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“发审委”联系、潜规则与IPO市场的资源配置效率
被引量：
74
1
作者
杜兴强
赖少娟
杜颖洁
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2013年第3期143-156,共14页
立足于中国资本市场证券发行审核管制改革的制度背景及由此衍生的"潜规则",本文手工搜集了2006～2010年期间拟IPO公司所具有的"发审委联系"的数据,实证研究了IPO市场资源配置效率相关的两个关键问题:(1)发审委联系...
立足于中国资本市场证券发行审核管制改革的制度背景及由此衍生的"潜规则",本文手工搜集了2006～2010年期间拟IPO公司所具有的"发审委联系"的数据,实证研究了IPO市场资源配置效率相关的两个关键问题:(1)发审委联系是否显著增加了拟IPO公司过会的概率?(2)与没有发审委联系的公司相比,发审委联系的公司IPO后相对于IPO前的业绩是否显著地更差?研究结果表明,发审委联系的确显著增加了拟IPO公司的过会概率,且过会概率与发审委联系强度显著正相关。进一步,公司IPO后相对于IPO前的业绩变化与发审委联系及其强度显著负相关。本文的研究结果对证监会进一步改革IPO发审制度提供了重要的经验证据。
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关键词
发审委联系
潜规则
过会概率
IPO后绩效
原文传递
权力的“恶之花”:IPO中的寻租、审计市场异化与资本市场惩戒
被引量：
21
2
作者
赖少娟
杜兴强
《投资研究》
北大核心
2012年第12期10-32,共23页
本文关注中国上市公司IPO的过程中的寻租、市场分割与市场惩戒现象,检验了失去约束的权力与权责不对称情况下滋生的"恶之花"。使用2006-2010年期间中国资本市场IPO公司的手工数据,本文研究发现:(1)证监会发行审核委员会(发审...
本文关注中国上市公司IPO的过程中的寻租、市场分割与市场惩戒现象,检验了失去约束的权力与权责不对称情况下滋生的"恶之花"。使用2006-2010年期间中国资本市场IPO公司的手工数据,本文研究发现:(1)证监会发行审核委员会(发审委)中的会计师关系显著提高了拟IPO公司的过会概率;(2)发审委中的会计师关系显著增加了关联事务所的审计收费以及在IPO审计中的市场份额;(3)公司IPO后的累计超额回报与发审委中的会计师关系显著负相关。上述研究发现联合支持了如下层层递进的逻辑与结论:发审委中的会计师委员使得特定的会计师事务所拥有了IPO过程中非常重要的"投票权"和权力,为此一些拟IPO公司通过将审计业务交由发审委中的会计师委员关联的会计师事务所进行审计,实现了有效率的寻租,结果是显著提高了公司IPO申请的过会概率。同时发审委中的会计师委员关联的事务所相应获得了IPO审计市场的超额审计收费、显著增加了IPO审计市场份额。但是,IPO后中国资本市场给予寻租的公司严厉的市场惩戒。上述研究发现敦促中国资本市场发审制度的改革。
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关键词
发审委
会计师关系
寻租
IPO的过会概率
审计收费
审计市场份额
累计超额回报(CAR)
原文传递
题名
“发审委”联系、潜规则与IPO市场的资源配置效率
被引量：
74
1
作者
杜兴强
赖少娟
杜颖洁
机构
厦门大学管理学院
上海大学管理学院
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2013年第3期143-156,共14页
基金
国家自然科学基金项目(71072053)
福建省社会科学重点项目(2010A012)
+1 种基金
中央高校基本科研业务费专项资金(2010221021)
教育部(暨厦门大学)2011年博士研究生学术新人奖(杜颖洁)的资助
文摘
立足于中国资本市场证券发行审核管制改革的制度背景及由此衍生的"潜规则",本文手工搜集了2006～2010年期间拟IPO公司所具有的"发审委联系"的数据,实证研究了IPO市场资源配置效率相关的两个关键问题:(1)发审委联系是否显著增加了拟IPO公司过会的概率?(2)与没有发审委联系的公司相比,发审委联系的公司IPO后相对于IPO前的业绩是否显著地更差?研究结果表明,发审委联系的确显著增加了拟IPO公司的过会概率,且过会概率与发审委联系强度显著正相关。进一步,公司IPO后相对于IPO前的业绩变化与发审委联系及其强度显著负相关。本文的研究结果对证监会进一步改革IPO发审制度提供了重要的经验证据。
关键词
发审委联系
潜规则
过会概率
IPO后绩效
Keywords
Issuance
Examination
Committee
Connections
（IECC）
Hidden
rules
probability
of
approving
Post
-
IPO
performance
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F224
原文传递
题名
权力的“恶之花”:IPO中的寻租、审计市场异化与资本市场惩戒
被引量：
21
2
作者
赖少娟
杜兴强
机构
厦门大学管理学院
出处
《投资研究》
北大核心
2012年第12期10-32,共23页
基金
国家自然科学基金项目(71072053)
福建省社会科学重点项目(2010A012)
中央高校基本科研业务费专项资金(2010221021)
文摘
本文关注中国上市公司IPO的过程中的寻租、市场分割与市场惩戒现象,检验了失去约束的权力与权责不对称情况下滋生的"恶之花"。使用2006-2010年期间中国资本市场IPO公司的手工数据,本文研究发现:(1)证监会发行审核委员会(发审委)中的会计师关系显著提高了拟IPO公司的过会概率;(2)发审委中的会计师关系显著增加了关联事务所的审计收费以及在IPO审计中的市场份额;(3)公司IPO后的累计超额回报与发审委中的会计师关系显著负相关。上述研究发现联合支持了如下层层递进的逻辑与结论:发审委中的会计师委员使得特定的会计师事务所拥有了IPO过程中非常重要的"投票权"和权力,为此一些拟IPO公司通过将审计业务交由发审委中的会计师委员关联的会计师事务所进行审计,实现了有效率的寻租,结果是显著提高了公司IPO申请的过会概率。同时发审委中的会计师委员关联的事务所相应获得了IPO审计市场的超额审计收费、显著增加了IPO审计市场份额。但是,IPO后中国资本市场给予寻租的公司严厉的市场惩戒。上述研究发现敦促中国资本市场发审制度的改革。
关键词
发审委
会计师关系
寻租
IPO的过会概率
审计收费
审计市场份额
累计超额回报(CAR)
Keywords
Issuance
Examination
Committee
Accountant
Connection
Rent-Seeking
probability
of
approving
Audit
Fee
Au-dit
Market
Share
Cumulative
Abnormal
Return
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F239.4
F224
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
“发审委”联系、潜规则与IPO市场的资源配置效率
杜兴强
赖少娟
杜颖洁
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2013
74
原文传递
2
权力的“恶之花”:IPO中的寻租、审计市场异化与资本市场惩戒
赖少娟
杜兴强
《投资研究》
北大核心
2012
21
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