私募基金参与跨国并购:核心动机、特定优势及其影响 被引量：24

1

作者 杨丹辉 渠慎宁 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2009年第3期120-129,共10页

随着经济全球化和金融创新的深入发展,私募基金参与跨国并购的交易数目和交易金额不断上升,逐步成为跨国并购的重要主体。有别于传统跨国公司的并购活动,私募基金并不意图掌控被并购企业的长期经营权,而是利用各国资本收益率的差异,对... 随着经济全球化和金融创新的深入发展,私募基金参与跨国并购的交易数目和交易金额不断上升,逐步成为跨国并购的重要主体。有别于传统跨国公司的并购活动,私募基金并不意图掌控被并购企业的长期经营权,而是利用各国资本收益率的差异,对被收购企业进行财务重组后在资本市场上套利。本文对私募基金参与跨国并购的机理进行理论解析,分析私募基金参与跨国并购的核心动机与特定优势,探讨私募基金主导的跨国并购对东道国相关产业及被收购企业的影响,并就私募基金并购或注资国内企业提出政策建议。 展开更多

关键词 私募基金 跨国并购 资本收益率 所有权优势

原文传递

城市化与城市规模对中美对外直接投资区位选择的影响研究 被引量：22

2

作者 张宗斌 汤子玉 辛大楞 《中国人口·资源与环境》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第12期158-167,共10页

本文首先对城市化与城市规模通过所有权优势和区位优势对对外直接投资区位分布的影响机制进行了综合分析。进一步地,通过选取中国和美国对外直接投资数据并构建面板数据固定效应模型,对城市化程度差异和城市规模对对外直接投资的影响进... 本文首先对城市化与城市规模通过所有权优势和区位优势对对外直接投资区位分布的影响机制进行了综合分析。进一步地,通过选取中国和美国对外直接投资数据并构建面板数据固定效应模型,对城市化程度差异和城市规模对对外直接投资的影响进行了实证检验。研究发现:①中国对外直接投资对东道国城市化区位优势表现出显著负偏好,而美国则与中国相反,表现出显著的正偏好。中美产生这种差别的原因在于中国企业所具有的所有权优势不足,更偏好向低城市化国家投资以加强自身的所有权优势。而美国企业的所有权优势很充分,所以更偏向于获得东道国城市化带来的区位优势。②分时段的回归发现,随着我国对外直接投资发展阶段的变化,我国对东道国城市化偏好表现出先降后升的趋势。这说明母国自身发展阶段显著地影响其对东道国城市化区位优势的偏好。③对城市规模进行的回归发现,无论是中国还是美国,其对外直接投资对于中型以上城市总是正偏好的,说明城市规模的增大有助于增强该城市的由规模化和专业化带来的区位优势,从而增强国际资本吸引力。据此,本文提出了相应的政策建议:首先,政府应提出促进我国企业向其他发达国家投资的政策措施,同时引导我国企业对发达国家区位优势的开发。并且,鼓励那些在国内发展较为成熟、国际上有较强竞争力的企业积极走出去。其次,更加积极引导企业进行技术导向型投资。再者,积极引导本国大中型城市的进一步发展和国际化进程,培育更多的大中型城市,充分发挥这些城市的要素禀赋优势,增强它们对国际资本的吸引能力。最后,继续促进企业自主创新能力的提高,增加企业的软实力。 展开更多

关键词 对外直接投资 城市化与城市规模 区位优势 所有权优势

下载PDF 职称材料

识别外资进入的资源配置效应——来自中国2002年外资管制政策调整的经验证据 被引量：8

3

作者 康茂楠 刘灿雷 王永进 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期101-121,共21页

关于外资进入对中国企业间资源配置效率的影响,鲜有文献对此进行考察和识别。本文以外资进入管制的政策调整为准自然实验,采用双重差分法考察了外资进入的市场竞争对企业间资源配置效率的影响。研究发现,同市场竞争与资源配置效率的理... 关于外资进入对中国企业间资源配置效率的影响,鲜有文献对此进行考察和识别。本文以外资进入管制的政策调整为准自然实验,采用双重差分法考察了外资进入的市场竞争对企业间资源配置效率的影响。研究发现,同市场竞争与资源配置效率的理论预期相悖,外资进入带来的市场竞争未能改善中国企业间的资源配置效率,反而具有显著的负面作用。在此基础上,结合转型时期企业间的非对称竞争,从企业生产率、市场份额和上游市场垄断方面进一步研究发现,国有企业的自身优势扭曲了外资进入的传导机制,不利于发挥外资进入对资源配置的积极作用。因此,要更好地利用外商直接投资,发挥其资源配置效率在经济增长中的推动作用,关键在于营造所有企业平等的市场竞争环境。 展开更多

关键词 外资进入 资源配置 所有制优势 非对称竞争

下载PDF 职称材料

股东关联网络与对外直接投资--基于所有权优势提升角度 被引量：1

4

作者 薛军 程红雨 《国际贸易问题》 北大核心 2024年第5期106-122,共17页

随着企业交叉持股日益普遍,企业间呈现出复杂多元的网络化特征。本文运用复杂网络方法,基于2011—2022年中国上市企业前十大股东持股信息构建股东关联网络,从投资强度及决策两个方面考察了股东关联网络对企业对外直接投资的影响。研究... 随着企业交叉持股日益普遍,企业间呈现出复杂多元的网络化特征。本文运用复杂网络方法,基于2011—2022年中国上市企业前十大股东持股信息构建股东关联网络,从投资强度及决策两个方面考察了股东关联网络对企业对外直接投资的影响。研究结果表明:股东网络可以通过“捆绑”联盟企业互补优势形成新的所有权优势,并且处于网络中心的企业优势提升更明显,使其更有意愿开展对外直接投资活动;机制检验显示,充分发挥股东网络资源整合、信息传递和监督自查的作用,能够通过提高股权融资能力、拓宽非正式信息通路和加强企业声誉建设渠道促进企业“走出去”,为培育对外直接投资竞争优势提供新契机。本文从网络化这一视角证实了股东网络对国际直接投资的积极作用,深刻思考了如何通过网络特性加强联盟企业的所有权优势,对形成互相促进的新发展格局具有启示意义。 展开更多

关键词 股东关联网络 所有权优势 对外直接投资 优势整合

原文传递

中国对外工程承包与企业“走出去”的双向联动机制 被引量：1

5

作者 蒋冠宏 《财贸经济》 北大核心 2023年第11期154-168,共15页

本文系统探讨对外工程承包如何影响中国企业国际化。理论机制分析表明,对外工程承包可能通过弥补所有权优势的短板、降低市场进入的所有权优势门槛和节约市场搜索成本的“推力”促进中国企业对外直接投资,也可能通过放大东道国劳动力市... 本文系统探讨对外工程承包如何影响中国企业国际化。理论机制分析表明,对外工程承包可能通过弥补所有权优势的短板、降低市场进入的所有权优势门槛和节约市场搜索成本的“推力”促进中国企业对外直接投资,也可能通过放大东道国劳动力市场和制度的“拉力”吸引中国企业对外直接投资。据此,本文利用2005—2013年中国企业数据进行实证研究。研究发现,一方面,对外工程承包显著促进了中国企业在当地直接投资。该结论在稳健性检验和工具变量分析之后仍然成立。扩展性分析发现,对外工程承包的“推力”推动了中国企业跨越对发达国家的直接投资门槛、清除东道国制度障碍、打破企业所有制局限,并弥补了企业国际化经验的不足,从而验证了理论机制分析的对外工程承包联动企业“走出去”的“推力”机制。另一方面,对外工程承包放大了东道国劳动力市场、营商环境和制度质量吸引中国企业对外直接投资的“拉力”,同时对外工程承包引致市场寻求型而不是资源获取型对外直接投资增加,从而驳斥了外界对中国对外工程承包和对外直接投资“新殖民主义”的论调。本文深入探讨中国对外工程承包与企业“走出去”的双向联动机制,为各界理解对外工程承包如何影响中国企业国际化提供理论和经验证据。 展开更多

关键词 对外工程承包 对外直接投资 所有权优势 制度障碍

原文传递

外资企业与内资企业全要素生产率差异研究 被引量：4

6

作者 张倩肖 董皓 赵万东 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第6期78-85,125,共8页

外资企业具有内资企业无法获得的所有权优势,是实现"以市场换技术"推动内资企业技术进步和产业成长的先决条件。本文使用1998-2007年我国326696家制造业企业的经验数据,在利用LP方法估计企业全要素生产率的基础上,采用一阶随... 外资企业具有内资企业无法获得的所有权优势,是实现"以市场换技术"推动内资企业技术进步和产业成长的先决条件。本文使用1998-2007年我国326696家制造业企业的经验数据,在利用LP方法估计企业全要素生产率的基础上,采用一阶随机占优方法检验外资企业全要素生产率是否高于内资企业,并采用分位数分解方法进一步将外资企业与内资企业全要素生产率差异进行分解。研究结果显示,外资企业全要素生产率显著高于内资企业,外商投资企业与内资企业全要素生产率差异,明显高于港澳台企业与内资企业全要素生产率差异;除港澳台企业在生产率低分位数(20%分位数及其以下)外,外商投资企业和港澳台企业皆具有明显的所有权优势,且在高生产率分位数上所有权优势更显著。 展开更多

关键词 外资所有权 全要素生产率 分位数分解 所有权优势

下载PDF 职称材料

折衷范式内涵的演化及其内在逻辑研究 被引量：2

7

作者 黄嫚丽 赵妙荻 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2016年第4期516-523,604,共9页

通过回顾折衷范式的起源与发展,对其演变的路径和主要特征做出归纳与总结,并梳理了资产优势、交易优势和制度优势3类所有权优势的内涵,以及上述三者分别与内部化优势的关系,明晰了折衷范式当前的内在逻辑。基于此,提出了折衷范式未来的... 通过回顾折衷范式的起源与发展,对其演变的路径和主要特征做出归纳与总结,并梳理了资产优势、交易优势和制度优势3类所有权优势的内涵,以及上述三者分别与内部化优势的关系,明晰了折衷范式当前的内在逻辑。基于此,提出了折衷范式未来的修正方向,并在中国情境下对折衷范式开展进一步讨论,给出了中国情境下制度优势(Oi)概念的一种具体化定义过程,以及提出基于中国情境的制度优势(Oi)形成机制的命题。 展开更多

关键词 折衷范式 所有权优势 制度优势 中国情境 具体化

下载PDF 职称材料

中国民营制造企业海外发展内在驱动要素研究——基于法经济学所有权优势分析 被引量：2

8

作者 王永华 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2021年第6期55-59,共5页

在"中国制造2025"战略实施和国际国内双循环新发展的格局背景下,内在驱动要素是提升我国民营制造企业海外发展能力的出发点。基于2013—2018年692家中国民营制造上市企业样本,从所有权优势视角,运用AHP分析法探究其海外发展... 在"中国制造2025"战略实施和国际国内双循环新发展的格局背景下,内在驱动要素是提升我国民营制造企业海外发展能力的出发点。基于2013—2018年692家中国民营制造上市企业样本,从所有权优势视角,运用AHP分析法探究其海外发展内在驱动要素。对比显示,代表所有权优势的企业规模、技术创新能力和经营管理能力均对企业海外发展有显著驱动作用,但各要素影响力度明显存在差异:企业规模影响最为显著,验证了近年中国企业纷纷选择"海外集聚,抱团发展"的海外发展现象;随着海外业务不断扩张,企业技术创新能力影响明显增强。但受行为短期化影响,企业多采用"价廉多销"的海外扩张战略,对技术创新能力和成长能力缺乏关注,忽视了企业海外长期发展。新形势下,企业海外扩张思路亟待拓展,并伴随规模不断扩大,企业更应关注技术创新能力提升和产品品质建设。 展开更多

关键词 民营制造企业 海外扩张 内在驱动要素 所有权优势

下载PDF 职称材料

我国制造业企业跨国并购的区位选择

9

作者 朱雅楠 《价值工程》 2007年第11期26-29,共4页

随着世界第五次并购浪潮的到来,我国企业也越来越多地加入并购大军的行列。我国企业的并购时代是否已经到来?我国企业在进行跨国并购区位选择时时应把目光投向发达国家还是投向发展中国家?本研究主要通过邓宁的国际生产折衷理论对这个... 随着世界第五次并购浪潮的到来,我国企业也越来越多地加入并购大军的行列。我国企业的并购时代是否已经到来?我国企业在进行跨国并购区位选择时时应把目光投向发达国家还是投向发展中国家?本研究主要通过邓宁的国际生产折衷理论对这个问题进行分析和阐述。 展开更多

关键词 跨国并购 所有权优势 内部化优势 区位优势 区位选择

下载PDF 职称材料

中国企业海外耕地投资东道国选择研究 被引量：1

10

作者 喻燕 《国土资源科技管理》 2020年第4期95-103,共9页

中国企业海外耕地投资处于对外区位失衡与对内发展失衡的两难境界,有必要识别中国企业海外耕地投资东道国选择的影响因素。运用二元Logit模型基于Land Matrix(土地矩阵)数据库数据,以42个国家为样本从市场容量、农业资源、营商环境、基... 中国企业海外耕地投资处于对外区位失衡与对内发展失衡的两难境界,有必要识别中国企业海外耕地投资东道国选择的影响因素。运用二元Logit模型基于Land Matrix(土地矩阵)数据库数据,以42个国家为样本从市场容量、农业资源、营商环境、基础设施四个维度选取20项指标进行研究。结果表明,东道国的地均用水量、人均耕地面积、移动电话占有量3个指标对中国企业耕地投资东道国选择有正向影响;人均GDP、汽油价格、农产品贸易逆差具有负向影响;中国企业偏好在市场容量大、农业资源充裕、基础设施完备的东道国的投资。针对中国企业海外耕地投资的市场寻求、自然资源寻求、成本节约、规避风险导向,提出中国企业投资布局优化建议。 展开更多

关键词 土地经济 区位选择 海外耕地投资 所有权优势 东道国

下载PDF 职称材料

企业所有权优势与国际市场进入模式选择研究

11

作者 高振 江若尘 《天津商业大学学报》 2016年第6期23-29,共7页

跨国公司在东道国市场往往遭遇外来者劣势,因此,企业所有权优势是跨国公司国际化成功的必要条件,也是决定其选择绿地投资还是跨国并购模式进入国际市场的关键因素。在由跨国公司和两个当地企业组成的三人动态博弈模型中,分析了东道国市... 跨国公司在东道国市场往往遭遇外来者劣势,因此,企业所有权优势是跨国公司国际化成功的必要条件,也是决定其选择绿地投资还是跨国并购模式进入国际市场的关键因素。在由跨国公司和两个当地企业组成的三人动态博弈模型中,分析了东道国市场规模、跨国公司与东道国当地企业间成本差异、绿地投资模式市场进入固定成本等因素对跨国公司选择绿地投资还是跨国并购模式进入国际市场的影响效应,发现东道国市场规模越大,绿地投资固定成本越小,跨国公司技术优势越明显,选择绿地投资模式的概率越大。对23篇实证文献的随机效应元分析进一步验证了理论模型的结论,同时采用元回归方法检验了东道国、母国因素,以及数据和产业类型等因素对主效应的调节作用。 展开更多

关键词 所有权优势 进入模式 绿地投资 跨国并购 元分析

下载PDF 职称材料

比较所有权优势:中国和印度企业跨国并购的理论框架 被引量：12

12

作者 孙黎 任兵 +1 位作者 阎大颖 彭维刚 《中大管理研究》 2010年第4期1-32,共32页

随着中国企业开始大量海外投资与国际并购，国家政策与企业战略都迫切需要新的理论指导。结合国际贸易的比较优势理论与国际企业的邓宁折衷理论（OLI），我们提出“比较所有权优势”理论，用于解释新兴市场企业为什么要进行国际化。我... 随着中国企业开始大量海外投资与国际并购，国家政策与企业战略都迫切需要新的理论指导。结合国际贸易的比较优势理论与国际企业的邓宁折衷理论（OLI），我们提出“比较所有权优势”理论，用于解释新兴市场企业为什么要进行国际化。我们希望这一新概念能奠定新兴市场企业全球竞争战略的基础。根据比较所有权优势的战略的四大特性：奇正性、动态性、创新性与结构优化性，我们对中国与印度的跨国并购战略进行预测，并对2000—2008年间总计2670件跨国并购进行了实证分析。我们的理论很好地揭示了基于比较所有权优势理论的中国与印度企业在并购行业、地区、交易模式、并购态度等的差异与共同点。 展开更多

关键词 比较所有权优势 新兴市场企业 国际化 跨国并购 全球竞争战略

下载PDF 职称材料

服务业外商直接投资动因分析 被引量：3

13

作者 徐磊 《科技情报开发与经济》 2006年第7期113-114,共2页

从邓宁的国际生产折衷理论出发,从所有权优势,内部化优势以及区位优势的角度,并以中国为例,具体阐述了外商对华服务业直接投资的动因。

关键词 服务业 外商直接投资 所有权优势 内部化优势 区位优势

下载PDF 职称材料

负责任的对外投资:三重维度与企业所有权优势研究

14

作者 洪联英 湛惠雯 王梦哲 《北京工商大学学报（社会科学版）》 北大核心 2024年第1期16-29,共14页

如何使对外投资企业出得去、走得稳,在国际竞争中实现高质量发展,是新发展格局下负责任的大国对外投资面临的新课题。基于Elkington“三重底线”原则,认为对外投资绩效、与东道国的环境协调和社会责任履行是对外投资高质量发展的三重维... 如何使对外投资企业出得去、走得稳,在国际竞争中实现高质量发展,是新发展格局下负责任的大国对外投资面临的新课题。基于Elkington“三重底线”原则,认为对外投资绩效、与东道国的环境协调和社会责任履行是对外投资高质量发展的三重维度,并利用2010—2019年中国A股上市公司对外投资数据实证检验了企业所有权优势与中国对外投资高质量发展三重维度的关系。研究发现,企业所有权优势的提升总体上显著促进了与东道国的环境协调和社会责任履行。机制检验发现,企业所有权优势通过提升对外投资绩效促进了与东道国的环境协调。异质性分析发现,企业所有权优势的环境协调效应和社会责任履行效应在不同所有制性质、不同生产效率、不同投资地域的企业之间存在一定差异。因此,引导企业主动提升对外投资高质量发展的三重维度水平,加大企业所有权优势的培育和提升,引导对外投资企业向“专精特新”发展,是负责任的对外投资未来需要关注的重点。 展开更多

关键词 对外投资 企业所有权优势 对外投资绩效 环境协调 社会责任履行

下载PDF 职称材料

政治关联、正式制度与中国企业海外市场进入模式选择:独资还是合资? 被引量：2

15

作者 齐朝顺 杜晓君 《南大商学评论》 CSSCI 2017年第4期122-144,共23页

海外市场进入模式的选择是企业国际化战略的重要组成部分。基于制度理论,以中国沪深A股上市公司在2009年至2015年发生的对外直接投资事件为样本,运用STATA 12.0软件对数据进行实证分析与检验,系统分析政治关联对中国企业海外市场进入模... 海外市场进入模式的选择是企业国际化战略的重要组成部分。基于制度理论,以中国沪深A股上市公司在2009年至2015年发生的对外直接投资事件为样本,运用STATA 12.0软件对数据进行实证分析与检验,系统分析政治关联对中国企业海外市场进入模式选择的影响,同时探讨企业所处的中国地区制度环境以及东道国制度质量对政治关联与海外市场进入模式选择之间关系的调节作用。研究结果表明,相对于合资模式,拥有政治关联的中国企业更倾向于选择独资模式进入东道国市场;企业所处的地区制度环境的调节作用没有通过验证;东道国制度质量对政治关联与海外市场进入模式选择之间的关系起到了负向调节作用。研究结论为中国企业在＂走出去＂过程中如何选择恰当的海外市场进入模式提供了有益的思路和借鉴。 展开更多

关键词 政治关联 独资 合资 所有权优势 合法性

原文传递

日本在华跨国公司基于竞争优势的全球战略研究 被引量：4

16

作者 毛蕴诗 汪建成 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2005年第3期89-98,共10页

本文将对外直接投资理论应用于跨国公司一体化—本地化战略管理分析,从公司特征(专属优势和内部化优势)与环境因素(区位优势)的角度出发,研究日本跨国公司在华业务活动的成功因素。基于一项对230家日本在华投资企业母公司的应答问卷分析... 本文将对外直接投资理论应用于跨国公司一体化—本地化战略管理分析,从公司特征(专属优势和内部化优势)与环境因素(区位优势)的角度出发,研究日本跨国公司在华业务活动的成功因素。基于一项对230家日本在华投资企业母公司的应答问卷分析,得出若干经验研究发现,包括:日本在华跨国公司倾向于采用一体化战略;专属优势和内部化优势越明显,一体化程度越高;在华经营的成功因素在专属优势方面体现在制造技术、零部件采购能力、资金实力、在华投资经历和销售网络与技术方面;区位优势主要体现在劳动力成本等方面;内部化优势与子公司的成功与绩效关系并不明显。 展开更多

关键词 日本跨国公司 一体化-本地化 专属优势 区位因素 内部化优势

下载PDF 职称材料

新常态下浙江对外直接投资动机研究——基于省内国企和私企的三维模型分析

17

作者 高田歌 汪焰 《浙江工贸职业技术学院学报》 2016年第3期37-42,共6页

通过建立三维模型,对浙江省企业微观截面数据进行Logit回归,深入分析了浙江省企业的对外直接投资(OFDI)动机。旨在研究公司层面因素、产业层面因素和制度层面因素对不同所有权结构的企业对外投资行为产生的影响效果。与目前流行的中国... 通过建立三维模型,对浙江省企业微观截面数据进行Logit回归,深入分析了浙江省企业的对外直接投资(OFDI)动机。旨在研究公司层面因素、产业层面因素和制度层面因素对不同所有权结构的企业对外投资行为产生的影响效果。与目前流行的中国对外直接投资理论相反,发现浙江企业、尤其是民营企业的OFDI行为主要基于自身所有权优势,而非行业因素或者是制度因素,其行为可以用传统发达国家的对外投资理论解释。研究结果对"新常态"下推动浙江企业国际化发展的政策导向以及浙江企业对外投资活动具有重要启示。 展开更多

关键词 OFDI 所有权结构 所有权优势 三维理论模型

下载PDF 职称材料

环境信息披露质量是否促进企业对外直接投资?——来自中国A股制造业上市公司的证据 被引量：1

18

作者 余珮 李杉杉 《生态经济》 北大核心 2023年第5期163-172,210,共11页

在企业环境治理和高质量发展的双重背景下,环境责任的履行能力对中国企业制定“走出去”战略产生重要影响。基于所有权优势理论的拓展,从制度所有权优势视角探讨环境信息披露质量对企业对外直接投资广度、深度与规模的影响,并从资产所... 在企业环境治理和高质量发展的双重背景下,环境责任的履行能力对中国企业制定“走出去”战略产生重要影响。基于所有权优势理论的拓展,从制度所有权优势视角探讨环境信息披露质量对企业对外直接投资广度、深度与规模的影响,并从资产所有权优势视角进一步剖析其影响路径。以2011—2020年中国制造业上市公司中587家OFDI企业为样本的实证结果显示,高质量的环境信息披露能够提升企业OFDI深度,促进企业OFDI规模的扩大。环境信息披露质量对OFDI的直接效应会因企业所有制、行业污染程度及地区环境规制强度的不同而存在差异性。此外,环境信息披露质量通过声誉机制、融资机制和生产率机制能够间接促进企业开展OFDI。 展开更多

关键词 环境信息披露质量 制度所有权优势 资产所有权优势 OFDI

下载PDF 职称材料

论中国企业对外直接投资战略 被引量：1

19

作者 冯正强 何毅 《山东工商学院学报》 2004年第3期57-60,共4页

对中国企业对外直接投资的现状作了分析,探讨了企业应如何充分考虑到自身的优势与劣势,制定出现实的发展战略。

关键词 对外投资 所有权特定优势 核心竞争力 价值链

下载PDF 职称材料