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自由现金流量、股权结构与我国上市公司过度投资问题研究 被引量:48
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作者 汪平 孙士霞 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2009年第4期123-128,F0003,共7页
按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,管理人员的机会主义行为容易引发过度投资。本文以2005-2007年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资。分析表明我国企业普遍存在过度投资行为,国... 按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,管理人员的机会主义行为容易引发过度投资。本文以2005-2007年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资。分析表明我国企业普遍存在过度投资行为,国有企业相比非国有企业过度投资更严重,现金流与投资行为显著正相关,第一大股东持股比例与股权集中度在某种程度上能够制约过度投资,但是举债在我国并不能对过度投资发挥有效的抑制作用。 展开更多
关键词 过度投资 自由现金流量 股权结构 负债率
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中国投资率与投资效率的国际比较及启示 被引量:32
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作者 李同宁 《亚太经济》 CSSCI 北大核心 2008年第2期42-45,共4页
中国的投资率一直较高,现已达到了改革开放以来的最高水平,几乎是世界平均投资率的两倍。与东亚地区的日、韩等出现过经济起飞的经济体相比,中国投资率的峰值超过了日本、韩国和台湾地区在其高增长时期曾经达到的峰值,与泰国和马来西亚... 中国的投资率一直较高,现已达到了改革开放以来的最高水平,几乎是世界平均投资率的两倍。与东亚地区的日、韩等出现过经济起飞的经济体相比,中国投资率的峰值超过了日本、韩国和台湾地区在其高增长时期曾经达到的峰值,与泰国和马来西亚相近,而高投资率持续的时间则远超这些经济体。中国目前的实际增量资本-产出比已接近泰国、马来西亚、印尼和韩国在东亚金融危机爆发前的水平,表明随着投资率的过度上升,宏观投资效率在降低,金融风险在增加。中国应进一步采取宏观调控措施,抑制投资率的过度上升。 展开更多
关键词 投资率 投资效率 比较 东亚地区
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投资消费结构影响因素及合意投资消费区间——基于跨国数据的国际比较和实证分析 被引量:42
3
作者 蔡跃洲 王玉霞 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第1期24-30,共7页
本文分析了投资消费结构影响因素,并对我国的合意投资消费区间进行了匡算。在文献综述基础上,本文对投资消费结构影响因素进行了国际比较,利用跨国面板分析、中国协整分析,佐证国际比较相关判断,并匡算我国合意投资消费区间。结果表明:... 本文分析了投资消费结构影响因素,并对我国的合意投资消费区间进行了匡算。在文献综述基础上,本文对投资消费结构影响因素进行了国际比较,利用跨国面板分析、中国协整分析,佐证国际比较相关判断,并匡算我国合意投资消费区间。结果表明:经济发展阶段及城市化水平、经济外向型程度、地域及文化传统、经济体制等都对投资消费结构有显著影响;综合这些因素,我国当前合意的投资率和消费率区间为40%~45%和55%~60%;当前投资消费结构明显失衡,实施经济刺激政策应兼顾优化投资消费结构。 展开更多
关键词 投资率 消费率 合意区间
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基于夏普比率的家庭金融资产配置有效性研究——来自中国家庭金融调查的证据 被引量:30
4
作者 杜朝运 丁超 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第8期52-59,共8页
本文基于中国家庭金融调查(CHFS)2011年的数据,利用加权夏普比率这一代理变量,研究了中国居民家庭金融资产配置有效性的影响因素。通过Tobit回归模型估计,发现金融资产的种类、地域差异、城市户口家庭、受教育程度以及富裕程度与家庭金... 本文基于中国家庭金融调查(CHFS)2011年的数据,利用加权夏普比率这一代理变量,研究了中国居民家庭金融资产配置有效性的影响因素。通过Tobit回归模型估计,发现金融资产的种类、地域差异、城市户口家庭、受教育程度以及富裕程度与家庭金融资产配置有效性显著正相关;户主的风险厌恶度以及从事经营活动与家庭金融资产配置有效性显著负相关;而户主年龄和居民家庭金融资产配置的有效性之间呈现先增加后减少的倒U型关系。另外,研究还发现,经过一轮完整的经济周期,股票的夏普比率要低于其他风险金融资产,这可能是由于中国股市的波动率较大所致。进一步提高居民家庭收入、加强居民的教育工作以及发展健康稳定的金融市场,将会促进中国居民家庭金融资产配置的有效性。 展开更多
关键词 家庭金融 资产配置 夏普比率
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教育投入对中国区域经济增长贡献的计量分析 被引量:17
5
作者 陈浩 薛声家 《经济与管理》 2004年第10期5-7,共3页
自改革开放以来,中国区域发展差异越来越大。根据1980-2000年时间序列数据,测算东、中、西部三大区域的教育生产函数发现,东部地区的经济增长方式属于以资本(固定资产投入)为基础的物质推动型,西部地区教育投入对经济增长的贡献大大地... 自改革开放以来,中国区域发展差异越来越大。根据1980-2000年时间序列数据,测算东、中、西部三大区域的教育生产函数发现,东部地区的经济增长方式属于以资本(固定资产投入)为基础的物质推动型,西部地区教育投入对经济增长的贡献大大地超过东部地区,这为加大西部地区的教育投入,转变经济增长方式,提高经济增长质量,加快欠发达地区的发展,缩小区域发展差异提供理论依据。 展开更多
关键词 教育投入 区域经济差异 贡献率
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“十一五”期间我国能源需求及节能潜力预测 被引量:16
6
作者 魏一鸣 廖华 范英 《中国科学院院刊》 2007年第1期20-25,共6页
节约能源是深入贯彻科学发展观、加快建设节约型社会的重要内容之一,我国“十一五”规划纲要提出了要实现2010年能源强度比2005年下降20%左右的目标。本文通过建立能源经济模型,分析了投资率、能源价格、技术进步等影响能源需求的关键因... 节约能源是深入贯彻科学发展观、加快建设节约型社会的重要内容之一,我国“十一五”规划纲要提出了要实现2010年能源强度比2005年下降20%左右的目标。本文通过建立能源经济模型,分析了投资率、能源价格、技术进步等影响能源需求的关键因素,针对不同的经济增长情景,对“十一五”期间我国的能源需求和节能潜力进行了预测,提出了力争在“十一五”期间实现较低能源需求的对策建议。 展开更多
关键词 能源需求 能源强度 价格弹性 投资率
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1982-2005年中国省域资本流动差异解析 被引量:17
7
作者 麦勇 李勇 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2006年第12期79-86,共8页
本文运用我国各省份1982-2005年的面板数据估计了度量资本流动程度的β系数。并结合β系数、储蓄率和投资率平均值之差、储蓄率和投资率相关性。探讨我国各省份资本流动的程度。研究发现:我国省际资本流动的程度大小与储蓄率和投资率... 本文运用我国各省份1982-2005年的面板数据估计了度量资本流动程度的β系数。并结合β系数、储蓄率和投资率平均值之差、储蓄率和投资率相关性。探讨我国各省份资本流动的程度。研究发现:我国省际资本流动的程度大小与储蓄率和投资率平均值之差之间有较强的倒U型关系,β值较大的省份大多数是储蓄投资均差较小的省份,同时也是储蓄率和投资率的相关性较强的省份。反之则反是,各省资本流动表现出东部省份资本流动最强、西部省份次之、中部省份最弱的格局。从时序来看,我国东部与西部地区省份之间在1982-2005年闻的资本流动表现出逐渐减弱的阶段性特征。 展开更多
关键词 省域资本流动 储蓄率 投资率
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我国R&D投入对经济增长的影响及其传导机制分析 被引量:18
8
作者 严成樑 朱明亮 《产业经济评论》 2016年第1期20-29,共10页
本文采用我国30个省份1998~2012年的数据,通过面板数据模型考察了我国R&D投入强度和政府R&D投入对经济增长的影响和传导机制。研究表明,R&D强度对我国经济增长具有显著的正向促进作用;政府R&D投入对我国经济增长具有负效应。在此基... 本文采用我国30个省份1998~2012年的数据,通过面板数据模型考察了我国R&D投入强度和政府R&D投入对经济增长的影响和传导机制。研究表明,R&D强度对我国经济增长具有显著的正向促进作用;政府R&D投入对我国经济增长具有负效应。在此基础上,本文通过面板数据模型考察了R&D投入对经济增长的影响机制。研究表明,R&D投入强度通过提高全要素生产率和投资率促进经济增长,政府R&D投入对全要素生产率和投资率都有负向影响。根据上述结论,本文提出促进我国创新型国家建设的对策建议。 展开更多
关键词 R&D投入 经济增长 全要素生产率 投资率 传导机制
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增值税减税政策对企业投资的影响研究——基于企业杠杆率差异的视角 被引量:14
9
作者 郭杰 娄著盛 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2022年第2期12-23,共12页
我国增值税改革持续深化,增值税减税的效果成为学界和政府关注的热点问题。由于产品供需存在弹性,企业无法将增值税税负完全转嫁给消费者,并且不同企业面临的借贷市场环境存在差异,因此增值税减税对企业投资的影响问题显得较为复杂。本... 我国增值税改革持续深化,增值税减税的效果成为学界和政府关注的热点问题。由于产品供需存在弹性,企业无法将增值税税负完全转嫁给消费者,并且不同企业面临的借贷市场环境存在差异,因此增值税减税对企业投资的影响问题显得较为复杂。本文针对企业投资决策建模,发现增值税减税会增加企业投资,但杠杆率较高企业由于借贷市场受到约束,投资水平的提高弱于杠杆率低的企业。本文基于2016Q3-2019Q1上市公司的季度数据,利用双重差分模型实证分析显示,2018年增值税减税政策提高了企业的投资水平,且对固定资产投资的影响更为显著,但借贷市场的传导机制减弱了增值税减税政策对杠杆率较高企业投资的促进作用。 展开更多
关键词 增值税减税 企业投资 需求弹性 企业杠杆率
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我国经济发展南北差距:基本判断、主要原因与政策建议 被引量:14
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作者 耿瑞霞 胡鞍钢 周绍杰 《中共中央党校(国家行政学院)学报》 CSSCI 北大核心 2022年第5期64-71,共8页
我国经济发展的南北差距已成为区域协调发展的重点问题。分析2000—2020年南北区域经济指标发现:2008年国际金融危机爆发以后,南北差距开始显现并逐步拉大。其中,东北地区是导致南北差距的重点区域,人口流失与经济发展滞后的恶性循环业... 我国经济发展的南北差距已成为区域协调发展的重点问题。分析2000—2020年南北区域经济指标发现:2008年国际金融危机爆发以后,南北差距开始显现并逐步拉大。其中,东北地区是导致南北差距的重点区域,人口流失与经济发展滞后的恶性循环业已形成。普遍性地依赖投资驱动型经济增长模式、资本效率低下、创新驱动发展动能不足导致北方地区经济发展模式转型艰难,这是南北差距的主要原因。为遏制南北差距拉大,切实推进区域协调发展,提出以下政策建议:首先,政策方面需更加重视,应当把遏制南北差距拉大作为我国区域协调发展的重中之重。其次,需推进北方地区经济发展模式转变,这是缩小南北差距的根本。第三,需注重“分区施策”,并与国家整体区域发展布局相融合。最后,北方地区要注重大力提升经济发展的软环境以及大力挖掘本地区的创新资源。 展开更多
关键词 南北差距 增长模式 投资率 东北振兴
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高投资背后的人口结构因素——基于省际动态面板数据模型的研究 被引量:13
11
作者 李威 《人口与经济》 CSSCI 北大核心 2014年第1期47-54,共8页
文章使用中国1990~2011年的省际面板数据和动态面板GMM估计方法,考察人口年龄结构变化对我国固定资产投资的影响。实证结果表明,少儿抚养比对投资有负向影响,而老年抚养比对投资有正向影响。此外,我国固定资产投资还显示出很强的惯性。... 文章使用中国1990~2011年的省际面板数据和动态面板GMM估计方法,考察人口年龄结构变化对我国固定资产投资的影响。实证结果表明,少儿抚养比对投资有负向影响,而老年抚养比对投资有正向影响。此外,我国固定资产投资还显示出很强的惯性。在使用不同的计量技术和识别方法之后,以上结果依然稳健。从人口结构角度看,我国高投资、低消费的经济发展特点仍将持续一段时间,这种情况伴随着我国的老龄化进程会逐渐反转。 展开更多
关键词 高投资 人口年龄结构 抚养比 动态面板 GMM估计
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高投资率、制度环境质量与创新驱动发展 被引量:11
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作者 邵传林 王丽萍 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期15-25,共11页
立足已有研究考察高固定资产投资率对中国地区经济创新驱动发展的影响效应,并基于省级层面的面板数据、借助门槛模型实证检验高固定资产投资率影响经济创新驱动发展的门槛效应。结果表明:固定资产投资率居高不下对经济创新驱动发展产生... 立足已有研究考察高固定资产投资率对中国地区经济创新驱动发展的影响效应,并基于省级层面的面板数据、借助门槛模型实证检验高固定资产投资率影响经济创新驱动发展的门槛效应。结果表明:固定资产投资率居高不下对经济创新驱动发展产生了抑制效应,且地区制度环境质量越好,这种抑制作用越严重。因而在当前中国经济步入新常态的现实背景下,应及时调整投资结构,降低固定资产投资在总投资中的占比,引导地方政府利用财政资源激励企业的创新活动,弱化地方政府直接进行固定资产投资激励,以免对民间创新投资支出产生挤出效应。 展开更多
关键词 投资 投资率 固定资产投资 制度环境 创新驱动发展 门槛效应
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杠杆率变动、固定资产投资与研发活动--兼论金融赋能高质量发展 被引量:11
13
作者 马思超 沈吉 彭俞超 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第5期1-19,共19页
本文通过构建一个包含企业固定资产投资与研发投资的理论模型,分析得出企业杠杆率变动与投资行为的非线性关系。实证结果表明,低杠杆下,杠杆率的增大会使企业增加固定资产和研发投资的规模。对于财务柔性更强、发展前景更好的企业,杠杆... 本文通过构建一个包含企业固定资产投资与研发投资的理论模型,分析得出企业杠杆率变动与投资行为的非线性关系。实证结果表明,低杠杆下,杠杆率的增大会使企业增加固定资产和研发投资的规模。对于财务柔性更强、发展前景更好的企业,杠杆率的提升能够增大此类企业的研发投入占比,即企业开展更多能够提升技术水平的研发活动。进一步研究发现,短期杠杆与商业信用杠杆的提升有助于财务柔性较好的企业提高研发投资占比,而对于发展前景不佳的僵尸企业,长期杠杆和银行杠杆的提升反而会使其扩大固定资产投资,加剧产能过剩问题。本文的政策含义在于,要在保持宏观杠杆率基本稳定的前提下,引导金融资源更多投入到创新型经济上,给予优质及前景较好的企业一定杠杆率调整空间和自由度,使其能够更好地利用社会资金,激励其开展研发活动,促进金融更好地服务实体经济,赋能高质量发展。 展开更多
关键词 企业投资 研发活动 杠杆率 高质量发展
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配电网投资分配的模型策略 被引量:8
14
作者 余松 吴延琳 +1 位作者 王主丁 张漫 《电网与清洁能源》 北大核心 2017年第12期28-36,共9页
如何将整个规划区域投入的大量配电网建设资金(总投资)合理、有效地分配到各地区已成为省、市供电企业需要解决的常态问题。基于现状配电网及其负荷增长,对各地区配电网规模进行估算,并结合各地区配电网基本发展需要、投资的经济效益及... 如何将整个规划区域投入的大量配电网建设资金(总投资)合理、有效地分配到各地区已成为省、市供电企业需要解决的常态问题。基于现状配电网及其负荷增长,对各地区配电网规模进行估算,并结合各地区配电网基本发展需要、投资的经济效益及社会效益对总投资分配进行决策,提出了各地区配电网刚性投资、刚性需求、经济投资、投资上下限和柔性投资的概念及其计算方法,推导出了改造比例与设备使用年限和负荷增长率的关系表达式;提出了各地区配电网投资分配的模型策略,包括4种涉及柔性投资的分配方法(即按基本投资占比分配、按等收益率分配、按电量需求占比分配和基于加权的综合分配)。算例表明所提配电网投资分配模型策略的有效性和实用性,能为供电公司的投资决策提供一定的参考。 展开更多
关键词 配电网投资 基本投资 刚性投资 柔性投资 经济投资 改造比例 投资分配模型策略
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中国GDP成本结构对投资与消费的影响 被引量:8
15
作者 刘伟 蔡志洲 《求是学刊》 CSSCI 北大核心 2008年第2期56-63,共8页
GDP成本结构反映了国民经济对生产部门的成本支出,同时也是各个机构部门的初次收入,这种收入经过复杂的再分配过程形成最终收入及其使用,反映为投资、消费和净出口。文章通过对GDP核算数据的分析和国际比较,说明在我国GDP的成本结构对... GDP成本结构反映了国民经济对生产部门的成本支出,同时也是各个机构部门的初次收入,这种收入经过复杂的再分配过程形成最终收入及其使用,反映为投资、消费和净出口。文章通过对GDP核算数据的分析和国际比较,说明在我国GDP的成本结构对投资和消费的比例有明显的影响,而经济增长及分配中的二元结构是导致高积累率的一个重要原因。因此,改善投资和消费间的比例关系,不仅需要在需求方进行短期的总量管理,而且需要在供给方实施长期的结构管理。 展开更多
关键词 GDP 成本结构 投资率
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模糊灰色关联法在分析安全投资因素与效益关系中的应用 被引量:7
16
作者 于志鹏 陆愈实 《中国安全科学学报》 CAS CSCD 2007年第3期62-66,共5页
灰色关联分析法存在分辨系数的选取主观性较大,比较序列曲线空间位置不同以及因素权重归一化而影响关联度,取平均值求关联度影响评价准确性等缺点。笔者采用线性变换及合理判定分辨系数的方法,确定了改进的关联系数,提出了改进的灰色关... 灰色关联分析法存在分辨系数的选取主观性较大,比较序列曲线空间位置不同以及因素权重归一化而影响关联度,取平均值求关联度影响评价准确性等缺点。笔者采用线性变换及合理判定分辨系数的方法,确定了改进的关联系数,提出了改进的灰色关联分析法。在明确安全投资的基本内涵及构成的基础上,运用该法可计算出来影响安全投资效益因素的灰色关联度,以进行分析,找出企业安全投资合理的方向,从而可以提高企业安全投资的效益。实例分析表明,该法简便实用,可靠准确,对分析安全投资效益影响因素有较好适用性。 展开更多
关键词 安全投资 效益 灰色关联 分辨系数 线性变换
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西南大西洋巴塔哥尼亚枪乌贼的繁殖生物学特性 被引量:8
17
作者 林东明 朱国平 +2 位作者 陈新军 魏广恩 陈洋洋 《水产学报》 CAS CSCD 北大核心 2017年第5期795-805,共11页
作为栖息水域最冷的枪乌贼科头足类,巴塔哥尼亚枪乌贼在西南大西洋生态系统中有着重要的生态作用,但迄今为止,关于该物种的繁殖生物学信息仍较有限。为此,本研究对巴塔哥尼亚枪乌贼的雌雄组成结构、性腺发育及其生殖投入等繁殖生物学特... 作为栖息水域最冷的枪乌贼科头足类,巴塔哥尼亚枪乌贼在西南大西洋生态系统中有着重要的生态作用,但迄今为止,关于该物种的繁殖生物学信息仍较有限。为此,本研究对巴塔哥尼亚枪乌贼的雌雄组成结构、性腺发育及其生殖投入等繁殖生物学特性进行了分析。结果显示,巴塔哥尼亚枪乌贼雌雄比例约为1.79∶1,基本接近雌雄比例1∶1假设。雌雄个体大小以单一峰值区间分布个体为主,雌雄个体之间的生长不存在显著性差异。雌性个体性腺指数为0.11~6.44,缠卵腺指数为10.74~36.51,二者密切相关;雄性个体性腺指数为0.29~5.75,精荚复合体指数为0.06~1.21,二者不存在统计学相关性。随着性腺发育,雌性个体的体征指标呈下降趋势,生殖投入指标呈上升趋势;雄性个体的体征指标随着性腺发育略呈上升趋势,生殖投入指标则下降并处于较差状态。雌雄个体的体征指标与生殖投入指标均呈负相关关系,但是均不存在显著的相关性。研究表明巴塔哥尼亚枪乌贼生殖能量投入以外源性为主,繁殖策略倾向于间歇性产卵。 展开更多
关键词 巴塔哥尼亚枪乌贼 性腺指数 生殖投入 雌雄比例 西南大西洋
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一类组合投资问题的线性规划解法 被引量:5
18
作者 杨桂元 《运筹与管理》 CSCD 2004年第6期31-36,共6页
根据选定总体风险的一个上界值使组合投资的收益率达到最大的原则,并在合理简化的基础上建立组合投资决策问题的线性规划模型。然后通过算例求解带有参数的线性规划问题,给出资产组合的风险控制值和相应的最大净收益率及投资比例向量的... 根据选定总体风险的一个上界值使组合投资的收益率达到最大的原则,并在合理简化的基础上建立组合投资决策问题的线性规划模型。然后通过算例求解带有参数的线性规划问题,给出资产组合的风险控制值和相应的最大净收益率及投资比例向量的关系。 展开更多
关键词 运筹学 组合投资 线性规划 模型 风险 收益率
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Structural vibration passive control and economic analysis of a high-rise building in Beijing 被引量:6
19
作者 Chen Yongqi Cao Tiezhu +1 位作者 Ma Liangzhe Luo Chaoying 《Earthquake Engineering and Engineering Vibration》 SCIE EI CSCD 2009年第4期561-568,共8页
Performance analysis of the Pangu Plaza under earthquake and wind loads is described in this paper. The plaza is a 39-story steel high-rise building, 191 m high, located in Beijing close to the 2008 Olympic main stadi... Performance analysis of the Pangu Plaza under earthquake and wind loads is described in this paper. The plaza is a 39-story steel high-rise building, 191 m high, located in Beijing close to the 2008 Olympic main stadium. It has both fluid viscous dampers (FVDs) and buckling restrained braces or unbonded brace (BRB or UBB) installed. A repeated iteration procedure in its design and analysis was adopted for optimization. Results from the seismic response analysis in the horizontal and vertical directions show that the FVDs are highly effective in reducing the response of both the main structure and the secondary system. A comparative analysis of structural seismic performance and economic impact was conducted using traditional methods, i.e., increased size of steel columns and beams and/or use of an increased number of seismic braces versus using FVD. Both the structural response and economic analysis show that using FVD to absorb seismic energy not only satisfies the Chinese seismic design code for a "rare" earthquake, but is also the most economical way to improve seismic performance both for one-time direct investment and long term maintenance. 展开更多
关键词 fluid viscous dampers (FVD) damping ratio secondary system One-time investment maintenance factor
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我国GDP对投资的高依赖在省一级的具体表现——几省“固定资产投资/GDP”已接近100% 被引量:7
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作者 孙天琦 袁静文 《西安交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2010年第3期25-28,共4页
对于一个省来说,用支出法核算GDP并不科学。作为替代,"固定资产投资/GDP"可粗略估计投资在GDP中的份量。吉林等个别省份2009年固定资产投资已经大于GDP的现象须引起重视,关键在于要分析固定资产投资是否真实,是否有虚报问题... 对于一个省来说,用支出法核算GDP并不科学。作为替代,"固定资产投资/GDP"可粗略估计投资在GDP中的份量。吉林等个别省份2009年固定资产投资已经大于GDP的现象须引起重视,关键在于要分析固定资产投资是否真实,是否有虚报问题。从国际来看,世界各国在经济发展中都经历过高度依赖投资阶段,并且投资率呈现一定的顺周期特征。对于中国尤其是中西部地区GDP对投资的过度依赖问题,应着力推进经济增长方式的转变,防止政府大量转移投资、补贴却没有诱导出吸纳就业的产业,没有促进该地区人均收入水平的提高。 展开更多
关键词 GDP核算方法 支出法 固定资产投资 投资率
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