开放式基金对我国证券市场的效应分析 被引量：3

1

作者 王春红 《齐鲁学刊》 北大核心 2004年第4期88-91,共4页

在现代金融市场中,开放式基金已经成为其主流,表现出组合投资、分散风险、专业管理、专家理财、间接投资、流动性好等特征。开放式基金自90年代初期推出至今,它对我国经济社会的各方面产生了积极效应,尤其是对我国证券市场产生了明显的... 在现代金融市场中,开放式基金已经成为其主流,表现出组合投资、分散风险、专业管理、专家理财、间接投资、流动性好等特征。开放式基金自90年代初期推出至今,它对我国经济社会的各方面产生了积极效应,尤其是对我国证券市场产生了明显的效应,表现在通过开放式基金,建立了资本市场与货币市场的联接,优化了资本市场的投资主体结构,延长了股市的波动周期并增大了市场弹性,形成了着眼于长远利益的理性投资理念等。当然,开放式基金在我国尚处于发展的初级阶段,在社会运作方面还存在许多不足之处,因此我国开放式基金的社会运作有待进一步的完善。 展开更多

关键词 开放式基金 封闭式基金 证券市场 效应

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我国封闭式基金生存偏差效应研究 被引量：5

2

作者 朱波 匡荣彪 王珏 《财贸研究》 CSSCI 2010年第1期76-83,共8页

基金投资者一般根据基金绩效及其持续性来选择基金,这种投资策略有效的前提是基金绩效度量准确,而生存偏差效应却可能导致人们对基金绩效进行错误估计,忽略这种效应的基金投资策略可能无效。在Fama-French三因子模型和Carhart四因子模... 基金投资者一般根据基金绩效及其持续性来选择基金,这种投资策略有效的前提是基金绩效度量准确,而生存偏差效应却可能导致人们对基金绩效进行错误估计,忽略这种效应的基金投资策略可能无效。在Fama-French三因子模型和Carhart四因子模型的基础上,选取2000—2008年期间57只封闭式基金的数据,对中国封闭式基金的生存偏差效应问题进行考察。结果表明:中国封闭式基金存在显著的生存偏差效应,"小盘"和存续到期后大多选择"封转开"是导致生存偏差效应的主要原因,"生存基金"样本和绩效度量加权方法的选择对估计结果也有一定的影响。 展开更多

关键词 封闭式基金 生存偏差效应 FAMA-FRENCH三因子模型 Carhart四因子模型

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决策权分配与投资策略选择——来自中国开放式基金的证据 被引量：2

3

作者 彭文平 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第3期87-99,共13页

决策权分配与效率是组织行为研究的重要问题。通过比较决策权集中的单独管理基金和决策权分散的团队管理基金的投资策略差异,提供开放式基金决策权分配结果的证据。研究发现:团队管理基金有显著为正的选股业绩,单独管理基金表现出在股... 决策权分配与效率是组织行为研究的重要问题。通过比较决策权集中的单独管理基金和决策权分散的团队管理基金的投资策略差异,提供开放式基金决策权分配结果的证据。研究发现:团队管理基金有显著为正的选股业绩,单独管理基金表现出在股票和债券间配置组合资产的市场择时能力。研究还发现:团队管理基金没有市场择时能力是由于协调成本高;团队管理基金的专业化收益不能完全弥补其协调成本,而单独管理基金的择时收益则能够弥补其专业化的不足;多任务管理进一步影响决策权分配和投资策略的选择。单独管理基金的经理如同时管理其他偏股型基金时择时能力最突出,团队管理基金的经理如有多任务管理则其选股业绩不显著。 展开更多

关键词 单独管理基金 团队管理基金 基金管理结构 证券投资 开放式基金 封闭式基金 资产管理

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考虑生存偏差现象的我国封闭式基金绩效持续性研究 被引量：3

4

作者 杨艳林 《上海金融学院学报》 2011年第4期60-70,共11页

生存偏差是进行我国封闭式基金绩效研究不可忽视的问题。本文选取2001-2009年我国54只契约型封闭式基金为样本,研究了生存偏差对封闭式基金绩效持续性的影响。结论认为,我国封闭式基金生存偏差效应显著为负,所估计得到的生存偏差效应值... 生存偏差是进行我国封闭式基金绩效研究不可忽视的问题。本文选取2001-2009年我国54只契约型封闭式基金为样本,研究了生存偏差对封闭式基金绩效持续性的影响。结论认为,我国封闭式基金生存偏差效应显著为负,所估计得到的生存偏差效应值介于每年-4.97%至-0.34%之间;退市基金规模较小、绩效较高是导致这一结论的主要原因;同时,研究发现,生存偏差会减弱封闭式基金绩效持续性。 展开更多

关键词 封闭式基金 生存偏差 绩效度量 绩效持续性

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中国封闭式基金折价现象实证研究 被引量：2

5

作者 王冰 王操红 《华东经济管理》 2006年第7期133-135,共3页

封闭式基金折价现象在很多国家都存在,而且是一个难解的谜团,中国股票市场是一个新兴市场,投资者只有短短十几年的投资经验,中国封闭式基金折价有自己的一些特点,文章通过对中国封闭式基金的折价进行实证研究,得出了中国封闭式基金具有... 封闭式基金折价现象在很多国家都存在,而且是一个难解的谜团,中国股票市场是一个新兴市场,投资者只有短短十几年的投资经验,中国封闭式基金折价有自己的一些特点,文章通过对中国封闭式基金的折价进行实证研究,得出了中国封闭式基金具有发行高溢价、交易期内波动幅度大且大幅折价、存在规模效应、两两之间相关性强、与小盘股指数高度正相关等特点。 展开更多

关键词 封闭式基金 折价现象 高溢价 规模效应 相关性

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封闭式基金投资价值的均值半标准差及其综合收益率分析

6

作者 何大安 胡宗伟 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2005年第9期53-57,共5页

本文认为,在不允许卖空的证券市场中,证券收益率的向上波动是大多数投资者的行为偏好所致,以证券收益率的方差作为投资风险测度的马克维茨(Markowitz)模型并不适合这一市场类型。文章指出,依据统计学半标准差的方法可以区分投资过程的... 本文认为,在不允许卖空的证券市场中,证券收益率的向上波动是大多数投资者的行为偏好所致,以证券收益率的方差作为投资风险测度的马克维茨(Markowitz)模型并不适合这一市场类型。文章指出,依据统计学半标准差的方法可以区分投资过程的上方风险和下方风险;同时,如果考虑证券收益率的均值,则可以运用行为均值半标准差综合收益率方法,探索出一种新的封闭式基金投资价值的分析方法。本文的分析可视为对封闭式基金投资价值之评判的一种新的理解。 展开更多

关键词 封闭式基金 半标准差 上方风险 下方风险

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封闭式基金转换开放式基金问题研究

7

作者 顾锦林 《南通纺织职业技术学院学报》 2003年第4期51-54,共4页

封闭式基金在证券市场的运作上遇到严重的挑战。封闭转开放成为大家关注的热点。文章研究了封闭转换开放的理由、个案和存在的缺陷,并对两种基金的投资价值作了比较分析。

关键词 封闭式基金 转换 开放式基金

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封闭式证券投资基金的定价探讨与应用 被引量：1

8

作者 张博 张列 《金融发展研究》 2009年第5期62-64,共3页

封闭式证券投资基金由于在存续期内不能赎回,因此造成市场价格的确定和开放式基金有很大不同,其市场交易价格往往是围绕基金净值溢价或折价交易的。本文通过分析封闭式基金的定价特点,推导出内在价值确定的基本理论方法,并选择基金景宏... 封闭式证券投资基金由于在存续期内不能赎回,因此造成市场价格的确定和开放式基金有很大不同,其市场交易价格往往是围绕基金净值溢价或折价交易的。本文通过分析封闭式基金的定价特点,推导出内在价值确定的基本理论方法,并选择基金景宏作为定价对象对其现阶段的内在价值进行测算。 展开更多

关键词 封闭式基金 定价 收入资本化

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市场进入次序优势在基金业中的实证研究 被引量：1

9

作者 朱孝忠 黄志斌 《华东经济管理》 2005年第2期115-118,共4页

本文对基金市场的进入次序优势进行了实证研究。选取54只封闭式基金作为样本,以基金净值增长率为因变量,以基金设立时间、基金规模、证券指数变化、利率等为自变量,进行回归分析。结果显示基金市场存在先动优势,即基金设立时间越早,平... 本文对基金市场的进入次序优势进行了实证研究。选取54只封闭式基金作为样本,以基金净值增长率为因变量,以基金设立时间、基金规模、证券指数变化、利率等为自变量,进行回归分析。结果显示基金市场存在先动优势,即基金设立时间越早,平均净值增长率越高。 展开更多

关键词 市场进入次序优势 封闭式基金 回归分析 先动优势

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中国投资基金羊群行为的经验研究 被引量：1

10

作者 甄红线 《金融理论与实践》 北大核心 2009年第4期28-33,共6页

本文在对金融市场上羊群行为理论和经验研究文献进行回顾的基础上,采用LSV等方法,从实证的角度对1999-2002年期间我国封闭式投资基金的羊群行为进行了研究。结果显示,我国的封闭式投资基金整体上存在着显著的羊群行为,其羊群行为度是成... 本文在对金融市场上羊群行为理论和经验研究文献进行回顾的基础上,采用LSV等方法,从实证的角度对1999-2002年期间我国封闭式投资基金的羊群行为进行了研究。结果显示,我国的封闭式投资基金整体上存在着显著的羊群行为,其羊群行为度是成熟市场国家的2-3倍,并且,样本基金在小盘股上更容易发生羊群行为。在1999-2001年这三年间,样本基金买入股票时更易产生羊群行为,而在2002年,结论正好相反。 展开更多

关键词 封闭式基金 羊群行为 LSV方法

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当前我国应尽快推出开放式基金

11

作者 左晓慧 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2001年第4期49-52,共4页

世界上绝大多数国家的基金业都是以开放式基金为主 ,而我国目前的证券投资基金全部都是封闭式基金。我国已初步具备了设立开放式基金的条件。设立开放式基金 ,既是迎接“入世”的要求 ,也是我国基金业的发展方向。我国在开放式基金设立... 世界上绝大多数国家的基金业都是以开放式基金为主 ,而我国目前的证券投资基金全部都是封闭式基金。我国已初步具备了设立开放式基金的条件。设立开放式基金 ,既是迎接“入世”的要求 ,也是我国基金业的发展方向。我国在开放式基金设立初期 ,既要吸取国外的成功经验 ,又要结合我国的实际情况 ,让开放式基金顺利推出并闪亮登场。 展开更多

关键词 中国 一级市场 二级市场 开放式基金 封闭式基金 证券市场

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封闭式基金绩效:一种基于最小凸投入要求集的研究

12

作者 张金梅 沈悦 何友玉 《价值工程》 2007年第9期13-17,共5页

基金绩效的评价引发了评价方法的选择问题,而评价方法的不同会导致评价结果大相径庭。论文选择最小凸投入要求集(Minimum Convex Input Request Set Approach,MCIRS)研究了我国33只封闭式基金从2001到2004年的相对绩效,并利用面板数据... 基金绩效的评价引发了评价方法的选择问题,而评价方法的不同会导致评价结果大相径庭。论文选择最小凸投入要求集(Minimum Convex Input Request Set Approach,MCIRS)研究了我国33只封闭式基金从2001到2004年的相对绩效,并利用面板数据分析方法(Panel Data)分析了基金绩效的主要影响因素。实证结果显示:我国封闭式基金的绩效呈现出明显的时间态势,受大盘调整的影响较大。随着我国证券市场的不断成熟,基金业的进一步规范以及基金管理公司本身选股能力的提高,基金的绩效正在逐步提高。 展开更多

关键词 封闭式基金 绩效 最小凸投入要求集(MCIRS)

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中国封闭式基金折价现象解释及其实证 被引量：5

13

作者 刘赛红 《系统工程》 CSCD 北大核心 2006年第12期69-73,共5页

封闭式基金折价作为一种普遍现象,其成因长期以来成为困扰金融学界的一个谜团,标准金融理论对此解释乏力,而行为金融学从投资者情绪的角度进行了有力的诠释。在阐述封闭式基金折价现象及其相关理论解释的基础上,通过实证研究发现了投资... 封闭式基金折价作为一种普遍现象,其成因长期以来成为困扰金融学界的一个谜团,标准金融理论对此解释乏力,而行为金融学从投资者情绪的角度进行了有力的诠释。在阐述封闭式基金折价现象及其相关理论解释的基础上,通过实证研究发现了投资者情绪对中国封闭式基金折价交易产生影响的证据,简要提出了降低噪音,促进封闭式基金发展的思路。 展开更多

关键词 封闭式基金 折价 投资者情绪

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试用投资者情绪理论解释中国封闭式基金的价格变动 被引量：5

14

作者 温英杰 刘炜 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2005年第4期41-45,共5页

封闭式基金的折价交易是国内外基金市场的普遍现象,而传统经济理论在解释封闭式基金折价现象方面的失败对“市场有效性假说”提出了质疑。当我们在界定了“噪声交易者风险”的内涵和简单介绍了DSSW模型之后,对中国封闭式基金折(溢)价做... 封闭式基金的折价交易是国内外基金市场的普遍现象,而传统经济理论在解释封闭式基金折价现象方面的失败对“市场有效性假说”提出了质疑。当我们在界定了“噪声交易者风险”的内涵和简单介绍了DSSW模型之后,对中国封闭式基金折(溢)价做出了一个尝试性的解释。 展开更多

关键词 封闭式基金 投资者情绪 价格变动 理论解释 中国 市场有效性假说 试用 传统经济理论 噪声交易者 基金市场 折价交易 基金折价 国内外 界定

原文传递

我国证券投资基金折价交易现象透析 被引量：2

15

作者 胡振华 肖尔特 《中南工业大学学报（社会科学版）》 2001年第1期41-44,共4页

证券投资基金溢、折价交易反映的是其价值与价格的相互关系。通过对比国外封闭式基金的折价交易情况 ,从供需角度分析了我国证券投资基金的折价交易现象。认为该现象从一定程度上反映了我国基金发展中潜在的问题及困难 ,体现出我国的证... 证券投资基金溢、折价交易反映的是其价值与价格的相互关系。通过对比国外封闭式基金的折价交易情况 ,从供需角度分析了我国证券投资基金的折价交易现象。认为该现象从一定程度上反映了我国基金发展中潜在的问题及困难 ,体现出我国的证券市场仍存在较强的投机性 ,投资基金的帐面资产净值与其真正的投资价值之间差距较大 。 展开更多

关键词 折价交易 证券投资基金 二级市场 中国 投资心理 帐面资产净值 投资价值

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牛市熊市中机构投资者的行为分析 被引量：5

16

作者 淳于松涛 杨春鹏 杨德平 《青岛大学学报（自然科学版）》 CAS 2007年第1期93-96,共4页

传统金融理论认为机构投资者是“理性经济人”,从而能够采取正确的投资策略。而通过行为金融学的研究发现,机构投资者在投资心理和行为上也会出现各种偏差。根据国内封闭式证券投资基金每季度公布的数据,通过配对T检验的方法,对比分析... 传统金融理论认为机构投资者是“理性经济人”,从而能够采取正确的投资策略。而通过行为金融学的研究发现,机构投资者在投资心理和行为上也会出现各种偏差。根据国内封闭式证券投资基金每季度公布的数据,通过配对T检验的方法,对比分析在牛市、熊市开始和结束时,基金持有股票占资产净值的比例,得出国内机构投资者有“噪声交易者”的特性,并且预测能力和择时能力欠佳的结论。 展开更多

关键词 机构投资者 封闭式基金 配对T检验 噪音交易者 过度自信

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实施封闭式基金转开放的创新研究 被引量：2

17

作者 乔恩言 陈文钢 《上海管理科学》 2005年第4期47-48,共2页

本文通过对封闭式基金的现状总结,对封闭式基金转向开放式基金的可行性及风险进行了详尽的分析。作者在此基础上提出了封转开的可行措施,并从政策支持角度给出了建议。

关键词 封闭式基金 边缘化 创新 封转开 开放式基金 创新研究 政策支持 可行性

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开放式基金与封闭式基金的比较与选择

18

作者 郑晓玲 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 2001年第1期46-49,共4页

开放式基金与封闭式基金作为投资基金的两种类型，从理论上比较，开放式基金在价格定位、运行机制及对证券市场的影响方面有一定的优势，但其管理难度大，所配套的金融环境条件要求较高。发达国家基金市场经历了从封闭式到开放式的制度... 开放式基金与封闭式基金作为投资基金的两种类型，从理论上比较，开放式基金在价格定位、运行机制及对证券市场的影响方面有一定的优势，但其管理难度大，所配套的金融环境条件要求较高。发达国家基金市场经历了从封闭式到开放式的制度变迁，鉴于世界上开放式基金是基金市场的主流，及考虑到对外开放的要求，近来在我国要求设立开放式基金的呼声很高。从封闭式基金到开放式基金也是我国基金发展的必然趋势，但结合国际、国内的实际情况，当前应以规范、完善封闭式基金为主，同时为今后开放式基金大规模的开展创造条件。 展开更多

关键词 投资基金 开放式基金 封闭式基金 证券市场 运行机制 管理 资金

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我国封闭式基金绩效评价的研究与分析 被引量：1

19

作者 刘荣茂 周良 《南京农业大学学报（社会科学版）》 2005年第1期29-33,共5页

随着基金的高速扩容,产品不断创新,基金管理公司之间的业绩也逐渐拉开了差距,对我国封闭式基金的绩效进行客观的评价,分析基金管理人的选股选时能力,实证结果认为,经过风险调整后,我国封闭式基金的业绩能够优于市场基准组合;这主要归结... 随着基金的高速扩容,产品不断创新,基金管理公司之间的业绩也逐渐拉开了差距,对我国封闭式基金的绩效进行客观的评价,分析基金管理人的选股选时能力,实证结果认为,经过风险调整后,我国封闭式基金的业绩能够优于市场基准组合;这主要归结于正的证券选择能力;不同规模的基金业绩表现有所不同。 展开更多

关键词 封闭式基金 绩效评价 选时能力 选股能力

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封闭型基金绩效评估与相对投资价值评价 被引量：1

20

作者 易荣华 达庆利 《南开管理评论》 CSSCI 2004年第5期8-11,共4页

本文首先讨论了封闭型基金绩效评估与投资价值评价的关系,提出了基于DEA的非参数型基金相对投资价值评价模型和研判准则,并以我国基金市场为例,对比研究了DEA相对价值指数与Sharpe绩效指数的投资指导意义。

关键词 封闭型基金 绩效评估 相对投资价值 基金市场 中国 DEA 数据包络分析 评价方法

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