股份流动性、股权制衡机制与现金股利的隧道效应——来自1999—2003年中国上市公司的证据 被引量：62

1

作者 唐跃军 谢仍明 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2006年第2期120-128,共9页

本文基于国内外的相关研究,从公司治理的角度提出六个研究假设,然后构建回归模型研究因为我国股市“同股同权不同价”的股权分置现象而导致的现金股利的“隧道效应,”具体探讨非流通股和流通股流动性、股权监督制衡机制对于上市公司派... 本文基于国内外的相关研究,从公司治理的角度提出六个研究假设,然后构建回归模型研究因为我国股市“同股同权不同价”的股权分置现象而导致的现金股利的“隧道效应,”具体探讨非流通股和流通股流动性、股权监督制衡机制对于上市公司派发现金股利的影响。实证结果显示,非流通股股东(通常为控股股东)和流通股股东(通常为中小股东)之间的确存在严重的利益冲突。各类非流通股和流通股股东的持股比例、所持股份类型以及他们之间的监督制衡作用对派发现金股利的“隧道效应”存在重要影响。本文最后给出六点建议试图限制非流通股股东通过现金股利的“隧道效应”谋取私利。 展开更多

关键词 股份流动性 制衡机制 现金股利 隧道效应 公司治理

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问询函监管与大股东“掏空”——来自沪深交易所年报问询的证据 被引量：72

2

作者 聂萍 潘再珍 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期91-103,共13页

基于沪深交易所问询函监管的重要政策,以2013-2017年中国A股上市公司和年报问询函数据为样本,考察问询函监管对大股东"掏空"行为的治理效应。研究发现,中国式问询函监管有效抑制大股东"掏空"行为;进一步将问询函区... 基于沪深交易所问询函监管的重要政策,以2013-2017年中国A股上市公司和年报问询函数据为样本,考察问询函监管对大股东"掏空"行为的治理效应。研究发现,中国式问询函监管有效抑制大股东"掏空"行为;进一步将问询函区分为包含"掏空"关键事项问询函和未包含"掏空"关键事项问询函,发现问询函监管对大股东"掏空"行为的抑制作用主要体现在包含"掏空"关键事项问询函上。从大股东实施"掏空"行为动机看,"掏空"关键事项问询函对大股东"掏空"行为的抑制作用在内部控制治理水平较差的公司中更强。从大股东"掏空"行为实现的客观条件来看,"掏空"关键事项问询函对大股东"掏空"行为的治理效应在法治水平较低地区更显著。 展开更多

关键词 问询函监管 大股东掏空 内部控制 法治环境 问询监管机制 保护中小投资者利益 公司治理

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国际经验与企业实践制定适合国情的中国公司治理原则 被引量：41

3

作者 李维安 《南开管理评论》 CSSCI 2001年第1期4-8,共5页

关键词 公司治理 公司治理结构 公司治理机制 公司治理原则 中国

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董事会构成与经理控制机制关系研究 被引量：21

4

作者 赵西萍 李有根 李怀祖 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2002年第11期64-69,120,共7页

探索了公司董事会的构成与其监督控制经理的功能之间的内在关系 ,构造了反映董事会构成独立性与经理报酬、经理及董事长持股、经理领导地位之间关系的结构方程模型进行实证分析 ,结果表明 ,董事会构成与经理控制机制之间的线性关系总体... 探索了公司董事会的构成与其监督控制经理的功能之间的内在关系 ,构造了反映董事会构成独立性与经理报酬、经理及董事长持股、经理领导地位之间关系的结构方程模型进行实证分析 ,结果表明 ,董事会构成与经理控制机制之间的线性关系总体上微弱 。 展开更多

关键词 上市公司 董事会构成 经理控制机制 公司绩效 公司治理

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国有资本投资运营公司改革试点效果评估——基于企业绩效的视角 被引量：32

5

作者 肖土盛 孙瑞琦 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第8期5-22,共18页

有效推进国有企业改革对于全面深化改革具有非常重要的意义,本文以国有资本投资运营公司改革试点为背景,从企业绩效的视角对改革试点的运行效果进行评估。本文研究发现,母公司进行国有资本投资运营公司试点将显著提升其所属上市公司的... 有效推进国有企业改革对于全面深化改革具有非常重要的意义,本文以国有资本投资运营公司改革试点为背景,从企业绩效的视角对改革试点的运行效果进行评估。本文研究发现,母公司进行国有资本投资运营公司试点将显著提升其所属上市公司的会计绩效和市场绩效,该结论在进行一系列稳健性检验后仍然成立。进一步机制检验发现,国有资本投资运营公司改革试点主要通过放权机制(降低政府干预)、监督机制(降低代理成本)和激励机制(增加外部薪酬差距)影响企业绩效。本文研究对新时代背景下继续扩大和完善国有资本投资运营公司试点工作提供理论支撑和政策指引,也为进一步深化国企改革,打造世界一流企业,进而实现国有经济乃至国民经济高质量发展提供参考。 展开更多

关键词 国有资本投资运营公司 企业绩效 影响机制 公司治理

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股权激励、约束机制与业绩相关性——来自中国上市公司的经验证据 被引量：24

6

作者 张敦力 阮爱萍 《会计与经济研究》 北大核心 2013年第1期3-12,共10页

本文以我国2006年1月1日到2010年12月31日实施股权激励的沪深上市公司为样本,考虑股权激励本身的约束、内部公司治理背景以及外部监管等与股权激励有关的约束机制,研究股权激励、约束机制与业绩之间的相关性。研究发现:(1)上市公司管理... 本文以我国2006年1月1日到2010年12月31日实施股权激励的沪深上市公司为样本,考虑股权激励本身的约束、内部公司治理背景以及外部监管等与股权激励有关的约束机制,研究股权激励、约束机制与业绩之间的相关性。研究发现:(1)上市公司管理层股权激励与公司业绩显著正相关,实施股权激励有利于提高公司业绩;(2)约束水平综合值与公司业绩正相关,说明约束机制对管理层越有效,越有利于提高公司业绩;(3)目前,股权激励与约束机制尚未有效配合,未能出现共同提高业绩的协同效应。 展开更多

关键词 股权激励 约束机制 内部公司治理 外部监管

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产权性质、独立董事机制与投资效率——来自中国A股非金融类上市公司的经验证据 被引量：23

7

作者 程柯 陈志斌 赵卫斌 《技术经济》 CSSCI 2012年第3期103-109,共7页

选取我国沪深两市2006—2010年非金融类上市公司为研究样本,从独立董事职能的角度,结合产权性质,考察了独立董事机制对投资效率的影响。经验证据表明:独立董事比例的提高整体上可明显改善投资效率;相比国有上市公司,提高民营上市公司的... 选取我国沪深两市2006—2010年非金融类上市公司为研究样本,从独立董事职能的角度,结合产权性质,考察了独立董事机制对投资效率的影响。经验证据表明:独立董事比例的提高整体上可明显改善投资效率;相比国有上市公司,提高民营上市公司的独立董事比例能够更显著地改善投资效率;提高独立董事薪酬水平对改善投资效率的作用并不显著;将投资非效率区分为投资不足和投资过度两种情形后,以上结论依然成立。 展开更多

关键词 独立董事机制 投资效率 产权性质 公司治理

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独董独立性谜题与机制独立性再造 被引量：18

8

作者 汪青松 罗娜 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第3期43-51,共9页

缘起于美国的独立董事制度借助英国公司治理准则的"遵守或解释"法技术设计兴起,作为改善上市公司治理质量的有效机制已成全球共识。然而,"郑百文案""康美药业案"等凸显了中国现有独董制度的内在缺陷与功... 缘起于美国的独立董事制度借助英国公司治理准则的"遵守或解释"法技术设计兴起,作为改善上市公司治理质量的有效机制已成全球共识。然而,"郑百文案""康美药业案"等凸显了中国现有独董制度的内在缺陷与功能不彰。独立董事"不独立"的追问并未触及独立董事因何独立之本质。独立董事独立性的域外考察表明,应面向上市公司治理机制中的特殊制度需求,对独董独立性的内涵进行本土化改造,中国上市公司独董制度应实现从身份性独立到功能性独立的理念转变,使之成为代表中小股东利益的独立监督机制。为此,应从独董任免、行权、薪酬、责任与救济等具体机制方面实现独董功能性独立之再造。 展开更多

关键词 独立董事 功能性独立 监督机制 公司治理 中小股东利益保护

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高管激励、约束机制与企业创新 被引量：18

9

作者 刘婷婷 高凯 何晓斐 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2018年第9期21-29,共9页

党的十九大报告提出,创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑,而建设现代化经济体系,必须把发展经济的着力点放在实体经济上。本文从公司治理的角度剖析了企业创新决策的驱动机制,并基于2010~2016年的中国制造业上市... 党的十九大报告提出,创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑,而建设现代化经济体系,必须把发展经济的着力点放在实体经济上。本文从公司治理的角度剖析了企业创新决策的驱动机制,并基于2010~2016年的中国制造业上市公司数据,探讨了高管激励对企业创新的影响以及高管所面临的内外部约束机制对两者关系的调节作用。实证结果显示:(1)在制造业企业中,高管股权激励与企业创新呈倒U型关系,薪酬激励与企业创新呈正相关关系;(2)内部约束机制会直接影响企业创新活动,并间接强化高管激励效果,而外部约束机制仅直接影响企业创新活动;(3)内外部约束机制的联合作用会强化高管激励效果。本文为如何调动制造业企业高管的积极性和主动性进行创新活动,进而为实现《中国制造2025》规划提供了借鉴。 展开更多

关键词 高管激励 内部约束机制 外部约束机制 企业创新 公司治理 倒U型关系

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上市公司高管激励机制、审计定价与审计延迟——基于薪酬激励和股权激励对比视角 被引量：15

10

作者 李世辉 卿水娟 彭晓 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第4期21-32,共12页

以我国2010—2019年A股非金融类上市公司为研究样本,考察高管薪酬激励机制对审计定价、审计延迟的影响。研究发现:不同的高管激励方式对审计定价及审计延迟的影响存在差异。高管薪酬激励与审计定价显著正相关,但与反映审计师努力程度的... 以我国2010—2019年A股非金融类上市公司为研究样本,考察高管薪酬激励机制对审计定价、审计延迟的影响。研究发现:不同的高管激励方式对审计定价及审计延迟的影响存在差异。高管薪酬激励与审计定价显著正相关,但与反映审计师努力程度的审计延迟无显著关系,审计定价的提高源于风险溢价的收取;高管股权激励与审计定价、审计延迟显著负相关,审计定价的降低可归因于风险溢价和审计延迟的双降低。进一步研究发现:国有产权性质降低了高管薪酬激励负效应带来的审计风险,以减少风险溢价收取的方式缓解了其与审计定价之间的正向关系,而股权激励并不会因产权性质的差异而被收取差异化的审计定价;实施两种激励方式的上市公司,股权激励的正面效应中和了薪酬激励的负面效应,薪酬激励和审计定价之间的正向关系消失;高管薪酬激励对审计定价策略的影响并不会因市场化水平产生明显差异,但股权激励则相反。 展开更多

关键词 高管激励机制 审计风险 审计定价 审计延迟 审计意见 公司治理

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“对手”还是“队友”：盈余管理语境中的卖空者和监督者 被引量：14

11

作者 贺学会 李琛 +1 位作者 徐寿福 徐龙炳 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2016年第6期67-81,共15页

在卖空治理效应存在性的基础上,本文试图以盈余管理作为研究对象,通过中国融资融券的自然实验数据,考察卖空治理效应所需的外部监督条件,以推进卖空机制治理效应的研究。根据盈余管理的动机,文章区分了阈值型和融资型两类盈余管理,并发... 在卖空治理效应存在性的基础上,本文试图以盈余管理作为研究对象,通过中国融资融券的自然实验数据,考察卖空治理效应所需的外部监督条件,以推进卖空机制治理效应的研究。根据盈余管理的动机,文章区分了阈值型和融资型两类盈余管理,并发现由于其背后分别对应着投机型和积极型两类监督者,监督强度的不同可能导致卖空机制产生不同的治理效应。实证结果显示,卖空者对阈值型盈余管理没有显著的治理作用,而对融资型盈余管理则治理作用明显。本文将卖空治理作用的这种异质性归因于外部监督强度的差异,说明卖空者虽然打压了公司股票价格,但与部分监督者很可能不是"对手",而是"队友",并与这部分监督者发挥了联合治理作用。 展开更多

关键词 卖空机制 盈余管理 外部监督 公司治理

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市场化机制能否缓解产能过剩——基于企业治理视角 被引量：13

12

作者 何小钢 陈锦玲 +1 位作者 罗奇 王自力 《产业经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第5期26-39,共14页

市场化改革是化解过剩产能的长效机制。从企业治理这一市场化机制视角探索解决产能过剩的新途径,研究发现:良好的企业治理架构能够有效减少信息不对称,提升企业投资和决策效率,进而通过减少投资失误和提高资源配置效率有效缓解产能过剩... 市场化改革是化解过剩产能的长效机制。从企业治理这一市场化机制视角探索解决产能过剩的新途径,研究发现:良好的企业治理架构能够有效减少信息不对称,提升企业投资和决策效率,进而通过减少投资失误和提高资源配置效率有效缓解产能过剩。进一步地,利用世界银行统计的中国120个地级市共11211家企业调查数据考察了企业治理对产能利用率的影响并验证其理论机制。实证研究发现:(1)分权、薪酬激励及管理层更替等市场化治理机制有利于提升产能利用率,这一结论在利用工具变量缓解内生性和排除一系列可能干扰估计结果的因素后依然稳健;(2)产能利用率提升效应主要通过促进市场扩张和增加创新两个途径实现;(3)在非国有企业、政企关系较弱的企业以及低市场化程度地区中,企业治理化解产能过剩的效果更突出。研究表明,通过市场化机制,即强化企业治理,可有效缓解产能过剩。研究结论为当前中国进一步推进市场化改革和高质量增长提供了政策启示。 展开更多

关键词 市场化机制 企业治理 产能利用率 分权决策 高质量增长

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股票卖空机制与企业研发投资 被引量：10

13

作者 刘飞 杜建华 Chao Bian 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第2期152-161,共10页

本文以2007-2014年中国上市公司为样本,基于中国融券卖空的自然实验环境,采用双重差分模型检验了股票卖空机制对企业研发投资的影响。结果发现:(1)股票卖空机制抑制了中国企业研发投资的增长;(2)股票卖空交易对企业研发投资的抑制效应... 本文以2007-2014年中国上市公司为样本,基于中国融券卖空的自然实验环境,采用双重差分模型检验了股票卖空机制对企业研发投资的影响。结果发现:(1)股票卖空机制抑制了中国企业研发投资的增长;(2)股票卖空交易对企业研发投资的抑制效应在治理机制不完善的上市公司更加显著;(3)股票卖空机制是通过提高企业被收购的威胁,促使企业采取真实的盈余管理等作用渠道抑制了企业的研发投资;(4)允许卖空的上市公司更可能出现研发投资效率不足。 展开更多

关键词 卖空机制 融资融券 研发投资 公司治理 双重差分模型

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制度环境、公司治理与独立董事——依据伊利股份案例的研究 被引量：9

14

作者 杜兴强 周泽将 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第6期75-82,共8页

结合中国的制度背景,以伊利股份的"独立董事风波"事件为案例研究素材,分析了资本市场对"独立董事风波"的市场反应以及是否存在独立董事的声誉机制。案例分析表明,目前中国的制度环境和公司治理机制限制了独立董事... 结合中国的制度背景,以伊利股份的"独立董事风波"事件为案例研究素材,分析了资本市场对"独立董事风波"的市场反应以及是否存在独立董事的声誉机制。案例分析表明,目前中国的制度环境和公司治理机制限制了独立董事监督作用的发挥;机构投资者在保护中小投资者方面没有发挥积极作用;固定的薪酬制度对独立董事缺乏激励效应,这些必然导致大股东因为不一致的利益而侵害中小股东的利益。 展开更多

关键词 独立董事 市场反应 声誉机制 公司治理 制度环境 股权分置

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产品市场竞争治理机制研究综述 被引量：7

15

作者 刘志强 余明桂 《云南财经大学学报》 北大核心 2009年第2期11-16,共6页

产品市场竞争作为一种非标准的外部治理机制,正日益受到学术界的重视。首先回顾了产品市场竞争治理机制的理论,其次系统地总结了相关实证研究成果,最后对国内外相关文献进行了简要的总结和评述,并提出了进一步研究的方向。

关键词 产品市场竞争 产品市场 治理机制 企业创新 公司治理机制

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重塑激励约束均衡,增进国有企业经营者价值创造 被引量：6

16

作者 孙耀吾 周湘峰 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2003年第4期100-103,共4页

用博弈论方法对国有企业经营者的激励、约束机制进行分析 ,探索现代国有企业新的激励、约束均衡 ,促使经营者为企业创造更多的价值 。

关键词 激励机制 约束机制 国有企业 经营者 价值创造 博弈均衡

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独立董事薪酬激励机制实证分析 被引量：7

17

作者 王建明 《技术经济》 2011年第6期125-130,共6页

利用面板计量模型以及2005—2009年我国沪市上市公司的相关数据,实证检验了上市公司独立董事薪酬的影响因素。研究发现:独立董事的薪酬激励水平与高管薪酬水平、监事薪酬水平显著正相关,与高管持股水平显著负相关;国有上市公司独立董事... 利用面板计量模型以及2005—2009年我国沪市上市公司的相关数据,实证检验了上市公司独立董事薪酬的影响因素。研究发现:独立董事的薪酬激励水平与高管薪酬水平、监事薪酬水平显著正相关,与高管持股水平显著负相关;国有上市公司独立董事的薪酬要高于非国有上市公司,股权集中程度的提高会显著降低独立董事的薪酬水平;公司业绩及总经理变更对独立董事薪酬均没有显著影响。 展开更多

关键词 独立董事 高管薪酬 激励机制 公司治理

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新《体育法》施行背景下职业足球俱乐部的治理 被引量：3

18

作者 赵毅 陶然 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 北大核心 2023年第1期93-103,共11页

新修订的《中华人民共和国体育法》已于2023年1月1日起正式施行,陷入困境的中国职业足球俱乐部治理迎来新的机遇。新《体育法》展示出的职业体育俱乐部治理逻辑对中国职业足球俱乐部的治理具有重要指引作用。内部治理机制和法人治理结... 新修订的《中华人民共和国体育法》已于2023年1月1日起正式施行,陷入困境的中国职业足球俱乐部治理迎来新的机遇。新《体育法》展示出的职业体育俱乐部治理逻辑对中国职业足球俱乐部的治理具有重要指引作用。内部治理机制和法人治理结构分别构成职业足球俱乐部治理的宏观要求与微观指引,两者是充分发挥职业足球俱乐部市场主体作用的基础。健全职业足球俱乐部内部治理机制应构建民主管理机制、权力控制机制、市场导向机制。完善职业足球俱乐部法人治理结构需要引入支持者这一要素,充分发挥支持者在俱乐部权力机构、执行机构、监督机构中的治理作用。发挥职业足球俱乐部的市场主体作用,还需要为职业足球俱乐部保障市场公平竞争,完善纠纷解决机制,构建市场重生路径,最终重建对中国足球的信任。 展开更多

关键词 职业足球俱乐部 内部治理 法人治理 市场主体

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后股权分置背景下上市公司控制权机制研究 被引量：4

19

作者 马磊 徐向艺 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第6期36-40,共5页

通过对股权分置时代中国上市公司控制权机制存在的缺陷——控制权配置的错位和控制权市场的失效进行的分析可以发现,在股权分置格局下,大股东与小股东的利益机制截然割裂是导致"大股东控制"和"内部人控制"问题以及... 通过对股权分置时代中国上市公司控制权机制存在的缺陷——控制权配置的错位和控制权市场的失效进行的分析可以发现,在股权分置格局下,大股东与小股东的利益机制截然割裂是导致"大股东控制"和"内部人控制"问题以及控制权市场外部治理机能失效的根源所在。同时,通过对股权分置改革对中国上市公司股权结构、控制权内部配置以及控制权外部转移正反两方面的影响的分析表明,后股权分置时代优化控制权机制应当引入"股东实质平等"原则,以增强中小股东的行权便利性,等等。 展开更多

关键词 后股权分置时代 控制权机制 公司治理机制

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股权结构、监控机制与治理效率分析 被引量：3

20

作者 罗进 《武汉工业学院学报》 CAS 2004年第1期74-78,共5页

我国上市公司股权结构的弊端集中体现在国家股"一股独大"且未能流通,使股权结构呈现畸形分布。由于股权集中在有效持股主体缺位、行政色彩浓厚的国家股股东手中,造成董事会人选不合理,董事会运作被"内部人"所操纵,... 我国上市公司股权结构的弊端集中体现在国家股"一股独大"且未能流通,使股权结构呈现畸形分布。由于股权集中在有效持股主体缺位、行政色彩浓厚的国家股股东手中,造成董事会人选不合理,董事会运作被"内部人"所操纵,丧失其独立性,缺乏有效监控的动力,公司治理的内部和外部监控机制都难以发挥作用。为了提高我国上市公司整体治理效率,必须对上市公司的股权结构进行重构,促进内部和外部监控机制有效运作。 展开更多

关键词 股权结构 监控机制 公司治理效率

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