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题名深市买卖价差逆向选择成分的估算与分析
被引量：10
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作者
王志强
陈培昆
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机构
厦门大学管理学院
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出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2006年第3期65-70,共6页
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基金
基金项目:教育部人文社会科学研究博士点基金资助项目:"信息对我国证券市场价格生成过程影响研究"
项目批准号:03JB630017
+1 种基金
国家自然科学基金资助项目
项目批准号:70472048
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文摘
本文以深市150家上市公司为样本,估算买卖价差逆向选择成分,研究逆向选择成分与公司特征之间的关系,并探讨其日内变化模式。研究发现信息不对称对深市买卖价差的贡献度为39％。公司规模越大,其股票的逆向选择成分越小;逆向选择成分随着交易量水平的上升而降低;高价股的逆向选择成分比低价股低。总体而言,逆向选择成分在早市呈现“倒U”型, 在午市呈现“L”型。逆向选择成分与公司特征之间的关系及逆向选择成分的日内变动模式的实证分析结果,符合信息不对称与公司特征之间的逻辑关系及信息不对称的日内变动模式。
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关键词
买卖价差
逆向选择
信息不对称
指令驱动市场
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Keywords
bid-ask spread
adverse selection component
information asymmetry
order-driven market
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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题名信息披露质量与市场流动性
被引量：6
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作者
陈千里
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机构
中山大学岭南学院
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出处
《南方经济》
北大核心
2007年第10期70-80,共11页
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基金
国家自然科学基金项目(70571022)资助
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文摘
本文以深交所A股上市公司为样本,研究上市公司的信息披露整体质量是否影响公司股票在市场上的流动性。基于分笔高频交易数据,检验集中于流动性的两个关键方面:市场宽度和市场深度。采用稳健的非线性两阶段最小二乘法来克服信息披露的自选择特点所引起的内生性问题。实证结果显示,公司高质量的信息披露能有效提高其股票的市场流动性,这种影响主要是通过缩小市场宽度来达到,而对市场深度的影响不显著。利用市场微观结构的价差分解方法的研究发现,高质量的信息披露提高市场流动性的机制在于有效减轻市场上信息不对称程度。
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关键词
披露质量
市场流动性
市场宽度
市场深度
价差的逆向选择成分
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Keywords
Disclosure Quality
Market Liquidity
Market Breadth
Market Depth
adverse-selection component in Bidask Spread
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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