资产证券化定义和模式的检讨——以真实出售为中心 被引量：38

1

作者 陈裘逸 张保华 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第10期53-62,共10页

国内许多文献认为真实出售是资产证券化的必须步骤和唯一模式。文章从评价资产证券化的几种不同定义开始,提出真实出售不等于资产证券化,而只是资产证券化过程中实现风险隔离的一种方式;从制度功能看,从属参与模式具有自身优势,真实出... 国内许多文献认为真实出售是资产证券化的必须步骤和唯一模式。文章从评价资产证券化的几种不同定义开始,提出真实出售不等于资产证券化,而只是资产证券化过程中实现风险隔离的一种方式;从制度功能看,从属参与模式具有自身优势,真实出售不应该是资产证券化的唯一模式;接下来,作者通过对SPV功能的分析验证了资产证券化过程不一定发生真实出售,进而检讨SPV在资产证券化中的真正作用;最后,把真实出售模式的资产证券化放在我国目前的制度环境下进行了考察。 展开更多

关键词 资产证券化 真实出售 从属参与

原文传递

不良资产证券化的收益分析与风险管理——资产证券化对发起人的影响 被引量：21

2

作者 彭惠 李勇 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第6期14-22,共9页

本文通过对证券化收益和资产池的预期现金流、外部证券发行额、融资成本、证券化成本之间定量关系的研究,首次量化分析并说明了资产证券化的总收益由利差收入、超额损失准备、现金回收增值三个部分构成,相对融资成本越低、初始损失准备... 本文通过对证券化收益和资产池的预期现金流、外部证券发行额、融资成本、证券化成本之间定量关系的研究,首次量化分析并说明了资产证券化的总收益由利差收入、超额损失准备、现金回收增值三个部分构成,相对融资成本越低、初始损失准备越高、服务商处置能力越强,资产证券化的收益就越高,资产证券化所具有的提高不良资产现金回收率、增加收益、提供损失保护底线和提高资本回报率的作用就越强。本文还提出,发起人在通过资产证券化转移风险、改善财务状况的同时,不仅保留了部分风险,而且会暴露在新的风险敞口下,为此发起人需要建立有效的风险评估和管理体系,加强风险控制。 展开更多

关键词 不良资产 资产证券化 风险管理 资本回报率 风险控制 中国 银行业

原文传递

试论我国资产证券化运作的法律问题 被引量：11

3

作者 陈肇强 《上海交通大学学报（哲学社会科学版）》 2003年第2期34-37,共4页

资产证券化是金融创新之一 ,具有复杂的结构设计 ,而且实施资产证券化需要一定的法律环境维系资产证券化的法律效力。我国目前颁布了《信托法》等法律为资产证券化奠定了一定的法律基础 ,但在特设目的载体 (SPV)的结构、真实出售、破产... 资产证券化是金融创新之一 ,具有复杂的结构设计 ,而且实施资产证券化需要一定的法律环境维系资产证券化的法律效力。我国目前颁布了《信托法》等法律为资产证券化奠定了一定的法律基础 ,但在特设目的载体 (SPV)的结构、真实出售、破产隔离、证券发行方面还有一定的障碍 。 展开更多

关键词 资产证券化 信托契约 真实出售 破产隔离 金融创新 法律问题 《信托法》

下载PDF 职称材料

未来应收账款证券化的比较法研究 被引量：8

4

作者 郭玉军 甘勇 《武汉大学学报（哲学社会科学版）》 北大核心 2004年第3期408-413,共6页

未来应收账款证券化涉及许多复杂的法律问题,是资产证券化立法不能回避的问题,在英国和日本的法制环境下,未来应收账款的证券化具有较大的确定性,美国法上未来应收账款的证券化则常常因为破产法院重新定性而受到影响。我国应该借鉴上述... 未来应收账款证券化涉及许多复杂的法律问题,是资产证券化立法不能回避的问题,在英国和日本的法制环境下,未来应收账款的证券化具有较大的确定性,美国法上未来应收账款的证券化则常常因为破产法院重新定性而受到影响。我国应该借鉴上述国家的做法来进行资产证券化的立法。 展开更多

关键词 未来应收账款 现存应收账款 资产证券化 金融法 真实买卖

下载PDF 职称材料

资产证券化中真实销售立法的比较与借鉴——以美国证券化法为例 被引量：17

5

作者 李玫 戴月 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第12期65-75,共11页

资产证券化正以破竹之势席卷当今中国金融市场。真实销售是证券化交易最核心的法律问题,而中国相关立法缺陷成为制约证券化发展的桎梏。作为资产证券化的发源地,美国拥有全球最发达的证券化市场及最先进的证券化法律制度,其立法例具有... 资产证券化正以破竹之势席卷当今中国金融市场。真实销售是证券化交易最核心的法律问题,而中国相关立法缺陷成为制约证券化发展的桎梏。作为资产证券化的发源地,美国拥有全球最发达的证券化市场及最先进的证券化法律制度,其立法例具有较强的借鉴价值。本文首先对证券化交易真实销售的定义进行概述,然后对美国证券化法律制度对真实销售的具体规定进行比较研究,在商法、破产法、州财产法、判例法、会计准则、税务裁决、评级机构规则等不同视域项下比较分析美国法对真实销售的法律规制,进而剖析美国立法例的优势和不足,最后结合中国的实际情况,提出其对中国的证券化真实销售立法的借鉴意义。 展开更多

关键词 资产证券化 真实销售 资产转让 分散式立法

下载PDF 职称材料

论资产证券化中的“真实销售” 被引量：6

6

作者 李健男 《湖南师范大学社会科学学报》 CSSCI 北大核心 2005年第1期79-81,共3页

资产证券化交易中的"真实销售"问题,直接关系到资产证券化风险隔离机制的有效性,但是,由于证券化资产转移隐含的矛盾以及破产法有关债权人保护制度的存在,"真实销售"不可避免地要受到担保性融资和欺诈性转移的挑战... 资产证券化交易中的"真实销售"问题,直接关系到资产证券化风险隔离机制的有效性,但是,由于证券化资产转移隐含的矛盾以及破产法有关债权人保护制度的存在,"真实销售"不可避免地要受到担保性融资和欺诈性转移的挑战;同时,"真实销售"还必须符合会计准则的要求。研究资产证券化中的"真实销售"问题,目的在于有的放矢地采取措施,防范相关法律风险。 展开更多

关键词 资产证券化 真实销售 担保性融资 欺诈性转移 会计上的真实销售

下载PDF 职称材料

资产证券化中资产转让的法律问题探讨 被引量：3

7

作者 魏健馨 程秀强 《天津市政法管理干部学院学报》 2004年第3期27-31,共5页

基于资产证券化的风险隔离机制,在资产转让的信托型、担保融资型和资产出售型等多种选择方式中,资产出售是最好的选择。但根据美国的司法实践,一项资产转让什么时候构成“真实出售”,虽然有一些判定标准,却并不十分明朗,可能会受到法院... 基于资产证券化的风险隔离机制,在资产转让的信托型、担保融资型和资产出售型等多种选择方式中,资产出售是最好的选择。但根据美国的司法实践,一项资产转让什么时候构成“真实出售”,虽然有一些判定标准,却并不十分明朗,可能会受到法院重新定性的影响。同样,在我国,实现资产转让更是存在着合同法和担保法等方面的困难和障碍,也没有重新定性的相应规则和实践。因此,在开展资产证券化业务已成共识的情况下,我国必须尽早做出立法应对,建立有关资产证券化的单行法律,为资产证券化创造良好的法律环境。 展开更多

关键词 资产证券化 资产转让 资产出售 立法 SPV 中国

下载PDF 职称材料

中美知识产权证券化的基本情况及特殊目的机构对比——以中国首两例知识产权证券化案例为视角 被引量：10

8

作者 刘瑛 刘思海 《河南师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2021年第1期55-66,共12页

自2019年中国出现首两例知识产权证券化产品以来,知识产权证券化在中国证券市场受到极大的关注。中国首两例知识产权证券化案例均采用相应的措施来保障特殊目的机构实现真实销售和破产隔离的功能。但事实上,由于立法的缺失,这些措施并... 自2019年中国出现首两例知识产权证券化产品以来,知识产权证券化在中国证券市场受到极大的关注。中国首两例知识产权证券化案例均采用相应的措施来保障特殊目的机构实现真实销售和破产隔离的功能。但事实上,由于立法的缺失,这些措施并不足以保证该功能的实现。以中国首两例知识产权证券化案例为例子,对比中美两国知识产权证券化流程以及特殊目的机构在证券化过程中遇到的真实销售和破产隔离机制的法律问题,可以得出,中国知识产权资产证券化的发展需要在借鉴美国相关判例的基础上,依靠证监会、银监会等资产证券化主管部门,制定关于资产证券化特殊目机构的部门规章,并将知识产权证券化独立成章。 展开更多

关键词 特殊目的机构 真实销售 破产隔离 知识产权证券化

下载PDF 职称材料

从次贷危机看资产证券化监管规则的完善 被引量：8

9

作者 魏晓东 《辽宁大学学报（哲学社会科学版）》 2009年第1期151-155,共5页

资产证券化是金融机构为降低市场利率风险和规避监管创造性的产物,对这场次贷危机起到了推波助澜的作用,但资产证券化本身并没有错,错误的是它被不恰当的利用。资产证券化是金融虚拟性演进到高级阶段的结果,是被监管者为规避监管以追逐... 资产证券化是金融机构为降低市场利率风险和规避监管创造性的产物,对这场次贷危机起到了推波助澜的作用,但资产证券化本身并没有错,错误的是它被不恰当的利用。资产证券化是金融虚拟性演进到高级阶段的结果,是被监管者为规避监管以追逐最高利润为目的设计的行为模式。次贷危机为我国资产证券化监管提供的启示是明确真实买卖标准、强化信息披露,规范基础资产范围。 展开更多

关键词 资产证券化 次贷危机 监管 诱因 真实买卖 信息披露

下载PDF 职称材料

资产证券化中的超额担保制度研究 被引量：8

10

作者 徐海燕 王丙辉 《法学论坛》 CSSCI 北大核心 2012年第1期141-147,共7页

在西方资产证券化进程中,尤其是在"后金融危机时代",超额担保制度有助于降低投资风险,提高投资者信心,消弭金融危机的不利影响。为吸取美国金融危机的前车之鉴,我国在资产证券化起步阶段应引入该制度。超额担保的本质是债权质... 在西方资产证券化进程中,尤其是在"后金融危机时代",超额担保制度有助于降低投资风险,提高投资者信心,消弭金融危机的不利影响。为吸取美国金融危机的前车之鉴,我国在资产证券化起步阶段应引入该制度。超额担保的本质是债权质押,其质押标的是将来债权。在我国现行法律体系下,超额担保受制于现行的质押制度和破产法律制度设计。我国应制定专门的《资产证券化法》,明确资产证券化的性质,并对证券化资产的可让与性和出质问题予以专门规定,从而使超额担保制度既符合物权法定原则,又满足现实需要。通过控制超额比率和设置利差账户,以解决超额担保与现行破产法律之间的冲突问题。 展开更多

关键词 超额担保 债权质押 真实出售 破产隔离

原文传递

我国企业资产证券化中破产隔离与真实销售研究 被引量：6

11

作者 束学岭 曹崇延 《西北农林科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2008年第1期62-66,共5页

在证监会主导下,券商以专项资产管理计划为载体进行企业资产证券化试点。专项资产管理计划应用于资产证券化有其合理性和易操作性,但是由于其不具备法律主体资格,难以完全实现基础资产的真实销售;券商破产会直接影响专项计划的持续运作... 在证监会主导下,券商以专项资产管理计划为载体进行企业资产证券化试点。专项资产管理计划应用于资产证券化有其合理性和易操作性,但是由于其不具备法律主体资格,难以完全实现基础资产的真实销售;券商破产会直接影响专项计划的持续运作,导致破产隔离不彻底。为了长期发展企业资产证券化,需要在交易中引入信托概念,赋予受益凭证明确的法律性质,突破目前法律和体制的羁绊;通过建立基础资产选择标准、限制券商角色范围等措施,规范企业资产证券化各个交易环节。 展开更多

关键词 资产证券化 专项资产管理计划 特殊目的载体 破产隔离 真实销售

下载PDF 职称材料

美国资产证券化构造之法律问题研究 被引量：2

12

作者 甘勇 《武汉理工大学学报（社会科学版）》 2004年第2期225-228,共4页

资产证券化是起源于美国的新兴融资方法,资产证券化构造主要涉及到三个法律问题:SPV的"破产隔离"、应收账款的"真实买卖"、以及应收账款的转让"完善"。美国的实践为这些问题的解决提供了可资参照的标准,... 资产证券化是起源于美国的新兴融资方法,资产证券化构造主要涉及到三个法律问题:SPV的"破产隔离"、应收账款的"真实买卖"、以及应收账款的转让"完善"。美国的实践为这些问题的解决提供了可资参照的标准,中国的资产证券化立法也可以借鉴美国的经验来解决这些法律问题。 展开更多

关键词 资产证券化 破产隔离 SPV 真实买卖 资产转让的完善

下载PDF 职称材料

专利资产证券化“真实销售”问题解析 被引量：6

13

作者 周围 林声烨 《知识产权》 CSSCI 北大核心 2014年第10期83-85,112,共4页

在专利资产证券化中,"真实销售"是指发起人将专利许可的未来收益和风险一并转让给特定目的机构。美国、韩国和我国台湾地区对"真实销售"的认定均有一定的标准。在我国大陆地区,专利资产证券化适用于企业资产证券化... 在专利资产证券化中,"真实销售"是指发起人将专利许可的未来收益和风险一并转让给特定目的机构。美国、韩国和我国台湾地区对"真实销售"的认定均有一定的标准。在我国大陆地区,专利资产证券化适用于企业资产证券化途径。在该途径下,资产转让是"准真实销售",且没有明确的认定标准。因此,建议对专利资产证券化"真实销售"认定标准予以明确。同时,在制度设计上,建议将"特定目的信托"纳入《证券公司资产证券化业务管理规定》,并针对"真实销售"制定相应的会计处理规则依据。 展开更多

关键词 专利 资产证券化 真实销售

下载PDF 职称材料

银行集合理财计划与合规管理 被引量：6

14

作者 赵慈拉 《中国货币市场》 2009年第2期42-45,共4页

银行信贷资产类理财产品具有增强信贷资产流通性,引导社会直接融资的积极作用。该文针对2008年银行信贷资产类理财产品发行量呈现爆发性增长的背景因素进行了分析,对现行理财产品中存在的与法律法规相悖的问题进行了探讨,并从合规管理... 银行信贷资产类理财产品具有增强信贷资产流通性,引导社会直接融资的积极作用。该文针对2008年银行信贷资产类理财产品发行量呈现爆发性增长的背景因素进行了分析,对现行理财产品中存在的与法律法规相悖的问题进行了探讨,并从合规管理的角度提出了相关建议。 展开更多

关键词 理财产品 真实出售 商业汇票 合规管理

下载PDF 职称材料

资产证券化项目融资模式的法律诠释 被引量：3

15

作者 陈晶 《政法论坛》 CSSCI 北大核心 2005年第2期162-168,共7页

资产证券化是国际项目融资模式之一 ,是联系项目和资本市场的重要纽带。项目融资中的项目资产具有预期收入较为稳定和变现性较差等特征 ,该特征不利于项目资金的及时融通。而证券具有发达的市场、完备的法律制度、投资者广泛、风险分散... 资产证券化是国际项目融资模式之一 ,是联系项目和资本市场的重要纽带。项目融资中的项目资产具有预期收入较为稳定和变现性较差等特征 ,该特征不利于项目资金的及时融通。而证券具有发达的市场、完备的法律制度、投资者广泛、风险分散、便于融资等特征。基于二者的互补性 ,产生了资产证券化的融资模式。首先 ,项目资产通过真实交易 ,转让给特殊目的公司 ,是实现项目资产证券化的前提 ;其次 ,通过信用提高等法律手段 ,可以弱化投资者对项目资产变现性较差特征的关注 ,满足证券法的有关要求 ,促进资产证券化的进行 ;第三 ,合理的税法制度是降低项目融资成本、促进项目资产和资本互动的重要法律杠杆 ,是资产证券化的重要保证。以上三个方面是从法律角度诠释资产证券化的重要内容 ,同时这三个方面互为影响 。 展开更多

关键词 资产证券化 项目融资模式 法律诠释 项目资产 特殊目的公司 资本市场 预期收入 项目资金 法律制度 风险分散 法律手段 资产变现 融资成本 税法制度 法律角度 投资者 互补性 证券法 国际 融通 发达 交易 转让 信用 弱化

原文传递

PPP项目资产证券化风险隔离法律制度的困境与优化 被引量：5

16

作者 李慧英 王育红 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第6期51-56,共6页

PPP项目资产证券化为社会资本方提供融资并增加退出渠道,提升项目落地率,是未来政策重点鼓励的方向。其健康发展的核心是做好风险隔离,实际操作中,囿于将来债权转让、专项计划设立、基础资产真实出售在法律制度层面的诸多矛盾与障碍,无... PPP项目资产证券化为社会资本方提供融资并增加退出渠道,提升项目落地率,是未来政策重点鼓励的方向。其健康发展的核心是做好风险隔离,实际操作中,囿于将来债权转让、专项计划设立、基础资产真实出售在法律制度层面的诸多矛盾与障碍,无法切实达到风险隔离效果。为了保障社会资本获取确信的投资权益,针对如上三项制度中的法律困境,分别从多角度提出制度性的优化建议,以期为推动我国PPP项目资产证券化的健康、有序发展做出有益探索。 展开更多

关键词 PPP项目资产证券化 风险隔离 将来债权 专项计划 真实出售

下载PDF 职称材料

SPT法律架构中信托财产权的法律属性辨析 被引量：3

17

作者 于海纯 《大连理工大学学报（社会科学版）》 2005年第3期92-96,共5页

特殊目的信托(SPT)是资产证券化的重要载体,而可证券化资产亦即信托财产关系安排是证券化的实质。厘清SPT架构中信托财产的法律本质、特质和“真实交易”的认定,可以为在我国现实法律环境下选择或设计SPT的制度架构,提供理论指引。

关键词 特殊目的信托 法律本质 信托财产 真实交易

下载PDF 职称材料

论金融资产证券化 被引量：1

18

作者 赵威 《吉林师范大学学报（人文社会科学版）》 2004年第2期46-53,共8页

　金融资产证券化的发达国家,已形成了一整套完整的法律制度,作为金融资产证券化的顺畅实施保证,而依我国现行法制进行金融资产证券化,必然存在相当的法律问题。本文对这些法律问题进行分析后,认为金融资产证券化完全可以在中国发展起... 　金融资产证券化的发达国家,已形成了一整套完整的法律制度,作为金融资产证券化的顺畅实施保证,而依我国现行法制进行金融资产证券化,必然存在相当的法律问题。本文对这些法律问题进行分析后,认为金融资产证券化完全可以在中国发展起来。为促进金融资产证券化在中国的发展,对于中国的法制现状来说,比较现实的方式是制定一部类似日本《资产流动化法》,台湾《金融资产证券化条例》的单行法规,将具体细节加以规定。 展开更多

关键词 金融资产证券化 债权转让 登记制度 真实销售 欺诈转移

下载PDF 职称材料

知识产权证券化中知识产权资产转让的法律问题探析 被引量：4

19

作者 陶红武 《上海金融学院学报》 2010年第5期34-39,共6页

知识产权证券化提升了知识资本与金融资本的融合效率,推动了科技进步。在知识产权证券化中,资产转让的方式通常有债务更新、让与、从属参与、信托四种。知识产权资产转让后,为了判断资产所有权是否真实地发生转移,必须引入一个重要概念... 知识产权证券化提升了知识资本与金融资本的融合效率,推动了科技进步。在知识产权证券化中,资产转让的方式通常有债务更新、让与、从属参与、信托四种。知识产权资产转让后,为了判断资产所有权是否真实地发生转移,必须引入一个重要概念——"真实销售",以防范知识产权证券化下所涉及的发起人违约破产风险。目前,知识产权资产的可转让性规定需进一步明晰,对未来债权的转让应做出明确规定,我国资产转让的通知制度也有待突破。 展开更多

关键词 知识产权证券化 真实销售 未来债权

下载PDF 职称材料

资产证券化中真实销售法律规制的比较研究 被引量：4

20

作者 戴月 李玫 《当代经济管理》 CSSCI 2016年第5期91-97,共7页

真实销售是证券化交易的核心,其法律规制对资产证券化理论和实务的发展有着至关重要的影响。文章在比较法视域项下对发达国家资产证券化中的真实销售法律规制进行分析和研究:首先比较真实销售的定义和价值;进而通过剖析关键要素把握真... 真实销售是证券化交易的核心,其法律规制对资产证券化理论和实务的发展有着至关重要的影响。文章在比较法视域项下对发达国家资产证券化中的真实销售法律规制进行分析和研究:首先比较真实销售的定义和价值;进而通过剖析关键要素把握真实销售的法律判断原则和标准;然后深入分析真实销售的法律风险及防范;最后结合上述比较研究,对完善中国资产证券化真实销售法律规制提出建议。 展开更多

关键词 演资产证券化 真实销售 资产转让 破产隔离

下载PDF 职称材料