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校友关系、信任与风险投资交易 被引量:23
1
作者 黄福广 贾西猛 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第7期161-177,共17页
在风险投资交易中,交易双方存在严重的信息不对称,需要风险投资人和创始人之间建立信任合作关系。当风险投资人和创始人存在校友关系时,双方能够通过群体识别建立信任,提高沟通效率,降低信息不对称和交易成本,对风险投资交易产生重要影... 在风险投资交易中,交易双方存在严重的信息不对称,需要风险投资人和创始人之间建立信任合作关系。当风险投资人和创始人存在校友关系时,双方能够通过群体识别建立信任,提高沟通效率,降低信息不对称和交易成本,对风险投资交易产生重要影响。本文以613个风险投资事件为样本,分析了风险投资人与创始人的校友关系对风险投资交易特征和结果的影响。研究发现,当存在校友关系时,风险投资投入企业的时间更早、更倾向于投资高科技企业和首轮融资企业。进一步研究发现,校友之间的专业差异和年龄差异越小,校友关系作用越明显。另外,存在校友关系的投资能够获得更高的投资绩效,而投资时间从中扮演着部分中介的作用。排除社会网络活跃程度、创始人毕业学校声誉和自选择等因素的影响后,研究结论依然成立。校友关系有助于风险投资人与创始人之间建立信任,使风险投资人敢于承担更高的投资风险,促进风险资本更好地发挥在支持创新创业活动中的作用。 展开更多
关键词 风险投资人 校友关系 社会网络 信任
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基于委托-代理关系的风险投资家激励契约模型 被引量:21
2
作者 李云飞 周宗放 《管理学报》 CSSCI 2011年第6期872-878,共7页
针对逆向选择和道德风险问题,从风险投资者角度出发,基于委托代理关系建立了风险投资家激励契约模型。与传统的激励契约模型相比,该模型考虑了风险投资家对风险投资基金注入一定比例的个人资本金而持有股份,并引入了风险投资者可观测变... 针对逆向选择和道德风险问题,从风险投资者角度出发,基于委托代理关系建立了风险投资家激励契约模型。与传统的激励契约模型相比,该模型考虑了风险投资家对风险投资基金注入一定比例的个人资本金而持有股份,并引入了风险投资者可观测变量。研究结果表明,该模型增加了风险投资家的激励强度,提高了风险投资者的期望收入,还有助于风险投资者选择高能力的风险投资家和激励其在签约后努力工作。这些结果有益于解决逆向选择和道德风险问题,并为风险投资者建立合理的激励契约提供了理论依据。 展开更多
关键词 风险投资家 逆向选择 道德风险 激励契约
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风险投资家和创业者的双边匹配模型研究 被引量:10
3
作者 曹国华 胡义 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2009年第5期28-31,共4页
在风险投资领域中,风险投资家和创业者选择与谁建立投资关系,对创业公司未来收益的大小有着重要的影响。利用Gale&Shapley的学院录取模型,结合风险投资的实际,建立双边匹配模型,探讨风险投资家和创业者之间的双向选择关系,并以实例... 在风险投资领域中,风险投资家和创业者选择与谁建立投资关系,对创业公司未来收益的大小有着重要的影响。利用Gale&Shapley的学院录取模型,结合风险投资的实际,建立双边匹配模型,探讨风险投资家和创业者之间的双向选择关系,并以实例说明模型的求解及应用。 展开更多
关键词 风险投资家 创业者 匹配模型
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信息不对称条件下风险投资机构在风险投资中的代理风险规避研究 被引量:8
4
作者 郭名媛 《科学管理研究》 CSSCI 北大核心 2005年第2期92-95,共4页
在风险投资过程中,风险投资机构与风险企业之间形成了委托一代理关系,两者之间存在着严重的信息不对称。信息不对称会导致风险投资过程中产生代理风险,包括逆向选择和道德风险。本文从风险投资机构的角度对其在风险投资过程中的代理风... 在风险投资过程中,风险投资机构与风险企业之间形成了委托一代理关系,两者之间存在着严重的信息不对称。信息不对称会导致风险投资过程中产生代理风险,包括逆向选择和道德风险。本文从风险投资机构的角度对其在风险投资过程中的代理风险规避进行了研究。 展开更多
关键词 风险投资机构 信息不对称 代理风险 规避
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风险投资模式的国际比较研究 被引量:5
5
作者 梁鹏 王国顺 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第1期53-56,共4页
风险投资起源于20世纪初的美国,因为其迅速的发展,成为了美国高科技产业发展的有力支撑。日本的风险投资业是模仿美国的模式发展建立起来的,虽然在起步的时间和规模上远远落后于美国,但是作为亚洲发展风险投资较早的国家之一,其在亚洲... 风险投资起源于20世纪初的美国,因为其迅速的发展,成为了美国高科技产业发展的有力支撑。日本的风险投资业是模仿美国的模式发展建立起来的,虽然在起步的时间和规模上远远落后于美国,但是作为亚洲发展风险投资较早的国家之一,其在亚洲一直居于领先的地位。随着日本风险投资业的发展,形成了其独有的模式,和美国在很多方面有很大的差异。 展开更多
关键词 风险投资 风险资本家 首次公开发行
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天使投资市场中的逆向选择问题研究 被引量:9
6
作者 汪燕 李姚矿 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2012年第20期23-26,共4页
在天使投资市场中,由于创业者和天使投资人之间存在信息不对称,容易导致逆向选择问题,影响投资效益。因此,解决天使投资市场中的逆向选择问题显得十分重要。分析认为天使投资市场中存在低质量的创业者,因此有必要针对天使投资的特点,将... 在天使投资市场中,由于创业者和天使投资人之间存在信息不对称,容易导致逆向选择问题,影响投资效益。因此,解决天使投资市场中的逆向选择问题显得十分重要。分析认为天使投资市场中存在低质量的创业者,因此有必要针对天使投资的特点,将信号传递模型应用于天使投资,探索消除天使投资中逆向选择问题的途径。 展开更多
关键词 创业者 天使投资人 创业资本家 逆向选择 信号模型
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风险投资家职业背景与投资业绩 被引量:9
7
作者 张学勇 张琳 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第12期84-104,共21页
本文以风险投资家的职业背景为研究视角,对比研究金融背景和实业背景风险投资家的投资业绩.借助风险投资项目、风险投资家个人、被投资企业的样本和数据,本文发现:相对于实业背景的风险投资家,金融背景的风险投资家更为成功,表现为所投... 本文以风险投资家的职业背景为研究视角,对比研究金融背景和实业背景风险投资家的投资业绩.借助风险投资项目、风险投资家个人、被投资企业的样本和数据,本文发现:相对于实业背景的风险投资家,金融背景的风险投资家更为成功,表现为所投资项目有更高的IP0退出率.而且,金融背景的风险投资家投资风格更为激进,如更倾向于进行独立、跨地区、大金额的投资.究其背后机理,本文发现金融背景的风险投资家能够利用其金融职业背景更好地支持被投资企业.譬如,有助于被投资企业更快获得下一轮VC融资,在IP0过程中帮助其雇佣声誉更好的承销商,且IP0抑价率相对较低. 展开更多
关键词 风险投资家 首次公开发行 金融背景 实业背景
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如何建立风险投资项目的风险预警预控系统 被引量:1
8
作者 曹兴亮 张明泉 《价值工程》 2006年第1期116-118,共3页
风险投资行为的全过程都充满了风险,风险投资家在选择好项目以后还要采取一系列的措施来规避风险。文章站在风险投资家的角度,针对风险投资项目从注入资金开始,直至资金退出的这一过程,讨论了如何为风险投资项目建立风险预警预控系统,... 风险投资行为的全过程都充满了风险,风险投资家在选择好项目以后还要采取一系列的措施来规避风险。文章站在风险投资家的角度,针对风险投资项目从注入资金开始,直至资金退出的这一过程,讨论了如何为风险投资项目建立风险预警预控系统,以达到识别风险、控制风险,提高投资收益的目的。 展开更多
关键词 风险投资 风险投资项目 风险投资家 风险预警预控系统
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不确定性条件下风险投资高收益的触发条件——以估值调整协议为视角 被引量:8
9
作者 晏文隽 郭菊娥 《西安交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2015年第2期22-26,共5页
当使用估值调整协议时,风险投资机构和创业企业的收益将直接受企业的盈利水平影响,而企业的盈利水平与其风险之间又存在必然的联系。为此,以估值调整协议的应用为视角,将风险投资机构最优退出时机引入风险投资参与主体收益函数,从理论... 当使用估值调整协议时,风险投资机构和创业企业的收益将直接受企业的盈利水平影响,而企业的盈利水平与其风险之间又存在必然的联系。为此,以估值调整协议的应用为视角,将风险投资机构最优退出时机引入风险投资参与主体收益函数,从理论上揭示并证明了不确定条件下风险投资高收益的触发条件,并得到如下结论:当风险投资机构所投项目价值的不确定性较大时,风险投资机构只能在双赢时获得高收益;而不确定性较小时,不论企业的盈利是否达到估值调整规定的标准,风险投资机构都可能得到较高收益;风险投资机构要获得高收益,所投项目价值需大于其阈值,并且不确定性越大,对创业企业的盈利水平要求越高,直至到达估值调整协议规定的双赢标准。 展开更多
关键词 风险投资 估值调整协议 项目价值 不确定性 收益函数
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风险资本家的委托人职能:选项、签约和监管 被引量:1
10
作者 王建安 周文华 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2003年第3期122-129,144,共9页
近年来 ,关于风险资本在高技术企业发展中的重要作用的认识 ,似乎已成为国内学界和业界的共识。但是 ,对于风险资本特别是风险资本家究竟是如何发挥其作用的问题 ,在国内却限于缺乏经验而鲜有深入、细致的研究。为弥补这一缺憾 ,本文将... 近年来 ,关于风险资本在高技术企业发展中的重要作用的认识 ,似乎已成为国内学界和业界的共识。但是 ,对于风险资本特别是风险资本家究竟是如何发挥其作用的问题 ,在国内却限于缺乏经验而鲜有深入、细致的研究。为弥补这一缺憾 ,本文将从作为委托人的风险资本家对其投资项目所作的选项、签约和监管的角度 ,对国外在这三方面的研究做一个全面的综述 。 展开更多
关键词 创业公司 风险资本家 委托人 职能 选项 签约 监管 企业融资 公司治理结构
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创业投资家:偷懒耍滑抑或勤勉尽责?——基于静态博弈和动态博弈的分析 被引量:4
11
作者 张敦力 马德水 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第10期52-59,共8页
创业投资作为一种支持创新创业的"集合投资制度",创业投资家是否会利用其私有信息实施有损投资者利益的行为,若发生应如何有效抑制这种机会主义行为。文章基于信息对称和信息不对称两种情形,分别构造一个单期静态与一个多期... 创业投资作为一种支持创新创业的"集合投资制度",创业投资家是否会利用其私有信息实施有损投资者利益的行为,若发生应如何有效抑制这种机会主义行为。文章基于信息对称和信息不对称两种情形,分别构造一个单期静态与一个多期动态博弈模型,比较不同情境下纳什均衡时双方的策略选择。研究发现,利益冲突、信息不对称和契约不完备是诱发创业投资家机会主义行为的罪魁祸首,而有效的显性激励和隐性激励机制则是缓解创业投资家道德风险的良方妙药。结果表明,提高创业投资家偷懒的临界收益和增加创业投资者监督的临界成本,能够促使创业投资家勤勉尽责工作,抑制其偷懒耍滑行为,并认为采取有限合伙制组织形式和建立声誉机制,能够达到显性激励与隐性激励相得益彰的效果。 展开更多
关键词 创业投资者 创业投资家 道德风险 静态博弈 动态博弈
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人员流动对风险投资机构联合投资的影响——基于中国风险投资行业的实证研究 被引量:4
12
作者 沈睿 余雷 路江涌 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2019年第5期44-57,共14页
联合投资是风险投资机构一种常见的策略选择,能有效地提高机构决策质量、促进初创企业成长。本文以中国1 015家风险投资机构在2000年至2016年间的投资数据为样本,分析了风险投资人的工作流动对风险投资机构间联合投资关系的影响,探讨了... 联合投资是风险投资机构一种常见的策略选择,能有效地提高机构决策质量、促进初创企业成长。本文以中国1 015家风险投资机构在2000年至2016年间的投资数据为样本,分析了风险投资人的工作流动对风险投资机构间联合投资关系的影响,探讨了地理距离、过往合作关系的调节作用。研究结果表明,风险投资人的工作流动能够促进原任职机构和现任职机构之间联合投资关系的形成;两家机构之间的地理距离越远、过往合作越少,风险投资人个人网络对机构间关系的影响越明显,人员流动对联合投资的促进作用也就越强。本研究加深了对中国情境下风险投资人个人网络、机构间网络互动过程的理解,兼具理论意义和实践价值。 展开更多
关键词 风险投资人 工作流动 联合投资
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风险投资家人力资本特征与风险投资基金募集关系研究 被引量:3
13
作者 董静 赵端仪 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2018年第11期147-153,共7页
风险投资家人力资本特征与其基金募集结果密切相关。以145个风险投资募资团队和252个募资团队领导者为研究样本,分析人力资本特征与风险投资基金募资结果的关系。结果发现,募资规模与募资团队海外背景、整体教育程度显著正相关,与募资... 风险投资家人力资本特征与其基金募集结果密切相关。以145个风险投资募资团队和252个募资团队领导者为研究样本,分析人力资本特征与风险投资基金募资结果的关系。结果发现,募资规模与募资团队海外背景、整体教育程度显著正相关,与募资团队平均任期显著负相关,与团队领导者海外背景、管理职业背景显著正相关;募资团队海外背景显著有利于外资基金募集;募资团队整体人力资本特征对基金募集的影响高于团队领导者人力资本特质。该成果拓展了对风险投资基金募集的研究,为风险投资机构培养与选拔募资人才及团队提供了理论依据。 展开更多
关键词 风险投资家 人力资本特征 风险投资基金募集 募资团队 团队领导者
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委托-代理关系下风险投资者与投资家契约设计 被引量:2
14
作者 郑君君 钟红波 韩笑 《武汉理工大学学报(信息与管理工程版)》 CAS 2012年第2期242-245,共4页
在风险投资中,风险投资者与风险投资家之间存在委托-代理关系。针对风险投资者与风险投资家信息不对称的问题,风险投资者为了获得更大收益,会采用对自己更有利的契约来约束风险投资家。与传统模型相比,利用委托-代理理论,建立可观测变量... 在风险投资中,风险投资者与风险投资家之间存在委托-代理关系。针对风险投资者与风险投资家信息不对称的问题,风险投资者为了获得更大收益,会采用对自己更有利的契约来约束风险投资家。与传统模型相比,利用委托-代理理论,建立可观测变量,设计了一个比较完备的契约模型,可以激励风险投资家努力工作,有利于保护投资者利益。该契约还将风险投资者的收益与风险投资家的收益联系起来,在契约完备性较好的情况下,风险投资者和风险投资家都会获得更大收益,实现双赢的目的。 展开更多
关键词 风险投资者 风险投资家 委托-代理 契约设计
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政策扶持对创业投资配置决策的影响 被引量:2
15
作者 李吉栋 《经济数学》 北大核心 2011年第4期95-100,共6页
建立了创业投资者和创业投资家的配置决策模型,分析了政策扶持对创业投资者和创业投资家资产配置决策的影响.研究表明,政策扶持会导致创业投资家提高其努力程度,也会使创业投资家投资于创业投资项目的权重增加,从而有利于减轻投资阶段... 建立了创业投资者和创业投资家的配置决策模型,分析了政策扶持对创业投资者和创业投资家资产配置决策的影响.研究表明,政策扶持会导致创业投资家提高其努力程度,也会使创业投资家投资于创业投资项目的权重增加,从而有利于减轻投资阶段后移的问题.政策扶持对创业投资者配置决策的影响与两类投资项目的相关性有关.但不论相关性如何,投向创业投资项目的资金数量都会因为政策扶持而有所增加. 展开更多
关键词 创业投资 政策扶持 创业投资家 努力程度
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风险投资机构与风险投资家评价要素研究 被引量:2
16
作者 王林 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2014年第11期130-137,184,共9页
通过对原有风险投资机构与风险投资家排名数据的对比分析,本文设计了风险投资机构综合排名评价标准、地域排名评价标准、产业排名标准、单项排名标准、特色排名标准及风险投资家排名评价要素,形成了风险投资机构与风险投资家评价体系。... 通过对原有风险投资机构与风险投资家排名数据的对比分析,本文设计了风险投资机构综合排名评价标准、地域排名评价标准、产业排名标准、单项排名标准、特色排名标准及风险投资家排名评价要素,形成了风险投资机构与风险投资家评价体系。该体系充分考虑了财务指标与人力指标,从这两个方面综合评价风险投资机构,能够全面反映风险投资机构的成长性,考察风险投资家对机构成长的贡献,这对完善相关评价机制及改善我国风险投资机构与风险投资家排名体系有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 排名体系 风险投资机构 风险投资家 评价标准
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风险投资者对创业企业家道德风险的防范 被引量:1
17
作者 张宋一 穆瑞田 《河北理工大学学报(社会科学版)》 2011年第5期70-72,共3页
风险投资者和创业企业家之间存在着信息不对称现象,处于信息劣势的风险投资者面临着来自创业企业家的道德风险。本文分析了不同类型的风险投资者所面临的道德风险,并有针对性地提出了防范和降低道德风险的具体措施。
关键词 风险投资 道德风险 风险投资者 创业企业家
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侦察员还是教练员:风险投资家的角色研究综述
18
作者 孔令娜 汪洋 《重庆工商大学学报(自然科学版)》 2015年第10期87-93,共7页
有风险投资参与的企业往往表现出更出色的业绩,风险投资家在投资过程中既可能扮演侦察员角色又可能担当教练员角色,学术界对于风险投资家的哪种行为是影响企业业绩的主要来源存在争议;针对风险投资家这两种角色的相关研究成果进行了系... 有风险投资参与的企业往往表现出更出色的业绩,风险投资家在投资过程中既可能扮演侦察员角色又可能担当教练员角色,学术界对于风险投资家的哪种行为是影响企业业绩的主要来源存在争议;针对风险投资家这两种角色的相关研究成果进行了系统梳理和初步探讨,发现大部分文献对于风险投资家的培育作用持肯定态度。 展开更多
关键词 风险投资 风险企业 风险投资家 侦察员 教练员
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我国风险投资家报酬机制设计研究 被引量:1
19
作者 王剑华 《科技和产业》 2009年第9期93-95,109,共4页
优秀的风险投资家是风险企业乃至社会、国家经济发展的重要资源,而这种资源又是非常稀缺的。我国风险投资的发展还有很多不尽如人意的地方,其原因之一就是风险投资家的激励约束机制不完善和不合理,严重限制了风险投资家人力资本价值作... 优秀的风险投资家是风险企业乃至社会、国家经济发展的重要资源,而这种资源又是非常稀缺的。我国风险投资的发展还有很多不尽如人意的地方,其原因之一就是风险投资家的激励约束机制不完善和不合理,严重限制了风险投资家人力资本价值作用的发挥。我国风险投资家报酬机制必须进行改进和创新,不仅要考虑风险投资家个体,还要求考虑要素的市场定价机制,人力资本要素的相应作用,以及不确定的市场需求等。 展开更多
关键词 风险投资家 报酬机制 设计
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Warshall-ANP算法下创业投资家对创业者信任的动态考量因素研究 被引量:1
20
作者 杨洪涛 李海燕 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2018年第16期129-136,共8页
大量研究证实,创业投资家对创业者的信任是影响创业合作成功的关键因素。但有关投资家对创业者信任考量因素的研究相对缺乏,且现有研究对考量因素动态性关注不足。因此,结合创业情境,首先对投资决策阶段进行划分,构建创业投资家对创业... 大量研究证实,创业投资家对创业者的信任是影响创业合作成功的关键因素。但有关投资家对创业者信任考量因素的研究相对缺乏,且现有研究对考量因素动态性关注不足。因此,结合创业情境,首先对投资决策阶段进行划分,构建创业投资家对创业者在不同投资决策阶段的信任考量因素模型。其次,建立基于Warshall-ANP的信任动态考量因素评估模型,即利用Warshall算法确定各因素及指标间的相互关系;运用ANP方法计算各因素及指标在不同投资决策阶段的权重。最后,以黑龙江省领航创投孵化器为例进行实证分析,探讨方法应用效果。结果表明,在搜寻阶段,投资家对创业者信任的主要考量因素为关系因素;在选择阶段和投资决策后阶段,投资家主要基于认知因素对创业者产生信任,同时关系因素调节投资家对创业者的信任认知。 展开更多
关键词 创业投资家 创业者 信任因素 投资阶段 Warshall-ANP方法
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