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我国上市公司资本结构形成的影响因素分析 被引量：303
1
作者 冯根福 吴林江 刘世彦 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2000年第5期59-66,共8页
自从MM不相关定理诞生以来 ,企业资本结构理论引起了经济学界的广泛关注。尽管西方许多学者对企业最佳资本结构形成的因素作了许多理论阐述 ,但由于现实经济的复杂性及各国经济的特殊性 ,因而实证检验的结果并不完全一致。本文首先对我... 自从MM不相关定理诞生以来 ,企业资本结构理论引起了经济学界的广泛关注。尽管西方许多学者对企业最佳资本结构形成的因素作了许多理论阐述 ,但由于现实经济的复杂性及各国经济的特殊性 ,因而实证检验的结果并不完全一致。本文首先对我国上市公司资本结构形成的影响因素作一些理论上的说明 ,然后运用主成分分析和多元回归相结合的方法对其资本结构形成可能的影响因素加以实证检验和分析。结果表明 ,我国上市公司独特的股权结构是企业资本结构的重要影响因素之一 ,而企业财务状况的影响作用却相对较弱。 展开更多
关键词 上市公司 资本结构 影响因素 中国
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上市公司股权结构、激励制度及绩效的实证研究 被引量：234
2
作者 刘国亮 王加胜 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2000年第5期40-45,共6页
股权结构的分散性与国家股的大小呈负相关 ,与流通股的大小呈正相关。公司经营绩效与股权结构分散性、经理人员拥有的公司股权大小、职工持股呈正相关 ,与国家股的大小、经理人员薪金等呈负相关。
关键词 上市公司 股权结构 激励机制 经营绩效 实证研究
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上市公司资本结构特点的实证分析 被引量：241
3
作者 吕长江 韩慧博 《南开管理评论》 CSSCI 2001年第5期26-29,共4页
资本结构决策是企业融资决策的核心问题。国内学者对于资本结构的研究,无论是研究资本结构与企业价值的关系,还是研究影响资本结构的因素,都缺乏对我国上市公司资本结构的特点及分布规律的整体认识,从而把握上市公司资本结构的理论依据... 资本结构决策是企业融资决策的核心问题。国内学者对于资本结构的研究,无论是研究资本结构与企业价值的关系,还是研究影响资本结构的因素,都缺乏对我国上市公司资本结构的特点及分布规律的整体认识,从而把握上市公司资本结构的理论依据和实践特点,因此,本文提出我国上市公司资本结构的一些主要特点,进而分析影响上市公司资本结构的主要因素,得出企业的获利能力、流动比率、固定资产比例与负债率负相关;公司规模、公司的成长性与负债率正相关的结论,为进一步的实证分析提供了理论基础。 展开更多
关键词 上市公司 资本结构 分布规律 实证分析
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中国僵尸企业的数量测度及特征分析 被引量：99
4
作者 朱鹤 何帆 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2016年第4期116-126,共11页
文章利用2007—2015年中国上市公司的财务数据,分别应用7种识别方法对中国僵尸企业的规模进行了全面的测度。在此基础上,基于地域、行业分布和所有制性质三个维度,对识别出的僵尸企业进行了特征分析。研究结论表明,2007—2015年间中国... 文章利用2007—2015年中国上市公司的财务数据,分别应用7种识别方法对中国僵尸企业的规模进行了全面的测度。在此基础上,基于地域、行业分布和所有制性质三个维度,对识别出的僵尸企业进行了特征分析。研究结论表明,2007—2015年间中国僵尸企业的数量变化基本呈现出先下降后上升的趋势;产业结构单一、国有经济成分较高的省份僵尸企业占比较高;产能过剩行业和劳动密集型行业的僵尸企业占比较高;国有企业更容易成为僵尸企业。此外,为厘清僵尸企业出现的根源,对僵尸企业和产能过剩的关系进行了理论和实践上的辨析,并结合实证结论提出了处置僵尸企业的三点建议。 展开更多
关键词 僵尸企业 上市公司 产业结构 国有企业 产能过剩 劳动密集型行业
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资本结构与公司绩效的相关性研究——来自中国旅游上市公司的经验数据 被引量：52
5
作者 王凤 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2007年第8期16-21,共6页
本文构建了公司绩效与资本结构间的多元线性回归模型,使用时间序列横截面数据,对我国典型旅游上市公司的绩效与资本结构之间的关系进行了实证检验。结果表明,旅游上市公司的资本结构与公司绩效间存在显著相关关系;资本化率与公司绩效呈... 本文构建了公司绩效与资本结构间的多元线性回归模型,使用时间序列横截面数据,对我国典型旅游上市公司的绩效与资本结构之间的关系进行了实证检验。结果表明,旅游上市公司的资本结构与公司绩效间存在显著相关关系;资本化率与公司绩效呈稳定的显著正相关关系,但过高的财务杠杆水平却蕴含着巨大的财务风险,理应积极开拓多种提高业绩的路径。数据处理中分别采用托宾值和净资产收益率为因变量,比较回归结果显示后者更真实也更符合实际。 展开更多
关键词 公司绩效 资本结构 旅游上市公司 Q值回归 BOE回归
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企业的现金持有决策与公司治理分析 被引量：31
6
作者 于东智 胡国柳 王化成 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2006年第10期28-35,共8页
本文从公司治理的视角出发,以中国上市公司为研究样本探寻了企业现金持有量的经验决定因素。结果表明,在治理规则日渐完善的中国证券市场上,大股东侵蚀中小股东利益而中小股东仍无法有效保护自身利益的问题不容忽视。本文系统完整地回... 本文从公司治理的视角出发,以中国上市公司为研究样本探寻了企业现金持有量的经验决定因素。结果表明,在治理规则日渐完善的中国证券市场上,大股东侵蚀中小股东利益而中小股东仍无法有效保护自身利益的问题不容忽视。本文系统完整地回顾了企业现金持有量的经验文献;开辟了从企业决策行为角度来研究公司治理问题的新途径;结合中国证券市场的特有背景,提出了若干有关企业现金持有行为的理论假说,并用平行数据采用固定效应模型技术进行了证实或证伪;对经验分析结果的政策含义进行了相应的理论解释。 展开更多
关键词 现金持有量 现金持有决策 公司治理 上市公司 股权结构
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跨国公司的市场行为:从垄断到竞争——以汽车工业为例 被引量：24
7
作者 赵楠 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2004年第1期59-64,共6页
20世纪90年代中期前,一些外商投资企业垄断了中国同行业市场。之后由于国内同类竞争者的形成、多家跨国公司进入、进口商品大量增加等因素的影响,跨国公司对中国市场结构的影响开始向竞争性转变。这种转变给我们的启示是:跨国公司对东... 20世纪90年代中期前,一些外商投资企业垄断了中国同行业市场。之后由于国内同类竞争者的形成、多家跨国公司进入、进口商品大量增加等因素的影响,跨国公司对中国市场结构的影响开始向竞争性转变。这种转变给我们的启示是:跨国公司对东道国市场结构的影响不能纯粹的界定为垄断性或竞争性;引进外资时,不必担忧跨国公司在市场上会长期处于优势地位,他们对国内企业具有带动作用。 展开更多
关键词 跨国公司 市场行为 垄断 竞争 汽车工业 中国
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上市公司高管人员自利对资本结构影响的实证分析 被引量：26
8
作者 冯根福 马亚军 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2004年第6期16-22,96,共7页
本文对中国上市公司持股高管人员出于自利而影响资本结构调节的状况进行了考察。研究表明,上市公司高管人员出于自利具有调节公司负债水平的动机;法人股的存在对高管人员出于自利调节资本结构的能力具有制约作用,但在高管人员拥有公司... 本文对中国上市公司持股高管人员出于自利而影响资本结构调节的状况进行了考察。研究表明,上市公司高管人员出于自利具有调节公司负债水平的动机;法人股的存在对高管人员出于自利调节资本结构的能力具有制约作用,但在高管人员拥有公司所有权程度较高时作用有限;法人股还具有一定的促使高管人员的自身利益和其他股东的利益趋于一致的作用,而国有股的这些作用则不明显。 展开更多
关键词 上市公司 高层管理人员 资本结构 实证分析 中国 自利行为 资产负债率 收益分配
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公司多边治理研究 被引量：23
9
作者 廖斌 徐景和 《政法论坛》 CSSCI 北大核心 2003年第1期108-115,共8页
公司多边治理是指在生产经营过程中的决策、执行与监督由公司物质资本、人力资本以及信贷资本的投入者共同进行治理。应对公司多边治理的理念、条件、类型、前提、结构等问题进行研究和构想 ,以实现公司治理制度的创新。
关键词 公司 多边治理 制度创新 股东会 董事会 监事会
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多元化经营战略、核心竞争力框架与股权结构 被引量：18
10
作者 易行健 杨碧云 聂子龙 《南开管理评论》 CSSCI 2003年第2期55-59,共5页
我国上市公司有不少已落入了多元化经营战略“陷阱”,表现为公司主营业务利润比重较低,导致公司价值的减少。只有通过收购兼并、管理权接管来实现上市公司降低多元化经营程度,才能提升公司的核心竞争力。但是,我国上市公司的股权结构不... 我国上市公司有不少已落入了多元化经营战略“陷阱”,表现为公司主营业务利润比重较低,导致公司价值的减少。只有通过收购兼并、管理权接管来实现上市公司降低多元化经营程度,才能提升公司的核心竞争力。但是,我国上市公司的股权结构不利于这种转变的实现。本文利用近几年上市公司的统计资料对这一问题进行了演绎推理与定量分析,得出了以下结论:只有通过多种途径实现股权结构由国家绝对控股模式向法人相对控股模式转变,才能促进我国上市公司摆脱多元化经营“陷阱”,提升公司的核心竞争力。 展开更多
关键词 多元化经营战略 核心竞争力 股权结构 中国 公司治理机制 上市公司 国有股 证券市场
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中国上市公司股权结构与公司绩效实证研究 被引量：34
11
作者 刘媛媛 黄卓 +1 位作者 谢德逊 何小锋 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2011年第2期24-32,共9页
股权结构因素与公司绩效的量化研究是分析两者关系的关键,本文在论述国内外学者对于两者关系研究的基础上,以我国2007年上交所上市的730家公司作为研究对象,通过实证研究分析方法,分析得出国有股比例与公司绩效具有显著的正相关关系,境... 股权结构因素与公司绩效的量化研究是分析两者关系的关键,本文在论述国内外学者对于两者关系研究的基础上,以我国2007年上交所上市的730家公司作为研究对象,通过实证研究分析方法,分析得出国有股比例与公司绩效具有显著的正相关关系,境内法人股比例与公司绩效也具有显著的正相关关系。而人民币普通股、外资股比例与公司绩效之间无显著相关关系。研究结果还表明,资产规模与公司绩效正相关,资产负债率与公司绩效负相关。 展开更多
关键词 上市公司 公司绩效 股权结构 实证分析
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公司法的政治约束——一种政治解释的路径 被引量：33
12
作者 蒋大兴 《吉林大学社会科学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第5期125-133,共9页
迄今为止,我们并未认真地对公司法进行政治解释。纯粹的法律解释或者交错的经济解释在公司法领域一直非常流行,但对法律实效的理解未必十分有效。对公司法的若干结构诸如公司法的立法结构、公司法中的官商关系、公司治理中的政治权力因... 迄今为止,我们并未认真地对公司法进行政治解释。纯粹的法律解释或者交错的经济解释在公司法领域一直非常流行,但对法律实效的理解未必十分有效。对公司法的若干结构诸如公司法的立法结构、公司法中的官商关系、公司治理中的政治权力因素以及公司法执行的政治影响等的粗略观察表明,公司法是有其政治基础的。要相对准确地预测和理解公司法的现实与未来,需要对公司法的政治约束予以关注。在一定程度上,政治结构影响乃至决定了公司法的文本构造。 展开更多
关键词 公司 公司法 政治 政治权力 政治结构
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我国上市公司资本结构影响绩效的实证分析 被引量：10
13
作者 刘静芳 毛定祥 《上海大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2005年第1期107-110,共4页
该文首先构建了能全面反映我国上市公司资本结构特征的指标体系,然后用因子分析方法将这些指标综合成彼此互不相关的少数几个主因子.在此基础上,用主因子对代表公司绩效的托宾Q值作多元回归分析.最后,根据所建模型分析了资本结构中影响... 该文首先构建了能全面反映我国上市公司资本结构特征的指标体系,然后用因子分析方法将这些指标综合成彼此互不相关的少数几个主因子.在此基础上,用主因子对代表公司绩效的托宾Q值作多元回归分析.最后,根据所建模型分析了资本结构中影响公司绩效的主要因素,以及这些因素与公司绩效之间的关系,为上市公司优化其资本结构和提高公司绩效提供决策依据. 展开更多
关键词 公司绩效 资本结构 因子分析 多元线性回归分析
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我国上市公司资本结构与企业绩效的实证分析 被引量：8
14
作者 廖勇 《西南民族学院学报（自然科学版）》 2002年第2期193-195,共3页
自20世纪50年代MM理论提出以后,关于公司融资(Corporate Finance)结构和其价值的研究不断取得突破。在考虑所得税和破产成本等因素后,西方学者从不同的角度证实了企业最优资本结构的存在性,并在实证分析中得出了企业绩效与公司资本结构... 自20世纪50年代MM理论提出以后,关于公司融资(Corporate Finance)结构和其价值的研究不断取得突破。在考虑所得税和破产成本等因素后,西方学者从不同的角度证实了企业最优资本结构的存在性,并在实证分析中得出了企业绩效与公司资本结构的正相关关系。而我国上市公司的情况却与西方经典理论相悖．本文对我国有代表性的45家上市公司进行实证分析后,得出我国上市公司资本结构与其绩效呈显著的负相关关系的结论． 展开更多
关键词 上市公司 资本结构 企业绩效 托宾Q 中国 股票市场 负相关关系 实证分析
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基于EVA我国上市公司资本结构与经营绩效关系的实证研究 被引量：30
15
作者 毛英 赵红 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2010年第5期86-90,共5页
选取了我国沪市制造类,水电煤气供应类,交通运输、仓储类,信息技术类,批发零售类和综合类等六类共648家上市公司,以其2004～2006年连续三年年报数据为依据,基于EVA对其资本结构与经营绩效的关系进行实证分析。研究表明,除水电煤气供应... 选取了我国沪市制造类,水电煤气供应类,交通运输、仓储类,信息技术类,批发零售类和综合类等六类共648家上市公司,以其2004～2006年连续三年年报数据为依据,基于EVA对其资本结构与经营绩效的关系进行实证分析。研究表明,除水电煤气供应行业外,资本结构与企业绩效为显著负相关关系;企业规模与企业绩效有显著相关关系;股权集中程度与企业绩效无关。 展开更多
关键词 经营绩效 资本结构 企业规模 股权集中程度
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家族共同持股对基金管理公司业绩与风险的影响研究 被引量：26
16
作者 陆蓉 李良松 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第2期140-151,共12页
本文考察了基金管理公司家族共同持股的特征,研究了家族共同持股行为与基金管理公司业绩增长率和基金管理公司风险之间的关系。实证结果表明中国基金管理公司的家族共同持股行为逐渐严重,家族共同持股行为对基金管理公司业绩增长率和风... 本文考察了基金管理公司家族共同持股的特征,研究了家族共同持股行为与基金管理公司业绩增长率和基金管理公司风险之间的关系。实证结果表明中国基金管理公司的家族共同持股行为逐渐严重,家族共同持股行为对基金管理公司业绩增长率和风险呈现倒U形的影响,说明基金管理公司通过家族共同持股来提高业绩的做法是以风险的增加为代价的。基金家族实行投资总监负责制、共用同一研究团队、基金经理能力有限、业绩操纵等可能导致家族共同持股,这会增加整个基金家族的风险;基金家族没有控制共同持股行为也表明基金管理公司的治理结构存在一定问题。 展开更多
关键词 家族共同持股 基金管理公司 治理结构 风险控制
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上市公司资本结构影响因素的实证研究 被引量：8
17
作者 安宏芳 吕骅 《决策借鉴》 2002年第5期49-52,共4页
随着资本市场的逐渐完善 ,企业必须注重如何通过有效的资本运营实现企业的最佳资本结构。在已有资本结构理论研究的基础上 ,采用沪市A股部分上市公司的年报数据对其资本结构的影响因素进行了实证研究 ,并提出了优化资本结构的一些建议。
关键词 上市公司 资本结构 影响因素
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我国上市公司债务结构对财务治理效率的影响 被引量：24
18
作者 肖坤 秦彬 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2011年第2期109-115,共7页
本文以我国A股上市公司为研究对象,从财务治理成本和财务治理收益两个角度衡量财务治理效率,对债务期限结构和工具结构的财务治理效率进行理论分析和实证检验。研究发现:(1)流动负债并未充分发挥应有的财务治理作用,虽然在抑制控股股东... 本文以我国A股上市公司为研究对象,从财务治理成本和财务治理收益两个角度衡量财务治理效率,对债务期限结构和工具结构的财务治理效率进行理论分析和实证检验。研究发现:(1)流动负债并未充分发挥应有的财务治理作用,虽然在抑制控股股东的"掏空"行为和提升公司价值方面效果显著,但却不能有效约束经营者以促使其不断提高公司会计业绩;(2)银行借款的确存在软约束问题,既不能有效抑制两类股权代理成本,也不能提高公司业绩;(3)商业信用负债总体上能够发挥积极的财务治理效应,既能有效抑制两类股权代理成本,又能提高公司业绩;(4)公司债券由于在债务总额中的比重极低而与股权代理成本以及公司业绩均不存在显著的相关性,因而对财务治理效率没有显著影响。 展开更多
关键词 上市公司 债务结构 财务治理效率
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跨国公司进入对中国市场结构变动的影响 被引量：14
19
作者 杨丹辉 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2004年第3期11-17,共7页
随着我国利用外商投资规模不断扩大,跨国公司凭借其规模、技术、营销等方面的竞争优势,实现了对中国市场进入壁垒的突破与重建,进而对中国的产业组织结构产生了不可忽视的影响。一方面,跨国公司进入一定程度上促进了我国产业组织结构的... 随着我国利用外商投资规模不断扩大,跨国公司凭借其规模、技术、营销等方面的竞争优势,实现了对中国市场进入壁垒的突破与重建,进而对中国的产业组织结构产生了不可忽视的影响。一方面,跨国公司进入一定程度上促进了我国产业组织结构的优化;另一方面,跨国公司的市场势力不断增强,产业控制程度提高,导致我国市场结构的二元级差有所增大。今后,我国应进一步规范跨国公司投资企业的竞争行为,促使其在改善中国市场结构方面发挥更积极的作用。 展开更多
关键词 跨国公司 中国 市场结构 外商直接投资 投资规模 产业组织结构 外资利用
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中国上市公司的股权结构与财务报表更正 被引量：17
20
作者 周春生 马光 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第11期82-92,共11页
中国上市公司正在越来越频繁的发布年度报告和年中报告的更正公告,研究股权结构等因素对上市公司财务报表更正具有很强的现实意义。本文采用Logistic回归方法检验了上市公司的股权结构、实际控制人和公司经营地等变量对上市公司发布更... 中国上市公司正在越来越频繁的发布年度报告和年中报告的更正公告,研究股权结构等因素对上市公司财务报表更正具有很强的现实意义。本文采用Logistic回归方法检验了上市公司的股权结构、实际控制人和公司经营地等变量对上市公司发布更正公告的概率的影响,发现在控制负债比率、上市年限和流动比率的前提下,流通A股比例、是否集体控股、经营地是否位于北部沿海、东部沿海、黄河中游和长江中游地区能够显著影响上市公司发生重大会计问题的几率。 展开更多
关键词 上市公司 股权结构 地区因素 财务报表更 LOGISTIC回归
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