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浅论我国可转换债券的定价及设计 被引量：16
1
作者 杨大楷 杜新乐 刘庆生 《中国管理科学》 CSSCI 2001年第4期7-15,共9页
可转换债券是我国引进的为数不多的金融创新品种之一 ,近年来发展迅猛。 1 998年至 1 999年短短一年间管理层就推出了三只可转换债券 ,规模也由 1 .5亿增至 1 5亿 ,虹桥机场可转换债券也已面世 ,说明了可转换债券在我国资本市场的发展... 可转换债券是我国引进的为数不多的金融创新品种之一 ,近年来发展迅猛。 1 998年至 1 999年短短一年间管理层就推出了三只可转换债券 ,规模也由 1 .5亿增至 1 5亿 ,虹桥机场可转换债券也已面世 ,说明了可转换债券在我国资本市场的发展前景十分广阔。相比之下 ,国内理论界关于可转债的研究还处于起步阶段 。 展开更多
关键词 可转换债券 认股权证 B-S模型 中国 定价 设计
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我国股票与权证市场之间的线性及非线性因果关系 被引量：24
2
作者 房振明 王春峰 +1 位作者 李晔 卢涛 《系统工程》 CSCD 北大核心 2006年第7期50-56,共7页
以已上市的六只权证及对应正股为研究对象,采用线性和非线性因果检验方法对我国股票和权证市场相互联系进行实证研究。实证结果表明刚刚启动的权证市场与股票市场之间不存在双向的联系,仅存在由权证市场到股票市场较弱的单向影响,为此... 以已上市的六只权证及对应正股为研究对象,采用线性和非线性因果检验方法对我国股票和权证市场相互联系进行实证研究。实证结果表明刚刚启动的权证市场与股票市场之间不存在双向的联系,仅存在由权证市场到股票市场较弱的单向影响,为此提出了建立适宜的权证定价与估值方法的要求和完善市场套利和避险功能的建议。 展开更多
关键词 股票 权证 因果关系 非线性
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基于SVR的期权价格预测模型 被引量：22
3
作者 杨建辉 李龙 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2011年第5期848-854,共7页
提出了运用非参数方法SVR与改进的期权定价方法结合的期权价格预测模型.首先利用股票价格收益率的偏度和峰度对传统的期权定价方法计算出期权的价格进行修正.然后,通过引入非参数方法SVR对其结果进行拟合来减小传统参数模型的误差,并建... 提出了运用非参数方法SVR与改进的期权定价方法结合的期权价格预测模型.首先利用股票价格收益率的偏度和峰度对传统的期权定价方法计算出期权的价格进行修正.然后,通过引入非参数方法SVR对其结果进行拟合来减小传统参数模型的误差,并建立SVR滑动窗口预测模型.由于传统的方法不能有效的把握实际期权价格的运动趋势和非线性的特点,所以在第一阶段的预测后,在第二阶段引入SVR来解决其非线性,进而减小误差.最后,利用我国长虹CWB1权证以及随机10只认购权证日价格数据进行实证检验.结果表明:在预测精度方面,非参数方法要优于传统的参数方法,而改进后的期权定价方法比传统的方法更符合实际情况. 展开更多
关键词 预测 SVR 非参数 权证 GARCH
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认股权证定价实证研究 被引量：16
4
作者 井百祥 孙伶俐 《河南理工大学学报（社会科学版）》 2006年第2期94-97,104,共5页
认股权证在性质上也是一种期权,但并不是一种单纯的期权,其定价要比普通期权复杂。本文首先分析了影响认股权证价格的因素,并在一系列假设条件下,利用Black-Scholes公式,推导出认股权证定价公式;其次,采用了我国宝钢股票及其发行的认股... 认股权证在性质上也是一种期权,但并不是一种单纯的期权,其定价要比普通期权复杂。本文首先分析了影响认股权证价格的因素,并在一系列假设条件下,利用Black-Scholes公式,推导出认股权证定价公式;其次,采用了我国宝钢股票及其发行的认股权证的收盘价格资料,计算了公司权益的波动率,利用已推导的公式对认股权证理论进行了实证分析;最后同其实际市场价格进行了比较,为认股权证的投资决策提供了参考依据。 展开更多
关键词 认股权证 期权 Black—Scholes公式 波动率
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考虑股本稀释效应的认股权证定价模型 被引量：9
5
作者 张凡 《华北水利水电学院学报》 2005年第2期75-77,共3页
认股权证本质上是一种期权,但它不是一种单纯的期权,它的定价因素比普通的期权复杂.通常在认股权证的发行过程中会有很多条款,从而衍生出更复杂的定价方法.在期权定价公式的基础上,根据认股权证的一些性质,推导出了以增发形式发行认股... 认股权证本质上是一种期权,但它不是一种单纯的期权,它的定价因素比普通的期权复杂.通常在认股权证的发行过程中会有很多条款,从而衍生出更复杂的定价方法.在期权定价公式的基础上,根据认股权证的一些性质,推导出了以增发形式发行认股权证的定价方法,主要考虑了在增发形式下,认股权证的执行会稀释原有股份.所得公式是一种标准形式下的定价公式,不附任何特殊条款. 展开更多
关键词 认股权证 期权 增发 股本稀释
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论证的图尔敏模式——兼评国内若干论著的误释 被引量：19
6
作者 武宏志 《华南师范大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2003年第5期23-27,共5页
图尔敏模式是非形式逻辑刻画日常论证的一种重要方式。它包括主张、根据、正当理由、支援性陈述、模态限定和反驳 6部分。随着非形式逻辑研究在我国的兴起 ,国内学人有不少论著陆续介绍图尔敏模式。但他们对这一模式的解释存在不少问题 。
关键词 论证 图尔敏模式 主张 根据 正当理由 支援性陈述 模态限定 反驳 非形式逻辑
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变执行价格认股权证定价研究 被引量：10
7
作者 傅世昌 《云南财贸学院学报》 2004年第5期24-27,共4页
由于法规的制约,国内仅少数公司小比例发行过认股权证,但越来越多的公司开始意识到它的多重作用。在欧式期权稀释定价模型的基础上,提出任何时候可行权且行权价格是时间之函数的认股权证定价模型,给出价值方程,采用有限差分法编程计算... 由于法规的制约,国内仅少数公司小比例发行过认股权证,但越来越多的公司开始意识到它的多重作用。在欧式期权稀释定价模型的基础上,提出任何时候可行权且行权价格是时间之函数的认股权证定价模型,给出价值方程,采用有限差分法编程计算了一个实例,分析了认股权证对风险和利率的敏感性。 展开更多
关键词 认股权证 执行价格 期权
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典型代理签名方案的分析与改进 被引量：11
8
作者 杨伟强 徐秋亮 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2004年第9期152-154,共3页
简述了代理签名及其应用的研究成果和发展状况,分析了现有的、对学科发展有重要意义的几个典型代理签名方案,指出其中存在的一些缺陷,给出了Lee方案的一个改进方案。该方案克服了Lee方案的弱点,满足强不可伪造性。该文还提出了这方面研... 简述了代理签名及其应用的研究成果和发展状况,分析了现有的、对学科发展有重要意义的几个典型代理签名方案,指出其中存在的一些缺陷,给出了Lee方案的一个改进方案。该方案克服了Lee方案的弱点,满足强不可伪造性。该文还提出了这方面研究目前所存在的问题及几个值得重视的研究方向。 展开更多
关键词 代理签名 授权 强不可伪造性
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权证上市对标的股票的影响--基于中国股市的分析与实证 被引量：8
9
作者 胡志鹏 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第1期100-118,共19页
本文基于连续时间动态资产定价模型,推导出权证作为一种新的、依赖于标的股票的风险资产上市交易后,标的股票均衡价格变动的一般性结果,揭示出标的股票资产定价机制必然发生根本性改变;通过建立标的股票收益率与波动率的计量模型验证理... 本文基于连续时间动态资产定价模型,推导出权证作为一种新的、依赖于标的股票的风险资产上市交易后,标的股票均衡价格变动的一般性结果,揭示出标的股票资产定价机制必然发生根本性改变;通过建立标的股票收益率与波动率的计量模型验证理论结果;实证考察,在中国,权证上市交易后对标的股票收益率及其波动性的影响,最后得出关于标的股票收益率各方面特征变化的完整结论,作为监管部门与投资者决策的参考依据。 展开更多
关键词 权证 动态资产定价模型 WALD检验 似非相关回归方程组模型(SUR) TGARCH-M
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我国认股权证发行对标的股票价格影响的实证分析 被引量：3
10
作者 罗建 罗从正 李崇高 《四川大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2008年第1期80-86,共7页
作为一种类似于期权的金融衍生产品,认股权证的发行和上市交易必然会对标的股票产生影响。通过事件研究法,实证研究认购权证标的股票和认沽权证标的股票的平均异常收益率(AAR)和累计异常收益率(CAAR)的变化,通过综合分析认购权证和认沽... 作为一种类似于期权的金融衍生产品,认股权证的发行和上市交易必然会对标的股票产生影响。通过事件研究法,实证研究认购权证标的股票和认沽权证标的股票的平均异常收益率(AAR)和累计异常收益率(CAAR)的变化,通过综合分析认购权证和认沽权证发行前后标的股票价格变化,发现认股权证的发行对标的股票的价格有短暂的正的价格效应,而这种对标的股票正的价格效应发生在认股权证公告日而非上市日。 展开更多
关键词 认股权证 标的股票 标的股票价格
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设立知识产权质押贷款专项基金的研究探讨——基于财政资金创新使用角度 被引量：12
11
作者 李希义 朱颖 《科学学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期882-886,915,共6页
知识产权质押贷款对于解决科技型中小企业的资金短缺难题、促进科技成果的产业化,实现建设创新型国家的战略目标具有重要意义。本文指出了当前国内银行开展知识产权质押贷款存在的问题和症结所在,从理论和实践角度分析了当前政府出资设... 知识产权质押贷款对于解决科技型中小企业的资金短缺难题、促进科技成果的产业化,实现建设创新型国家的战略目标具有重要意义。本文指出了当前国内银行开展知识产权质押贷款存在的问题和症结所在,从理论和实践角度分析了当前政府出资设立的支持知识产权质押贷款专项资金运作方式存在的不足,对财政资金创新使用方式进行了理论探索,并提出了政府出资设立知识产权质押贷款专项基金的政策建议,最后探讨了基金的管理和运作模式。 展开更多
关键词 知识产权质押贷款专项基金 运营模式 风险补偿 认股权证
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关于铁路客票法律性质问题的探讨 被引量：4
12
作者 张长青 《政法论坛》 CSSCI 北大核心 2004年第4期173-177,共5页
铁路客票是铁路客运合同的书面形式 ;是客运合同与旅客运输的凭证 ;其内容是客运合同的组成部分。
关键词 铁路客票 法律性质 铁路客运合同 书面形式 旅客运输凭证 铁路法 中国
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我国权证市场风险研究与实证分析 被引量：5
13
作者 孙杨 潘浩 唐淼淼 《南京财经大学学报》 2007年第4期42-46,共5页
本文在我国权证市场快速发展的背景下,在针对目前上市公司发行的权证进行系统研究的前提下,考察了我国权证市场风险特征并寻求解释。同时,运用蒙特卡罗模拟的VaR方法,在寻找适合我国权证定价模型的基础上,针对我国将于2007年5月到期的9... 本文在我国权证市场快速发展的背景下,在针对目前上市公司发行的权证进行系统研究的前提下,考察了我国权证市场风险特征并寻求解释。同时,运用蒙特卡罗模拟的VaR方法,在寻找适合我国权证定价模型的基础上,针对我国将于2007年5月到期的9只认购权证的理论风险价值(VaR)做实证研究,并且我们选择Kup iec提出的失败频率检验法对模型进行了检验。于此,为权证市场风险测量提供有效的方法和进一步研究的方向。 展开更多
关键词 VAR 权证 市场风险 蒙特卡罗模拟
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中国权证市场运作效果实证分析 被引量：3
14
作者 夏涛 《中南财经政法大学研究生学报》 2006年第4期34-40,共7页
中国权证市场在重新开始运行后得到了很大发展,但其运作中的过度投机也削弱了权证市场的意义,并对未来我国发展金融衍生产品的速度和成效产生影响。本文通过选取权证市场中富有代表性的三只权证,通过对权证的理论价格与市场价格之间的... 中国权证市场在重新开始运行后得到了很大发展,但其运作中的过度投机也削弱了权证市场的意义,并对未来我国发展金融衍生产品的速度和成效产生影响。本文通过选取权证市场中富有代表性的三只权证,通过对权证的理论价格与市场价格之间的回归分析实证研究我国权证市场运行的效果,为后续政策及市场的发展提供理论参考。 展开更多
关键词 权证 运作效果 历史波动率 隐含波动率
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认股权证在中国当前的投资价值分析 被引量：2
15
作者 付豪杰 杨涛 《中南财经政法大学研究生学报》 2006年第2期54-58,共5页
在对认股权证的理论认识基础上,结合中国证券市场上的认股权证进行实证分析,得出一些新的结论:权证的波动性很大,权证的价格与其价值相背离;中国的权证市场具有很强的投机性。这对指导投资者进行投资有重要的实际意义。
关键词 认股权证 看涨期权 B-S期权定价
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认股权证定价模型与泡沫度分析 被引量：2
16
作者 陈新宏 《统计与信息论坛》 2007年第2期40-43,共4页
在分析认股权证特性及其影响因素的基础上,同时考虑现金分红和股权稀释效应,运用类似期权定价理论,推导出认股权证的定价模型,并结合实际例子,进行了泡沫度分析。
关键词 认股权证 定价模型 泡沫度
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中国权证市场有效性的方差比检验 被引量：3
17
作者 杨勇 达庆利 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2008年第1期146-148,共3页
中国资本市场是否弱式有效一直是争论的热门话题,它具有很重要的理论价值和实践意义。本文利用方差比检验方法来对中国权证市场的弱式有效进行实证研究。结果显示:中国权证市场不符合随机游走假设,即权证市场未达到弱式有效。
关键词 市场有效性 权证 实证检验
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权证定价分析：极端之间的游移 被引量：5
18
作者 欧阳良宜 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2009年第3期21-31,共11页
本文采用Black-Scholes模型分析了中国权证市场存在的定价错误和价格泡沫现象。发现在牛市阶段有近30%的认购权证定价低于其内在价值,同时还发现权证隐含波动率显著超过正股实际波动率。通过对市场因素、正股因素及权证因素的回归分析,... 本文采用Black-Scholes模型分析了中国权证市场存在的定价错误和价格泡沫现象。发现在牛市阶段有近30%的认购权证定价低于其内在价值,同时还发现权证隐含波动率显著超过正股实际波动率。通过对市场因素、正股因素及权证因素的回归分析,本文认为造成两种对立现象并存的原因在于套利机制的缺失造成的正股市场和权证市场脱节,以及权证交易者显著的非理性行为。 展开更多
关键词 权证 期权 波动率 泡沫
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基于GARCH模型的认购权证与认沽权证波动率比较研究 被引量：3
19
作者 占超 潘宣辰 《技术经济与管理研究》 2008年第3期92-95,共4页
波动性是经济和金融研究的热点问题。本文分别采用无条件波动度量方法和条件波动模型对我国权证市场上具有代表性的六支权证的波动性进行估计,得出以下几个结果:1、六支权证基本上都存在不同程度的波动聚类现象。2、认沽权证的市场有效... 波动性是经济和金融研究的热点问题。本文分别采用无条件波动度量方法和条件波动模型对我国权证市场上具有代表性的六支权证的波动性进行估计,得出以下几个结果:1、六支权证基本上都存在不同程度的波动聚类现象。2、认沽权证的市场有效性弱于认购权证。3、认购权证的波动持续性大于认沽权证,说明认沽权证投机性更强,风险更大。4、认购权证的风险收益补偿大概是认沽权证的6倍。最后,结合本文研究,将给广大投资者一些投资建议。 展开更多
关键词 波动性 权证 波动聚类 GARCH类模型
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权证在中国证券市场的风险分析 被引量：2
20
作者 张苧予 《经济与管理》 2007年第12期73-76,共4页
在中国市场流通交易过程中权证具有其本身价格决定所带来的风险和投资者执行层面所带来的风险,为规避此方面风险,应从监管者和投资者两方面做好工作。
关键词 权证 权证投资者 中国证券市场
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