俄罗斯油气资源依附型经济论析 被引量：14

1

作者 田畑伸一郎 刘旭 《俄罗斯研究》 CSSCI 北大核心 2010年第3期32-52,共21页

尽管1999年后俄罗斯的经济增长是内需而非投资主导的,但俄仍然是出口矿产资源、进口机器等工业制成品和食品的单一经济模式的发展中国家,其经济增长受出口大宗商品的国际市场价格和汇率变化的影响较大。无论从名义GDP还是从实际GDP来看... 尽管1999年后俄罗斯的经济增长是内需而非投资主导的,但俄仍然是出口矿产资源、进口机器等工业制成品和食品的单一经济模式的发展中国家,其经济增长受出口大宗商品的国际市场价格和汇率变化的影响较大。无论从名义GDP还是从实际GDP来看,油气产业对俄罗斯经济增长的贡献率都很大。俄罗斯制造业的竞争力依然很低。因此,俄罗斯经济是一种油气资源依附型经济。俄罗斯政府对国内市场的天然气价格实施管制,在一定程度上减轻了"荷兰病"的进一步发展。来自油气产业的税收大幅增加使俄财政收入由赤字转为盈余。俄政府为此设立了稳定基金,在抑制通货膨胀的同时偿还了外债。从2008年起,俄在引入油气收支或油气外收支等概念基础上开始实施新的预算编制和执行制度。稳定基金因此转化为储备基金和下一代基金。俄经济的长远发展取决于如何减轻"荷兰病"的影响以及通货膨胀的压力。 展开更多

关键词 俄罗斯经济 荷兰病 稳定基金 实际GDP 实际GDI 比较优势

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平准基金干预与上市公司股票定价效率——“价值发现”与“价格扭曲”

2

作者 郑冠群 牟浩天 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2024年第6期93-114,共22页

2015年股灾后,我国成立平准基金,其对资本市场的影响,引起了业界和学界的广泛关注。本文收集整理了我国A股市场2014—2021年平准基金的交易数据,并利用该数据实证检验了平准基金干预对上市公司股票定价效率的影响,揭示了其影响机制、渠... 2015年股灾后,我国成立平准基金,其对资本市场的影响,引起了业界和学界的广泛关注。本文收集整理了我国A股市场2014—2021年平准基金的交易数据,并利用该数据实证检验了平准基金干预对上市公司股票定价效率的影响,揭示了其影响机制、渠道及异质性表征。研究发现:平准基金交易这一典型的政府直接干预行为对上市公司股票定价效率的影响呈现非线性特征,随着平准基金持股比例由低至高,股票定价效率先升后降。这种倒U型关系反映了平准基金影响上市公司股票价格两种相反的作用机制,即“价值发现”和“价格扭曲”。从作用渠道来看,随着平准基金持股比例由低至高,投资者对上市公司基本面信息的关注度先升后平,而投机性交易倾向在干预强度突破阈值后显著提升。平准基金对上市公司股票定价效率的影响在公司产权性质、市值规模、平准基金交易方向、持股周期等多个方面表现出异质性。本文从股票定价效率角度拓展了政府直接干预市场的相关文献,对于我国建立更规范、更高效的证券市场具有现实意义。 展开更多

关键词 平准基金 股票定价效率 价值发现 价格扭曲

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中国证券市场平准基金的行为模式与市场效应 被引量：4

3

作者 郑冠群 徐妍 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2019年第2期27-38,共12页

自2015年7月以来,有着"国家队"称号的中国证券市场平准基金已设立并运作三年时间。在此期间,中国证券市场平准基金是否行使了"平准"职能?是否发挥了"平准"效果?是推动了证券价值回归,还是加剧了证券市场... 自2015年7月以来,有着"国家队"称号的中国证券市场平准基金已设立并运作三年时间。在此期间,中国证券市场平准基金是否行使了"平准"职能?是否发挥了"平准"效果?是推动了证券价值回归,还是加剧了证券市场追涨杀跌?这些均是尚未解答的问题。本文以2015年第3季度至2017年第3季度中国证券市场平准基金8090次头寸调整为对象,就上述问题进行了系统研究。研究发现:第一,中国证券市场平准基金总体上按照"低估买入,高估卖出"的逆向操作原则进行运作,基本行使了"平准"职能;第二,中国证券市场平准基金买入信号有助于提升标的证券价格,卖出信号有助于打压标的证券价格,买、卖信号起到了"平准"效果;第三,平准基金的买、卖信号显著推动了标的证券价格向价值回归,没有明显迹象表明平准基金加剧了证券市场追涨杀跌。 展开更多

关键词 证券市场 平准基金 行为模式 市场效应 逆向操作 价值回归 累计异常收益率

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从践行初心使命的高度浅议高校后勤餐饮价格控制 被引量：2

4

作者 姜忠明 李金鑫 孙宏超 《沧州师范学院学报》 2020年第1期16-17,39,共3页

后勤餐饮工作是高校后勤工作的重要组成部分,维持餐饮价格稳定体现了后勤人为师生服务、维护师生切身利益的初心与使命,也是维护高校安全稳定,体现高校良好形象的重要举措。从服务意识、人员素质、政策落实、管理监督等多个方面采取措施... 后勤餐饮工作是高校后勤工作的重要组成部分,维持餐饮价格稳定体现了后勤人为师生服务、维护师生切身利益的初心与使命,也是维护高校安全稳定,体现高校良好形象的重要举措。从服务意识、人员素质、政策落实、管理监督等多个方面采取措施,确保质量安全可靠、价格合理稳定,不断增强师生的对餐饮服务的安全感和满意度。 展开更多

关键词 高校后勤 餐饮价格 经营模式 平抑基金

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平准基金干预股市的行为异质性代理模型 被引量：1

5

作者 周终强 张维 熊熊 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第11期44-62,共19页

在有限理性框架下,建立了以市场基本面为参考点的平准基金行为异质性代理模型-该模型包括3类投资者:传统的价值派、技术派及新建立的稳定者.稳定者作为平准基金干预市场的角色代理,会根据市场真实波动与其干预阈值的相对大小动态调整干... 在有限理性框架下,建立了以市场基本面为参考点的平准基金行为异质性代理模型-该模型包括3类投资者:传统的价值派、技术派及新建立的稳定者.稳定者作为平准基金干预市场的角色代理,会根据市场真实波动与其干预阈值的相对大小动态调整干预深度,同时引导投资者信念的转换,以使价格的正、负反馈力量达到均衡,保持市场稳定.另外,对平准基金干预行为进行了计算实验及动力学性能分析,研究发现平准基金干预阈值、干预深度及市场特征参数是影响平抑效果的重要参数,其中干预深度对平抑效果的影响较大. 展开更多

关键词 平准基金 行为异质性 过度波动 计算实验

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政策干预与市场风险——基于DID模型的平准基金对股票波动率实证检验

6

作者 朱旻辰 吴文锋 张广财 《上海管理科学》 2023年第5期90-98,共9页

政府资金入市是提振股市交易者信心,获得市场流动性和降低市场风险的重要手段。基于中国A股上市公司数据,使用双重差分模型(DID)实证检验了平准基金对中国股票市场风险的积极作用。实证结果表明,平准基金具有显著的维稳效应,引入平准基... 政府资金入市是提振股市交易者信心,获得市场流动性和降低市场风险的重要手段。基于中国A股上市公司数据,使用双重差分模型(DID)实证检验了平准基金对中国股票市场风险的积极作用。实证结果表明,平准基金具有显著的维稳效应,引入平准基金使股票波动率降低13.2%。机制研究发现,平准基金主要通过两个渠道来影响市场指数的低波动率:一是通过自身持有股票的低波动率平抑市场整体波动;二是利用其持有股票组合的反向操作对冲其他股票的波动影响。特别是,当非平准基金组合大跌时,平准基金的对冲倾向更加明显。对此,研究认为政府应加快资本市场制度改革,完善资本市场平抑机制,在“市场失灵”引发异常波动时,适时引入战略平准基金增强市场投资信心,维护资本市场繁荣稳定。 展开更多

关键词 平准基金 中国A股 异常波动

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全面抗战时期厉德寅外汇管理思想研究

7

作者 徐昂 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2023年第9期117-128,共12页

全面抗日战争时期,经济学家厉德寅先后负责四联总处、中美英平准基金会的统计研究工作,积极投身外汇政策研究。他坚持客观严谨的科学分析,指出国民政府的政策弊端和危害,预测并总结早期中英平准基金的政策失利;以消除外汇黑市的负面影... 全面抗日战争时期,经济学家厉德寅先后负责四联总处、中美英平准基金会的统计研究工作,积极投身外汇政策研究。他坚持客观严谨的科学分析,指出国民政府的政策弊端和危害,预测并总结早期中英平准基金的政策失利;以消除外汇黑市的负面影响为核心,提出“隔离黑市政策”。任职中美英平准基金会时期,他从维护中国外汇政策自主性和抗战大后方经济稳定的立场出发,重订外汇管理方案,重视国内物资生产与流通的作用,具有相当的资政价值。本研究从重要经济学家的视角,对战时国民政府外汇管理的决策、执行与效果提供了新的历史评估参考。 展开更多

关键词 抗日战争 外汇政策 平准基金 外汇黑市 经济统制

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平准基金与证券市场的平稳运行 被引量：1

8

作者 江连海 《中国浦东干部学院学报》 2008年第6期56-60,共5页

随着次贷危机影响的逐渐深化,中国资本市场也受到巨大冲击。通过国际相关案例分析,论证了平准基金推出的必要性和可行性,指出平准基金的设立在维护我国金融安全与稳定,发挥资本市场功能方面的重要作用。

关键词 平准基金 资本市场 稳定

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股市平准基金的交易模式及定价模型

9

作者 吴斌 龙泉 《上海电机学院学报》 2010年第5期299-302,共4页

平准基金是一种障碍期权形式。基于平准基金的交易机制,运用障碍期权观点和二叉树理论,讨论股市平准基金作为下降敲入买权的交易发生条件,以及平准基金的定价模型,比较了平准基金与一般期权的定价,为股市平准基金的入市选择和定价提供... 平准基金是一种障碍期权形式。基于平准基金的交易机制,运用障碍期权观点和二叉树理论,讨论股市平准基金作为下降敲入买权的交易发生条件,以及平准基金的定价模型,比较了平准基金与一般期权的定价,为股市平准基金的入市选择和定价提供参考。 展开更多

关键词 股市平准基金 障碍期权 二项定价模型 下降敲入认购期权

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构建中的跨年度预算平衡机制：国际经验与中国现实 被引量：27

10

作者 马蔡琛 张莉 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期26-37,共12页

从传统的年度预算平衡逐步走向跨年度预算平衡机制,是当前全面深化财税改革的重要议题。跨年度预算平衡机制是指在预算决策中结合财政政策的相机变化,进行多年期的财政收支预测,实现预算收入从强制约束性向展望预期性的转变,兼顾预算的... 从传统的年度预算平衡逐步走向跨年度预算平衡机制,是当前全面深化财税改革的重要议题。跨年度预算平衡机制是指在预算决策中结合财政政策的相机变化,进行多年期的财政收支预测,实现预算收入从强制约束性向展望预期性的转变,兼顾预算的逆周期调节作用和预算在经济周期内的平衡。借鉴国际经验,我国在初始阶段可从跨年度预算估计开始,将跨年度视角逐渐融入预算决策过程,建立预算与财政政策之间的内在关联机制。同时,还应规范现行预算稳定调节基金的管理制度,设定科学的基金额度和保值增值措施。 展开更多

关键词 公共预算管理跨年度预算平衡机制 跨年度预算估计 中期财政规划 预算稳 定调节基金

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英国与中国的法币平准基金 被引量：23

11

作者 吴景平 《历史研究》 CSSCI 北大核心 2000年第1期34-50,189,共18页

英国对中国平准基金态度的演变 ,也是英国在远东与日本矛盾逐步激化、对华政策逐步趋于积极的过程。 1 93 5年中国实行法币政策时 ,英国没有加入中国平准基金。 1 93 7年中日战争爆发后 ,英国对该问题仍持消极态度。随着远东局势的演变 ... 英国对中国平准基金态度的演变 ,也是英国在远东与日本矛盾逐步激化、对华政策逐步趋于积极的过程。 1 93 5年中国实行法币政策时 ,英国没有加入中国平准基金。 1 93 7年中日战争爆发后 ,英国对该问题仍持消极态度。随着远东局势的演变 ,1 93 9年英国政府为英商银行加入中国平准基金提供担保 ,1 940年同意英商银行加入乙种平准基金 ,1 941年英国财政部直接供款加入中英美联合平准基金。 1 945年中英美平准基金的解散 。 展开更多

关键词 平准基金 金融史 中外关系

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预算稳定调节基金：财政储备还是预算调节 被引量：17

12

作者 卢凌波 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2012年第12期37-44,共8页

预算稳定基金一般被认为是逆周期财政政策的重要工具,而在中国,引入预算稳定调节基金,首先是为了解决财政超收的治理问题,同时也承担着财政应急储备的功能。政策效用的多重性,为预算稳定调节基金这一工具提供了坚实的基础和充分的空间,... 预算稳定基金一般被认为是逆周期财政政策的重要工具,而在中国,引入预算稳定调节基金,首先是为了解决财政超收的治理问题,同时也承担着财政应急储备的功能。政策效用的多重性,为预算稳定调节基金这一工具提供了坚实的基础和充分的空间,但也给其自身运行带来许多矛盾和争论。随着预算稳定调节基金写入预算法,究竟是财政储备还是预算调节,基金的性质和走向已然成为当前迫切需要明确的现实问题。本文从财政储备调节理论出发,结合我国的财政预算管理实践,对预算稳定调节机制的产生、运行及其效果进行了分析,提出我国的预算稳定调节基金应尽可能更多地发挥预算调节作用,同时具备一定的应急储备功能。当前,预算稳定调节基金应尽快制定完善管理办法、规范运行。 展开更多

关键词 预算稳定调节基金 财政储备 预算调节机制 财政超收

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我国预算稳定调节基金研究 被引量：7

13

作者 李燕 刘霞 《南京审计学院学报》 2013年第3期33-41,共9页

国内外关于预算稳定调节基金的研究现状和发展趋势已经证实,预算稳定调节基金是缓解财政压力和稳定宏观经济的重要手段之一,能够有效地调节年度预算余缺、稳定预算、减小经济波动性。我国设立预算稳定调节基金有其特殊背景,分析基金的... 国内外关于预算稳定调节基金的研究现状和发展趋势已经证实,预算稳定调节基金是缓解财政压力和稳定宏观经济的重要手段之一,能够有效地调节年度预算余缺、稳定预算、减小经济波动性。我国设立预算稳定调节基金有其特殊背景,分析基金的运行现状具有现实价值。我国预算稳定调节基金在中央和地方的运行取得了一定成效,但也存在缺陷和问题,需要借鉴国外经验并结合国情,对其规范管理和使用约束机制加以完善。 展开更多

关键词 预算稳定调节基金 公共预算 财政超收收入 预算稳定与可持续

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政府调控强化与股市平准基金的设立 被引量：3

14

作者 郝晓彤 《山西财经大学学报》 2005年第6期114-117,共4页

2004年至今中国股票市场出现非理性的剧烈波动,原因之一就是政府调控股市的低效率。在建设市场经济过程中,政府适当的干预是维护股票市场正常发展的必要条件,而股市平准基金作为一种有效的政府宏观调控工具,将对我国股票市场的健康发展... 2004年至今中国股票市场出现非理性的剧烈波动,原因之一就是政府调控股市的低效率。在建设市场经济过程中,政府适当的干预是维护股票市场正常发展的必要条件,而股市平准基金作为一种有效的政府宏观调控工具,将对我国股票市场的健康发展发挥作用。 展开更多

关键词 政府调控 股票市场 股市平准基金

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官方外汇市场操作制度安排比较分析——以美国、欧盟、英国和日本为例 被引量：2

15

作者 于泽雨 王益 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第12期45-51,共7页

美国财政部下设外汇稳定基金,通常与美联储共同进行外汇市场操作;欧盟理事会有权缔结汇率体系协定及制定汇率政策方针,外汇操作全部由欧洲央行出资;英国财政部通过外汇平衡账户进行外汇操作,英格兰银行也出于货币政策目的进行干预;日本... 美国财政部下设外汇稳定基金,通常与美联储共同进行外汇市场操作;欧盟理事会有权缔结汇率体系协定及制定汇率政策方针,外汇操作全部由欧洲央行出资;英国财政部通过外汇平衡账户进行外汇操作,英格兰银行也出于货币政策目的进行干预;日本财务省设立外汇基金专项账户,日本银行无权自主进行外汇市场操作。上述制度安排具有如下特点:(1)财政部负责汇率政策和主导外汇市场操作;(2)分为财政部出资、央行出资和共同出资三类;(3)财政部出资不涉及基础货币的投放与回笼环节,但涉及本币的融资环节;(4)进行货币互换和发行外币债券是筹集外汇的基本方式。 展开更多

关键词 外汇市场操作 外汇平衡账户 外汇稳定基金 外汇基金专项账户

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美国逆周期财政工具研究及对我国的借鉴意义 被引量：3

16

作者 杜美妮 刘怡 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2011年第7期93-101,共9页

通过逆周期财政工具积累财政宽余,是政府在经济周期中避免周期性财政赤字的有效办法,美国州政府在此方面拥有相对成熟的制度安排,我国如何从中吸取经验教训是非常有意义的课题。本文重点研究了美国州政府最主要的逆周期财政工具,即预算... 通过逆周期财政工具积累财政宽余,是政府在经济周期中避免周期性财政赤字的有效办法,美国州政府在此方面拥有相对成熟的制度安排,我国如何从中吸取经验教训是非常有意义的课题。本文重点研究了美国州政府最主要的逆周期财政工具,即预算稳定基金的运行情况。并在分析我国现状的基础上,对两国逆周期工具在基金来源、储蓄规则、提取规则和法律法规等方面进行了比较分析,就如何借鉴美国经验完善我国的逆周期财政工具提出了建议。 展开更多

关键词 逆周期财政工具 财政宽余 预算稳定基金

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日本护理保险财政困境及应对措施 被引量：2

17

作者 丁英顺 《日本问题研究》 2019年第3期54-63,共10页

日本护理保险制度建立于2000年,是与国民医疗保险、养老保险具有同样性质的社会保险制度,经过近20年的发展已经比较成熟。随着日本人口老龄化的不断加剧,需要护理的老年人口数量持续上升,护理保险支出明显增多,给国家财政带来不小的压... 日本护理保险制度建立于2000年,是与国民医疗保险、养老保险具有同样性质的社会保险制度,经过近20年的发展已经比较成熟。随着日本人口老龄化的不断加剧,需要护理的老年人口数量持续上升,护理保险支出明显增多,给国家财政带来不小的压力。如何应对护理保险面临的财政困境,并维持制度的可持续性是日本面临的重要课题。日本通过增加个人负担比例、增设预防服务、设立财政稳定化基金等方式调整护理保险收支不平衡问题,缓解护理保险的财政来源。可为中国建立适合国情、保证财政可持续的护理保险机制提供一些借鉴。 展开更多

关键词 日本 护理保险财政 人口老龄化 财政稳定化基金

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预算稳定基金:启示与借鉴 被引量：2

18

作者 郜可祥 刘爽 王统林 《广东商学院学报》 2007年第3期59-62,F0003,共5页

预算稳定基金是一种反周期的财政工具,它具有稳定经济、应急保障、资源配置和防范财政风险等重要功能。美国预算稳定基金经过多年的发展和完善,在政策目标、储蓄和提款规则、结余规模、支出范围等方面已形成相对成熟的制度设计和安排。... 预算稳定基金是一种反周期的财政工具,它具有稳定经济、应急保障、资源配置和防范财政风险等重要功能。美国预算稳定基金经过多年的发展和完善,在政策目标、储蓄和提款规则、结余规模、支出范围等方面已形成相对成熟的制度设计和安排。我国在预算稳定基金的制度设计上应借鉴美国经验,转变观念,树立“以丰补歉,以盈填亏”的理财理念,设立预算稳定基金来应对突发公共事件,同时坚持以公式为基础、公式机制和政府相机抉择机制相结合的基本模式,并最终将预算稳定基金纳入法制化轨道。 展开更多

关键词 预算稳定基金 预算储备 反周期 制度设计

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金融安全视角下的股市平准基金探析 被引量：1

19

作者 谢海东 《特区经济》 北大核心 2009年第11期98-100,共3页

通过平准基金的方式来平抑股价波动理论界历来存有争议。然而,宏观环境的变化、资本市场自身的体制机制性缺陷,将进一步增加我国金融体系的不确定性,强化金融内在的脆弱性,从资本市场的渠道对我国金融安全构成潜在的威胁和挑战。作为现... 通过平准基金的方式来平抑股价波动理论界历来存有争议。然而,宏观环境的变化、资本市场自身的体制机制性缺陷,将进一步增加我国金融体系的不确定性,强化金融内在的脆弱性,从资本市场的渠道对我国金融安全构成潜在的威胁和挑战。作为现代市场经济的核心,金融的稳定与安全高于一切,金融安全比市场化规则更重要。因此,规划设立股市平准基金,建立资本市场危机干预机制符合国家金融安全这一战略利益。当然,对于平准基金的管理、运作、风险控制和信息披露等方面应该制订一系列严格的制度规范,以控制基金自身的风险,保证基金的运行效率。 展开更多

关键词 金融安全 证券市场 平准基金

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房地产市场风险:根源、影响及对策——兼论金融如何促进房地产转型 被引量：1

20

作者 杜娟 蔡真 《金融市场研究》 2022年第6期46-56,共11页

本轮房地产市场风险的根源是:房地产市场长期拐点来临与以“三高”模式为典型的地产资本无序扩张激烈碰撞,同时金融体系的脆弱性放大了风险。房地产市场风险产生了严重的外溢效应,影响到金融市场、上下游企业以及财政体系。由于地产金... 本轮房地产市场风险的根源是:房地产市场长期拐点来临与以“三高”模式为典型的地产资本无序扩张激烈碰撞,同时金融体系的脆弱性放大了风险。房地产市场风险产生了严重的外溢效应,影响到金融市场、上下游企业以及财政体系。由于地产金融化的特点,其最初表现为流动性风险,监管当局采取了引导市场预期和信贷托底方式应对,取得了一定效果。从长期看房地产走向新发展模式成为必然,本文对金融促进房地产转型提出了相关建议。 展开更多

关键词 房地产市场风险 房地产转型 房地产平准基金 REITs制度

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