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中国股市流动性风险与价格稳定机制研究--基于波动率预警的视角
被引量：
2
1
作者
黄柏翔
周书仪
万丽梅
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2016年第2期64-72,共9页
证券市场可采用两种稳定措施防止市场暴跌:事后熔断与事前预警机制。基于美国第48条规定(Rule 48)的波动率预警框架,采用同时反应波动率与流动性的逆流动性期权分析上证综合指数。结果显示,股市重挫前1到6个月具有高波动率与低流动性的...
证券市场可采用两种稳定措施防止市场暴跌:事后熔断与事前预警机制。基于美国第48条规定(Rule 48)的波动率预警框架,采用同时反应波动率与流动性的逆流动性期权分析上证综合指数。结果显示,股市重挫前1到6个月具有高波动率与低流动性的特征,在缺乏流动性下,熔断机制有可能造成投资人提前卖出的"磁吸效应",反而加速市场震荡。进一步研究发现,年波动率期权预警能力最佳,还符合政策制定者关注的预警能力可比性、有效性与一致性等稳定效果,将协助监管层更准确的提前判断市场暴跌是否真正来临。
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关键词
熔断机制
美国第
48
条规定
波动预警机制
股市价格稳定措施
流动性期权
下载PDF
职称材料
题名
中国股市流动性风险与价格稳定机制研究--基于波动率预警的视角
被引量：
2
1
作者
黄柏翔
周书仪
万丽梅
机构
中国光大集团博士后工作站清华大学五道口金融学院博士后流动站
中央财经大学证券期货研究所
中证金融研究院
出处
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2016年第2期64-72,共9页
文摘
证券市场可采用两种稳定措施防止市场暴跌:事后熔断与事前预警机制。基于美国第48条规定(Rule 48)的波动率预警框架,采用同时反应波动率与流动性的逆流动性期权分析上证综合指数。结果显示,股市重挫前1到6个月具有高波动率与低流动性的特征,在缺乏流动性下,熔断机制有可能造成投资人提前卖出的"磁吸效应",反而加速市场震荡。进一步研究发现,年波动率期权预警能力最佳,还符合政策制定者关注的预警能力可比性、有效性与一致性等稳定效果,将协助监管层更准确的提前判断市场暴跌是否真正来临。
关键词
熔断机制
美国第
48
条规定
波动预警机制
股市价格稳定措施
流动性期权
Keywords
circ
u
it
breaker
The
u
.
s
rule
48
early
warning
indicators
（EWIs）
market
stability
liq
u
idity
option
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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被引量
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1
中国股市流动性风险与价格稳定机制研究--基于波动率预警的视角
黄柏翔
周书仪
万丽梅
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2016
2
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