我国同业拆借利率期限结构研究 被引量：13

1

作者 任兆璋 彭化非 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第3期28-37,共10页

同业拆借利率是我国货币市场的主要利率。为了更好的描述我国短期利率的动态特性,本文以我国同业拆借利率作为研究对象,构造了我国同业拆借利率期限结构的基础模型。为了进一步找出我国同业拆借市场利率的变化规律,对于基础模型的主要... 同业拆借利率是我国货币市场的主要利率。为了更好的描述我国短期利率的动态特性,本文以我国同业拆借利率作为研究对象,构造了我国同业拆借利率期限结构的基础模型。为了进一步找出我国同业拆借市场利率的变化规律,对于基础模型的主要参数我们做了不同的假设,并应用时间序列模型对我国的同业拆借市场进行了利率期限结构的实证分析,发现我国同业拆借利率的期限结构具有很强的普遍波动持续现象,而且期限结构的漂移项部分存在明显的不对称性。本文的工作将促进建立更加适合中国实际情况的利率期限结构模型。 展开更多

关键词 同业拆借利率 期限结构 时间序列模型

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基于极值理论的同业拆借利率风险度量——基于AR-GARCH-POT方法的VaR值比较研究 被引量：12

2

作者 高岳 朱宪辰 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第8期135-147,共13页

在采用极值理论描述收益尾部的基础上,将AR-GARCH模型和极值理论相结合。首先利用AR-GARCH模型描述我国商业银行同业拆借利率对数收益序列的自相关和方差聚类现象,获得近似独立同分布的残差序列,继而利用极值理论中的POT方法对残差序列... 在采用极值理论描述收益尾部的基础上,将AR-GARCH模型和极值理论相结合。首先利用AR-GARCH模型描述我国商业银行同业拆借利率对数收益序列的自相关和方差聚类现象,获得近似独立同分布的残差序列,继而利用极值理论中的POT方法对残差序列进行极值分析,并给出了极值分布各参数的极大似然估计,进一步计算置信水平下的VaR和ES值,基于此分析了我国同业拆借利率市场的系统性风险历史波动趋势,并提出了相关结论与政策建议。 展开更多

关键词 POT方法 在险价值 同业拆借利率

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银行间同业拆借利率的复杂性研究 被引量：5

3

作者 李玉锁 齐中英 《管理工程学报》 CSSCI 2008年第1期40-44,66,共6页

本文运用复杂性理论对我国银行间同业拆借利率进行了实证研究。通过银行间同业拆借利率的关联积分关于相空间维数的数值计算发现,当相空间维数大于9以后,关联维数趋于平稳,从而确定银行间同业拆借利率的嵌入维数约为9,这时对应的关联维... 本文运用复杂性理论对我国银行间同业拆借利率进行了实证研究。通过银行间同业拆借利率的关联积分关于相空间维数的数值计算发现,当相空间维数大于9以后,关联维数趋于平稳,从而确定银行间同业拆借利率的嵌入维数约为9,这时对应的关联维数约为3.64。通过对Kolmogorov熵的计算得出,我国7天银行间同业拆借利率的可预测时间尺度约为7天。本文将H.E.Hurst提出的R/S分析法应用于我国银行间同业拆借利率分析,测定了我国银行间同业拆借利率收益率的Hurst指数。运用消除趋势波动分析方法,计算了我国银行间同业拆借利率收益率的标度指数。结果表明:银行间同业拆借利率显示为状态反持续性。 展开更多

关键词 同业拆借利率 混沌 R/S分析 HURST指数 标度指数

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境内外人民币利率联动关系研究——基于内地与香港同业拆放市场的实证分析 被引量：7

4

作者 李辉 张驰 刘璟 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期74-83,共10页

在推进人民币国际化的进程中,人民币离岸市场的发展作用重要,厘清境内外金融市场间的联动关系对于防控境内外金融风险传染、提升境内金融政策有效性具有重要的现实意义。本文通过搜集整理2013年7月到2016年2月的上海银行间人民币同业拆... 在推进人民币国际化的进程中,人民币离岸市场的发展作用重要,厘清境内外金融市场间的联动关系对于防控境内外金融风险传染、提升境内金融政策有效性具有重要的现实意义。本文通过搜集整理2013年7月到2016年2月的上海银行间人民币同业拆借利率(SHIBOR)与香港银行间人民币同业拆借利率(CNH HIBOR)的时间序列数据,利用Granger因果检验和VAR-GARCH-BEKK模型对不同时段境内外同业拆放利率间的报酬溢出和波动溢出效应进行实证检验。研究发现:在报酬溢出方面,随着资本市场开放政策的推进,境内对境外同业拆放利率的线性引导关系越来越明显,而当市场处于非正常时期,离岸利率则成为了信息中心;在波动溢出方面,境内对境外的波动溢出效应一直存在,随着时间的推移,离岸市场的发展越来越成熟,离岸利率也开始对在岸利率产生了波动溢出,且在越来越多的利率品种上得到了体现。在人民币国际化不断加速的背景下,离岸市场开始对在岸市场产生越来越重要的影响,因此进一步推进资本项目开放、深化境内金融市场改革、完善离岸市场建设、提高货币当局流动性管理能力对于促进离、在岸市场协同发展意义重大。 展开更多

关键词 人民币国际化 离岸市场 同业拆放利率 联动关系

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理顺和规范Shibor决定机制的思考 被引量：4

5

作者 胡海鸥 赵慈拉 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2008年第9期30-33,共4页

由于目前Shibor与存贷款利率之间没有稳定联系,因而它还不能算基准利率。发挥Shibor的基准利率功能是推进利率市场化的关键,而要规范和完善Shibor的功能,则不能只关注Shibor操作的本身,更要分析决定Shibor的变量所处的状态,以及Shibor... 由于目前Shibor与存贷款利率之间没有稳定联系,因而它还不能算基准利率。发挥Shibor的基准利率功能是推进利率市场化的关键,而要规范和完善Shibor的功能,则不能只关注Shibor操作的本身,更要分析决定Shibor的变量所处的状态,以及Shibor在利率体系中的地位,只有消除造成Shibor扭曲的变量,并使Shibor处于核心主导地位,Shibor才能成为调控利率体系的基准利率。 展开更多

关键词 SHIBOR 基准利率 同业拆借利率

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货币政策中介指标对股票价格的影响研究——基于货币供应量、利率考量的理论分析 被引量：5

6

作者 黄希睿 武慧慧 《价格理论与实践》 北大核心 2021年第4期116-119,共4页

探究货币政策与股票价格之间的关系,对于提高我国货币政策传导效率、实现货币政策最终目标具有重要意义。本文基于2003-2019年的月度数据,运用ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解等多种实证研究方法,对货币供应量... 探究货币政策与股票价格之间的关系,对于提高我国货币政策传导效率、实现货币政策最终目标具有重要意义。本文基于2003-2019年的月度数据,运用ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解等多种实证研究方法,对货币供应量、利率与股票价格之间的关系进行实证分析,研究发现:货币供应量对股票价格具有一定影响,利率对股票价格的影响极其微弱。本文最后从货币政策和股票市场两方面给出政策建议,畅通货币政策传导路径,提高中央银行货币政策运作的透明度,增强市场主体的理性预期;发挥股票市场的价格发现功能,提升资本市场运作效率。 展开更多

关键词 货币政策 货币供应量 利率 银行间拆借利率 股票价格

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近代上海钱庄银拆利率探究：基于1912-1933年上海汇划钱庄银拆的数据 被引量：4

7

作者 潘庆中 龙登高 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第2期160-171,共12页

本文以近代上海钱庄的"银拆"利率为研究对象,从货币市场的角度分析近代上海金融市场发展变迁过程。以"银拆"简单的水平值和标准差来衡量,1912年较之以前,上海金融市场的资金效率和稳定性显著提升,1927年前后指标进... 本文以近代上海钱庄的"银拆"利率为研究对象,从货币市场的角度分析近代上海金融市场发展变迁过程。以"银拆"简单的水平值和标准差来衡量,1912年较之以前,上海金融市场的资金效率和稳定性显著提升,1927年前后指标进一步得到了提升;与同时期的英美两国金融市场的基准利率相比较,上海钱庄利率均值水平显著高于英国,但在剔除了高于10%的高值月份之后,与英美的利率水平也没有显著的差异。在近代上海金融市场发展的过程中,影响金融市场波动和"银拆"变动的因素很多:一方面,开放竞争的环境使得其比较容易受到外部冲击的扰动;另一方面,变迁中的金融制度安排和市场特点会放大外部扰动的影响。外部的频繁冲击与深度不够和制度缺陷的市场内因相结合,造成了近代上海金融市场的频繁动荡,而内在的不稳定性可能是更主要的原因。 展开更多

关键词 近代上海钱庄 银拆 稳定性 T检验

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上海银行间同业拆放利率报价准确性分析 被引量：1

8

作者 田敏 邱长溶 马雷 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2008年第9期60-63,共4页

上海银行间同业拆放利率(Shibor)作为新的货币市场基准利率指标体系,为货币政策调控逐步从数量调控转为价格调控提供了条件。Shibor 推出后,以 Shibor 为基准的利率互换交易不断增加,在债券市场、票据市场和衍生品市场,越来越多的交易以... 上海银行间同业拆放利率(Shibor)作为新的货币市场基准利率指标体系,为货币政策调控逐步从数量调控转为价格调控提供了条件。Shibor 推出后,以 Shibor 为基准的利率互换交易不断增加,在债券市场、票据市场和衍生品市场,越来越多的交易以 Shibor 作为基准,因此,Shibor 报价行的报价准确性与真实性将直接影响 Shibor 的有效运行。本文运用统计方法对2007年 Shibor 报价银行团中16家商业银行的报价,从总体水平与报价基点差两方面进行分析,统计结果表明:中国工商银行报价准确性相对最高,地方商业银行整体报价能力优于股份制商业银行,外资银行仍需进一步改进。 展开更多

关键词 同业拆放利率 货币市场基准利率 商业银行 货币政策调控

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我国货币政策对银行间同业拆借利率期限结构的影响效应研究 被引量：2

9

作者 申树斌 《沈阳工程学院学报（自然科学版）》 2013年第4期381-384,共4页

在中央银行提高(降低)对金融机构一年期的贷款利率的两个月内,所有期限银行间同业拆借利率与中央银行基准利率同向变动,但长期银行间同业拆借利率的变动幅度相对较大,银行间同业拆借利率期限结构曲线呈现截面稍微向上(下)倾斜变化和动... 在中央银行提高(降低)对金融机构一年期的贷款利率的两个月内,所有期限银行间同业拆借利率与中央银行基准利率同向变动,但长期银行间同业拆借利率的变动幅度相对较大,银行间同业拆借利率期限结构曲线呈现截面稍微向上(下)倾斜变化和动态平行移动变化.在中央银行调整对金融机构一年期的贷款利率后的第二个月,所有期限的银行间同业拆借利率仍随中央银行基准利率同向变动,但中期银行间同业拆借利率变动幅度相对较大.我国银行间同业拆借利率期限结构随中央银行基准利率的变化规律反映了货币政策和经济周期的相互作用.当中央银行提高(降低)对金融机构一年期的贷款利率时,长期资金缺口增加(减小),短期资金缺口减小(增加),长期银行间同业拆借利率相对短期银行间同业拆借利率增加(降低)幅度较大.随着长期资金缺口增加(减小),外源融资溢价增加(减小),货币性资产收益率增加(降低),中期银行间同业拆借利率增加(降低)幅度相对较大. 展开更多

关键词 货币政策 银行间同业拆借利率 经济周期

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GARCH模型下我国商业银行同业拆借利率风险度量 被引量：2

10

作者 余欣泉 曾小利 《福建商业高等专科学校学报》 2016年第5期10-15,共6页

在利率市场化的大背景下,基于Shibor的统计数据,采用VaR方法,利用GARCH模型度量我国商业银行在同业拆借时所面临的隔夜拆借利率风险值与隔周拆借利率风险值。结果表明,GED分布条件下的GARCH(1,1)模型能够较好地拟合我国商业银行同业拆... 在利率市场化的大背景下,基于Shibor的统计数据,采用VaR方法,利用GARCH模型度量我国商业银行在同业拆借时所面临的隔夜拆借利率风险值与隔周拆借利率风险值。结果表明,GED分布条件下的GARCH(1,1)模型能够较好地拟合我国商业银行同业拆借利率的波动性。我国商业银行应坚定推行金融体制改革,同时不断完善SHIBOR运行机制及现有的度量模型去有效应对利率市场化带来的挑战。 展开更多

关键词 商业银行 同业拆借利率 风险度量 GARCH模型

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中国同业拆借市场利率期限结构与宏观经济变量关系的实证研究 被引量：2

11

作者 孙丽 孙佳佳 《会计与经济研究》 北大核心 2013年第5期51-60,共10页

利率作为经济和金融领域的一个核心变量,影响着各种固定收益证券及其他衍生产品的定价,一直以来都是金融学研究的重点。其中最重要的是对利率期限结构的研究。我们选取了在我国被视为基准利率备选项之一的银行间同业拆借市场利率作为研... 利率作为经济和金融领域的一个核心变量,影响着各种固定收益证券及其他衍生产品的定价,一直以来都是金融学研究的重点。其中最重要的是对利率期限结构的研究。我们选取了在我国被视为基准利率备选项之一的银行间同业拆借市场利率作为研究对象,运用主成分分析法证明"水平"、"斜度"、"曲度"三个因子分别能够解释我国同业拆借市场利率期限结构特征的95.41%、2.07%、1.15%。同时,通过选取能够较为全面描述我国宏观经济的三类变量,运用VAR模型,发现水平因子主要受到通胀因素的影响,斜度因子主要受到实体经济变量的影响,而曲度因子则主要受到实体经济和货币政策因素的影响。 展开更多

关键词 同业拆借利率 利率期限结构 宏观经济 金融研究

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中国银行间同业拆借市场信息国际化的检验 被引量：1

12

作者 李玉锁 齐中英 《中大管理研究》 2007年第1期137-146,共10页

本文运用EGARCH模型,检验伦敦银行间同业拆借市场和中国银行间同业拆借市场之间拆借利率波动溢出的流星雨假定。结果表明,来自伦敦银行间同业拆借市场的流星雨对中国银行间同业拆借市场利率波动具有显著性影响。

关键词 同业拆借利率 EGARCH 流星雨假定 中国 银行

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近代银拆利率与上海劳资纠纷——基于1929-1936年的微观数据分析 被引量：1

13

作者 李耀华 狄丹阳 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第11期112-128,共17页

劳资争议是社会矛盾中最为激烈的一种表现形式。本文利用20世纪30年代上海市钱业公会挂牌银拆利率和劳工统计微观数据,对银拆利率和劳资纠纷之间的关系进行考察。研究发现:银拆利率和劳资纠纷是显著负相关关系,经过一系列稳健性检验后,... 劳资争议是社会矛盾中最为激烈的一种表现形式。本文利用20世纪30年代上海市钱业公会挂牌银拆利率和劳工统计微观数据,对银拆利率和劳资纠纷之间的关系进行考察。研究发现:银拆利率和劳资纠纷是显著负相关关系,经过一系列稳健性检验后,该结论仍然成立。进一步讨论发现,银拆利率实际发挥着市场交易的信号传递功能,当国内国际市场交易越繁荣时,银拆利率对于劳资纠纷的负向作用越大,银拆利率上升在一定程度上可通过降低商品价格,减少劳资纠纷,同时银拆利率对于行业集中度较低和人均资本占有量较高的行业的资金敏感度更高,但不改变显著的负向关系。本文不仅丰富了利率市场和劳动力市场的实证经验,也为当前利率市场化背景下解决劳动争议问题提供了新的方向。 展开更多

关键词 银拆利率 劳资纠纷 市场交易 劳动力市场 信号传递

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基于ARMA模型的银行间同业拆借利率预测 被引量：1

14

作者 宋华 姚晓军 《淮南师范学院学报》 2018年第2期11-15,共5页

通过构建具有更高自回归阶数p与偏自回归阶数q的ARMA模型,在现有文献对中国银行间同业拆借利率(CHIBOR)研究的基础上,对上海银行同业间拆借利率(SHIBOR)进行估计与预测,检验了ARMA模型的预测效果。结果显示,模型短期预测能力较好,而对... 通过构建具有更高自回归阶数p与偏自回归阶数q的ARMA模型,在现有文献对中国银行间同业拆借利率(CHIBOR)研究的基础上,对上海银行同业间拆借利率(SHIBOR)进行估计与预测,检验了ARMA模型的预测效果。结果显示,模型短期预测能力较好,而对于长期预测,则误差波动较大,预测能力较差。针对这一截然不同的现象,从货币政策与心理预期两个方面给出了可能的解释。 展开更多

关键词 同业拆借利率 ARMA模型 单位根检验

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基于t-Copula函数的商业银行同业拆借利率风险分析 被引量：1

15

作者 华晓慧 《兰州商学院学报》 2009年第5期111-116,共6页

银行间同业拆借是我国利率市场化改革的前沿阵地。本文采用t-Copula函数构建反映IBO001和IBO007实际分布和相关性的联合分布函数,并使用蒙特卡罗模拟技术,分析在不同置信度与资产组成下的银行拆借组合的VaR。结果发现:在相同的显著水平... 银行间同业拆借是我国利率市场化改革的前沿阵地。本文采用t-Copula函数构建反映IBO001和IBO007实际分布和相关性的联合分布函数,并使用蒙特卡罗模拟技术,分析在不同置信度与资产组成下的银行拆借组合的VaR。结果发现:在相同的显著水平下,随着IBO007在资产组合中的比重的提高,资产的整体风险也在不断增加;在显著水平为0.5%的情形下,随着IBO001在资产组合中的比重的增加,组合的整体风险反而越来越高,这与其它置信度的情形截然不同。 展开更多

关键词 同业拆借利率 风险 t-Copula VAR

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对我国利率市场化若干问题的思考

16

作者 刘臣 侯歆烨 《河北广播电视大学学报》 2015年第6期56-60,共5页

利率市场化是市场经济的本质要求,在当前我国经济发展"增速适度、结构优化"的新常态下,对我国完善市场经济体制和深化金融改革有着重大的理论意义和现实意义。目前我国已先后放开了货币市场和债券市场等利率市场化的有关规定... 利率市场化是市场经济的本质要求,在当前我国经济发展"增速适度、结构优化"的新常态下,对我国完善市场经济体制和深化金融改革有着重大的理论意义和现实意义。目前我国已先后放开了货币市场和债券市场等利率市场化的有关规定(但人民币存款利率未放开),已进入利率市场化的初始阶段。市场基准利率的构建与完善是推进利率市场化的核心问题,存款利率市场化是利率市场化的难点和最终目标,建立存款保险制度是推进利率市场化的核心。 展开更多

关键词 利率 利率市场化 同业拆借利率 市场基准利率

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我国市场基准利率的选择研究

17

作者 林锦鸿 《福建商业高等专科学校学报》 2015年第6期1-7,60,共8页

根据基准利率所具有的一些特性,对央票利率、央行再贴现率、存贷款利率、银行间同业拆借利率、银行间国债回购利率、交易所国债回购利率、国债收益率、上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)八种利率进行选择比较,认为目前银行间国债回购利率... 根据基准利率所具有的一些特性,对央票利率、央行再贴现率、存贷款利率、银行间同业拆借利率、银行间国债回购利率、交易所国债回购利率、国债收益率、上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)八种利率进行选择比较,认为目前银行间国债回购利率的基准性最强,适合培育成为未来我国短端的货币市场基准利率。 展开更多

关键词 基准利率 SHIBOR 利率市场化 同业拆借利率

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贷款利率市场化对我国银行间同业拆借利率分布影响研究——基于统计推论检验的实证分析

18

作者 祁永忠 《宁夏师范学院学报》 2015年第6期65-69,共5页

利用2012年1月1日-2015年3月1日的数据，采用非参数检验、中位数检验等统计推论检验方法，对贷款利率市场化对我国银行间同业拆借利率的影响进行了实证分析．结果表明贷款利率市场化对我国不同期限的银行间同业拆借利率分布函数的分布... 利用2012年1月1日-2015年3月1日的数据，采用非参数检验、中位数检验等统计推论检验方法，对贷款利率市场化对我国银行间同业拆借利率的影响进行了实证分析．结果表明贷款利率市场化对我国不同期限的银行间同业拆借利率分布函数的分布、方差和中位数均产生显著影响． 展开更多

关键词 贷款利率市场化 银行间同业拆借利率 统计推论检验

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新魏克塞尔主义下我国基准利率的比较与定位 被引量：21

19

作者 李良松 柳永明 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2009年第6期52-64,共13页

文章认为市场基准利率和中央基准利率的最大区别在于后者是中央银行的操作目标,是中央银行货币政策的指示器。中国人民银行要将上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)培育成我国的基准利率,以进一步推动我国利率市场化进程。文章就此在新魏克... 文章认为市场基准利率和中央基准利率的最大区别在于后者是中央银行的操作目标,是中央银行货币政策的指示器。中国人民银行要将上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)培育成我国的基准利率,以进一步推动我国利率市场化进程。文章就此在新魏克塞尔主义框架下对我国SHIBOR的基准性、市场性、相关性和抗干扰性进行了实证分析,结果表明,SHIBOR隔夜利率的市场性、相关性和抗干扰性较好,经过中央银行一段时间的培育后可以作为我国的基准利率。 展开更多

关键词 上海银行间同业拆放利率 基准利率 新魏克塞尔主义

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“利率走廊”能降低短期市场利率波动吗 被引量：19

20

作者 申琳 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2015年第9期61-73,共13页

作为新型的货币政策调控方式,利率走廊在理论上被认为具有调控短期市场利率运行,降低短期市场利率波动的作用。本文在理论分析基础上,从三个方面实证检验了该结论与现实是否契合。结果显示:实行利率走廊国家的短期市场利率波动率低于未... 作为新型的货币政策调控方式,利率走廊在理论上被认为具有调控短期市场利率运行,降低短期市场利率波动的作用。本文在理论分析基础上,从三个方面实证检验了该结论与现实是否契合。结果显示:实行利率走廊国家的短期市场利率波动率低于未实行国家;同一国家实行走廊机制后短期市场利率波动率低于实行前;走廊区间越小,短期市场利率的波动率越小;利率走廊可以降低短期市场利率对宏观经济变量冲击的敏感度,从而验证了利率走廊可以降低短期市场利率波动的结论。利率走廊在未来将成为中国货币政策的调控方式之一,本文的研究可以为今后的货币政策选择提供一定的参考和依据。 展开更多

关键词 利率走廊 隔夜拆借利率 走廊区间 公开市场操作

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