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中国国有企业党组织治理效应研究——基于“内部人控制”的视角 被引量:215
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作者 马连福 王元芳 沈小秀 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2012年第8期82-95,共14页
党组织参与公司治理是我国公司治理最大的特点,并且是制约内部人控制的重要的平衡力量。本文以2008—2010年A股披露了党委会与公司董事会、监事会以及高管层人员重合与任职信息的国有上市公司为样本,以党委会"双向进入、交叉任职&q... 党组织参与公司治理是我国公司治理最大的特点,并且是制约内部人控制的重要的平衡力量。本文以2008—2010年A股披露了党委会与公司董事会、监事会以及高管层人员重合与任职信息的国有上市公司为样本,以党委会"双向进入、交叉任职"这一领导体制为研究对象检验其对公司治理、董事会效率的影响。研究发现,党委会"双向进入"程度与公司治理水平呈倒"U"型关系,与董事会效率正相关,而"交叉任职"可以显著影响公司治理水平,但董事长担任党委书记不利于公司治理水平的提高。研究结果为我国优化政企关系、党企关系以及国有企业改革提供了参考。 展开更多
关键词 党委会 公司治理 内部人控制 董事会效率
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信息获取、效率替代与董事会职能的改进——一个关于独立董事作用的假说性诠释及其应用 被引量:72
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作者 陈宏辉 贾生华 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2002年第2期79-85,共7页
独立董事制度的兴起是现代公司治理理论和实践发展的产物 ,但独立董事信息获取能力的欠缺制约了他们持续改进董事会职能的作用。随着董事会独立性 (独立非执行董事人数的比例 )的提高 ,董事会决策的公正性效率会提高 ,但董事会决策的适... 独立董事制度的兴起是现代公司治理理论和实践发展的产物 ,但独立董事信息获取能力的欠缺制约了他们持续改进董事会职能的作用。随着董事会独立性 (独立非执行董事人数的比例 )的提高 ,董事会决策的公正性效率会提高 ,但董事会决策的适用性效率会降低。在效率替代作用的影响下 ,董事会的独立性高低与董事会决策效率之间并不存在线性关系 ,而是倒U型关系。这一模型可以对关于独立董事问题的各种争议给出很好的解释 ,也可以对我国探索公司治理中独立董事的人数比例、人选确定方法、遴选途径和激励约束等方面提供一个基本框架。 展开更多
关键词 独立董事 公司治理 董事会 中国 效率替代 上市公司 信息获取能力 独立性 决策效率
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管理者自信会影响投资效率吗——兼论融资融券制度的公司外部治理效应 被引量:73
3
作者 刘艳霞 祁怀锦 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2019年第4期43-49,共7页
基于我国2008-2017年A股上市公司数据,研究发现管理者自信通过促进过度投资与投资不足而降低投资效率;进一步检验发现自信不足管理者通过降低过度投资与投资不足而提升投资效率,但过度自信管理者通过促进过度投资和投资不足而降低投资... 基于我国2008-2017年A股上市公司数据,研究发现管理者自信通过促进过度投资与投资不足而降低投资效率;进一步检验发现自信不足管理者通过降低过度投资与投资不足而提升投资效率,但过度自信管理者通过促进过度投资和投资不足而降低投资效率。然后采用双重差分模型研究发现相比控制组样本,在引入融资融券制度后,处理组中的融资融券标的企业通过降低过度投资与投资不足而提升了投资效率;融资融券通过降低管理者自信对过度投资的促进作用削弱管理者自信对投资效率的负向影响,上述结果表明实施融资融券制度具有显著的公司外部治理效应。本文的研究发现对于证券监管部门、上市公司及其投资者具有一定的参考意义。 展开更多
关键词 融资融券 管理者自信 公司外部治理 投资效率
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兼听则明,偏信则暗——基金网络对公司投资效率的信息效应 被引量:55
4
作者 李维安 齐鲁骏 丁振松 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第10期44-61,共18页
基金投资者能够通过社会网络中交流与学习来获得关键信息资源,更高效地参与公司治理,并对公司经营投资决策进行监督与建议。本文基于社会网络理论,以2009—2015年A股上市公司为样本,研究了基金网络的信息传递效应对公司投资效率的影响... 基金投资者能够通过社会网络中交流与学习来获得关键信息资源,更高效地参与公司治理,并对公司经营投资决策进行监督与建议。本文基于社会网络理论,以2009—2015年A股上市公司为样本,研究了基金网络的信息传递效应对公司投资效率的影响机理。研究发现,基金投资者的网络中心度越高时,其运用信息资源优势对投资效率进行治理的效果就越好,但这一机制主要发生在投资过度的情形下,在投资不足时没有充分发挥作用。本文还考察了基金投资者经济动机对上述治理机制的促进作用。在进一步讨论中则发现,基金投资者对投资效率的积极作用还带来了公司长期价值的增加,保证了基金投资者参与治理的经济收益。本文从社会网络与信息传递视角出发,论证了基金投资者在公司投资决策过程中所扮演的信息中介角色,研究结论支持了我国基金投资者的网络积极治理作用,丰富了机构投资者治理机制研究,同时,为监管部门的制度设计提供有意义的参考。 展开更多
关键词 公司治理 基金网络 信息资源 投资效率
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公司治理对我国企业创新效率影响实证研究 被引量:54
5
作者 张洪辉 夏天 王宗军 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2010年第3期44-50,共7页
从公司治理结构视角出发,对公司治理结构与公司创新效率关系进行了实证探讨.研究结论证明:董事长持股比例对创新效率影响为正;公司高管持股比例与创新效率高度正相关;监事会主席持股比例对创新效率影响为正;而公司董事会和监事会的规模... 从公司治理结构视角出发,对公司治理结构与公司创新效率关系进行了实证探讨.研究结论证明:董事长持股比例对创新效率影响为正;公司高管持股比例与创新效率高度正相关;监事会主席持股比例对创新效率影响为正;而公司董事会和监事会的规模则对创新效率没有显著影响.另外,研究发现董事长、高管和监事会主席的持股对创新效率影响力存在着差异性. 展开更多
关键词 公司治理 创新 效率
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家族成员组合与公司治理效率:基于家族上市公司的实证研究 被引量:51
6
作者 贺小刚 李婧 陈蕾 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第6期149-160,共12页
家族成员内部的组合是家族治理安排的重要内容之一,不同的家族成员组合模式将对家族企业治理效率产生不同程度的影响。本文假定家族成员具有利他主义动机、趋同性与行动一致性,但也具有自利动机、目标与偏好差异性。基于此,本文将家族... 家族成员内部的组合是家族治理安排的重要内容之一,不同的家族成员组合模式将对家族企业治理效率产生不同程度的影响。本文假定家族成员具有利他主义动机、趋同性与行动一致性,但也具有自利动机、目标与偏好差异性。基于此,本文将家族成员的组合模式分为核心家庭成员主导型、远亲家族成员主导型、复合家族成员主导型,并基于中国家族上市公司的数据,以家族持股成员作为分析对象,对这些家族成员组合模式的功效进行了实证检验。本文的研究结论表明:(1)不同家族成员组合内部,其冲突与代理问题是存在差异的,核心家庭成员内部的冲突与代理问题最低,这种组合能够创造最优的治理效率;远亲家族成员内部与复合家族成员内部存在显著的矛盾与代理问题,这种组合明显不利于提高公司治理效率。(2)家族成员为了其自身的家族财富最大化能够凝聚在一起,采取一致性的监督管理者或侵占其他非家族股东利益的行为。但家族成员的一致性行为主要体现在核心家族成员内部以及以核心家庭成员为主的复合家族成员组合中,而远亲家族成员很难采取一致性的决策行为。本文的研究为进一步探索家族公司治理机制的本质提供了一个新的方向。 展开更多
关键词 家族企业 家族成员组合 公司治理 治理效率
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公司治理及其管理层激励与公司效率——关于中国上市公司数个行业的实证研究 被引量:43
7
作者 何枫 陈荣 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2008年第4期142-152,共11页
构造了随机前沿分析模型,并以2002—2006年度中国电气器材与金属冶炼加工行业上市公司为样本,实证分析了中国这两大类上市公司的效率及其变化趋势,并重点探讨了管理层激励及内外部激励对公司效率的影响.实证分析结果表明,首先,公司管理... 构造了随机前沿分析模型,并以2002—2006年度中国电气器材与金属冶炼加工行业上市公司为样本,实证分析了中国这两大类上市公司的效率及其变化趋势,并重点探讨了管理层激励及内外部激励对公司效率的影响.实证分析结果表明,首先,公司管理层持股对公司效率有积极的影响.其次,在外部激励中,资本市场压力和产品市场压力均对公司效率有积极显著的影响.第三,在内部激励中,上市公司控股股东持股比率、控股股东性质以及国有控股股东持股比率等因素均与公司效率之间存在着负相关关系. 展开更多
关键词 公司治理 管理层激励 公司效率 随机前沿分析
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两职合一、大股东控制与投资效率 被引量:38
8
作者 王成方 叶若慧 鲍宗客 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第10期185-192,共8页
本文选取中国A股上市公司1999-2015年21838个测试样本,为了控制异方差和序列相关问题,采用Cluster回归研究了总经理和董事长两职合一、大股东控制及其交互作用对投资效率的影响。研究发现,两职合一公司的投资效率显著低于两职分离公司;... 本文选取中国A股上市公司1999-2015年21838个测试样本,为了控制异方差和序列相关问题,采用Cluster回归研究了总经理和董事长两职合一、大股东控制及其交互作用对投资效率的影响。研究发现,两职合一公司的投资效率显著低于两职分离公司;但进一步研究表明,在股权集中度较低公司中,董事长与总经理两职合一没有显著影响投资效率;相对于股权集中度较低公司来说,股权集中度较高公司的两职合一更能降低公司的投资效率;股权集中度较高公司的两职合一与非效率投资显著正相关。此外,在董事长与总经理两职分离的公司中,第1大股东持股比例越高,投资效率越高;相对于两职分离公司来说,两职合一公司的第1大股东持股比例更能造成非效率投资;两职合一公司的第1大股东持股比例与非效率投资显著正相关。本文既拓展了已有大股东控制与投资效率之间关系的研究,也深化了两职合一的经济后果的研究。 展开更多
关键词 两职合一 公司治理 大股东控制 投资效率
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CFO兼任董事能促进公司提高投资效率吗?——来自中国上市公司的经验证据 被引量:37
9
作者 袁建国 范文林 +1 位作者 程晨 肖华芳 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第3期62-73,共12页
本文利用我国上市公司2004-2013年的样本,实证检验了CFO兼任董事对公司投资效率的影响。研究发现,CFO兼任董事能够提高其所在公司的投资效率,抑制非效率投资行为;公司所面对的外部信息环境越差,CFO兼任董事对投资效率的促进作用越强。... 本文利用我国上市公司2004-2013年的样本,实证检验了CFO兼任董事对公司投资效率的影响。研究发现,CFO兼任董事能够提高其所在公司的投资效率,抑制非效率投资行为;公司所面对的外部信息环境越差,CFO兼任董事对投资效率的促进作用越强。进一步地,在考虑CFO进入董事会的时间持续性后,本文发现CFO进入董事会后的第2-3年对投资效率的促进作用将达到最大,5年以后抑制作用开始逐渐显现;最后,通过分位数回归发现,现阶段投资效率越低的公司,CFO兼任董事对投资效率的促进作用更大。 展开更多
关键词 CFO 公司治理 内部董事 投资效率
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资本市场对公司治理的作用机理及若干实证检验 被引量:18
10
作者 赵昌文 蒲自立 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2002年第9期81-88,共8页
本文从资本市场与公司治理的关系入手研究资本市场对公司治理的作用。资本市场的融资机制 ,使投资者有权选择投资的对象 ,从而改善和提高公司的治理结构 ;资本市场的价格机制 ,可使出资者了解公司经营信息 ,降低了股东对管理层的监控信... 本文从资本市场与公司治理的关系入手研究资本市场对公司治理的作用。资本市场的融资机制 ,使投资者有权选择投资的对象 ,从而改善和提高公司的治理结构 ;资本市场的价格机制 ,可使出资者了解公司经营信息 ,降低了股东对管理层的监控信息成本 ,降低了公司治理的成本 ;资本市场的并购机制 ,可以强制性纠正公司治理的低效率。 展开更多
关键词 资本市场 公司治理 作用机理 实证检验 有效性 融资机制 价格机制
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上市公司内部控制有效性的影响因素研究——基于公司治理和外部审计的实证分析 被引量:29
11
作者 薄澜 姚海鑫 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2012年第4期71-78,共8页
上市公司内部控制的有效性受到许多因素的影响。利用沪市非金融业A股上市公司2010年年度报告及相关信息,从公司治理和外部审计两个方面,对上市公司内部控制有效性的影响因素进行实证分析。研究发现:上市公司内部控制有效性与股权集中度... 上市公司内部控制的有效性受到许多因素的影响。利用沪市非金融业A股上市公司2010年年度报告及相关信息,从公司治理和外部审计两个方面,对上市公司内部控制有效性的影响因素进行实证分析。研究发现:上市公司内部控制有效性与股权集中度、董事及监事持股、是否聘请会计师事务所、对内部控制自我评价报告进行审计及资产规模等因素显著正相关;与审计师变更显著负相关。 展开更多
关键词 公司治理 外部审计 内部控制有效性
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财务动态治理论纲 被引量:22
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作者 伍中信 曹越 张荣武 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2007年第2期77-82,共6页
传统财务治理理论侧重于财务治理结构和权利分布状态等静态范畴的研究,而忽略了财务动态治理的专门研究。财务治理可分解为基于企业公平的财务静态治理和基于企业效率的财务动态治理,它在本质上是一个二元价值体系,在实践上表现为企业... 传统财务治理理论侧重于财务治理结构和权利分布状态等静态范畴的研究,而忽略了财务动态治理的专门研究。财务治理可分解为基于企业公平的财务静态治理和基于企业效率的财务动态治理,它在本质上是一个二元价值体系,在实践上表现为企业公平和效率的并行与平衡。财务动态治理是对传统财务治理的继承和超越,它是剩余公司治理的集中领域和公司动态治理的核心,其理论基础溯源于企业产权契约理论、公司治理理论、公允价值会计计量理论和财务治理理论。以不完全合同中的完备部分和不完备部分为标准,财权可划分为通用财权和剩余财权。剩余财权配置是财务动态治理的核心,财务动态治理的基本内容包括动态治理结构、治理机制和治理行为规范。 展开更多
关键词 剩余公司治理 财务动态治理 剩余财权 企业效率
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非控股国有股权、投资效率与公司业绩 被引量:24
13
作者 陆瑶 何平 吴边 《清华大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2011年第4期513-520,共8页
随着中国市场经济的发展以及国企改革的不断深入,非控股国有股权在中国上市公司中变得越来越普遍。该文作者发现,当国有股权处于非控股状态时,公司过度投资的症状变得更加严重。进一步的分析表明:当国有股权处于非控股地位时,一方面国... 随着中国市场经济的发展以及国企改革的不断深入,非控股国有股权在中国上市公司中变得越来越普遍。该文作者发现,当国有股权处于非控股状态时,公司过度投资的症状变得更加严重。进一步的分析表明:当国有股权处于非控股地位时,一方面国有股权带给公司的政治关系使得公司比不存在国有股权的公司更有能力获得投资资源,另一方面管理层受到的监督与约束少于国有控股的公司,因此过度投资的症状更加严重,公司的业绩也相应较低。以上发现表明,非控股国有股权具有其独特的代理问题,这对于改善经济效率和国有资产管理都有一定的启示。 展开更多
关键词 非控股国有股权 公司治理 投资效率 公司绩效
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民企党组织参与公司治理:获取外部资源还是提升内部效率?——来自中国民营上市公司的经验证据 被引量:24
14
作者 叶建宏 《当代经济管理》 CSSCI 2017年第9期21-28,共8页
随着民营经济的不断壮大,民营企业的党建工作逐步推进,党组织参与民营企业治理日益普遍。文章利用2008~2014年民营上市公司党组织治理数据,使用倾向得分匹配(PSM)方法,检验民企党组组织的治理效用。实证结果发现民企党组织参与公司治理... 随着民营经济的不断壮大,民营企业的党建工作逐步推进,党组织参与民营企业治理日益普遍。文章利用2008~2014年民营上市公司党组织治理数据,使用倾向得分匹配(PSM)方法,检验民企党组组织的治理效用。实证结果发现民企党组织参与公司治理具有外部效应,但内部效应并不显著。具体而言,民企董事长或总经理兼任党组织成员有利于企业获取外部资源,但不能降低公司代理成本。进一步的研究发现民企党组织的治理效应主要依靠董事长兼任党组织成员实现,总经理兼任党组织成员对企业获取外部资源的帮助并不显著,董事长和总经理二职合一并不利于治理效应的发挥。研究结论为党组织有效地参与公司治理提供了相应的建议,推动了非公党建的理论研究。 展开更多
关键词 党组织 公司治理 外部资源 内部效率
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我国国有公司股权结构及其法律改革——以公司治理效率为主要视角 被引量:20
15
作者 蒋建湘 《法律科学(西北政法大学学报)》 CSSCI 北大核心 2012年第6期131-138,共8页
公司治理结构是公司制的核心,而公司治理结构实质上是由股权结构决定的,当前各国公司的股权结构以提高公司治理效率为导向正在向"相对控股"趋同。在我国,国有股权高度集中是国有公司股权结构的基本特征,虽然股权集中在某种程... 公司治理结构是公司制的核心,而公司治理结构实质上是由股权结构决定的,当前各国公司的股权结构以提高公司治理效率为导向正在向"相对控股"趋同。在我国,国有股权高度集中是国有公司股权结构的基本特征,虽然股权集中在某种程度上有其优势,但我国国有股权的过于集中会损害公司治理的效率。因此,在分散化原则的基础上体现适度集中——即"相对控股"——同样应当成为我国国有公司股权结构的选择模式。要实现这一目标只能通过国有股的减持,包括国有股绝对量的减持、国有股相对量的减持和国有股限制性减持三种形式。无论哪种形式,在我国当前都需要法律的配套。 展开更多
关键词 国有公司 股权结构 公司治理 效率 法律改革
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高管任期、R&D支出与企业投资效率——来自中国A股资本市场的经验证据 被引量:19
16
作者 吴良海 张媛媛 章铁生 《南京审计学院学报》 2015年第5期56-68,94,共14页
选取2001—2013年我国沪深A股上市公司数据,对高管任期、R&D支出与企业投资效率三者之间的关系进行实证检验,结果表明:R&D投入随着高管任期的延长而增加;高管任期越长,企业投资效率越高;R&D支出越多,企业投资效率越高;高管... 选取2001—2013年我国沪深A股上市公司数据,对高管任期、R&D支出与企业投资效率三者之间的关系进行实证检验,结果表明:R&D投入随着高管任期的延长而增加;高管任期越长,企业投资效率越高;R&D支出越多,企业投资效率越高;高管任期的延长增强了R&D支出对企业非效率投资的抑制作用;上市公司广泛存在着程度不同的非效率投资现象。 展开更多
关键词 公司治理 公司高管任期 企业投资效率 非效率投资 投资不足 投资过度 研究与开发支出
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董事会治理效率:成因与特征研究——来自中国上市公司的数据 被引量:12
17
作者 崔学刚 《财贸研究》 北大核心 2004年第2期71-79,共9页
董事会是公司治理系统的核心 ,其运作效率对于公司业绩与持续发展具有决定性作用。本文提出了董事会治理的概念框架 ,并运用中国上市公司数据进行了实证研究 ,试图揭示董事会治理的效率成因与效率特征 ,为中国上市公司改善董事会治理提... 董事会是公司治理系统的核心 ,其运作效率对于公司业绩与持续发展具有决定性作用。本文提出了董事会治理的概念框架 ,并运用中国上市公司数据进行了实证研究 ,试图揭示董事会治理的效率成因与效率特征 ,为中国上市公司改善董事会治理提供经验参照。 展开更多
关键词 中国 上市公司 董事会 公司治理结构 决策效率 经营业绩 激励机制 约束机制
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公司治理效率及其评价研究 被引量:11
18
作者 王化成 黄磊 杨景岩 《中国人民大学学报》 CSSCI 北大核心 2008年第4期105-110,共6页
公司治理效率是对既定治理结构与机制有效性的度量,也是对公司治理目标实现程度的评价。恰当的公司治理效率评价方法必须兼具目标合理性与现实有效性。通过对现有评价方法的回顾与分析,我们认为经济增加值(EVA)既符合我国企业当前的目... 公司治理效率是对既定治理结构与机制有效性的度量,也是对公司治理目标实现程度的评价。恰当的公司治理效率评价方法必须兼具目标合理性与现实有效性。通过对现有评价方法的回顾与分析,我们认为经济增加值(EVA)既符合我国企业当前的目标导向,也具备良好的可执行性,因而是我国公司治理理论与实务的现实选择。 展开更多
关键词 公司治理 效率 评价 经济增加值
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不同制度环境下公司治理质量对投资效率的影响 被引量:15
19
作者 谭利 杨苗 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2013年第12期28-34,共7页
现有关于公司治理机制对投资效率影响,主要是从公司内部结构出发,检验对投资效率的治理效果。本文的研究则从外部制度环境的三个指标(政府干预程度、金融市场化程度、中介市场发育与法律环境)出发,利用2003—2011年上市公司数据,系统探... 现有关于公司治理机制对投资效率影响,主要是从公司内部结构出发,检验对投资效率的治理效果。本文的研究则从外部制度环境的三个指标(政府干预程度、金融市场化程度、中介市场发育与法律环境)出发,利用2003—2011年上市公司数据,系统探究影响公司治理与投资效率关系的制度因素。结果表明,较低的政府干预程度和较高金融发展水平,能增加公司治理对投资效率的促进作用,但这一促进作用并没有随地区法律环境改善而有所增强。这一研究结果有助于深入理解上市公司普遍投资效率低下制度原因。 展开更多
关键词 制度环境 公司治理 投资效率
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公司治理改进了智力资本的价值创造效率吗?——基于我国A股上市公司的分位数回归估计 被引量:15
20
作者 傅传锐 《中大管理研究》 CSSCI 2014年第3期25-55,共31页
知识经济时代,管理者是否积极有效地培育、管理智力资本,提高智力资本价值创造效率成为其能否实现企业、股东价值最大化的重要保证。本文从智力资本开发管理活动的高风险性、现有契约中关于智力资本的受托责任缺失以及智力资本信息披... 知识经济时代,管理者是否积极有效地培育、管理智力资本,提高智力资本价值创造效率成为其能否实现企业、股东价值最大化的重要保证。本文从智力资本开发管理活动的高风险性、现有契约中关于智力资本的受托责任缺失以及智力资本信息披露的匮乏等方面对智力资本开发管理活动中存在的代理问题进行理论分析,并选取2002---2011年间我国A股上市公司为样本,运用分位数回归方法系统考察了股权结构、董事会结构与管理层激励等公司治理机制对智力资本价值创造效率的影响。研究发现,特定机制的治理效应,不仅在智力资本与物质资本间存在差异,而且存在随着企业所处的特定资源要素价值创造效率的层次变化而变化的动态特征。就智力资本而言,股权治理存在总体强势的治理效应,管理层激励次之,而董事会的治理作用有限。多维度的实证结论为我们构建智力资本导向型的治理结构提供了较为丰富的政策涵义。 展开更多
关键词 公司治理 智力资本 价值创造效率 分位数回归
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