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公司收购与目标公司股东收益的实证分析 被引量:84
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作者 洪锡熙 沈艺峰 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第3期26-33,共8页
现代西方公司控制权市场理论的主流学派认为 ,在由公司各种内外部控制机制构成的控制权市场上 ,公司内部控制机制没有发挥其主要作用 ,只有作为外部控制机制的收购才是最为有效的控制机制 ,因为公司间的收购能给目标公司股东带来利益。... 现代西方公司控制权市场理论的主流学派认为 ,在由公司各种内外部控制机制构成的控制权市场上 ,公司内部控制机制没有发挥其主要作用 ,只有作为外部控制机制的收购才是最为有效的控制机制 ,因为公司间的收购能给目标公司股东带来利益。本文以这种理论为背景 ,对申华实业被收购案进行实证研究。实证分析的主要结果表明 ,在我国目前的市场条件下 ,二级市场收购并不能给目标公司带来收益。 展开更多
关键词 收购 公司控制权市场 股东收益 目标公司 中国
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国有控制权转移、终极控制人变更与公司业绩 被引量:43
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作者 白云霞 吴联生 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期130-143,共14页
本文研究了国有控制权转移对公司业绩的影响,以及终极控制人变更对国有控制权转移绩效影响的问题。研究结果表明,国有控制权转移总体上并没有改善公司业绩,终极控制人变更能够改善国有控制权转移的绩效;控制权转移之后收购的资产在短期... 本文研究了国有控制权转移对公司业绩的影响,以及终极控制人变更对国有控制权转移绩效影响的问题。研究结果表明,国有控制权转移总体上并没有改善公司业绩,终极控制人变更能够改善国有控制权转移的绩效;控制权转移之后收购的资产在短期内提高了公司业绩,但没有发现这种正向作用在终极控制人是否变更两类公司之间存在显著差异。本文的研究结论为我国国有企业改革提供了重要依据。 展开更多
关键词 国有企业 控制权转移 终极控制人 公司业绩
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基于过度自信理论的公司购并行为分析 被引量:28
3
作者 谢海东 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2006年第10期37-40,共4页
基于过度自信理论,通过一简单模型对高管人员的过度自信如何影响公司购并行为和购并效率进行分析表明,高管人员的过度自信可部分地解释中国上市公司购并事件的频发以及购并效率的低下之原因。
关键词 过度自信 公司高管 购并行为
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目标公司反收购的法律规制 被引量:9
4
作者 曲冬梅 《法学论坛》 2004年第2期60-66,共7页
上市公司收购已成为我国证券市场上最为重要的新生力量。收购市场的活跃引发目标公司反收购的激烈。由于缺少完善的规制反收购的法律规则,我国目标公司的反收购不仅损害了目标公司及股东的利益,而且阻碍了公司收购在公司治理方面有效作... 上市公司收购已成为我国证券市场上最为重要的新生力量。收购市场的活跃引发目标公司反收购的激烈。由于缺少完善的规制反收购的法律规则,我国目标公司的反收购不仅损害了目标公司及股东的利益,而且阻碍了公司收购在公司治理方面有效作用的发挥。本文通过介绍英美的经验,提出了我国当前规制目标公司反收购可采取的措施:(1)确立董事的信义义务;(2)建立控股股东表决权排除制度;(3)构筑司法救济体系。 展开更多
关键词 公司收购 反收购 董事信义义务 表决权排除
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国有控股上市公司控制权转移对经营绩效和代理成本的影响 被引量:14
5
作者 曾昭灶 李善民 《技术经济》 2008年第5期115-120,128,共7页
本文对2000—2004年我国发生控制权转移的国有控股上市公司在控制权转移前后的经营绩效、代理成本进行了实证检验。结果表明:控制权转移后,公司的代理成本水平下降,经营绩效得到提高;卖方为地方的子样本代理成本的下降和经营绩效的改善... 本文对2000—2004年我国发生控制权转移的国有控股上市公司在控制权转移前后的经营绩效、代理成本进行了实证检验。结果表明:控制权转移后,公司的代理成本水平下降,经营绩效得到提高;卖方为地方的子样本代理成本的下降和经营绩效的改善大于卖方为中央企业的子样本;买方为民营的子样本的代理成本的下降和经营绩效的改善大于买方为国有的子样本;买方为国有的控制权转移经营绩效提高和代理成本下降主要来自最终控制人变更子样本。 展开更多
关键词 控制权转移 国有控股上市公司 经营绩效 代理成本
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中国上市公司收购监管模式评析 被引量:1
6
作者 郑琰 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第2期38-48,共11页
本文探讨中国上市公司证券监管模式的演变及其成效问题。作者认为仅凭中国证监会之力无法减少上市公司收购中的混乱无序 ;中国证监会减少实质性审批 ,市场未必更乱 ;中国当前的上市公司收购监管模式未必能达到立法者期望的目标。本文通... 本文探讨中国上市公司证券监管模式的演变及其成效问题。作者认为仅凭中国证监会之力无法减少上市公司收购中的混乱无序 ;中国证监会减少实质性审批 ,市场未必更乱 ;中国当前的上市公司收购监管模式未必能达到立法者期望的目标。本文通过对监管模式本身的评价 。 展开更多
关键词 中国 上市公司 企业收购 证券监管模式 信息披露 证券法 信用制度
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L3级自动驾驶汽车的接管安全性评价模型 被引量:13
7
作者 林庆峰 王兆杰 鲁光泉 《汽车工程》 EI CSCD 北大核心 2019年第11期1258-1264,共7页
为评价L3级自动驾驶车辆接管的安全性,基于驾驶模拟器设计了双向六车道高速公路环境下的接管场景并进行驾驶模拟实验,驾驶人在自动驾驶过程中始终执行视觉次任务操作,次任务为观看3种难度等级的箭头图,接管场景为自车行驶中遇到同车道... 为评价L3级自动驾驶车辆接管的安全性,基于驾驶模拟器设计了双向六车道高速公路环境下的接管场景并进行驾驶模拟实验,驾驶人在自动驾驶过程中始终执行视觉次任务操作,次任务为观看3种难度等级的箭头图,接管场景为自车行驶中遇到同车道前方的一辆抛锚车辆,接管请求时间设为7 s,自动驾驶车辆的速度为110 km/h。实验共计招募了49名被试(男性30名,女性19名),平均年龄为31.06岁(标准差为7.10岁)。当车辆发出听觉+视觉的接管请求信号后,被试应通过按下转向盘上的切换按钮来获取车辆的控制权。以最小TTC的组别为因变量,设定最小TTC小于等于1 s为危险组,大于1 s为安全组,利用二元logistics回归建立接管安全性评价模型。研究结果表明:7 s的接管请求时间条件下,影响接管安全性的因素主要是接管反应时间和次任务,本文中建立的接管安全性评价模型的预测准确率达85.5%。 展开更多
关键词 自动驾驶 驾驶人行为 接管 建模 次任务
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中国上市公司并购与盈余管理实证研究 被引量:10
8
作者 黄新建 段克润 《软科学》 CSSCI 2007年第6期66-69,共4页
以中国2003年发生并购行为的上市公司为研究样本,运用改进的DeAngelo模型、修正的ones模型,以操纵性应计利润存在的大小程度对上市公司在并购前后年度是否存在盈余管理进行了实证分析。结果表明,上市公司在并购前一年,存在着明显的调减... 以中国2003年发生并购行为的上市公司为研究样本,运用改进的DeAngelo模型、修正的ones模型,以操纵性应计利润存在的大小程度对上市公司在并购前后年度是否存在盈余管理进行了实证分析。结果表明,上市公司在并购前一年,存在着明显的调减操纵性应计利润的盈余管理行为;在并购当年,虽然存在着调增操纵性应计利润的盈余管理,效果却不显著。 展开更多
关键词 并购 盈余管理 上市公司
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公司收购中违反大额持股申报义务的法律责任——基于“上海新梅案”的分析例证 被引量:12
9
作者 姚瑶 《河北法学》 CSSCI 北大核心 2017年第2期177-188,共12页
随着我国上市公司并购浪潮的到来,敌意并购愈益增多,围绕违反大额持股申报义务的法律责任已一再引发诉讼,而目前理论和实务界在其适用依据、内容解释上都尚未达成统一意见。通过对相关条文的法解释学分析,可以发现《证券法》对违反大额... 随着我国上市公司并购浪潮的到来,敌意并购愈益增多,围绕违反大额持股申报义务的法律责任已一再引发诉讼,而目前理论和实务界在其适用依据、内容解释上都尚未达成统一意见。通过对相关条文的法解释学分析,可以发现《证券法》对违反大额持股申报义务的行为仅规定了有限的行政责任,改正完成即是指补充披露与行政处罚完毕。违法收益与法律责任的失衡,造成"门口的野蛮人"突袭事件一再重演。证券法视域下对此种行为的制裁,不仅应考虑当事方受侵害的权利救济,更应立足于证券市场的整体秩序,所以应以消除违规者的非法获益为基准设定法律责任。对于公司收购中违反大额持股申报义务的违法行为,在其合理法律责任的确定上我国应选择违规的股票买入有效但表决权受限的模式,但对限制的程度应持较为克制的态度,并将之设定为一种行政责任。这相对于强制减持超比例持股的做法来说,不失为一种更为柔性的解决方案。 展开更多
关键词 大额持股申报义务 公司收购 改正完成 法律责任 表决权限制
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公司接管中基于控制权收益的控股股东行为分析 被引量:5
10
作者 屠巧平 张彩玉 《软科学》 CSSCI 2005年第6期94-96,共3页
关于公司接管动因的研究文献表明,控制权的共享收益和私人收益是大股东出现的主要动力;在市场制度缺陷较大和法律对投资者保护较弱的国家,获取控制权私人收益的单位成本降低,控制权收益发生率提高;结果导致追求股东收益最大化的并购行... 关于公司接管动因的研究文献表明,控制权的共享收益和私人收益是大股东出现的主要动力;在市场制度缺陷较大和法律对投资者保护较弱的国家,获取控制权私人收益的单位成本降低,控制权收益发生率提高;结果导致追求股东收益最大化的并购行为被扭曲,低效率的并购频繁发生。因此,规范和制衡控股股东行为应从市场制度缺陷入手,从相应的法律制度规则设立入手。 展开更多
关键词 控制权 控股股东 控制权收益 并购
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自动驾驶接管影响因素分析与研究进展 被引量:11
11
作者 郭烈 胥林立 +1 位作者 秦增科 王旭 《交通运输系统工程与信息》 EI CSCD 北大核心 2022年第2期72-90,共19页
部分或有条件自动驾驶车辆允许驾驶员将驾驶任务移交给自动驾驶系统,但驾驶员仍需对驾驶环境进行监测,若发生紧急事件或驾驶环境超出系统运行设计域等情况,驾驶员需要及时接管车辆。影响驾驶接管过程的因素主要包括:人因、交通环境以及... 部分或有条件自动驾驶车辆允许驾驶员将驾驶任务移交给自动驾驶系统,但驾驶员仍需对驾驶环境进行监测,若发生紧急事件或驾驶环境超出系统运行设计域等情况,驾驶员需要及时接管车辆。影响驾驶接管过程的因素主要包括:人因、交通环境以及人-机交互系统。本文分析了驾驶员认知负荷特性等人因对接管过程和接管时间预算的影响。分析发现,驾驶员长时间脱离驾驶任务会导致其陷入被动疲劳或驾驶分心状态,从而降低接管绩效。适当的非驾驶任务可以使驾驶员保持一定的认知负荷,降低驾驶员的被动疲劳水平。结合网联技术的应用可以多次发出预警信号,提高接管绩效。本文讨论了交通密度、道路条件等交通环境对接管时驾驶员感知、认知及决策的影响,探讨混合交通下过渡区智能网联车辆控制权切换(Transitions of Control,ToC)的管理问题。在复杂道路交通下,驾驶员需要更多时间恢复对环境的感知,且驾驶员在弯道接管车辆时更容易出现较大横向偏差。在混合交通环境中,为防止过渡区出现集中的ToC,可以制定相应交通管理措施,以降低过渡区域中车辆之间的相互干扰。本文还分析了视觉、听觉、触觉、嗅觉及其组合类型交互方式的优、缺点,讨论网联环境下人-机交互系统设计以及ToC形式。单个的交互方式有其自身的优、缺点,多种类型相结合的交互形式能形成优势互补,及时地将接管信息传递给驾驶员,并将其注意力集中于对环境的感知。网联技术发展使得可利用的行车信息的数量和种类都有所提高,网联信息需要更好地呈现策略,以保证人-机交互界面具有较高的可用性和接受性,为驾驶员提供更加准确的交互信息。同时,利用驾驶员状态识别技术实时监测驾驶员所处状态,并通过人-机交互系统提醒驾驶员,使其保持警觉,提高接管绩效。未来研究� 展开更多
关键词 智能交通 自动驾驶车辆 网联环境 驾驶接管 人因 人机交互
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黄金股研究综述 被引量:9
12
作者 张立省 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2012年第1期93-100,共8页
黄金股在欧洲国有企业民营化过程中发挥过重要作用,在目前中国国有企业股份制改革中,政府设置黄金股作为新的企业控制形式非常有研究价值。本文较为详细地梳理了黄金股的各类相关研究文献,从私有化对业绩的影响、公司业绩和收购可能性... 黄金股在欧洲国有企业民营化过程中发挥过重要作用,在目前中国国有企业股份制改革中,政府设置黄金股作为新的企业控制形式非常有研究价值。本文较为详细地梳理了黄金股的各类相关研究文献,从私有化对业绩的影响、公司业绩和收购可能性的关系、投票权溢价和控股的价值、限制国外直接或间接投资对公司的影响四个方面对黄金股的研究进行归纳总结。 展开更多
关键词 黄金股 股份制改革 私有化 接管 投票权溢价
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L3级自动驾驶接管过程驾驶员情景意识研究 被引量:4
13
作者 胡宏宇 张慧珺 +2 位作者 姚荣涵 陈国迎 高菲 《吉林大学学报(工学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2024年第2期410-418,共9页
针对L3级自动驾驶驾驶员接管准备情况,进行了驾驶员在从事不同类型的非驾驶相关任务(NDRTs)下的情景意识研究。基于驾驶模拟器搭建了面向L3级自动驾驶的仿真测试场景,通过情景意识问卷与驾驶员眼动行为测量对情景意识准备情况进行讨论... 针对L3级自动驾驶驾驶员接管准备情况,进行了驾驶员在从事不同类型的非驾驶相关任务(NDRTs)下的情景意识研究。基于驾驶模拟器搭建了面向L3级自动驾驶的仿真测试场景,通过情景意识问卷与驾驶员眼动行为测量对情景意识准备情况进行讨论分析。研究结果表明:随着NDRTs占据感官模态的增多,驾驶员的注意力会更少集中在驾驶任务上,对于驾驶环境元素的关注也会相应减少,对情景意识的恢复产生负面影响。 展开更多
关键词 车辆工程 自动驾驶汽车 接管 情景意识 非驾驶相关任务 眼动行为
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试述战后国民党当局对北平敌产的争夺 被引量:6
14
作者 吕书额 吴子明 《北京社会科学》 CSSCI 北大核心 2006年第5期62-70,共9页
抗战胜利后,国民党当局对北平敌产施以“劫收”。其间,驻军部队、国民党中央各部会、北平市当局、河北省当局、北平行营等各系统围绕敌产出现了激烈争夺。争夺进一步助长了“劫收”之风,进而产生了严重的社会影响与政治后果,加速了国民... 抗战胜利后,国民党当局对北平敌产施以“劫收”。其间,驻军部队、国民党中央各部会、北平市当局、河北省当局、北平行营等各系统围绕敌产出现了激烈争夺。争夺进一步助长了“劫收”之风,进而产生了严重的社会影响与政治后果,加速了国民党在大陆统治的失败。 展开更多
关键词 国民党当局 北平敌产 接收 争夺
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我国控制权转移与投资者保护关系的实证研究 被引量:8
15
作者 曾昭灶 李善民 陈玉罡 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2012年第7期960-967,共8页
在新兴转轨的制度背景下,基于我国法律制度和资本市场实践,设计了适合我国国情的上市公司投资者保护水平的评价指标,并据此对我国上市公司控制权转移与投资者保护之间的关系进行了实证研究。实证结果表明,发生控制权转移公司的投资者保... 在新兴转轨的制度背景下,基于我国法律制度和资本市场实践,设计了适合我国国情的上市公司投资者保护水平的评价指标,并据此对我国上市公司控制权转移与投资者保护之间的关系进行了实证研究。实证结果表明,发生控制权转移公司的投资者保护水平较低,控制权转移发生可能性与投资者保护负相关;控制权转移可以在短期内提高公司的投资者保护水平。 展开更多
关键词 投资者保护 控制权转移 评价指数 公司治理
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公司控制权转移中的控股股东行为分析与权利制约 被引量:1
16
作者 屠巧平 刘爱菊 《华东经济管理》 2005年第7期65-68,共4页
本文基于公司并购动机理论,揭示了我国控股股东行为的深层次原因,指出了市场制度缺陷较大和法律对投资者保护较弱,获取控制权私人收益的单位成本越低,控制权私人收益发生率越高,结果导致追求企业价值最大化的并购行为被扭曲,低效率的并... 本文基于公司并购动机理论,揭示了我国控股股东行为的深层次原因,指出了市场制度缺陷较大和法律对投资者保护较弱,获取控制权私人收益的单位成本越低,控制权私人收益发生率越高,结果导致追求企业价值最大化的并购行为被扭曲,低效率的并购频繁发生。提出规范和制衡控股股东行为应从市场制度缺陷入手,从相应的法律制度规则设立入手。 展开更多
关键词 控制权转移 控股股东 控制权收益 并购
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控股权转让内幕交易的实证研究 被引量:6
17
作者 刘志远 鄂华 《中国会计评论》 2003年第0期51-76,共26页
本文采用事件研究法,以1997年到2000年44家控股权协议转让的上市公司为样本公司,研究了控股权转让公告日前后的非正常报酬、交易量和β系数的波动以及非正常报酬和交易量的相关性,研究结果表明:我国证券市场已经达到半强式有效,但这种... 本文采用事件研究法,以1997年到2000年44家控股权协议转让的上市公司为样本公司,研究了控股权转让公告日前后的非正常报酬、交易量和β系数的波动以及非正常报酬和交易量的相关性,研究结果表明:我国证券市场已经达到半强式有效,但这种结果的产生并不是股价在公告当日对信息调整迅速的结果,而是内幕交易泛滥的表现。 展开更多
关键词 控股权转让 内幕交易 半强式有效
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并购中目标企业的模糊综合评价法 被引量:5
18
作者 雷雪松 《山西高等学校社会科学学报》 2006年第2期54-57,共4页
在企业并购过程中,并购的目标企业的定量评价方法具有局限性。运用模糊数学工具,可以全面考虑并购所涉及的各个因素,并把定性的因素定量化,建立并购目标选择的多级模糊综合评价,有助于提高最优并购目标选择的科学性。
关键词 并购 目标企业 模糊综合评价
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中国汽车企业对外直接投资中的技术获取路径——上汽集团并购韩国双龙的案例研究 被引量:6
19
作者 石云鸣 《技术经济》 CSSCI 2013年第3期7-12,63,共7页
研究了中国汽车企业通过对外投资获取外部技术的路径,并以上汽集团控股韩国双龙汽车公司为案例,分析了上汽集团采取的技术获取路径。案例研究结果显示:上汽集团主要通过国产化、技术转让和共享生产平台从双龙汽车公司获得技术;但是,对... 研究了中国汽车企业通过对外投资获取外部技术的路径,并以上汽集团控股韩国双龙汽车公司为案例,分析了上汽集团采取的技术获取路径。案例研究结果显示:上汽集团主要通过国产化、技术转让和共享生产平台从双龙汽车公司获得技术;但是,对计划实施难度估计不足、双龙工会的强势力量和频繁罢工,导致上汽集团未能如愿以偿。最后指出,变"拉式"国产化为"推式"国产化更有利于企业从外部获取技术。 展开更多
关键词 技术能力 技术获取路径 技术转移 对外直接投资 并购 汽车企业
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Female choice impacts resident male takeover in golden snub-nosed monkeys(Rhinopithecus roxellana) 被引量:3
20
作者 Gu Fang Jing Chen +2 位作者 Ru-Liang Pan Xiao-Guang Qi Bao-Guo Li 《Zoological Research》 SCIE CAS CSCD 2018年第4期266-271,共6页
In primate species with social systems consisting of one-male breeding units (OMUs), resident male takeover represents a major challenge to individual reproductive success and mating strategies. The golden snub-nose... In primate species with social systems consisting of one-male breeding units (OMUs), resident male takeover represents a major challenge to individual reproductive success and mating strategies. The golden snub-nosed monkey (Rhinopithecus roxellana) is characterized by large multilevel societies (MLS) comprised of several OMUs and all-male units (AMUs); however, the factors and mechanisms associated with resident male takeover, which offer important insight into primate reproduction and social strategies, are still poorly understood. Based on 5-year monitoring data from a free-ranging herd of golden monkeys from the Qinling Mountains in China, we categorized three phases of an OMU, that is, a rising phase, developing phase, and declining phase. The rising and declining phases were unstable periods in which male takeover in an OMU might occur. Factors causing takeover, such as leader male rank, fighting ability, reproduction rate, and affiliation (proximity, allogrooming), were analyzed for males and females and for different OMUs. Results indicated that the new resident male's fighting ability was lower than that of the former resident male in 23 cases. After replacement, the rank order of the new resident male significantly declined. Females involved in a takeover increased their distance from the resident male and decreased mating frequency during the three months prior to takeover. Females with infants under one-year-old had a marked effect on the specific time of takeover occurrence. These results suggested that female choice was the main factor deciding whether a takeover attempt was successful. Furthermore, rather than male conflict, females more often initiated and affected takeover and outcome, implying that the social status and competitive ability of the males played lesser roles during takeover. 展开更多
关键词 Rhinopithecus roxellana Female matechoice takeover Resident male tenure Socialnetwork analysis
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