期权-博弈整体方法与产学研结合利益最优分配 被引量：22

1

作者 任培民 赵树然 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2008年第6期171-177,共7页

根据价值评价-利益分配的思路,提出了用期权-博弈整体化方法来尝试解决产学研结合项目利益分配的最优化问题。首先将产学研多方中各种可能的合作项目方案统一列出。在分析项目面临的风险、风险与复合期权种类的对应关系后,结合项目合作... 根据价值评价-利益分配的思路,提出了用期权-博弈整体化方法来尝试解决产学研结合项目利益分配的最优化问题。首先将产学研多方中各种可能的合作项目方案统一列出。在分析项目面临的风险、风险与复合期权种类的对应关系后,结合项目合作方的特点,对项目所含复合实物期权进行设计构造。继而利用复合实物期权二项式评价方法对项目期权价值进行评价。在多个合作方案价值评价基础上,运用合作博弈理论研究产学研利益分配比例。实例分析表明,应用本文方法能够实现合作各方资源贡献与利益分配的有机统一。 展开更多

关键词 复合实物期权 合作博弈 产学研结合 利益分配最优化

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风险投资项目价值评估的多阶段复合实物期权模型 被引量：14

2

作者 赵振武 鲁春晓 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期104-108,共5页

将实物期权理论和方法应用于风险投资项目价值评估中,由于风险投资的分阶段特性,把风险投资项目看作是由一系列欧式期权构成的复合期权,建立了风险投资项目价值评估的多阶段复合实物期权模型,并提出相应的算法,最后,给出一个简单的计算... 将实物期权理论和方法应用于风险投资项目价值评估中,由于风险投资的分阶段特性,把风险投资项目看作是由一系列欧式期权构成的复合期权,建立了风险投资项目价值评估的多阶段复合实物期权模型,并提出相应的算法,最后,给出一个简单的计算实例。 展开更多

关键词 风险投资 价值评估 分阶段投资 复合实物期权

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基于Geske复合实物期权模型的电网建设项目投资决策分析 被引量：6

3

作者 张怡 《华东电力》 北大核心 2012年第12期2122-2126,共5页

随着电力建设和市场化改革的不断发展,电网投资面临了越来越多的不确定性因素,传统的经济评价方法逐渐不能满足实际决策工作的需要。结合电网建设项目投资决策的阶段性特点,将Geske期权模型引入项目投资决策中,考虑电网建设项目新建和... 随着电力建设和市场化改革的不断发展,电网投资面临了越来越多的不确定性因素,传统的经济评价方法逐渐不能满足实际决策工作的需要。结合电网建设项目投资决策的阶段性特点,将Geske期权模型引入项目投资决策中,考虑电网建设项目新建和扩容两个阶段中期权选择的相互影响,阐述了运用复合期权模型解决投资决策中的不确定性问题,并通过一个新建电网投资项目的算例分析说明了该模型在电网建设项目中的适用性。 展开更多

关键词 GESKE模型 复合实物期权 电网投资

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基于组合实物期权的船舶投资决策研究 被引量：5

4

作者 吕靖 宫晓婞 杨林达 《重庆交通大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2010年第3期474-479,共6页

旨在研究具有组合复合实物期权特征的船舶投资决策。通过建立二叉树定价模型,并利用Crystal Ball软件运用蒙特卡洛模拟方法模拟航运市场波动率,从而对船舶投资项目进行评价。通过实例分析得出,拥有多重选择性的船舶投资项目的价值要大... 旨在研究具有组合复合实物期权特征的船舶投资决策。通过建立二叉树定价模型,并利用Crystal Ball软件运用蒙特卡洛模拟方法模拟航运市场波动率,从而对船舶投资项目进行评价。通过实例分析得出,拥有多重选择性的船舶投资项目的价值要大于仅有单一期权的投资项目价值。 展开更多

关键词 组合复合实物期权 船舶投资决策 二叉树模型

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基于两心理账户BPT的复合实物期权定价模型 被引量：3

5

作者 姜继娇 杨乃定 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2008年第1期89-94,共6页

在从人的有限理性角度,研究提出一种项目投资组合决策的实物期权方法.利用相对财富和习惯形成效用函数描述了决策者的有限理性行为,以均值-熵度量项目投资组合的风险,提出了一种两心理账户行为证券组合模型;将其引入Geske复合期权范畴中... 在从人的有限理性角度,研究提出一种项目投资组合决策的实物期权方法.利用相对财富和习惯形成效用函数描述了决策者的有限理性行为,以均值-熵度量项目投资组合的风险,提出了一种两心理账户行为证券组合模型;将其引入Geske复合期权范畴中,研究建立了具有行为金融属性的复合实物期权定价模型;模拟结果表明该模型能够反映决策者心理因素的潜在影响. 展开更多

关键词 行为金融 复合实物期权 行为证券组合理论 心理账户

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基于复合实物期权的公司流动性定价研究 被引量：4

6

作者 廖俭 《技术经济与管理研究》 北大核心 2011年第3期102-106,共5页

公司流动性是指公司或企业持有的流动性资产,它除了账面价值外,还含有某种潜在价值。对公司流动性价值进行科学的评估,对于投资者、公司管理者等各方都非常重要。采用实物期权理论对公司流动性进行定价,是目前公司金融理论的前沿课题。... 公司流动性是指公司或企业持有的流动性资产,它除了账面价值外,还含有某种潜在价值。对公司流动性价值进行科学的评估,对于投资者、公司管理者等各方都非常重要。采用实物期权理论对公司流动性进行定价,是目前公司金融理论的前沿课题。这方面的研究不但可以打开对公司流动性认知的新视野,还可以促使我们通过了解公司持有的流动性所蕴含的价值,进而对整个公司价值进行真正正确的评估。本文首次揭示了公司流动性的复合实物期权性质,并用复合实物期权二叉树模型进行了公司流动性定价的尝试,为公司财务管理决策提供了一种量化的工具。通过使用复合实物期权模型,我们得到了公司流动性复合期权的价值,这个价值不但大于流动性持有的机会成本和其最初时刻的静态价值,同样也比常用的NPV法算出的项目价值大,多出来的价值就是考虑了流动性复合期权的结果。 展开更多

关键词 公司流动性 定价模型 实物期权 复合实物期权

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基于复合实物期权的高新技术项目风险管理 被引量：2

7

作者 任培民 赵树然 《工业工程与管理》 2008年第3期16-20,共5页

针对由于风险因素众多、不确定性大而导致的高新技术项目成功率低的问题,在分析项目面临的风险、风险与复合期权种类的对应关系后,结合项目自身的特点,对项目所含复合实物期权进行设计构造。通过考虑项目内各种期权之间的双向作用,以及... 针对由于风险因素众多、不确定性大而导致的高新技术项目成功率低的问题,在分析项目面临的风险、风险与复合期权种类的对应关系后,结合项目自身的特点,对项目所含复合实物期权进行设计构造。通过考虑项目内各种期权之间的双向作用,以及高新技术项目的特殊性,提出了修正的复合实物期权二项式评价方法。实例分析表明,应用本文方法能够实现项目风险管理与项目价值目标的有机统一。 展开更多

关键词 风险管理 项目设计 复合实物期权 高新技术项目

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基于复合实物期权的燃煤电厂碳捕获与储存投资决策研究 被引量：3

8

作者 王喜平 杜蕾 +1 位作者 赵树军 李振伟 《中国电力》 CSCD 北大核心 2016年第7期179-184,共6页

碳捕获与储存(CCS)作为国际社会应对气候挑战的重要选择具有多期性和不确定性。考虑CCS投资决策的阶段性特点,建立燃煤电厂CCS投资的两阶段复合实物期权决策框架。在分析CCS投资过程中示范和商业化运营2个阶段中期权选择的相互影响并考... 碳捕获与储存(CCS)作为国际社会应对气候挑战的重要选择具有多期性和不确定性。考虑CCS投资决策的阶段性特点,建立燃煤电厂CCS投资的两阶段复合实物期权决策框架。在分析CCS投资过程中示范和商业化运营2个阶段中期权选择的相互影响并考虑碳交易价格、燃料价格、投资成本等不确定因素的基础上,运用复合期权二叉树模型对考虑不确定性问题的项目投资价值进行了评估,并通过算例分析了该模型在CCS投资决策中的应用,得出了不同政策补贴条件下碳交易价格的投资临界值,为燃煤电厂CCS投资决策提供了理论依据。 展开更多

关键词 复合实物期权 燃煤电厂 碳捕获与储存(CCS) 投资决策

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组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架研究 被引量：1

9

作者 王敬 李舒 《价值工程》 2005年第1期21-24,共4页

在不确定条件下的价值评估中,实物期权方法突破了传统方法的一些局限性,认为企业价值是由未来资产的贴现值和未来增长机会的贴现值组成。在定性分析双组合实物期权相互之间影响的基础上,提出双实物期权可加性测定模型,从而建立了组合实... 在不确定条件下的价值评估中,实物期权方法突破了传统方法的一些局限性,认为企业价值是由未来资产的贴现值和未来增长机会的贴现值组成。在定性分析双组合实物期权相互之间影响的基础上,提出双实物期权可加性测定模型,从而建立了组合实物期权在战略性投资价值评估中的应用框架;其对多实物期权评估方法的继续研究提供了一定的参考价值。 展开更多

关键词 实物期权 价值评估 战略性投资 现值 企业价值 资产 贴现 组合 参考价值 应用框架

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基于多阶段复合实物期权的页岩气投资决策研究 被引量：2

10

作者 苏素 黄莉华 《价值工程》 2017年第20期241-242,共2页

本文首先对页岩气勘探开发项目的投资特征进行了分析,发现其具有以下几个特点:(1)投资不可逆性。(2)价值不确定性。(3)投资时机选择的具有灵活性。(4)多阶段性。然后,结合复合实物期权理论以及页岩气投资市场的现实状况,建立了考虑变波... 本文首先对页岩气勘探开发项目的投资特征进行了分析,发现其具有以下几个特点:(1)投资不可逆性。(2)价值不确定性。(3)投资时机选择的具有灵活性。(4)多阶段性。然后,结合复合实物期权理论以及页岩气投资市场的现实状况,建立了考虑变波动率的页岩气勘探开发投资决策模型,并阐述了该模型在页岩气项目投资决策运用的基本思路及其意义。 展开更多

关键词 页岩气 复合实物期权 多阶段 变波动率 投资决策

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公司流动性价值的复合实物期权定价法研究 被引量：2

11

作者 廖俭 《价值工程》 2010年第22期16-18,共3页

公司流动性是指公司或企业持有的流动性资产,它除了账面价值外,还含有某种潜在价值。对公司流动性价值进行科学的评估,对于投资者、公司管理者等各方都非常重要。采用实物期权理论对公司流动性进行定价,是目前公司金融理论的前沿课题。... 公司流动性是指公司或企业持有的流动性资产,它除了账面价值外,还含有某种潜在价值。对公司流动性价值进行科学的评估,对于投资者、公司管理者等各方都非常重要。采用实物期权理论对公司流动性进行定价,是目前公司金融理论的前沿课题。本文首次揭示了公司流动性的复合实物期权性质,并用复合实物期权模型进行了定价的尝试,为公司财务管理决策提供了一种量化的工具。 展开更多

关键词 公司流动性价值 定价 复合实物期权

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基于美式期权模拟的复合实物期权仿真定价研究 被引量：2

12

作者 任培民 赵树然 《系统科学与数学》 CSCD 北大核心 2013年第3期285-296,共12页

复合实物期权具有包含多个标的变量、路径依赖、含可提前执行期权等特点.现有的实物期权计算方法在面临这类估值问题时,由于存在所谓的"维数灾难"问题而无法应用.文章将美式期权蒙特卡罗多项式最小二乘模拟方法运用到含可提... 复合实物期权具有包含多个标的变量、路径依赖、含可提前执行期权等特点.现有的实物期权计算方法在面临这类估值问题时,由于存在所谓的"维数灾难"问题而无法应用.文章将美式期权蒙特卡罗多项式最小二乘模拟方法运用到含可提前执行期权的复合实物期权评价中去,利用修正的复合实物期权定价公式,以平行复合实物期权为例给出了复合实物期权仿真定价算法.讨论了可提前执行与不可提前执行实物期权执行期重叠时的期权定价,以及因果复合期权定价问题,进而讨论了标的变量服从不同随机过程等更为复杂的情况.最后以一个算例演示了复合实物期权的价值计算. 展开更多

关键词 复合实物期权 蒙特卡罗仿真 最小二乘法 执行期重叠

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基于模糊复合实物期权的企业重大持续改进项目估值研究 被引量：1

13

作者 周铭宇 张云平 《昆明理工大学学报（社会科学版）》 2014年第5期83-89,共7页

重大持续改进项目已成为制造业企业提高全员创新能力、加快运营转型的重要载体。这些重大持续改进项目具有投资大、周期长、分阶段投资、不确定性高、灵活性强等特点,而传统的NPV方法忽略了这类项目的灵活性决策价值,不能准确进行价值评... 重大持续改进项目已成为制造业企业提高全员创新能力、加快运营转型的重要载体。这些重大持续改进项目具有投资大、周期长、分阶段投资、不确定性高、灵活性强等特点,而传统的NPV方法忽略了这类项目的灵活性决策价值,不能准确进行价值评估,容易导致决策者丧失投资机会。考虑到环境的不确定性,在挖掘重大持续改进项目的实物期权特性后,本文采用模糊数学和复合实物期权相结合的方法,构建了此类项目的估值模型。案例研究结果表明:该方法能有效识别项目管理的灵活性价值,为管理者的项目投资决策提供重要保障;同时,该方法对于同类项目的估值也具有一定参考意义。 展开更多

关键词 重大持续改进项目 复合实物期权 模糊数 项目估值 估值模型

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利率变化时的因果复合实物期权定价分析

14

作者 姚梅 《重庆工学院学报（自然科学版）》 2009年第10期168-171,180,共5页

在假设无风险利率的变化服从Ornstein-Uhlenbeck随机过程的前提下,对存在资产价值漏损的因果复合实物期权的定价模型进行了探讨.最后对含有多个标的变量和多个不确定性来源的因果复合实物期权的投资项目的价值进行评价.

关键词 因果复合实物期权 价值漏损 无风险利率 均值回复过程

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移动通信创新技术研发项目的投资评价

15

作者 彭斌 彭绯 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2017年第13期125-129,共5页

基于研发项目多阶段柔性投资特征分析,考虑项目生命周期内综合风险的波动率变化,构建适用于移动通信创新技术研发的不确定条件下不可逆投资评价的复合实物期权模型,并通过某大型移动电话运营商移动支付系统研发投资的案例研究验证了模... 基于研发项目多阶段柔性投资特征分析,考虑项目生命周期内综合风险的波动率变化,构建适用于移动通信创新技术研发的不确定条件下不可逆投资评价的复合实物期权模型,并通过某大型移动电话运营商移动支付系统研发投资的案例研究验证了模型的有效实用性,项目经理经验推断和客观比较估计具体时段内波动率的可行性。 展开更多

关键词 移动通信创新技术 研发项目 复合实物期权 投资评价

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变波动率多期复合实物期权定价模型及应用 被引量：10

16

作者 龚朴 何志伟 《管理工程学报》 CSSCI 2006年第2期46-53,共8页

当前复合期权理论与方法的研究主要集中于两个方面;其一是将简单两期复合期权理论推广至多期情形,其二是建立标的资产具有一般形式随机运动过程的复合期权定价模型及求解方法。本文提出了变波动率多期复合实物期权定价控制方程及相应的... 当前复合期权理论与方法的研究主要集中于两个方面;其一是将简单两期复合期权理论推广至多期情形,其二是建立标的资产具有一般形式随机运动过程的复合期权定价模型及求解方法。本文提出了变波动率多期复合实物期权定价控制方程及相应的边界条件和终端条件,采用隐式差分格式获得了问题的数值解,并结合风险投资的实例展开了讨论。结果表明,与传统复合期权期权定价方法[1]相比较,本文给出的方法计算精度高,收敛速度快;常波动率多期复合期权定价模型明显高估了风险投资期初的执行阈值而低估了后期的执行阈值,且低估了风险投资的内在价值。 展开更多

关键词 变波动率 多期复合期权 有限差分析方法 风险投资

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品牌延伸战略价值的实物期权评价新方法——基于语言算子扩展与成功率分析的模糊复合视角 被引量：6

17

作者 任培民 赵树然 张苗 《数量经济技术经济研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第8期125-139,共15页

研究目标:提出一种品牌延伸战略价值评估的实物期权新方法。研究方法:本文采用语言算子刻画未来收益现值,利用基于实物期权二叉树定价思想的正态模糊数扩展法来量化语言算子。在此基础上,提出成功率因子改进实物期权定价公式,构造出蕴... 研究目标:提出一种品牌延伸战略价值评估的实物期权新方法。研究方法:本文采用语言算子刻画未来收益现值,利用基于实物期权二叉树定价思想的正态模糊数扩展法来量化语言算子。在此基础上,提出成功率因子改进实物期权定价公式,构造出蕴含多种机会价值的模糊复合实物期权品牌延伸价值评价模型。研究发现:在实证研究中,选取了一个典型的企业品牌延展案例,通过建立蕴含多种机会价值的模糊复合实物期权品牌延伸价值评价模型,得到了品牌延伸战略价值评估值。进而将不同方法加以对比,分析本文方法合理性。研究创新:将模糊数与复合实物期权相结合、基于期权定价公式的语言算子扩展、运用成功率修正实物期权定价公式。研究价值:模型符合品牌延伸价值评价的现实数据特点,同时将战略设计与战略评价相结合,能够有效地捕捉延伸战略的机会价值。 展开更多

关键词 品牌延伸战略 语言算子 模糊复合实物期权 价值评价 成功率分析

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复合实物期权在风电项目投资评估中的应用 被引量：4

18

作者 章恒全 蒋艳红 《工程管理学报》 2013年第2期26-30,共5页

与传统的能源发电投资相比,风电项目投资存在更多风险因素,从而带来了更大的不确定性,为确保风电项目投资的效益,无论对风电项目投资者而言,还是从我国风能资源发展角度出发,都迫切需要一个可量化风险的投资决策工具来辅助指导投资者做... 与传统的能源发电投资相比,风电项目投资存在更多风险因素,从而带来了更大的不确定性,为确保风电项目投资的效益,无论对风电项目投资者而言,还是从我国风能资源发展角度出发,都迫切需要一个可量化风险的投资决策工具来辅助指导投资者做出科学的投资决策。基于实物期权理论的投资决策方法能有效地处理投资中各种风险因素带来的不确定性,弥补传统NPV法在这方面的不足,是一种更为科学、合理的投资决策评价方法。针对风电项目工程具有的复合实物期权特性,提出了在风电项目投资决策中引入复合实物期权思路和模型,并以实例讨论了Geske复合期权定价模型的应用方法,验证了实物期权方法在评估风电项目投资项目价值时的有效性。 展开更多

关键词 风电项目投资 复合实物期权 GESKE模型

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基于模糊复合实物期权方法的研发项目投资决策研究

19

作者 王献东 《常州工学院学报》 2020年第5期42-47,共6页

文章利用模糊复合实物期权方法研究研发项目的投资决策问题。首先,引入技术不确定性变量,采用跳扩散模型刻画同时含有市场风险和技术风险的研发投资项目收益,构建项目价值评估和决策的多重复合实物期权模型,并推导投资项目价值的显式解... 文章利用模糊复合实物期权方法研究研发项目的投资决策问题。首先,引入技术不确定性变量,采用跳扩散模型刻画同时含有市场风险和技术风险的研发投资项目收益,构建项目价值评估和决策的多重复合实物期权模型,并推导投资项目价值的显式解析公式和给出各决策时间点的决策方法。然后,考虑投资成本、收益和技术风险发生强度等参数的模糊性,进一步建立价值评估和投资决策的模糊复合期权模型,给出模糊价值的任意水平截集。最后,通过一个数值例子来说明模型的应用,结果表明模糊复合实物期权方法能够为研发项目投资决策提供更科学的依据。 展开更多

关键词 研发项目 模糊复合实物期权 投资决策

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