中国硬麦和大豆期货市场套期保值绩效的实证研究 被引量：38

1

作者 王骏 张宗成 赵昌旭 《中国农业大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2005年第4期131-137,共7页

为了研究中国硬麦和大豆期货市场的套期保值功能,本文利用确定套期保值比率的OLS、B VAR、ECM和EC GARCH四个模型和套期保值绩效的衡量指标,对上述2个期货市场的套期保值比率和绩效进行了实证研究。结果显示,硬麦期货和大豆期货4周数据... 为了研究中国硬麦和大豆期货市场的套期保值功能,本文利用确定套期保值比率的OLS、B VAR、ECM和EC GARCH四个模型和套期保值绩效的衡量指标,对上述2个期货市场的套期保值比率和绩效进行了实证研究。结果显示,硬麦期货和大豆期货4周数据的最佳套期保值比率分别是0.28和0.48,它们的套期保值绩效分别是10.27和18.85,都比其1周和2周数据的套期保值比率与绩效要高;中国大豆期货市场套期保值比率与绩效要优于硬麦期货市场。从模型上看,ECM和EC GARCH模型的套期保值比率和绩效比OLS和B VAR模型要高,从样本区间看,样本区间外的套期保值绩效要优于样本区间内的绩效。随着全国范围内实施减免农业税政策和其他“三农”政策的落实,中国农产品期货市场的套期保值功能将得到更好发挥,在我国国民经济中将发挥更重要作用。 展开更多

关键词 中国农产品 期货市场 套期保值比率 套期保值绩效 误差修正模型 广义自回归条件异方差模型

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中国有色金属期货市场套期保值绩效的实证研究:2000-2004年 被引量：14

2

作者 王骏 张宗成 《中国地质大学学报（社会科学版）》 2006年第1期46-51,共6页

为了研究中国有色金属期货市场的套期保值绩效,笔者利用确定套期保值比率的简单最小二乘法(OLS)、双变量向量自回归(B-VAR)、误差修正(ECM)和广义自回归条件异方差(EC-GARCH)4个模型和套期保值绩效的衡量指标,对中国有色金属期货的套期... 为了研究中国有色金属期货市场的套期保值绩效,笔者利用确定套期保值比率的简单最小二乘法(OLS)、双变量向量自回归(B-VAR)、误差修正(ECM)和广义自回归条件异方差(EC-GARCH)4个模型和套期保值绩效的衡量指标,对中国有色金属期货的套期保值比率和绩效进行实证研究。本文使用2000—2004年中国有色金属期货价格与现货价格的数据来进行单位根和协整检验等计量分析。研究显示,周数据的套期保值比率和绩效比日数据的套期保值比率和绩效高,考虑了协整关系的ECM模型和EC-GARCH模型的套期保值比率和绩效要比OLS模型和B-VAR模型高,样本区间外的套期保值绩效优于样本区间内的绩效。 展开更多

关键词 中国有色金属期货 套期保值比率与绩效 协整 误差修正模型 广义自回归条件异方差模型

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中国农产品期货套期保值绩效实证分析 被引量：9

3

作者 胡秋灵 丁皞 《统计与信息论坛》 CSSCI 2008年第9期70-75,共6页

运用误差修正模型估计了中国棉花、玉米、豆粕和硬麦四种期货的套期保值比率,并计算了相应的套期保值绩效,发现豆粕的套期保值比率最高,为0.079 195,硬麦的套期保值比率最低,仅为0.002 221;玉米的套期保值绩效最高,其样本内和样本外套... 运用误差修正模型估计了中国棉花、玉米、豆粕和硬麦四种期货的套期保值比率,并计算了相应的套期保值绩效,发现豆粕的套期保值比率最高,为0.079 195,硬麦的套期保值比率最低,仅为0.002 221;玉米的套期保值绩效最高,其样本内和样本外套期保值绩效分别为13.74%和13.99%,硬麦的套期保值绩效最差,其样本内和样本外套期保值绩效分别仅为0.25%和0.55%;棉花、玉米和硬麦三种期货的样本外套期保值绩效优于样本内套期保值绩效,与国内外许多学者的研究结论一致。总体看,中国期货市场的套期保值功能并未得到充分发挥。 展开更多

关键词 农产品期货 套期保值比率 误差修正模型 套期保值绩效

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国际干散货远期运费市场套期保值效率研究 被引量：7

4

作者 朱意秋 任仙玲 吕令颖 《中国海洋大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2012年第2期55-61,共7页

本文用四种模型计算了四条国际干散货航线的远期运费套期保值比率并对其效率进行比较。样本内OLS效率最高,样本外时变G-DVEC效率最高,样本内外向量自回归模型的效率均居中。与中国铁矿石进口运输相关的C3和C5航线的套保效率比较高,样本... 本文用四种模型计算了四条国际干散货航线的远期运费套期保值比率并对其效率进行比较。样本内OLS效率最高,样本外时变G-DVEC效率最高,样本内外向量自回归模型的效率均居中。与中国铁矿石进口运输相关的C3和C5航线的套保效率比较高,样本内可以达到60%,样本外可以达到30%,既高于传统航线C4和CTC,也高于我国某些商品期货市场的套保效率。本研究认为,G-DVEC模型可以有效规避航运现货市场的价格波动风险,而OLS模型不宜用于套期保值操作。 展开更多

关键词 FFA 套保比率 套保效率

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期货市场套期保值非线性风险-收益策略 被引量：3

5

作者 伍海军 马永开 《系统管理学报》 北大核心 2007年第6期618-621,共4页

针对已有的非线性策略的缺陷,提出一类将最大效用方法中的风险厌恶系数与最小风险方法相结合的非线性风险-收益策略,并分析了套期保值者的风险态度对套期保值策略的影响,提出策略中参数的选择原则应该确保不能产生对风险厌恶系数的新投... 针对已有的非线性策略的缺陷,提出一类将最大效用方法中的风险厌恶系数与最小风险方法相结合的非线性风险-收益策略,并分析了套期保值者的风险态度对套期保值策略的影响,提出策略中参数的选择原则应该确保不能产生对风险厌恶系数的新投机风险。 展开更多

关键词 套期保值 套期保值比率 套期保值效率 非线性策略

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基于GARCH模型的农产品期货套期保值绩效评估研究 被引量：2

6

作者 于刚 赵冬斌 《鞍山师范学院学报》 2022年第2期20-28,共9页

以大豆、豆粕、鸡蛋、玉米为例,使用OLS模型、B-VAR模型、ECM模型、GARCH模型分别计算最优套期保值比率,并使用“风险最小化”方法以及“效用最大化”方法对套期保值绩效进行评估.结果表明,对4种农产品期货,经4种模型计算出最优套期保... 以大豆、豆粕、鸡蛋、玉米为例,使用OLS模型、B-VAR模型、ECM模型、GARCH模型分别计算最优套期保值比率,并使用“风险最小化”方法以及“效用最大化”方法对套期保值绩效进行评估.结果表明,对4种农产品期货,经4种模型计算出最优套期保值比率,得出农产品现货的价格风险有所下降;其中OLS模型的绩效普遍高于其他3种模型.各农产品之间进行比较,能够看出豆粕期货的套期保值绩效最好,能将现货价格风险降低24%左右,而其他3种农产品期货降低风险的百分比均为个位数.最后,为农户以及涉农企业进行套期保值提出投资建议,为提高辽宁农产品期货市场的套期保值绩效以及期货市场的发展提出建议. 展开更多

关键词 GARCH模型 农产品期货 套期保值模型 套期保值比率 套期保值绩效

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蛋鸡养殖企业产业链套期保值方案 被引量：2

7

作者 张凯淇 鞠荣华 林之楠 《中国农业大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2019年第10期219-229,共11页

针对蛋鸡养殖企业利润波动较大的问题,本研究运用鸡蛋、玉米和豆粕期货设计产业链套期保值方案,通过OLS、B-VAR和ECM模型估计套期保值比率,对比分析套期保值的效果。结果表明:1)鸡蛋、玉米和豆粕3个品种的期货价格与现货价格分别表现为... 针对蛋鸡养殖企业利润波动较大的问题,本研究运用鸡蛋、玉米和豆粕期货设计产业链套期保值方案,通过OLS、B-VAR和ECM模型估计套期保值比率,对比分析套期保值的效果。结果表明:1)鸡蛋、玉米和豆粕3个品种的期货价格与现货价格分别表现为高度相关,为套期保值提供了可能性;2)预计未来期间内鸡蛋价格存在下跌风险时,蛋鸡养殖企业可以提前卖出鸡蛋期货进行套期保值,同时买入玉米和豆粕期货,降低现货利润波动的风险;3)在所选取时间阶段内OLS模型估计套期保值比率的效果比B-VAR和ECM模型更好,套期保值后的收益均值更高且标准差更低。因此,蛋鸡养殖企业可以运用期货市场进行产业链套期保值,降低企业面临的市场风险。 展开更多

关键词 鸡蛋期货 套期保值比率 套期保值方案 套期保值效果 产业链

原文传递

五年期国债期货最优套期保值比率的实证研究 被引量：2

8

作者 刘爽 游碧蓉 《福建农林大学学报（哲学社会科学版）》 2019年第5期59-68,共10页

以五年期国债期货为例,选取了其主力合约的每日收盘价和1~3年、3~5年、5~7年、7~10年、10年期以上中债国债全价指数的每日收盘价作为价格时间序列,分别运用静态的OLS模型和动态的Copula-GARCH模型估算出五年期国债期货指数与1~3年、3~5... 以五年期国债期货为例,选取了其主力合约的每日收盘价和1~3年、3~5年、5~7年、7~10年、10年期以上中债国债全价指数的每日收盘价作为价格时间序列,分别运用静态的OLS模型和动态的Copula-GARCH模型估算出五年期国债期货指数与1~3年、3~5年、5~7年、7~10年、10年以上中债国债全价指数的套期保值比率,并利用样本内外数据对估算的比率及绩效进行检测。结果表明:两种模型估算的结果相近,随着国债现货期限的延长需提高套期保值比率;从套期保值效果上看,五年期国债期货最适合于7~10年和5~7年国债现货套期保值。 展开更多

关键词 国债期货 最优套期保值比率 绩效

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沪深300股指期货与标准普尔500指数套期保值效果的比较研究 被引量：1

9

作者 贾广月 《商业经济》 2013年第2期106-108,110,共4页

采用OLS、ECM、GARCH模型分别对沪深300股指期货和标准普尔500股指期货的最优套期保值比率及其套期保值效果进行了对比分析,结果表明:无论是沪深300还是标准普尔500股指期货,如果不考虑期货与现货之间的协整关系,得出的最优套期保值比... 采用OLS、ECM、GARCH模型分别对沪深300股指期货和标准普尔500股指期货的最优套期保值比率及其套期保值效果进行了对比分析,结果表明:无论是沪深300还是标准普尔500股指期货,如果不考虑期货与现货之间的协整关系,得出的最优套期保值比率均偏小,致使套期保值效果不能达到最佳;基于套期保值效果稳定性方面考虑,最优套期保值模型均是GARCH模型;不管是在样本内还是样本外沪深300股指期货的套期保值效果均比标准普尔500股指期货的套期保值效果差。我国政府应该采取相应措施,引导股指期货市场进一步完善和发展。 展开更多

关键词 股指期货 套期保值 最优套期保值比率 绩效分析

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基于沪深300股指期货的ETF套期保值

10

作者 陈原文 唐志锋 《顺德职业技术学院学报》 2012年第3期24-28,共5页

基于最小方差准则下,运用OLS、B-VAR、VECM和GARCH 4种套期保值模型对沪深300股指期货的ETF套期保值比率进行分析,并利用了绩效衡量指标对套期保值效果进行实证分析。研究结果表明,OLS、B-VAR、VECM和GARCH4种套期保值模型计算得到的最... 基于最小方差准则下,运用OLS、B-VAR、VECM和GARCH 4种套期保值模型对沪深300股指期货的ETF套期保值比率进行分析,并利用了绩效衡量指标对套期保值效果进行实证分析。研究结果表明,OLS、B-VAR、VECM和GARCH4种套期保值模型计算得到的最优套期保值比率及绩效相差不大,都达到很好的套期保值效果,发挥到规避风险的功效。其中,利用OLS模型计算得到的最优套期保值比率达到的套期保值效果最佳。 展开更多

关键词 沪深300股指期货 ETF 最优套期保值率 套期保值绩效

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沪深300股指期货对ETF套期保值效果分析

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作者 王霏 《阴山学刊（自然科学版）》 2018年第1期124-127,共4页

由于全球基金市场的新趋势,ETF在国内市场还处于不断探索中,为了提升国内基金行业风险控制能力,本文构建了风险管理意义受到认可的沪深300股指期货对ETF的投资组合.基于风险最小化目标,在有效性样本范围内检验得出之间的对数序列为残差... 由于全球基金市场的新趋势,ETF在国内市场还处于不断探索中,为了提升国内基金行业风险控制能力,本文构建了风险管理意义受到认可的沪深300股指期货对ETF的投资组合.基于风险最小化目标,在有效性样本范围内检验得出之间的对数序列为残差序列且存在协整效应,二者最优套期保值比率及套期保值绩效由最小二乘法(OLS)回归模型、误差修正模型(ECM)及广义ARCH模型(GARCH)求出,分析发现,最小二乘法(OLS)回归模型的套期保值比率能最大的降低投资策略风险. 展开更多

关键词 沪深300股指期货 ETF 最优套期保值比率 套期保值绩效

原文传递

中国利率互换套期保值有效性实证研究

12

作者 于建忠 《中国货币市场》 2008年第3期36-38,共3页

为了研究我国利率互换的套期保值功能,该文利用协整检验分析利率互换和国债的长期均衡关系,并通过确定套期保值比率的OLS模型和套期保值绩效的衡量指标,对利率互换的套期保值比率和绩效进行了实证研究。结果显示,我国当前利率互换和国... 为了研究我国利率互换的套期保值功能,该文利用协整检验分析利率互换和国债的长期均衡关系,并通过确定套期保值比率的OLS模型和套期保值绩效的衡量指标,对利率互换的套期保值比率和绩效进行了实证研究。结果显示,我国当前利率互换和国债收益率并不存在长期均衡关系;利率互换市场尚未发挥套期保值功能,其运行效率有待进一步提高。 展开更多

关键词 利率互换 协整 套期保值比率 套期保值绩效

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