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控股股东的持股性质及其控制力对上市公司资本结构的影响 被引量:2
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作者 杨艳 陈收 《系统工程》 CSCD 北大核心 2007年第2期66-73,共8页
鉴于中国上市公司普遍存在资本结构不合理的现象,本文以1134家A股上市公司1998到2004年间的面板数据为样本,根据控股股东持股比例及其持股性质对上市公司进行分类,运用双向固定效应模型,分析了在具有不同性质和控制力的控股股东控制下... 鉴于中国上市公司普遍存在资本结构不合理的现象,本文以1134家A股上市公司1998到2004年间的面板数据为样本,根据控股股东持股比例及其持股性质对上市公司进行分类,运用双向固定效应模型,分析了在具有不同性质和控制力的控股股东控制下上市公司资本结构的特征表现及其形成机理。实证结果表明,在不同性质控股股东的利益导向下,资本结构因控股股东控制力的不同表现出不同的特征,而市场的融资政策和环境,以及上市公司所处的行业、规模、盈利能力、成长性和股权流动性在不同程度上制约了控股股东在资本结构决策中自身利益目标的实现。 展开更多
关键词 控股股东 资本结构 价值取向 持股比例 股份性质
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政治因素和业绩因素对管理层变更的影响:来自上市公司的证据 被引量:5
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作者 谢军 梁树洪 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第5期94-101,共8页
通过对上海证券交易所813家上市公司2005~2008年数据的实证研究,考察公司的政治因素和业绩因素对管理层变更的影响作用,分析两种因素中对管理层变更影响更为显著的因素,以及政治因素和业绩因素之间的相关性。实证结果表明,第一大股东... 通过对上海证券交易所813家上市公司2005~2008年数据的实证研究,考察公司的政治因素和业绩因素对管理层变更的影响作用,分析两种因素中对管理层变更影响更为显著的因素,以及政治因素和业绩因素之间的相关性。实证结果表明,第一大股东持股比例和董事长与总经理两职合一或分离这两种政治因素对公司管理层变更产生显著的影响,而公司的净资产收益率这一业绩因素未对管理层变更产生显著影响,说明政治因素是公司管理层变更的直接动因;此外,公司控股股东股权变化并不对应于业绩变化。在公司治理机制中,通过调整第一大股东持股比例和董事长与总经理两职合一或分离等对公司管理层变更影响更为显著的政治因素,有助于替换无效率的管理团队,提高公司管理效率;另外一方面,由于股权变化与业绩变化之间不存在对应关系,意味着接管市场是淘汰管理层的直接和最终因素,并且管理层并不会因产品市场的经营失败而遭受直接惩罚。 展开更多
关键词 公司治理结构 股东持股比例 净资产收益 上市公司
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大股东持股比例对银行贷款契约的影响研究
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作者 丁庭选 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2008年第5期144-147,共4页
以2001年-2006年中国上市公司为样本,实证检验第一大股东持股比例与银行借款债务融资契约的关系,发现国有上市公司第一大股东持股比例与银行贷款规模呈现开口向下的二次曲线关系,与长期借款比重呈现负相关关系;民营上市公司第一大股东... 以2001年-2006年中国上市公司为样本,实证检验第一大股东持股比例与银行借款债务融资契约的关系,发现国有上市公司第一大股东持股比例与银行贷款规模呈现开口向下的二次曲线关系,与长期借款比重呈现负相关关系;民营上市公司第一大股东持股比例与银行贷款规模呈现开口向上的二次曲线关系,与长期借款比重呈现U型关系。 展开更多
关键词 产权性质 第一大股东 持股比例 银行借款规模 长期借款比重
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