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产业上市公司的金融资产:市场效应与持有动机 被引量:138
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作者 闫海洲 陈百助 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期152-166,共15页
基于公司金融现金持有理论,本文对产业部门上市公司持有风险金融资产的市场价值进行了检验,发现产业部门公司持有风险金融资产对其股票回报产生负向的作用,这种效应在融资约束公司表现更加强烈,而企业不同盈利能力与风险金融资产的负向... 基于公司金融现金持有理论,本文对产业部门上市公司持有风险金融资产的市场价值进行了检验,发现产业部门公司持有风险金融资产对其股票回报产生负向的作用,这种效应在融资约束公司表现更加强烈,而企业不同盈利能力与风险金融资产的负向价值效应之间具有非线性关系。本文继而对产业公司持有风险金融资产的动机进行了讨论,发现公司持有总体金融资产组合与风险金融资产之间有正向的关系,特别是那些公司治理水平较差、管理层过度自信和多元化经营特征的企业更倾向于持有更多的风险金融资产。本文丰富了现金持有和资产定价理论,有助于厘清产业部门和金融部门的边界,同时对我国当前金融风险控制、资本市场健康发展以及金融"脱虚入实"等问题有明显的政策含义。 展开更多
关键词 产业部门 金融资产 市场效应 持有动机
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金融危机背景下中国碳交易市场现状和趋势 被引量:61
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作者 王玉海 潘绍明 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2009年第11期57-63,共7页
我国碳交易市场已经兴起,未来的碳减排潜力巨大。但我国碳交易市场的发展还很不完善,存在着交易价格过低、开发项目领域过窄等问题。作为一种战略性的资源,碳排放权的低价出售,可能会给我国带来风险。当前,受金融危机的影响,我国碳交易... 我国碳交易市场已经兴起,未来的碳减排潜力巨大。但我国碳交易市场的发展还很不完善,存在着交易价格过低、开发项目领域过窄等问题。作为一种战略性的资源,碳排放权的低价出售,可能会给我国带来风险。当前,受金融危机的影响,我国碳交易市场短期内将经历低谷,但长期看前景依然乐观。因此,应加强碳交易方法学研究,尽快培养碳交易专门人才,加快相关中介咨询、金融服务机构的建设,尤其要部署争取碳交易市场的定价权。 展开更多
关键词 碳交易 金融危机 市场影响 发展趋势
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交易额、A股比例、势效应和三因子模型 被引量:18
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作者 范龙振 单耀文 《管理科学学报》 CSSCI 2004年第3期13-22,共10页
利用回归和构造动态投资组合方法,对中国股票市场1995年7月到2000年12月股票月收益率、交易额、总市值及其财务数据进行分析,发现中国股票市场具有显著的交易额效应、A股比例效应、市值效应、账面市值比效应等.这些效应有密切的相互关系... 利用回归和构造动态投资组合方法,对中国股票市场1995年7月到2000年12月股票月收益率、交易额、总市值及其财务数据进行分析,发现中国股票市场具有显著的交易额效应、A股比例效应、市值效应、账面市值比效应等.这些效应有密切的相互关系,但不能用市场beta值来解释.市场beta值、市值因子、账面市值比因子一起,也就是Fama French三因子模型,可以很好地解释这些效应. 展开更多
关键词 Fama-Macbeth回归 中国股票市场 因子模型:市场效应
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我国自驾车旅游市场发展动力、特征及其效应 被引量:30
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作者 洪娟 汪德根 程久苗 《资源开发与市场》 CAS 2005年第5期478-480,F0003,共4页
自驾车旅游是我国近年来兴起的一种新兴的旅游方式。论述了旅游组织方式的发展规律、旅游者的心理需求、汽车业发展、交通设施发展以及灵活的价格机制是自驾车旅游发展的主要因素,从人口学特征、旅游动机、旅游方式、旅游消费和空间流... 自驾车旅游是我国近年来兴起的一种新兴的旅游方式。论述了旅游组织方式的发展规律、旅游者的心理需求、汽车业发展、交通设施发展以及灵活的价格机制是自驾车旅游发展的主要因素,从人口学特征、旅游动机、旅游方式、旅游消费和空间流动规律等方面阐述了自驾车旅游市场特征,分析了它的经济效益和社会效益,并对自驾车旅游的可持续发展提出了相应对策。 展开更多
关键词 自驾车旅游 市场特征 市场效应
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公司信息透明度的市场效应——来自中国A股市场的经验证据 被引量:25
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作者 张程睿 王华 《中国会计评论》 2007年第1期1-20,共20页
目前在中国市场,信息披露质量是较数量更为有效的衡量公司信息透明度的方面。基于信息披露质量,我们分别以深交所上市公司考评中不及格和优秀等级的公司、沪深违规信忠披露公司及其配对公司作为两组研究样本,同时全面考察公司的信息透... 目前在中国市场,信息披露质量是较数量更为有效的衡量公司信息透明度的方面。基于信息披露质量,我们分别以深交所上市公司考评中不及格和优秀等级的公司、沪深违规信忠披露公司及其配对公司作为两组研究样本,同时全面考察公司的信息透明度对投资者交易行为的影响以及相应的市场效应。两组样本检验结果一致表明,低透明度和严重的信息不对称是某些知情者诈取广大不知情的中小投资者利益的温床,并扭曲了资本市场的原有功能;从2001年至2004年,尽管公司信息透明度对大量中小投资者的股票选择没有显著影响,但其的确也帮助了投资者对所选择的股票进行定价。健全法律制度、培育理性投资者与信息中介、提高公司信息透明度,是促进市场有效的根本。 展开更多
关键词 公司信息透明度 市场效应 信息不对称
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独立董事辞职行为的信号传递效应 被引量:19
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作者 王性玉 彭宇 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2012年第12期31-39,83,共10页
上市公司质量好坏的信息对投资者而言是不对称的,但独立董事的辞职行为会或多或少地揭示公司的运营状况。本文通过建立信号传递博弈模型,分析独立董事辞职行为传递上市公司经营质量信号的作用机理。结果表明,如果独立董事的薪酬状况在... 上市公司质量好坏的信息对投资者而言是不对称的,但独立董事的辞职行为会或多或少地揭示公司的运营状况。本文通过建立信号传递博弈模型,分析独立董事辞职行为传递上市公司经营质量信号的作用机理。结果表明,如果独立董事的薪酬状况在合理的范围之内,其辞职行为会形成投资者判断上市公司质量好坏的分离均衡和准分离均衡。同时,本文运用事件研究法对独立董事辞职行为的市场反应进行实证检验,发现其辞职行为对公司股价有显著为负的影响,独立董事薪酬的高低是影响股价异常波动的主要因素。但这种影响持续的时间较短,随着时间的推移,投资者对这一事件的反应会逐渐趋于平淡,遗忘期约在20个交易日左右。 展开更多
关键词 独立董事 辞职 信号传递 市场效应
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我国上市公司股份回购市场效应的统计分析 被引量:15
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作者 马明 运怀立 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2009年第4期49-52,共4页
采用事件研究法对我国近期发生的公开市场股票回购案例是否存在公告效应进行统计分析。研究表明,我国证券市场在股份回购公告日之前产生了显著的市场效应,但同时表明,公告日之前可能存在信息泄露的现象。
关键词 股份回购 市场效应 事件研究法 上市公司
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临空经济促进区域经济发展的市场效应研究 被引量:17
8
作者 汤凯 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第11期54-61,共8页
研究临空经济促进区域经济发展的市场效应对探索区域发展新模式、实现区域协调和高质量发展有重要意义。发展临空经济能扩大区域市场规模,进而推动"中心-外围"结构的形成及区域间良性互动,提高区域劳动生产效率,促进区域发展... 研究临空经济促进区域经济发展的市场效应对探索区域发展新模式、实现区域协调和高质量发展有重要意义。发展临空经济能扩大区域市场规模,进而推动"中心-外围"结构的形成及区域间良性互动,提高区域劳动生产效率,促进区域发展。基于空间经济理论构建市场引力模型,利用中国35个主要空港城市数据进行的实证分析发现:临空经济促进区域发展的市场效应确实存在,主要通过影响经济距离、产业结构、人口、经济规模等对区域间市场规模和引力产生作用;临空经济市场效应具有一定的距离适应性,市场偏远及交通不便区域效应愈加明显;民航市场化改革能强化临空经济市场效应发挥。故中国应加大以航空运输为主导的综合交通体系建设,强化偏远区域航空业发展支持力度,不断消除区域间制度性市场分割,进一步深化民航市场化改革。 展开更多
关键词 临空经济 市场效应 区域经济发展
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行政行为的竞争合规制度研究 被引量:17
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作者 丁茂中 《现代法学》 CSSCI 北大核心 2017年第2期29-42,共14页
建设法治政府特别是治理滥用行政权力排除、限制竞争与发挥市场决定性作用,尤其是产业政策的公平竞争性审查,要求政府必须加强针对行政行为的竞争合规制度建设,促进政府与市场耦合。行政行为的竞争合规制度建设应当通过责任威慑、名利... 建设法治政府特别是治理滥用行政权力排除、限制竞争与发挥市场决定性作用,尤其是产业政策的公平竞争性审查,要求政府必须加强针对行政行为的竞争合规制度建设,促进政府与市场耦合。行政行为的竞争合规制度建设应当通过责任威慑、名利激励、技能帮扶和社会督促这些路径共同推进,它们分别是基于违法成本理论、行政激励理论、竞争倡导理论和信息公开理论的应用设计。行政行为的竞争合规制度建设应当采取实质审查加合理原则的标准,政府干预的合法性尺度设置必须兼具内容合理,政府干预的合理性边界划定应当以弥补市场失灵为限。竞争评估是行政行为竞争合规的工作重点及难点所在,除了操作流程外,在相关市场的界定、竞争影响的考察与合理程度的分析方面,很多内容都需要进行全新系统化制度构建。 展开更多
关键词 政府干预 市场影响 资源配置 竞争合规
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专利授权时滞的延长风险及其效应分析 被引量:14
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作者 文家春 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2012年第5期139-145,共7页
受多重因素的影响,包括我国专利局在内的全球主要专利局面临越来越严重审查积压问题,由此给专利系统带来了授权时滞延长的风险。本文通过分析影响专利授权时滞的因素,探讨了专利授权时滞延长产生的效应,并通过简单模型的分析,发现专利... 受多重因素的影响,包括我国专利局在内的全球主要专利局面临越来越严重审查积压问题,由此给专利系统带来了授权时滞延长的风险。本文通过分析影响专利授权时滞的因素,探讨了专利授权时滞延长产生的效应,并通过简单模型的分析,发现专利授权时滞延长会扭曲竞争、阻碍技术创新。为此,本文提出我国专利局应及时改革审查模式,并审慎选择政策模式。在进行政策选择时,可借鉴美国的快速审查模式,但应在快速审查模式中通过设置和调整快速审查请求费的方式控制提出快速审查请求的数量。 展开更多
关键词 专利授权时滞 市场效应 技术创新效应 专利快速审查
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多维视角下颠覆性技术识别: 研究进展与未来思考 被引量:13
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作者 乔亚丽 黄颖 +1 位作者 张硕 汪雪锋 《情报杂志》 CSSCI 北大核心 2022年第8期45-52,共8页
[研究目的]颠覆性技术对技术体系和社会经济具有变革性影响。厘清颠覆性技术内涵,梳理颠覆性技术识别方法,探究颠覆性技术研究的总体趋势及存在的问题,可以为未来颠覆性技术的相关研究工作提供参考借鉴。[研究方法]通过文献调研,从技术... [研究目的]颠覆性技术对技术体系和社会经济具有变革性影响。厘清颠覆性技术内涵,梳理颠覆性技术识别方法,探究颠覆性技术研究的总体趋势及存在的问题,可以为未来颠覆性技术的相关研究工作提供参考借鉴。[研究方法]通过文献调研,从技术、市场两个要素出发对颠覆性技术的内涵进行总结归纳,在此基础上从技术视角、市场视角、技术与市场综合视角对现有颠覆性技术识别方法进行系统梳理。[研究结论]不同视角的颠覆性技术识别研究侧重技术颠覆过程的不同环节,不同视角方法各有优劣,应该实现优势互补。针对当前市场颠覆潜力较难定量化的问题,提出应该对不同类型技术对应的市场效应进行细分,基于此对颠覆性技术类型进行详细划分,以更有针对性识别与定量监测潜在颠覆性技术。 展开更多
关键词 颠覆性技术 颠覆性创新 技术机会识别 技术属性 市场效应 颠覆类型划分
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政府治理影响民营企业生产率的机制:市场效应还是代理成本效应? 被引量:13
12
作者 周建 许为宾 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2016年第1期84-97,共14页
本文检验了中国地方政府治理水平差异如何影响民营企业生产率,以及具体影响这一重要经济后果的路径。本文的检验结果表明,政府治理水平改善能够对民营企业生产率产生积极的影响,其核心机制在于市场效应和代理成本效应。其中,市场效应占... 本文检验了中国地方政府治理水平差异如何影响民营企业生产率,以及具体影响这一重要经济后果的路径。本文的检验结果表明,政府治理水平改善能够对民营企业生产率产生积极的影响,其核心机制在于市场效应和代理成本效应。其中,市场效应占主导地位,政府治理水平影响民营企业生产率的关键在于市场效应。本文进一步研究发现,政府治理水平影响了企业产出对资本投入和中间投入的敏感性。其中政府治理的市场效应主要影响产出对资本投入和中间投入的敏感性,而代理成本效应主要影响产出对中间投入的敏感性。 展开更多
关键词 政府治理 生产率 市场效应 代理成本效应
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破坏性创新理论的本质及其市场效应分析 被引量:12
13
作者 杨强 汪波 吕荣胜 《西北农林科技大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2008年第1期59-61,74,共4页
破坏性创新是通过推出一种性能更差、结构更简单、价格更便宜的产品而创造一个全新市场的创新模式,其本质是延续性创新与市场需求之间矛盾转换的结果,是市场效应在技术创新领域的体现。延续性创新在产业初期能拉动消费需求的增长并使之... 破坏性创新是通过推出一种性能更差、结构更简单、价格更便宜的产品而创造一个全新市场的创新模式,其本质是延续性创新与市场需求之间矛盾转换的结果,是市场效应在技术创新领域的体现。延续性创新在产业初期能拉动消费需求的增长并使之偏离其自然需求曲线,而当延续性创新所产生的高端产品性能对消费需求拉动失效时,破坏性创新出现并随之开始另一维度的延续性创新,破坏性创新调整了延续性创新的方向并与之交替出现。 展开更多
关键词 破坏性创新 延续性创新 市场效应 消费需求
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中国新能源汽车推广政策调整的市场效应:补贴退坡、技术进步与销量爬坡 被引量:8
14
作者 吴江 王梦 《中国人口·资源与环境》 CSCD 北大核心 2023年第6期34-48,共15页
随着中国新能源汽车产业高速发展,推广政策与时俱进、不断调整,市场已步入与国际接轨,充分适应竞争的新阶段。在补贴退坡、技术进步与销量爬坡并存的时间段,研究新能源汽车推广政策调整的市场效应具有重要的理论与现实意义。该研究基于... 随着中国新能源汽车产业高速发展,推广政策与时俱进、不断调整,市场已步入与国际接轨,充分适应竞争的新阶段。在补贴退坡、技术进步与销量爬坡并存的时间段,研究新能源汽车推广政策调整的市场效应具有重要的理论与现实意义。该研究基于中断时间序列分析法,利用2017—2021年共60个月度时间点构建时间序列数据集,把推广政策调整作为政策变量,采用反事实框架估计了推广政策在中国主要城市中的市场效应差异,进一步解释了补贴退坡造成新能源汽车销量爬坡的特殊现象,并通过稳健性及异质性检验验证了研究结论。结果表明:①总体而言,经过数次调整的国家层面新能源汽车推广政策在一线及新一线城市等发达地区取得了显著成果。②推动新能源汽车推广及市场发展的关键因素是技术进步,而补贴退坡的实质是通过提高补贴技术门槛,引导相关企业快速革新技术,并淘汰落后产能,促进新能源汽车技术高速发展,因此补贴退坡造成了新能源汽车销量爬坡。③新能源汽车不限购政策未能显著推动新能源汽车推广且难以持久,不是未来新能源汽车推广的关键。建议有关部门将推广政策向使用端倾斜,同时加大对新能源汽车技术研发的投入,通过政策法规加速淘汰落后产能,适时调整新能源汽车号牌支持政策,并进一步完善双积分政策。 展开更多
关键词 新能源汽车推广政策 市场效应 中断时间序列分析法 补贴退坡 销量爬坡
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大股东减持的市场反应与影响因素——基于市场氛围的研究 被引量:8
15
作者 刘亚莉 王微 《北京科技大学学报(社会科学版)》 2010年第2期40-46,共7页
文章以中国A股市场的数据,基于市场氛围对大小非减持的市场反应程度及影响因素进行了全面的观察与测度。研究发现大股东减持行为的确产生了短期的市场财富效应。大股东减持幅度与短期市场财富效应负相关,在股市上涨的市场环境中表现更... 文章以中国A股市场的数据,基于市场氛围对大小非减持的市场反应程度及影响因素进行了全面的观察与测度。研究发现大股东减持行为的确产生了短期的市场财富效应。大股东减持幅度与短期市场财富效应负相关,在股市上涨的市场环境中表现更为显著。公司投资价值与短期市场财富效应显著相关,但影响方向并不一致,投资者表现出偏好逆转现象,说明影响投资者决策的因素是复杂的,我国资本市场投资者理性有限。 展开更多
关键词 大股东减持 市场反应 市场氛围 影响因素 投资者理性
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制度型开放如何促进技术创新——来自中国省际面板的证据 被引量:7
16
作者 李平 乔友群 张静婷 《南开经济研究》 北大核心 2023年第7期108-125,共18页
本文从制度型开放的内涵和主导方针入手,通过对标国际高标准通行规则,创新性地建立“国家-规则”“政府-规制”“行业-标准”“企业-管理”的一一对应关系,归纳出“规则一致性”“规制一致性”“标准一致性”“管理一致性”四个一级维度... 本文从制度型开放的内涵和主导方针入手,通过对标国际高标准通行规则,创新性地建立“国家-规则”“政府-规制”“行业-标准”“企业-管理”的一一对应关系,归纳出“规则一致性”“规制一致性”“标准一致性”“管理一致性”四个一级维度,进而构建制度型开放综合指标,并借助2005—2020年中国省际面板数据探究制度型开放对技术创新的影响。研究结果表明,制度型开放显著促进技术创新水平的提升,在进行多种稳健性检验后,该结论仍然成立。异质性方面,制度型开放对技术创新的作用效果因时期不同、区域开放程度不同、维度不同具有显著的差异性。机制检验表明,市场规模效应和市场质量效应是制度型开放促进技术创新水平提升的主要中间渠道。进一步的门槛效应检验结果表明,适度的政府干预可将制度型开放对技术创新水平提升的积极作用放大近两倍。 展开更多
关键词 制度型开放 市场效应 技术创新 门槛效应
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“互联网+”市场的经济学分析 被引量:10
17
作者 洪银兴 《教学与研究》 CSSCI 北大核心 2020年第3期5-12,共8页
经济发展进入移动互联网时代,“互联网+”进入经济活动的各个领域,必然产生新的经济理论问题,有些可能是颠覆性的。移动互联网平台代替市场挑战现行市场经济理论和市场体制,还会对整个经济产生深度影响。如竞争方式和商业模式创新,数据... 经济发展进入移动互联网时代,“互联网+”进入经济活动的各个领域,必然产生新的经济理论问题,有些可能是颠覆性的。移动互联网平台代替市场挑战现行市场经济理论和市场体制,还会对整个经济产生深度影响。如竞争方式和商业模式创新,数据成为重要的经济资源,产生共享经济,企业由组织变成开放式平台等。移动互联网的这些效应在实践中尚未完全显现,只是作为趋势存在。成为现实需要一系列条件。其中包括:“移动互联网+”需要广泛覆盖,互联网的新经济作用需要得到充分认识和挖掘。“互联网+”的各种市场行为都在互联网平台上,比虚拟经济更虚拟。只要是商业活动就会有机会主义行为。“互联网+”市场上的秩序问题可能会以新的形式表现出来。因此,“互联网+”的市场秩序规范建设需要加快,面对新经济业态需要创新监管方式。 展开更多
关键词 互联网+ 市场效应 市场监管 经济学分析
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新冠病毒疫情对2020年中国天然气行业的影响 被引量:10
18
作者 申洪亮 孙洪磊 张雪 《国际石油经济》 2020年第2期68-73,共6页
中国天然气产业的上游和中游自动化程度较高,新冠病毒疫情对生产运行基本不产生影响,但对下游市场需求影响较大,并间接影响上游和中游的经营。不同天然气用户的用气特点不同,疫情在不同时间段对他们的影响程度也不相同。预计,新冠病毒... 中国天然气产业的上游和中游自动化程度较高,新冠病毒疫情对生产运行基本不产生影响,但对下游市场需求影响较大,并间接影响上游和中游的经营。不同天然气用户的用气特点不同,疫情在不同时间段对他们的影响程度也不相同。预计,新冠病毒疫情将导致2020年中国天然气需求量下降3.6%,至天然气需求量为3079亿立方米,与2019年相比,增长87亿立方米,增幅为2.9%。建议:慎重压减国产天然气产能;合理利用价格杠杆,推动天然气需求增长;加强对"不可抗力"条款的探讨,降低长贸LNG资源进口量;与国际LNG贸易商协商定价机制,降低资源采购成本。 展开更多
关键词 新冠病毒疫情 天然气 市场影响 需求预测
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合作原则在商标翻译中的应用 被引量:7
19
作者 李有华 《玉林师范学院学报》 2003年第2期13-15,共3页
本文从合作原则的角度论述商标的翻译。在商标的翻译中应遵循数量准则、质量准则、关联准则和方式准则以达到译语与原语的等值。只有这样商标才能产生良好的市场效应。
关键词 商标翻译 合作原则 市场效应 英汉翻译 数量准则 质量准则 关联准则 方式准则
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创造性资产寻求视角下跨国并购绩效分析——以联想并购摩托罗拉为案例 被引量:9
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作者 张君 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2016年第7期129-137,共9页
以2014年联想收购摩托罗拉为例,综合运用事件研究法和财务指标法考察中国企业开展创造性资产寻求跨国并购的财富效应和经营绩效。通过分析联想收购摩托罗拉获得的创造性资产,从市场绩效和财务绩效方面进行评估发现,收购未能为联想带来... 以2014年联想收购摩托罗拉为例,综合运用事件研究法和财务指标法考察中国企业开展创造性资产寻求跨国并购的财富效应和经营绩效。通过分析联想收购摩托罗拉获得的创造性资产,从市场绩效和财务绩效方面进行评估发现,收购未能为联想带来理想的市场绩效,公众对其未来的经营状况预期并不乐观;从主要财务指标来看,收购也没有显著改善联想的经营状况;联想能否从本次并购中获得长期的绩效提升,仍取决于其如何进一步整合并购所获得的创造性资产。 展开更多
关键词 跨国并购 创造性资产 市场绩效 财务绩效
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