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沪深股市与香港股市波动溢出效应研究 被引量:11
1
作者 毛小丽 王仁曾 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第11期91-94,共4页
深港通、沪港通的陆续开通将为两地资本市场带来更多机遇,是互联互通机制的升级和金融合作的重大突破,也可望推动资本市场的进一步对外开放。因此,研究沪港通和深港通开通前后沪深股市与香港股市间的波动溢出效应,对分析两市的信息传递... 深港通、沪港通的陆续开通将为两地资本市场带来更多机遇,是互联互通机制的升级和金融合作的重大突破,也可望推动资本市场的进一步对外开放。因此,研究沪港通和深港通开通前后沪深股市与香港股市间的波动溢出效应,对分析两市的信息传递模式及风险传染机制具有重要意义。本文对比分析了沪港通和深港通实施前后沪深股市与港市之间的波动溢出效应,研究结果表明:上证综指和深证成指的波动存在较高的持续性,沪港通开通后波动持续性增强,深港通开通后波动持续性减弱,而恒生指数的波动持续性增强;沪港通开通前,沪深股市与香港市场间波动溢出效应不显著;沪港通开通后,存在香港股市到内地股市的显著溢出效应,深港通开通后显著性减弱。 展开更多
关键词 沪深股市 沪港通 深港通 香港股市 溢出效应 互联互通机制
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证券交易税对市场波动性的影响:来自中国股市的证据 被引量:7
2
作者 童菲 《财贸研究》 北大核心 2005年第3期55-62,共8页
本文运用ARCH族模型检验了2001年股票交易印花税税率降低对沪、深股市波动性的影响,为有关证券交易税对市场波动性影响的讨论增添了一个来自新兴市场的证据。计量结果表明,该次税率变动对沪市波动性的影响在统计上是不显著的;深市的波... 本文运用ARCH族模型检验了2001年股票交易印花税税率降低对沪、深股市波动性的影响,为有关证券交易税对市场波动性影响的讨论增添了一个来自新兴市场的证据。计量结果表明,该次税率变动对沪市波动性的影响在统计上是不显著的;深市的波动性在税率降低后虽然有统计上显著的增加,但是这个变化太小,没有实际意义。我们的研究结果表明,对于像中国股市这类市场结构和市场制度处于变化之中的新兴市场,如果试图通过调整证券交易税税率这类显性的交易成本来影响市场波动性,其效果是有限的。 展开更多
关键词 证券交易税 ARCH族模型 中国 证券市场 STT 股票收益 市场波动性
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投资者情绪对沪深A股行业收益的影响比较
3
作者 曾剑云 孟昊 马珒 《常州大学学报(社会科学版)》 2024年第6期33-47,共15页
沪深A股同行业收益的显著差异表明,投资者情绪研究定位应由整个市场拓展至行业,行业投资者情绪与市场投资者情绪对A股行业收益的影响因沪深股市大盘股地位的差异而不同。以2012—2023年沪深A股市场28个行业日度数据为样本,构建、测度市... 沪深A股同行业收益的显著差异表明,投资者情绪研究定位应由整个市场拓展至行业,行业投资者情绪与市场投资者情绪对A股行业收益的影响因沪深股市大盘股地位的差异而不同。以2012—2023年沪深A股市场28个行业日度数据为样本,构建、测度市场投资者情绪和行业投资者情绪,采取变系数个体固定效应模型进行比较研究。研究发现:对沪深A股行业当期收益、预期收益的影响行业投资者情绪超过市场投资者情绪,对沪深A股情绪敏感行业预期收益的反向修正作用范围,行业投资者情绪超过市场投资者情绪;行业投资者情绪、市场投资者情绪对A股行业当期收益、预期收益的影响深市超过沪市,反向修正A股情绪敏感行业预期收益的行业数量深市超过沪市;沪深A股牛熊市交易天数远不及中性市,A股中性市交易天数沪市约为深市的1.2倍;与牛熊市相比,中性市下行业投资者情绪、市场投资者情绪对沪深A股行业当期收益、预期收益的影响均减弱,对情绪敏感行业预期收益的反向修正作用范围缩小,两类投资者情绪影响的非对称性在沪市表现更明显。 展开更多
关键词 行业投资者情绪 市场投资者情绪 A股行业收益 沪深股市
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沪深股市夏普比率的多重分形相关性分析 被引量:4
4
作者 吴栩 宋光辉 董艳 《经济数学》 2014年第2期9-14,共6页
不同市场的相互关系是金融中的热点问题,现有研究常常仅从风险或者收益的角度加以讨论,忽视了股票市场风险与收益不可分割性的特征.基于此,本文从沪深股市的夏普比率的角度分析了两个市场的相互关系.结果表明,两个市场间的协整不明显,... 不同市场的相互关系是金融中的热点问题,现有研究常常仅从风险或者收益的角度加以讨论,忽视了股票市场风险与收益不可分割性的特征.基于此,本文从沪深股市的夏普比率的角度分析了两个市场的相互关系.结果表明,两个市场间的协整不明显,其相关性呈现多重分形波动. 展开更多
关键词 相互关系 夏普比率 沪深股市 多重分形
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沪深股指收益率分布特征拟合检验研究 被引量:1
5
作者 温录亮(译) 丘延君 陈平炎 《价格理论与实践》 北大核心 2023年第1期92-95,198,共5页
为更深刻地揭示沪深股指收益率特征,本文提出两成分混合广义正态分布及其退化分布、非对称广义正态分布及其退化分布等8种分布,对上证综指(SSEC)和深证成指(SZCZ)日收益率数据进行拟合对比分析。通过拟合评价和VaR度量发现:对于上证综指... 为更深刻地揭示沪深股指收益率特征,本文提出两成分混合广义正态分布及其退化分布、非对称广义正态分布及其退化分布等8种分布,对上证综指(SSEC)和深证成指(SZCZ)日收益率数据进行拟合对比分析。通过拟合评价和VaR度量发现:对于上证综指,用非对称广义正态分布更好地拟合日收益率数据的尖峰厚尾带偏特征;对于深证成指,用两成分混合广义正态分布更好地拟合日收益率数据的尖峰厚尾带偏特征。在进行沪深股指波动率预测、资产定价和风险度量时,建议选择非对称广义正态分布和两成分混合广义正态分布进行对比分析,进一步提高其准确性。 展开更多
关键词 沪深股市 股指收益率 上证综指 深证成指
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沪深股市波动性与“杠杆效应”问题再研究——基于非线性视域的GARCH族模型分阶段检验 被引量:3
6
作者 潘锡泉 《江汉学术》 2016年第4期19-29,共11页
在非线性视域下Bai-Perron多重结构突变检验的基础上,可采用GARCH族模型对我国沪深股市的波动性和"杠杆效应"问题进行重新研究1。研究认为,第一,沪深股市在样本期内分别发生了2次和1次结构突变,沪市突变时点为2005年2月1日和2... 在非线性视域下Bai-Perron多重结构突变检验的基础上,可采用GARCH族模型对我国沪深股市的波动性和"杠杆效应"问题进行重新研究1。研究认为,第一,沪深股市在样本期内分别发生了2次和1次结构突变,沪市突变时点为2005年2月1日和2007年10月16日,深市突变时点为2007年10月31日;第二,无论沪市还是深市,就其自身而言,波动性和"杠杆效应"在结构突变前后均表现出巨大的差异性,但比较沪深两市的总体特征却发现具有一定的趋同现象,尤其是在2007年10月结构突变之后的最近一段样本期内,两市的风险溢价行为均不存在,但却存在显著的非对称"杠杆效应",表现为利空消息比利好消息会给投资者带来更大的冲击;第三,对具有趋同效应的共同样本期进行联动效应研究,可以发现沪深股市股价指数之间存在显著的联动效应,而收益率序列之间却不存在联动效应。 展开更多
关键词 沪深股市 波动性 结构突变 杠杆效应 非线性 GARCH模型
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基于VAR模型的沪深股市的实证分析 被引量:3
7
作者 翁东东 《淮阴工学院学报》 CAS 2007年第6期49-53,共5页
利用向量自回归(VAR)模型、Johansen多元协整检验、向量误差修正(VEC)模型以及方差分解等技术对上海证券市场指数,深圳证券市场成分指数两者问关系进行了实证研究。研究结果表明:两者间存在长期协整关系,短期内的指数偏离可以通过自身... 利用向量自回归(VAR)模型、Johansen多元协整检验、向量误差修正(VEC)模型以及方差分解等技术对上海证券市场指数,深圳证券市场成分指数两者问关系进行了实证研究。研究结果表明:两者间存在长期协整关系,短期内的指数偏离可以通过自身约束机制予以纠正,两者间具有相互影响,相互引导的关系。上海证券市场具备了良好的价格发现功能,居于长期价格发现的主导地位。 展开更多
关键词 沪深市场 VAR模型 协整检验 VEC模型
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沪深股市收益变化的“月份效应”研究——基于沪深3418只股票的实证分析 被引量:1
8
作者 孙陵霞 姜禹行 《价格理论与实践》 北大核心 2022年第10期146-149,214,共5页
在经典金融理论框架下,股票价格变化无章可循。然而,实证研究发现,大多数国家(或地区)的股市存在“月份效应”。检验股市“月份效应”并分析其存在规律,能够为投资者决策及完善股市监管提供参考,从而促进资本市场健康平稳发展。本文从... 在经典金融理论框架下,股票价格变化无章可循。然而,实证研究发现,大多数国家(或地区)的股市存在“月份效应”。检验股市“月份效应”并分析其存在规律,能够为投资者决策及完善股市监管提供参考,从而促进资本市场健康平稳发展。本文从理论和实证的角度探讨沪深股市收益变化的“月份效应”及其影响因素。基于Python程序设计语言,对沪深股市3418只股票的“月份效应”进行循环遍历并逐个检验,得到41016个检验结果,研究结果表明:沪深股市的“月份效应”主要体现在“二月正效应”和“六月负效应”,其影响因素包括板块、行业、公司财务基本面等,沪深股市的“月份效应”体现了相对健康的投资环境,但不同板块“月份效应”的影响因素也差异明显。基于此,应谨慎采用“月份效应”策略,谨防“月份效应”过度炒作行为,为中小微企业直接融资提供更好的政策环境。 展开更多
关键词 沪深股市 股票价格 股市收益 月份效应
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基于二元Copula函数的短期金融市场间相关性研究——以沪深股市为例 被引量:1
9
作者 张钟元 姜玥宏 《无锡商业职业技术学院学报》 2020年第1期15-22,共8页
金融市场内部关系日益复杂,出现短期内大幅震荡,增大投资者决策风险。针对沪深股市2015年日收益率的短期数据进行相关性分析、模型筛选及检验。研究表明:沪深股市波动之间存在强正相关性,两者在剧烈波动期呈现"同涨同降"趋势... 金融市场内部关系日益复杂,出现短期内大幅震荡,增大投资者决策风险。针对沪深股市2015年日收益率的短期数据进行相关性分析、模型筛选及检验。研究表明:沪深股市波动之间存在强正相关性,两者在剧烈波动期呈现"同涨同降"趋势;短周期数据与Gumbel Copula函数的拟合效果比长期数据更好。该研究拓展了二元Copula函数的使用范围,对加强投资者风险控制具有一定实际意义。 展开更多
关键词 COPULA函数 沪深股市 相关性
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我国股市量价关系的结构突变研究——基于分位数回归模型的分析 被引量:1
10
作者 伍兴国 雷钦礼 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第4期106-109,共4页
量价关系是股票技术分析理论的基石,也是投资者在实践中判断市场或个股运行趋势的主要手段,本文在分位数回归及其结构突变的理论下,分析了我国沪深两市的成交量与价格之间的关系。实证结果表明:沪深两市的量价关系在相对较高的分位数上... 量价关系是股票技术分析理论的基石,也是投资者在实践中判断市场或个股运行趋势的主要手段,本文在分位数回归及其结构突变的理论下,分析了我国沪深两市的成交量与价格之间的关系。实证结果表明:沪深两市的量价关系在相对较高的分位数上,两者表现为"量价齐扬"和"量缩价跌"的正相关关系;在相对较低的分位数上,两者表现为负相关。由于创业板的开通和中国石油的上市,沪深两市的量价关系都出现了结构性改变,主要集中在成交量相对较高的位置,并且对于深市的影响程度要大于沪市。 展开更多
关键词 沪深两市 量价关系 结构突变 分位数回归
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基于SDLE方法的沪深股市混沌和分形特征分析 被引量:1
11
作者 楼振威 王延新 《科教导刊》 2016年第9Z期156-157,共2页
本文运用尺度相关Lyapunov指数(SDLE)分析了沪深300指数复杂特征。结果表明沪深300指数在不同的尺度上具有不同的标度律,在小尺度上表现为混沌特征;几乎在所有尺度上表现出分形特征,具有反持续相关性。这些都说明沪深股市具备分形和混... 本文运用尺度相关Lyapunov指数(SDLE)分析了沪深300指数复杂特征。结果表明沪深300指数在不同的尺度上具有不同的标度律,在小尺度上表现为混沌特征;几乎在所有尺度上表现出分形特征,具有反持续相关性。这些都说明沪深股市具备分形和混沌特征。 展开更多
关键词 SDLE 沪深股市 分形特征 混沌特征
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沪深股市之间的联动性研究 被引量:1
12
作者 崔珍 丁一桐 《江苏商论》 2020年第2期90-93,共4页
联动效应是资本市场普遍存在的一种现象,本文运用2000年到近几年上证综合指数与深证成分指数开盘价和收盘价的相关数据,对上证综合指数与深证成分指数之间所存在的联动关系做实证研究。结果表明,上证综合指数与深证成分指数之间是存在... 联动效应是资本市场普遍存在的一种现象,本文运用2000年到近几年上证综合指数与深证成分指数开盘价和收盘价的相关数据,对上证综合指数与深证成分指数之间所存在的联动关系做实证研究。结果表明,上证综合指数与深证成分指数之间是存在长期联动效应的,并且基于危机背景下,沪深股市会表现出更强的短期联动性,当面对外部信息的冲击时,沪深股市会做出类似的反应,即“同涨同跌”,但深圳证券交易市场比上海证券交易市场对同一信息作出的反应幅度更大。 展开更多
关键词 联动效应 沪深股市 关联关系
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融资融券对股市流动性的影响研究——基于沪深A股市场的实证分析
13
作者 栗美艺 《西部金融》 2019年第4期42-47,共6页
我国融资融券制度自2010年正式推行以来,对其在证券市场是否发挥了预期作用,学者们进行了诸多研究探讨,结论不一。本文以2013年3月16日-2018年6月30日沪深两市交易数据为研究对象,通过构建VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应分析以及... 我国融资融券制度自2010年正式推行以来,对其在证券市场是否发挥了预期作用,学者们进行了诸多研究探讨,结论不一。本文以2013年3月16日-2018年6月30日沪深两市交易数据为研究对象,通过构建VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应分析以及方差分解的方法,分三个阶段分析两融交易对我国股市流动性的实际作用。经过实证研究,本文得出以下结论:在三个阶段中,融资均是股市流动性的Granger原因,对股市流动性提高有积极作用;融券不是股市流动性的Granger原因,对股市流动性没有明显作用。同时发现,在第二阶段和第三阶段,融资融券互为Granger因果关系,融券可通过影响融资进而影响股市流动性。在第三阶段,股市流动性是融券的Granger原因,股市流动性会影响融券交易额。 展开更多
关键词 股票市场 融资融券 流动性 VAR模型
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法政策学视野下的沪深股市波动及相互关系实证研究
14
作者 张荆 林川 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2011年第S2期164-169,共6页
本文根据沪、深两市2006-2008年日度数据,通过GARCH模型分别对A股收盘指数数据波动状况进行拟合,结果显示在检验期内我国股市存在严重的波动集群性。进一步通过单位根检验、协整检验与Granger因果关系检验沪深两市的相互关系,发现沪深... 本文根据沪、深两市2006-2008年日度数据,通过GARCH模型分别对A股收盘指数数据波动状况进行拟合,结果显示在检验期内我国股市存在严重的波动集群性。进一步通过单位根检验、协整检验与Granger因果关系检验沪深两市的相互关系,发现沪深股市指数具有长期协整关系和显著相关性。为投资者投资及政府制定股市的监管政策提供参考。 展开更多
关键词 沪深股市 波动性 GARCH模型 协整关系 GRANGER因果检验
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沪深股市与香港股市一体化趋势的实证研究 被引量:18
15
作者 石建勋 吴平 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2008年第9期80-84,共5页
沪深股市与香港股市的一体化趋势是当前理论界和证券界研究的热点问题。本文以股改为转折点,将2003年1月2日—2007年12月28日分为两个阶段,运用Johansen协整关系检验和Granger因果检验对沪深股市和香港股市的日股指收盘数据的协整关系... 沪深股市与香港股市的一体化趋势是当前理论界和证券界研究的热点问题。本文以股改为转折点,将2003年1月2日—2007年12月28日分为两个阶段,运用Johansen协整关系检验和Granger因果检验对沪深股市和香港股市的日股指收盘数据的协整关系进行了实证研究,结果发现,经过股改的冲击,恒生指数、红筹股指数、H股指数与上证指数、深成指数之间的协整关系和因果关系发生了显著变化,内地股市与香港股市之间的一体化趋势更加明显。 展开更多
关键词 沪深股市 香港股市 一体化
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股票市场波动性研究——基于ARMA-TGARCH-M模型的实证分析 被引量:7
16
作者 刘湖 王莹 《北京航空航天大学学报(社会科学版)》 2017年第4期56-66,共11页
通过构建ARMA-TGARCH-M模型,并同时利用上证综合指数和深圳成份指数的低频日收益率和5分钟高频收益率数据,对中国股票市场的波动性问题进行了实证研究。结果表明:中国股票市场存在着大幅度高频率波动,市场总体风险较大,而且收益率波动... 通过构建ARMA-TGARCH-M模型,并同时利用上证综合指数和深圳成份指数的低频日收益率和5分钟高频收益率数据,对中国股票市场的波动性问题进行了实证研究。结果表明:中国股票市场存在着大幅度高频率波动,市场总体风险较大,而且收益率波动也存在着波动集群性、尖峰后尾性和非对称分布等特征,深圳股票市场在各方面的特征也都比上海股票市场突出。此外,低频日收益率序列和5分钟高频收益率序列都存在着显著的平稳性、自相关性和ARCH效应,中国股票市场还存在着较长的外部冲击波动持续期,且杠杆效应显著。GARCH族模型能够很好地拟合中国股票市场的波动性问题。 展开更多
关键词 股票市场 价格波动性 ARMA-TGARCH-M模型 高频数据 风险 沪深股市
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沪深股市结构特征及作用关系研究——基于EEMD和状态空间模型 被引量:7
17
作者 王瑞君 《北京理工大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2013年第1期46-53,62,共9页
运用实证方法,从结构和动态两个视角考察了沪深股市之间的异同及作用关系。通过总体经验模式分解(EEMD)发现:沪深股指是由高频、低频和趋势项三类分量组成,且各结构分量在总量水平中的贡献不同。其中,深市趋势项对总量的贡献率高于沪市... 运用实证方法,从结构和动态两个视角考察了沪深股市之间的异同及作用关系。通过总体经验模式分解(EEMD)发现:沪深股指是由高频、低频和趋势项三类分量组成,且各结构分量在总量水平中的贡献不同。其中,深市趋势项对总量的贡献率高于沪市,反映出深市的走势较沪市更加平稳;沪市高低频分量对总量的贡献率高于深市,表明沪市的波动性大于深市。同时状态空间模型显示,沪深股市趋势项分量之间的作用关系体现了沪深股市收益率双向传导,沪强深弱的股票市场格局。低频分量之间的作用关系则表明我国股市的调控能力需进一步提高。 展开更多
关键词 总体经验模式分解(EEMD) 状态空间模型 沪深股市
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我国股市投资者情绪指数构建及其影响研究 被引量:5
18
作者 易洪波 蔡玉叶 董大勇 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第10期130-133,共4页
本文以新增投资者开户增长率、上证综指交易市场流通市值换手率、网络论坛发帖量、封闭式基金折价率、作为投资者情绪代理变量指标,运用主成分分析法构建综合投资者情绪指数,建立GARCH模型分析异常投资者情绪指数对交易市场收益率的影... 本文以新增投资者开户增长率、上证综指交易市场流通市值换手率、网络论坛发帖量、封闭式基金折价率、作为投资者情绪代理变量指标,运用主成分分析法构建综合投资者情绪指数,建立GARCH模型分析异常投资者情绪指数对交易市场收益率的影响。通过对比研究发现,网络论坛信息是影响交易市场的一个重要因素,可以作为交易市场外投资者情绪的一个代理变量。加入网络论坛发帖量代理指标所构建得到的投资者情绪指数对交易市场收益率的预测有一定的改善作用。 展开更多
关键词 沪深股市 股票价格 投资者情绪指数 市场收益率 换手率
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沪深股市的二元风险模型 被引量:1
19
作者 谢中华 晏丽红 史道济 《天津科技大学学报》 CAS 2006年第1期72-74,共3页
在风险预测建模中,copula有着非常重要的应用。本文运用copula建立了预测沪深股市风险的二元模型, 该模型包括参数估计和对不同copula参数族进行择优的准则与方法。
关键词 COPULA 沪深股市 参数估计 风险模型
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基于状态演化的股市变化趋势可视化预测方法 被引量:5
20
作者 胡珉 孙瑜峰 《计算机辅助设计与图形学学报》 EI CSCD 北大核心 2014年第2期302-313,共12页
股票市场影响因素众多且关系复杂,对其趋势进行预测十分困难.文中借鉴空间重构技术和可视化数据分析技术表达复杂系统规律和特征的优势,提出了以股市分钟级交易信息为基础的股票市场趋势预测的图形化方法.以沪深两市作为研究对象,... 股票市场影响因素众多且关系复杂,对其趋势进行预测十分困难.文中借鉴空间重构技术和可视化数据分析技术表达复杂系统规律和特征的优势,提出了以股市分钟级交易信息为基础的股票市场趋势预测的图形化方法.以沪深两市作为研究对象,选取了开盘价等8个指标作为表征股市系统特征的状态变量,并按一定的周期和递进步长将时序数据绘制成一组股票状态演化图.在对股票状态演化图图像特征与股市趋势变化进行分析的基础上,以图形质心和面积变化率作为股市趋势发生逆转的判断依据,对沪深两地2010年1月~2011年9月股票市场进行了趋势预测实验.结果表明,与其他方法相比,文中方法准确率高、误报率和漏报率低. 展开更多
关键词 沪深股市 可视化 趋势预测 空间重构 图像特征
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