现代投资组合理论及其分支的发展综述 被引量：2

1

作者 徐丽梅 《首都经济贸易大学学报》 2006年第4期75-79,共5页

现代投资组合理论已有几十年的发展历史,近些年随着投资实践的要求和数学、计算技术的发展,投资组合理论也出现了一些新的分支和发展动向。本文首先回顾了西方投资组合理论的发展,然后重点综述了风格投资、长期投资等新的发展分支。

关键词 投资组合 交易成本 风格投资

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基于最小生成树的上证50指数分层结构 被引量：8

2

作者 黄飞雪 赵昕 侯铁珊 《系统工程》 CSCD 北大核心 2009年第1期71-76,共6页

针对常用的参数分析方法在证券风格投资分析中容易导致结果的差异性问题，提出将亚超度量空间方法引入到风格投资研究中，因为具有准确定义拓扑序列的亚超度量空间与指数分层结构、风格能够一一对应。首先利用股票价格计算出股间距离，... 针对常用的参数分析方法在证券风格投资分析中容易导致结果的差异性问题，提出将亚超度量空间方法引入到风格投资研究中，因为具有准确定义拓扑序列的亚超度量空间与指数分层结构、风格能够一一对应。首先利用股票价格计算出股间距离，并采用关联该证券组合的最小生成树（Kruskal）优化方法，从而得到亚超度量空间；其次将此亚超度量空间转换成指数分层结构树图，最后得到风格的分布特征。2004-2007年的上证50实证结果表明：横向来看以行业分类的风格较为显著，其中以银行和钢铁也最为明显，此外还有与地区差异、交叉持股相关的风格效应显现；纵向则在股改后行业风格效应更显著，其它的风格也显现得更多。结论为此方法是有效的，同时结果也可为证券投资组合配置提供依据和参考。 展开更多

关键词 最小生成树(MST) 亚超度量空间 指数分层结构 风格投资 上证50

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基于支持向量机的股市风格轮换策略研究 被引量：6

3

作者 郭文伟 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2009年第6期101-110,共10页

作为一种增加潜在收益的工具,风格轮换策略已经成为广为接受的金融投资策略。通过对几种常见的风格轮换模型进行比较,采取支持向量机分别建立规模溢价和价值溢价的预测模型,根据预测结果形成规模风格和价值/成长风格轮换策略,并检验这... 作为一种增加潜在收益的工具,风格轮换策略已经成为广为接受的金融投资策略。通过对几种常见的风格轮换模型进行比较,采取支持向量机分别建立规模溢价和价值溢价的预测模型,根据预测结果形成规模风格和价值/成长风格轮换策略,并检验这种积极风格轮换策略在中国股市的有效性。研究结果表明,中国股市存在显著的价值溢价,规模风格轮换策略业绩显著优于消极持有小盘股策略和市场收益,适合采取规模风格轮换策略进行短期投资;消极持有价值股的投资策略业绩显著优于规模风格轮换的投资策略,这暗示在长期投资上更适合采取买入并持有价值股的消极风格投资策略。 展开更多

关键词 股票风格 风格投资 风格轮换 支持向量机

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中国股票市场风格存在性实证分析 被引量：1

4

作者 刘广琴 陆珩瑱 《经济研究导刊》 2010年第3期57-58,共2页

投资风格作为通过投资于特定分割市场或子市场以获得超过正常收益的超额收益的投资决策,对股票市场意义重大。实证研究结果表明:具有相似属性的股票波动相关性较强,中国股票市场风格存在,且可得出:流通市值越小,市净率越大的组合收益率... 投资风格作为通过投资于特定分割市场或子市场以获得超过正常收益的超额收益的投资决策,对股票市场意义重大。实证研究结果表明:具有相似属性的股票波动相关性较强,中国股票市场风格存在,且可得出:流通市值越小,市净率越大的组合收益率越高。 展开更多

关键词 中国 风格投资 市场异象 股票市场

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个体投资者风格偏好转换与股票收益 被引量：1

5

作者 胡昌生 王永锋 池阳春 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2013年第4期141-150,158,共11页

风格投资对投资者的组合选择和股票收益均具有重要的影响。基于我国个体投资者2006-2011年间的交易数据,本文发现其组合选择存在显著的风格偏好,他们的风格偏好转换主要受资产价格变化驱动,而非基于基本面信息。个体投资者对风格组合的... 风格投资对投资者的组合选择和股票收益均具有重要的影响。基于我国个体投资者2006-2011年间的交易数据,本文发现其组合选择存在显著的风格偏好,他们的风格偏好转换主要受资产价格变化驱动,而非基于基本面信息。个体投资者对风格组合的需求变动表现为负反馈,其财富水平在风格偏好转换中遭受了损失,因此,个体投资者风格偏好转换引起的需求变动是市场中的噪音。同时,由于不同风格组合在投资者的资产配置中存在竞争,个体投资者风格偏好转换对极端风格组合收益的影响方向相反,且难以套利的风格组合受到的影响程度更高,这表明个体投资者系统性的需求变动是影响股票横截面收益的重要因素。 展开更多

关键词 个体投资者 风格投资 风格偏好转换 负反馈

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基于经济周期的大小盘股票风格研究 被引量：1

6

作者 黄付生 吴启权 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2010年第5期23-26,共4页

利用Logistic模型分析在经济周期中不同市场的变量,尤其是市场流动性和物价水平与大盘股的表现之间的关系,发现存在内在规律。Logistic模型对大小盘风格预测的效果比较理想,可以使用这些因素来实现大盘股和小盘股风格的预测,有效用来指... 利用Logistic模型分析在经济周期中不同市场的变量,尤其是市场流动性和物价水平与大盘股的表现之间的关系,发现存在内在规律。Logistic模型对大小盘风格预测的效果比较理想,可以使用这些因素来实现大盘股和小盘股风格的预测,有效用来指导制定交易和投资策略。 展开更多

关键词 风格投资 Logistic预测 大盘股

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基于类型思维的资产定价研究

7

作者 何丽君 梁钧 石金涛 《昆明理工大学学报（理工版）》 2005年第6期99-104,共6页

投资者普遍运用着类型思维,本文在Barberis and Shleifer(2003)类型投资理论基础之上构建一个由积极反馈类型转换者、反向类型转换者和基本面交易者组成的资本市场,在此市场环境下探讨资产定价问题.本文与Barberis and Shleifer(2003)... 投资者普遍运用着类型思维,本文在Barberis and Shleifer(2003)类型投资理论基础之上构建一个由积极反馈类型转换者、反向类型转换者和基本面交易者组成的资本市场,在此市场环境下探讨资产定价问题.本文与Barberis and Shleifer(2003)类型投资模型的不同之处在于:一方面,模型引入了类型转换者对类型未来回报预期这一变量;另一方面,模型考虑到反向类型转换者的存在,将类型转换者进一步区分为积极反馈类型转换者和反向类型转换者. 展开更多

关键词 类型投资 金融投资

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私人养老金的市场驱动机制与资本市场互动发展——以爱尔兰经验为例

8

作者 刘桂莲 《辽宁大学学报（哲学社会科学版）》 2021年第3期67-75,共9页

私人养老金具有长期积累的特征,能否通过市场化投资实现积累型基金的保值增值,将对多支柱养老金制度目标的实现产生重要影响。文章以多支柱养老保障体系结构较为健全的爱尔兰经验为例,分析其第二、三支柱养老金制度改革的制度基础和激... 私人养老金具有长期积累的特征,能否通过市场化投资实现积累型基金的保值增值,将对多支柱养老金制度目标的实现产生重要影响。文章以多支柱养老保障体系结构较为健全的爱尔兰经验为例,分析其第二、三支柱养老金制度改革的制度基础和激励政策,从基金治理、投资运营和监管体系等方面分析改革绩效,重点探讨第二、三支柱养老金与资本市场的良性互动关系。结合中国年金制度与资本市场的发展现实,得出了完善企业年金治理结构,实现第二、三支柱养老金制度的有效衔接,实行多元化投资策略和完善监管体系等重要启示。 展开更多

关键词 个人养老金 企业年金 生命周期策略 职业养老金计划

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关于公共体育场馆设施的建设中引入BOT投资方式的探讨 被引量：24

9

作者 王刚 《广州体育学院学报》 北大核心 2002年第3期24-26,共3页

探讨市场经济体制下公共体育场馆设施的投资方式是我国体育事业发展的客观迫切需要。BOT是各国广泛运用于基础设施和公共工程项目建设的一种现代新型投资方式。将BOT投资方式引入我国的公共体育场馆设施的建设中 ,有助于解决我国目前体... 探讨市场经济体制下公共体育场馆设施的投资方式是我国体育事业发展的客观迫切需要。BOT是各国广泛运用于基础设施和公共工程项目建设的一种现代新型投资方式。将BOT投资方式引入我国的公共体育场馆设施的建设中 ,有助于解决我国目前体育事业发展中所面临的资金、技术及经营管理方面的问题。 展开更多

关键词 公共体育场馆设施 BOT 投资方式 中国 体育事业 市场经济 建设 经营 转让

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中国股票市场风格轮动效应及基于适应市场假说的解释 被引量：11

10

作者 韦立坚 张维 +1 位作者 张永杰 李根 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2012年第7期943-951,共9页

通过实证研究,将公司规模风格与账面市值比风格进行综合,并基于复合风格的动量收益构建了套利组合,以考察风格轮动的演化过程。进一步根据中国股市风格轮动的特点,从适应市场假说的角度,指出投资者根据市场环境变化而采取相应的投资风格... 通过实证研究,将公司规模风格与账面市值比风格进行综合,并基于复合风格的动量收益构建了套利组合,以考察风格轮动的演化过程。进一步根据中国股市风格轮动的特点,从适应市场假说的角度,指出投资者根据市场环境变化而采取相应的投资风格,正是这种适应性的风格转换引致市场出现风格轮动效应。 展开更多

关键词 风格投资 风格轮动 复合风格 风格动量策略 适应市场假说

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一冷一热总关“情”:情绪beta与股票市场动态风格转换 被引量：3

11

作者 胡昌生 陈聪 池阳春 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第6期71-79,共9页

交易量之谜是一种典型的金融异象。采用主成分分析法构造投资者情绪指数,基于滚动回归法提取个股的情绪beta,通过建立横截面回归模型,研究市场层面的“热点”产生和风格轮动现象。研究发现:股票的情绪beta最能捕捉到市场的“热点”产生... 交易量之谜是一种典型的金融异象。采用主成分分析法构造投资者情绪指数,基于滚动回归法提取个股的情绪beta,通过建立横截面回归模型,研究市场层面的“热点”产生和风格轮动现象。研究发现:股票的情绪beta最能捕捉到市场的“热点”产生和风格轮动特征,市场中“热点”的切换很大程度上存在于高情绪beta组合和低情绪beta组合之间;中期收益是市场风格偏好发生动态转换最为重要的影响因素,前6个月平均收益越低的情绪beta极端组合越有可能成为当前市场的“热点”;情绪beta风格偏好动态转换对资产组合收益有系统性的影响,这种影响在不同的情绪状态下会表现出不同的特征。 展开更多

关键词 投资者情绪 情绪beta 风格投资 风格轮动 交易量之谜

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我国基金风格投资的积极风险补偿研究 被引量：3

12

作者 郑鸣 李思哲 《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2010年第2期29-36,71,共9页

面对风格迥异的证券投资基金,投资者如何权衡风险与收益从而作出正确的投资决策,是投资理论研究的一个重要问题。以2002至2008年沪深主动管理型股票基金为样本,分别采用Sharpe与Fama-French三因素等模型对基金风格、积极风险和投资绩效... 面对风格迥异的证券投资基金,投资者如何权衡风险与收益从而作出正确的投资决策,是投资理论研究的一个重要问题。以2002至2008年沪深主动管理型股票基金为样本,分别采用Sharpe与Fama-French三因素等模型对基金风格、积极风险和投资绩效进行归类和估计,结果表明:(1)风格越是偏向小盘、成长,基金的积极风险越大,但此类风格的股票基金对积极风险的补偿比率却相对较低,而偏向大、中盘价值或成长风格的股票基金却能够获得相对较高的积极风险补偿;(2)与无风格的股票基金相比,严格执行风格投资的股票基金可获得更高的积极风险补偿,这说明风格投资能够为投资者创造额外收益。 展开更多

关键词 股票基金 投资风格 积极风险 投资绩效

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指数化类型投资行为的存在性研究 被引量：3

13

作者 何丽君 石金涛 梁钧 《系统工程理论方法应用》 北大核心 2005年第2期162-165,共4页

以上证180指数先后3次调入的成分股为样本,分析消息公布日前后成分股与指数的共运程度,用以佐证我国资本市场指数类型投资行为存在性的假设,为指数化投资策略提供理论依据。研究结果表明,从消息公布日前后全体调入股票的共运程度来看,第... 以上证180指数先后3次调入的成分股为样本,分析消息公布日前后成分股与指数的共运程度,用以佐证我国资本市场指数类型投资行为存在性的假设,为指数化投资策略提供理论依据。研究结果表明,从消息公布日前后全体调入股票的共运程度来看,第1次和第2次消息的宣告对股票与指数的共运程度只有微弱的影响力,而第3次消息宣告对股票与指数的共运程度产生显著影响,这表明随着投资者对上证180指数了解的增进,国内指数基金的推出,我国资本市场指数化类型投资行为已逐步形成,市场投资者确实存在着上证180指数的类型投资行为。 展开更多

关键词 类型投资 上证180指数 事件研究法

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基于Logistic预测模型的风格择时量化研究 被引量：1

14

作者 黄付生 吴启权 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第5期73-77,共5页

风格投资对基金业绩有重要影响,但风格固定并不是最优的投资策略,紧随风格变化、切换风格投资组合是战胜市场的关键。我们采用Logistic二元选择对风格轮换进行预测,得到较好的效果。研究发现,利用Logistic预测结果进行风格择时,能够获... 风格投资对基金业绩有重要影响,但风格固定并不是最优的投资策略,紧随风格变化、切换风格投资组合是战胜市场的关键。我们采用Logistic二元选择对风格轮换进行预测,得到较好的效果。研究发现,利用Logistic预测结果进行风格择时,能够获得相对于固定风格的显著的超额收益。 展开更多

关键词 基金业绩 风格投资 择时能力 Logistic预测

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风格投资与收益协同性能够预测股票收益吗?——来自中国A股市场的经验证据 被引量：1

15

作者 黄顺武 管鹏飞 《金融理论与实践》 北大核心 2016年第6期82-87,共6页

基于中国A股市场2006年1月到2014年12月的股票收益率数据,使用Fama-Macbeth回归和Jegadeesh-Titman的经典方法,对风格投资、收益协同性和股票收益预测能力之间的关系进行了研究。结果表明:风格组合存在显著的动量效应,并能够预测股票收... 基于中国A股市场2006年1月到2014年12月的股票收益率数据,使用Fama-Macbeth回归和Jegadeesh-Titman的经典方法,对风格投资、收益协同性和股票收益预测能力之间的关系进行了研究。结果表明:风格组合存在显著的动量效应,并能够预测股票收益;个股与风格组合的收益协同性有助于增强预测能力,投资组合的协同性越高,未来收益越高。结论有助于投资者提高资产配置效率,对监管部门也有一定的参考价值。 展开更多

关键词 证券市场 风格投资 动量效应 协同性 收益预测

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