期刊文献+
共找到1,100篇文章
< 1 2 55 >
每页显示 20 50 100
经济政策不确定性会抑制企业投资吗?——基于中国经济政策不确定指数的实证研究 被引量:592
1
作者 李凤羽 杨墨竹 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第4期115-129,共15页
本文以政府经济政策不确定性为出发点,研究这种特殊的不确定性如何影响企业投资。有别于国内已有研究,本文使用斯坦福大学和芝加哥大学联合发布的中国经济政策不确定指数衡量我国经济政策的不确定性,发现经济政策不确定性的上升会对企... 本文以政府经济政策不确定性为出发点,研究这种特殊的不确定性如何影响企业投资。有别于国内已有研究,本文使用斯坦福大学和芝加哥大学联合发布的中国经济政策不确定指数衡量我国经济政策的不确定性,发现经济政策不确定性的上升会对企业投资产生抑制作用,这种抑制作用在2008年金融危机之后表现得更加明显。进一步的研究显示,企业的投资不可逆程度、学习能力、所有权性质、机构持股比例以及股权集中度能够刺激经济政策不确定性对企业投资的抑制程度。研究结论表明,政府在希望通过改变现行经济政策影响企业投资时,也要关注经济政策频繁变动引发的政策不确定性可能对企业投资产生的负面影响。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 实物期权 企业投资
原文传递
经济政策不确定性影响企业投资的渠道分析 被引量:339
2
作者 谭小芬 张文婧 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2017年第12期3-26,共24页
本文分析了经济政策不确定性影响中国企业投资行为的传导机制。研究结果表明,经济政策不确定性通过实物期权和金融摩擦两种渠道抑制了中国企业投资,政策不确定性的传导作用可归结为其对资本流动性价值的冲击。尽管两种传导渠道同时发挥... 本文分析了经济政策不确定性影响中国企业投资行为的传导机制。研究结果表明,经济政策不确定性通过实物期权和金融摩擦两种渠道抑制了中国企业投资,政策不确定性的传导作用可归结为其对资本流动性价值的冲击。尽管两种传导渠道同时发挥作用,但是从整个上市公司的样本看,实物期权渠道占据主导地位。对于个体企业,主导渠道的确定很大程度上取决于其自身的财务状况,外部融资约束程度越大的企业受金融摩擦渠道的影响越大。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 企业投资 实物期权 金融摩擦
原文传递
风险项目投资决策与实物期权估价方法 被引量:50
3
作者 赵秀云 李敏强 寇纪淞 《系统工程学报》 CSCD 2000年第3期243-246,共4页
讨论了实物期权的存在对风险项目投资决策的影响 ,分析传统的净现值方法与期权方法的联系 ,提出基于期权定价方法的改进净现值模型 ,并通过一个扩大投资问题研究了成长期权的价值 .
关键词 风险项目 投资机会 实物期权 期权价值 投资决策
下载PDF
跨国并购还是绿地投资?——FDI进入模式选择的影响因素研究 被引量:79
4
作者 李善民 李昶 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2013年第12期134-147,共14页
外商直接投资(FDI)进入东道国市场的模式主要包括跨国并购和绿地投资两种。大量文献表明,这两种进入模式对东道国经济存在显著不同的影响,因此弄清影响FDI进入模式选择的因素,对于指导我国政府制定政策引导FDI采用有利于我国经济发展的... 外商直接投资(FDI)进入东道国市场的模式主要包括跨国并购和绿地投资两种。大量文献表明,这两种进入模式对东道国经济存在显著不同的影响,因此弄清影响FDI进入模式选择的因素,对于指导我国政府制定政策引导FDI采用有利于我国经济发展的进入模式有着重要的现实意义。本文通过构建三阶段实物期权模型,分析了影响FDI进入模式选择的因素,研究发现,东道国工程建设速度、经济增长率、市场需求的不确定性影响FDI进入模式的选择;东道国对FDI投资的政策引导直接并显著地影响FDI进入模式的选择。模型分析同时表明,FDI投资者通过跨国并购方式获得的目标企业相对于绿地投资方式获得的目标企业具有更大的规模。最后,本文通过对全球175个国家或地区数据的实证检验,证实了上述结论。 展开更多
关键词 外商直接投资 跨国并购 绿地投资 实物期权
原文传递
退耕还林生态补偿标准、农户行为选择及损益 被引量:79
5
作者 李国平 石涵予 《中国人口·资源与环境》 CSSCI CSCD 北大核心 2015年第5期152-161,共10页
合理的补偿标准是激励农户自愿参与退耕还林工程的关键,而现有退耕还林补偿标准的测算方式没有考虑农户机会成本和损益状况的动态变化和不确定性,激励机制有待完善。文章将实物期权理论引入农户收益测算中,通过数值模拟探讨南北不同地... 合理的补偿标准是激励农户自愿参与退耕还林工程的关键,而现有退耕还林补偿标准的测算方式没有考虑农户机会成本和损益状况的动态变化和不确定性,激励机制有待完善。文章将实物期权理论引入农户收益测算中,通过数值模拟探讨南北不同地区收益不确定条件下成本收益等额补偿的转换边界,结果表明农户退耕的机会成本随时间和地域变动而变动,科学高效的退耕补偿标准也应随之变动。随后,根据2002-2013年相关统计数据以小麦和稻谷为代表估算南北不同地区退耕地块上退耕农户的机会成本,结合相关政策规定的初值密度和生态林认定标准以杉木和刺槐为代表估算南北不同地区造林成本,进而得到退耕还林的造林净收益,通过比较历年种植农作物和造林的净收益,表明种植农作物的净收益呈现波动上升的状态,2002-2009年期间的退耕还林净收益高于种植农作物的净收益,农户因退耕受益,2010-2013年期间的退耕还林净收益低于种植农作物的净收益,农户因退耕受损。最后,利用几何布朗运动模拟2014-2030年的退耕机会成本的可能走势并与转换边界进行比较,得到粮食产量、补偿标准与农户受损概率之间的关系,结果表明,新一轮退耕还林政策下退耕农户的受损概率随农作物产量的增加而增加,随补偿标准的增加而减小,在相同立地条件和相同补偿标准下南方地区退耕农户受损的概率更大。文章为新一轮退耕还林政策的有效实施提供了理论依据,其政策含义是在中央政府"一刀切"政策现状下,地方政府应结合地域特征和机会成本的变化制定退耕还林补偿标准,在选择退耕地块时应考虑地块的立地条件,避免宜耕地被退。 展开更多
关键词 生态补偿 退耕还林 实物期权 补偿标准 机会成本
下载PDF
论风险投资中的风险企业价值评估——一种基于多阶段复合实物期权的分析 被引量:29
6
作者 朱东辰 余津津 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2003年第4期76-81,共6页
风险企业价值评估是进行风险资本运作的基础 ,传统的价值评估方法已经难以全面评估风险企业的价值 ,无法满足风险投资的要求。而近年来实物期权理论的发展和完善为我们评估、发现和提升风险企业价值提供了一种全新的方法。本文将基于风... 风险企业价值评估是进行风险资本运作的基础 ,传统的价值评估方法已经难以全面评估风险企业的价值 ,无法满足风险投资的要求。而近年来实物期权理论的发展和完善为我们评估、发现和提升风险企业价值提供了一种全新的方法。本文将基于风险企业的高风险和多阶段特点 ,运用实物期权理论的方法 ,构建风险企业价值评估的多阶段复合实物期权模型 ,希望该评价模型有助于我国风险投资的实际运作。 展开更多
关键词 风险投资 实物期权 价值评估 不确定性 收益性
下载PDF
经济政策不确定性对企业投资结构偏向的影响--基于中国EPU指数的经验证据 被引量:61
7
作者 徐光伟 孙铮 刘星 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2020年第1期246-261,共16页
层出不穷的"黑天鹅"事件加剧了市场恐慌情绪导致全球经济政策不确定性创出新高。宏观经济政策不确定性对微观企业投资行为会产生怎样影响?本文利用上市公司2007-2016年季度数据,实证检验了经济政策不确定性对企业实体投资与... 层出不穷的"黑天鹅"事件加剧了市场恐慌情绪导致全球经济政策不确定性创出新高。宏观经济政策不确定性对微观企业投资行为会产生怎样影响?本文利用上市公司2007-2016年季度数据,实证检验了经济政策不确定性对企业实体投资与虚拟投资行为的影响。以Baker等开发的中国经济政策不确定性指数发现:(1)经济政策不确定性与企业实体投资活动之间呈显著负相关关系,经济政策不确定性攀升导致企业实体投资下降;而经济政策不确定性与企业虚拟投资活动之间呈显著正相关关系,经济政策不确定性攀升反而导致企业虚拟投资上升。(2)经济政策不确定性攀升导致实物资产投资成本上升抑制了企业实体投资活动,投资成本是不确定性影响微观企业实体投资的中介路径;相对而言,经济政策不确定性攀升却导致金融资产投资收益上升刺激了企业虚拟投资活动,投资收益是不确定性影响微观企业虚拟投资的中介路径。(3)政府干预弱化了经济政策不确定性与企业投资行为之间的关系,而市场竞争、公司治理强化了经济政策不确定性与企业投资行为之间的关系。政府干预、市场竞争、公司治理对经济政策不确定性与企业投资行为之间的关系具有显著的调节作用。本文研究力图打开企业资本配置内部结构黑箱,拓展微观企业投资行为研究内容,揭示宏观经济政策不确定性对微观企业投资行为影响的内在机理与路径,为当前全球不确定事件的经济影响以及中国经济"脱实向虚"问题研究提供了有意义的借鉴。 展开更多
关键词 不确定性 实体投资 虚拟投资 实物期权
原文传递
实物期权理论评述 被引量:27
8
作者 夏健明 陈元志 《上海金融学院学报》 2005年第1期4-13,共10页
期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系。本文追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权的基本假设、应用逻辑、特征、分类和建模方法,比较了实物期... 期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系。本文追溯了期权理论的演进,综合了期权理论的核心思想和理论基础,总结了实物期权的基本假设、应用逻辑、特征、分类和建模方法,比较了实物期权分析与其他传统工具,回顾了国内外的研究现状,并指出未来研究的关注点。 展开更多
关键词 实物期权 金融期权
下载PDF
实物期权在风险投资决策中的应用研究 被引量:20
9
作者 高芳敏 钱水土 盛建平 《财经论丛(浙江财经学院学报)》 北大核心 2001年第1期49-53,共5页
风险投资作为一种新型的投融资体制 ,孕育着巨大的风险。因而采取科学的投资决策方法与否直接关系着风险投资的成败。传统的投资决策方法本身所存在的缺陷已很难适用于未来市场极不确定、风险较高的风险投资决策。本文笔者尝试将实物期... 风险投资作为一种新型的投融资体制 ,孕育着巨大的风险。因而采取科学的投资决策方法与否直接关系着风险投资的成败。传统的投资决策方法本身所存在的缺陷已很难适用于未来市场极不确定、风险较高的风险投资决策。本文笔者尝试将实物期权引入风险投资决策 ,以期对我国的风险投资运作有一现实意义。 展开更多
关键词 实物期权 风险投资 投资决策 期权定价模型
下载PDF
高新技术产业化的实物期权分析 被引量:21
10
作者 简志宏 李楚霖 《管理工程学报》 CSSCI 2002年第4期76-79,共4页
在分析高新技术产业化投资决策时 ,本文考虑了当前技术存在技术升级换代或技术创新的可能 ,把技术升级换代或技术创新的机会理解为当前投资机会的嵌入期权、当前投资机会则类似于美式复合买入期权 ,把技术创新的经济效应分为成本节约效... 在分析高新技术产业化投资决策时 ,本文考虑了当前技术存在技术升级换代或技术创新的可能 ,把技术升级换代或技术创新的机会理解为当前投资机会的嵌入期权、当前投资机会则类似于美式复合买入期权 ,把技术创新的经济效应分为成本节约效应和需求拉动效应 ,运用实物期权的评估方法 ,分析了产业化投资的机会价值或期权价值 ,得到了最优投资决策的临界值 ; 展开更多
关键词 高新技术产业 产业化 R&D 实物期权 技术创新 技术升级 项目评价
下载PDF
平台领导的实质选择权 被引量:46
11
作者 罗珉 杜华勇 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第2期82-99,共18页
平台领导是平台的创建者和生态的协调者。泛平台化时代,平台领导以高度战略弹性快速敏捷地识别、分析和利用动荡及不确定性环境,创造线性企业难以企及的商业传奇。运用实质选择权灵活应对环境不确定性,构建战略弹性,获取非对称收益,是... 平台领导是平台的创建者和生态的协调者。泛平台化时代,平台领导以高度战略弹性快速敏捷地识别、分析和利用动荡及不确定性环境,创造线性企业难以企及的商业传奇。运用实质选择权灵活应对环境不确定性,构建战略弹性,获取非对称收益,是当今平台领导具备旺盛生命力的原因所在。本文归纳了五种平台领导的实质选择权基本类型,并分别论述每种选择权的定义、价值形态和边界条件。在此基础上,以平台领导战略选择为切入点,剖析平台领导嵌入实质选择权的内在运行机理。平台领导实质选择权利用多边市场构建、平台领导多重互补角色、平台模块化架构和平台策展体系的非对称决策,创造平台领导的战略弹性,并通过提高平台市场有效性、扩大积极网络效应、增加依赖优势、推动场景创新和强化系统锁定,获得专属非对称收益。"杠杆"、权变和价值专属逻辑是构建和运用实质选择权的核心要义,也是平台领导和生态系统快速成长的理论内核。 展开更多
关键词 平台领导 实质选择权 不确定性 战略弹性
原文传递
传统产业技术创新投资决策的实物期权分析 被引量:38
12
作者 刘国新 唐振鹏 《武汉理工大学学报(信息与管理工程版)》 CAS 2002年第3期93-95,99,共4页
在考虑技术创新经济效应的条件下 ,分析了传统产业项目投资决策的最优投资准则 ,把通过技术创新对传统产业的技术、产品进行升级换代理解为当前投资机会的嵌入期权 ,当前投资项目类似于美式复合看涨期权。把技术创新的经济效应分为成本... 在考虑技术创新经济效应的条件下 ,分析了传统产业项目投资决策的最优投资准则 ,把通过技术创新对传统产业的技术、产品进行升级换代理解为当前投资机会的嵌入期权 ,当前投资项目类似于美式复合看涨期权。把技术创新的经济效应分为成本节约效应和需求拉动效应 ,运用实物期权方法 ,分析了投资项目的期权价值 ,并求得了最优投资决策临界值。最后 。 展开更多
关键词 传统产业 技术创新 实物期权
下载PDF
R&D投资决策的不对称双头垄断期权博弈模型 被引量:28
13
作者 余冬平 邱菀华 《系统工程》 CSCD 北大核心 2005年第2期31-34,共4页
两企业进行R&D投资,考虑其间的研发成本不对称更贴近于现实。为此,本文建立了R&D投资决策的不对称双头垄断期权博弈模型,首先给出了领先者、追随者和同时投资者的价值函数和投资临界值点;通过引入混合策略法则证明了混合策略均... 两企业进行R&D投资,考虑其间的研发成本不对称更贴近于现实。为此,本文建立了R&D投资决策的不对称双头垄断期权博弈模型,首先给出了领先者、追随者和同时投资者的价值函数和投资临界值点;通过引入混合策略法则证明了混合策略均衡的存在,并给出了不同情况下的两企业最优投资均衡策略规则;最后,数值分析表明了一个完美纳什均衡的存在。 展开更多
关键词 R&D 投资决策 实物期权 双头垄断 期权博弈
下载PDF
论实物期权在人力资源价值评估中的应用 被引量:22
14
作者 朱其树 赵喜仓 《商业研究》 北大核心 2003年第1期64-66,共3页
将人力资源作为企业拥有的一项欧式看涨期权,通过构造实物期权,并运用期权定价理论,从全 新的角度对人力资源价值进行评估计量,从而论证了实物期权在人力资源价值评估中的应用。
关键词 实物期权 人力资源 价值评估 应用 企业 期权定价理论
下载PDF
基于实物期权理论的发电投资决策和容量充裕性评估 被引量:29
15
作者 王勇 文福拴 +1 位作者 钟志勇 黄杰波 《电力系统自动化》 EI CSCD 北大核心 2005年第19期1-9,共9页
电力工业的市场化改革一方面为发电投资决策带来了更多的不确定性因素以及由此而引起的风险,另一方面也给政府主管部门或监管机构带来新的挑战,即应如何设计有效的市场机制以保证系统的发电容量充裕性进而供电可靠性。假定在投资者制定... 电力工业的市场化改革一方面为发电投资决策带来了更多的不确定性因素以及由此而引起的风险,另一方面也给政府主管部门或监管机构带来新的挑战,即应如何设计有效的市场机制以保证系统的发电容量充裕性进而供电可靠性。假定在投资者制定发电投资决策时所面对的不确定性因素主要来自于负荷增长的前提下,基于实物期权理论,构造了适用于电力市场环境下发电投资决策的新的方法框架,建立了相应的数学模型,提出了求解方法。该方法框架可以处理多个投资者参与发电投资的情形。在此基础上,研究了单一能量市场模式、容量费用模式和装机容量市场模式对发电投资决策进而整个系统发电容量充裕性的影响。最后,用仿真算例说明了该方法的基本特征。 展开更多
关键词 实物期权 电力市场 发电容量充裕性 单一能量市场 容量费用 装机容量市场
下载PDF
实物期权理论及应用研究综述 被引量:10
16
作者 周立新 尹晓玲 《重庆工商大学学报(社会科学版)》 2003年第2期77-78,共2页
本文主要介绍关于实物期权的概念、分类和定价方法,对其基本应用进行说明,最后对实物期权理论和应用研究的新动向进行评析。
关键词 实物期权 应用 概念 定价方法 延期型期权 时间累积型期权 改变生产规模期权
下载PDF
供应链采购管理中的期权合同价值研究 被引量:32
17
作者 陈祥锋 朱晨波 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2007年第4期401-406,共6页
研究了一个两阶段供应链效率问题,其中零售商可以通过现货市场交易和期权合同购买产品.应用Stackelberg模型分两个阶段分析:第1阶段,零售商确定期权合同的采购决策,供应商进行产量决策;第2阶段,观察到市场实际需求、零售价和现货市场批... 研究了一个两阶段供应链效率问题,其中零售商可以通过现货市场交易和期权合同购买产品.应用Stackelberg模型分两个阶段分析:第1阶段,零售商确定期权合同的采购决策,供应商进行产量决策;第2阶段,观察到市场实际需求、零售价和现货市场批发价后,零售商进行最优期权合同和现货合同采购组合决策.证明了在现货合同市场中增加了期权合同市场后,供应链可以实现收益共享、风险共担,提高供应链整体效率的目标. 展开更多
关键词 实物期权 组合采购 供应链合同管理 采购合同
下载PDF
R&D项目评价的实物期权方法 被引量:14
18
作者 郑德渊 李湛 《技术经济与管理研究》 北大核心 2000年第5期40-41,共2页
本文以二叉树无风险套利定价模型与决策树为基础 ,建立评价R&D项目的实物期权方法。
关键词 实物期权 研究与开发 项目评价 企业 二叉树
下载PDF
融资结构对R&D项目期权价值的影响研究 被引量:14
19
作者 韩隽 郑德渊 伍青生 《预测》 CSSCI 2001年第4期31-34,共4页
本文以无风险套利为理论基础 ,导出 R& D项目评价的实物期权方法 ,采用该方法研究融资结构对处于中试阶段的 R& D项目内含期权价值的影响。债务与股权混合融资的期权价值最大 ,其次为风险投资家分阶段债券投资 ,风险投资家一次... 本文以无风险套利为理论基础 ,导出 R& D项目评价的实物期权方法 ,采用该方法研究融资结构对处于中试阶段的 R& D项目内含期权价值的影响。债务与股权混合融资的期权价值最大 ,其次为风险投资家分阶段债券投资 ,风险投资家一次性投资债券以获取稳定的收益时 ,期权价值最小。 展开更多
关键词 实物期权 项目评价 融资结构 R&D项目 期权价值
下载PDF
分阶段风险投资决策实物期权价值分析——分阶段投资的延期效应与风险效应 被引量:23
20
作者 刘晓宏 《中国管理科学》 CSSCI 2005年第3期26-31,共6页
本文在探讨风险投资决策期权特性的基础上,利用实物期权的定价模型度量了相对于单阶段投资的多阶段投资策略所能带来的价值,并针对分阶段投资所产生的效应进一步挖掘,提出风险效应与延期效应的概念。最后通过案例演算验证了分阶段风险... 本文在探讨风险投资决策期权特性的基础上,利用实物期权的定价模型度量了相对于单阶段投资的多阶段投资策略所能带来的价值,并针对分阶段投资所产生的效应进一步挖掘,提出风险效应与延期效应的概念。最后通过案例演算验证了分阶段风险投资的价值所在。 展开更多
关键词 风险投资 实物期权 分阶段投资 投资决策
下载PDF
上一页 1 2 55 下一页 到第
使用帮助 返回顶部