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资本市场的发展与货币政策的变革 被引量:73
1
作者 苟文均 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2000年第5期64-71,共8页
本文分析了资本市场发展对货币政策提出的各种挑战、资本市场传导货币政策的机制、资本市场有效传导货币政策的条件 ,最后探讨了货币政策变革的基本方向 。
关键词 资本市场 货币政策 资产价格 发展
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产品市场竞争、资产专用性与资本结构——来自中国制造业上市公司的经验证据 被引量:100
2
作者 李青原 陈晓 王永海 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第04A期100-113,共14页
运用产业经济理论和交易费用经济学理论,以2001-2003年间沪深两地的制造业上市公司作为研究样本,本研究检验了产品市场竞争、资产专用性与公司资本结构间的关系。结果表明,在其它条件一定的情况下,随着公司产品市场竞争性的增加,财务杠... 运用产业经济理论和交易费用经济学理论,以2001-2003年间沪深两地的制造业上市公司作为研究样本,本研究检验了产品市场竞争、资产专用性与公司资本结构间的关系。结果表明,在其它条件一定的情况下,随着公司产品市场竞争性的增加,财务杠杆起初会增加,但在资产专用性随着产品市场竞争增加至某一临界值后,财务杠杆会转为下降趋势。这些结论对公司经营战略的制订与实施具有重要的启示。 展开更多
关键词 产品市场竞争 资本结构 资产专用性
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资本错配、资产专用性与公司价值--基于营业活动重新分类的视角 被引量:85
3
作者 王竹泉 段丙蕾 +1 位作者 王苑琢 陈冠霖 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2017年第3期120-138,共19页
在新常态下,改善资本等要素的配置效率是实现经济增长方式转变的重要途径。随着经济社会的不断发展,投资活动和经营活动共同组成营业活动的观念正逐渐深入人心,在营业活动重新分类的背景下,对于资本配置的研究可以进一步深入到企业的营... 在新常态下,改善资本等要素的配置效率是实现经济增长方式转变的重要途径。随着经济社会的不断发展,投资活动和经营活动共同组成营业活动的观念正逐渐深入人心,在营业活动重新分类的背景下,对于资本配置的研究可以进一步深入到企业的营业活动中去。本文构建基于营业活动重新分类视角下的企业资本错配指标,并通过对2006—2015年A股上市公司的实证分析,发现资本错配现象在中国普遍存在,且资本错配越严重的企业具有越低的公司价值(ROA和Tobin Q)。进一步分析发现,资产专用性的增大,会加剧资本错配对会计绩效(ROA)的负面作用,但会缓解资本错配对市场绩效(Tobin Q)的负面作用。本文基于营业活动重新分类的视角,发现了损害公司价值的一种资本错配情况,拓展了微观资本配置的研究视角,为上市公司内部的资本配置提供了参考与建议。 展开更多
关键词 资本错配 营业活动 资产专用性 公司价值
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资本约束对商业银行资产配置行为的影响——基于175家商业银行数据的经验研究 被引量:69
4
作者 吴玮 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第4期65-81,共17页
本文使用1998~2009年我国175家商业银行的资产配置数据,研究了资本监管制度对银行资产配置行为的影响。本文发现,现行的资本监管制度对银行资产配置行为具有重要影响,资本监管制度实施之后,银行依据自身资本水平调整资产结构,资本充足... 本文使用1998~2009年我国175家商业银行的资产配置数据,研究了资本监管制度对银行资产配置行为的影响。本文发现,现行的资本监管制度对银行资产配置行为具有重要影响,资本监管制度实施之后,银行依据自身资本水平调整资产结构,资本充足银行持有更多的风险资产,贷款比例较高;而资本不足银行则减持风险资产,贷款比例下降。此外,由于不同规模商业银行面临的融资约束不同,资本水平对资产配置行为的影响存在一定的差异,资本对城市及农村商业银行的约束效应更明显。本文的这些发现为监管当局的资本监管政策提供了经验证据,并提出进行差异化监管的政策建议。 展开更多
关键词 资本约束 资产配置 贷款比例 差异化监管
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企业信息结构、人力资本专用性与人力资源管理模式的选择 被引量:52
5
作者 程德俊 赵曙明 唐翌 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2004年第1期63-69,共7页
由谁观察信息 ,观察什么信息 ,怎样传递信息构成了企业内部的信息结构。一般而言 ,企业的信息结构分成横向信息结构和纵向信息结构两种。横向信息结构与专用性人力资本 ,纵向信息结构与通用型人力资本相互匹配。相对应地 ,企业要形成不... 由谁观察信息 ,观察什么信息 ,怎样传递信息构成了企业内部的信息结构。一般而言 ,企业的信息结构分成横向信息结构和纵向信息结构两种。横向信息结构与专用性人力资本 ,纵向信息结构与通用型人力资本相互匹配。相对应地 ,企业要形成不同的人力资本必须采取不同的人力资源管理模式。对以纵向信息结构为主的企业应该采取外部化人力资源管理模式 。 展开更多
关键词 信息结构 人力资源管理 人力资本 竞争优势 薪酬制度 管理模式
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会计环境变革与财务会计理论创新 被引量:40
6
作者 黄晓波 张霁 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第3期67-75,共9页
会计的发展是反映性的,会计环境对财务会计理论和方法具有很大影响。与经济形态从工业经济到新经济的转变、发展观念从无限增长观到可持续发展观的转变、企业从"经济人"到"社会生态经济人"的转变、公司治理从股东... 会计的发展是反映性的,会计环境对财务会计理论和方法具有很大影响。与经济形态从工业经济到新经济的转变、发展观念从无限增长观到可持续发展观的转变、企业从"经济人"到"社会生态经济人"的转变、公司治理从股东单边治理到利益相关者共同治理的转变相适应,财务会计正在经历一系列深刻的变革,即资本范畴从财务资本转变为广义资本,会计目标从绩效导向转变为权益导向,会计对象从资金运动转变为产权价值运动,权益观从业主权益转变为综合权益,资产观从"硬资产"转变为综合资产,收益观从经营收益转变为综合收益,计量属性从历史成本转变为公允价值。 展开更多
关键词 会计环境 广义资本 综合权益 综合资产 财务会计理论新
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社会资本与家庭投资组合有效性 被引量:37
7
作者 柴时军 《中国经济问题》 CSSCI 北大核心 2017年第4期27-39,共13页
本文使用中国家庭金融调查(CHFS)数据,系统研究了家庭拥有的社会资本对居民投资组合有效性的影响以及社会资本效应在区域间和城乡间的影响差异。研究发现,基于亲友关系的社会资本,显著提高了家庭资产配置的效率,采用工具变量的估计结果... 本文使用中国家庭金融调查(CHFS)数据,系统研究了家庭拥有的社会资本对居民投资组合有效性的影响以及社会资本效应在区域间和城乡间的影响差异。研究发现,基于亲友关系的社会资本,显著提高了家庭资产配置的效率,采用工具变量的估计结果也进一步证实,拥有更多社会资本的家庭,投资组合更为有效。分城乡和区域来看,较之农村家庭,城镇家庭投资更为有效,但资产配置效率在中西部家庭与东部家庭间并不存在显著差异,同时,社会资本水平的提高对中西部地区和农村家庭投资组合有效性的边际影响更大。 展开更多
关键词 社会资本 资产配置 投资效率
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企业社会资本的断裂与重构——基于雷士照明控制权争夺案例的研究 被引量:35
8
作者 梁上坤 金叶子 +1 位作者 王宁 何泽稷 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2015年第4期149-160,共12页
民营企业的控制权归属与争夺是近年来国内实务界和理论界关注的热点问题。在社会资本对于控制权争夺重要性日渐得到认可的情况下,这一重要资源的"黑匣"仍未被完全打开。本文借助雷士照明创始人多次被驱逐,成功或失败回归公司... 民营企业的控制权归属与争夺是近年来国内实务界和理论界关注的热点问题。在社会资本对于控制权争夺重要性日渐得到认可的情况下,这一重要资源的"黑匣"仍未被完全打开。本文借助雷士照明创始人多次被驱逐,成功或失败回归公司的经历,从个人社会资本与企业社会资本契合度以及资产专用性两个视角,具体分析了企业社会资本断裂与重构的原因、过程和后果,并提出社会资本重构应遵从资产专用性由低到高的框架,以降低断裂带来的负面影响。本文为中国背景下社会资本的后续研究及实务界提供了一定启示。 展开更多
关键词 民营企业 控制权 社会资本 资产专用性 雷士照明
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中国上市银行资本充足率信号效应实证研究 被引量:19
9
作者 何问陶 邓可斌 《财经论丛(浙江财经学院学报)》 CSSCI 北大核心 2004年第6期36-40,共5页
本文用多因素计量经济模型计算了资本充足率的变化对我国上市银行收益率变化的影响。结果表明,资本充足率变化对收益率和收益率变化的影响均不明显;资本充足率并没有成为投资者判断银行经营情况的有效信号;市场对银行资本充足率的要求... 本文用多因素计量经济模型计算了资本充足率的变化对我国上市银行收益率变化的影响。结果表明,资本充足率变化对收益率和收益率变化的影响均不明显;资本充足率并没有成为投资者判断银行经营情况的有效信号;市场对银行资本充足率的要求很可能低于8%。 展开更多
关键词 资本充足率 有效信号 资产定价
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智力资本对企业竞争优势的影响——来自我国IT上市公司的证据 被引量:26
10
作者 傅传锐 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2007年第4期68-74,共7页
本文在对资源基础理论重新审视的基础上,以我国2002-2004年间的信息技术上市公司为研究对象,利用分量回归方法就智力资本对企业竞争优势的影响进行实证分析。研究结果表明:人力资本对企业综合绩效有积极显著的贡献,但这种贡献却随着业... 本文在对资源基础理论重新审视的基础上,以我国2002-2004年间的信息技术上市公司为研究对象,利用分量回归方法就智力资本对企业竞争优势的影响进行实证分析。研究结果表明:人力资本对企业综合绩效有积极显著的贡献,但这种贡献却随着业绩的提高而减弱;结构资本只对综合绩效较好的公司的业绩有显著正向的促进作用;物质资本对业绩有着显著为正的影响,而且这种影响随业绩的提高而逐渐增强。 展开更多
关键词 智力资本 竞争优势 战略资源 条件分量回归 路径依赖
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试析现代资本市场定价理论的发展 被引量:8
11
作者 刘少波 崔萍 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第8期54-60,共7页
资本市场定价问题是资本市场研究中最为复杂的问题。 2 0世纪 5 0、6 0年代形成的现代资本市场定价理论 ,在受到广泛关注和褒誉的同时 ,也引发了诸多质疑和贬责 ,由此推动了这一领域研究的深化和扩展 ,产生了一系列后续研究理论。本文... 资本市场定价问题是资本市场研究中最为复杂的问题。 2 0世纪 5 0、6 0年代形成的现代资本市场定价理论 ,在受到广泛关注和褒誉的同时 ,也引发了诸多质疑和贬责 ,由此推动了这一领域研究的深化和扩展 ,产生了一系列后续研究理论。本文是对这些后续理论的一个梳理和分析。 展开更多
关键词 资本市场 理论发展 非线性经济学 有效市场假说 资本市场定价
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异质投资者与资产定价:一个新的资本资产定价模型 被引量:23
12
作者 朱宝军 吴冲锋 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第6期154-160,F003,共8页
关于资产价格的研究,大多是建立在完美市场的假设下。本文提出了一个不完美市场中的资产定价模型。从投资者的资金成本差异和信息不对称的角度出发,探讨了不确定状态下异质投资者对资产价格的影响,并从模型的讨论结果中得到了一些政策... 关于资产价格的研究,大多是建立在完美市场的假设下。本文提出了一个不完美市场中的资产定价模型。从投资者的资金成本差异和信息不对称的角度出发,探讨了不确定状态下异质投资者对资产价格的影响,并从模型的讨论结果中得到了一些政策含义。 展开更多
关键词 资金成本 投资者 资产价格 波动
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授权资本发行制与认缴制的融合--公司资本制度的变革及公司法修订选择 被引量:26
13
作者 李建伟 《现代法学》 CSSCI 北大核心 2021年第6期106-122,共17页
我国公司资本制度遵循“资本三原则”,将资本信用固化为公司债权人保护之基。长期的实践证明制度的预期效果较差,无谓地加大了公司设立的筹资压力,影响资本运作效率,最终抑制资本创富功能的实现。新一轮《公司法》修订的资本制度改革,... 我国公司资本制度遵循“资本三原则”,将资本信用固化为公司债权人保护之基。长期的实践证明制度的预期效果较差,无谓地加大了公司设立的筹资压力,影响资本运作效率,最终抑制资本创富功能的实现。新一轮《公司法》修订的资本制度改革,要以激励投资创业、降低公司设立成本、平衡各方利益的规则体系之构建为导向。资本制度的重心在于资本发行与公司分配环节,前者的改革应围绕股份公司的授权资本发行制展开,同时辅以相适应的认缴制,后者的核心是引入“清偿能力”测试标准,以解决公司资金使用的灵活性与债权人保护之间的张力。 展开更多
关键词 授权资本 资本发行 资产信用 认缴制 分配制度
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论资本维持原则和公司资产的保护 被引量:20
14
作者 白江 《社会科学》 CSSCI 北大核心 2007年第12期93-100,共8页
在大陆法系法定资本制下,其实只存在资本真实缴纳和维持两原则,公司的资本和资产、资本的维持和资产的保护是始终紧密联系在一起的,资本维持原则的保护范围已延伸至公司整个资产。当出现公然或隐蔽的公司向股东的资本返还时,可产生一系... 在大陆法系法定资本制下,其实只存在资本真实缴纳和维持两原则,公司的资本和资产、资本的维持和资产的保护是始终紧密联系在一起的,资本维持原则的保护范围已延伸至公司整个资产。当出现公然或隐蔽的公司向股东的资本返还时,可产生一系列法律后果。 展开更多
关键词 资本维持原则 资本返还 资产保护
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改进我国政府资产负债表的思考 被引量:13
15
作者 张国生 《财经论丛(浙江财经学院学报)》 CSSCI 北大核心 2006年第3期74-78,共5页
提供财务境况信息是政府财务报告的重要目标之一。然而,评价财务境况除了需要主体的核心财务数据外,还需要大量国家、社会、经济运行和环境的信息。传统资产负债表由于自身局限性,并不能胜任该任务,需要进行改进。本文探讨政府财务境况... 提供财务境况信息是政府财务报告的重要目标之一。然而,评价财务境况除了需要主体的核心财务数据外,还需要大量国家、社会、经济运行和环境的信息。传统资产负债表由于自身局限性,并不能胜任该任务,需要进行改进。本文探讨政府财务境况的信息需求,分析传统资产负债表的缺陷和我国现状,并提出偿债能力表、资本资产表、或有负债表和大量统计信息,以满足评价财务境况的信息需求。 展开更多
关键词 资产负债表 财务境况 偿债能力表 资本资产 管理体制
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金融的过去、今天和未来 被引量:14
16
作者 吴晓求 《中国人民大学学报》 CSSCI 北大核心 2003年第1期104-111,共8页
 经济理论研究的轴心从商品价格过渡到资金价格和资产价格,说明金融已经成为经济研究的核心。同时,金融理论自身正在发生深刻的变革,呈现出技术化、实证化和微观化的趋势,资本市场也已成为经济和金融运行的新的基础和平台。在经济理论...  经济理论研究的轴心从商品价格过渡到资金价格和资产价格,说明金融已经成为经济研究的核心。同时,金融理论自身正在发生深刻的变革,呈现出技术化、实证化和微观化的趋势,资本市场也已成为经济和金融运行的新的基础和平台。在经济理论和金融发展历史的基础上,本文进一步探讨了现代金融的核心功能、形成原因和金融活动的基本原则,指出流动性与效率的相互平衡和风险与收益的对称性是现代金融体系和金融活动所必须遵循的两大基本原则。论文在政策层面上阐述了银行体系和资本市场的合作对提升中国金融体系的整体竞争力所具有的战略意义。 展开更多
关键词 金融资本市场 资产价格 银证合作
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基于产业和市场结合的资本资产定价模型研究 被引量:11
17
作者 吴冲锋 穆启国 吴文锋 《管理科学学报》 CSSCI 2004年第6期13-23,共11页
通过理论推导证明了资产收益率由两部分构成:第1部分是基础价值因子,与净资产收益率成线性关系,是资产价值的根本来源,反映了资产的个性特征;第2部分为市场因子,是市净率P/B的相对变化率,与市场收益率相关,反映了市场的特征.文章提出的... 通过理论推导证明了资产收益率由两部分构成:第1部分是基础价值因子,与净资产收益率成线性关系,是资产价值的根本来源,反映了资产的个性特征;第2部分为市场因子,是市净率P/B的相对变化率,与市场收益率相关,反映了市场的特征.文章提出的资本资产定价模型不仅是一个相当简洁的两因子模型,而且清晰地反映出公司个性因子和市场共性因子的经济含义.利用COMPUSTAT数据库中纽约证券交易所的历史数据对模型进行实证研究,并与CAPM模型和Fama-French三因素模型进行了比较分析. 展开更多
关键词 净资产收益率 资本市场 资产定价 CAPM
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组织资本、横截面收益和全要素生产率——来自中国上市公司的经验 被引量:17
18
作者 杨俊仙 周洁 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第S1期418-423,共6页
资产收益、全要素生产率和托宾Q分别从不同的层面反映了公司绩效,组织资本对公司绩效是否发挥重要作用?本文以1998-2013年的中国沪深A股上市公司为研究样本,测度了公司组织资本,基于Fama-French三因子资产定价模型研究发现:我国企业的... 资产收益、全要素生产率和托宾Q分别从不同的层面反映了公司绩效,组织资本对公司绩效是否发挥重要作用?本文以1998-2013年的中国沪深A股上市公司为研究样本,测度了公司组织资本,基于Fama-French三因子资产定价模型研究发现:我国企业的组织资本对资产收益缺乏预期能力。同时,从全要素生产率和托宾Q层面来探讨组织资本对公司绩效的作用,结果表明:高(低)组织资本公司显著地有高(低)的全要素生产率和高(低)托宾Q。进一步,对竞争性行业和非竞争性行业进行了比较分析,二者的研究结论一致:组织资本与全要素生产率、托宾Q正向相关,组织资本对公司绩效均有促进作用。 展开更多
关键词 组织资本 公司绩效 全要素生产率 资本资产定价
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资产交易、资本结构与公司价值最大化 被引量:9
19
作者 桑自国 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第1期38-39,共2页
现代资本结构理论认为,资本结构决定公司价值是实现经营目标的重要手段。本文在权衡理论的基础上,分析了资产交易对资本结构的影响和通过资产交易优化资本结构及提升公司价值额方法。
关键词 公司价值最大化 公司价值 资本结构 资产交易
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对我国商业银行规模经济的理论与实证研究 被引量:10
20
作者 刘胜会 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2006年第6期9-13,共5页
针对困扰我国理论界和实业界的商业银行规模经济问题,本文结合我国商业银行实际提出了衡量商业银行规模经济的基本框架和理论模型。理论和实证研究表明,资本、风险和资产质量是商业银行规模效益的重要影响因素,在商业银行规模效益的计... 针对困扰我国理论界和实业界的商业银行规模经济问题,本文结合我国商业银行实际提出了衡量商业银行规模经济的基本框架和理论模型。理论和实证研究表明,资本、风险和资产质量是商业银行规模效益的重要影响因素,在商业银行规模效益的计量中必须综合考虑。同时,作者提出,近年来随着我国国有商业银行经营管理效率提高和风险管理水平的提升,规模经济状况得到了明显的改善;但股份制商业银行规模经济效益出现了震荡徘徊现象。因此,我国商业银行改革必须在资本、风险和管理三维框架内进行,只有各方共同努力,才能提高我国商业银行规模经济水平,提升我国商业银行的竞争力。 展开更多
关键词 商业银行 规模经济 风险 资本 资产质量 超越对数成本函数法
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