中国上市公司机构投资者对公司绩效影响的实证分析 被引量：26

1

作者 王雪荣 董威 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2009年第2期15-20,共6页

伴随着2007年资本市场股权分置改革接近尾声,我国公司治理机制方面,在其实质上与形式上都产生了较有影响力的变化:一股独大的现象得到了改善,同股同权真正落实在每一个股东手上;同时资本市场也有了显著变化,以基金为主的形形色色的机构... 伴随着2007年资本市场股权分置改革接近尾声,我国公司治理机制方面,在其实质上与形式上都产生了较有影响力的变化:一股独大的现象得到了改善,同股同权真正落实在每一个股东手上;同时资本市场也有了显著变化,以基金为主的形形色色的机构投资者粉墨登场,大量的闲散资金注入机构投资者。本文关注在后股权分置时代,机构投资者作为资本市场上实力与能力兼具的股东,能否对公司治理产生影响,从而改善公司绩效。通过建立机构投资者参与公司治理回归分析模型,来进行实证研究,为公司治理决策层和资本市场监管层提供科学依据。 展开更多

关键词 机构投资者 公司治理 回归模型 公司绩效

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独立董事与公司治理绩效的灰色关联分析 被引量：12

2

作者 李洪 张德明 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2006年第18期21-26,共6页

公司治理水平是公司绩效的关键驱动因素,而独立董事对于完善公司治理并提升治理水平具有重要作用。本文以上市公司为样本,通过建立灰色关联分析(GRA)模型对独立董事参与公司治理的诸因素与公司绩效间的内在关系进行了实证研究。研究表明... 公司治理水平是公司绩效的关键驱动因素,而独立董事对于完善公司治理并提升治理水平具有重要作用。本文以上市公司为样本,通过建立灰色关联分析(GRA)模型对独立董事参与公司治理的诸因素与公司绩效间的内在关系进行了实证研究。研究表明,在独立董事参与公司治理的四个影响因素中,影响公司绩效最重要的因素是独立董事的报酬,最弱是独立董事的职业背景。这为监管机构改进对独立董事认知的规定和构建科学有效的独立董事治理机制提供实证依据。 展开更多

关键词 独立董事 公司治理 公司绩效 灰色关联分析

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上市公司控制权转移与市场表现关系的实证检验 被引量：5

3

作者 胡畏 《系统工程》 CSCD 北大核心 2008年第11期11-16,共6页

利用事件研究的方法考察了国内上市公司控制权转移前后股价的变化,分析市场对这些事件的反应。实证研究的结果显示,投资者在一定程度上认可由协议转让的方式进行的控制权转移将提高公司的业绩。同时我们发现,控制权转移事件普遍有信息... 利用事件研究的方法考察了国内上市公司控制权转移前后股价的变化,分析市场对这些事件的反应。实证研究的结果显示,投资者在一定程度上认可由协议转让的方式进行的控制权转移将提高公司的业绩。同时我们发现,控制权转移事件普遍有信息提前泄漏的迹象,反映出我们在信息披露和内幕交易监管方面仍存在较大的不足。 展开更多

关键词 控制权转移 公司业绩 事件研究

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机构投资者对上市公司绩效的影响——基于A-H股的自然实验 被引量：6

4

作者 申璐 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第9期60-68,共9页

本文基于A-H股的自然实验从市场层面考察机构投资者与公司绩效的关系,分析机构投资者对中国上市公司绩效的影响。研究发现:机构投资者不会因为是大股东而对上市公司进行有效监督,使公司绩效提升;相反,机构投资者对上市公司持股,会导致... 本文基于A-H股的自然实验从市场层面考察机构投资者与公司绩效的关系,分析机构投资者对中国上市公司绩效的影响。研究发现:机构投资者不会因为是大股东而对上市公司进行有效监督,使公司绩效提升;相反,机构投资者对上市公司持股,会导致公司绩效下降,主要原因可能是机构投资者更关心自身短期收益而频繁用脚投票,公司管理层为避免股价下挫会采用短视投资决策,最终损害公司长期利益而导致公司绩效下降。 展开更多

关键词 机构投资者 上市公司 公司绩效 公司治理

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政府经济干预、公司管理层过度投资与公司业绩——一个有调节的中介效应模型 被引量：6

5

作者 史青春 妥筱楠 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第9期73-82,共10页

笔者基于一个有调节的中介效应模型研究了政府经济干预、上市公司管理层过度投资及公司业绩之间的关系,通过建立计量模型依次进行假设检验。研究表明,政府经济干预与公司的过度投资显著正相关;政府经济干预与公司业绩显著负相关,并且受... 笔者基于一个有调节的中介效应模型研究了政府经济干预、上市公司管理层过度投资及公司业绩之间的关系,通过建立计量模型依次进行假设检验。研究表明,政府经济干预与公司的过度投资显著正相关;政府经济干预与公司业绩显著负相关,并且受到过度投资的部分中介作用;同时,公司控股性质在其中介作用中具有调节效应,即相比于非国有控股公司,政府经济干预对国有控股公司的过度投资影响更大,因而对其公司业绩的影响也更大。笔者的研究结果有助于更好地认识政府经济干预对微观经济主体的投资和经营状况造成的后果,从而为政府监管部门制定经济发展对策提供一定的参考,以促进我国经济在转轨时期的健康有序发展。 展开更多

关键词 政府经济干预 过度投资 公司业绩 有调节的中介效应

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机构投资者持股、公司投资支出与公司业绩——基于银行系基金与上市公司的实证研究 被引量：5

6

作者 丁鑫 荆新 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第11期38-53,共16页

本文实证研究银行系基金机构投资者持股对上市公司投资支出和公司业绩的影响。研究发现:银行系基金机构投资者持股的上市公司的投资支出水平和公司业绩,显著高于非银行系基金机构投资者持股的上市公司的投资支出水平和公司业绩;机构投... 本文实证研究银行系基金机构投资者持股对上市公司投资支出和公司业绩的影响。研究发现:银行系基金机构投资者持股的上市公司的投资支出水平和公司业绩,显著高于非银行系基金机构投资者持股的上市公司的投资支出水平和公司业绩;机构投资者持股比例越高,上市公司的投资支出水平越高,公司业绩越高。实证检验结果表明,银行系基金机构投资者持股在一定程度上发挥了积极的治理效应,减少由于股东与债权人利益冲突引起的投资不足问题,降低公司的代理成本,从而提高上市公司投资水平和公司业绩。 展开更多

关键词 银行系基金机构投资者 银行系基金持股 投资支出 公司业绩

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我国电力行业资本结构影响绩效的实证分析 被引量：1

7

作者 申巧莲 侯科峰 《黑龙江对外经贸》 2009年第1期104-106,共3页

本文首先构建了能够反映我国电力上市公司资本结构特征的指标体系,然后用因子分析方法将这些指标综合成彼此互不相关的少数几个主因子。在此基础上,用主因子对代表公司绩效的托宾Q值作多元回归分析,并且进行了一系列的检验。最后,根据... 本文首先构建了能够反映我国电力上市公司资本结构特征的指标体系,然后用因子分析方法将这些指标综合成彼此互不相关的少数几个主因子。在此基础上,用主因子对代表公司绩效的托宾Q值作多元回归分析,并且进行了一系列的检验。最后,根据所建模型分析了资本结构中影响公司绩效的主要因素,以及这些因素与公司绩效之间的关系,为电力行业上市公司优化其资本结构和提高公司绩效提供决策依据。 展开更多

关键词 公司绩效 资本结构 因子分析 多元线性回归分析

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独立董事政治关联化研究探析 被引量：1

8

作者 陈一洪 《唐山职业技术学院学报》 2011年第2期64-68,共5页

独立董事制度研究随着公司治理研究的兴起而流行。在国内,这一研究趋势则随着2001年中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的颁布而深化。笔者通过统计分析发现,中国上市公司对引入独立董事制度抱有一定程度的＂应付... 独立董事制度研究随着公司治理研究的兴起而流行。在国内,这一研究趋势则随着2001年中国证监会《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的颁布而深化。笔者通过统计分析发现,中国上市公司对引入独立董事制度抱有一定程度的＂应付式＂心理,同时,最重要的一个发现便是独立董事政治背景的广泛存在。笔者所关注的便是这种独立董事政治关联现象及其对公司产生的影响。笔者以为引入政治关联独立董事是中国上市公司在强制性制度变迁下所做出的一种＂理性＂反应。本文从中国上市公司引入独立董事出发,探析独立董事政治关联化现象。 展开更多

关键词 独立董事 政事背景 公司绩效

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高管激励与上市公司经营业绩的相关性分析

9

作者 何志国 于惠川 《辽宁石油化工大学学报》 CAS 2007年第4期77-80,共4页

运用spss15.0软件,对上海证券交易所石油化学、塑料塑胶行业上市公司的高管激励与公司经营业绩进行了相关性分析。分析结果表明,该行业公司业绩与高管薪酬呈正相关,而与管理层持股比例不存在显著相关关系;高管人员薪酬与管理层持股比例... 运用spss15.0软件,对上海证券交易所石油化学、塑料塑胶行业上市公司的高管激励与公司经营业绩进行了相关性分析。分析结果表明,该行业公司业绩与高管薪酬呈正相关,而与管理层持股比例不存在显著相关关系;高管人员薪酬与管理层持股比例之间不存在显著相关关系;管理层持股比例与国有直接控股比例呈负相关,而高管人员薪酬与国有直接控股比例之间不存在显著相关关系,股权分制改革有助于激励机制在我国石油化学、塑料塑胶行业上市公司中的建立与完善。 展开更多

关键词 高管激励 公司绩效 相关性

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董事会自由裁量权与公司绩效的实证研究

10

作者 韩士专 李洋 《南昌航空大学学报（社会科学版）》 2015年第1期62-68,共7页

自由裁量权是指管理层能够在多大程度上掌控其赖以生存的环境。为研究董事会自由裁量权是否引发公司绩效的变化,以2011年沪、深A股上市公司数据为样本,采样因子分析进行效度检验,并通过曲线回归进行实证分析,发现董事会自由裁量权对公... 自由裁量权是指管理层能够在多大程度上掌控其赖以生存的环境。为研究董事会自由裁量权是否引发公司绩效的变化,以2011年沪、深A股上市公司数据为样本,采样因子分析进行效度检验,并通过曲线回归进行实证分析,发现董事会自由裁量权对公司绩效的影响程度。得出结论为:董事会自由裁量权对公司绩效的影响成倒U型关系。 展开更多

关键词 董事会 自由裁量权 公司绩效

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负债的代理成本与管理层薪酬研究——基于中国制造业上市公司的实证分析

11

作者 牟伟明 韩宇堃 《常州工学院学报》 2010年第1期65-68,共4页

论文以2006年在上海证券交易所上市的制造业公司为样本,实证检验了负债的代理成本对我国制造业上市公司管理层薪酬契约的影响,证明我国制造业上市公司管理层薪酬与公司业绩之间的敏感度随着负债比率的提高而下降,这有助于上市公司管理... 论文以2006年在上海证券交易所上市的制造业公司为样本,实证检验了负债的代理成本对我国制造业上市公司管理层薪酬契约的影响,证明我国制造业上市公司管理层薪酬与公司业绩之间的敏感度随着负债比率的提高而下降,这有助于上市公司管理层薪酬契约的制定。 展开更多

关键词 代理成本 公司业绩 敏感度 管理层薪酬

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内部控制缺陷信息披露与公司业绩的关系——来自中国A股上市公司的数据 被引量：16

12

作者 盛常艳 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2012年第6期88-95,共8页

利用我国2010年A股上市公司的数据,检验内部控制缺陷信息披露与公司业绩之间的相关关系后发现,披露内部控制缺陷信息的公司相对没有披露的公司业绩高;内部控制缺陷信息披露越充分的公司业绩越高。那么如何正确理解披露内部控制评价报告... 利用我国2010年A股上市公司的数据,检验内部控制缺陷信息披露与公司业绩之间的相关关系后发现,披露内部控制缺陷信息的公司相对没有披露的公司业绩高;内部控制缺陷信息披露越充分的公司业绩越高。那么如何正确理解披露内部控制评价报告的经济后果?对此应予关注,这有助于我国上市公司更好地实施内部控制规范。 展开更多

关键词 内控缺陷 信息披露 公司业绩

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国有企业多元化、产业协同和公司绩效——以煤炭企业集团为例 被引量：11

13

作者 孙喜民 王静 崔涛 《河南社会科学》 CSSCI 北大核心 2014年第11期52-57,124,共7页

国有企业的多元化进程往往既是企业的主动行为,又多受到行政干预的影响,多元化产业组合往往不是最优的。这在企业集团主业兴旺时还可以维系,一旦主业市场萎缩,整个公司的发展都会面临难题,如当下我国的煤炭企业。为破解这一问题,以产业... 国有企业的多元化进程往往既是企业的主动行为,又多受到行政干预的影响,多元化产业组合往往不是最优的。这在企业集团主业兴旺时还可以维系,一旦主业市场萎缩,整个公司的发展都会面临难题,如当下我国的煤炭企业。为破解这一问题,以产业协同作为中介变量,将传统的多元化与公司绩效间的二元论拓展为多元化、产业协同与公司绩效的三元论,并以煤炭企业的上市公司为例分析三者之间的关系,发现多元化与公司绩效间并不存在显著的关系,且非相关多元化对公司绩效有负向影响,但无论是相关多元化中的纵向业务协同还是非相关多元化中的横向职能协同,它们都对公司绩效有显著的正向影响。这一结论既在理论上证实了产业协同会提升公司绩效这一重要假设,又对指导国有企业经营实践具有重要的现实意义。 展开更多

关键词 国有企业 多元化 产业协同 公司绩效

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高管薪酬、激励与公司业绩关系研究述评 被引量：9

14

作者 赵青华 《重庆工商大学学报（西部论坛）》 2010年第1期101-108,共8页

关于公司业绩与高管薪酬的关系,很难用一个简单的线性关系来解答。无论是委托代理理论、信号理论、激励理论,还是契约理论,都有诸多的假设前提;而利用上市公司数据的实证研究结论又依赖于数据样本、计量方法以及公司薪酬、业绩等代理变... 关于公司业绩与高管薪酬的关系,很难用一个简单的线性关系来解答。无论是委托代理理论、信号理论、激励理论,还是契约理论,都有诸多的假设前提;而利用上市公司数据的实证研究结论又依赖于数据样本、计量方法以及公司薪酬、业绩等代理变量;因而,无论是实证研究还是理论模型研究,对公司业绩与高管薪酬的关系都未有定论。在研究我国公司高管激励问题时,还应将经济制度、法制乃至人文环境加入激励模型。 展开更多

关键词 高管薪酬 公司业绩 薪酬形式 委托代理理论 激励理论 契约理论 信号理论

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CEO变更频次对上市民营公司绩效的影响 被引量：8

15

作者 于然 徐瑶 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第2期132-137,共6页

本文以2005—2013年在沪、深交易所上市的446家民营公司作为研究样本,实证检验CEO变更频次对公司绩效的影响。研究结果表明,CEO的变更频次对上市民营公司的绩效有显著的负向影响,即在一定时期内CEO的变更频次越多,公司绩效会越差。因此... 本文以2005—2013年在沪、深交易所上市的446家民营公司作为研究样本,实证检验CEO变更频次对公司绩效的影响。研究结果表明,CEO的变更频次对上市民营公司的绩效有显著的负向影响,即在一定时期内CEO的变更频次越多,公司绩效会越差。因此对于上市民营企业来说,CEO的稳定是十分重要的。 展开更多

关键词 上市民营公司 CEO变更频次 公司绩效

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内部资本市场、上市公司投融资行为异化与公司业绩——基于明天科技的案例研究 被引量：4

16

作者 许艳芳 文旷宇 《管理案例研究与评论》 2009年第4期223-236,共14页

在中国特殊的融资环境下,上市公司在民营系族企业集团内部资本市场上的功能定位,及其对上市公司投融资行为及公司业绩的影响,为规范我国民营上市公司投融资行为提供经验证据。采用案例研究的方法,本文发现,明天科技在明天系的内部资本... 在中国特殊的融资环境下,上市公司在民营系族企业集团内部资本市场上的功能定位,及其对上市公司投融资行为及公司业绩的影响,为规范我国民营上市公司投融资行为提供经验证据。采用案例研究的方法,本文发现,明天科技在明天系的内部资本市场中,承担着融资窗口的功能。在这种功能定位下,明天科技的投融资行为出现异化:一方面,明天科技的外部融资功能过度强化,其筹资额远远超过自身发展的需求;另一方面,明天科技大量进行长期股权投资,但长期股权投资并不是为了提升上市公司业绩,而是演变为向明天系其他企业提供资金的隐秘渠道。明天科技的异化投融资行为,导致上市公司业绩下滑,侵害中小投资者利益。 展开更多

关键词 内部资本市场 系族企业 上市公司 投融资行为异化 公司业绩

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上市公司现金持有水平对投资行为影响研究 被引量：6

17

作者 孟双武 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2011年第2期51-56,共6页

企业持有现金是企业内部融资的一个重要手段,与投资行为密切相关。上市公司应持有多大规模的现金,才能使得现金持有成本和丧失投资机会的成本之和最低,这是企业管理层必须考虑的一个问题。该文旨在通过实证方法研究不同现金持有水平的... 企业持有现金是企业内部融资的一个重要手段,与投资行为密切相关。上市公司应持有多大规模的现金,才能使得现金持有成本和丧失投资机会的成本之和最低,这是企业管理层必须考虑的一个问题。该文旨在通过实证方法研究不同现金持有水平的公司在投资行为方面存在的差异以及投资效率的高低,并提出相应的建议对策,以期能够对公司的现金持有管理有所贡献。 展开更多

关键词 现金持有 投资效率 公司业绩

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中国上市公司CFO变更的影响因素实证研究 被引量：6

18

作者 王进朝 《华东经济管理》 CSSCI 2009年第12期72-77,共6页

利用2000—2007年中国上市公司A股的CFO变更数据,对影响CFO变更的公司业绩、公司内部治理、公司外部治理、CFO自身特征和公司特征五个方面影响因素进行了分析,研究结果表明:(1)CFO变更与公司业绩显著负相关;(2)公司的内部治理董事会、... 利用2000—2007年中国上市公司A股的CFO变更数据,对影响CFO变更的公司业绩、公司内部治理、公司外部治理、CFO自身特征和公司特征五个方面影响因素进行了分析,研究结果表明:(1)CFO变更与公司业绩显著负相关;(2)公司的内部治理董事会、监事会和股东会开会次数对CFO变更影响显著,CEO变更对CFO变更呈显著正相关;(3)CFO变更与作为外部治理的公司年报的非标准审计意见呈显著正相关;(4)CFO自身特征中的年龄、性别、任期对CFO变更影响显著;(5)CFO变更与控股股东变更、公司是否为ST和PT公司呈显著正相关。 展开更多

关键词 CFO变更 公司业绩 公司治理 CFO特征

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国有上市公司高管持股与公司绩效的实证分析 被引量：2

19

作者 程芝映 《科技广场》 2012年第3期197-201,共5页

自2005年股权分置改革以及《上市公司股激励管理办法(试行)》之后,我国上市公司股权激励政策日渐成熟,尤其是国有上市公司。本文通过对国有上市公司高管持股比例与托宾Q值用最小二乘法进行回归分析,力图研究高管持股比例与公司业绩的关... 自2005年股权分置改革以及《上市公司股激励管理办法(试行)》之后,我国上市公司股权激励政策日渐成熟,尤其是国有上市公司。本文通过对国有上市公司高管持股比例与托宾Q值用最小二乘法进行回归分析,力图研究高管持股比例与公司业绩的关系,从而探讨股权激励中高管持股的作用。本文的研究结果表明,高管持股对公司业绩整体上呈正相关关系,但是在不同范围内作用大小不同。 展开更多

关键词 高管持股 国有上市公司 公司业绩 托宾Q

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肉类食品行业上市公司的绩效分析与建议 被引量：1

20

作者 王有鸿 费威 高晓男 《运城学院学报》 2011年第6期65-68,共4页

我国肉类食品行业发展迅速。我们选取河南双汇投资发展股份有限公司、四川高金食品股份有限公司等8家上市公司,结合2008年-2010年财务报表数据,通过因子分析这些公司的市场绩效得分及其排名,针对我国肉类食品行业企业的未来发展和食品... 我国肉类食品行业发展迅速。我们选取河南双汇投资发展股份有限公司、四川高金食品股份有限公司等8家上市公司,结合2008年-2010年财务报表数据,通过因子分析这些公司的市场绩效得分及其排名,针对我国肉类食品行业企业的未来发展和食品质量安全问题,认为我国肉类食品行业应以食品质量安全保障为生产经营的第一前提,加强并发挥核心企业的能力,建立利益一体化的供应链合作伙伴关系,建立先进的信息系统,发展信息化产业经营管理。 展开更多

关键词 肉类食品行业 上市公司绩效 因子分析

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