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企业碳信息披露的动机与影响因素——基于上证社会责任指数成分股企业的分析 被引量:13
1
作者 宫宁 段茂盛 《环境经济研究》 2021年第1期31-52,共22页
为实现碳达峰、碳中和承诺,企业作为温室气体基本排放源有责任进行高水平的碳管理和高质量的碳信息披露。本文选取我国上证社会责任指数成分股企业为样本,构建了碳信息披露评价指标体系,从质量和数量两个维度刻画企业碳信息披露水平,实... 为实现碳达峰、碳中和承诺,企业作为温室气体基本排放源有责任进行高水平的碳管理和高质量的碳信息披露。本文选取我国上证社会责任指数成分股企业为样本,构建了碳信息披露评价指标体系,从质量和数量两个维度刻画企业碳信息披露水平,实证检验了企业碳信息披露与其碳排放的关系,并检验了外部制度压力对上述关系的调节作用。研究结果表明:企业碳信息披露水平、质量、数量与其碳排放显著正相关,且是出于合法性管理的动机进行碳信息披露;企业碳排放量越多,则更倾向于通过提高碳信息披露数量来提高碳信息披露水平;高碳排放行业企业碳排放显著正向影响碳信息披露水平、质量、数量,显著负向影响碳信息披露的结构,而非高碳行业企业碳信息披露水平、质量与其碳排放的相关关系并不显著;来自企业外部的压力显著弱化企业碳信息披露水平、数量与其碳排放的正相关关系。本文的研究结论有助于寻求推动企业积极披露碳信息、提高碳管理水平的有效路径,也为企业碳信息制度建设提供了理论依据。 展开更多
关键词 碳排放 碳信息披露 合法性理论 信号传递理论
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上市公司收购的财富效应:基于信号理论和效率理论的解释 被引量:6
2
作者 方轶强 夏立军 《中国会计与财务研究》 2005年第2期1-49,共49页
本文通过对上市公司收购的财富效应进行分析,发现西方相关的信号理论和效率理论在中国都有一定的适用性。本文得出的信号显示工具主要为支付价格。若收购时支付价格小于每股净资产则会对财富效应产生负面影响。本文发现收购是解决上市... 本文通过对上市公司收购的财富效应进行分析,发现西方相关的信号理论和效率理论在中国都有一定的适用性。本文得出的信号显示工具主要为支付价格。若收购时支付价格小于每股净资产则会对财富效应产生负面影响。本文发现收购是解决上市公司经营管理效率低下的一种外部途径。当上市公司在收购前经营效率较低时,收购的财富效应较大;并且,当上市公司在收购前经营效率较低且责任人明确时,收购的财富效应更大。 展开更多
关键词 上市公司收购 财富效应 信号理论 效率理论 中国 股权结构 流通体制
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告白还是辩白——企业环境表现与环境信息披露关系研究 被引量:277
3
作者 沈洪涛 黄珍 郭肪汝 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2014年第2期56-63,73,共9页
本文以环境信息披露为切入点,从经济学的信号传递理论和政治学的合法性理论两个竞争性的视角,验证企业自愿披露非财务信息的动机。借助自行构建的企业环境表现和环境信息披露评价指标,基于2008-2010年重污染行业上市公司的大样本数据检... 本文以环境信息披露为切入点,从经济学的信号传递理论和政治学的合法性理论两个竞争性的视角,验证企业自愿披露非财务信息的动机。借助自行构建的企业环境表现和环境信息披露评价指标,基于2008-2010年重污染行业上市公司的大样本数据检验发现:(1)企业环境表现与环境信息披露之间存在显著的U型关系;(2)当企业环境表现水平较高时,环境表现越好的企业环境信息披露水平越高,并且信息质量较高;(3)当企业环境表现水平较低时,环境表现越差的企业环境信息披露水平越高,这一特征在国有企业中尤为显著,并且披露的信息以数量而非质量取胜。本文突破了以往基于单一视角和线性关系的研究,在理论和数据等方面丰富了自愿性非财务信息披露的文献。 展开更多
关键词 环境表现 环境信息披露 信号传递理论 合法性理论
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战略性新兴产业中政府补贴对企业创新的影响 被引量:154
4
作者 伍健 田志龙 +1 位作者 龙晓枫 熊琪 《科学学研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第1期158-166,共9页
关于政府补贴对企业创新的影响的研究一直受到广泛关注,以往多从资源的视角对此进行探讨,但极少有研究从信号传递的视角来做分析。本研究试图以战略性新兴产业为对象,就政府补贴在企业创新中的资源属性和信号属性作用进行探究,对以往研... 关于政府补贴对企业创新的影响的研究一直受到广泛关注,以往多从资源的视角对此进行探讨,但极少有研究从信号传递的视角来做分析。本研究试图以战略性新兴产业为对象,就政府补贴在企业创新中的资源属性和信号属性作用进行探究,对以往研究做出补充。研究发现:第一,政府补贴能够发挥资源属性的作用,促进战略性新兴产业内企业的创新投入,带动创新产出;第二,政府补贴能够发挥信号属性作用,帮助企业获取利益相关者的资源和支持,直接促进企业的创新产出。本研究有助于更好地理解政府补贴在战略性新兴产业发展中的推动作用,具有重要的理论和实践意义。 展开更多
关键词 战略性新兴产业 政府补贴 企业创新 资源属性 信号属性
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最佳二进阵列偶理论研究 被引量:125
5
作者 赵晓群 何文才 +1 位作者 王仲文 贾世楼 《电子学报》 EI CAS CSCD 北大核心 1999年第1期34-37,共4页
提出了阵列偶和阵列偶自相关函数的概念.定义了最佳二进阵列偶;讨论了最佳二进阵列偶体积、变换性质以及一类最佳二进阵列偶.得到了最佳二进阵列偶存在的必要条件.给出了小体积的最佳二进阵列偶.
关键词 信息论 最佳二进阵列 阵列偶 信号理论
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人才政策“背书”能否促进企业创新 被引量:138
6
作者 刘春林 田玲 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2021年第3期156-173,共18页
中国式创新政策面临着微观企业策略性反应的现实挑战,以至于在多数情形下一些宏观政策并不能实质性地促进企业创新。这一现象启发了这样的思考:中国的人才政策是否面临同样的困境?本文运用信号理论并结合中国上市公司数据的实证研究发现... 中国式创新政策面临着微观企业策略性反应的现实挑战,以至于在多数情形下一些宏观政策并不能实质性地促进企业创新。这一现象启发了这样的思考:中国的人才政策是否面临同样的困境?本文运用信号理论并结合中国上市公司数据的实证研究发现,人才政策"背书"一方面有利于企业接近政府资源,获得政府的创新补贴;另一方面能够提升企业的商业信用,便于企业获取创新所需的市场资源,进而从总体上促进了企业创新。从企业创新质量看,人才政策提高了企业的发明专利,同时也增加了企业的非发明专利(实用新型和外观设计)数量,但人才政策并没有引发非发明专利数量更高比例的增加,这意味着人才政策并未导致企业的策略性反应行为。进一步分析显示,企业规模、市场化程度和高端人才供给能力显著弱化了人才政策对企业创新的积极作用。本文揭示了人才政策促进企业创新的内在机理,为"人才政策具有资源嫁接的信号功能"提供了实证依据。 展开更多
关键词 人才政策 信号理论 政府和市场 商业信用 创新补贴
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创新项目股权众筹融资绩效的影响因素研究 被引量:134
7
作者 郑海超 黄宇梦 +1 位作者 王涛 陈冬宇 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2015年第1期130-138,共9页
基于互联网平台的股权众筹为创新项目融资提供了新的渠道,本文研究众筹项目融资绩效的影响因素,这是创业者和平台共同关注的重要话题。作者基于信号理论从不确定性、投资风险、人力资本3个维度构建理论模型,采集我国知名众筹平台大家投... 基于互联网平台的股权众筹为创新项目融资提供了新的渠道,本文研究众筹项目融资绩效的影响因素,这是创业者和平台共同关注的重要话题。作者基于信号理论从不确定性、投资风险、人力资本3个维度构建理论模型,采集我国知名众筹平台大家投的运营数据检验假设。结果显示项目动态更新次数、项目估值、员工人数、股东人数显著地影响众筹项目融资绩效,因此有效地传递项目质量和创业者能力的信号有助于项目融资成功。 展开更多
关键词 股权众筹 融资绩效 信号理论 不确定性
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政府研发补贴促进企业创新了吗——信号理论视角的解释 被引量:91
8
作者 夏清华 何丹 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2020年第1期92-101,共10页
政府补贴能否促进企业创新一直存在争议。与以往从资源视角探讨政府补贴与企业创新关系的研究不同,基于信号理论视角,以2012-2016年沪深A股非金融类上市公司为研究样本,通过剔除非研发补贴的噪音并控制样本自选择偏误,实证检验中国转型... 政府补贴能否促进企业创新一直存在争议。与以往从资源视角探讨政府补贴与企业创新关系的研究不同,基于信号理论视角,以2012-2016年沪深A股非金融类上市公司为研究样本,通过剔除非研发补贴的噪音并控制样本自选择偏误,实证检验中国转型经济背景下,政府研发补贴对企业创新的微观政策效应,以及企业层面制度因素(产权性质)和区域层面制度因素(制度环境)对该效应的调节作用。研究发现,政府研发补贴释放的积极信号能够帮助企业获取外部创新资源,有效促进企业创新;相比于国有企业,政府研发补贴对非国有企业创新的激励效应更强;制度环境越好,政府研发补贴对企业创新的激励效应越强。研究理论丰富了科技创新政策有效性和信号理论相关研究。同时,研究发现,政府应继续加大对企业创新活动的补贴额度,不断深化所有制改革,为企业创新营造良好的外部制度环境;另外,企业还应充分发挥政府研发补贴信号的杠杆效应,拓宽外部创新资源获取渠道。 展开更多
关键词 政府研发补贴 产权性质 制度环境 企业创新 信号理论
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行业竞争、产权性质与企业社会责任信息披露——基于信号传递理论的分析 被引量:83
9
作者 谭雪 《产业经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第3期15-28,共14页
基于信号传递理论研究了行业竞争程度对企业社会责任信息披露的影响。通过分析中国上市公司社会责任信息披露情况,研究发现:(1)企业所处行业竞争程度越高,越可能将披露社会责任信息作为信号传递的一种方式;(2)面对相同的行业竞争,国有... 基于信号传递理论研究了行业竞争程度对企业社会责任信息披露的影响。通过分析中国上市公司社会责任信息披露情况,研究发现:(1)企业所处行业竞争程度越高,越可能将披露社会责任信息作为信号传递的一种方式;(2)面对相同的行业竞争,国有企业更可能利用社会责任信息传递公司信息;(3)社会责任信息披露之后企业有着更高的市场价值和收入增长率,社会责任信息披露的信号传递作用得到市场的积极反应;(4)进一步分析发现,行业竞争对社会责任信息披露的影响在管理层权力低的组显著,在管理层权力高的组不显著。文章拓展了社会责任信息披露的影响因素研究,具有一定的理论和现实意义。 展开更多
关键词 行业竞争 产权性质 社会责任信息披露 信号传递理论 管理层权力
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资本市场定价对企业并购行为的影响研究——来自中国上市公司的证据 被引量:76
10
作者 李善民 黄志宏 郭菁晶 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第7期41-57,共17页
Shleifer&Vishny(2003)和Rhodes-Kropf&Viswanathan(2004)提出的股票过度估值理论认为股价高估的公司更可能发起并购。但该理论成立的前提与中国资本市场的制度环境存在显著差异。本文基于信号理论提出了中国资本市场定价对企... Shleifer&Vishny(2003)和Rhodes-Kropf&Viswanathan(2004)提出的股票过度估值理论认为股价高估的公司更可能发起并购。但该理论成立的前提与中国资本市场的制度环境存在显著差异。本文基于信号理论提出了中国资本市场定价对企业并购行为影响新的解释机制。研究发现:(1)上市公司更愿意在股价低估时发起并购,且在股价低估时,主并公司的市场表现更好,但这种择时行为并没有产生协同效应。(2)当上市公司面临的信息不对称程度越高和融资约束越低时,股价低估对企业并购行为的影响越显著。(3)上市公司的董事和高管倾向于在股价低估时增加其持股比例,并在随后积极发起并购。(4)融资融券制度能够显著提高资本市场的定价效率,从而显著抑制了上市公司的并购活动。上述结果表明,上市公司更愿意在股价低估时通过并购活动提升股票估值水平,并且当公司或个人能够从中套利时,上市公司发起并购的动机就更加强烈。本文的研究为探讨资本市场对实体经济运行的影响提供了新的证据和视角,对于当下中国资本市场和并购重组市场的健康发展具有重要的政策含义。 展开更多
关键词 并购 资本市场 定价效率 信号理论 股票过度估值理论
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信号理论视角下企业社会责任信息披露对财务绩效的影响研究 被引量:71
11
作者 陈承 王宗军 叶云 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2019年第3期408-417,共10页
结合信号理论,将企业披露的社会责任信息划分为治理信息与产出信息两类,区分了二者在信号特征上的差异性。在此基础上,分别探讨了企业披露社会责任治理信息和产出信息对企业财务绩效的信号作用,以及该作用随制度环境而变化的机理。以201... 结合信号理论,将企业披露的社会责任信息划分为治理信息与产出信息两类,区分了二者在信号特征上的差异性。在此基础上,分别探讨了企业披露社会责任治理信息和产出信息对企业财务绩效的信号作用,以及该作用随制度环境而变化的机理。以2011~2016年披露社会责任报告的沪深A股上市公司为样本,发现企业社会责任治理信息披露水平对企业财务绩效产生显著的负向影响,其负向影响程度随制度环境的提升而减弱;而企业社会责任产出信息披露水平对企业财务绩效产生正向影响,其正向影响程度在制度环境较好的情境下减弱,但在制度缺失的环境下反而增强。进一步研究发现,相对自愿披露组,强制披露组为以上结论提供了更好的证据支持。 展开更多
关键词 企业社会责任信息披露 企业财务绩效 制度环境 信号理论
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知识付费产品销量影响因素研究:以知乎Live为例 被引量:64
12
作者 蔡舜 石海荣 +1 位作者 傅馨 陈熹 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第3期71-83,共13页
伴随着在线知识付费平台的蓬勃发展,基于互联网的知识付费市场正在迅速成长。通过知识付费平台,用户可以轻松便捷的分享知识,藉此获得收入;用户也可以付费或者免费收听他人分享的知识。目前在线虚拟社区中的知识付费研究主要集中探究知... 伴随着在线知识付费平台的蓬勃发展,基于互联网的知识付费市场正在迅速成长。通过知识付费平台,用户可以轻松便捷的分享知识,藉此获得收入;用户也可以付费或者免费收听他人分享的知识。目前在线虚拟社区中的知识付费研究主要集中探究知识提供者生产意愿的影响因素。从知识消费者角度出发,探究其对新兴知识产品付费意愿及知识产品销量影响因素的研究还相对较少。本文以社区直播类知识付费平台知乎Live为研究对象,根据其实际运营数据,构建基于信号理论的模型并提出假设,探究知识产品(如Live)价格对其销量的影响。本文研究发现,价格对知识产品销量有负向影响,但是当产品评论数量足够多时,价格对销量的负向影响减弱。对于知识这种特殊的商品,在不同的情境下价格对知识消费者是成本信号与质量信号的混合。本研究对现有文献做出了补充,同时可帮助知识付费平台更精准地对产品销量进行预测;同时对知识分享者、消费者提供建议,引导其更高效的完成知识交易。 展开更多
关键词 知识付费产品 信号理论 知乎Live
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事与愿违:并购业绩承诺为何加剧股价暴跌风险? 被引量:52
13
作者 李晶晶 郭颖文 魏明海 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2020年第4期37-44,共8页
本文分析了并购业绩承诺对于并购方上市公司未来股价暴跌风险的影响。一方面,依据不完全契约理论和信号理论,业绩补偿承诺可能起到降低契约摩擦和信号传递的积极作用,进而降低并购方未来股价暴跌风险;另一方面,基于并购业绩承诺制度的... 本文分析了并购业绩承诺对于并购方上市公司未来股价暴跌风险的影响。一方面,依据不完全契约理论和信号理论,业绩补偿承诺可能起到降低契约摩擦和信号传递的积极作用,进而降低并购方未来股价暴跌风险;另一方面,基于并购业绩承诺制度的理论缺陷以及我国资本市场中代理冲突的特点,业绩补偿承诺也可能引致代理冲突变异并激发相关利益方的机会主义行为,反而加重股价暴跌风险。本文研究发现,并购业绩承诺使得上市公司未来股价暴跌风险加重,并且关联并购中的业绩承诺对于股价暴跌风险的影响更大,从而支持"代理观"假说。我们进一步检验了标的资产质量不确定性对于业绩承诺是否发挥信号机制的影响,发现无论标的质量不确定性或高或低业绩承诺均无法降低并购方未来股价暴跌风险。我们的研究表明,在我国现行制度背景下的并购业绩承诺制度存在显著的理论设计缺陷,因而未实现保护中小投资者并促进资本市场健康发展的政策初衷。 展开更多
关键词 并购业绩承诺 股价暴跌风险 代理问题 信号理论 信号成本
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最佳二进阵列偶的复合构造法 被引量:25
14
作者 何文才 赵晓群 +1 位作者 贾世楼 王仲文 《电子学报》 EI CAS CSCD 北大核心 1999年第4期51-54,共4页
提出并证明了用已知最佳二进阵列偶构造高维、高阶最佳二进阵列偶的复合构造法;讨论了用等重最佳二进阵列偶复合构造新的高维、高阶最佳二进阵列偶时,所得到的最佳二进阵列偶的型的变化结果.使用这种方法可构造无穷多最佳二进阵列偶.
关键词 信息论 最佳二进阵列 阵列偶 信号理论
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准最佳二进阵列偶 被引量:28
15
作者 蒋挺 赵晓群 +2 位作者 李琦 贾志成 候蓝田 《电子学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2003年第5期751-755,共5页
本文在最佳二进阵列、准最佳二进阵列和最佳二进阵列偶的基础上 ,定义了一种新的最佳信号 ,即准最佳二进阵列偶 .讨论了准最佳二进阵列偶的体积、变换性质 ,并对其进行了Fourier频谱分析 ,得到了部分有益的结果 .还用计算机穷举搜索出... 本文在最佳二进阵列、准最佳二进阵列和最佳二进阵列偶的基础上 ,定义了一种新的最佳信号 ,即准最佳二进阵列偶 .讨论了准最佳二进阵列偶的体积、变换性质 ,并对其进行了Fourier频谱分析 ,得到了部分有益的结果 .还用计算机穷举搜索出了体积从 2~ 2 展开更多
关键词 信息论 最佳二进阵列偶 准最佳二进阵列 阵列偶 信号理论
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董事会特征、CEO权力与现金股利政策——基于中国上市公司的实证研究 被引量:35
16
作者 冯慧群 马连福 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第11期123-132,共10页
本文基于代理理论和信号理论,以2008-2011年间中国上市公司为研究对象,考察董事会特征的三个方面——独立性、网络性和稳定性对现金股利政策的影响,结果发现董事会独立性对现金股利分配倾向没有影响;而董事会网络性和稳定性均对现金股... 本文基于代理理论和信号理论,以2008-2011年间中国上市公司为研究对象,考察董事会特征的三个方面——独立性、网络性和稳定性对现金股利政策的影响,结果发现董事会独立性对现金股利分配倾向没有影响;而董事会网络性和稳定性均对现金股利分配倾向具有显著正影响。此外,本文通过构建CEO权力指数,发现CEO权力在董事会特征作用于现金股利政策中具有调节作用,其效果是减弱董事会网络性和稳定性对现金股利分配倾向的影响。 展开更多
关键词 董事会特征 现金股利 代理理论 信号理论
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信息不对称、信号质量与股权众筹融资绩效 被引量:32
17
作者 彭红枫 米雁翔 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2017年第5期80-95,共16页
由于互联网的虚拟性,股权众筹中信息不对称问题更甚于传统融资市场,这极大地阻碍了股权众筹行业的健康发展。本文从股权众筹的信息不对称角度出发,以信号理论为基础,利用京东东家私募股权融资平台上83个融资成功的创投板项目对股权众筹... 由于互联网的虚拟性,股权众筹中信息不对称问题更甚于传统融资市场,这极大地阻碍了股权众筹行业的健康发展。本文从股权众筹的信息不对称角度出发,以信号理论为基础,利用京东东家私募股权融资平台上83个融资成功的创投板项目对股权众筹项目质量的信号进行研究,并深入到信号质量层面探究信号的作用机制。研究结果表明:项目描述、人力资本、起投金额、社交互动是项目质量的正向信号而不确定性是反向信号,领投人的投资不是项目质量的有效信号;项目不确定性负向调节了质量信号对融资绩效的作用。根据不确定性的高低,本文区分了项目描述和人力资本代理变量的"真伪":当项目的不确定性高时,项目简介的文本长度和是否有视频是"真信号",项目团队成员数目是"伪信号";而当项目不确定性低时,项目简介的文本长度和是否有视频是"伪信号",项目团队成员数目是"真信号"。本文结果为项目发起方提升融资绩效以及股权众筹平台优化机制设计提供了应用参考。 展开更多
关键词 股权众筹 信号理论 不确定性 信号质量
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基于组态视角的企业绿色创新驱动模式研究 被引量:32
18
作者 吴建祖 范会玲 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2021年第4期41-53,共13页
绿色创新是实现经济高质量发展的有效途径,研究企业绿色创新驱动模式对我国绿色发展至关重要。本文以发布2017年社会责任报告的49家深证A股制造业企业为案例,运用模糊集定性比较分析方法,从组态视角研究内部和外部6个因素的相互作用对... 绿色创新是实现经济高质量发展的有效途径,研究企业绿色创新驱动模式对我国绿色发展至关重要。本文以发布2017年社会责任报告的49家深证A股制造业企业为案例,运用模糊集定性比较分析方法,从组态视角研究内部和外部6个因素的相互作用对企业绿色创新水平的影响机制。研究发现:企业绿色创新水平是多个前因条件复杂作用的结果,各前因条件对企业绿色创新水平的影响存在非对称性;企业高水平绿色创新驱动模式有3种,分别为压力响应型、竞争推动型和扶持拉动型,其中,压力响应型驱动模式最普遍;企业低水平绿色创新驱动模式有两种,分别为养尊处优型和墨守成规型,其中,墨守成规型驱动模式最普遍。研究结论为企业绿色创新理论提供了新洞见,也为企业绿色创新实践提供了有益启示。 展开更多
关键词 企业绿色创新 模糊集定性比较分析 信号理论 政企关系 组织冗余
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荣誉称号影响官员晋升的信号机制研究--来自全国文明城市评比的证据 被引量:31
19
作者 张天舒 王子怡 《中国行政管理》 CSSCI 北大核心 2020年第9期121-127,共7页
基于经济绩效的“晋升锦标赛”理论正在受到来自实证与理论层面的多重挑战,本文从信号理论的视角重新阐释我国地方官员晋升的内在机制,并将官员的晋升信号分为经济绩效信号、治理绩效信号与政治经历信号,重点分析“荣誉称号”作为国家... 基于经济绩效的“晋升锦标赛”理论正在受到来自实证与理论层面的多重挑战,本文从信号理论的视角重新阐释我国地方官员晋升的内在机制,并将官员的晋升信号分为经济绩效信号、治理绩效信号与政治经历信号,重点分析“荣誉称号”作为国家价值分配工具的信号功能。通过整理、编码、分析第一届至第四届参评“全国文明城市”的118座城市413位市委书记、市长的实证数据,得出如下结论:“荣誉称号”制度作为国家治理体系与治理能力现代化建设的重要组成部分,具有推动国家政策执行的治理效能,荣誉称号对地方官员晋升具有显著的信号功能;而且,荣誉称号的信号功能较经济绩效、政治经历信号对官员晋升更具解释力;荣誉称号对于地方党、政“一把手”具有不同的晋升影响机制。 展开更多
关键词 荣誉称号 官员晋升 信号理论 评比表彰
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管理层语调的信号和迎合:基于中国上市企业创新的研究 被引量:30
20
作者 林煜恩 李欣哲 +1 位作者 卢扬 池祥萱 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2020年第4期53-66,共14页
大数据文本分析技术的逐渐成熟,加快了财务信息披露领域的研究进程,关于文本信息表达的语音语调逐渐引起关注。目前学界对管理层语调已有一定的研究,主要探讨管理层语调对企业未来业绩和分析师荐股等方面的影响,但鲜有研究管理层语调对... 大数据文本分析技术的逐渐成熟,加快了财务信息披露领域的研究进程,关于文本信息表达的语音语调逐渐引起关注。目前学界对管理层语调已有一定的研究,主要探讨管理层语调对企业未来业绩和分析师荐股等方面的影响,但鲜有研究管理层语调对企业创新的影响。以2008年至2017年中国沪、深A股上市企业为研究样本,基于企业财务报告中管理层讨论与分析部分,采用文本分析技术研究管理层语调与企业创新的关系,基于信号理论和迎合理论探究管理层语调对企业创新的主要影响机制。研究结果表明,管理层语调正向影响企业创新。基于信号理论和迎合理论的调节效应分析发现,成长机会正向调节管理层语调与企业创新的关系,即信号理论为主要影响机制。进一步分析,在信息不对称程度高时,成长机会的调节效应更为显著,管理层语调表现为信息增量以缓解信息不对称;在投资者保护较差及负债比例较高时,创新溢酬负向调节管理层语调对企业创新的影响,表明即使在投资者保护差和负债比例高的情况下,管理层语调依旧未体现为管理者的迎合动机。总体而言,管理层语调对企业创新具有信号作用,信号理论是管理层语调对企业创新关系的主要影响机制,而迎合理论未能得到证据支持。从管理层珍视个人声誉的角度看,他们会避免迎合投资者带来的风险,同时中国监管部门也会约束企业迎合投资者的行为。从企业创新视角探讨管理层语调的信息含量,研究结果丰富了管理层语调语义、文本分析和信息披露领域的相关研究,并在政策和实践上提供了理论指导。 展开更多
关键词 管理层语调 信号理论 迎合理论 企业创新 公司治理
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