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题名中国股票市场有效性实证分析
被引量：8
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作者
马岩祥
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机构
新疆财经大学金融学院
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出处
《新疆财经》
2009年第5期47-50,77,共5页
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文摘
股票市场的有效性直接影响资金配置的效率,中国股市的有效性问题一直是业界讨论的焦点,其有效性的检验主要集中在市场是否具有弱式有效方面。本文依据Fama对股票市场的定义及三个层次市场对应的有效市场检验方法,对国内股市的有效性进行检验。首先使用沪、深两市日收益率数据,对各自日收益率之间的相关性进行检验,发现日收益率之间不存在自相关和偏自相关,由此认为中国股票市场弱式有效。然后采用事件研究法,以年报公布作为事件,以年报公布日前、后共30日,120支股票收益率数据为样本,对我国股票市场半强式有效性进行检验,结果发现年报公布日前、后超额收益存在明显变化,以此认为中国股市目前不符合半强有效市场的定义。最后对市场中存在的问题进行了分析,并给出了政策建议。
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关键词
弱式有效市场
半强式有效市场
强式有效市场
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Keywords
Weak valid market
Semi- strong valid market
strong valid market.
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分类号
F224
[经济管理—国民经济]
F832.51
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