中国证券市场新股上市定价的实证分析 被引量：2

1

作者 李捷 《西南交通大学学报（社会科学版）》 2001年第3期70-73,共4页

本文针对中国证券市场新股发行的实际情况,用相关性分析方法,统计分析50只新股的上市首日价格（包括开盘价、收盘价和平均价）,探讨影响新股上市首日价格的相关因素。并在此基础上,提出了新股上市定价的回归预测模型,根据此模型可以对... 本文针对中国证券市场新股发行的实际情况,用相关性分析方法,统计分析50只新股的上市首日价格（包括开盘价、收盘价和平均价）,探讨影响新股上市首日价格的相关因素。并在此基础上,提出了新股上市定价的回归预测模型,根据此模型可以对即将上市的新股作定价分析和预测,为管理层、券商和投资者在实际操作中提供参考。 展开更多

关键词 新股上市 定价 中国证券市场 价格 开盘价 收盘价 新股发行 实际操作 参考 情况

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IPO抑价与新股非系统风险研究——对市场反馈假说的检验

2

作者 白彦壮 杜俊涛 《北京科技大学学报（社会科学版）》 2005年第2期70-74,共5页

IPO抑价是世界范围内普遍存在的现象,而且随着市场成熟度的提高,初始报酬率有逐渐下降的趋势。本文对我国IPO初始报酬率的变化趋势以及核准制实施所带来的影响进行了实证考察,并分析了初始报酬率对IPO股票非系统性风险的揭示作用。结果... IPO抑价是世界范围内普遍存在的现象,而且随着市场成熟度的提高,初始报酬率有逐渐下降的趋势。本文对我国IPO初始报酬率的变化趋势以及核准制实施所带来的影响进行了实证考察,并分析了初始报酬率对IPO股票非系统性风险的揭示作用。结果显示我国IPO初始报酬率没有表现出明显的变化趋势,但对IPO公司非系统性风险具有揭示作用,或者说市场反馈假说在我国是成立的。 展开更多

关键词 IPO 抑价 新股 初始报酬率 市场反馈

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涨幅限制、中国式IPO抑价与炒新顽疾——基于中美对比与生存分析的视角 被引量：11

3

作者 周仕盈 杨朝军 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第5期889-898,共10页

我国自2014年新股首日涨幅限制以来,新股往往经过多天的连续涨停达到极高的收益率水平。因此,对于我国IPO抑价现象无论是认识上还是具体的算法上都应与以往有所区别。首创性提出“中国式IPO抑价”,并通过中美比较和生存分析的方法研究... 我国自2014年新股首日涨幅限制以来,新股往往经过多天的连续涨停达到极高的收益率水平。因此,对于我国IPO抑价现象无论是认识上还是具体的算法上都应与以往有所区别。首创性提出“中国式IPO抑价”,并通过中美比较和生存分析的方法研究了首日涨幅限制对IPO抑价的影响,发现新股首日涨幅限制进一步提高了中国的IPO抑价率。在此基础上,首次对中国IPO抑价以及炒新问题之间的关系进行了论证,发现中国的IPO抑价现象与中国炒新问题本质上是相辅相成的。 展开更多

关键词 涨幅限制 IPO抑价 炒新 生存分析

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浅析新股发行制度的缺陷及改革思路 被引量：2

4

作者 王华清 《内江师范学院学报》 2008年第7期16-18,共3页

现行新股发行制度体现出的"资金优先"特点有失公平,助长了股市投机,加大了股市波动风险。为改革这一弊端,新股发行制度应对证券账户实行网上限额申购,减少网下配售,向中小投资者倾斜,以体现新股发行的公平性。

关键词 新股发行 限额申购 账户配售

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新股上市定价的自组织模型 被引量：1

5

作者 王华 贺昌政 俞海 《电子科技大学学报（社科版）》 2004年第1期27-30,共4页

新股上市时的价格定位受到多种因素的影响 ,用传统的回归方法进行分析效果不是很好。本文运用自组织建模方法对影响沪市和深市新股定价的因素进行分析 ,既找到了它们的共性 ,也发现了两个市场的“个性” ,为投资者、券商、管理层在沪市... 新股上市时的价格定位受到多种因素的影响 ,用传统的回归方法进行分析效果不是很好。本文运用自组织建模方法对影响沪市和深市新股定价的因素进行分析 ,既找到了它们的共性 ,也发现了两个市场的“个性” ,为投资者、券商、管理层在沪市、深市市场运作方面提供有益的帮助。同时 ,说明了自组织方法对金融、证券等在不确定复杂系统研究中的有效性。 展开更多

关键词 新股定价 自组织模型 预测

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我国与西方上市公司增发新股的比较与借鉴

6

作者 翟雪改 《山东行政学院山东省经济管理干部学院学报》 2004年第3期93-94,共2页

增发新股在证券市场上有着重要的地位和作用。我国增发新股的形式与特点和英美等国上市公司增发新股有所区别。我国应借鉴国外的先进经验和模式,结合我国的实际情况,对证券市场再融资进行规范化管理,使企业既能通过证券市场进行融资,又... 增发新股在证券市场上有着重要的地位和作用。我国增发新股的形式与特点和英美等国上市公司增发新股有所区别。我国应借鉴国外的先进经验和模式,结合我国的实际情况,对证券市场再融资进行规范化管理,使企业既能通过证券市场进行融资,又能保护投资者的利益。 展开更多

关键词 筹集资金 增发新股 配售

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发行频率影响新股定价吗?

7

作者 李吉栋 刘书宁 《河北经贸大学学报（综合版）》 2019年第3期50-55,共6页

研究发行频率对新股价格变动和股票博彩特征的影响,结果表明,新股发行频率与新股开板前的收益率负相关,与新股开板后的收益率正相关。同时期新股发行越少,开板价格被高估的程度就越大,开板后的价格调整幅度也越大。以高特质波动率、高... 研究发行频率对新股价格变动和股票博彩特征的影响,结果表明,新股发行频率与新股开板前的收益率负相关,与新股开板后的收益率正相关。同时期新股发行越少,开板价格被高估的程度就越大,开板后的价格调整幅度也越大。以高特质波动率、高特质偏度、高换手率作为博彩型股票的特征,新股发行频率与新股的博彩型特征负相关。投机炒作导致新股价格的反应过度加剧了新股的价格波动。 展开更多

关键词 新股发行频率 开板价格 博彩型股票

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新股发行主体行为和博弈分析

8

作者 杨丹 《河北经贸大学学报》 2004年第6期60-64,共5页

新股发行市场较小的市场厚度使得理论分析不仅要涉及一般的供给需求分析,还必须深入研究供给和需求的形成过程以及供求双方的相互作用。本文拟从博弈角度研究新股发行过程政府、发行公司、中介机构和投资者的行为特征和多主体博弈过程,... 新股发行市场较小的市场厚度使得理论分析不仅要涉及一般的供给需求分析,还必须深入研究供给和需求的形成过程以及供求双方的相互作用。本文拟从博弈角度研究新股发行过程政府、发行公司、中介机构和投资者的行为特征和多主体博弈过程,分别从信息完全和信息不完全两个角度研究博弈过程和结果,以期对新股发行制度改革提供初步的理论分析基础。 展开更多

关键词 新股发行主体 博弈分析 证券市场 股票市场 信息

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中国新股短期投资回报探讨 被引量：7

9

作者 杜俊涛 周孝华 +1 位作者 杨秀苔 樊友平 《重庆大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第1期139-142,共4页

初始报酬率与短期回报是两个完全不同的概念。当预期年投资回报时,应以短期回报为基准,而非初始报酬。以投资收益率基本定义为出发点,在充分考虑了新股申购过程的申购成本之后,给出了新股短期投资回报率的计算方法。通过实证分析,认为... 初始报酬率与短期回报是两个完全不同的概念。当预期年投资回报时,应以短期回报为基准,而非初始报酬。以投资收益率基本定义为出发点,在充分考虑了新股申购过程的申购成本之后,给出了新股短期投资回报率的计算方法。通过实证分析,认为中国的新股投资存在超额报酬。但是受到中签率的影响,只有资金规模达到一定程度以上的投资者才会获得该超额报酬。研究结果不仅对散户撤出一级市场的现象给出了解释,还从侧面证明了中国投资者是理性的。 展开更多

关键词 新股 初始报酬 短期投资回报

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苹果抗轮纹病新砧木——烟砧一号的选育 被引量：6

10

作者 姜中武 李元军 +3 位作者 于青 刘美英 赵玲玲 宋来庆 《果树学报》 CAS CSCD 北大核心 2011年第2期363-364,F0002,共3页

烟砧一号是从鸡冠自然杂交实生苗中选育出的实生种。经过14 a田间调查和区试鉴定,以其作中间砧的富士枝干和果实的苹果轮纹病的发病率比没有嫁接中间砧的富士降低59.3%和12.77%。而且可显著提高富士果实的可溶性固形物。与基砧八棱海棠... 烟砧一号是从鸡冠自然杂交实生苗中选育出的实生种。经过14 a田间调查和区试鉴定,以其作中间砧的富士枝干和果实的苹果轮纹病的发病率比没有嫁接中间砧的富士降低59.3%和12.77%。而且可显著提高富士果实的可溶性固形物。与基砧八棱海棠、平邑甜茶和生产上主栽的富士系亲和性良好,无大小脚现象,适宜在富士产区推广应用。 展开更多

关键词 苹果 新砧木 烟砧一号 抗轮纹病

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基于模糊优化模型下的IPO投资选择的研究与应用 被引量：2

11

作者 周孝华 张小成 杨秀苔 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2006年第1期170-172,共3页

针对影响新股投资决策的因素的不确定性,尝试把模糊优化模型应用到新股投资决策中,对新股的价值做了更加科学、合理的评价,简化了投资决策过程,得出更加有效的结论,以便于降低投资者的投资风险。给出了实例分析,得到了简便易懂的结果,... 针对影响新股投资决策的因素的不确定性,尝试把模糊优化模型应用到新股投资决策中,对新股的价值做了更加科学、合理的评价,简化了投资决策过程,得出更加有效的结论,以便于降低投资者的投资风险。给出了实例分析,得到了简便易懂的结果,具有较强的可靠性和实用性,将为投资者进行投资决策提供理论和实践指导。 展开更多

关键词 投资选择 模糊优化 新股 IPO

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证券咨询机构预测能力分析——以新股定位为例

12

作者 江晓东 《上海管理科学》 2005年第4期42-44,共3页

本文以四家证券咨询机构对108只新股的开盘价预测为研究对象,文中首先给出数据和研究方法;接着对各机构预测误差进行比较以检验不同机构的预测能力;紧接着分析了机构预测价对新股短期投资的参考价值。

关键词 新股 预测误差 预测能力 证券咨询机构 能力分析 研究方法 参考价值 短期投资 开盘价

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上市公司壳资源价值与新股定价实证研究 被引量：19

13

作者 杨丹 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2004年第2期108-116,共9页

本文试图用中国证券市场特殊制度安排解释A股超高的首日收益率。政府管制形成了中国特有的上市公司“壳资源”价值,发行公司在一级市场通过寻租取得壳资源,在二级市场上变现,这是导致一、二级市场价差的基本原因。壳资源价值可以用稀缺... 本文试图用中国证券市场特殊制度安排解释A股超高的首日收益率。政府管制形成了中国特有的上市公司“壳资源”价值,发行公司在一级市场通过寻租取得壳资源,在二级市场上变现,这是导致一、二级市场价差的基本原因。壳资源价值可以用稀缺指标、公司规模、中签率、蜜月期等代理变量体现出来,实践证据支持基于上述代理变量的壳资源假说。 展开更多

关键词 上市公司 中国 壳资源 证券市场 新股发行价格 市盈率 二级市场 新股首发折价现象 首日收益率

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IPO发售机制之利弊分析及其改革 被引量：4

14

作者 陈光远 郑春东 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 2003年第1期27-29,共3页

IPO发售机制有三种基本模式。分析中国资本市场的IPO发售机制的历史与现状 ,并对当前IPO发售机制所面临的问题及解决办法进行研究 ,旨在促进我国资本市场健康发展。

关键词 利弊分析 改革 IPO 新股发行 发售机制 市值配售 中国 资本市场

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中国股市增发新股抑价的程度和原因

15

作者 孙建平 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2003年第4期64-67,共4页

本文对 2 0 0 0年 1月 1日～ 2 0 0 2年 6月 2 0日中国深沪两市所有增发新股的实证分析表明 ,增发新股首日上市的平均抑价率为 15 .6 9%。抑价率小于 15 %的公司个数占总体的 6 7% ,抑价率小于 30 %的公司个数则占到总体的 81%。增发数... 本文对 2 0 0 0年 1月 1日～ 2 0 0 2年 6月 2 0日中国深沪两市所有增发新股的实证分析表明 ,增发新股首日上市的平均抑价率为 15 .6 9%。抑价率小于 15 %的公司个数占总体的 6 7% ,抑价率小于 30 %的公司个数则占到总体的 81%。增发数量 ,增发前一年每股收益和增发市盈率对增发新股抑价率影响显著 ,其中 ,增发数量 ,增发前一年每股收益与增发新股抑价率呈U型的二次函数关系 ,在二次函数的拐点出现前 ,增发新股数量的信息效应大于供给效应 ,增发前一年每股收益的质量效应大于投资效应 ,拐点出现之后 ,则与此相反。 展开更多

关键词 增发新股 增发新股抑价 增发新股首日上市抑价率

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增发新股与配股对上市公司的影响分析 被引量：3

16

作者 朱开悉 《南华大学学报（社会科学版）》 2001年第3期17-21,共5页

增发新股与配股是上市公司在资本市场直接再融资的重要方式 ,对上市公司的可持续成长及改善上市公司质量具有十分重要的意义。文章讨论了增发新股与配股对上市公司盈利和每股收益成长的影响模型 ,并对增发新股与配股的相关影响进行了分... 增发新股与配股是上市公司在资本市场直接再融资的重要方式 ,对上市公司的可持续成长及改善上市公司质量具有十分重要的意义。文章讨论了增发新股与配股对上市公司盈利和每股收益成长的影响模型 ,并对增发新股与配股的相关影响进行了分析。在此基础上 ,对公司增发新股与配股的改革与规范提出了三点建议。 展开更多

关键词 上市公司 增发新股与配股 可持续成长 影响模型

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我国股票发行制度研究 被引量：3

17

作者 王劲松 韩克勇 《兰州商学院学报》 2005年第3期60-66,共7页

本文回顾了我国股票发行制度的历史变迁,对我国特有的“新股”现象进行了深入的剖析,认为2002年5月的新股二级市场配售政策对市场资金的分流作用不大;应进一步深化股票发行制度改革,由核准制向注册制逐步转变,在发行定价上也要加快市场... 本文回顾了我国股票发行制度的历史变迁,对我国特有的“新股”现象进行了深入的剖析,认为2002年5月的新股二级市场配售政策对市场资金的分流作用不大;应进一步深化股票发行制度改革,由核准制向注册制逐步转变,在发行定价上也要加快市场化步伐,在时机成熟的时候还可以在新股首次发行中尝试运用私募发行方式。 展开更多

关键词 股票发行制度 “新股”现象 注册制 私募发行方式

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让预测性财务信息披露作为再融资的前提 被引量：3

18

作者 李东燕 《北京工商大学学报（社会科学版）》 北大核心 2004年第3期52-56,共5页

从1998年开始,国内上市公司明显地表现出了对再融资的热衷,再融资几乎成了“圈钱”的代名词,规范再融资已经迫在眉睫,是除IPO之外从源头上把握市场资源配置科学化的另一个关键,本文从上市公司再融资热点的演变思考再融资“门槛”问题,... 从1998年开始,国内上市公司明显地表现出了对再融资的热衷,再融资几乎成了“圈钱”的代名词,规范再融资已经迫在眉睫,是除IPO之外从源头上把握市场资源配置科学化的另一个关键,本文从上市公司再融资热点的演变思考再融资“门槛”问题,通过对配股、增发和可转换债券的发行条件比较分析认为现有的以不断提高对公司历史盈利指标的要求来逐渐扎紧再融资的“口袋”,提高其门槛,存在一定缺陷,忽视了公司未来盈利能力及资金使用效益,而将预测性财务信息披露制度纳入再融资政策,使其成为再融资的前提条件,是促进再融资行为合理化,并最终促使市场资源配置科学化的一个值得尝试的方法。本文还试对如何完善上市公司财务预测信息披露制度,提高预测性财务信息质量提出了几条建议。 展开更多

关键词 再融资 预测性财务信息披露 配股 增发 可转换公司债券

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基于复杂网络的新能源股票间联动性研究 被引量：6

19

作者 曾志坚 岳凯文 齐力 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2015年第6期44-49,共6页

运用复杂网络方法,建立无向无权网络,考量新能源板块内88支股票间的联动性,结果表明,新能源股票间的收益具有联动性;一些股票在网络中占据重要位置,对于信息在新能源股票网络中传递起重要作用;所构建的网络具有小世界效应和无标度特性,... 运用复杂网络方法,建立无向无权网络,考量新能源板块内88支股票间的联动性,结果表明,新能源股票间的收益具有联动性;一些股票在网络中占据重要位置,对于信息在新能源股票网络中传递起重要作用;所构建的网络具有小世界效应和无标度特性,但是幂律指数与大多数现实网络的幂律指数存在差异。鉴此,投资新能源股票,应综合考量市场波动对未来收益的影响,以更好规避投资风险。 展开更多

关键词 新能源股票 联动性 复杂网络

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中国询价制度下询价对象的报价行为——基于IPO网下申购报价特征的实证分析 被引量：6

20

作者 张剑 《技术经济》 CSSCI 2014年第2期104-111,共8页

利用2010—2012年中国A股443家询价对象的45630组详细报价的微观数据,构建了"信息优势"询价对象与"信息劣势"询价对象的平均报价之差的代理变量,使用Ordered-probit模型,对中国询价制度下A股市场中是否存在"... 利用2010—2012年中国A股443家询价对象的45630组详细报价的微观数据,构建了"信息优势"询价对象与"信息劣势"询价对象的平均报价之差的代理变量,使用Ordered-probit模型,对中国询价制度下A股市场中是否存在"赢者诅咒"假说进行了检验。进而利用询价阶段的详细报价数据,构建了3个衡量机构投资者审慎报价的代理变量,实证检验了中国第三阶段新股发行制度改革对询价对象报价行为的影响。研究结果表明:"信息优势"投资者与"信息劣势"投资者的平均报价之差与IPO首日抑价率成正比;中国证监会于2012年5月实施新股发行制度改革,显著提高了询价对象报价的审慎程度;导致新股发行抑价率高的主要因素仍是二级市场炒作。 展开更多

关键词 询价对象 新股发行制度 审慎报价 机构投资者 报价行为

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