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基于Copula-GARCH的投资组合风险分析 被引量：85
1
作者 吴振翔 陈敏 +1 位作者 叶五一 缪柏其 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2006年第3期45-52,共8页
结合Copula及GARCH模型的预报功能,建立了投资组合风险分析的Copula-GARCH模型.利用这个模型,对我国股票市场实际组合投资问题进行了风险分析,并给出了最小风险组合的具体形式.
关键词 投资组合 风险分析 COPULA GARCH
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中国居民家庭投资结构:基于生命周期、财富和住房的实证分析 被引量：123
2
作者 吴卫星 易尽然 郑建明 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第S1期72-82,共11页
本文研究了中国居民家庭投资结构变化的规律,并从生命周期效应、财富效应以及住房的角度研究了中国居民家庭投资结构变化的影响因素。研究结果显示,我国居民家庭投资结构的生命周期特征在某种程度上存在,但是对不同资产不一致。从风险... 本文研究了中国居民家庭投资结构变化的规律,并从生命周期效应、财富效应以及住房的角度研究了中国居民家庭投资结构变化的影响因素。研究结果显示,我国居民家庭投资结构的生命周期特征在某种程度上存在,但是对不同资产不一致。从风险性角度讲,居民家庭的投资结构是一个"钟型"结构,但是就极度风险的金融衍生产品期货来说,年轻人更乐于冒险。住房投资显著地挤出了投资者在流动性资产上的投资;财富对于投资者投资结构的影响是相当明显的,除期货外,基本上财富增加,各类风险资产的参与率也会有增加,但对现金和存款等低风险资产有一个倒U型的结构。另外,家庭投资行为的主要依据是当前的财富,家庭极少对未来的预期收入进行套期保值。 展开更多
关键词 家庭金融 投资组合 生命周期 财富效应 住房
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风险资产组合的均值—CVaR有效前沿(Ⅰ) 被引量：53
3
作者 刘小茂 李楚霖 王建华 《管理工程学报》 CSSCI 2003年第1期29-33,共5页
本文基于CVaR风险计量技术 ,讨论了正态情形下风险资产组合的均值—CVaR边界 ,探究了其经济含义 ,并与经典的方差风险下的均值—方差边界进行了对比研究 ,为彻底解决均值—CVaR的有效前沿问题提供了基础。
关键词 风险资产组合 CVAR 风险计量 方差风险 风险管理
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CVaR与投资组合优化统一模型 被引量：47
4
作者 陈金龙 张维 《系统工程理论方法应用》 2002年第1期68-71,共4页
Va R由于能够提供衡量市场风险的实用指标 ,不仅便于金融机构进行风险管理 ,而且有助于监管部门进行有效监管 ,目前已得到广泛应用。本文介绍一种 Va R的修正模型 CVa R,并且将其与 AntonioDuarte提出的投资组合优化统一模型联系起来 。
关键词 优化统一模型 CVAR 投资组合 金融市场 风险指标
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当前美国中小学教师评价的特点及其启示 被引量：47
5
作者 王景英 梁红梅 《外国教育研究》 CSSCI 北大核心 2002年第9期54-59,共6页
加强教师评价改革是美国以提高学生学业成绩为核心 ,促进教师素质和专业水平发展的重要举措。本文分析了美国教师评价出现的评价双重目的的统一、个别化督导与评价体系、评价聚焦于学生的学习、教师档案袋等新特点 。
关键词 美国 中小学教师 教师评价 双重目的 个别化 学生学习 档案袋
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基于Copula的外汇投资组合风险分析 被引量：50
6
作者 吴振翔 叶五一 缪柏其 《中国管理科学》 CSSCI 2004年第4期1-5,共5页
本文简要介绍了ArchimedeanCopula,并运用ArchimedeanCopula给出了确定两种外汇最小风险(VaR)投资组合的方法。并用这个方法,对欧元和日元的投资组合做了相应的风险分析,得到了二者的最小风险投资组合,并对不同置信水平下VaR和组合系数... 本文简要介绍了ArchimedeanCopula,并运用ArchimedeanCopula给出了确定两种外汇最小风险(VaR)投资组合的方法。并用这个方法,对欧元和日元的投资组合做了相应的风险分析,得到了二者的最小风险投资组合,并对不同置信水平下VaR和组合系数做了敏感性分析。 展开更多
关键词 ARCHIMEDEAN COPULA VaR(Value at Risk) 投资组合 外汇
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中国股市有效性的实证分析 被引量：49
7
作者 贾权 陈章武 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第7期86-92,共7页
本文利用中国股市的数据对基于市场有效假设的CAPM模型以及其他因素与收益率之间的关系进行了实证检验。我们发现 ,市场 β值与收益率呈现出与CAPM模型预测正好相反的负相关关系 ,而且流通市值、市盈率、账面 /市场价值的比率等其他因... 本文利用中国股市的数据对基于市场有效假设的CAPM模型以及其他因素与收益率之间的关系进行了实证检验。我们发现 ,市场 β值与收益率呈现出与CAPM模型预测正好相反的负相关关系 ,而且流通市值、市盈率、账面 /市场价值的比率等其他因素对于收益率也有着很强的解释能力。实证分析的结果表明 ,目前我国股市不满足市场有效性的假设 ,投资者的行为并不是完全理性的 ,本文的研究结果也可以对投资策略的制定起到一定的指导作用。 展开更多
关键词 有效市场 股票组合 平均收益率 中国 股票市场 CAPM模型 投资策略
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三因素模型在中国证券市场的实证研究 被引量：45
8
作者 邓长荣 马永开 《管理学报》 2005年第5期591-596,共6页
Fama等的因素模型比资本资产定价模型更好地描述了股票收益率横截面数据的变动.采用深市的股票数据(1996-01～2003-12)对Fama等的三因素模型在我国证券市场上进行了检验.证明三因素模型在我国证券市场是成立的,而且对三因素模型回归系... Fama等的因素模型比资本资产定价模型更好地描述了股票收益率横截面数据的变动.采用深市的股票数据(1996-01～2003-12)对Fama等的三因素模型在我国证券市场上进行了检验.证明三因素模型在我国证券市场是成立的,而且对三因素模型回归系数的稳定性和模型的预测能力进行了实证研究.检验了我国证券市场上是否有'新年效应'现象,得到我国证券市场的低账面市场价值比公司(除小规模公司)具有'一月效应',m/M组合具有'二月效应'.研究结果为投资组合选择、预测、决策及其业绩评价提供了一定的依据,具有理论价值和应用价值. 展开更多
关键词 三因素模型 证券市场 新年效应 组合 预测
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CVaR风险度量模型在投资组合中的运用 被引量：27
9
作者 陈剑利 李胜宏 《运筹与管理》 CSCD 2004年第1期95-99,共5页
风险价值(VaR)是近年来金融机构广泛运用的风险度量指标,条件风险价值(CVaR)是VaR的修正模型,也称为平均超额损失或者尾部VaR,它比VaR具有更好的性质。在本文中,我们将运用风险度量指标VaR和CVaR,提出一个新的最优投资组合模型。介绍了... 风险价值(VaR)是近年来金融机构广泛运用的风险度量指标,条件风险价值(CVaR)是VaR的修正模型,也称为平均超额损失或者尾部VaR,它比VaR具有更好的性质。在本文中,我们将运用风险度量指标VaR和CVaR,提出一个新的最优投资组合模型。介绍了模型的算法,而且利用我国的股票市场进行了实证分析,验证了新模型的有效性,为制定合理的投资组合提供了一种新思路。 展开更多
关键词 运筹学 投资组合 线性规划 CVAR 风险度量模型 风险价值
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质性评价的有效尝试:通过学生成长记录袋实现评定的发展性功能 被引量：30
10
作者 张莉莉 《比较教育研究》 CSSCI 北大核心 2003年第1期47-51,共5页
现代教育评价强调要在日常教育教学中发挥评价的激励和发展功能,学生成长记录袋正是适应这种要求的一种质性评定方法。本文以国内外成功经验为基础,介绍了学生成长记录袋的理论背景与主要特征,并探讨了通过行动研究推进这种方法的具体... 现代教育评价强调要在日常教育教学中发挥评价的激励和发展功能,学生成长记录袋正是适应这种要求的一种质性评定方法。本文以国内外成功经验为基础,介绍了学生成长记录袋的理论背景与主要特征,并探讨了通过行动研究推进这种方法的具体策略。 展开更多
关键词 成长记录袋 教育评价 学生评定 课程改革 行动研究
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不允许卖空的多因素证券组合投资决策模型 被引量：26
11
作者 马永开 唐小我 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2000年第2期37-43,共7页
利用套利定价理论(APT)改进不允许卖空的Markowitz的证券组合投资决策模型,导出了不允许卖空的多因素证券组合投资决策模型。
关键词 证券组合 套利定价理论 因素风险 投资决策模型
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风险资产组合的均值—CVaR有效前沿(Ⅱ) 被引量：31
12
作者 刘小茂 李楚霖 王建华 《管理工程学报》 CSSCI 2005年第1期1-5,共5页
本文基于CVaR风险计量技术,讨论了正态情形下风险资产组合的均值—CVaR有效前沿,探究了其经济含义,并与经典的均值—方差有效前沿进行了对比研究。
关键词 风险管理 条件风险价值 资产组合 有效前沿
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效用函数意义下投资组合有效选择问题的研究 被引量：31
13
作者 王春峰 屠新曙 厉斌 《中国管理科学》 CSSCI 2002年第2期15-19,共5页
我们知道 ,每个投资者在进行投资过程中 ,都有自己对收益与风险的偏好程度 ,即投资活动要遵循一个关于收益与风险的效用函数。按照古典经济学的分析 ,这个效用函数称为无差异曲线 (IDC) ,它是用均值 -方差来表现风险 -回报率相互替换的... 我们知道 ,每个投资者在进行投资过程中 ,都有自己对收益与风险的偏好程度 ,即投资活动要遵循一个关于收益与风险的效用函数。按照古典经济学的分析 ,这个效用函数称为无差异曲线 (IDC) ,它是用均值 -方差来表现风险 -回报率相互替换的大小和形式的。每个投资者都拥有一条无差异曲线来表示他对于预期回报率和标准差的偏好。那么投资者如何确定他的一条无差异曲线 ,使他的最佳资产组合位于这条无差异曲线上 ?本文运用自己独创的一种几何方法解决了这个难题。本文首先把Markowitz模型的有效前沿用投资组合的权重向量表示出来 ,然后将无差异曲线也用抽资组合的权重向量表示出来 ,再由资产组合的有效选择原则就求出这个无差异曲线了。 展开更多
关键词 无差异曲线 效用函数 投资组合 有效选择
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VAR模型及其在投资组合中的应用 被引量：18
14
作者 景乃权 陈姝 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2003年第2期68-71,共4页
VAR是目前国际上金融风险管理的主流方法之一 ,本文在对其概念、VAR计算的基本思想和主要特点进行简要介绍、分析的基础上 ,鉴于VAR已在金融领域中得到了广泛的应用 ,与投资组合的管理和决策有着密切的联系 ,重点讨论了基于VAR的投资组... VAR是目前国际上金融风险管理的主流方法之一 ,本文在对其概念、VAR计算的基本思想和主要特点进行简要介绍、分析的基础上 ,鉴于VAR已在金融领域中得到了广泛的应用 ,与投资组合的管理和决策有着密切的联系 ,重点讨论了基于VAR的投资组合管理 ,及在VAR约束下的投资组合决策 ,最后提出了我国在应用VAR所面临的主要问题。 展开更多
关键词 VAR模型 投资组合 市场风险 风险因子 证券市场
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资产组合的集成风险度量及其应用——基于最优拟合Copula函数的VaR方法 被引量：40
15
作者 张金清 李徐 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2008年第6期14-21,共8页
通过对不同族类、不同种类Copula函数之间的比较分析,提出了最优拟合Copula函数的一种选择方法.基于沪深两市经验数据的实证检验与分析表明,Frank-Copula和Clayton-Copula分别适用于计算低置信度和高置信度下资产组合集成风险的VaR.在... 通过对不同族类、不同种类Copula函数之间的比较分析,提出了最优拟合Copula函数的一种选择方法.基于沪深两市经验数据的实证检验与分析表明,Frank-Copula和Clayton-Copula分别适用于计算低置信度和高置信度下资产组合集成风险的VaR.在各自置信度下,根据这两种Copula函数的计算方法优于其它Copula函数方法,更优于使用多维正态分布或者多维t分布的传统方法. 展开更多
关键词 COPULA函数 资产组合 集成风险度量 最优拟合 VAR
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VaR方法及其拓展模型在投资组合风险管理中的应用研究 被引量：34
16
作者 胡经生 王荣 丁成 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第5期141-150,共10页
本文在对国外利用VaR方法及其拓展模型对投资组合进行风险管理的理论与方法总结的基础上,建立了符合现阶段中国证券市场实际发展情况的、主要针对市场风险与流动性风险的投资组合风险管理数量模型,并利用1997～2003年的样本数据进行了... 本文在对国外利用VaR方法及其拓展模型对投资组合进行风险管理的理论与方法总结的基础上,建立了符合现阶段中国证券市场实际发展情况的、主要针对市场风险与流动性风险的投资组合风险管理数量模型,并利用1997～2003年的样本数据进行了实证研究,从而为现阶段我国机构投资者的投资组合风险管理提供理论与方法依据.最后指出了进一步研究的方向. 展开更多
关键词 投资组合 风险管理 市场风险 流动性风险 VAR
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机会约束下的投资组合问题 被引量：34
17
作者 韩其恒 唐万生 李光泉 《系统工程学报》 CSCD 2002年第1期87-92,共6页
不同的投资者会有不同的期望收益率与置信水平 ,因此就会采取不同的投资策略 .在证券收益率服从正态分布的前提下 ,提出了在允许卖空时的一类机会约束下的投资组合问题 ,它是以期望收益率与置信水平为导向的 .建立了其数学模型 ,讨论了... 不同的投资者会有不同的期望收益率与置信水平 ,因此就会采取不同的投资策略 .在证券收益率服从正态分布的前提下 ,提出了在允许卖空时的一类机会约束下的投资组合问题 ,它是以期望收益率与置信水平为导向的 .建立了其数学模型 ,讨论了最优解的存在性与唯一性 ,得到了最优解的解析表达式 ,并利用 Matlab语言给出了求解有效边界曲线、可行集、机会约束问题的最优解 ,最优解的均值以及标准差的程序 。 展开更多
关键词 投资组合 机会约束规划 预期收益率 置信水平 MATLAB语言 证券
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技术创新的组合及其与组织、文化的集成 被引量：33
18
作者 许庆瑞 刘景江 赵晓庆 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2002年第6期38-44,共7页
技术创新是企业维持竞争优势和创造财富的源泉。技术创新的协调发展是技术创新发挥其全面效益的基础。单一的技术创新将使企业逐渐缺乏生命力和竞争优势 ;组织和文化因素在促进和提高企业创新活动效率上 ,具有重要的支撑作用。因此 ,要... 技术创新是企业维持竞争优势和创造财富的源泉。技术创新的协调发展是技术创新发挥其全面效益的基础。单一的技术创新将使企业逐渐缺乏生命力和竞争优势 ;组织和文化因素在促进和提高企业创新活动效率上 ,具有重要的支撑作用。因此 ,要从根本上改变技术创新与管理的传统视角 ,必须以系统的观点、组合与集成的角度来研究企业的技术创新行为。基于此 ,本文在大量理论和实证研究的基础上提出技术创新与管理新范式 ,即 :技术创新的组合及其与组织、文化的集成。结合浙江省典型企业的具体实例 ,对组合创新的三个层次 ,即 :产品创新与工艺创新组合 ;渐进创新与重大创新组合 ;显性创新效益与隐性创新效益组合 ;组织。 展开更多
关键词 技术创新 组织创新 文化创新 企业创新
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沪深300股指套期保值及投资组合实证研究 被引量：44
19
作者 高辉 赵进文 《管理科学》 CSSCI 2007年第2期80-90,共11页
采用协整等分析方法,对沪深300股指标的进行投资组合研究,给出了动态投资组合的操作方法,结果表明基于模型选择的投资组合具有较好的系统均衡性、较小的风险及较高的收益率。同时对静态选择的50只股票组合、基于模型动态选择的17只股票... 采用协整等分析方法,对沪深300股指标的进行投资组合研究,给出了动态投资组合的操作方法,结果表明基于模型选择的投资组合具有较好的系统均衡性、较小的风险及较高的收益率。同时对静态选择的50只股票组合、基于模型动态选择的17只股票的投资组合以及单个股票投资进行沪深300股指期货套期保值比的模拟实证分析,采用OLS回归模型估计法、双变量向量自回归模型方法、基于协整关系的误差修正模型方法、简化的误差修正模型方法,对不同模型方法下的套期保值比进行实证研究,最后对利用沪深300股指期货进行套期保值的有效性给出评价。 展开更多
关键词 协整 误差修正模型 套期保值比 投资组合
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基于差异系数σ/μ的最优投资组合方法 被引量：30
20
作者 郑锦亚 迟国泰 《中国管理科学》 CSSCI 2001年第1期1-5,共5页
本文以Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ均值-方差模型为基础，提出了差异系数 σ／μ极小化以及在此条件下的组合收益率极大化的均衡理论，利用Ｌａｇｒａ ｎｇｅ参数法，得到了一种使单位收益风险最小的投资组合决策方法，并给出 了实例分析。
关键词 差异系数σ/μ 均衡理论 LAGRANGE参数法 投资组合 组合收益率 MARKOWITZ均值-方差模型
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