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货币渠道、信用渠道与货币政策有效性——中国1993-2001年的实证分析和政策含义 被引量：335
1
作者 周英章 蒋振声 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第9期34-43,共10页
从金融机构的资产负债角度看 ,货币政策传导一般有货币渠道和信用渠道两个主要途径 ,但学者对不同渠道的货币政策传导效果无论是理论研究还是实证分析都还存在较大分歧。本文运用协整与基于向量自回归模型的格兰杰因果检验和预测方差分... 从金融机构的资产负债角度看 ,货币政策传导一般有货币渠道和信用渠道两个主要途径 ,但学者对不同渠道的货币政策传导效果无论是理论研究还是实证分析都还存在较大分歧。本文运用协整与基于向量自回归模型的格兰杰因果检验和预测方差分解等时间序列分析方法 ,对中国 1 993 - 2 0 0 1年间的货币政策传导机制进行实证分析 ,结果表明中国的货币政策是通过信用渠道和货币渠道的共同传导发挥作用的 ,相比之下信用渠道占主导地位。但在我国经济转轨时期 ,信用渠道的传导障碍在很大程度上限制了以其为主要传导途径的货币政策有效性 ,使增加有效信用供给成为提高当前我国货币政策有效性的关键。 展开更多
关键词 货币渠道 信用渠道 传导机制 货币政策 有效性 中国
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中国货币政策的二元传导机制——“两中介目标,两调控对象”模式研究 被引量：353
2
作者 盛松成 吴培新 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第10期37-51,共15页
本文利用1998年1月到2006年6月的经济金融月度数据,主要运用VAR模型对中国货币政策的中介目标、传导渠道进行实证检验和理论分析,发现:(1)货币供应量M2是货币政策的重要指标,它对经济变量的解释(预测)能力远高于其他货币变量;(2)货币供... 本文利用1998年1月到2006年6月的经济金融月度数据,主要运用VAR模型对中国货币政策的中介目标、传导渠道进行实证检验和理论分析,发现:(1)货币供应量M2是货币政策的重要指标,它对经济变量的解释(预测)能力远高于其他货币变量;(2)货币供应量M2对工业增加值和CPI作出系统性的反应,且M2新息是由央行决定的,表明货币供应量M2是货币政策中介目标;(3)我国基本不存在货币传导渠道,主要的传导渠道是银行贷款,信贷规模是事实上的中介目标,直接调控经济,并引导货币供应量的变化,因而,我国的货币政策中介目标实际上是两个——信贷规模和货币供应量M2,这种调控模式在1998年前后没有发生根本性的改变;(4)两个中介目标调控不同的领域:信贷规模主要针对实体经济,货币供应量主要针对金融市场,这是我国央行的一种现实选择,央行也较为成功地实现了两者之间的一致和协调。上述结论对于货币政策实践是有意义的,表明我们更应关注信贷规模指标并以此为核心来调控经济。当然,这种货币传导模式存在缺陷,只是阶段性地起作用。从未来的发展模式来看,要采用包含更多信息的利率作为政策中介,其前提条件是利率和汇率的市场化改革。 展开更多
关键词 VAR模型 实证检验 货币政策 中介目标 传导机制
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货币渠道与信贷渠道传导机制有效性的实证分析——兼论货币政策中介目标的选择 被引量：285
3
作者 蒋瑛琨 刘艳武 赵振全 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第5期70-79,共10页
本文运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法,围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道,对中国由直接调控向间接调控转轨的1992年一季度至2004年二季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明,90年代以后,从对物... 本文运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法,围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道,对中国由直接调控向间接调控转轨的1992年一季度至2004年二季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明,90年代以后,从对物价和产出最终目标的影响显著性来看,贷款的影响最为显著,其次是M2,M1的影响最不显著,这表明,90年代以来信贷渠道在我国货币政策传导机制中占有重要地位。从对物价和产出最终目标的影响稳定性来看,M1比较持久和稳定,其次是M2,最后是贷款。由于对最终目标影响稳定的中介变量更易于调控,因此就货币政策中介目标的选择而言,M1优于M2,M2优于贷款。 展开更多
关键词 货币政策 传导机制 JOHANSEN协整检验 VAR 脉冲响应函数
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我国货币政策传导机制的实证分析 被引量：145
4
作者 孙明华 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第3期19-30,共12页
理论上货币政策的传导主要有货币渠道和信贷渠道两种途径,但国内学者对于不同渠道的货币政策传导效果存在一定的分歧。本文运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、向量自回归模型等技术,对我国从1994年第一季度至2003年第一季... 理论上货币政策的传导主要有货币渠道和信贷渠道两种途径,但国内学者对于不同渠道的货币政策传导效果存在一定的分歧。本文运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、向量自回归模型等技术,对我国从1994年第一季度至2003年第一季度期间的货币政策传导机制进行实证分析,从而找出M1、LOAN和GDP以及M2、LOAN和GDP之间的稳定关系,证明了目前在我国,货币政策是通过货币渠道而不是信贷渠道对实体经济产生影响的。 展开更多
关键词 货币政策 传导机制 货币渠道 信贷渠道
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中国货币政策传导渠道效应分析:1994-2004 被引量：167
5
作者 盛朝晖 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第7期22-29,共8页
本文比较分析了1994-2004年中国货币政策主要传导渠道效应,认为信贷和信用渠道在货币政策传导机制中发挥主要作用,利率传导渠道的作用得到发挥,资本市场传导渠道效应开始显现,汇率传导渠道具有一定的被动性,并分析形成这种情况的原因。
关键词 货币政策 传导渠道 效应 分析
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货币政策执行效果的地区差别分析 被引量：75
6
作者 焦瑾璞 孙天琦 刘向耘 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第3期1-15,共15页
货币政策的地区差异性在我国是一个一直存在争论却又缺乏深入系统研究的问题。本文在对有关货币政策执行效果地区差别的理论和国际经验进行介绍的基础上,具体分析了我国货币政策传导机制的地区差别,并对我国主要货币政策工具的执行效果... 货币政策的地区差异性在我国是一个一直存在争论却又缺乏深入系统研究的问题。本文在对有关货币政策执行效果地区差别的理论和国际经验进行介绍的基础上,具体分析了我国货币政策传导机制的地区差别,并对我国主要货币政策工具的执行效果进行了分析。文章认为,货币政策传导机制的地区差别,是造成货币政策执行效果差别的根本原因。要提高货币政策的有效性,需要着力于加强欠发达地区的金融生态环境建设,改善货币政策传导机制。 展开更多
关键词 货币政策 地区差别 传导机制
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宏观货币政策和区域金融发展程度对企业投资及其融资约束的影响 被引量：96
7
作者 谢军 黄志忠 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第11期64-78,共15页
本文以2002～2010年期间深沪上市公司季度数据为基础，从区域金融发展的角度评估了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应，从企业投资层面考察了宏观货币政策的传导机制。文章的实证研究结果显示：（1）企业投资支出显著依赖于内部现... 本文以2002～2010年期间深沪上市公司季度数据为基础，从区域金融发展的角度评估了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应，从企业投资层面考察了宏观货币政策的传导机制。文章的实证研究结果显示：（1）企业投资支出显著依赖于内部现金流，即企业投资内部现金流敏感显著为正，这一发现支持了传统的融资约束理论。（2）宽松的货币政策促进了企业投资扩张，通过降低企业投资内部现金流敏感性缓解了企业融资约束，改善了企业金融生态环境。（3）区域金融市场的发展营造了良好的企业金融生态环境，从而有效缓解了企业的融资约束压力。（4）区域金融市场的发展强化了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应，优化了宏观货币政策的传导机制。本文的研究发现为宏观货币政策及其区域效应的传导机制提供了企业投融资层面的微观证据。 展开更多
关键词 企业融资约束 金融生态环境 货币政策 传导机制 区域金融发展
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中国货币政策效应的区域差异研究 被引量：66
8
作者 曹永琴 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第9期37-47,共11页
货币政策效应的区域差异影响地区经济协调发展。本文运用固定效应变系数模型估计了各地区的货币政策敏感系数,并进一步用结构向量自回归(SVAR)模型和结构方差分解法分析了货币冲击对区域经济的影响。研究发现中国货币政策效应存在显著... 货币政策效应的区域差异影响地区经济协调发展。本文运用固定效应变系数模型估计了各地区的货币政策敏感系数,并进一步用结构向量自回归(SVAR)模型和结构方差分解法分析了货币冲击对区域经济的影响。研究发现中国货币政策效应存在显著的区域差异,主要原因在于货币政策传导机制差异。建立充分反映区域经济特点的货币政策体系以及发挥货币政策结构性功能,有利于提高货币政策作用和缩小区域间货币政策的不对称性。 展开更多
关键词 货币政策 区域经济 传导机制 结构差异
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货币政策传导的“信贷渠道”述评 被引量：36
9
作者 夏德仁 张洪武 程智军 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第5期36-42,共7页
理论界关于货币政策传导机制存在许多学派的观点 ,它们的不同之处主要在于不同的学派对货币、信贷、利率、汇率、资产价格和商业银行和其他金融机构的职能等要素强调的不同。本文将阐述其中的货币渠道 ,重点分析利率、汇率变动如何影响... 理论界关于货币政策传导机制存在许多学派的观点 ,它们的不同之处主要在于不同的学派对货币、信贷、利率、汇率、资产价格和商业银行和其他金融机构的职能等要素强调的不同。本文将阐述其中的货币渠道 ,重点分析利率、汇率变动如何影响实体经济 ,其中已经包含了金融资产价格渠道中关注的主要因素。 展开更多
关键词 货币政策传导机制 信贷渠道 货币 信贷 利率 汇率 资产价格 商业银行 职能 金融机构 实体经济
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我国货币政策传导机制的动态分析 被引量：40
10
作者 高铁梅 王金明 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第3期50-58,共9页
目前 ,我国对货币政策传导机制的研究多为定性分析 ,只有少数的定量分析文章也多为静态分析。本文利用状态空间方法建立了动态的季度变参数模型 ,对 90年代以来货币政策对宏观经济在不同时点的动态影响进行测算 ,从而描述了我国IS -LM... 目前 ,我国对货币政策传导机制的研究多为定性分析 ,只有少数的定量分析文章也多为静态分析。本文利用状态空间方法建立了动态的季度变参数模型 ,对 90年代以来货币政策对宏观经济在不同时点的动态影响进行测算 ,从而描述了我国IS -LM曲线的动态特征 ,进而得出了近两年来通货紧缩时期中央银行所采取的货币政策是有效的结论。 展开更多
关键词 货币政策 传导机制 状态空间模型 IS-LM模型 中国
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货币政策的几个问题 被引量：29
11
作者 周骏 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第5期20-27,共8页
进入 2 1世纪我国经济形势发生了重大变化 ,货币政策也应相应变化 ;货币政策最终目标应以多重目标为宜 ;近期内应以通货膨胀率作中介指标 ,货币供应量作操作指标 ;疏通货币政策工具的传导机制 ,增强货币政策的宏观调控功能。
关键词 货币政策 通货膨胀率 货币供应量 传导机制 政策工具
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压力传递与政策执行波动——以A省X产业政策执行为例 被引量：52
12
作者 黄冬娅 《政治学研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期104-116,128,共14页
目标考核责任制是国家治理体系的重要组成部分,它通过层层下达考核目标并强化官员的激励和压力来保障政策的执行。在官员激励受到削弱的情况下,地方政府日益依靠自上而下的压力驱动。A省X产业政策执行的案例说明,如何传递压力是影响政... 目标考核责任制是国家治理体系的重要组成部分,它通过层层下达考核目标并强化官员的激励和压力来保障政策的执行。在官员激励受到削弱的情况下,地方政府日益依靠自上而下的压力驱动。A省X产业政策执行的案例说明,如何传递压力是影响政策执行及其波动的重要因素。政策优先度、量化程度和执行监控机制等构成了政策执行的结构性约束,塑造不同的压力强度并导致政策执行的不同效力。但在结构性约束不变的情况下,压力的强度也并不稳定和确定。传递压力的不同微观机制,即对压力的不同传达、激发、把控和拿捏,甚至不同官员的工作能力、经验和偏好,都会对压力的传递产生影响,使得政策执行处于波动中。压力传递的方式和力度与制造压力的结构性约束同样重要。 展开更多
关键词 政策执行 压力传递 产业政策 目标考核 压力型体制
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西方货币政策传导机制理论评述 被引量：31
13
作者 蒋敏 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2000年第2期53-57,共5页
在货币关系日益重要的今天，货币政策正成为各国政府，特别是主要工业国政府调控经济的最重要手段。货币政策是否能得以有效实施，取决于它所依赖的传导渠道的内在性质。西方货币政策传导机制理论揭示了市场经济国家的货币政策发生作用... 在货币关系日益重要的今天，货币政策正成为各国政府，特别是主要工业国政府调控经济的最重要手段。货币政策是否能得以有效实施，取决于它所依赖的传导渠道的内在性质。西方货币政策传导机制理论揭示了市场经济国家的货币政策发生作用的几种可能的途径，它们主要是利率渠道、资产价格渠道、信用渠道和股票市场渠道。这些渠道同样也存在于我国的经济之中，只是因为一些条件上的差异，使我国的货币政策传导机制显得不够完善。 展开更多
关键词 货币政策 传导机制 通货紧缩 西方国家 利率渠道
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我国货币政策传导的环境问题 被引量：27
14
作者 时文朝 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第9期1-9,共9页
货币政策传导机制是否通畅关系到中央银行能否实现货币政策的最终目标,我国货币政策传导机制不畅是中国人民银行最终实现其政策意图和增强货币政策有效性必须面对的问题。本文从货币政策的微观主体传导模式和经济变量传导模式两方面,分... 货币政策传导机制是否通畅关系到中央银行能否实现货币政策的最终目标,我国货币政策传导机制不畅是中国人民银行最终实现其政策意图和增强货币政策有效性必须面对的问题。本文从货币政策的微观主体传导模式和经济变量传导模式两方面,分析了在经济转型的特殊环境中,各微观经济主体包括中央银行、商业银行、地方政府、企业和居民以及各种货币政策工具包括数量型经济变量和价格型经济变量,在经济金融改革实践中存在的不利于货币政策传导的种种问题。为了加快货币政策传导机制的环境建设,文章提出了增强央行独立性、转变政府职能、加快国有企业和国有独资商业银行改革以及进一步完善货币政策工具的政策建议。 展开更多
关键词 货币政策 微观主体 传导机制
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基于零利率下限约束的宏观政策传导研究 被引量：49
15
作者 马理 娄田田 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第11期94-105,共12页
本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型,在市场出清的条件下,通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段,分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况,对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控体系的实施效果。结... 本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型,在市场出清的条件下,通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段,分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况,对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控体系的实施效果。结论显示:当名义利率触及零利率下限时,经济会出现剧烈波动;无零利率下限约束的模型不能充分描绘真实的金融危机状况与政策效果;在受到零利率下限约束的超低利率环境中,常规货币政策的有效性将进一步降低,而财政政策的促进作用非常稳定,并基于此提出了相关的政策建议。 展开更多
关键词 零利率下限约束 宏观政策 传导机理 动态随机一般均衡模型
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互联网金融对我国货币政策影响分析 被引量：44
16
作者 邹新月 罗亚南 高杨 《湖南科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第4期84-89,共6页
互联网金融快速发展所带来"存款搬家"、银行业改革、货币基金崛起等现象正在改变着金融市场格局,也逐步对货币政策产生影响。从互联网金融影响货币政策的机理出发,通过对货币需求、货币供给和货币政策效率三个方面分析,得出... 互联网金融快速发展所带来"存款搬家"、银行业改革、货币基金崛起等现象正在改变着金融市场格局,也逐步对货币政策产生影响。从互联网金融影响货币政策的机理出发,通过对货币需求、货币供给和货币政策效率三个方面分析,得出以下结论:一是互联网金融能够促进公众投资性动机,增加货币需求;二是互联网金融间接拓宽了货币供给渠道,削弱货币供给的可控性、可预测性与相关性;三是互联网金融干扰了货币政策制定的准确性与实施的有效性。 展开更多
关键词 互联网金融 货币政策 传导机制 货币需求 货币供给
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中国股票市场对货币政策影响的实证分析 被引量：21
17
作者 吕江林 朱怀镇 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2004年第11期37-42,共6页
本文运用现代计量经济分析方法,从股票市场对货币需求的影响、股市的财富效应和投资效应,以及股票市场发展对货币政策信贷渠道的影响等几个侧面,实证分析了股票市场的发展对货币政策的影响。其结论是,中国股市的发展已经对狭义货币M1的... 本文运用现代计量经济分析方法,从股票市场对货币需求的影响、股市的财富效应和投资效应,以及股票市场发展对货币政策信贷渠道的影响等几个侧面,实证分析了股票市场的发展对货币政策的影响。其结论是,中国股市的发展已经对狭义货币M1的需求产生了较大影响,而且整体上加剧了狭义货币M1需求的不稳定性;中国股市的发展并未给广义货币M2的需求造成系统性的影响;中国股市的财富效应和投资效应目前都还比较微弱,特别是投资效应;中国股市的发展已经一定程度地分流了信贷渠道对货币政策传导的作用,但迄今为止,信贷渠道仍然是中国货币政策传导的主渠道。 展开更多
关键词 股票市场 货币政策 传导机制
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银行资本约束下的货币政策传导机制研究 被引量：32
18
作者 马理 黄宪 代军勋 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第5期47-59,共13页
本文在Tanaka的分析框架基础上,引入贷款市场信贷配给的特点,在货币政策调整与银行资本约束的双重约束下,研究了贷款市场、货币市场、债券市场与商品市场的均衡,分析了货币政策在银行资本约束规制下的特殊传导路径与效果,并利用中国的... 本文在Tanaka的分析框架基础上,引入贷款市场信贷配给的特点,在货币政策调整与银行资本约束的双重约束下,研究了贷款市场、货币市场、债券市场与商品市场的均衡,分析了货币政策在银行资本约束规制下的特殊传导路径与效果,并利用中国的数据进行了仿真模拟。研究结论显示,单一的货币政策的短期效应副作用明显,调整成本高昂;而考虑了资本约束的货币政策实施机制,其政策效果将会明显提高。银行资本约束可以改变货币政策的传导路径,同时具有降低风险限峰修复的功能。 展开更多
关键词 货币政策 传导渠道 资本约束 影响效应
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论我国货币政策的传导和产出效应 被引量：18
19
作者 许祥秦 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第4期58-64,共7页
本文从货币政策影响产出的可能途径出发 ,考察了我国货币政策传导的现状 ,从六个方面分析了其成因 ,并且有针对性地提出了完善货币政策传导机制的措施。
关键词 货币政策 传导机制 产出效应 中国
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对货币政策传导机制障碍的调查研究 被引量：22
20
作者 王迅 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第5期128-132,共5页
货币政策传导机制障碍是导致我国货币政策实施效果欠佳的主要原因。从我国目前的情况看 ,货币政策在中央银行、商业银行和微观经济主体三个层面上存在着众多传导障碍 ,直接影响到货币政策的传导效果 ,因此 ,必须针对这些障碍进行对策研究。
关键词 货币政策 传导机制 障碍 集权管理 信贷策略 企业制度 对策
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