私募股权投资中投资人几个特殊权利在中国法下的运用 被引量：3

1

作者 侯利宏 《西南政法大学学报》 2013年第2期32-38,共7页

在私募股权投资中,对投资人投资收益以及投资人顺利退出影响重大的投资人权利包括优先分红权、优先购买权、优先认股权、保护性条款、反稀释、清算优先权、领售权、参售权、知情权和检查权。本文结合中国的法律实践对其中特别重要的三... 在私募股权投资中,对投资人投资收益以及投资人顺利退出影响重大的投资人权利包括优先分红权、优先购买权、优先认股权、保护性条款、反稀释、清算优先权、领售权、参售权、知情权和检查权。本文结合中国的法律实践对其中特别重要的三项特殊权利,即优先认股权、清算优先权、领售权在中国法下的合法性及可能性进行了分析。 展开更多

关键词 私募股权投资 优先认股权 清算优先权 领售权

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内生货币供给理论的回顾与展望 被引量：9

2

作者 于化龙 王培瑛 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第5期28-30,共3页

以西方主流经济学为代表的外生货币供给理论越来越受到现实的挑战和理论界的置疑内生货币供给理论,特别是后凯恩斯主义的观点则提供了一种不同于主流经济学的解释 本文简要的回顾了内生货币供给理论的历史,介绍了后凯恩斯主义内生货币... 以西方主流经济学为代表的外生货币供给理论越来越受到现实的挑战和理论界的置疑内生货币供给理论,特别是后凯恩斯主义的观点则提供了一种不同于主流经济学的解释 本文简要的回顾了内生货币供给理论的历史,介绍了后凯恩斯主义内生货币供给理论的主要观点.并对其发展做出了展望。 展开更多

关键词 内生货币供给理论 展望 后凯恩斯主义经济学 适应主义 结构主义 流动性偏好

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互联网金融资产的多目标投资组合研究 被引量：12

3

作者 周光友 罗素梅 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第10期135-151,共17页

互联网金融的快速发展和不断创新,正在悄然改变着公众的投资理财行为。本文在分析互联网金融创新下公众流动性偏好、投资行为变化与资产选择的基础上,构建基于CRRA(常数相对风险厌恶)期末财富期望效用最大化和VaR最小化的多目标投资组... 互联网金融的快速发展和不断创新,正在悄然改变着公众的投资理财行为。本文在分析互联网金融创新下公众流动性偏好、投资行为变化与资产选择的基础上,构建基于CRRA(常数相对风险厌恶)期末财富期望效用最大化和VaR最小化的多目标投资组合模型。同时引入多目标优化的NSGA-Ⅱ遗传算法,并选择实际数据对模型进行求解,得出最优的互联网金融资产组合。研究表明:(1)互联网金融给传统金融业带来冲击的同时,也改变了人们的流动性偏好、投资行为和资产组合选择。(2)互联网金融在一定程度上调和了金融资产"流动性、收益性和安全性"之间的矛盾,并兼顾了"三性"的相对统一。(3)模型求解结果显示,投资者对互联网金融资产的投资组合为低风险类资产60%左右、高风险类资产40%左右。 展开更多

关键词 互联网金融资产 流动性偏好 投资行为 多目标投资组合

原文传递

基于流动性偏好的上市公司现金持有行为研究 被引量：8

4

作者 王春峰 周敏 房振明 《管理学报》 CSSCI 2010年第3期428-434,共7页

以流动性偏好理论为基础,通过理论模型推导出不同融资约束的公司会依据其现金流波动性进行有差异的现金持有行为决策;以2001~2006年间4 285个公司年数据为样本,实证检验并分析了中国上市公司融资约束、现金流波动性和现金持有量之间的... 以流动性偏好理论为基础,通过理论模型推导出不同融资约束的公司会依据其现金流波动性进行有差异的现金持有行为决策;以2001~2006年间4 285个公司年数据为样本,实证检验并分析了中国上市公司融资约束、现金流波动性和现金持有量之间的相互关系。结果表明：在中国资本市场,融资约束公司的现金流波动性高于非融资约束公司,而现金持有量却低于非融资约束公司;前者现金持有量与现金流波动性显著正相关,而后者无显著相关性。 展开更多

关键词 流动性偏好 融资约束 现金流波动性 现金持有

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利率期限结构理论与实证研究 被引量：8

5

作者 杜海涛 《中国货币市场》 2002年第10期54-56,共3页

本文利用协整方法对我国利率期限结构的形成机制进行实证研究。结果表明我国利率期限结构基本上符合流动性偏好理论,且随着市场发展,利率的预期效应逐步加强,长短券间的风险溢价也更直接地决定于期间期限差的大小。

关键词 利率 期限结构 实证研究 中国 债券市场 预期理论 流动性偏好理论 发展趋势

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股权结构、不确定性与现金持有异象——经验证据及其解读 被引量：6

6

作者 黄晓波 邓俊秀 胡施羽 《南京审计大学学报》 CSSCI 2017年第1期45-56,共12页

以中国非金融业上市公司为研究对象,对现金持有量及其影响因素进行统计分析和实证检验,结果表明:在中国上市公司中,高额现金持有现象普遍存在;在职消费和代理成本都与现金持有量显著正相关;股权集中度和股权制衡度都与现金持有量之间存... 以中国非金融业上市公司为研究对象,对现金持有量及其影响因素进行统计分析和实证检验,结果表明:在中国上市公司中,高额现金持有现象普遍存在;在职消费和代理成本都与现金持有量显著正相关;股权集中度和股权制衡度都与现金持有量之间存在显著的倒"U"型关系;经营活动不确定性和财务活动不确定性都与现金持有量显著负相关;盈利能力与现金持有量显著正相关;负债融资与现金持有量显著负相关。上述研究发现提供了一些现金持有异象的经验证据,说明中国上市公司的制度环境和治理结构具有一定的特殊性。 展开更多

关键词 股权结构 股权集中度 股权制衡度 代理成本 现金持有异象 财务杠杆 公司治理结构 流动性偏好 优序融资理论

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流动性偏好企业家动态投资消费与企业资产定价 被引量：1

7

作者 罗鹏飞 陆婷 《中国管理科学》 CSCD 北大核心 2023年第2期1-8,共8页

假设流动性偏好企业家拥有企业收益,其财富可用来投资无风险资产和风险资产,也用于消费;同时,市场是非完备的,企业特质风险无法被对冲。为了探究流动性偏好对企业家投资消费决策以及企业资产定价的影响,文章采用效用无差别定价理论与动... 假设流动性偏好企业家拥有企业收益,其财富可用来投资无风险资产和风险资产,也用于消费;同时,市场是非完备的,企业特质风险无法被对冲。为了探究流动性偏好对企业家投资消费决策以及企业资产定价的影响,文章采用效用无差别定价理论与动态规划方法,得到了企业家最优投资消费策略以及企业效用无差别价格的闭式解,继而得到如下结论:流动性偏好降低了企业家风险资产投资以及当前消费,同时减弱了企业家预防性储蓄动机和企业风险对冲动机,并显著地降低了企业效用无差别价格。此外,作为拓展研究,文章引入了企业经济周期,发现流动性偏好削弱了经济周期对企业家投资消费和企业效用无差别价格的影响。最后,文章主要结论为一些金融现象提供了可能性的经济解释。 展开更多

关键词 流动性偏好 经济周期 投资消费 效用无差别定价

原文传递

企业流动性偏好与宏观经济增长不确定性——基于宏微观视角的实证分析 被引量：3

8

作者 李姝 杜亚光 张晓哲 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2020年第10期10-20,共11页

基于我国A股上市公司的研究样本,通过省际层面汇总的微观企业证据实证检验企业流动性偏好的宏观经济效应。研究发现,企业较高的流动性安排有助于降低未来宏观经济增长的不确定性,表明企业充足的流动性配置对宏观经济增长起到“稳定器”... 基于我国A股上市公司的研究样本,通过省际层面汇总的微观企业证据实证检验企业流动性偏好的宏观经济效应。研究发现,企业较高的流动性安排有助于降低未来宏观经济增长的不确定性,表明企业充足的流动性配置对宏观经济增长起到“稳定器”作用。此外,两者负向关系随着地区宽松的信贷政策和较高的技术进步而扩大。通过一系列稳健性检验和排除内生性问题后,研究结论依然成立。进一步的影响机制检验发现,企业流动性偏好主要通过降低企业不确定性进而平抑了宏观经济增长的波动。创新之处在于,试图打通并挖掘微观企业行为对宏观经济活动的影响及其传导机制,拓展了宏微观交叉研究的新领域,对相关决策者理解宏观经济运行提供了微观解释依据。 展开更多

关键词 流动性偏好 不确定性 宏观经济增长 信贷政策 技术进步

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基于驾驶员流动性偏好的元胞自动机改进模型 被引量：2

9

作者 王丹 李蓓蕾 《沈阳大学学报（自然科学版）》 CAS 2015年第6期457-462,共6页

在NS单车道元胞自动机交通流理论和FI模型的基础上,加入了驾驶员人为因素的影响——流动性偏好以及车辆起步慢化行为,提出了一种考虑驾驶员流动性偏好的元胞自动机交通流模型.将驾驶员类型分为活力型和保守型,并针对他们各自的驾驶偏好... 在NS单车道元胞自动机交通流理论和FI模型的基础上,加入了驾驶员人为因素的影响——流动性偏好以及车辆起步慢化行为,提出了一种考虑驾驶员流动性偏好的元胞自动机交通流模型.将驾驶员类型分为活力型和保守型,并针对他们各自的驾驶偏好给出不同的车辆演化和更新规则,同时也考虑了交通灯起步时前车慢化的情况.实验结果表明,在新模型状态下,车流量流通速率有明显的提升,路段容量的阀值较以前有一定程度的增大,使得模型更加符合实际交通流的情况. 展开更多

关键词 交通流 元胞自动机 流动性偏好

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信息不对称下公司流动性偏好的理论与经验 被引量：1

10

作者 金雪军 王利刚 《山西财经大学学报》 2005年第3期62-65,共4页

通过研究信息不对称条件下公司资产流动性的偏好问题,用一个简化的"privately-known-prospects"模型,得出信息不对称强度越大,公司越倾向以现金形式持有资产的结论,从而可通过附带保证(collateralpledging)的信号行为实现公... 通过研究信息不对称条件下公司资产流动性的偏好问题,用一个简化的"privately-known-prospects"模型,得出信息不对称强度越大,公司越倾向以现金形式持有资产的结论,从而可通过附带保证(collateralpledging)的信号行为实现公司财富最大化。 展开更多

关键词 信息不对称 流动性偏好 理论与实证研究

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电子货币视角下的商业银行流动性需求 被引量：1

11

作者 邵锦萍 周光友 《金融教育研究》 2014年第2期14-19,共6页

电子货币的快速发展已经给传统金融理论带来了挑战,特别是对以货币作为经营对象的商业银行经营管理产生了明显的冲击。文章以电子货币发展为视角,尝试性地引入凯恩斯的货币需求理论分析商业银行的流动性需求,旨在为商业银行的流动性管... 电子货币的快速发展已经给传统金融理论带来了挑战,特别是对以货币作为经营对象的商业银行经营管理产生了明显的冲击。文章以电子货币发展为视角,尝试性地引入凯恩斯的货币需求理论分析商业银行的流动性需求,旨在为商业银行的流动性管理提供有益的思路。 展开更多

关键词 网络金融 电子货币 商业银行流动性 流动性偏好

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投资者的流动性偏好和股票定价——基于流动性偏好前提下的CAPM

12

作者 李昱 张奎 孙里 《吉林大学社会科学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第3期113-117,共5页

投资者具有流动性偏好,其产生的原因在于基于时间的先后产生的现金偏好和由于不确定性产生的现金偏好两个方面。对于具有流动性偏好的风险规避的投资者而言,在β<1时股票价格会高于传统的资本资产定价模型对股票的估价。具有流动性... 投资者具有流动性偏好,其产生的原因在于基于时间的先后产生的现金偏好和由于不确定性产生的现金偏好两个方面。对于具有流动性偏好的风险规避的投资者而言,在β<1时股票价格会高于传统的资本资产定价模型对股票的估价。具有流动性偏好的风险规避的投资者会采取套利的策略,买进该股票,导致证券市场上对β<1的股票的需求增加,使得β<1的股票价格上升,从而在价格上高于传统的资本资产定价理论下的价格。 展开更多

关键词 流动性偏好 主观贴现率 CAPM 股票定价

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我国扩大内需的机制和对策——由凯恩斯的“三大规律”引出的思考

13

作者 方文 《浙江工程学院学报》 2001年第1期43-47,共5页

借鉴凯恩斯在 30年代提出的造成资本主义失业和危机原因的理论 ,分析我国目前内需不足的成因、相关政策机制及其成效 ,提出进一步扩大内需的政策选择。

关键词 边际消费倾向 资本边际效率 流动偏好 有效需求 中国 扩大内需政策

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国债收益率对信贷市场均衡的影响

14

作者 张建波 杨国颂 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2010年第6期52-56,共5页

国债市场规模的扩大可以满足机构投资者的收益性和流动性偏好,机构投资者投资组合的调整使得国债具有影响信贷市场均衡的功效:国债收益率变化影响信贷市场利率和信贷市场均衡规模。实证研究表明,在协整关系上国债收益率和信贷资金增长... 国债市场规模的扩大可以满足机构投资者的收益性和流动性偏好,机构投资者投资组合的调整使得国债具有影响信贷市场均衡的功效:国债收益率变化影响信贷市场利率和信贷市场均衡规模。实证研究表明,在协整关系上国债收益率和信贷资金增长率具有负相关关系,表明国债收益率上升对信贷资金增长率具有降低作用,不过效果不明显,不足以成为影响信贷市场资金规模的原因。国债收益率和信贷资金增长率不互为因果关系,这与中国国债规模偏小、持有者结构不合理和交易所国债市场逐渐边缘化的趋向有关。 展开更多

关键词 国债收益率 信贷市场 机构投资者 流动性偏好

原文传递

流动性偏好对我国货币需求的影响研究

15

作者 高丁丁 陈卫红 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2018年第4期44-49,共6页

论证了流动性偏好对我国货币需求变化的影响机理和传导机制,通过理论阐释和2002-2016年数据的实证分析发现,影响我国货币余额长期均衡水平的主要因素是收入水平和利率水平,流动性偏好对货币需求的影响在三方面产生了较为明显的发展趋势... 论证了流动性偏好对我国货币需求变化的影响机理和传导机制,通过理论阐释和2002-2016年数据的实证分析发现,影响我国货币余额长期均衡水平的主要因素是收入水平和利率水平,流动性偏好对货币需求的影响在三方面产生了较为明显的发展趋势:第一是物价水平对货币需求量的影响程度在加深,物价水平抬升的频次推动了居民对货币需求量的增长要求;第二是利率对货币需求量变动的敏感性和周期性在增强,货币需求量变动的幅度和频次对利率的反应能力提出了更高的要求;第三是物价水平及产品需求量对货币需求变化所造成的冲击,由于相反的迂回参与效应,物价水平和产品需求量的相关水平在反向衰减。鉴于此,提出了积极防范流动性陷阱,增强货币政策科学洞察力;监测流动性逆转的信号,突出货币政策的功能点和侧重面;拓展流动性传导渠道,把握资产价格变动规律的政策建议。 展开更多

关键词 流动性偏好 货币需求 货币政策

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中国投机性货币需求的计量分析

16

作者 顾全林 《五邑大学学报（自然科学版）》 CAS 2002年第4期54-58,共5页

从分析凯恩斯主义和货币主义的货币需求理论的分歧出发,研究中国的货币需求是否与利率相关的问题. 在1992年之前,由于证券市场的缺位,人们的投资选择单一且均无风险,这导致了投机性货币需求很小甚至不存在,因此利率对货币需求的影响很小... 从分析凯恩斯主义和货币主义的货币需求理论的分歧出发,研究中国的货币需求是否与利率相关的问题. 在1992年之前,由于证券市场的缺位,人们的投资选择单一且均无风险,这导致了投机性货币需求很小甚至不存在,因此利率对货币需求的影响很小;而1992年之后,随着中国证券市场的迅速发展,人们投资选择的多样化,使得投机性货币需求大大增加,利率的变动对货币需求产生了显著的影响. 论文通过对中国货币需求的计量分析,为以上结论提供了经验的证明. 展开更多

关键词 中国 计量分析 投机性货币需求 流动性偏好 货币主义 货币数量论 凯恩斯主义

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基金经理存在动态流动性偏好吗?——基于中国基金市场的证据 被引量：4

17

作者 张浩 黄宇元 王斌 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2017年第8期51-62,共12页

本文运用2007年1月~2014年6月中国开放式股票型基金作为研究样本,通过构建市场流动性指标、基金流动性偏好指标、基金的流量指标等探讨了基金经理是否存在基于市场流动性的动态流动性偏好。研究结果表明基金经理存在动态流动性偏好行为... 本文运用2007年1月~2014年6月中国开放式股票型基金作为研究样本,通过构建市场流动性指标、基金流动性偏好指标、基金的流量指标等探讨了基金经理是否存在基于市场流动性的动态流动性偏好。研究结果表明基金经理存在动态流动性偏好行为:基金经理预期市场流动性差时,会持有更多流动性好的股票,而减持流动性差的股票;而当预期市场流动性加剧变差时,基金会增加流动性资产的持有,而减少非流动性资产的持有;同时,中小盘基金与大盘基金的动态流动性偏好差异,中小盘型基金会显示出更强的流动性偏好,从而会提高股票配置中高流动性股票的配置。最后,本文还针对指数基金的实证检验,从反事实的角度验证结论的可靠性。 展开更多

关键词 股票型基金 基金经理 流动性管理 动态流动性偏好假说

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商业银行流动性危机传染机理研究 被引量：3

18

作者 麦勇 莫晶璟 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2009年第1期54-63,共10页

银行危机传染往往给一个国家或地区的经济带来巨大的损失。不完全的银行间拆借市场中隐含了更大的银行危机传染的可能性;银行间的长期资产越多,银行间拆借的短期利率和银行间存款的长期利率越高,银行间拆借市场就越稳定,在遭受流动性冲... 银行危机传染往往给一个国家或地区的经济带来巨大的损失。不完全的银行间拆借市场中隐含了更大的银行危机传染的可能性;银行间的长期资产越多,银行间拆借的短期利率和银行间存款的长期利率越高,银行间拆借市场就越稳定,在遭受流动性冲击时,这一市场发生银行危机传染的可能性就越小。适量的银行存款对传染效应具有阻碍作用。为防范系统性风险,中国商业银行应逐步建立完备的银行间存款市场,减少政府干预,让市场约束力来强化商业银行的风险管理意识。 展开更多

关键词 银行危机传染 银行间拆借市场 流动性偏好模型 风险控制

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共同基金的动态流动性偏好——基于预期市场波动和投资者情绪

19

作者 王丹阳 姚禄仕 《中国管理科学》 CSCD 北大核心 2023年第5期39-48,共10页

本文发现预期市场波动和投资者情绪有助于解释基金动态流动性偏好,可能被基金经理作为动态流动性管理的混合信号指标。使用2006-2018年中国市场的共同基金样本实证检验发现,在未来市场不确定性升高时,噪声交易者风险能够显著影响共同基... 本文发现预期市场波动和投资者情绪有助于解释基金动态流动性偏好,可能被基金经理作为动态流动性管理的混合信号指标。使用2006-2018年中国市场的共同基金样本实证检验发现,在未来市场不确定性升高时,噪声交易者风险能够显著影响共同基金的赎回压力,具体表现为,在市场波动时期,前期积极的投资者情绪将进一步加重基金的资金外流。基于此,基金经理可能根据预期市场波动和本期投资者情绪这两个信号指标来动态调整流动性偏好。实证检验显示,共同基金的流动性偏好与市场预期波动及当期投资者情绪正相关,共同基金采取以预期市场波动和投资者情绪为混合信号的动态流动性偏好有助于改善基金业绩。 展开更多

关键词 基金赎回风险 预期市场波动 投资者情绪 基金动态流动性偏好

原文传递

我国农村资金外流分析 被引量：3

20

作者 边璐 杨文选 雷钊 《内蒙古农业科技》 2007年第1期18-20,共3页

在中国,“二元经济结构”导致资本发生流动偏好,资本流动偏好又加快农村资金外流的规模与速度。因此,减缓中国农村资金外流必须依据资本流动偏好规律,改善农村投资环境,完善农村各种金融机构职能,从而改变资金流动方向,引导资金向农村... 在中国,“二元经济结构”导致资本发生流动偏好,资本流动偏好又加快农村资金外流的规模与速度。因此,减缓中国农村资金外流必须依据资本流动偏好规律,改善农村投资环境,完善农村各种金融机构职能,从而改变资金流动方向,引导资金向农村回流。 展开更多

关键词 农村资金外流 资本流动偏好 外流渠道

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