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熔断制度可以降低中国股市波动吗?——基于断点回归设计的实证分析 被引量:5
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作者 高彦彦 王逸飞 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第6期104-112,共9页
中国股市自2016年1月1日起开始基于沪深300指数变化实施熔断制度,但该制度仅实施4天便因多次导致股市熔断而被叫停。基于这一准自然实验,文章采用清晰断点回归设计来评估熔断制度在中国股市的实践效果及其原因。文章先基于沪深300指数... 中国股市自2016年1月1日起开始基于沪深300指数变化实施熔断制度,但该制度仅实施4天便因多次导致股市熔断而被叫停。基于这一准自然实验,文章采用清晰断点回归设计来评估熔断制度在中国股市的实践效果及其原因。文章先基于沪深300指数在熔断制度执行前后的日度数据和每分钟数据估计了两种波动率,然后进行断点回归估计。结果发现:熔断制度的实施显著加剧了两种度量下的股市波动,且该波动具有持续的溢出效应;熔断阈值附近存在过度交易行为,并由此对股市变化产生"磁吸效应"。对此,文章进一步基于我国熔断制度推出的宏观经济背景、股市制度特征、熔断制度的设计以及在熔断阈值附近的投资者心理和交易特征进行解释。 展开更多
关键词 熔断制度 波动率 断点回归设计 过度交易 磁吸效应
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媒介信息与投资者过度交易——基于微博舆论、行业新闻与公司公告的实证 被引量:3
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作者 岑咏华 张灿 吴承尧 《数据分析与知识发现》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第4期20-28,共9页
【目的】考察在不同类型媒介信息影响下股票投资者过度交易现象是否更加显著。【方法】采用事件分析法考察微博舆论、行业新闻、公司公告信息涉及的公司股票在信息发布前后各时间窗口内异常换手率的差异,检验媒介信息类型的影响差异和... 【目的】考察在不同类型媒介信息影响下股票投资者过度交易现象是否更加显著。【方法】采用事件分析法考察微博舆论、行业新闻、公司公告信息涉及的公司股票在信息发布前后各时间窗口内异常换手率的差异,检验媒介信息类型的影响差异和信息传播效应。【结果】媒介信息披露后,股票过度交易现象显著;媒介信息传播过程中存在显著内幕效应、信息披露效应以及持续性影响;相比利好信息,投资者更容易受到利空信息的影响而过度交易;投资者过度交易背后体现了其有限关注、选择性关注以及情绪波动等有限理性特征。【局限】样本规模可以进一步扩大,数据依据财经媒介所提供的概念股体系构建信息与股票的关联,但这种关联可能并不完全为投资者所意识,可能会对实证结果产生干扰。【结论】媒介信息对于市场过度交易具有催化作用。该研究在一定意义上可为理解媒介信息、投资者有限理性及其决策偏差等提供证据和视角。 展开更多
关键词 媒介信息 过度交易 换手率 事件分析法 有限理性
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中国融资投资者是否更为过度交易 被引量:8
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作者 廖理 张云亭 张伟强 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2018年第4期836-847,共12页
融资交易既是一种买空机制,也暗含了杠杆效应.自从引入“两融”交易制度以来,融资交易给我国股票市场带来的不仅仅是多了一种交易手段,买空机制和杠杆效应对个人投资者的心理和行为也产生了深刻影响,并进而影响到整个股票市场.此... 融资交易既是一种买空机制,也暗含了杠杆效应.自从引入“两融”交易制度以来,融资交易给我国股票市场带来的不仅仅是多了一种交易手段,买空机制和杠杆效应对个人投资者的心理和行为也产生了深刻影响,并进而影响到整个股票市场.此前的研究表明,我国股票市场个人投资者存在明显的过度交易;我们所关注的问题则是,融资投资者与普通投资者在过度交易行为上是否存在显著差异.本文使用国内某大型证券公司个人投资者的订单数据,对融资投资者的过度交易行为进行了实证研究.结果表明:1)与普通投资者相比,融资投资者的交易更为频繁,过度交易程度更为突出;2)与普通投资者相比,融资投资者的投资绩效受过度交易的损害程度更大. 展开更多
关键词 行为金融学 投资者行为 过度交易 融资融券
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法律交融中的国际贸易行政诉讼 被引量:4
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作者 朱淑娣 《现代法学》 CSSCI 北大核心 2008年第2期118-125,共8页
国际贸易行政诉讼是在国际法与国内法交融、公法与私法交融过程中生成的行政诉讼特殊类型。在我国法制语境中,国际贸易行政诉讼是指在WTO制度的框架下,人民法院依法审理国际贸易行政案件并做出裁决,以保障和补救受损方国际贸易权益的具... 国际贸易行政诉讼是在国际法与国内法交融、公法与私法交融过程中生成的行政诉讼特殊类型。在我国法制语境中,国际贸易行政诉讼是指在WTO制度的框架下,人民法院依法审理国际贸易行政案件并做出裁决,以保障和补救受损方国际贸易权益的具有专项性、涉外性与国际性的诉讼活动与制度。国际贸易行政诉讼具有特定的制度结构、主体结构与利益结构。考察其影响,它具有国际法定义务履行功能、国际贸易行政争端解决功能、国际贸易权益救济等复合功能。 展开更多
关键词 WTO法 法律交融 行政诉讼 国际贸易行政诉讼
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论情势变更原则在合同法中的适用
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作者 惠倩男 《科教导刊》 2019年第7期148-149,共2页
本文分析了情势变更原则的概念,从各种法律制度之间的比较作为切入点,分析法律效果,并阐述了其在商品房交易纠纷中的适用、在旅游合同中的适用、在赠与合同中的穷困抗辩权的体现、以及他们当中出现的一系列问题。从国家立法的角度,提出... 本文分析了情势变更原则的概念,从各种法律制度之间的比较作为切入点,分析法律效果,并阐述了其在商品房交易纠纷中的适用、在旅游合同中的适用、在赠与合同中的穷困抗辩权的体现、以及他们当中出现的一系列问题。从国家立法的角度,提出了完善我国形势变化原则的一些法律思考。 展开更多
关键词 情势变更 商品房交易纠纷 旅游合同 穷困抗辩权
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应对美国起诉中国农产品补贴超限的理论分析与对策研究
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作者 肖琼琪 《湖南师范大学社会科学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期101-108,共8页
针对美国起诉中国农产品补贴超限的案件,介绍了案件的进展情况,分析了美国起诉的本质原因,从法理依据和数学证明两个视角论证了WTO农业协定存在的漏洞,美国起诉内容的主要错误以及WTO专家小组评估意见中存在的主要问题,并提出了中国下... 针对美国起诉中国农产品补贴超限的案件,介绍了案件的进展情况,分析了美国起诉的本质原因,从法理依据和数学证明两个视角论证了WTO农业协定存在的漏洞,美国起诉内容的主要错误以及WTO专家小组评估意见中存在的主要问题,并提出了中国下一步应诉的对策建议. 展开更多
关键词 农产品贸易争端 补贴超限 对策措施
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对欧产品贸易争端处理的法律依据及解决途径
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作者 郭剑萍 《西北农林科技大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2014年第6期156-160,共5页
随着越来越多的我国农产品等销往欧洲,国际贸易争端也随之增加。而欧盟法律体系与我国截然不同,因此了解欧盟法律如何处理贸易争端显得尤为重要。欧洲法律包括欧盟国家间签订的条例、各国国内法,而如何在两者之间寻求处理贸易争端的法... 随着越来越多的我国农产品等销往欧洲,国际贸易争端也随之增加。而欧盟法律体系与我国截然不同,因此了解欧盟法律如何处理贸易争端显得尤为重要。欧洲法律包括欧盟国家间签订的条例、各国国内法,而如何在两者之间寻求处理贸易争端的法律依据及解决途径,保护我国对欧进出口法人值得深入探讨。据此,本文讨论了在对欧贸易案件中,当欧盟《布鲁塞尔1号条例》适用时,英国法院是否可依据不方便法院原则中止审判的各种情形。 展开更多
关键词 农产品贸易争端 英国法院 不方便法院原则 欧盟布鲁塞尔1号条例
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