一种不确定条件下的跨国投资项目选择方法 被引量：1

1

作者 刘德学 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2005年第12期97-99,共3页

基于可能性理论给出了一种不确定条件下的跨国投资项目选择方法,该方法用可能性分布处理风险和相关因素的不确定性,先分别测算项目的货币收益和非货币收益,然后采用加权平均法对二者进行综合,使评价结果能够综合反映项目的货币收益、非... 基于可能性理论给出了一种不确定条件下的跨国投资项目选择方法,该方法用可能性分布处理风险和相关因素的不确定性,先分别测算项目的货币收益和非货币收益,然后采用加权平均法对二者进行综合,使评价结果能够综合反映项目的货币收益、非货币收益及其不确定性。 展开更多

关键词 跨国投资项目 货币收益指标 非货币收益 可能性分布

下载PDF 职称材料

国库现金转存商业银行的货币效应分析及管理建议 被引量：1

2

作者 朱美玉 《中国货币市场》 2011年第2期47-49,共3页

近年来,我国国库现金余额因国家财力增长及预算收支进度不均衡等因素出现大幅上升,闲置国库现金运用对货币供应的影响日益显著。该文根据商业银行资产运用特点,通过模型构建简单分析了国库现金转存商业银行的年度货币效应,以揭示其货币... 近年来,我国国库现金余额因国家财力增长及预算收支进度不均衡等因素出现大幅上升,闲置国库现金运用对货币供应的影响日益显著。该文根据商业银行资产运用特点,通过模型构建简单分析了国库现金转存商业银行的年度货币效应,以揭示其货币效应的影响因素,并从建立健全法规规章、提高国库收支预测水平等方面,提出进一步完善国库现金业务管理的相关建议。 展开更多

关键词 国库现金管理 货币效应 货币政策操作

下载PDF 职称材料

财政收支的货币效应:理论机制、经验证据及政策蕴含

3

作者 刘朝阳 张祎 张璐 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2024年第4期121-141,共21页

财政收支的货币效应理论,在财政与金融之间搭建了一座理论桥梁,对新时期中国经济稳定与金融稳定具有重要的实践指导意义。采用部门资产负债表法,通过构建“多元双层”货币供给理论模型,分层揭示基础货币供给与存款货币供给的一般规律。... 财政收支的货币效应理论,在财政与金融之间搭建了一座理论桥梁,对新时期中国经济稳定与金融稳定具有重要的实践指导意义。采用部门资产负债表法,通过构建“多元双层”货币供给理论模型,分层揭示基础货币供给与存款货币供给的一般规律。采用联立方程模型、SVAR模型和梁氏因果检验法对财政收支的货币效应命题开展实证检验。结果表明,在国库单一账户制度下,财政收支与货币供给消长之间存在直接因果关系,即财政收支对货币供给具有“扰动效应”,财政收入引起基础货币与存款货币同时、等量湮灭,财政支出引起基础货币与存款货币同时、等量创造。相比于对存款货币的影响,财政收支对基础货币供给的扰动效应更剧烈。中国存款货币实际供给量已接近现存基础货币与法定存款准备金率所共同决定的货币上限,财政收入缴库引起基础货币湮灭可能会诱发银行间市场流动性紧张。基于此,应建立财政部门与央行部门的常态协调沟通机制,完善国库现金管理存款制度和国库现金余额目标管理制度,财政主动有为,更好发挥在稳金融、稳就业中的积极作用。 展开更多

关键词 财政收支的货币效应 “多元双层”货币供给 货币创造 货币转移 货币湮灭

下载PDF 职称材料

中国国际资本流动的货币效应 被引量：5

4

作者 袁仕陈 何国华 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2013年第2期102-111,共10页

本文根据中国的实际情况对BGT模型进行了修正,并利用OLS方法和2SLS方法及中国2000-2011年间的月度数据进行实证检验。检验结果表明:虽然中国国际资本流动对中央银行净国内资产变动的抵消系数高达-0.743,但中央银行反向的冲销操作同样十... 本文根据中国的实际情况对BGT模型进行了修正,并利用OLS方法和2SLS方法及中国2000-2011年间的月度数据进行实证检验。检验结果表明:虽然中国国际资本流动对中央银行净国内资产变动的抵消系数高达-0.743,但中央银行反向的冲销操作同样十分有效,冲销系数高达-1.022。这不仅使得国际资本流动对我国基础货币和货币供给的影响极其有限,甚至引起了货币乘数和物价水平的反向变化。事实上,净国外资产变动一个单位只能使基础货币和货币供给分别增加0.018个单位和0.098个单位,却会使货币乘数和通货膨胀分别下降4.095和1.098个单位。这说明近年来中国国际资本流动的货币效应都十分微弱,货币政策效应却很强。 展开更多

关键词 国际资本流动 货币效应 抵消系数 冲销系数

原文传递

现代货币价值理论困境的重新审视

5

作者 李国疆 《云南财经大学学报》 2007年第4期48-52,共5页

货币为什么具有价值,这是货币理论的基本问题。对货币价值的不同解释是不同货币理论产生的基础。以交易成本和货币公共产品特征为主线,分析货币价值理论的发展,认为货币是社会福利最大化或交易成本最小化的产物。

关键词 货币价值 交易成本 货币效应

下载PDF 职称材料

国债的货币效应初探

6

作者 李素梅 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 2003年第11期28-30,共3页

国债的发行、交易和偿还三个环节对货币能够产生相关效应,认为国债与货币流通关系密切。国债是财政政策与货币政策有效结合的契点,国债不仅是一个财政问题,而且也是一个金融问题。随着中国市场化改革的加速和深入,国债的货币效应问题,... 国债的发行、交易和偿还三个环节对货币能够产生相关效应,认为国债与货币流通关系密切。国债是财政政策与货币政策有效结合的契点,国债不仅是一个财政问题,而且也是一个金融问题。随着中国市场化改革的加速和深入,国债的货币效应问题,会越来越引起理论研究和政策决策部门的高度重视。 展开更多

关键词 国债 货币效应

下载PDF 职称材料

数字金融发展、渠道效应差异和货币政策传导效果 被引量：145

7

作者 战明华 汤颜菲 李帅 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期22-38,共17页

利用拓展的IS-LM-CC模型,本文构建了数字金融如何通过利率与信贷两个传导渠道机制影响货币政策整体效果的理论模型。在此基础上,本文首先利用条件脉冲响应IVAR模型对数字金融的总体效果进行了测算,接着对数字金融影响货币政策两个传导... 利用拓展的IS-LM-CC模型,本文构建了数字金融如何通过利率与信贷两个传导渠道机制影响货币政策整体效果的理论模型。在此基础上,本文首先利用条件脉冲响应IVAR模型对数字金融的总体效果进行了测算,接着对数字金融影响货币政策两个传导渠道功能的发挥进行了实证判断。主要研究结论如下:一是数字金融发展总的来说提高了货币政策的效果,其主要表现是放大了产出关于政策冲击的脉冲响应幅度、减少了滞后时段和弱化了“价格之谜”。这显示金融发展对中国货币政策效果的影响更符合发展中国家而非发达国家的特征。二是货币政策效果提高的深层机理,主要是数字金融对利率渠道的放大效应要强于对信贷渠道的弱化效应。数字金融发展对信贷渠道的弱化作用主要体现在完善了银行外部融资市场,但对企业外部融资市场的完善影响不大。 展开更多

关键词 数字金融 传导渠道 货币政策效果

原文传递

美、日货币政策对中国产出的溢出效应研究 被引量：56

8

作者 何国华 彭意 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第2期19-28,共10页

本文根据蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型说明美国和日本货币政策变动对中国产出的影响及其传导渠道,并选取美国、日本和中国2000-2012年利率、汇率、通货膨胀以及对外贸易等方面的月度数据,采用SVAR模型进行实证分析。结果表明,美国扩张性... 本文根据蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型说明美国和日本货币政策变动对中国产出的影响及其传导渠道,并选取美国、日本和中国2000-2012年利率、汇率、通货膨胀以及对外贸易等方面的月度数据,采用SVAR模型进行实证分析。结果表明,美国扩张性的货币政策主要影响中国的通货膨胀和汇率水平,而日本货币政策则对中国的对外贸易情况影响程度更大。因此,在防范外国货币政策变动对中国产出水平的冲击时,对美国应更多的关注输入型通货膨胀和美元贬值对中国的不利影响,对日本则应关注中日双边贸易关系。 展开更多

关键词 货币政策溢出效应 M—F—D模型 SVAR模型

原文传递

人口老龄化与货币政策有效性——理论演绎与跨国证据 被引量：16

9

作者 方显仓 张卫峰 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第7期14-24,共11页

本文从一个简约型OLG模型出发,推导劳动者和退休者的动态消费方程,并结合生命周期投资理论,得出人口老龄化将削弱货币政策有效性的初步结论。然后,基于19个发达经济体1960-2017年的季度数据,借助时变参数向量自回归模型的实证研究表明,... 本文从一个简约型OLG模型出发,推导劳动者和退休者的动态消费方程,并结合生命周期投资理论,得出人口老龄化将削弱货币政策有效性的初步结论。然后,基于19个发达经济体1960-2017年的季度数据,借助时变参数向量自回归模型的实证研究表明,近年来,这些经济体货币政策效果有逐渐下降的趋势。进一步,将老年人抚养比引入货币政策效果方程,运用系统GMM估计方法,发现人口老龄化确实是导致货币政策效果弱化的原因之一。该结论不仅为理论分析提供了实证支持,同时,在不同的时间节点和模型设定下均是稳健的,这对人口老龄化背景下中国货币政策科学决策具有重要的启示意义。 展开更多

关键词 人口老龄化 货币政策效果 TVP-VAR-SV模型 系统GMM估计

原文传递

大、中、小企业货币紧缩效应及其差异研究 被引量：14

10

作者 杨咸月 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第10期3-20,52,共19页

中、小企业资金链断裂及破产潮是否是货币紧缩期的常态?为此,本文基于国家统计局工业企业数据,探讨了中国不同规模企业货币紧缩效应及其相互间的差异。研究发现,货币政策总体上基本有效,但是有偏的,对大、中、小企业的作用效果截然不同... 中、小企业资金链断裂及破产潮是否是货币紧缩期的常态?为此,本文基于国家统计局工业企业数据,探讨了中国不同规模企业货币紧缩效应及其相互间的差异。研究发现,货币政策总体上基本有效,但是有偏的,对大、中、小企业的作用效果截然不同。大企业货币紧缩效应微乎其微,而中、小企业受到的冲击非常突出,中型企业尤为严重,不仅外部融资水平降低,而且主营业务收入、存货、利润全面显著下降。这种效应一方面严重背离货币紧缩的"全局"性要求及其真正目标;另一方面固化国内大、中、小企业"大者恒大、弱者更弱"的失衡生存状态,应引起高度重视。否则中、小企业困境将变成货币紧缩期的常态。 展开更多

关键词 大、中、小企业 货币紧缩效应 差异

原文传递

土地财政的货币效应:理论机制、经验证据与政策含义——基于地级市面板数据的PVAR模型分析 被引量：10

11

作者 刘朝阳 柳小慧 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2021年第11期45-58,共14页

土地财政的货币效应命题在土地财政与金融风险之间搭起一座理论的桥梁,对于系统、深入地认识地方政府的土地财政行为具有重要的理论意义与实践意义。本文采用部门资产负债表法对土地财政的货币效应命题开展理论分析,并利用2009-2017年中... 土地财政的货币效应命题在土地财政与金融风险之间搭起一座理论的桥梁,对于系统、深入地认识地方政府的土地财政行为具有重要的理论意义与实践意义。本文采用部门资产负债表法对土地财政的货币效应命题开展理论分析,并利用2009-2017年中国276个地级市土地财政数据,使用PVAR模型实证检验了土地财政的货币效应。研究结果表明,土地财政的直接货币效应表现为地方政府土地财政收支对货币供给的"扰动"效应,实现了货币转移功能;另外,土地财政的资本化效应起到为信用货币增信的功能;最后,土地财政的间接货币效应表现为货币创造功能,增加了中国信用货币供给量。然而,土地财政具有自我加强机制和短期剧烈波动特征,决定了其最终只能作为一种补充性财源。基于此,本文提出破除地方政府对土地财政的依赖必须进行渐进式改革,且必须与货币供给方式转型改革同步进行,加快房地产税试点和改革工作,为地方政府降低对土地财政依赖提供替代性、可持续性财源。 展开更多

关键词 土地财政 直接货币效应 间接货币效应 货币转移 货币创造

原文传递

美联储货币政策紧缩的跨国异质性影响研究 被引量：4

12

作者 梅冬州 宋佳馨 马振宇 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2023年第7期1-20,共20页

2022年以来美联储的频繁加息导致全球流动性收紧,引发了各国对美联储货币政策溢出效应的高度关注。本文首先收集整理了包含发达经济体和新兴经济体在内的44个经济体季度数据,使用局部投影法对金融开放程度、金融摩擦程度、资本流动顺周... 2022年以来美联储的频繁加息导致全球流动性收紧,引发了各国对美联储货币政策溢出效应的高度关注。本文首先收集整理了包含发达经济体和新兴经济体在内的44个经济体季度数据,使用局部投影法对金融开放程度、金融摩擦程度、资本流动顺周期特征以及汇率制度选择等可能影响美联储货币政策溢出效应的国家特征进行识别。基于识别出的因素,本文进一步构建一个多部门的开放宏观经济模型,对美联储紧缩性货币政策冲击的传导渠道和放大机制进行检验。研究发现,在美联储紧缩性货币政策冲击下,一方面,世界利率的上升会直接导致一国的国内基准利率上升,且上升的幅度与汇率制度选择高度相关,在固定汇率制度下利率上升幅度更高,企业融资成本更高;另一方面,一国面临着资本流出压力,且在金融开放程度更大时资本流出规模更大,在金融摩擦的作用下金融市场中的存贷溢价出现更大幅度的上升。最后这一影响经过金融加速器机制和资本流动顺周期特征的进一步放大,最终导致信贷大规模收缩,投资和产出出现螺旋下滑。 展开更多

关键词 紧缩性货币政策溢出效应 金融开放 跨境资本流动 汇率制度

原文传递

货币政策效力在经济周期与政策方向上的非对称性研究 被引量：4

13

作者 刘发跃 翟胜宝 《上海金融学院学报》 2012年第1期86-95,共10页

货币政策效力的非对称性主要包括经济周期上的非对称性和政策方向上的非对称性。在考虑了主要相关变量后,本文分别对两种非对称性进行了检验。结果表明:我国货币政策对实际产出存在经济周期上的非对称性,即经济扩张时效应要大于紧缩时... 货币政策效力的非对称性主要包括经济周期上的非对称性和政策方向上的非对称性。在考虑了主要相关变量后,本文分别对两种非对称性进行了检验。结果表明:我国货币政策对实际产出存在经济周期上的非对称性,即经济扩张时效应要大于紧缩时期的效应;货币政策对实际产出存在政策方向上的非对称性,即紧缩性货币政策的效力要大于扩张性货币政策的效力,同时前者的持续时间更长。 展开更多

关键词 货币政策效力 非对称性 政策方向 经济周期 VAR

下载PDF 职称材料

货币传导机制的预期效应 被引量：1

14

作者 陆岩 周广宇 柳欣 《哈尔滨理工大学学报》 CAS 2007年第5期73-76,共4页

货币传导机制对价格和产出的影响取决于总需求和总供给的共同作用,用货币数量论的观点来说,就是PY如何分解成P和Y.针对货币传导机制预期效应这一问题,讨论了总需求与总供给共同作用曲线移动的分布状态和预期货币效应走向.

关键词 预期货币效应 货币传导机制 总需求 总供给

下载PDF 职称材料

国库资金变化对银行体系流动性影响的实证研究——以广西为视角 被引量：2

15

作者 田代臣 王东刚 《南方金融》 北大核心 2008年第8期22-25,共4页

造成当前我国银行体系流动性过剩的因素很多,本文以广西为实证,从研究国库资金的运行规律出发,分析国库资金影响银行流动性的机制以及对中央银行货币政策效应的影响,最后提出财政政策和货币政策应协调搭配以缓解我国流动性的问题。

关键词 国库资金 流动性 货币政策效应

下载PDF 职称材料

基于湘粤两省货币政策效应的差异性研究 被引量：1

16

作者 谢冰 蔡洋萍 戴盛 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第1期18-21,共4页

以湖南省和广东省为例,分析了两省经济金融发展的差异,并运用VAR模型和脉冲响应检验了统一货币政策在湘粤两省的不同效果。实证结果表明,在央行统一货币政策的前提下,应结合不同地区经济金融发展的差异制定差异化的货币政策,以提高货币... 以湖南省和广东省为例,分析了两省经济金融发展的差异,并运用VAR模型和脉冲响应检验了统一货币政策在湘粤两省的不同效果。实证结果表明,在央行统一货币政策的前提下,应结合不同地区经济金融发展的差异制定差异化的货币政策,以提高货币政策的地区效应,达到缩小各地区间经济金融发展差距的目的。 展开更多

关键词 货币政策区域差异 非对称性 VAR模型 脉冲响应

下载PDF 职称材料

非货币效用及其对于汽车消费市场的影响

17

作者 孙国忠 宋卫 《武汉职业技术学院学报》 2006年第1期103-105,共3页

运用双边拍卖模型,讨论了汽车消费市场消费者发生购买行为时的非货币效用问题,这一因素使汽车消费市场上的买方能够承受相对较高的成交价格,利用同质产品的公示价格和讨价还价机制,促使非货币效用对消费者产生影响。

关键词 非货币效用 汽车消费市场

下载PDF 职称材料

存款准备金与资本充足率监管的货币政策效应 被引量：22

18

作者 李扬 彭兴韵 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第3期11-17,共7页

法定存款准备要求与资本充足率监管是金融当局对商业银行施加的最重要的两项管制制度。从功能上看,这两项制度都有约束商业银行信贷扩张的效果,基于这种联系,将这两项制度结合起来进行细致研究显得十分必要。法定存款准备金被作为传统... 法定存款准备要求与资本充足率监管是金融当局对商业银行施加的最重要的两项管制制度。从功能上看,这两项制度都有约束商业银行信贷扩张的效果,基于这种联系,将这两项制度结合起来进行细致研究显得十分必要。法定存款准备金被作为传统的货币政策工具,其对货币政策的影响早已引起广泛的关注。在新的金融发展背景下,商业银行资本金监管产生的货币政策效应,已经渗透到许多原有货币政策工具都暂时无法达到的领域。这也正是国外资本充足率监管逐渐覆盖存款准备金制度的深刻根源。由于资本充足率监管已经被引入我国并逐渐发挥作用,同世界上其他国家一样,货币政策和银行监管之间的关系已经发生了若干新的重大变化,并且随着监管的深入,不断跟踪与研究资本充足率与货币政策之间的关系显得更加迫切。 展开更多

关键词 资本充足率 法定存款准备金 货币政策效应

下载PDF 职称材料

中国货币政策会冲击到美国货币政策吗--基于效应外溢的视角 被引量：32

19

作者 黄宪 杨子荣 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期15-27,共13页

作为金融超级大国,美国的货币政策对他国货币政策的冲击是全球性的。然而,随着中国成为全球第二大经济体和它在国际贸易中占比的提升,中国不应仅是美国货币政策的被动接受者,它的货币政策也可能对美国产生一定的冲击。中国货币政策的实... 作为金融超级大国,美国的货币政策对他国货币政策的冲击是全球性的。然而,随着中国成为全球第二大经济体和它在国际贸易中占比的提升,中国不应仅是美国货币政策的被动接受者,它的货币政策也可能对美国产生一定的冲击。中国货币政策的实施是否对美国的货币政策及其关键中介目标也产生了外溢效应以及溢出程度,构成本文研究的核心。基于此,本文运用事件分析法对中国货币政策对美国作为中介指标的利率和汇率是否存在溢出效应和溢出程度进行了实证检验,并对其传导机理给予了分析。研究结果表明,中国货币政策的实施对美国的利率和汇率均存在溢出效应,数量型货币政策工具的溢出效应更强,价格型货币政策工具的溢出效应相对较弱。另外,美国对华贸易依存度和中国金融开放度的提高,会影响中国货币政策冲击对美国利率和汇率的净溢出程度。上述结论意味着,中国货币当局在一定程度上已经具备了制衡和主动抵御美国货币政策冲击的能力。 展开更多

关键词 货币政策溢出效应 数量型货币政策 价格型货币政策 事件分析法

原文传递

国库现金管理对我国货币政策的影响:一个实证分析 被引量：13

20

作者 王旭祥 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第4期44-49,共6页

中央财政管理的国库资金是社会资金流量中的一个重要组成部分,对中央银行制定货币政策、调控货币供应量和公开市场操作都影响重大,在现代市场经济条件下,国库已成为连接财政和金融的"窗口"和"桥梁",对财政政策和货... 中央财政管理的国库资金是社会资金流量中的一个重要组成部分,对中央银行制定货币政策、调控货币供应量和公开市场操作都影响重大,在现代市场经济条件下,国库已成为连接财政和金融的"窗口"和"桥梁",对财政政策和货币政策的有机配合发挥着重要的作用。本文以近年来我国正在开展的国库集中支付制度改革为背景,实证分析了国库现金管理对我国货币政策格局的影响,提出了我国进一步提高国库管理水平、加强货币政策管理的政策建议。 展开更多

关键词 国库现金 货币政策 财政政策 货币政策效应

下载PDF 职称材料