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高科技企业技术成果转化中的融资结构优化 被引量：6
1
作者 熊波 熊辉 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第5期138-144,共7页
高科技企业的技术成果转化需要不断融资,高科技企业不仅要考虑资金来源,而且还要考虑融资成本。文章分析了高科技企业技术成果转化过程的资金需求,考察了不同的转化阶段的融资渠道和方式,研究了如何优化融资结构,使融资成本最小化。
关键词 高科技企业 技术成果转化 信息不对称 融资结构优化
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我国大陆上市公司融资结构及其优化
2
作者 黄文铁 《福建金融管理干部学院学报》 2006年第3期23-26,共4页
随着我国经济健康稳步发展、资本市场机制的不断完善和投融资体制改革的深化,上市公司将有更多的融资渠道可以选择。此时,分析和优化上市公司的融资结构显得特别重要,因为公司融资结构的决策将最终影响到企业的价值。
关键词 债权融资 股权融资 融资结构
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我国上市公司融资结构及优化
3
作者 黄文铁 《长春金融高等专科学校学报》 2006年第2期18-21,共4页
随着我国经济的健康稳步的发展、资本市场机制的不断完善和投融资体制改革的深化,上市公司将有更多的融资渠道可以选择。此时,研究上市公司的融资行为显得特别重要,因为公司的融资结构的决策将最终影响到企业的价值。
关键词 MM定理 股权融资 融资结构优化
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优化我国上市公司资本结构
4
作者 陈柳钦 曾庆久 《青岛科技大学学报（社会科学版）》 2003年第4期32-37,74,共7页
　由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,我国的上市公司的资本结构呈现与西方的"融资优序理论"不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文通过分析这种融资结构的成因,提出改进融资... 　由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,我国的上市公司的资本结构呈现与西方的"融资优序理论"不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文通过分析这种融资结构的成因,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策,以图提高资本市场的融资效率,促进企业改革和改善企业治理结构。 展开更多
关键词 资本结构 优化资本结构 融资结构
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基于参与约束的BOT融资实施风险研究 被引量：2
5
作者 吴孝灵 周晶 王冀宁 《预测》 CSSCI 北大核心 2011年第6期63-68,共6页
考虑项目公司和贷方分别通过股本和贷款的方式参与BOT项目的无追索权或有限追索权融资,本文建立了一个BOT收益分配模型。根据该模型,给出了项目公司和贷方的各自参与约束,推导出BOT融资实施条件。通过对条件分析,将影响项目最优贷款实... 考虑项目公司和贷方分别通过股本和贷款的方式参与BOT项目的无追索权或有限追索权融资,本文建立了一个BOT收益分配模型。根据该模型,给出了项目公司和贷方的各自参与约束,推导出BOT融资实施条件。通过对条件分析,将影响项目最优贷款实施的风险分为运营收益风险与融资结构风险,并研究这两种风险对BOT融资实施的影响机理,从而获得处理风险的相应对策。研究结果不仅为BOT融资实施提供理论指导,而且为政府对BOT项目风险管理提供了重要理论工具。 展开更多
关键词 BOT融资 参与约束 最优贷款 运营收益风险 融资结构风险
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技术创新能力最大化下的科创企业融资结构--基于混料设计与响应面分析模型 被引量：2
6
作者 杨松令 张雄 李付彩 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第4期57-62,共6页
文章以2013—2019年中关村国家自主创新示范区科创企业为样本,运用混料设计与响应面分析模型,研究科创企业技术创新能力最大化目标下的最优融资结构。研究结果表明,技术创新能力最大化时的最优融资结构为内源融资占50%、债务融资占28%... 文章以2013—2019年中关村国家自主创新示范区科创企业为样本,运用混料设计与响应面分析模型,研究科创企业技术创新能力最大化目标下的最优融资结构。研究结果表明,技术创新能力最大化时的最优融资结构为内源融资占50%、债务融资占28%以及股权融资占22%。进一步研究发现,与成长期企业相比,成熟期企业最优融资结构中内源融资的比重大幅提升,而债务融资和股权融资比重则有所下降。研究结论对于科创企业进行融资决策以及政府制定相关政策具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 科创企业 技术创新能力 最优融资结构 混料设计 响应面分析
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“新三板”挂牌企业融资约束对资本结构的影响
7
作者 王重润 王赞 《河北科技大学学报（社会科学版）》 2017年第3期1-8,共8页
"新三板"市场融资规模的不断扩大,在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题,增加了中小企业对于融资决策和资本结构管理的灵活性。但通过建立资本结构优度判定模型发现:"新三板"挂牌企业的资本结构在较大程度上偏... "新三板"市场融资规模的不断扩大,在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题,增加了中小企业对于融资决策和资本结构管理的灵活性。但通过建立资本结构优度判定模型发现:"新三板"挂牌企业的资本结构在较大程度上偏离最优资本结构。建立实证模型分析其原因,结果显示,外部的融资约束程度每增加1%,实际资本结构会以96.5%的程度偏离最优资本结构,而财务风险越低、竞争能力越强的中小企业为防范中小企业的竞争会偏好权益融资,采取低负债的保守财务策略。只有缓解外界的融资约束和内在权益融资的过度偏好问题,才能改善中小企业的资本结构,提升企业价值,促进投资。 展开更多
关键词 “新三板” 最优资本结构 融资约束
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我国房地产上市公司资本结构变化特征研究——基于最优资本结构的视角 被引量：20
8
作者 张红 杨飞 张志峰 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第1期77-85,共9页
基于最优资本结构探讨我国房地产上市公司资本结构变化特征。结合2000—2011年沪深A股91家房地产上市公司的财务数据以及宏观经济数据,利用部分调整模型测算最优资本结构。将实际资本结构变化分解为实际资本结构相对最优水平的变化、最... 基于最优资本结构探讨我国房地产上市公司资本结构变化特征。结合2000—2011年沪深A股91家房地产上市公司的财务数据以及宏观经济数据,利用部分调整模型测算最优资本结构。将实际资本结构变化分解为实际资本结构相对最优水平的变化、最优资本结构变化和趋势性运动三部分。研究结果表明:资本结构具有向最优水平的自我回复能力;最优资本结构的变化可能引起现实资本结构发生同向变化;实际资本结构的趋势性变化规律并不显著;各类房地产上市公司资本结构遵循相同的变化规律。 展开更多
关键词 房地产上市公司 资本结构 变化特征 最优资本结构 融资决策 企业价值 实际资本结构
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研发融资约束、融资结构偏向性与制造业企业创新 被引量：18
9
作者 李真 李茂林 黄正阳 《中国经济问题》 CSSCI 北大核心 2020年第6期121-134,共14页
本文运用2008-2018年中国制造业上市公司数据,探讨了融资结构偏向差异能否通过缓解企业创新研发投资融资约束以促进创新投资问题。结果表明,现阶段制造业企业的研发投资仍主要依赖于内部现金流,民营企业和新兴制造业企业面临的外部融资... 本文运用2008-2018年中国制造业上市公司数据,探讨了融资结构偏向差异能否通过缓解企业创新研发投资融资约束以促进创新投资问题。结果表明,现阶段制造业企业的研发投资仍主要依赖于内部现金流,民营企业和新兴制造业企业面临的外部融资约束显著高于国有企业和传统制造业企业。直接融资比例上升可以显著缓解民营企业和新兴制造业企业的融资约束并提高其研发投资及效率,而国有企业和传统制造业企业对此并不敏感。融资结构向直接融资方式转换存在最优融资结构边界,当直接融资比例超过一定门槛值时,继续增加反而会抑制企业创新投资。 展开更多
关键词 融资结构偏向 融资约束 异质性企业 企业创新最优融资结构
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