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题名货币市场利率的跳跃行为及影响因素实证分析
被引量：5
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作者
余文龙
王安兴
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机构
上海财经大学金融学院
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出处
《南方经济》
CSSCI
北大核心
2009年第11期22-35,56,共15页
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基金
教育部科技创新工程重大项目培育资金项目(708040)资助
上海财经大学"211工程"三期重点学科建设项目资助
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文摘
中国货币市场短期利率存在明显跳跃行为,本文采用Gaussian-jump-GARCH和Vasicek修正形式等跳跃扩散模型,对银行间市场和交易所市场的7天期利率进行实证检验,并采用边界蒙特卡罗模拟方法显著拒绝了非跳跃模型。结论说明新股申购能够显著的解释利率的跳跃行为:新股申购日之前的三天内,利率跳跃概率已经显著提高,并产生向上跳跃;申购日之后,利率又发生显著的向下跳跃,申购日之后第一天的向下跳跃最为显著。通过新股申购微观效应和股市宏观经济效应等渠道,股票市场影响货币市场利率的跳跃行为。
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关键词
过度尖峰
跳跃强度
新股申购效应
股市效应
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Keywords
Leptokurtosis
Jump Intensity
Jump Size
new issue effect
Stock Market effect
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分类号
F830.9
[经济管理—金融学]
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