企业财务可持续增长效率的源泉分析——来自中国上市公司的证据 被引量：14

1

作者 曹玉珊 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2008年第2期74-80,共7页

文章剖析了研究影响企业增长效率之财务因素的意义并建立了统计模型;寻找了中国上市公司的证据。研究结果表明:企业财务可持续增长效率的综合成因,存在于SGR计算公式所涉及的四个基本财务比率中一个或多个比率的显著变化和显著的新股发... 文章剖析了研究影响企业增长效率之财务因素的意义并建立了统计模型;寻找了中国上市公司的证据。研究结果表明:企业财务可持续增长效率的综合成因,存在于SGR计算公式所涉及的四个基本财务比率中一个或多个比率的显著变化和显著的新股发行行为之中;销售净利率和权益乘数的变化是主要源泉,而总资产周转率、留存比率的变化和新股发行是次要因素或者不重要因素。 展开更多

关键词 企业增长 可持续增长率 增长效率 源泉

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重要股东市场行为引导下的利益趋同与壕沟防守效应 被引量：8

2

作者 王建文 国艳玲 +1 位作者 王丽娜 韩飞飞 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2015年第3期76-81,共6页

重要股东的市场行为不仅会对股价造成直接影响,还因其影响公司成长、与其他投资者的利益相冲突而倍受证券理论与实务界的关注。本文以存在增减持行为的A股上市公司为样本,按主成分分析法构建成长性指标,通过对重要股东增减持股票与公司... 重要股东的市场行为不仅会对股价造成直接影响,还因其影响公司成长、与其他投资者的利益相冲突而倍受证券理论与实务界的关注。本文以存在增减持行为的A股上市公司为样本,按主成分分析法构建成长性指标,通过对重要股东增减持股票与公司成长性间的多元回归分析,研究其市场行为在多因素综合影响下对利益趋同与壕沟防守效应的催化作用。实证结论显示:重要股东增持总会强化利益趋同、减持强化壕沟防守;第一大股东持股比例越多,壕沟防守效应越明显,前十大股东持股比例越多,利益趋同效应越明显,体现了股权制衡与股权控制的平衡关系。 展开更多

关键词 重要股东 利益趋同 壕沟防守 市场行为 公司成长性

原文传递

上市公司高管过度自信对现金股利政策的影响 被引量：7

3

作者 梅世强 扈菲菲 《技术经济》 CSSCI 2013年第2期112-117,共6页

抛弃经典财务理论中理性经理人的假设,将规范研究与实证研究相结合,以2006—2010年我国沪深两市A股上市公司作为研究样本,用管理者的相对薪酬、持股状况和实施并购次数构建综合指标来衡量公司高管的过度自信程度,从公司高管过度自信的... 抛弃经典财务理论中理性经理人的假设,将规范研究与实证研究相结合,以2006—2010年我国沪深两市A股上市公司作为研究样本,用管理者的相对薪酬、持股状况和实施并购次数构建综合指标来衡量公司高管的过度自信程度,从公司高管过度自信的视角重新审视上市公司的现金股利分配行为。研究结果表明:管理者过度自信的上市公司倾向于少发放现金股利来增强内部融资;上市公司的成长性越强,管理者的过度自信对现金股利分配决策的影响越显著。 展开更多

关键词 管理者特征 过度自信 股利分配 公司成长性 股利政策 行为公司财务

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基于内在价值理念的股票长期投资策略研究 被引量：3

4

作者 胡倩倩 李建新 《广东工业大学学报》 CAS 2013年第3期85-91,共7页

以内在价值的投资理念为基础,用随机过程的方法讨论了股票长期投资的策略问题.论证了股票长期投资成功的前提是选择具有良好成长性的公司.为了反映股票的内在价值,定义了股票的合理估值概念.论证了长期价值投资的关键是实时追踪公司成... 以内在价值的投资理念为基础,用随机过程的方法讨论了股票长期投资的策略问题.论证了股票长期投资成功的前提是选择具有良好成长性的公司.为了反映股票的内在价值,定义了股票的合理估值概念.论证了长期价值投资的关键是实时追踪公司成长性的动态变化和公司股票的合理估值.为避免市场风险,稳健获利,以股票的合理估值为基准,提出并论证了长期价值投资中的购股和动态持股策略. 展开更多

关键词 内在价值 合理估值 公司的成长性 长期投资策略

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负债制度阈值对中国上市公司成长性的影响 被引量：2

5

作者 刘婷 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2013年第1期140-148,共9页

以2001—2010年中国A股9860家上市公司为样本进行实证分析,发现不同负债水平对公司成长性的影响存在差异:当负债水平处于大于等于20%且小于70%之间时,负债对公司成长性产生显著正向作用;当负债水平大于等于70%或小于20%时,负债对成长性... 以2001—2010年中国A股9860家上市公司为样本进行实证分析,发现不同负债水平对公司成长性的影响存在差异:当负债水平处于大于等于20%且小于70%之间时,负债对公司成长性产生显著正向作用;当负债水平大于等于70%或小于20%时,负债对成长性作用不明显。这在一定程度上证明,证监会发审委在审核IPO申请时对资产负债率不超过70%且不低于20%的要求,已成为中国特有的负债制度阈值,对上市公司优化资本结构起到了引导作用。 展开更多

关键词 负债 阈值 资本结构 公司增长 公司价值

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上市公司R&D投入与其成长的相关性研究 被引量：1

6

作者 张积林 《技术经济与管理研究》 2013年第10期29-33,共5页

本文采用上证A股中小板块的55家上市公司所披露的2011年度报表信息为数据样本,并从偿债能力、资产运营能力、发展能力和盈利能力四个方面的10个指标通过因子分析法来研究公司的成长性,从而得到公司成长性的得分。然后,以公司成长性得分... 本文采用上证A股中小板块的55家上市公司所披露的2011年度报表信息为数据样本,并从偿债能力、资产运营能力、发展能力和盈利能力四个方面的10个指标通过因子分析法来研究公司的成长性,从而得到公司成长性的得分。然后,以公司成长性得分作为因变量,以R&D投入强度和技术人员投入比率、技术人员素质为自变量通过回归法研究上市公司R&D的投入与其成长的数理关系。通过研究得出以下结论:R&D强度对企业成长性的影响为正,相关系数为2.2373,说明影响较大;技术人员投入比率对企业成长影响为正,相关系数为0.72,说明具有一定的促进作用,但作用效果与R&D强度相比小的多;但技术人员的素质与企业的成长不存在相关性。 展开更多

关键词 R＆D投入 公司成长性 技术创新 企业创新

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RPE分析上市公司高管薪酬与公司业绩问题研究

7

作者 尹云磊 《青海师范大学学报（哲学社会科学版）》 2017年第3期58-63,共6页

上市公司业绩与公司高管薪酬之间是否存在必然关系以及怎么去衡量两者之间的影响程度,是困扰投资者的难题,也是我国学者在研究影响上市公司成长性水平上遇到的问题,文章从相对绩效评估(RPE)理论入手,重点关注我国上市企业业绩与高管薪... 上市公司业绩与公司高管薪酬之间是否存在必然关系以及怎么去衡量两者之间的影响程度,是困扰投资者的难题,也是我国学者在研究影响上市公司成长性水平上遇到的问题,文章从相对绩效评估(RPE)理论入手,重点关注我国上市企业业绩与高管薪酬的关系。采用实证分析的方法,选取沪市上市的200多家A股企业作为样本,通过分析企业年报取得数据,利用相对绩效评估(RPE)理论研究上市公司业绩与高管薪酬之间的关系,得出如果用企业股票市场的回报率作为衡量企业业绩的标准时,上市公司业绩与高管薪酬之间存在关系,即RPE理论在我国上市公司中适用,与此同时还通过实证发现对于上市公司的成长性与企业高管薪酬之间并没有呈现出明显的相关关系。 展开更多

关键词 上市公司业绩 高管薪酬 相对绩效评估 公司成长性

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企业增长速度的评价与中国上市公司的证据 被引量：5

8

作者 曹玉珊 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2005年第24期58-62,共5页

增加企业价值的财务管理应该把企业可持续增长作为首要问题。企业增长速度的评价又是其中的关键问题。本文剖析了评价企业增长速度的意义并建立了统计模型;寻找了中国上市公司的证据,中国上市公司没有完全按照可持续增长率的速度增长;... 增加企业价值的财务管理应该把企业可持续增长作为首要问题。企业增长速度的评价又是其中的关键问题。本文剖析了评价企业增长速度的意义并建立了统计模型;寻找了中国上市公司的证据,中国上市公司没有完全按照可持续增长率的速度增长;以“可持续增长率”为动态评价标准划分的“高增长”、“低增长”两种增长速度都会引起权益净利率的显著变化;但“高增长”或“低增长”并不一定“有效”或一定“无效”。所以,还需要进一步探究增长速度的成因并提出管理对策。 展开更多

关键词 企业增长 可持续增长率 财务战略选择

原文传递

企业竞争战略与盈余持续性 被引量：31

9

作者 周兵 黄芳 任政亮 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第3期141-152,共12页

对中国A股上市公司2005-2015年样本的研究发现:其他条件不变的情况下,相对于成本领先战略企业,差异化战略企业的盈余持续性更低。进一步的研究发现,企业成长性与产权性质也会影响二者之间的关系,即竞争战略与盈余持续性的负相关关系在... 对中国A股上市公司2005-2015年样本的研究发现:其他条件不变的情况下,相对于成本领先战略企业,差异化战略企业的盈余持续性更低。进一步的研究发现,企业成长性与产权性质也会影响二者之间的关系,即竞争战略与盈余持续性的负相关关系在低成长性企业和非国有企业中更显著。研究结论表明,公司战略对企业财务报告具有显著影响,对于管理层以及投资者都具有重要的参考价值。 展开更多

关键词 竞争战略 盈余持续性 公司成长性 产权性质

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组织管理模式对企业成长性的影响实证研究 被引量：17

10

作者 李飞 胡毅 张奇 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2021年第12期295-302,共8页

组织管理是企业构成的基本框架,组织管理模式的选择决定了企业能否有效运行。本文创新性地从定量角度研究组织管理模式对企业成长性的影响,将公司治理作为组织管理模式的代理变量,以沪深A股2000—2019年上市公司为研究对象,从股权结构... 组织管理是企业构成的基本框架,组织管理模式的选择决定了企业能否有效运行。本文创新性地从定量角度研究组织管理模式对企业成长性的影响,将公司治理作为组织管理模式的代理变量,以沪深A股2000—2019年上市公司为研究对象,从股权结构、董事会结构、高管激励三个维度进行探究。结果表明,过高的股权集中度会损害企业成长,但是董事会规模、独立董事所占比例、高管薪酬激励及高管持股均能显著促进企业成长。进一步地,能源企业因其在国民经济中的重要地位及企业组织管理模式的特殊性,文章将沪深A股上市的121家能源企业作为研究对象进行深入研究。发现股权集中度与高管薪酬激励的结论与整体一致。与其他企业不同的是,对于能源企业而言,董事会规模、独立董事所占比例及高管持股激励与企业成长性的关系并不显著。 展开更多

关键词 组织管理模式 公司成长 股权结构 董事会结构 高管激励

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债务结构、产权性质与公司成长性 被引量：15

11

作者 李梦雅 严太华 郝晨 《重庆大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第5期80-94,共15页

文章以2012—2015年中国A股上市公司为研究样本,从债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构三个维度探究了债务结构、产权性质对公司成长性的影响。研究结果表明:在全样本中,债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构与公司成长性呈... 文章以2012—2015年中国A股上市公司为研究样本,从债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构三个维度探究了债务结构、产权性质对公司成长性的影响。研究结果表明:在全样本中,债务水平结构、债务期限结构、债务来源结构与公司成长性呈现正相关关系,即适当提高债务融资总额、长期债务、银行借款和公司债券有助于促进公司的不断成长。进一步区分企业产权性质后发现,债务结构的三个维度对国有企业和民营企业成长性的影响存在显著差异。具体来说,债务水平结构和债务来源结构对国有企业成长性的影响不显著,而债务结构的三个维度对民营企业成长性的影响程度较大且非常显著。研究结果可为中国上市公司从不同角度调整优化债务结构进而促进企业的成长发展提供借鉴与参考。 展开更多

关键词 债务结构 产权性质 公司成长性

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公司成长视角下金融化对经营绩效的影响研究 被引量：14

12

作者 许志勇 潘攀 《学术前沿》 CSSCI 北大核心 2018年第6期100-103,共4页

近年来我国非金融企业金融化获得了快速发展,引起人们对其驱动因素、作用机制以及经济后果的强烈关注。以公司成长为视角,运用资源挤占理论,使用2008年到2016年中国641家上市公司面板数据并采用门限面板回归方法对金融化与经营绩效之间... 近年来我国非金融企业金融化获得了快速发展,引起人们对其驱动因素、作用机制以及经济后果的强烈关注。以公司成长为视角,运用资源挤占理论,使用2008年到2016年中国641家上市公司面板数据并采用门限面板回归方法对金融化与经营绩效之间的关系展开研究。实证结果表明:非金融企业金融化与经营绩效间会因为成长机会的差异而呈现出显著的"U型"非线性区间效应;相比国有企业,非国有企业金融资产占总资产的比例和成长机会更高;与非国有企业相比,国有企业的金融化程度更能显著地负向影响企业的经营绩效。 展开更多

关键词 金融化 经营绩效 公司成长 产权性质 门限面板回归

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数字普惠金融、融资约束与中小上市公司成长性 被引量：14

13

作者 马广奇 陈雪蒙 《哈尔滨商业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2021年第1期32-43,共12页

利用2012—2018年中小板上市公司数据,采用现金—现金流模型分析数字普惠金融与融资约束之间的关系,进一步考察数字普惠金融与上市公司成长性的相关性以及融资约束程度在其中所发挥的中介效应。实证分析表明:数字普惠金融与融资约束呈... 利用2012—2018年中小板上市公司数据,采用现金—现金流模型分析数字普惠金融与融资约束之间的关系,进一步考察数字普惠金融与上市公司成长性的相关性以及融资约束程度在其中所发挥的中介效应。实证分析表明:数字普惠金融与融资约束呈现显著的负相关关系,数字普惠金融可以反向调节中小上市公司的融资约束程度;数字普惠金融与中小上市公司成长性之间呈现显著的正相关关系,数字普惠金融的发展对中小上市公司的成长起到促进作用;融资约束在数字普惠金融和中小上市公司成长性之间发挥部分中介作用。 展开更多

关键词 数字普惠金融 融资约束 公司成长性 中小上市公司

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基于循环经济的企业发展与布局问题探讨 被引量：9

14

作者 慈福义 陈烈 《地理与地理信息科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2005年第6期82-85,共4页

该文探讨循环经济对企业布局指向的影响,即原料指向削弱、集聚经济指向转为集聚循环经济指向和布局指 向不明企业增多的趋势减弱。认为实现规模循环经济效益是公司增长的重要动因之一,横向一体化、闭环一体化 和基于产业生态联系的多样... 该文探讨循环经济对企业布局指向的影响,即原料指向削弱、集聚经济指向转为集聚循环经济指向和布局指 向不明企业增多的趋势减弱。认为实现规模循环经济效益是公司增长的重要动因之一,横向一体化、闭环一体化 和基于产业生态联系的多样化是基于循环经济的公司增长战略与方法;重污染企业不仅可以进入生态工业园区, 而且是目前中国生态工业园区产业选择的重点之一。分析基于循环经济的公司空间结构,并探讨3种类型生态工 业园在中国的具体应用,认为近期应以逐步推广现有改造型生态工业园和虚拟型生态工业园为主,辅以全新型生 态工业园,尤其要重视3种类型生态工业园的结合。 展开更多

关键词 循环经济 公司增长 企业布局 生态工业园

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石油石化上市公司研发投入对成长性影响研究 被引量：11

15

作者 朱志红 高洁 +1 位作者 徐平 邱书香 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第10期145-155,共11页

本文以中国沪深两市112家石油石化上市公司2015-2019年数据为样本,就企业研发投入对公司成长性的影响进行实证研究。研究结果表明:研发资金投入显著正向促进石油石化上市公司成长性,并且存在滞后性,滞后期为三年且滞后二期的影响最明显... 本文以中国沪深两市112家石油石化上市公司2015-2019年数据为样本,就企业研发投入对公司成长性的影响进行实证研究。研究结果表明:研发资金投入显著正向促进石油石化上市公司成长性,并且存在滞后性,滞后期为三年且滞后二期的影响最明显;研发人员投入正向促进石油石化上市公司成长性,但作用不显著;公司规模对公司成长性存在显著正向影响,资本结构显著负向影响公司成长性。基于研究结论,提出创造良好的创新环境、强化研发管理、增加长期持续性研发投入和完善创新人才体系等建议。 展开更多

关键词 石油石化上市公司 研发投入 公司成长性

原文传递

公司的成长机会、银行债务与资本结构的选择——来自中国上市公司的证据 被引量：4

16

作者 童光荣 胡耀亭 《南开管理评论》 CSSCI 2005年第4期54-59,共6页

本文使用参数和非参数检验程序、回归分析检查了资本结构和长期银行债务使用之间的关系,分析了银行审查和监督对资本结构的影响。研究发现,长期银行债务的使用与债务比率显著正相关,且在控制杠杆的其它决定因素下,这个结论是稳健的。本... 本文使用参数和非参数检验程序、回归分析检查了资本结构和长期银行债务使用之间的关系,分析了银行审查和监督对资本结构的影响。研究发现,长期银行债务的使用与债务比率显著正相关,且在控制杠杆的其它决定因素下,这个结论是稳健的。本文的一个隐含结论是,我国企业在公司债券融资比重很小的情况下,应减少依赖银行债务,适度增加股权融资比率,这意味着公司有更多的成长机会。 展开更多

关键词 资本结构 银行债务 公司成长 上市公司 成长机会 证据 中国 公司债券融资 检验程序 回归分析

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管理层持股、短视主义与公司成长--基于沪深A股数据的实证分析 被引量：9

17

作者 贺云龙 黄欣 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2022年第6期86-93,共8页

以2012-2021年沪深A股上市公司为样本,采用有调节的中介效应模型实证检验了管理层持股、短视主义与公司成长之间的关系。研究发现:管理层持股与公司成长显著正相关,短视主义与公司成长显著负相关,三者之间的作用机理体现为显著的部分中... 以2012-2021年沪深A股上市公司为样本,采用有调节的中介效应模型实证检验了管理层持股、短视主义与公司成长之间的关系。研究发现:管理层持股与公司成长显著正相关,短视主义与公司成长显著负相关,三者之间的作用机理体现为显著的部分中介效应。管理层持股能够抑制短视主义,因而促进公司成长,且这一中介作用的前半路径受到管理层过度自信的反向调节,这充分表明管理层过度自信会弱化管理层持股对短视主义的抑制效果。进一步研究发现:管理层持股、短视主义与公司成长的中介作用路径在非国有公司更加显著;机构投资者持股和社会关系质量能正向调节管理层持股对公司成长的直接促进作用。 展开更多

关键词 管理层持股 短视主义 公司成长 管理层过度自信

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监管政策、股东控制与现金股利决策 被引量：6

18

作者 陈金勇 牛欢欢 杨俊 《哈尔滨商业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2019年第2期3-21,共19页

国家监管宏观政策的调整影响着企业微观的现金股利分配行为,而公司的控股股东会依据外部制度环境的变化制定符合本企业发展的股利政策。分析中国系列半强制分红监管政策出台后所引发的控股股东、股权结构、成长性与现金股利分配行为之... 国家监管宏观政策的调整影响着企业微观的现金股利分配行为,而公司的控股股东会依据外部制度环境的变化制定符合本企业发展的股利政策。分析中国系列半强制分红监管政策出台后所引发的控股股东、股权结构、成长性与现金股利分配行为之间的选择效应。研究结果表明:中国上市公司的股利政策更遵从自由现金流量假说,而不是"掏空"假说;国家股利监管政策的制定受企业控股股东和股权结构的制约而对现金股利分配金额产生弱化效应;能够促使股权结构、企业成长性与现金股利分配稳定性之间产生强化效应;这种强化效应源于监管政策的出台,激励了具有高成长性的企业稳健分配现金股利的行为以提升企业的价值。研究为监管部门进一步梳理和完善中国上市公司的分红机制提供了理论依据和经验证明。 展开更多

关键词 股利监管政策 现金股利 股权结构 公司成长性

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我国上市公司异常高派现问题研究 被引量：3

19

作者 衣龙新 薛里梅 《特区经济》 2017年第1期66-68,共3页

我国上市公司长期以来吝于分红现象严重,近年来在资本市场、监管部门的积极引导下,上市公司纷纷加大了派现力度,初步缓解了分红不足的问题。但同时,却出现了上市公司超出自身能力分红的异常高派现现象。本文依据我国上市公司2011-2015... 我国上市公司长期以来吝于分红现象严重,近年来在资本市场、监管部门的积极引导下,上市公司纷纷加大了派现力度,初步缓解了分红不足的问题。但同时,却出现了上市公司超出自身能力分红的异常高派现现象。本文依据我国上市公司2011-2015年相关数据,深入分析了异常高派现行为的特点与动因,研究发现异常高派公司更易发生业绩下滑及成长乏力等问题,为此提出了将异常高派现与再融资挂钩等规范上市公司异常高派现行为的建议措施。 展开更多

关键词 异常高派现 公司业绩 公司成长性

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技术创新驱动互联网公司成长的实证分析——以沪深A股互联网上市公司为样本 被引量：3

20

作者 陆平 何维达 《企业经济》 北大核心 2019年第6期63-69,共7页

依据2012-2017年沪深两市A股182家互联网行业上市公司数据,以研发投入强度作为技术创新的替代变量,从市场规模、盈利能力、营运效率视角,采用稳健回归方法实证研究技术创新对于我国互联网上市公司成长的影响。结果表明:我国互联网行业... 依据2012-2017年沪深两市A股182家互联网行业上市公司数据,以研发投入强度作为技术创新的替代变量,从市场规模、盈利能力、营运效率视角,采用稳健回归方法实证研究技术创新对于我国互联网上市公司成长的影响。结果表明:我国互联网行业上市公司平均研发投入强度达到11.52%,呈逐年提高态势。研发投入强度的提升能够显著提升互联网公司的市场规模增速与资产营运效率。研发投入强度对企业盈利能力可能存在促进作用,但未得到大部分时期数据支持。因此,要统筹协调促进研发资源聚合,引导有能力的互联网企业加强数据存储、信息传输与高性能计算等基础层技术攻关,促进基础层资源云化,以辐射更多的应用领域。 展开更多

关键词 技术创新 公司成长 研发投入 互联网

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