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中国证券法的未来走向——关于金融消费者的法律保护问题 被引量:51
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作者 叶林 郭丹 《河北学刊》 CSSCI 北大核心 2008年第6期156-162,共7页
当今各国证券法制正面临艰难的路径选择,有的国家正从证券法向金融服务法转型,有的国家选择了证券法与金融服务法并存的模式。在证券向金融商品转型、投资者向金融消费者转型以及证券法向金融服务法转型的趋势中,各类金融服务者和金融... 当今各国证券法制正面临艰难的路径选择,有的国家正从证券法向金融服务法转型,有的国家选择了证券法与金融服务法并存的模式。在证券向金融商品转型、投资者向金融消费者转型以及证券法向金融服务法转型的趋势中,各类金融服务者和金融消费者存在着相同或相似的委托——受托关系,中国应当在兼顾国情和既有金融监管体制的基础上,采用证券法与金融服务法并存的证券法制结构。 展开更多
关键词 证券法 金融服务法 金融消费者 投资者保护
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法律基础建设与资本市场高质量发展——基于新《证券法》的事件研究 被引量:38
2
作者 陈运森 袁薇 兰天琪 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2020年第10期79-92,共14页
作为资本市场的根本大法,《证券法》为改善资本市场监管环境和提高上市公司质量提供了制度保障。文章通过分析2019年12月28日新《证券法》审议通过的市场反应,研究了法律基础建设对公司违法违规成本、信息环境和投资者保护的影响。研究... 作为资本市场的根本大法,《证券法》为改善资本市场监管环境和提高上市公司质量提供了制度保障。文章通过分析2019年12月28日新《证券法》审议通过的市场反应,研究了法律基础建设对公司违法违规成本、信息环境和投资者保护的影响。研究发现,市场对新《证券法》的审议通过给予了充分的关注,对于违法违规风险较高的公司,市场反应较差,而对于信息环境较好和投资者保护水平较高的公司,市场反应则较好。文章还发现,新《证券法》引导市场资金流向主板上市公司,但对中小板和创业板企业表现出信心不足;此外,与正式实施日相比,法律修订的市场反应更多地体现在审议通过日。文章从法律基础建设角度为资本市场的全面深化改革和持续高质量发展提供了重要启示。 展开更多
关键词 证券法 违法违规 信息披露 投资者保护 证券监管
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建议《公司法》与《证券法》联动修改 被引量:36
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作者 刘俊海 《法学论坛》 CSSCI 北大核心 2013年第4期5-14,共10页
为鼓励投资兴业,建议同步修改《公司法》与《证券法》,稳步推进资本认缴登记制改革,原则废除法定最低注册资本制度,创新债权人长效保护机制,废止有限责任公司制度,建立大小公司区分立法的新框架,外商投资企业立法与公司立法应尽快并轨。
关键词 公司法、证券法 联动修改 认缴制 外商投资
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证券市场中介机构的法律职责配置 被引量:35
4
作者 郭雳 《南京农业大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2011年第1期98-104,共7页
中介机构作为资本市场"看门人"的功能正普遍受到强调。在综合借鉴境外实践基础上,我国采取了"严格的保荐人牵头责任"模式,然而在审查范围、尽职标准、责任划分上问题不少。律师事务所的特殊性目前尚未得到足够重视... 中介机构作为资本市场"看门人"的功能正普遍受到强调。在综合借鉴境外实践基础上,我国采取了"严格的保荐人牵头责任"模式,然而在审查范围、尽职标准、责任划分上问题不少。律师事务所的特殊性目前尚未得到足够重视。在中介机构与发行人/上市公司之间,宜坚持连带责任原则,但应明确前者的免责事由;在各中介机构之间,独立判断基础上的分工合作及区分责任或是更好的选择。 展开更多
关键词 保荐人 中介机构 严格牵头责任 区分责任 看门人 律师事务所
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我国上市公司环境信息披露规则研究——企业社会责任法律化的视角 被引量:33
5
作者 黄韬 乐清月 《法律科学(西北政法大学学报)》 CSSCI 北大核心 2017年第2期120-132,共13页
近年来,环境信息披露逐渐成为了我国上市公司承担企业社会责任的一个新兴重点领域,更有一些观点主张依托既有的证券法和公司法规则来实现这一领域的企业社会责任法律化。但是,上市公司环境信息披露法律制度的建构基础与证券法的投资者... 近年来,环境信息披露逐渐成为了我国上市公司承担企业社会责任的一个新兴重点领域,更有一些观点主张依托既有的证券法和公司法规则来实现这一领域的企业社会责任法律化。但是,上市公司环境信息披露法律制度的建构基础与证券法的投资者保护这一立法目标在本质上互不兼容,这导致了在监督上市公司环境信息披露的过程中,证券法与环境法这两套制度系统的协调适用存在着不小的难度;同时,在既有的公司法关于董事信义义务制度之下,上市公司环境信息披露规则会引发股东保护和利益相关者保护之间的制度目标冲突。因此,要在既有的证券法和公司法机制内引入强制性的上市公司环境信息披露机制还存在着不小的制度障碍,公司社会责任法律化的目标实现并非那么简单。 展开更多
关键词 环境信息披露 上市公司监管 公司社会责任 利益相关者 证券法
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新《证券法》视域下信息披露“重大性”标准研究 被引量:30
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作者 徐文鸣 刘圣琦 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第9期70-78,共9页
“重大性”标准是划定证券市场信息披露义务边界的核心要件。美国证券法以“投资者决策有关”作为“重大性”判断的原则性规范,并依赖专业法官在事后适用该规范;而我国证券法长期以来主要以“价格敏感”作为“重大性”的判断标准。新《... “重大性”标准是划定证券市场信息披露义务边界的核心要件。美国证券法以“投资者决策有关”作为“重大性”判断的原则性规范,并依赖专业法官在事后适用该规范;而我国证券法长期以来主要以“价格敏感”作为“重大性”的判断标准。新《证券法》重新规范了证券市场信息披露制度,“重大性”认定标准亟待厘清。本文以我国证券市场制度禀赋为基础,结合“价格敏感测试”和“投资者决策测试”,提出判断“重大性”的“新二元理论”。该理论遵循“定量分析优先、定性分析兜底”的思路,一方面能弥补《证券法》列举重大事项产生的监管真空,另一方面能保持“重大性”标准适用的理论一致性,缓解过度依赖监管机构规制信息披露行为的局面,进一步发挥司法审判的作用。 展开更多
关键词 证券法 信息披露 重大性 价格敏感测试 投资者决策测试
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上市公司收购中股东权的保护 被引量:18
7
作者 王肃元 周江洪 《政法论坛》 CSSCI 北大核心 2000年第2期28-32,共5页
股东权的保护是公司制度存在的制度基础,作为公司法特别法或并行 法的证券法,也是股东权保护的重要法律渊源。必须坚持上市公司收购中股东权保 护的立法宗旨和基本原则,我国《证券法》中上市公司收购股东权保护问题上尚有诸 多不足... 股东权的保护是公司制度存在的制度基础,作为公司法特别法或并行 法的证券法,也是股东权保护的重要法律渊源。必须坚持上市公司收购中股东权保 护的立法宗旨和基本原则,我国《证券法》中上市公司收购股东权保护问题上尚有诸 多不足,证券监督管理委员会应制定与“上市公司收购立法”相对应的条例,并不断予 以完善。 展开更多
关键词 上市公司收购 股东权 证券法 公司法
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论公司法与邻近法律部门的立法协同 被引量:16
8
作者 郭富青 《法律科学(西北政法大学学报)》 CSSCI 北大核心 2021年第6期159-173,共15页
《民法典》是公司法的内在根据和目的,公司法则是《民法典》规定的营利法人的个性化呈现方式和实现手段。被《民法典》提取公因式的公司法条款不能一概删除了事,而应具体条款具体对待,或删除或补充完善。公司法应废除以纸质为载体而设... 《民法典》是公司法的内在根据和目的,公司法则是《民法典》规定的营利法人的个性化呈现方式和实现手段。被《民法典》提取公因式的公司法条款不能一概删除了事,而应具体条款具体对待,或删除或补充完善。公司法应废除以纸质为载体而设置的证券规范,确立无纸化证券规则体系,并在信息披露电子化、网络化,以及股东表决网络化方面与证券法同步现代化。国有独资公司和国有投资公司应由专门制定的《国有公司法》调整,对国有控股和参股经营的公司除适用公司法之外,国有股权则受《国有公司法》约束。在公司临界或出现资不抵债时,公司法应要求董事对公司的债权人负信义义务,相应地,《破产法》对迟延申请公司破产的董事应予以责任追究。 展开更多
关键词 公司法 民法典 证券法 国有企业法 破产法
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美国证券集团诉讼与我国证券民事诉讼形式之完善 被引量:11
9
作者 钟志勇 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2005年第11期72-77,共6页
最高人民法院之所以排除美国式集团诉讼有法律、经济、政治三方面原因,而且证券民事侵权诉讼适用共同诉讼有三大局限性。我国证券民事诉讼形式的完善可分三步进行:(1)引入人数不确定的代表人诉讼;(2)对共同诉讼加以改造,使之向集团诉讼... 最高人民法院之所以排除美国式集团诉讼有法律、经济、政治三方面原因,而且证券民事侵权诉讼适用共同诉讼有三大局限性。我国证券民事诉讼形式的完善可分三步进行:(1)引入人数不确定的代表人诉讼;(2)对共同诉讼加以改造,使之向集团诉讼演进;(3)待条件成熟时,修改民事诉讼法及相关法律,全面引入集团诉讼。 展开更多
关键词 集团诉讼 共同诉讼 证券法 诉讼法 证券民事侵权诉讼 诉讼形式 美国式 最高人民法院 相关法律 代表人诉讼
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中国版证券集团诉讼制度研究--以新《证券法》第95条第3款为分析对象 被引量:19
10
作者 黄江东 施蕾 《财经法学》 2020年第3期124-137,共14页
新《证券法》第95条第3款确立了我国证券民事纠纷领域由投资者保护机构主导的"默示加入、明示退出"集团诉讼制度。美国律师主导的退出制集团诉讼、我国台湾地区投资者保护机构主导的加入制团体诉讼,以及我国香港地区证券监管... 新《证券法》第95条第3款确立了我国证券民事纠纷领域由投资者保护机构主导的"默示加入、明示退出"集团诉讼制度。美国律师主导的退出制集团诉讼、我国台湾地区投资者保护机构主导的加入制团体诉讼,以及我国香港地区证券监管部门主导的证券民事赔偿制度,均取得了不错的实践效果。我国证券集团诉讼作为一项新事物,存在缺乏相应的程序性设计、投保机构的性质和职责不够明确、律师在集团诉讼中的角色定位不够清晰等不足。结合域外集团诉讼经验和我国具体实际,建议细化证券集团诉讼的案件选取、适格原告登记、原告退出权公告、法院审理判决、赔偿金支付等诉讼流程,明确投保机构公益性质及其诉讼代表人职责,并鼓励律师参与集团诉讼。 展开更多
关键词 证券法 集团诉讼 代表人诉讼
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存托凭证持有人保护机制比较研究 被引量:17
11
作者 谢贵春 吴瑕 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2018年第7期4-10,共7页
存托凭证持有人保护涉及存托凭证法律属性、持有人身份、证券法的域外管辖等诸多问题。在法律性质上,存托凭证持有人不被视为上市公司的股东,持有人享有的权利依存托协议具体而定。为了解决异地发行管辖权问题,境外市场主要从通过立法... 存托凭证持有人保护涉及存托凭证法律属性、持有人身份、证券法的域外管辖等诸多问题。在法律性质上,存托凭证持有人不被视为上市公司的股东,持有人享有的权利依存托协议具体而定。为了解决异地发行管辖权问题,境外市场主要从通过立法扩充监管机构和司法机关的域外管辖权、明确发行人的法律责任以及强制要求设立诉讼代理人加以实现。此外,设置专门的投资者保护组织以及明确存托机构的义务和职责也有助于发挥各自在存托凭证持有人保护中的作用。 展开更多
关键词 存托凭证 投资者保护 证券法 域外管辖
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注册制背景下债市虚假陈述司法裁判的金融逻辑——以五洋债代表人诉讼为例 被引量:15
12
作者 徐文鸣 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2021年第5期71-79,共9页
五洋债代表人诉讼作为我国债市虚假陈述引发的民事赔偿第一案,具有重要的理论价值和示范意义。一审判决在适格投资者和损害赔偿范围的认定上存在瑕疵,未能区分因不能履行到期债务而导致的违约责任与因虚假陈述引发的侵权责任。厘清证券... 五洋债代表人诉讼作为我国债市虚假陈述引发的民事赔偿第一案,具有重要的理论价值和示范意义。一审判决在适格投资者和损害赔偿范围的认定上存在瑕疵,未能区分因不能履行到期债务而导致的违约责任与因虚假陈述引发的侵权责任。厘清证券侵权损害赔偿范围的关键在于确定虚假陈述违法行为的实施日和揭露日。对证监会行政处罚、上交所自律处分和信息披露公告的整理显示,虚假陈述揭露日为债券长期停牌后的首个复牌日;以此为基准应用事件研究法对适格原告的损失进行估计可以发现,原告因虚假陈述侵权行为而遭受的损失显著低于一审法院认定的数额。本文提供了使用事件研究法估计因债市虚假陈述而产生损失的操作案例,对后续司法裁判具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 证券法 虚假陈述 债券市场 损害赔偿 五洋债
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内幕交易监管:国际经验与中国启示 被引量:15
13
作者 何青 房睿 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2013年第7期17-24,共8页
内幕交易违反了金融市场的公平原则,降低了资本市场的效率,但是由于其金融交易的特殊性,使得它在监管上存在一定的难度。本文在梳理内幕交易行为的理论基础、对内幕交易监管的争议进行讨论的基础上,从内幕人认定、内幕信息认定、内幕交... 内幕交易违反了金融市场的公平原则,降低了资本市场的效率,但是由于其金融交易的特殊性,使得它在监管上存在一定的难度。本文在梳理内幕交易行为的理论基础、对内幕交易监管的争议进行讨论的基础上,从内幕人认定、内幕信息认定、内幕交易行为认定、防范措施以及法律制裁与救济等五个不同的维度对美国、日本、欧盟和我国的内幕交易法律制度进行比较分析,从而总结我国法律在内幕交易规制方面的不足,并相应地提出改进的建议。 展开更多
关键词 内幕交易 证券法 信息不对称
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论证券信息自愿披露及免责事由 被引量:14
14
作者 李有星 康琼梅 《社会科学》 CSSCI 北大核心 2020年第9期104-111,共8页
在证券市场中,自愿披露是信息披露中的重要组成部分,强制披露和自愿披露模式相结合才能构建一套完整的信息披露制度体系。我国新《证券法》第84条规定了自愿披露制度、自愿披露信息的内容和标准。该规定与证券监管机关、证券交易所制定... 在证券市场中,自愿披露是信息披露中的重要组成部分,强制披露和自愿披露模式相结合才能构建一套完整的信息披露制度体系。我国新《证券法》第84条规定了自愿披露制度、自愿披露信息的内容和标准。该规定与证券监管机关、证券交易所制定的规则构成了我国证券市场信息自愿披露规则体系。我国自愿披露制度对披露者的义务规定过于严格,这虽有利于防范披露者违法披露、保护投资者利益,但很可能忽视披露者的合法权益保护,出现自愿披露违法事件频发和披露者自愿披露积极性不高的矛盾。我国应该通过免责事由规则的制定解决该矛盾。首先,应当将警示性声明确定为预测性信息披露者的免责事由。其次,应当具体化“重大性”信息标准,将非重大性信息确定为所有自愿披露者的免责事由。恰当的信息自愿披露免责事由才能保证投资者和披露者权益平衡。 展开更多
关键词 证券法 自愿披露 预测性信息 免责事由
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公司重组之上市公司收购法律透视 被引量:3
15
作者 李燕 《现代法学》 CSSCI 北大核心 2004年第1期104-109,共6页
公司重组实质上是从法律角度谈资产重组 ,也即用法律来约束和规范公司重组中所涉及的各方利益主体及其行为。在现阶段 ,我国主要的公司重组方式有国有企业股份制改造、公司收购、公司的合并与分立、公司间的相互持股参股、资产置换、增... 公司重组实质上是从法律角度谈资产重组 ,也即用法律来约束和规范公司重组中所涉及的各方利益主体及其行为。在现阶段 ,我国主要的公司重组方式有国有企业股份制改造、公司收购、公司的合并与分立、公司间的相互持股参股、资产置换、增资扩股等等。在这些重组过程中 ,法律所起的作用不言自明。本文将具体分析上市公司收购这种重组方式 ,结合我国证券法的有关规定 ,对其间所涉及的相关法律问题做出阐述 。 展开更多
关键词 公司重组 上市公司 公司收购 要约收购 协议收购 证券法 国有企业 股份制
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证券法的公平与效率及其均衡与整合——兼论我国证券法之立法连续性不足 被引量:7
16
作者 钟付和 《法律科学》 CSSCI 北大核心 2000年第6期108-117,共10页
从法律与经济的层面分析 ,证券法的公平体现分配正义 ,反映了证券法中应有的理想法律价值 ;证券法的效率为一种制度效率 ,体现了证券法对其所调整关系的现实作用。证券法的公平以秩序为形式 ,以主体的平等、自由为内容。在我国的时代背... 从法律与经济的层面分析 ,证券法的公平体现分配正义 ,反映了证券法中应有的理想法律价值 ;证券法的效率为一种制度效率 ,体现了证券法对其所调整关系的现实作用。证券法的公平以秩序为形式 ,以主体的平等、自由为内容。在我国的时代背景下 ,证券法中公平与效率的关系理论上应该是公平促进效率、效率体现公平 ,但由于理论理想与现实目标的冲突 ,在立法与法的实施等实践过程中 ,现阶段应着重对公平与效率二价值取向的均衡与整合。 展开更多
关键词 证券法 公平 效率 立法连续性不足 均衡 整合
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“瞒天过海”:集体诉讼与投资者调研——基于新《证券法》颁布的事件研究 被引量:12
17
作者 杨志强 彭韵 石水平 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2021年第10期135-152,共18页
本文以2001—2020年期间36357个诉讼案件、1639个证券违规处罚事件以及涉诉的2341家A股上市公司为样本,考察代表人诉讼制度的执法效率和效果。研究发现,新《证券法》实施后,集体诉讼案件审理时间更短,被诉公司败诉概率更大,实际赔偿占... 本文以2001—2020年期间36357个诉讼案件、1639个证券违规处罚事件以及涉诉的2341家A股上市公司为样本,考察代表人诉讼制度的执法效率和效果。研究发现,新《证券法》实施后,集体诉讼案件审理时间更短,被诉公司败诉概率更大,实际赔偿占起诉金额比例更大,诉讼公告日的市场反应更差。一旦涉入集体诉讼,公司更加倾向于在投资者调研中"隐瞒"信息,投资者获取的公司特质信息显著更少。进一步分析表明,尽管隐瞒行为通过影响投资者情绪产生了"遮掩效应",但涉诉公司并不能真的"瞒天过海",相对于违规但未被集体起诉的公司而言,违规且已被集体起诉的公司在新《证券法》颁布后短期业绩和长期价值比实施前更差。控制内生性和进行敏感性分析后,以上结论依然成立。文章为中小投资者维护合法权益和公司进行投资者关系管理提供了借鉴,也为实现证券秩序法治手段的更迭与创新、推进经济高质量发展提供了启示。 展开更多
关键词 代表人诉讼 投资者调研 证券法 集体诉讼 违规处罚
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股票发行注册制改革风险评估与对策建议 被引量:12
18
作者 郭锋 邢会强 杜晶 《财经法学》 2016年第6期5-8,36,共5页
股票发行注册制改革(以下简称"注册制改革")是党的十八届三中全会确定的改革任务,并在2015年12月得到全国人民代表大会常务委员会的立法授权,受到社会各界和广大投资者的高度关注。但2015年股市暴跌风波之后,社会各界出现了... 股票发行注册制改革(以下简称"注册制改革")是党的十八届三中全会确定的改革任务,并在2015年12月得到全国人民代表大会常务委员会的立法授权,受到社会各界和广大投资者的高度关注。但2015年股市暴跌风波之后,社会各界出现了注册制改革还有没有必要,是否导致新的市场风险,是否会加大监管风险等担忧,证监会新一届领导也持慎重态度,注册制改革事实上处于停滞状态。为了正确认识注册制改革的必要性、迫切性,客观评估注册制改革的风险,为进一步推进注册制改革提供理论依据和路径支持,不久前,中国法学会证券法学研究会召集了国内17位专家进行了深入研讨和论证,形成本研究报告。报告认为,股票发行注册制改革具有必要性、迫切性,应当把握机遇,坚定信心,不折不扣完成这一改革任务,同时注意防范相关风险。 展开更多
关键词 股票发行注册制 首次公开发行 注册制改革 证券法
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投资者适当性制度构建:国际经验与本土选择 被引量:11
19
作者 井漫 《西南金融》 北大核心 2020年第4期65-77,共13页
投资者适当性制度对投资者保护、完善券商内部治理、减少系统性金融风险、促进金融创新等方面都有重要作用。然而,实践中还存在着投资者分类保护与现实脱节、投资者权利救济难以实现等现实问题,投资者适当性制度仍具有讨论价值。投资者... 投资者适当性制度对投资者保护、完善券商内部治理、减少系统性金融风险、促进金融创新等方面都有重要作用。然而,实践中还存在着投资者分类保护与现实脱节、投资者权利救济难以实现等现实问题,投资者适当性制度仍具有讨论价值。投资者适当性制度起源于美国,美国证监会以"买者有责"为核心,形成了以代理理论、特殊情况理论和信义义务理论为内容的适当性理论基础,而我国投资者适当性的理论基础应当是在信赖利益理论的基础上对美国理论基础的延伸与发展。国外的投资者适当性制度在客户适当性、投资者教育、投资者权利救济方面形成了较为完整的规则体系。我国投资者适当性制度在上述方面虽有一定发展,但在实践层面仍存在一定的问题。我国投资者适当性制度今后的发展重点应更多放在立法模式选择、投资者分类制度、投资者教育机制、投资者权利救济方面。 展开更多
关键词 投资者适当性管理 投资者保护 证券法 证券市场监管 司法救济 信义义务 投资者分类 投资者教育 投资者权利救济 投资风险 资产管理 信息披露 资本市场改革
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我国禁止证券内幕交易立法与执法的若干问题 被引量:6
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作者 穆津 《深圳大学学报(人文社会科学版)》 1997年第3期56-61,共6页
新《刑法》的实施使内幕交易等证券欺诈行为成为犯罪,同时对禁止证券内幕交易的立法和执法提出了诸如内幕交易行为和内幕交易者如何界定、罪案调查权由谁行使、如何防止包括内幕交易在内的证券犯罪等问题。本文根据我国现行法规,并结... 新《刑法》的实施使内幕交易等证券欺诈行为成为犯罪,同时对禁止证券内幕交易的立法和执法提出了诸如内幕交易行为和内幕交易者如何界定、罪案调查权由谁行使、如何防止包括内幕交易在内的证券犯罪等问题。本文根据我国现行法规,并结合国际上的立法和实践,对上述问题进行探讨。 展开更多
关键词 证券 内幕交易 立法 执法
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