有效市场假设与分形市场假设 被引量：6

1

作者 林勇 郭林军 《预测》 CSSCI 2002年第2期34-38,共5页

本文主要是比较了有效市场假设与分形市场假设 ,也即比较了证券市场的线性与非线性的观点。有效市场假设对应于正态分布 ,分形市场假设对应于“肥尾”分布。我们发现沪深股指的周和日收益率不服从正态分布 ,而月收益率因为数据太少结论... 本文主要是比较了有效市场假设与分形市场假设 ,也即比较了证券市场的线性与非线性的观点。有效市场假设对应于正态分布 ,分形市场假设对应于“肥尾”分布。我们发现沪深股指的周和日收益率不服从正态分布 ,而月收益率因为数据太少结论有所不同。最后通过比较周收益率与日收益率发现指数的分形特征。 展开更多

关键词 分形 有效市场假设 分形市场假设 证券市场 正态分布

下载PDF 职称材料

外汇市场的分形分析 被引量：12

2

作者 侯永建 《财经理论与实践》 北大核心 2002年第6期75-79,共5页

首先分析了外汇市场的 EMH,指出了其线性范式与现实市场状况并不相符 ;然后通过实证 ,指出了外汇汇率变化不服从正态分析 ,而是服从分形分布 ;最后运用 R/ S方法对外汇变化进行了分形分析 ,得出汇率变化遵循有偏的随机游走 ,呈现出状态... 首先分析了外汇市场的 EMH,指出了其线性范式与现实市场状况并不相符 ;然后通过实证 ,指出了外汇汇率变化不服从正态分析 ,而是服从分形分布 ;最后运用 R/ S方法对外汇变化进行了分形分析 ,得出汇率变化遵循有偏的随机游走 ,呈现出状态持续性 ,对外汇市场风险的度量提出了一些新的看法 ,并提出了几点政策建议。 展开更多

关键词 分形分布 汇率 外汇市场 分形分析

下载PDF 职称材料

中国股票市场分形结构探索 被引量：5

3

作者 舒建平 谭德庆 吴炯 《西南交通大学学报》 EI CSCD 北大核心 2003年第2期212-215,共4页

为充分认识投资活动的规律,采用上证综合指数对中国市场的价格行为进行了研究.结果表明中国市场具有分形结构.此外,从广义维数和不同幅度收益率在时间轴上的标度行为两方面对中国市场分形的局部结构进行研究的结果也显示了明显的多重分... 为充分认识投资活动的规律,采用上证综合指数对中国市场的价格行为进行了研究.结果表明中国市场具有分形结构.此外,从广义维数和不同幅度收益率在时间轴上的标度行为两方面对中国市场分形的局部结构进行研究的结果也显示了明显的多重分形特征. 展开更多

关键词 中国 股票市场 分形结构 上证综合指数 分形特征 分形市场理论 金融市场

下载PDF 职称材料

分形与分形市场假设 被引量：1

4

作者 林勇 奚李峰 《浙江万里学院学报》 2002年第2期22-24,共3页

文章介绍分形市场假设 ;并强调与传统的有效市场假设的差异 .

关键词 分形市场假设 有效市场假设 流动性 金融市场

下载PDF 职称材料

我国证券市场多时间跨度的分形特征研究 被引量：8

5

作者 李宇海 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2009年第1期150-153,共4页

我国证券市场具有分形统计特征。在研究中发现:我国股市的趋势周期成分具有长度约为56个月的非周期性循环;季节成分中记忆性可以覆盖约10个月;短期波动成分中记忆性可覆盖3.3个月。

关键词 分形市场假说 小波分析 重标极差分析 中国证券市场

下载PDF 职称材料

外汇市场的有效性假设和分形市场分析 被引量：3

6

作者 侯永建 周浩 曹兴华 《贵州财经学院学报》 2002年第5期37-40,共4页

外汇市场有效性假设EMH的线性范式与现实市场状况并不相符。实证分析表明,外汇汇率变化不服从正态分布,而是服从分形分布;运用R/S方法对汇率变化进行分形分析后得出,外汇汇率变化不是一个随机游走的过程,而是一个有偏的随机过程,汇率价... 外汇市场有效性假设EMH的线性范式与现实市场状况并不相符。实证分析表明,外汇汇率变化不服从正态分布,而是服从分形分布;运用R/S方法对汇率变化进行分形分析后得出,外汇汇率变化不是一个随机游走的过程,而是一个有偏的随机过程,汇率价格之间不是相互独立的,而是具有状态持续性的,汇率价格的变动具有周期性。中央银行在干预外汇市场时,应考虑外汇汇率变化的“长期记忆”效应并采取相应措施,同时对微观结构主体在汇率波动中的作用加以重视。 展开更多

关键词 外汇市场 有效市场假设 分形分布 分形市场假说 汇率 中央银行

下载PDF 职称材料

分形:非线性科学理论、创新与实践 被引量：7

7

作者 刘广 宋光辉 《系统科学学报》 CSSCI 2013年第2期47-50,共4页

分形理论成型于20世纪70年代,乃是当代最重要的非线性科学理论分支之一。分形理论主要以自然和社会科学领域广泛存在的"粗糙"为研究对象,试图发掘不规则中存在的规则。分形理论的产生对人们的哲学观和方法论由线性科学领域渗... 分形理论成型于20世纪70年代,乃是当代最重要的非线性科学理论分支之一。分形理论主要以自然和社会科学领域广泛存在的"粗糙"为研究对象,试图发掘不规则中存在的规则。分形理论的产生对人们的哲学观和方法论由线性科学领域渗入非线性科学领域产生了重大影响。本文简要介绍了分形理论的产生和发展及在我国的研究现状,然后对分形理论应用于资本市场做了系统分析。我们希望本文的基础讨论能为后续深入研究提供指引。 展开更多

关键词 分形 线性科学 非线性科学 分形市场假说

原文传递

分形CEV模型及其蒙特卡罗模拟 被引量：4

8

作者 车韧 何传江 姚梅 《重庆大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第11期148-151,共4页

基于分形市场假说,提出了分形CEV模型,扩展了传统的CEV模型,并导出了服从该模型的期权定价方程。同时,为了克服定价方程难以求出解析解的困难,提供了一种采用差分思想的蒙特卡罗模拟方法。

关键词 CEV模型 蒙特卡罗模拟 有效市场假说 分形市场假说

下载PDF 职称材料

现代资本市场理论:发展、演变及最新发展趋势 被引量：3

9

作者 冯玉梅 《中国地质大学学报（社会科学版）》 2005年第6期22-26,共5页

以有效市场假说为核心的现代资本市场理论的产生使对金融问题的分析实现了从定性到定量的转变,但该理论是完美假设条件下标准化的理论,不能解释各种市场“异象”,从而使人们对其不断提出质疑,并导致金融理论史上的再次革命与资本市场理... 以有效市场假说为核心的现代资本市场理论的产生使对金融问题的分析实现了从定性到定量的转变,但该理论是完美假设条件下标准化的理论,不能解释各种市场“异象”,从而使人们对其不断提出质疑,并导致金融理论史上的再次革命与资本市场理论的多极化发展。 展开更多

关键词 有效市场假说 市场微观结构 行为金融理论 分形市场假说

下载PDF 职称材料

基于分形理论的国际金价波动长记忆性识别及预测研究 被引量：4

10

作者 楼晓东 张良 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2013年第6期80-84,118,共5页

分形理论为国际金价定量描述提供了新的研究思路。研究结果表明,识别长记忆性时,V/S方法最贴近实际,计算出的Hurst指数证实了国际黄金现货(周线/月线)存在着显著的长记忆性,表明黄金市场不是弱势有效的,因此在国际金价预测中运用统计分... 分形理论为国际金价定量描述提供了新的研究思路。研究结果表明,识别长记忆性时,V/S方法最贴近实际,计算出的Hurst指数证实了国际黄金现货(周线/月线)存在着显著的长记忆性,表明黄金市场不是弱势有效的,因此在国际金价预测中运用统计分析是有效的;随后通过分数差分将长记忆识别与分形预测模型有机联结了起来,构建的ARFIMA、FIGARCH与ARFIMA-GARCH等模型能够很好地刻画国际金价的内在波动规律,具有良好的定量预测功能。 展开更多

关键词 长记忆性 分形理论 R S分析 ARFIMA模型

下载PDF 职称材料

基于分形市场假说的中国期货市场有效性研究 被引量：2

11

作者 孙伟 《襄樊学院学报》 2011年第5期69-76,共8页

依据非线性理论中较具代表性的分形市场假说,从弱势有效市场的基本检验出发,研究了大连商品交易所的黄大豆一号,上海期货交易所的阴极铜、铝,郑州商品交易所的硬冬白小麦、一号棉花的期货合约收益率的赫斯特指数,检验了我国期货市场的... 依据非线性理论中较具代表性的分形市场假说,从弱势有效市场的基本检验出发,研究了大连商品交易所的黄大豆一号,上海期货交易所的阴极铜、铝,郑州商品交易所的硬冬白小麦、一号棉花的期货合约收益率的赫斯特指数,检验了我国期货市场的分形特征,并通过计算这五种期货合约的非周期循环的长度,发现我国期货市场缺乏有效性. 展开更多

关键词 分形市场假说 期货市场 R/S分析法

下载PDF 职称材料

上海股市收益分布特征的CED模型实证分析

12

作者 郑伟 《沈阳工业大学学报》 EI CAS 2001年第5期443-446,共4页

介绍了国外近几年提出的、建立在分形市场假说的基本思想基础之上的、刻画金融资产价格收益分布规律的CED模型,并将该模型应用于上海证券市场综合指数,来描述上海股市的收益分布特征.

关键词 CED模型 分形市场假说 价格行为 上海 股票市场 收益分布特征

下载PDF 职称材料

分形市场理论在大豆期货市场中的实证研究 被引量：3

13

作者 孙伟 《金融发展研究》 2010年第12期66-69,共4页

本文以大连期货交易所大豆期货价格的日收盘价为样本,运用重标级差来研究期货市场价格的非线性特征。从统计结果来看,样本序列呈现出尖峰、胖尾等有偏特征,其H值大于0.5。这说明期货价格波动并不遵循有效市场理论,期货价格时间序列具有... 本文以大连期货交易所大豆期货价格的日收盘价为样本,运用重标级差来研究期货市场价格的非线性特征。从统计结果来看,样本序列呈现出尖峰、胖尾等有偏特征,其H值大于0.5。这说明期货价格波动并不遵循有效市场理论,期货价格时间序列具有持久性趋势。同时发现,连豆期货存在着一个大约516天的非周期循环长度,这进一步证明期货市场价格波动的非随机性。 展开更多

关键词 分形市场假说 R/S分析 HURST指数 持久性

下载PDF 职称材料

沪深股票市场长程记忆相关性研究 被引量：2

14

作者 张晓莉 严广乐 《上海理工大学学报》 EI CAS 北大核心 2006年第3期237-241,248,共6页

针对上海和深圳的日收益序列,采用重标级差(R/S分析)对其进行了实证研究.从统计结果来看,样本序列呈现出尖峰、胖尾等有偏特征,明显不满足正态分布的假设,表明收益序列可能具有长程相关或记忆性.采用ARFIMA模型对沪深股市收益率的长期... 针对上海和深圳的日收益序列,采用重标级差(R/S分析)对其进行了实证研究.从统计结果来看,样本序列呈现出尖峰、胖尾等有偏特征,明显不满足正态分布的假设,表明收益序列可能具有长程相关或记忆性.采用ARFIMA模型对沪深股市收益率的长期记忆性进行了检验,根据分段检验的结果,得出了一些我国证券市场有效性的结论. 展开更多

关键词 分形市场假说 R/S分析 ARFIMA模型 长期记忆特征

下载PDF 职称材料

现代金融理论演化对证券投资学教学改革的启示 被引量：3

15

作者 付辉 《金融教育研究》 2018年第2期74-80,共7页

文章在对现代金融理论演化的简要综述基础上,探讨了证券投资学教学改革问题,研究指出:在课程教学过程中,既需要依托于现代金融理论演化的历史性进展,将其作为知识结构的理论基础,更需要引入具有理论支撑的且更加科学化的量化投资分析方... 文章在对现代金融理论演化的简要综述基础上,探讨了证券投资学教学改革问题,研究指出:在课程教学过程中,既需要依托于现代金融理论演化的历史性进展,将其作为知识结构的理论基础,更需要引入具有理论支撑的且更加科学化的量化投资分析方法。由此,我们才能够正确把握证券投资学的教学改革方向,培养出更加卓越的量化投资人才。 展开更多

关键词 现代金融理论 噪声交易 行为金融 分形市场假说 教学改革

下载PDF 职称材料

分形市场假说与股票市场的有效性分析

16

作者 郑伟 《改革与战略》 2012年第3期82-85,共4页

主流的金融计量理论是以价格的随机游走和收益的正态分布假设为基础的。而分形市场研究认为价格是分形,价格遵循有偏随机游走,并用分形分布描述收益的分布规律。在分形研究的框架下,作为主流有效市场假说的替代理论,分形市场假说用不同... 主流的金融计量理论是以价格的随机游走和收益的正态分布假设为基础的。而分形市场研究认为价格是分形,价格遵循有偏随机游走,并用分形分布描述收益的分布规律。在分形研究的框架下,作为主流有效市场假说的替代理论,分形市场假说用不同投资期水平下的投资者对信息的不同评估来解释价格行为的分形机制,也启发我们从动态的和相对的角度去思考股票市场的有效性问题。 展开更多

关键词 分形市场假说 有效市场假说 定价 股票市场

下载PDF 职称材料

我国股票市场收益率的持久性分析 被引量：1

17

作者 张庆君 《哈尔滨商业大学学报（社会科学版）》 2007年第2期73-76,共4页

随着混沌理论的发展和应用,分形市场理论逐步引起金融领域研究者的重视。R/S方法是研究分行结构特征的有效工具,许多学者应用R/S方法分析股票市场收益率的变化规律,得出了有价值的结论。采用修正R/S方法以及关联维数方法分析上证综合指... 随着混沌理论的发展和应用,分形市场理论逐步引起金融领域研究者的重视。R/S方法是研究分行结构特征的有效工具,许多学者应用R/S方法分析股票市场收益率的变化规律,得出了有价值的结论。采用修正R/S方法以及关联维数方法分析上证综合指数的市场有效性,结果显示,上证综合指数没有呈现明显的持久性,不能拒绝有效市场假说。 展开更多

关键词 有效市场假说(EMH) 分形市场假说(FMH) 修正R/S分析

下载PDF 职称材料

非线性科学视域下金融市场理论演化的内在统一性分析

18

作者 刘广 《系统科学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第1期67-71,共5页

分形市场假说(FMH)是新兴金融学说前沿理论之一,也是重要的非线性科学理论和方法之一。首先阐述了FMH和有效市场假说(EMH)的起源和演化历程,然后在数理上证明二者具有内在统一性,最后大致梳理了FMH发展趋势。研究发现,FMH对EMH并非是否... 分形市场假说(FMH)是新兴金融学说前沿理论之一,也是重要的非线性科学理论和方法之一。首先阐述了FMH和有效市场假说(EMH)的起源和演化历程,然后在数理上证明二者具有内在统一性,最后大致梳理了FMH发展趋势。研究发现,FMH对EMH并非是否定或颠覆,而是补充和完善,二者是一般与特殊的关系;FMH为深刻认识和把握金融市场的非线性特征提供了新的视角和工具。本文的基础性工作有助于理清金融市场前沿理论的演化历程和相互关系,并为理论研究和实践应用提供指引。 展开更多

关键词 分形市场假说 有效市场假说 非线性科学 内在统一性

原文传递

基于分形市场假说的金融时间序列的分形特征的解析

19

作者 马芙玲 《大学数学》 2016年第2期26-29,共4页

证券收益率序列中普遍存在分形特征,但其形成原因却鲜为人知.本文根据分形市场假说构建了博弈模型,对证券收益率序列中分形特征的形成原因进行了解.结果表明,分形市场假说是证券收益率序列具有分形特征的充分条件.

关键词 分形时间序列 分形市场假说 成因解析

下载PDF 职称材料