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我国上市公司资产出售的公告效应研究 被引量:1
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作者 严武 王辉 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2011年第11期44-51,共8页
文章以1999-2004年间185家企业226次资产出售事件为样本,检验了我国上市公司资产出售的公告效应,并对2008-2009年间我国上市公司的资产出售进行了稳健性检验。研究发现,我国企业的资产出售具有明显的年中和年末效应;企业股价对资产出售... 文章以1999-2004年间185家企业226次资产出售事件为样本,检验了我国上市公司资产出售的公告效应,并对2008-2009年间我国上市公司的资产出售进行了稳健性检验。研究发现,我国企业的资产出售具有明显的年中和年末效应;企业股价对资产出售的反应显著为正,尤其是在(-2,0)区间内,资产出售的公告效应得到集中释放。对资产出售公告效应影响因素的检验表明,我国上市公司的资产出售更加符合有效配置假说,融资假说不能解释这种行为。 展开更多
关键词 资产出售 公告效应 有效配置假说 融资假说
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资产出售和资产置换远期绩效的实证研究
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作者 黄炜婷 《集美大学学报(哲学社会科学版)》 2013年第2期45-51,共7页
1998-2006年间的44家资产出售和14家资产置换企业的长期财务绩效表明:事件企业的财务指标在重组前显著恶化;事件当年度,企业的偿债能力及现金流状况有所提高;事件后第一年,企业的盈利状况及债务结构得到一定的改善;融资假说的观点得到... 1998-2006年间的44家资产出售和14家资产置换企业的长期财务绩效表明:事件企业的财务指标在重组前显著恶化;事件当年度,企业的偿债能力及现金流状况有所提高;事件后第一年,企业的盈利状况及债务结构得到一定的改善;融资假说的观点得到有力支持。其中,资产出售企业的财务及经营状况的改善强于资产置换企业。资产出售企业盈利性指标的年度超常增量与股东超常回报线性正相关、而资产置换企业则表现出事件前正相关、事件后负相关的特异性。 展开更多
关键词 资产出售 资产置换 长期绩效 融资假说
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融资优序理论新证:公司债、可转债和增发股票宣告效应的比较分析 被引量:10
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作者 付雷鸣 万迪昉 张雅慧 《金融评论》 2011年第1期101-114,125-126,共14页
通过事件研究方法对我国上市公司发布公司债、可转债和增发融资公告所产生的宣告效应进行研究,检验融资优序理论在我国资本市场的表现形式。研究表明我国上市公司会通过"择时"来确定公告日期,具体表现为上市公司的股票在融资... 通过事件研究方法对我国上市公司发布公司债、可转债和增发融资公告所产生的宣告效应进行研究,检验融资优序理论在我国资本市场的表现形式。研究表明我国上市公司会通过"择时"来确定公告日期,具体表现为上市公司的股票在融资公告前会产生显著的正的累计平均异常收益率,公告后产生显著的负的累计平均异常收益率,总体上会产生正的累计平均异常收益率,与国外的绝大多数研究不同,在我国可转债融资的累计平均异常收益率要显著的高于增发融资,增发融资的累计平均收益率又显著的高于公司债融资,而且上述的结果均是稳健的,本文认为产生以上结果主要原因是研究区间内我国股权分置改革的完成、证监会对再融资的严格控制。 展开更多
关键词 公司债 可转债 增发股票 宣告效应 融资优序理论
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上市公司可转换债券融资的动机分析——基于连续融资假说的实证检验 被引量:6
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作者 徐子尧 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2007年第8期29-35,共7页
本文以我国2002—2006年期间董事会公告发行可转债的上市公司为样本,运用事件研究法和多元回归方法验证我国上市公司发行可转债是否符合连续融资假说。实证结果表明:业务集中度、转股价格以及公司对发行成本的敏感度三个变量都与公司公... 本文以我国2002—2006年期间董事会公告发行可转债的上市公司为样本,运用事件研究法和多元回归方法验证我国上市公司发行可转债是否符合连续融资假说。实证结果表明:业务集中度、转股价格以及公司对发行成本的敏感度三个变量都与公司公告发行可转债的市场反应正相关,但其结果在统计意义上均不显著,这说明连续融资假说理论还不足以解释我国上市公司发行可转债的动机。 展开更多
关键词 可转换债券 发行动机 连续融资假说
原文传递
从连续融资理论看分离式可转换债券在公司融资中的作用 被引量:1
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作者 连淑芳 李昌荣 《南昌航空大学学报(社会科学版)》 2008年第4期53-56,24,共5页
本文根据连续融资理论,分析了分离式可转换债券在公司融资中的作用。并结合中信国安公司利用分离式可转换债券融资的案例,指出分离式可转换债券有利于中信国安公司未来有价值投资期权项目的融资。
关键词 连续融资理论 分离式可转换债券 融资
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投资现金流敏感性研究:国内外文献综述
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作者 郭强 《齐齐哈尔师范高等专科学校学报》 2011年第5期99-102,共4页
投资现金流敏感性研究是现代企业投资理论研究的热点。本文通过回顾投资现金流敏感性研究的国内外相关文献,主要介绍了投资现金流敏感性研究的理论基础,研究的方向、采用的实证模型以及动因甄别方法和计量方法,最后对投资现金流敏感性... 投资现金流敏感性研究是现代企业投资理论研究的热点。本文通过回顾投资现金流敏感性研究的国内外相关文献,主要介绍了投资现金流敏感性研究的理论基础,研究的方向、采用的实证模型以及动因甄别方法和计量方法,最后对投资现金流敏感性分析提出建议,以期对进一步的相关研究提供参考。 展开更多
关键词 投资现金流敏感性 融资约束假说 自由现金流量假说
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