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实际利率水平与中国经济增长 被引量：83
1
作者 沈坤荣 汪建 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2000年第8期25-34,共10页
本文在现有文献基础上就利率与经济增长之间的关系进行理论分析 ;运用 1 978- 1 998年的数据 ,对实际利率水平、利率传导机制与中国经济增长进行经济计量检验 ;并针对当前的实际利率水平和宏观经济背景 ,提出相关的政策措施。
关键词 利率 经济增长 金融深化 中国 实际利率水平
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货币政策与房地产价格调控:理论与中国经验 被引量：95
2
作者 顾海峰 张元姣 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第A01期29-43,共15页
本文以货币政策的两大主要工具——利率与存准率为切入点,分析了货币政策与房地产价格的关联性,并进一步分析了货币政策对房地产价格的调控机理,在此基础上,选取2003—2013年间月度数据作为样本,对货币政策调控房地产价格进行了实证分... 本文以货币政策的两大主要工具——利率与存准率为切入点,分析了货币政策与房地产价格的关联性,并进一步分析了货币政策对房地产价格的调控机理,在此基础上,选取2003—2013年间月度数据作为样本,对货币政策调控房地产价格进行了实证分析。研究发现,利率是房地产价格的格兰杰原因,但是,利率对房地产价格的调控效应不显著;存准率是房地产价格的格兰杰原因,存准率与房地产价格之间存在长期稳定的正向均衡关系,存准率对房地产价格的调控效应显著。以此为依据,本文给出了货币政策调控房地产价格的相关政策建议。 展开更多
关键词 货币政策 房地产价格 调控机理 利率 存准率
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利率、汇率调整对房地产价格的影响——基于理论与经验的研究 被引量：60
3
作者 周京奎 《金融理论与实践》 北大核心 2006年第12期3-6,共4页
本文首先构建了适合我国国情的房地产价格与利率、汇率关系模型,然后利用该模型对我国12个城市房地产价格与利率、汇率的关系进行实证研究。研究结果显示,利率与房地产价格呈负向关系;汇率与房地产价格之间具有相同的变化趋势,与理论分... 本文首先构建了适合我国国情的房地产价格与利率、汇率关系模型,然后利用该模型对我国12个城市房地产价格与利率、汇率的关系进行实证研究。研究结果显示,利率与房地产价格呈负向关系;汇率与房地产价格之间具有相同的变化趋势,与理论分析有较大差异,表明我国金融制度仍存在缺陷,逐步完善金融市场才能更好地发挥利率和汇率调节经济的功能。因此,我们认为房地产价格保持相对稳定是房地产业安全运行的关键,在完善的金融制度下正确的利率和汇率政策能在此方面发挥重要作用。 展开更多
关键词 房地产价格 利率 汇率
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我国的信贷扩张与房地产价格 被引量：45
4
作者 肖本华 《山西财经大学学报》 CSSCI 2008年第1期27-31,共5页
运用Granger因果分析方法，对2003～2007年我国银行信贷与房地产价格之间的关系进行了初步探讨，认为我国的信贷扩张为房地产价格的膨胀提供了支撑，而导致信贷过快增长的主要原因是货币供给的过快增长和低实际利率、高存贷利差。今后... 运用Granger因果分析方法，对2003～2007年我国银行信贷与房地产价格之间的关系进行了初步探讨，认为我国的信贷扩张为房地产价格的膨胀提供了支撑，而导致信贷过快增长的主要原因是货币供给的过快增长和低实际利率、高存贷利差。今后，为抑制房地产价格的过快增长，我国应采取一些有针对性的措施，如加大人民币升值力度，扩大利率调整幅度，缩小利差。另外，央行应关注信贷总量。 展开更多
关键词 房地产价格 信贷扩张 货币供给 利率
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股票价格与实际利率之间长期协整与短期影响关系的实证检验 被引量：15
5
作者 刘金全 崔畅 邵欣炜 《预测》 CSSCI 2002年第5期42-45,共4页
为了判断股票市场与债券市场之间的相互关联 ,我们使用协整模型和误差修正模型分析我国股票价格和实际利率之间的相互联系 ,发现我国的股票价格和实际利率之间不仅存在共同的长期趋势 ,并且具有短期的共同波动模式 ,因此在储蓄投资与股... 为了判断股票市场与债券市场之间的相互关联 ,我们使用协整模型和误差修正模型分析我国股票价格和实际利率之间的相互联系 ,发现我国的股票价格和实际利率之间不仅存在共同的长期趋势 ,并且具有短期的共同波动模式 ,因此在储蓄投资与股票投资之间具有一定的替代性和流动性。 展开更多
关键词 影响 股票指数 实际利率 协整检验 误差修正模型
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中国的实际利率与投资分析 被引量：26
6
作者 李广众 《中山大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2000年第1期89-95,共7页
该文通过构建模型，并利用我国１９８４－１９９７年的时间序列数据，通过实证分析，研究实际利率变动对投资的影响。结果说明麦金农（ＭｃＫｉｎｎｏｎ）和肖（Ｓｈａｗ）所阐述的利率一投资关系在中国并不成立，实际利率的降低有利于... 该文通过构建模型，并利用我国１９８４－１９９７年的时间序列数据，通过实证分析，研究实际利率变动对投资的影响。结果说明麦金农（ＭｃＫｉｎｎｏｎ）和肖（Ｓｈａｗ）所阐述的利率一投资关系在中国并不成立，实际利率的降低有利于投资的增长。 展开更多
关键词 实际利率 投资 中国 利率-投资关系
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央行货币政策工具调控房地产价格的可行性 被引量：28
7
作者 徐淑一 殷明明 陈平 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第2期35-44,共10页
本文考察市场利率、房地产价格与货币政策目标变量(产出和物价水平)之间的动态关系,结果表明我国房地产价格符合货币政策中间目标变量选择的相关性准则;通过研究市场利率与央行三大政策工具之间的联动性,确定央行的货币政策工具对房地... 本文考察市场利率、房地产价格与货币政策目标变量(产出和物价水平)之间的动态关系,结果表明我国房地产价格符合货币政策中间目标变量选择的相关性准则;通过研究市场利率与央行三大政策工具之间的联动性,确定央行的货币政策工具对房地产价格调控具有可行性。特别的,本文将外汇冲销率,作为三大政策工具之一的公开市场操作的代理变量予以测算,并纳入政策变量的实证研究中。 展开更多
关键词 房地产价格 利率 存款准备金率 外汇冲销率
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大国模型与人民币对美元汇率的评估 被引量：23
8
作者 赵志君 陈增敬 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第3期68-77,共10页
本文根据我国既是新兴市场又是高速增长的大国经济特点,建立了一个包括实际汇率、经济增长率和实际利率的大国一般均衡模型。根据理论模型的动态特点,设计了一个向量自回归模型(VAR),用来实证分析实际汇率、经济增长率和利率的关系,回... 本文根据我国既是新兴市场又是高速增长的大国经济特点,建立了一个包括实际汇率、经济增长率和实际利率的大国一般均衡模型。根据理论模型的动态特点,设计了一个向量自回归模型(VAR),用来实证分析实际汇率、经济增长率和利率的关系,回答了当前条件下人民币实际汇率是否高估的问题,提出了实际汇率调整的三种途径及其政策涵义。 展开更多
关键词 实际汇率 经济增长率 利率 向量自回归
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中国资产短缺影响因素研究——理论及经验证据 被引量：22
9
作者 范从来 刘绍保 刘德溯 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第5期73-85,共13页
本文基于"C-I指数"(Chen和Imam,2011)以及笔者对其各指标统计口径的具体设定对中国资产短缺状况进行测算并分析其影响因素。研究表明,经济的持续快速增长和金融发展的严重滞后是造成当前中国面临资产短缺困扰的最重要因素;负... 本文基于"C-I指数"(Chen和Imam,2011)以及笔者对其各指标统计口径的具体设定对中国资产短缺状况进行测算并分析其影响因素。研究表明,经济的持续快速增长和金融发展的严重滞后是造成当前中国面临资产短缺困扰的最重要因素;负向外生冲击虽可以缓解中国所面临的资产短缺压力,但这主要源于大量避险资金暂时退出高风险投资领域,国内资产短缺状况并未因此发生根本性改变。进一步研究发现,长期内,实际利率下降利于缓解国内资产短缺压力,但要想从根本上解决中国的资产短缺问题,关键还得依靠金融大发展来增加"本国对内优质金融资产创造"。 展开更多
关键词 经济增长 资产短缺 金融发展 实际利率
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货币政策、利率传导与中小企业融资成本——基于实际融资成本的实证研究 被引量：21
10
作者 肖争艳 陈惟 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2017年第5期79-90,共12页
中小企业融资贵问题一直是中国经济急需解决的重大问题。近年来政府采取了多项应对措施,其中货币政策一直是各界关注的焦点。本文采用银行信贷市场和民间借贷市场两类中小企业主要融资市场的实际利率衡量中小企业的实际融资成本,并构建... 中小企业融资贵问题一直是中国经济急需解决的重大问题。近年来政府采取了多项应对措施,其中货币政策一直是各界关注的焦点。本文采用银行信贷市场和民间借贷市场两类中小企业主要融资市场的实际利率衡量中小企业的实际融资成本,并构建OLS回归模型,分析货币政策对中小企业实际融资成本的影响,以此判断货币政策是否能解决中小企业融资贵问题。研究结果表明,央行无论通过释放流动性等数量型调控工具,还是降低贷款基准利率等价格型调控工具,都不能显著地降低中小企业的实际融资成本。因此,未来货币政策不应将解决融资贵作为主要目标,而应将政策重点继续集中于稳定物价水平和经济增速,融资贵问题从根本上还需要通过纠正经济和金融体制扭曲来解决。 展开更多
关键词 货币政策 中小企业融资贵 实际利率
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利率市场化与信贷配给——一个基于IRR的实物期权模型 被引量：19
11
作者 张小茜 汪炜 史晋川 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第03A期87-97,共11页
银行提高贷款利率将会减少优质客户,这一信贷配给现象在企业面对等待或贷款的选择权时是否仍会出现?本文对此建立了理论模型,在动态利率下将企业贷款投资决策构造为一个基于IRR的实物期权,得到了贷款利率上下限和贷款概率。银行实行差... 银行提高贷款利率将会减少优质客户,这一信贷配给现象在企业面对等待或贷款的选择权时是否仍会出现?本文对此建立了理论模型,在动态利率下将企业贷款投资决策构造为一个基于IRR的实物期权,得到了贷款利率上下限和贷款概率。银行实行差异化利率可能导致信贷配给,市场化利率有可能不存在。要解决这一问题,关键在于真正以企业资质定利率,并加强抵押品担保和信贷监控。 展开更多
关键词 实物期权 信贷配给 利率市场化
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我国中期通货膨胀压力预测——基于银行间市场国债收益率曲线的经验研究 被引量：18
12
作者 李宏瑾 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2011年第1期87-95,共9页
本文对我国银行间市场3-5年中期收益率曲线的通货膨胀预测能力进行了经验研究,发现与短期收益率曲线相比,较长期的利率期限结构包含了更多未来通货膨胀变化的信息,因而可以作为通货膨胀预测的指示器;我国实际利率也不是稳定的,名义利率... 本文对我国银行间市场3-5年中期收益率曲线的通货膨胀预测能力进行了经验研究,发现与短期收益率曲线相比,较长期的利率期限结构包含了更多未来通货膨胀变化的信息,因而可以作为通货膨胀预测的指示器;我国实际利率也不是稳定的,名义利率期限结构包含了实际利率变动的重要信息。虽然2008年的全球金融危机有效缓解了通货膨胀压力,但在大规模扩张性财政政策和货币政策作用下,市场仍存在较强通货膨胀预期,未来3-4年内我国仍然存在较大通货膨胀压力。 展开更多
关键词 收益率曲线 利率期限结构 通货膨胀 实际利率
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房地产泡沫的虚拟经济决定论及其实证检验 被引量：14
13
作者 周建军 鞠方 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2008年第3期1-7,共7页
现代房地产具有虚拟资产特征。对房地产泡沫的虚拟经济决定论的实证检验包括:房地产价格与货币政策、利率政策、信贷波动及股价各自之间的相关检验。结果发现,货币供应量、利率等虚拟经济变量对房地产价格都存在显著的影响。整体而言,... 现代房地产具有虚拟资产特征。对房地产泡沫的虚拟经济决定论的实证检验包括:房地产价格与货币政策、利率政策、信贷波动及股价各自之间的相关检验。结果发现,货币供应量、利率等虚拟经济变量对房地产价格都存在显著的影响。整体而言,来自中国的实证分析初步支持了房地产泡沫的货币推动假说,房地产泡沫是一种货币现象的判断。 展开更多
关键词 房地产泡沫 虚拟经济 货币供应量 利率
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实际利率、实际工资与经济结构调整 被引量：14
14
作者 金中夏 李宏瑾 洪浩 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第8期4-12,共9页
在Long&Plosser(1983)的基础上,本文通过构建、校准和模拟一个简单的动态随机一般均衡模型(DSGE),就实际利率、实际工资变化对宏观经济及经济结构的影响进行了深入分析。结果表明:实际利率上升将提高消费占GDP的比重,改善宏观经济结... 在Long&Plosser(1983)的基础上,本文通过构建、校准和模拟一个简单的动态随机一般均衡模型(DSGE),就实际利率、实际工资变化对宏观经济及经济结构的影响进行了深入分析。结果表明:实际利率上升将提高消费占GDP的比重,改善宏观经济结构,促进经济的平稳发展;在劳动力市场存在价格粘性的情况下,实际利率上升不会降低产出水平,并有利于经济结构的改善。与传统观念不同的是,单纯提高实际工资虽能提高经济增长水平,但并不会改变消费投资的经济结构。因此,我们应充分利用当前的有利时机,推进利率市场化改革进程,实现中国经济的长远健康发展。 展开更多
关键词 实际利率 实际工资 消费 投资 经济结构
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从紧的货币政策对房地产行业投资的影响分析——基于存款准备金率、利率的调控分析 被引量：12
15
作者 杨兆廷 庞如超 《上海金融学院学报》 2009年第1期49-54,共6页
本文利用2006-2008年我国房地产行业的投资数据,分析了从紧货币政策对房地产行业投资的影响。结果显示利率调整抑制了房地产行业的投资,而上调存款准备金率没有影响房地产行业投资的增长,与预期的结果相反。主要原因是2007以来的通货膨... 本文利用2006-2008年我国房地产行业的投资数据,分析了从紧货币政策对房地产行业投资的影响。结果显示利率调整抑制了房地产行业的投资,而上调存款准备金率没有影响房地产行业投资的增长,与预期的结果相反。主要原因是2007以来的通货膨胀冲销了利率调控效应,紧缩的货币政策使金融机构减少了个人的贷款而不是企业贷款,另外流动性过剩推动了房地产开发投资的过快增长。当前,应强化房地产信贷风险的管理,进一步理顺货币政策的传导机制,加强宏观调控作用,使我国房地产市场健康、持续发展。 展开更多
关键词 货币政策 房地产投资 利率 存款准备金率
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中国金融深化的实证检验 被引量：5
16
作者 唐倩 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2000年第3期10-14,共5页
本文通过对改革以来我国金融深化的实证检验得出了几条结论 :现阶段利率对经济的弹性低的直接原因 ,是长期以来国有企业投融资体制的预算软约束 ;我国金融储蓄与利率之间具有明显相关性 ;金融深化的主要原因是边际上的 ,即由银行等金融... 本文通过对改革以来我国金融深化的实证检验得出了几条结论 :现阶段利率对经济的弹性低的直接原因 ,是长期以来国有企业投融资体制的预算软约束 ;我国金融储蓄与利率之间具有明显相关性 ;金融深化的主要原因是边际上的 ,即由银行等金融中介机构提供的新投资的增量。这些结论表明改革以来我国金融深化的程度虽然有了很大提高 ,但资金的利用效率反而持续下降 ,从经济改革总体进程而言 ,利率改革的滞后已成为企业改革、银行商业化改革进一步深化的瓶颈 ,如何推进利率市场化改革 。 展开更多
关键词 中国 金融深化 实际利率 利率改革 金融改革
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中国的资本回报率、实际利率与投资:基于行业数据的分析 被引量：12
17
作者 蔡真 《金融评论》 2013年第6期39-58,122,共20页
针对中国"高储蓄、高投资"的经济增长模式是否可持续的争论,本文对工业行业资本回报率进行了测算,然后考察了资本回报率与投资的相关性和因果关系,分析了资本回报率行业差异的原因及其对货币政策的挑战。我们发现:除了2008年... 针对中国"高储蓄、高投资"的经济增长模式是否可持续的争论,本文对工业行业资本回报率进行了测算,然后考察了资本回报率与投资的相关性和因果关系,分析了资本回报率行业差异的原因及其对货币政策的挑战。我们发现:除了2008年和2011年下半年至2012年上半年的两次下跌之外,中国工业资本回报率自1999年以来一直处于上升趋势;大部分行业的资本回报率都很接近,但国有垄断行业的资本回报率要显著高于平均水平;投资对于资本回报率与实际利率之差高度敏感,与实际利率的相关性则不显著;货币调控存在明显的行业效应,其中行业的外向型程度、资本回报率和人均固定资产净值对于其货币供应反应弹性有着显著影响。 展开更多
关键词 资本回报率 实际利率 投资 货币政策 行业效应
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自愿储蓄、强制储蓄和“税收-债券发行”安排——三种社会保障机制的比较研究 被引量：6
18
作者 汤晓莉 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2000年第12期14-24,共11页
本文从我国当前经济转轨的特定历史环境出发 ,以代际交叠方法比较分析了个人储蓄型、完全基金型和现收现付型等三种社会保障机制。结合我国加入WTO进程中资本市场由封闭走向开放、改革中不断加速的劳动力流动、特定环境下的高储蓄现象 ... 本文从我国当前经济转轨的特定历史环境出发 ,以代际交叠方法比较分析了个人储蓄型、完全基金型和现收现付型等三种社会保障机制。结合我国加入WTO进程中资本市场由封闭走向开放、改革中不断加速的劳动力流动、特定环境下的高储蓄现象 ,与古典结论相反 ,本文认为通过代际转移支付进行的积极的政府干预不仅是必要的 ,而且是能提高全社会总体福利水平的唯一手段。 展开更多
关键词 社会保障机制 储蓄 实际利率 黄金规则 “税收-债券发行” 中国 个人储蓄行为
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居民储蓄的影响因素分析与实证研究 被引量：11
19
作者 卢君生 蔡锐 《南昌航空工业学院学报（社会科学版）》 2004年第2期15-20,共6页
本文在分析IrvingFisher跨时消费理论的基础上 ,通过对我国居民储蓄水平进行的逐步回归分析 ,探讨了影响城乡居民储蓄水平各种因素的显著水平及贡献度 ,得出了收入具有显著正效应、名义利率具有微弱负效应、实际利率具有微弱正效应等结... 本文在分析IrvingFisher跨时消费理论的基础上 ,通过对我国居民储蓄水平进行的逐步回归分析 ,探讨了影响城乡居民储蓄水平各种因素的显著水平及贡献度 ,得出了收入具有显著正效应、名义利率具有微弱负效应、实际利率具有微弱正效应等结论。本文的政策含义是 :不宜采用利率政策促进储蓄向消费的转化。 展开更多
关键词 居民储蓄 名义利率 实际利率 收入
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房地产过热、投资过热与银行加息 被引量：7
20
作者 易宪容 《河南金融管理干部学院学报》 北大核心 2004年第4期1-4,共4页
中国投资过热的源头是房地产 ,房地产能拉动相关产业快速增长。但无论是从房地产消费来说 ,还是从房地产投资来说 ,目前国内房地产市场的热销仅仅是以往存量需求的释放 ,是一种虚假的需求 ,而不是潜在需求真正地转化为有效需求。这种存... 中国投资过热的源头是房地产 ,房地产能拉动相关产业快速增长。但无论是从房地产消费来说 ,还是从房地产投资来说 ,目前国内房地产市场的热销仅仅是以往存量需求的释放 ,是一种虚假的需求 ,而不是潜在需求真正地转化为有效需求。这种存量需求的释放基本上是依赖于银行信贷及其收益转移来完成的。如果银行加息 ,有利于把虚假的需求转变为真实的需求 。 展开更多
关键词 房地产投资 房地产消费 利率政策
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