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实物期权理论评述 被引量：27
1
作者 夏健明 陈元志 《上海金融学院学报》 2005年第1期4-13,共10页
期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系。本文追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权的基本假设、应用逻辑、特征、分类和建模方法,比较了实物期... 期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系。本文追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权的基本假设、应用逻辑、特征、分类和建模方法,比较了实物期权分析与其他传统工具,回顾了国内外的研究现状,并指出未来研究的关注点。 展开更多
关键词 实物期权 金融期权
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R&D投资的期权创造和期权享有过程价值研究 被引量：23
2
作者 赵国忻 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2000年第3期35-42,共8页
R&D投资活动的价值评估 ,传统的DCF方法并不能适应其需要 ,而必须引进金融期权定价理论 (OPT) ,这一点在国内外学术界已得到公认。然而R&D投资活动与金融期权又有一定的差异 ,主要表现在前者是通过两个过程来实现其价值的 ,即... R&D投资活动的价值评估 ,传统的DCF方法并不能适应其需要 ,而必须引进金融期权定价理论 (OPT) ,这一点在国内外学术界已得到公认。然而R&D投资活动与金融期权又有一定的差异 ,主要表现在前者是通过两个过程来实现其价值的 ,即创造期权的过程和享有期权的过程 ,而金融期权定价理论仅考虑期权的享有过程。本文从R&D投资价值的这两个方面入手 ,分别讨论了R&D投资期权享有过程中Luehrman提出的期权定价的直观查表方法及其期权创造过程中R&D活动对于Black -Scholes公式的各个变量的修正及综合评估方法 ,最后给出了一个R&D投资期权与金融期权的类比框架模型。 展开更多
关键词 价值评估 R&D投资期权 金融期权 企业 研究与开发投资活动
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不可交易标的资产的实物期权定价方法 被引量：6
3
作者 扈文秀 刘相芳 尹海员 《系统工程》 CSCD 北大核心 2005年第2期68-73,共6页
标的资产的不可交易性是实物期权定价遇到的主要难题之一,现有实物期权定价方法正是由于忽略了这一点从而不可避免的都存在不同程度的缺陷。为此,本文提出了不可交易标的资产实物期权价值的确定方法——分解法。分解方法认为,通过对标... 标的资产的不可交易性是实物期权定价遇到的主要难题之一,现有实物期权定价方法正是由于忽略了这一点从而不可避免的都存在不同程度的缺陷。为此,本文提出了不可交易标的资产实物期权价值的确定方法——分解法。分解方法认为,通过对标的资产价值决定因素的层层分解,总能找到一个(些)最下层级(终极)的外生自变量,其波动服从某个已知的随机过程(比如说伊藤过程),然后应用伊藤定理或数值模拟方法就可以求出标的资产的价值Vt,再将Vt代入期权计算公式就可以对标的资产不可交易的实物期权的定价。最后本文还以一个风险投资项目中的扩张实物期权定价为例对这种分解思想进行了说明。 展开更多
关键词 财务管理 期权定价 实物期权 不可交易标的资产
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奇异期权与中国可转债定价 被引量：11
4
作者 陈盛业 王义克 《清华大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第6期881-884,共4页
可转换债券是一种含有奇异期权的公司债券。为了给可转换债券提供一种精确的定价方法,引入了最小二乘Monte Carlo模拟法,处理美式和路径依赖型奇异期权的定价问题。用这种定价方法,计算出中国市场上现有的24种可转债的理论价格,并与市... 可转换债券是一种含有奇异期权的公司债券。为了给可转换债券提供一种精确的定价方法,引入了最小二乘Monte Carlo模拟法,处理美式和路径依赖型奇异期权的定价问题。用这种定价方法,计算出中国市场上现有的24种可转债的理论价格,并与市场价格进行了比较。实证结果表明:该方法的平均定价误差在时间序列和横截面上都不超过1%,并且它的标准差约为2%。这说明:本方法在中国可转债定价中优于其他数值方法;中国的可转债市场存在套利机会。 展开更多
关键词 金融市场 可转债 最小二乘Monte CARLO模拟 美式期权 路径依赖
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对可转换公司债券财务特性的研究 被引量：3
5
作者 李秉祥 《西安理工大学学报》 CAS 2002年第1期88-92,共5页
在对可转换公司债券本质属性分析的基础上 ,运用期权定价方法对可转换债券的“可赎回性”价值特征进行深入解析 ;提出了可转换债券融资的资金成本是由筹资费用、票面利息和隐性成本三项构成 ,并给出了成本计量的方法 ;阐述了可转换债券... 在对可转换公司债券本质属性分析的基础上 ,运用期权定价方法对可转换债券的“可赎回性”价值特征进行深入解析 ;提出了可转换债券融资的资金成本是由筹资费用、票面利息和隐性成本三项构成 ,并给出了成本计量的方法 ;阐述了可转换债券的运作在企业内部可形成调节资本结构的内生机制 。 展开更多
关键词 可转换公司债券 财务特性 期权 融资成本 资本结构
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资产证券化及其在中国的应用 被引量：6
6
作者 齐安甜 肖恒 《经济经纬》 北大核心 2003年第4期127-129,共3页
资产证券化作为一项重要的金融创新,在我国有其特殊的现实意义。这里首先对资产证券化的概念进行了阐述,随后回顾了资产证券化在国内外的实践与发展。针对我国的具体情况,分析了资产证券化过程中存在的主要问题。最后,从创造良好的信用... 资产证券化作为一项重要的金融创新,在我国有其特殊的现实意义。这里首先对资产证券化的概念进行了阐述,随后回顾了资产证券化在国内外的实践与发展。针对我国的具体情况,分析了资产证券化过程中存在的主要问题。最后,从创造良好的信用基础、建立配套的信用担保与评级机构、建立完善相关法律法规体系、加强监管、加强资本市场建设、在资产证券化市场中引入机构投资者六个方面提出了我国资产证券化的政策建议。 展开更多
关键词 资产证券化 金融创新 问题 政策选择
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基于实物期权的投资战略决策方法及应用
7
作者 黄健柏 刘锐 《石家庄经济学院学报》 2003年第3期244-247,共4页
针对DCF法评价投资项目的不足 ,特别是对灵活性具有价值无能为力的情况下 ,从一个全新的角度引入了实物期权理论。通过实物期权理论与DCF法的对比 ,充分显示了实物期权理论在不确定环境下进行投资战略决策的优越性。
关键词 实物期权理论 投资决策 DCF法 贴现现金流法
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企业金融管理的价值定位及策略选择探索 被引量：6
8
作者 陈英楠 《中小企业管理与科技》 2018年第34期39-40,共2页
社会经济的快速发展为各行各业提供了良好的发展机遇,企业金融管理的重要性越发凸显。面对激烈的市场竞争,企业想要实现稳健发展,必须借助外源性资金供给,满足自身生产经营需求。论文结合企业金融管理的内涵,就其价值定位进行了研究,对... 社会经济的快速发展为各行各业提供了良好的发展机遇,企业金融管理的重要性越发凸显。面对激烈的市场竞争,企业想要实现稳健发展,必须借助外源性资金供给,满足自身生产经营需求。论文结合企业金融管理的内涵,就其价值定位进行了研究,对企业金融管理策略选择进行了探索,希望能够推动企业的稳定健康发展。 展开更多
关键词 企业 金融管理 价值定位 策略选择
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经济波动、金融摩擦与固定资产投资——来自中国地级市样本的证据 被引量：5
9
作者 邢天才 张梦 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第12期10-20,共11页
本文基于2001-2015年间中国286个地级市样本数据,对经济波动和固定资产投资之间的关系进行实证分析,得到以下结论:第一,中国地级市层面固定资产投资与经济波动之间呈非线性关系;第二,在经济波动对固定资产投资的影响中,金融摩擦机制所... 本文基于2001-2015年间中国286个地级市样本数据,对经济波动和固定资产投资之间的关系进行实证分析,得到以下结论:第一,中国地级市层面固定资产投资与经济波动之间呈非线性关系;第二,在经济波动对固定资产投资的影响中,金融摩擦机制所起的作用有限,主要还是实物期权效应起作用;第三,越是长期来看,经济波动对固定资产投资的影响越显著,金融摩擦机制所起的作用越小,实物期权效应所起的作用越大。 展开更多
关键词 经济波动 金融摩擦 固定资产投资 实物期权
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基于PFM模型的新三板企业股权价值评估 被引量：5
10
作者 金辉 吴盼盼 《经济数学》 2017年第3期96-103,共8页
新三板企业的股权价值可以通过实物期权理论进行评估,但是由于新三板市场交易的非连续性,给其中的参数估计带来难度.借鉴风险评估领域的PFM模型原理,通过同行业创业板上市公司的数据得到企业价值及其波动率与相关财务指标之间的关系式,... 新三板企业的股权价值可以通过实物期权理论进行评估,但是由于新三板市场交易的非连续性,给其中的参数估计带来难度.借鉴风险评估领域的PFM模型原理,通过同行业创业板上市公司的数据得到企业价值及其波动率与相关财务指标之间的关系式,计算新三板企业价值及其波动率.在此基础上考虑流动性折扣,采用实物期权定价方法评估新三板挂牌企业股权价值.通过对第一批进入创新层的新三板样本企业进行股权价值评估,验证了基于PFM原理的参数确定方法的有效性及实物期权定价方法的合理性. 展开更多
关键词 金融工程 股权价值评估 实物期权 新三板企业 PFM模型
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欧美在金融危机中的政策选择及其启示 被引量：5
11
作者 宋慧中 侯世宇 《中国货币市场》 2009年第3期4-10,共7页
该文对金融危机全面爆发前后欧美等国政策选择的变化进行了全面的回顾,分析了这些政策措施在应对金融危机中的效果与得失,并就政策选择中值得我们借鉴的经验和教训进行了思考。
关键词 金融危机 政策选择 启示
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实物期权方法及其在投资决策应用中的问题分析 被引量：2
12
作者 卢宏定 郭琳琳 《西安石油大学学报（社会科学版）》 2005年第4期30-34,共5页
介绍了实物期权方法的内容,对比了其不同于金融期权的特殊性,针对实物期权在我国现实项目投资决策中很少被应用的现状,分析了实物期权定价模型在现实投资决策应用中存在的一些问题,并提出了相应的解决思路。
关键词 实物期权 金融期权 投资决策
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简论传统项目财务评价及其指标的改进 被引量：1
13
作者 徐诚 雷艳 《西安石油学院学报（社会科学版）》 2002年第1期58-61,共4页
从介绍项目投资的传统财务评价及其指标入手 ,指出了传统的财务评价及其指标的不足 ,并在对项目投资具有期权特征进行分析的基础上 ,提出根据期权定价的基本思想 。
关键词 财务评价 期权 布莱克-舒尔斯公式
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WTO下中国金融服务市场开放研究 被引量：2
14
作者 薛伟贤 冯宗宪 叶欣 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2002年第10期37-42,共6页
本文在讨论《服务贸易总协定》(GATS)及其后续协议的相关规定的基础上,对我国金融服务市场开放的现状进行了分析,从而探求出我国金融服务市场的开放应在适当的保护政策下,适时地、适度地把握金融服务市场开放的时机,恰当地运用金融服务... 本文在讨论《服务贸易总协定》(GATS)及其后续协议的相关规定的基础上,对我国金融服务市场开放的现状进行了分析,从而探求出我国金融服务市场的开放应在适当的保护政策下,适时地、适度地把握金融服务市场开放的时机,恰当地运用金融服务市场开放的策略,以确保我国金融业健康平稳地运行和发展。 展开更多
关键词 金融服务市场 金融开放 WTO 中国 金融体制改革 外资金融机构
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数学知识在若干金融问题中的应用 被引量：3
15
作者 孙蓓 《开封教育学院学报》 2012年第2期113-115,共3页
金融数学是运用数学理论和方法,研究金融运行规律的一门新兴边缘学科。本文对金融数学的基本概念、产生发展的历史做了简要阐述。重点论述支撑金融数学的主要理论框架,以及数学知识在金融问题中的应用,在此基础上分析目前存在的问题,并... 金融数学是运用数学理论和方法,研究金融运行规律的一门新兴边缘学科。本文对金融数学的基本概念、产生发展的历史做了简要阐述。重点论述支撑金融数学的主要理论框架,以及数学知识在金融问题中的应用,在此基础上分析目前存在的问题,并对金融数学的未来进行展望。 展开更多
关键词 金融数学 证券投资组合 资产定价 期权定价
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公共项目公私合伙制中政府保证的会计问题研究 被引量：3
16
作者 孙燕芳 张连营 韩海峰 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2011年第4期62-66,共5页
政府部门应该以国际公共部门会计准则为依据对PPP项目中的政府保证进行会计确认,反映PPP项目中政府保证的成本及其隐含的风险,增强政府部门的成本意识,避免过度提供保证。根据业绩担保类政府保证的看跌期权性质,建议应用期权定价的技术... 政府部门应该以国际公共部门会计准则为依据对PPP项目中的政府保证进行会计确认,反映PPP项目中政府保证的成本及其隐含的风险,增强政府部门的成本意识,避免过度提供保证。根据业绩担保类政府保证的看跌期权性质,建议应用期权定价的技术进行会计计量,将其确认为报表中的金融负债。并可通过建立政府保证基金的方式解决政府保证单独估价造成的成本高估问题。 展开更多
关键词 政府保证 国际公共部门会计准则 衍生工具 看跌期权
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考虑金融期权的电力市场供应函数均衡分析 被引量：3
17
作者 王瑞庆 李渝曾 张少华 《华东电力》 北大核心 2007年第12期6-10,共5页
依据联营模式下电力市场的特点,研究发电商在金融期权市场和现货市场中的博弈问题,建立了一个发电商在现货市场中按线性供应函数竞争、在金融期权市场中按古诺竞争的两阶段博弈模型,分析了金融期权对电力市场效率和策略性发电商竞争行... 依据联营模式下电力市场的特点,研究发电商在金融期权市场和现货市场中的博弈问题,建立了一个发电商在现货市场中按线性供应函数竞争、在金融期权市场中按古诺竞争的两阶段博弈模型,分析了金融期权对电力市场效率和策略性发电商竞争行为的影响。结果表明,策略性发电商能自愿参与金融期权市场的竞争,从而在一定程度上抑制了发电商的市场力、增强了电力市场的竞争。仿真算例说明了该模型方法的合理性和有效性。 展开更多
关键词 电力市场 金融期权 供应函数模型 纳什均衡 博弈论
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金融期权和物理期权对电力市场均衡影响的比较研究 被引量：2
18
作者 王瑞庆 李渝曾 +1 位作者 王晛 张少华 《电力自动化设备》 EI CSCD 北大核心 2009年第4期36-40,共5页
基于非合作博弈理论,建立了期权与现货市场的2阶段古诺博弈模型。第1阶段发电商在对现货市场竞争结果预期的基础上决策其要出售的金融或物理期权电量,第2阶段在获知竞争对手期权头寸的基础上选择使其期望收益最大化的现货市场发电量。... 基于非合作博弈理论,建立了期权与现货市场的2阶段古诺博弈模型。第1阶段发电商在对现货市场竞争结果预期的基础上决策其要出售的金融或物理期权电量,第2阶段在获知竞争对手期权头寸的基础上选择使其期望收益最大化的现货市场发电量。利用反向推导方法对模型进行了求解,比较了金融和物理期权对电力市场均衡及发电商竞价策略的不同影响,分析了发电成本、期权敲定价格和现货电价波动幅度对发电商金融和物理期权交易策略的不同影响。结果表明:金融和物理期权均可在一定程度上增强电力市场竞争、抑制发电商的市场力滥用,金融期权对电力市场的作用更强,电力监管机构应鼓励或强制发电商进入金融期权市场。 展开更多
关键词 电力市场 物理期权 金融期权 古诺模型 纳什均衡
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金融期权的基本特征及主要功能初探
19
作者 边绪奎 《鞍山师范学院学报》 2002年第2期26-28,共3页
金融期权是新出现的一种金融衍生品 ,在国际金融市场上其交易量已越来越大 ,交易品种日益俱增 ,交易范围不断扩大 ,已成为人们关注的一项新的金融业务。本文就金融期权的基本特征和主要功能作一探讨 ,帮助人们认识和熟悉金融期权 。
关键词 金融期权 基本特征 功能 看涨期权 看跌期权 金融市场 金融创新 金融业务
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广义虚拟经济视角下基于电影票房收入的期权合约设计 被引量：2
20
作者 朱晓武 廖宇蕾 《广义虚拟经济研究》 2018年第3期61-67,共7页
党的十九大报告为文化产业的发展指明了方向,要培育新型文化业态。电影是文化产业的主要组成部分,中国电影产业已经进入快速发展期,与电影相关的投融资是当今投资者关注的新焦点。但由于电影票房收入的不确定性风险较高,市场缺乏有效的... 党的十九大报告为文化产业的发展指明了方向,要培育新型文化业态。电影是文化产业的主要组成部分,中国电影产业已经进入快速发展期,与电影相关的投融资是当今投资者关注的新焦点。但由于电影票房收入的不确定性风险较高,市场缺乏有效的金融工具对冲风险,导致投资者望而却步,影响电影产业的发展。随着社会经济的发展,人们的需求由物质需求转向精神需求,电影作为满足人的心理、精神层面需求的产品,具有广义虚拟经济的特点。本文回顾美国好莱坞电影产业的投融资发展历程,借鉴其电影金融衍生品创新的实践,从广义虚拟经济的视角出发,结合中国的实际国情设计一种新的电影金融衍生品——基于电影票房收入的期权合约,给出该期权合约的初步运作框架和示例。研究表明基于电影票房收入的期权合约可以达到对冲电影投资风险的效果,为中国电影产业与金融的结合提供新思路。 展开更多
关键词 广义虚拟经济 电影 金融衍生品 期权 票房收入
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