收益法及其在企业价值评估中的相关问题研究 被引量：11

1

作者 纪益成 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2008年第14期91-96,共6页

收益法有关的数量模型在理财、金融投资等领域的理论与实践都已被认为是一种既比较科学又具有较强的可操作性的计量模型。但是,在评估理论与实践中,它仍有不少问题需要进一步探讨。本文就收益法的产生、发展及其计量基本模型,收益法与... 收益法有关的数量模型在理财、金融投资等领域的理论与实践都已被认为是一种既比较科学又具有较强的可操作性的计量模型。但是,在评估理论与实践中,它仍有不少问题需要进一步探讨。本文就收益法的产生、发展及其计量基本模型,收益法与现金流折现法的关系,收益法在企业价值评估中存在的有关问题等进行了探讨。本文在参考有关资本价值模型思路相关文献的基础上,以企业价值分别是由投资和取得收益所构成的基本假设下推导出一种新的计量表达式,试图弥补之前收益法的计量表达式对收益期有限的评估不能计算其期末资产余值的不足。 展开更多

关键词 收益法 现金流折现法 企业评估价值

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周期性公司估值问题研究述评 被引量：12

2

作者 陈蕾 《首都经济贸易大学学报》 2015年第1期122-128,共7页

周期性公司估值问题历来是国内外评估界的难题。近年来,无论是周期性行业的转型升级态势和兼并重组浪潮,还是剧烈波动的新经济环境对公司估值合理性的挑战,都对周期性公司估值体系的完善提出了迫切要求。通过对国内外相关的研究成果进... 周期性公司估值问题历来是国内外评估界的难题。近年来,无论是周期性行业的转型升级态势和兼并重组浪潮,还是剧烈波动的新经济环境对公司估值合理性的挑战,都对周期性公司估值体系的完善提出了迫切要求。通过对国内外相关的研究成果进行回顾与梳理,从不同层次分析周期性公司估值问题的研究现状,可进一步指出其未来的主要研究趋势,并为周期性公司的估值与定价研究提供借鉴。 展开更多

关键词 周期性公司 周期性行业 公司估值 估值途径 公司定价

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考虑协同效应的并购目标企业价值评估探讨 被引量：12

3

作者 梁美健 吴慧香 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2009年第6期96-99,共4页

目标企业价值评估是企业并购成功与否的重要影响因素之一。并购协同效应是并购的主要动因,但是传统企业价值评估方法并未把并购协同效应对目标企业价值的影响考虑在内,因此,文章通过分析协同效应产生的动因及其对目标企业价值的影响,提... 目标企业价值评估是企业并购成功与否的重要影响因素之一。并购协同效应是并购的主要动因,但是传统企业价值评估方法并未把并购协同效应对目标企业价值的影响考虑在内,因此,文章通过分析协同效应产生的动因及其对目标企业价值的影响,提出了考虑协同效应的并购目标企业价值评估的基本思路、公式及参数确定方法。 展开更多

关键词 企业价值 协同效应 价值评估 自由现金流量

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企业价值评估中相对收益能力确定及仿真计算 被引量：6

4

作者 陈智民 粟小青 杨云 《系统工程》 CSCD 北大核心 2005年第7期37-43,共7页

运用GM(1,1)模型对企业的未来收益进行预测,然后提出了“企业相对收益能力”的概念,在综合考虑与企业的核心竞争能力密切相关的各种财务与非财务因素的基础上,建立综合评估指标体系,并运用灰色评估方法求得企业相对收益能力的定量值;可... 运用GM(1,1)模型对企业的未来收益进行预测,然后提出了“企业相对收益能力”的概念,在综合考虑与企业的核心竞争能力密切相关的各种财务与非财务因素的基础上,建立综合评估指标体系,并运用灰色评估方法求得企业相对收益能力的定量值;可以用它对收益增长的速度进行调整,从而实现对收益折现法所得的企业价值的修正。由于收益预测值和相对收益能力都是不确定的值,企业价值也必然是一个不确定的值。本文采用了蒙特卡罗仿真方法并运用CRYSTALBALL软件进行计算,可以求得企业价值的概率分布范围,为评估实务提供更为科学合理的决策支持。 展开更多

关键词 企业管理 企业价值评估 相对收益能力 GM(1 1)模型 蒙特卡罗仿真

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基于模糊影响图评价算法的创业企业价值评估方法 被引量：7

5

作者 苏越良 张馨丹 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2020年第3期206-212,共7页

由于创业企业具有成长性强、历史数据少、财务数据不够可靠等特性,依赖于企业历史数据的一般企业价值评估算法对创业企业来说并不适用。因此,结合创业企业的特点,对创业企业价值评估所涉及的指标进行整理与筛选,之后应用模糊影响图算法... 由于创业企业具有成长性强、历史数据少、财务数据不够可靠等特性,依赖于企业历史数据的一般企业价值评估算法对创业企业来说并不适用。因此,结合创业企业的特点,对创业企业价值评估所涉及的指标进行整理与筛选,之后应用模糊影响图算法构建适合创业企业的价值评估模型,并对模型的应用作出说明。 展开更多

关键词 创业企业 企业价值评估 模糊影响图

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金融科技企业的估值方法研究

6

作者 杨格 赵婉竹 《管理会计研究》 2024年第2期83-95,共13页

本文主要探讨了如何对金融科技这一新兴行业进行企业价值的评估。首先,本文明确了金融科技相关的定义,并对金融科技企业根据不同的业务模式进行具体的细分。其次,本文总结了当前市场上现有的传统估值方法及其局限性,并分别从相对估值法... 本文主要探讨了如何对金融科技这一新兴行业进行企业价值的评估。首先,本文明确了金融科技相关的定义,并对金融科技企业根据不同的业务模式进行具体的细分。其次,本文总结了当前市场上现有的传统估值方法及其局限性,并分别从相对估值法下的两个不同估值思路对适用于金融科技企业估值的方法进行总结与创新,根据金融科技行业内不同赛道的具体特征,对相对估值法中所使用到的关键估值指标(如市盈率)进行调整。再次,总结并举例探讨了金融科技企业如何进行市值管理的三类方法。本文为金融科技这一新兴行业的企业价值评估提供了一定的借鉴思路。 展开更多

关键词 金融科技 企业价值评估 投资价值分析 市值管理

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经济周期、货币供给周期动态影响下上市公司盈利波动和估值变动——A股市场周期波动的一个解释框架 被引量：6

7

作者 陈一博 宛晶 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第5期39-52,共14页

采用2006～2011年的数据,对A股加权平均净资产收益率(ROE)与实际GDP同比增长率、通货膨胀率之间的相关关系,以及A股平均滚动市盈率与M1同比增长率、居民储蓄存款余额同比增长率之间的相关关系进行了实证检验。研究结果表明,上市公司的... 采用2006～2011年的数据,对A股加权平均净资产收益率(ROE)与实际GDP同比增长率、通货膨胀率之间的相关关系,以及A股平均滚动市盈率与M1同比增长率、居民储蓄存款余额同比增长率之间的相关关系进行了实证检验。研究结果表明,上市公司的盈利周期由经济周期决定,估值波动周期由货币供给周期决定,"经济周期——货币政策——货币供给周期"三者之间形成的动态循环是A股市场周期波动的内在驱动力。利用经济周期各个阶段中经济增长、通货膨胀、货币政策、货币供应量变化分别对上市公司盈利、估值的影响,构建了一个A股市场周期波动的解释框架,并运用该框架较好地解释了2006～2011年A股市场两轮牛熊市的形成机理。 展开更多

关键词 经济周期 货币供给周期 盈利波动 估值变动

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基于修正Pipeline-rNPV模型的W生物医药企业价值评估研究

8

作者 程永海 欧阳俊 +1 位作者 郭化林 杨洁 《中国资产评估》 2024年第8期30-40,共11页

基于生物医药企业“高投入、高技术、高风险、高准入、高收益、长周期”且成功商业化上市存在很大不确定性等特征,提出划分管线、分类评估的思想,将生物医药企业划分为上市期间管线和研发期间管线,并根据不同管线的特点,采用不同的评估... 基于生物医药企业“高投入、高技术、高风险、高准入、高收益、长周期”且成功商业化上市存在很大不确定性等特征,提出划分管线、分类评估的思想,将生物医药企业划分为上市期间管线和研发期间管线,并根据不同管线的特点,采用不同的评估方法,即Pipeline-rNPV评估模型。同时,采用多期二叉树模型对Pipeline-rNPV评估模型进行修正,以更加契合生物医药企业上市期间管线和研发期间管线均具有不确定性的实物期权特征,并以W生物企业为例,运用改进后的Pipeline-rNPV模型对其进行企业价值评估。 展开更多

关键词 生物医药 Pipeline-rNPV模型 二叉树 W生物 企业价值评估

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浅谈“营改增”对工程造价及计价体系的影响 被引量：6

9

作者 王景 《价值工程》 2016年第36期1-3,共3页

营业税改增值税是我国实施结构性减税的一项重要举措,对每个行业都产生了不同程度的影响。建筑行业是国家经济发展的支柱性产业,在"营改增"的背景下,建筑业的计税方法和税率方面都做出了不同程度的调整,因此对建筑业的工程造... 营业税改增值税是我国实施结构性减税的一项重要举措,对每个行业都产生了不同程度的影响。建筑行业是国家经济发展的支柱性产业,在"营改增"的背景下,建筑业的计税方法和税率方面都做出了不同程度的调整,因此对建筑业的工程造价及其计价体系也产生了较大的影响,而这对于建筑行业的发展来说,既是机遇也是挑战,为了促进建筑业的持续发展,需要客观的分析"营改增"对建筑工程造价产生的影响,并且积极采取科学的应对措施,本文就对此进行简单的分析。 展开更多

关键词 营业税 增值税 工程造价 计价体系

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Beta系数跨期时变与公司估值 被引量：6

10

作者 陈蕾 王敬琦 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2016年第8期37-46,共10页

本文从理论上剖析Beta系数跨期时变、时间要素设定差异对系统性风险度量及公司估值结果的影响,并以2005年1月1日至2014年12月31日为样本周期,以有色、钢铁、石化、房地产、银行等5个周期性行业板块收益率及市场平均收益率的周数据和月... 本文从理论上剖析Beta系数跨期时变、时间要素设定差异对系统性风险度量及公司估值结果的影响,并以2005年1月1日至2014年12月31日为样本周期,以有色、钢铁、石化、房地产、银行等5个周期性行业板块收益率及市场平均收益率的周数据和月数据为研究样本,对理论分析结论进行实证检验。研究发现：1时间要素设定差异会显著影响Beta系数稳定性;2时间要素设定差异对系统性风险度量及公司估值结果影响显著;3审慎设定时间要素,有利于提高Beta系数稳定性,同时降低系统性风险度量及公司估值误差。其中,5~10年是更为可取的Beta系数估计时段,并应优先选择以＂周＂为单位的收益率度量时限。 展开更多

关键词 BETA系数 跨期时变 系统性风险 公司估值 周期性行业

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周期性公司估值框架构建 被引量：5

11

作者 陈蕾 李和荟 王弘祎 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第10期118-125,共8页

本文从股价走势和估值水平两个视角考察宏观经济因素对周期性公司价值的影响,具体以采矿业上市公司为研究对象,对7类共计20项宏观经济指标与2项采矿业上市公司价值指标的相关关系进行实证检验和相互验证。研究表明:(1)6项宏观经济指标... 本文从股价走势和估值水平两个视角考察宏观经济因素对周期性公司价值的影响,具体以采矿业上市公司为研究对象,对7类共计20项宏观经济指标与2项采矿业上市公司价值指标的相关关系进行实证检验和相互验证。研究表明:(1)6项宏观经济指标对采矿业上市公司股价走势具有较强的解释能力;(2)9项宏观经济指标对采矿业上市公司估值水平具有较强的解释能力;(3)宏观经济指标对采矿业上市公司股价走势和估值水平的影响趋于一致。据此,结合收益途径和市场途径相关参数测定问題,试图构建将宏观经济因素合理纳入周期性公司估值过程的基本框架。 展开更多

关键词 宏观经济因素 周期性公司 公司估值 收益途径 市场途径

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基于东软创投的风险投资公司价值评估研究 被引量：5

12

作者 张宏霞 陈泉 《经济与管理》 CSSCI 2010年第3期67-71,共5页

风险投资是目前高科技企业注入资金的主要来源。风险投资者只有准确地把握被投资高科技企业的企业价值,才能保证风险投资市场的健康发展,才能保证有发展前景的高科技企业得到充足的发展资金。为此,改进与完善高科技企业价值评估方法体... 风险投资是目前高科技企业注入资金的主要来源。风险投资者只有准确地把握被投资高科技企业的企业价值,才能保证风险投资市场的健康发展,才能保证有发展前景的高科技企业得到充足的发展资金。为此,改进与完善高科技企业价值评估方法体系尤为重要。 展开更多

关键词 中小企业 国际化方向 国际化层次

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“营改增”后工程造价计价程序调整研究——以广东省为例 被引量：5

13

作者 曹阳艳 《建筑经济》 2017年第1期11-14,共4页

建筑业"营改增"对工程造价的计价程序产生重大影响。以广东省为例,从应用实践的角度详细解读工程造价计价程序的调整方法,为广大工程造价从业人员提供参考。

关键词 建筑业 营业税 增值税 工程造价 计价程序

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中国资本市场控制权溢价实证研究

14

作者 崔劲 殷霞 张莹 《中国资产评估》 2023年第3期53-65,共13页

控制权溢价是拥有公司控制权的股东能够获得与其所持股权份额比例不对等的超额利益,其存在早已获得理论和实证研究的证实。然而,企业价值评估实践中如何考虑控制权溢价始终是困扰评估专业人员的一个难题。本研究以中国资本市场的控制权... 控制权溢价是拥有公司控制权的股东能够获得与其所持股权份额比例不对等的超额利益,其存在早已获得理论和实证研究的证实。然而,企业价值评估实践中如何考虑控制权溢价始终是困扰评估专业人员的一个难题。本研究以中国资本市场的控制权交易数据为研究样本,分析大额股权交易价格测算其控制权溢价,从而通过实证研究方法探讨中国资本市场的控制权溢价影响因素和溢价水平,为解决中国资本市场的控制权溢价问题提供参考。 展开更多

关键词 控制权溢价 大额股权交易 企业价值评估

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砖混结构类建设项目营改增计价方法研究 被引量：3

15

作者 徐永祺 陶学明 周文涛 《工程经济》 2016年第5期13-18,共6页

基于营改增方案,从工程计价角度出发,对砖混结构的人工费、材料费、施工机具使用费、企业管理费逐一分析,计算增值税下的工程造价,并与营业税下的工程造价进行对比,分析11%增值税率下营改增给砖混结构的建安工程费带来的影响,并提出&qu... 基于营改增方案,从工程计价角度出发,对砖混结构的人工费、材料费、施工机具使用费、企业管理费逐一分析,计算增值税下的工程造价,并与营业税下的工程造价进行对比,分析11%增值税率下营改增给砖混结构的建安工程费带来的影响,并提出"全费用综合单价"计价方法,以利于营改增的具体实施。 展开更多

关键词 增值税 营业税 砖混结构 工程计价

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基于层次分析、模糊评价的私募股权投资企业价值预评估分析 被引量：3

16

作者 仪秀琴 李静 《黑龙江八一农垦大学学报》 2013年第1期83-86,109,共5页

基于层次分析法、模糊评价法构建了PE投资前企业可创造价值的评估指标体系,进而提出对企业整体价值进行综合评价和对不同企业价值评估进行比较分析的方法,为客观评价、有效预测企业的价值走势提供了依据,有利于提高企业吸引私募资金的... 基于层次分析法、模糊评价法构建了PE投资前企业可创造价值的评估指标体系,进而提出对企业整体价值进行综合评价和对不同企业价值评估进行比较分析的方法,为客观评价、有效预测企业的价值走势提供了依据,有利于提高企业吸引私募资金的能力。 展开更多

关键词 企业价值预评估 层次分析法 模糊评价法 指标体系

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现有WACC计算公式的理论缺陷和估值偏差 被引量：2

17

作者 许勤 魏嶷 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第4期562-565,共4页

一个简单的例子揭示了现有的加权平均资本成本(WACC)计算公式违背了价值的可加性原理.基于无套利假设,给出了WACC的精确公式.对比分析发现:在极端情形下,现有公式和精确公式具有相同的结果;在一些较强的条件下,现有公式是精确公式的合... 一个简单的例子揭示了现有的加权平均资本成本(WACC)计算公式违背了价值的可加性原理.基于无套利假设,给出了WACC的精确公式.对比分析发现:在极端情形下,现有公式和精确公式具有相同的结果;在一些较强的条件下,现有公式是精确公式的合理近似;而在一般情形下,现有公式具有较大的系统性正向偏差.基于模拟分析结果,给出了两个公式的使用建议. 展开更多

关键词 企业估值 加权平均资本成本 价值的可加性 现金流量折现法

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交叉持股下企业价值评估的相关问题研究 被引量：1

18

作者 朱军 李心怡 王崇虎 《中国资产评估》 2022年第8期30-38,49,共10页

本文以交叉持股的真实案例和法律规制为切入点,通过持股比例、股东行权和财报编制等问题进行探讨,从现实角度解读交叉持股的存在意义及其对企业价值评估的影响。为解决交叉持股架构下常见的权益价值汇总的链接错误问题,本文将一个公司... 本文以交叉持股的真实案例和法律规制为切入点,通过持股比例、股东行权和财报编制等问题进行探讨,从现实角度解读交叉持股的存在意义及其对企业价值评估的影响。为解决交叉持股架构下常见的权益价值汇总的链接错误问题,本文将一个公司的企业价值划分为长期股权投资价值和除去长投以外的各项其他资产价值,并采用矩阵法对其进行测算,以期提高传统迭代算法的运算效率和准确度,为评估实务提供借鉴。 展开更多

关键词 交叉持股 企业价值评估 矩阵法

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商业模式创新对财务职能变化的影响——企业财务从估值核算到收益创造 被引量：2

19

作者 毛剑芬 林曦 《山东工商学院学报》 2018年第1期24-31,共8页

财务管理在传统的企业经营模式下的作用,是依据经营计划进行精细的利润估值核算。但是,利润估值核算不能适应商业模式创新发展的需要,商业模式创新下的财务职能更主要表现为扩大收益创造的范围,利用内部融资达到超目标收益的目的,实现... 财务管理在传统的企业经营模式下的作用,是依据经营计划进行精细的利润估值核算。但是,利润估值核算不能适应商业模式创新发展的需要,商业模式创新下的财务职能更主要表现为扩大收益创造的范围,利用内部融资达到超目标收益的目的,实现收益多样性,提升收益并促进商业模式的变革。系统地探讨了商业模式与经营财务的关系。研究了财务对商业模式如何起到支持作用,同时分析了商业模式扩展现有的财务决策的方式。 展开更多

关键词 商业模式 估值核算 收益创造 财务职能

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企业价值评估贴现模型的比较分析 被引量：2

20

作者 潘骞 《新疆财经》 2010年第5期78-81,共4页

贴现模型是企业价值评估中应用较为普遍的模型,但在我国实践中使用贴现模型存在很多问题。本文利用自由现金流量贴现法、调整现值法、经济利润贴现法三种常用的方法,探讨贴现模型不同参数指标的原理、使用原则、使用条件及在我国实践中... 贴现模型是企业价值评估中应用较为普遍的模型,但在我国实践中使用贴现模型存在很多问题。本文利用自由现金流量贴现法、调整现值法、经济利润贴现法三种常用的方法,探讨贴现模型不同参数指标的原理、使用原则、使用条件及在我国实践中的适应性,希望讨论能够为企业价值评估实务提供指导和帮助。 展开更多

关键词 贴现模型 自由现金流量贴现法 调整现值法 经济利润贴现法 企业价值评估

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