用自己的钱还是用别人的钱创新？--基于中国上市公司融资结构与公司创新的研究 被引量：313

1

作者 李汇东 唐跃军 左晶晶 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第2期170-183,共14页

中国上市公司是否对创新融资存在显著的选择偏好?本文利用2006～2010年中国上市公司的经验数据研究发现:(1)内源融资、外源融资对公司创新投资均存在显著的正面影响,但外源融资对创新投资的促进效应大于内源融资。(2)进一步考察股权融... 中国上市公司是否对创新融资存在显著的选择偏好?本文利用2006～2010年中国上市公司的经验数据研究发现:(1)内源融资、外源融资对公司创新投资均存在显著的正面影响,但外源融资对创新投资的促进效应大于内源融资。(2)进一步考察股权融资、债权融资、政府补助三种外源融资对公司创新的影响可以发现,政府补助最能够显著提高中国上市公司创新投资,股权融资的影响次之,债权融资则不明显。(3)政府补助对债权融资与公司创新投资之间的关系存在显著的调节效应,政府补助可以"刺激"上市公司通过债权融资提高公司创新投资。本文对中国上市公司创新融资的内在逻辑进行了深入探讨,在一定程度上为国家促进企业自主创新和推动资本市场发展提供了理论依据与决策参考。 展开更多

关键词 创新融资 创新投资 融资结构 政府补助

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企业R&D投资与内部资金——来自中国上市公司的研究 被引量：97

2

作者 唐清泉 徐欣 《中国会计评论》 CSSCI 2010年第3期341-362,共22页

本文在系统总结了企业R＆D投资与内部资金关系的相关理论与经验证据的基础上，对我国上市公司R＆D投资进行了实证分析，研究发现：R＆D投资会因为其特殊性质而造成企业与外界严重的信息不对称，进而得不到债权人资金的支持而依赖于企业... 本文在系统总结了企业R＆D投资与内部资金关系的相关理论与经验证据的基础上，对我国上市公司R＆D投资进行了实证分析，研究发现：R＆D投资会因为其特殊性质而造成企业与外界严重的信息不对称，进而得不到债权人资金的支持而依赖于企业内部资金；目前我国企业投资与内部资金不存在U形关系；股权结构会影响我国企业投资与内部资金之间的关系，股权的集中有助于企业充分配置内部资金进行R＆D投资，并能减少固定资产投资中的代理问题。本文的结论有助于我国企业R＆D的投融资实践，并为国家深化企业自主创新与金融体制发展提供了理论基础和决策依据。 展开更多

关键词 r&D投资 内部资金 信息不对称 融资约束 股权结构

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企业研发投入与资本结构选择——基于非债务税盾视角的分析 被引量：68

3

作者 王亮亮 王跃堂 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2015年第11期125-140,共16页

研发投入作为重要的战略决策,其与资本结构决策之间的互动关系吸引了学者们的关注。已有文献多从资本结构如何影响研发投入角度出发,却较少关注研发投入如何影响资本结构选择。研发投入构成企业一项重要的非债务税盾,本文拟基于非债务... 研发投入作为重要的战略决策,其与资本结构决策之间的互动关系吸引了学者们的关注。已有文献多从资本结构如何影响研发投入角度出发,却较少关注研发投入如何影响资本结构选择。研发投入构成企业一项重要的非债务税盾,本文拟基于非债务税盾视角,分析研发投入如何影响企业的资本结构选择。检验结果表明:研发投入与有息债务水平显著负相关,符合"替代效应"的假设预期;研发投入对债务融资的"替代效应"在接近"税收耗损状态"的企业中更为明显,进一步验证非债务税盾视角解释的合理性;对比国有企业与非国有企业,"税收耗损状态"假说在非国有企业中更为显著,表明非国有企业对税收更为敏感。进一步根据债务期限结构的研究表明,上述结论主要存在于短期有息债务中,而长期有息债务并未发现上述结论。本文不仅发现了一种新形式的非债务税盾,拓宽了非债务税盾的研究范畴,而且从新视角研究研发投入与资本结构选择之间的关系,丰富了相关领域的学术文献。 展开更多

关键词 研发投入 资本结构 非债务税盾 税收耗损状态 产权性质

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高管持股、政府资助与高新技术企业研发投资——兼议股权结构的治理效应 被引量：41

4

作者 翟淑萍 毕晓方 《科学学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第9期1371-1380,共10页

以2010-2014年高新技术上市公司为样本,研究高管持股的利益趋同效应和管理防御效应如何作用于政府资助对研发投资的影响,以及股权治理机制能否对高管防御效应产生治理效果。研究发现:(1)政府资助对企业研发投资具有显著的激励效应;(2)... 以2010-2014年高新技术上市公司为样本,研究高管持股的利益趋同效应和管理防御效应如何作用于政府资助对研发投资的影响,以及股权治理机制能否对高管防御效应产生治理效果。研究发现:(1)政府资助对企业研发投资具有显著的激励效应;(2)高管持股比例适中时,政府资助对企业研发投资具有较强的激励效应;高管持股过高或过低时会产生管理防御效应,从而抑制了政府资助对高新技术企业研发投资的激励效应;(3)股权制衡度和基金持股比例的提高能够抑制管理防御的负面影响,从而增强政府资助对研发投资的激励效应。 展开更多

关键词 高管持股 政府资助 研发投资 股权结构

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政治联系、债务融资与企业研发投入——来自中国上市公司的经验证据 被引量：25

5

作者 王宇峰 张娜 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2014年第3期60-64,共5页

以2009~2012年连续四年披露研发投入的中国上市公司为样本,实证检验政治联系、债务融资对企业研发投入行为的影响。结果表明,企业的研发投入面临债务融资约束,债务融资比例(银行借款)与研发投入强度之间呈现负相关关系,长期借款对研发... 以2009~2012年连续四年披露研发投入的中国上市公司为样本,实证检验政治联系、债务融资对企业研发投入行为的影响。结果表明,企业的研发投入面临债务融资约束,债务融资比例(银行借款)与研发投入强度之间呈现负相关关系,长期借款对研发投入强度的债务制约作用比短期借款更大,政治联系对企业的研发投入产生了"挤占"效应,抑制了R&D投资,虽然给企业带来了一定的长期债务资源,但并未能如预期产生显著的"资源效应",扭转企业债务融资困境。 展开更多

关键词 研发投入 债务融资 债务期限结构 政治联系

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企业技术战略与研发投入结构和创新绩效关系研究 被引量：22

6

作者 陈德智 吴迪 +1 位作者 李钧 吴庭胜 《研究与发展管理》 CSSCI 北大核心 2014年第4期67-81,共15页

以4家上市公司为例,采取多案例研究方法,对企业技术战略与研发投入结构和创新绩效的关系进行了研究.研究结果显示,技术战略对研发投入结构具有直接的正向影响,并通过研发投入结构间接地影响创新绩效;研发投入结构与创新绩效随着技术战... 以4家上市公司为例,采取多案例研究方法,对企业技术战略与研发投入结构和创新绩效的关系进行了研究.研究结果显示,技术战略对研发投入结构具有直接的正向影响,并通过研发投入结构间接地影响创新绩效;研发投入结构与创新绩效随着技术战略的变化而变化;此外,还发现了不同技术战略下的研发投入结构和创新绩效.研究结果发展了技术战略与研发投入结构关系的理论研究,对企业技术战略升级和研发投入结构的匹配具有参考价值. 展开更多

关键词 技术战略 研发投入结构 创新绩效 案例研究

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CEO特征对公司研发投资的影响——基于上市公司2010—2014年数据的实证研究 被引量：18

7

作者 郭婧 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期77-84,共8页

以2010—2014年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,运用多元回归模型和普通最小二乘法,研究CEO特征对公司研发投资的影响。研究发现:在非国有控股企业中,CEO年龄、CEO学历、CEO任期、CEO是否变更与研发投资存在正相关关系,并且相关关... 以2010—2014年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,运用多元回归模型和普通最小二乘法,研究CEO特征对公司研发投资的影响。研究发现:在非国有控股企业中,CEO年龄、CEO学历、CEO任期、CEO是否变更与研发投资存在正相关关系,并且相关关系较为显著。在国有控股企业中,CEO年龄、CEO任期与研发投资存在正相关关系,CEO学历、CEO是否变更与研发投资存在负相关关系,但是相关关系均不显著。本文研究意义表现在:从国有控股企业和非国有控股企业的角度,为基于CEO特征的人才任用提供参考。本文研究创新表现在:基于CEO特征的差异,对国有控股企业和非国有控股企业进行了区别分析。 展开更多

关键词 CEO特征 研发投资 国有控股 非国有控股 公司治理结构 股东利益 公司监理层权力 股权结构

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R&D投入对中国经济的影响研究 被引量：15

8

作者 王铮 郑钦月 +4 位作者 王利赞 孙翊 杨源 田园 刘昌新 《科学学研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第10期1750-1757,共8页

技术要素供给是提升经济发展质量的重要动力,而技术创新离不开R＆D投入。本文构建了基于扩展型知识生产函数的中国区域动态可计算一般均衡（computable general equilibrium,CGE）模型,并模拟分析了积极的R＆D投入政策对中国经济总量和... 技术要素供给是提升经济发展质量的重要动力,而技术创新离不开R＆D投入。本文构建了基于扩展型知识生产函数的中国区域动态可计算一般均衡（computable general equilibrium,CGE）模型,并模拟分析了积极的R＆D投入政策对中国经济总量和质量的中期影响。结果显示：（1） R＆D投入能够显著地促进中国整体经济的发展,并能刺激内需,促进消费;（2） R＆D投入对第三产业影响强于对第二产业影响,利于中国产业结构高级化进程;从物资消耗层面上,R＆D投入对批发和零售业、教育业的影响较大,对房地产业、住宿和餐饮业影响十分微弱;（3） R＆D投入能有效提高居民福利,并利于缩小城乡居民收入差距。 展开更多

关键词 CGE r&D投入 知识资本 产业结构

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上市企业研发投入的现状和影响因素研究—基于跨行业数据的分析 被引量：13

9

作者 张耘 钟少颖 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2014年第3期92-98,共7页

本论文利用在沪、深两市全部上市公司的年报数据,从企业微观层面分析了上市公司的研发投入整体情况和分行业的研发投入特征。同时从分行业的角度分析企业规模、企业产权属性和行业集中度对企业研发投入的影响。通过研发发现,中国上市公... 本论文利用在沪、深两市全部上市公司的年报数据,从企业微观层面分析了上市公司的研发投入整体情况和分行业的研发投入特征。同时从分行业的角度分析企业规模、企业产权属性和行业集中度对企业研发投入的影响。通过研发发现,中国上市公司的整体研发投入强度要高于规模以上工业企业的研发投入强度,但是还远远低于全球研发活跃企业的研发投入强度。企业规模和企业研发投入强度之间呈现正U型关系,中型规模企业的研发投入弹性要低于大型企业和小型企业。从企业的产权属性来看,民营企业的产权属性对提升企业的研发投入弹性具有正向的促进作用。从企业所在行业的市场结构来说,行业市场集中度对行业企业研发投入强度没有显著的相关性。 展开更多

关键词 上市公司 研发投入 企业规模 企业产权属性 市场结构

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R&D投资结构增长效应及最优基础研究强度 被引量：11

10

作者 黄苹 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2013年第8期53-57,共5页

针对以往研究中只关注R&D投资总量而忽视R&D投资结构和基础研究强度的缺陷,修正MRW模型,将R&D投资分解为基础研究和非基础研究,构建了R&D投资结构的内生经济增长模型,使用中国30省市自治区1998-2010年的面板数据,实证... 针对以往研究中只关注R&D投资总量而忽视R&D投资结构和基础研究强度的缺陷,修正MRW模型,将R&D投资分解为基础研究和非基础研究,构建了R&D投资结构的内生经济增长模型,使用中国30省市自治区1998-2010年的面板数据,实证分析了R&D投资结构对地区经济增长的影响。研究结果表明,基础研究与非基础研究的占比提高1%,经济增长上升0.08%-0.12%,R&D投资结构对经济增长的影响重要。为推动经济增长,我国在提高R&D投资的同时,应加大基础研究的投入力度,优化其在R&D中的占比,以实现R&D投资的最优配置。 展开更多

关键词 基础研究 r&D r&D投资结构 内生增长

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关系型融资对创新型企业R&D投资影响的门槛效应研究——基于信息不对称和融资结构的门槛视角 被引量：11

11

作者 郭韬 任雪娇 赵丽丽 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第7期61-69,共9页

本文基于2010-2013年国家层面的192家创新型上市企业面板数据,通过构建门槛面板回归模型,从信息不对称和融资结构门槛视角出发,分析了关系型融资对创新型企业R&D投资的影响。结果表明:关系型融资对创新型企业R&D投资的影响存在... 本文基于2010-2013年国家层面的192家创新型上市企业面板数据,通过构建门槛面板回归模型,从信息不对称和融资结构门槛视角出发,分析了关系型融资对创新型企业R&D投资的影响。结果表明:关系型融资对创新型企业R&D投资的影响存在显著的门槛效应。当企业信息不对称程度较高时,关系型融资对创新型企业R&D投资具有显著的正向促进作用,当企业信息不对称程度较低时,关系型融资对创新型企业R&D投资产生了负面影响;当企业融资结构处于较低或中间值时,关系型融资对创新型企业R&D投资的作用效果显著为正,当企业融资结构较高时,关系型融资对创新型企业R&D的作用效果显著为负。 展开更多

关键词 关系型融资 r&D投资 门槛效应 信息不对称 融资结构

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R&D投入、发展差异与产业结构高度化研究——基于省际面板的实证检验 被引量：10

12

作者 白洁 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2013年第4期116-120,共5页

在后金融危机时代,我国东部地区着力推进以技术创新为动力的产业结构优化升级,中西部地区则以加快承接东部产业转移并保持经济增长速度为主要经济目标。在此背景下,采用2006～2010年省际面板数据,考察我国地区发展阶段差异所带来的研发... 在后金融危机时代,我国东部地区着力推进以技术创新为动力的产业结构优化升级,中西部地区则以加快承接东部产业转移并保持经济增长速度为主要经济目标。在此背景下,采用2006～2010年省际面板数据,考察我国地区发展阶段差异所带来的研发投入、出口等因素对区域产业结构高度化的影响差异。结果显示,就全国而言,以R&D投入为表征的技术创新显著推进了我国产业结构的高度化;分区域估计结果表明,产业结构高度化的影响因素存在差异,东部地区R&D投入对产业结构的高度化产生显著促进作用,而中西部地区技术创新对产业结构高度化的回归系数不显著,出口成为中西部产业结构高度化的主要推动因素。 展开更多

关键词 r&D投入 发展差异 产业结构高度化

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信息技术行业R&D投入影响因素及其经济后果分析 被引量：9

13

作者 邹彩芬 黄琪 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2013年第3期82-88,共7页

知识经济时代,越来越多的企业意识到自主创新是培育核心能力,保持持续竞争力的重要手段。企业R&D投入是衡量企业自主创新能力的重要指标,为剖析企业R&D投入的影响因素及其经济后果,本文以2008—2010年我国信息技术行业上市公司... 知识经济时代,越来越多的企业意识到自主创新是培育核心能力,保持持续竞争力的重要手段。企业R&D投入是衡量企业自主创新能力的重要指标,为剖析企业R&D投入的影响因素及其经济后果,本文以2008—2010年我国信息技术行业上市公司为样本,研究了企业资本结构对R&D投入强度的影响以及R&D投入对企业成长性与盈利能力的影响,同时也剖析了政府R&D补贴的经济效应。研究发现,R&D投入与资本结构负相关,R&D投入与企业成长性的相关性不明显,对企业的盈利能力有显著性影响,政府R&D补贴对企业成长性与盈利能力有负向影响,尽管不显著。并据此提出相关对策与建议。 展开更多

关键词 r&D投入 资本结构 企业成长性 盈利能力 技术补贴

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中国R&D投入及其内部结构的比较研究 被引量：8

14

作者 王新红 李世婷 押榕 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2017年第16期29-37,共9页

通过对中国R&D活动的投入及其内部结构的比较分析,研究发现中国R&D活动的内部结构正在不断优化,但仍然存在R&D经费投入强度低且三类活动投入比重不平衡、R&D人员数量少且学历结构不合理、东中西部R&D投入差距大且... 通过对中国R&D活动的投入及其内部结构的比较分析,研究发现中国R&D活动的内部结构正在不断优化,但仍然存在R&D经费投入强度低且三类活动投入比重不平衡、R&D人员数量少且学历结构不合理、东中西部R&D投入差距大且中西部R&D活动进展速度缓慢、R&D投入的省际差距较大的问题。针对这些问题,提出需要进一步平衡R&D三类活动的投入比重,优化R&D从业人员学历结构,建设产学研资源共享平台,加强政府的调节和衔接作用等建议。 展开更多

关键词 r&D投入 内部结构 科技创新

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高技术创业企业人力资本特征对R&D投资与融资结构的影响 被引量：8

15

作者 钟田丽 胡彦斌 《科学学与科学技术管理》 CSSCI 北大核心 2014年第3期164-174,共11页

以高技术创业企业为研究对象,利用深市创业板公司样本数据,在实证检验创业企业R&D投资与融资结构相互关系的基础上,实证研究了人力资本特征对R&D投资与融资结构相互关系的影响程度。分析了完善我国创业企业治理、加强高管及核... 以高技术创业企业为研究对象,利用深市创业板公司样本数据,在实证检验创业企业R&D投资与融资结构相互关系的基础上,实证研究了人力资本特征对R&D投资与融资结构相互关系的影响程度。分析了完善我国创业企业治理、加强高管及核心技术人员队伍建设、规范R&D投资行为和优化融资结构的理论依据。 展开更多

关键词 高技术创业企业 人力资本特征 r&D投资 融资结构

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混合所有制改革背景下国有企业研发投入对公司绩效的影响 被引量：8

16

作者 李春玲 任磊 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2018年第6期21-28,共8页

本文以2010~2016年沪深两市国有上市公司为样本,依据控股权配置视角,采用多元线性回归,研究了混合所有制改革背景下国有企业研发投入对公司绩效的影响。研究表明:(1)国企混改后研发投入对公司绩效产生积极影响;(2)股权制衡度正向调节研... 本文以2010~2016年沪深两市国有上市公司为样本,依据控股权配置视角,采用多元线性回归,研究了混合所有制改革背景下国有企业研发投入对公司绩效的影响。研究表明:(1)国企混改后研发投入对公司绩效产生积极影响;(2)股权制衡度正向调节研发投入对公司绩效的关系,股权集中度负向调节研发投入对公司绩效的关系;(3)由相对控股变为相对控股的混改国企股权集中度的负向调节效应最弱,由绝对控股变为相对控股的混改国企股权制衡度的正向调节效应最强。 展开更多

关键词 研发投入 公司绩效 控制权配置 调节效应 国企混改 股权制衡

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日本上市公司研发投资与公司治理结构探讨 被引量：4

17

作者 苏剑 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2013年第3期31-35,共5页

研发投资是企业实现可持续性发展不可或缺的要素。但是,就算相应的科研项目取得了成功,企业也只能够从未来中长期的现金流量中获得超额收益,而短期内企业将承受现金净流量减少的财务风险。这也是为什么在不同的公司治理结构能够左右企... 研发投资是企业实现可持续性发展不可或缺的要素。但是,就算相应的科研项目取得了成功,企业也只能够从未来中长期的现金流量中获得超额收益,而短期内企业将承受现金净流量减少的财务风险。这也是为什么在不同的公司治理结构能够左右企业研发投资动向原因。文章希望通过对日本上市公司研发投资与公司治理效率的进行实证研究,找到各类别股东对研发投资的态度,进而发现日本式公司治理模式在新形势下的变化趋势。 展开更多

关键词 研发投资 股权结构 公司治理 机构投资者

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多维视角下企业研发投入对企业绩效的影响研究——以重庆市工业企业为例 被引量：2

18

作者 朱火弟 吴华明 +2 位作者 张鹏 胡梦龙 陈孟婷 《重庆理工大学学报（社会科学）》 CAS 2018年第5期64-75,共12页

在通过DEA-Malmquist指数法研究重庆市企业研发投入效率的基础上,基于多维视角进一步考察研发效率、研发投入与企业绩效之间的关系。研究发现:重庆企业研发效率的下降主要受到技术变化率的影响;企业研发人力投入强度、资金投入规模均对... 在通过DEA-Malmquist指数法研究重庆市企业研发投入效率的基础上,基于多维视角进一步考察研发效率、研发投入与企业绩效之间的关系。研究发现:重庆企业研发效率的下降主要受到技术变化率的影响;企业研发人力投入强度、资金投入规模均对重庆企业绩效存在显著的正相关关系,而研发资金投入强度对企业绩效存在负相关关系;在重庆企业研发投入结构中,企业资金、消化吸收经费支出及试验发展对当期企业绩效存在显著正向影响;重庆企业研发效率对研发投入强度与企业绩效、研发投入规模与企业绩效、企业资金与企业绩效、吸收经费支出与企业绩效的影响均存在负向调节作用,而对试验发展与企业绩效的影响存在正向调节作用;重庆企业研发投入对企业绩效存在滞后效应。 展开更多

关键词 研发效率 研发投入 研发投入结构 企业绩效 DEA-MALMQUIST指数法

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高新技术上市公司融资结构对其R&D投入的影响分析 被引量：3

19

作者 王新红 魏润娜 《技术与创新管理》 2012年第3期320-322,共3页

高新技术企业的创新能力和研发强度决定了其发展状况,而融通资金是研究开发的前提和保证。文章以我国100家高新技术类上市公司为样本,通过多元回归模型,分析了企业资本存量与其后期的研发投入的相关性,最终得出了高新技术上市公司R&... 高新技术企业的创新能力和研发强度决定了其发展状况,而融通资金是研究开发的前提和保证。文章以我国100家高新技术类上市公司为样本,通过多元回归模型,分析了企业资本存量与其后期的研发投入的相关性,最终得出了高新技术上市公司R&D投入强度不断增加与融资结构并没有直接关系的结论。 展开更多

关键词 r&D投入 融资结构 高新技术企业

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江苏省R&D经费特征分析 被引量：1

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作者 田晶 马永浩 《江苏科技信息》 2016年第6期17-19,共3页

R&D活动是整个科技活动的基础和核心,是衡量一个国家和地区科技发展水平、科技活动结构、科技投入程度和科技含量的重要指标,在科技创新活动中起着至关重要的作用。文章指出,2013年,江苏省R&D经费全国第一,R&D经费投入强度... R&D活动是整个科技活动的基础和核心,是衡量一个国家和地区科技发展水平、科技活动结构、科技投入程度和科技含量的重要指标,在科技创新活动中起着至关重要的作用。文章指出,2013年,江苏省R&D经费全国第一,R&D经费投入强度全国第四,与此同时,R&D经费结构不够合理,来源于政府的资金占比低,基础研究经费占比低,优化结构迫在眉睫。 展开更多

关键词 r&D经费 r&D投入强度 r&D经费结构

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