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制度环境与企业社会责任履行:来自中国上市公司的经验证据 被引量:184
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作者 周中胜 何德旭 李正 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2012年第10期59-68,共10页
企业社会责任问题近年来成为全社会关注的焦点。那么,影响企业社会责任履行的因素有哪些?制度环境会影响企业社会责任的履行吗?以2009与2010年披露企业社会责任报告的上市公司作为研究样本,本文考察了制度环境中的政府对经济的干预程度... 企业社会责任问题近年来成为全社会关注的焦点。那么,影响企业社会责任履行的因素有哪些?制度环境会影响企业社会责任的履行吗?以2009与2010年披露企业社会责任报告的上市公司作为研究样本,本文考察了制度环境中的政府对经济的干预程度、法律环境的完善程度、以及要素市场的发育程度等对中国企业社会责任履行情况的影响。研究发现,在政府对经济干预程度越低、法律环境越完善以及要素市场越发达的地区,企业的社会责任履行状况越好。本文的研究表明,要促进与改善我国企业的社会责任履行,就必须完善相关的制度环境,为企业社会责任的履行提供外部的约束机制与内部的动力机制。 展开更多
关键词 企业社会责任 制度环境 政府干预 法律环境 要素市场
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多个大股东能否降低公司债务融资成本 被引量:132
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作者 王运通 姜付秀 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2017年第10期119-143,共25页
本文以2003-2014年的中国上市公司为样本,检验了多个大股东对公司债务融资成本的影响。结果表明,具有多个大股东的公司债务融资成本更低。该结论在控制内生性后依然成立。我们发现与监督假说一致,当公司内大股东数量越多、非控股大股东... 本文以2003-2014年的中国上市公司为样本,检验了多个大股东对公司债务融资成本的影响。结果表明,具有多个大股东的公司债务融资成本更低。该结论在控制内生性后依然成立。我们发现与监督假说一致,当公司内大股东数量越多、非控股大股东持股越多、大股东间持股分散度越低时,大股东更容易发挥监督作用,公司的债务融资成本越低。此外,当公司信息环境更好、公司所处地区法律环境更好时,大股东更容易发挥监督作用,多个大股东与债务融资成本间的负向关系也更加明显。本文从债务融资成本视角,为股权结构安排的经济后果提供了一定的证据支持。 展开更多
关键词 多个大股东 债务融资成本 监督 信息环境 法律环境
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法治环境与企业投资效率——基于中国上市公司的实证研究 被引量:105
3
作者 万良勇 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第12期154-166,共13页
法治环境与企业投资效率的关系是"法与金融"研究的新问题。本文基于中国A股上市公司样本,实证研究了法治环境与企业投资效率的关系,发现在法治水平越高的地区,上市公司投资不足的程度更低,并且更少地进行过度投资,表明加强法... 法治环境与企业投资效率的关系是"法与金融"研究的新问题。本文基于中国A股上市公司样本,实证研究了法治环境与企业投资效率的关系,发现在法治水平越高的地区,上市公司投资不足的程度更低,并且更少地进行过度投资,表明加强法治有助于提高上市公司投资效率。补充检验发现,加强法治能显著提高投资的边际价值。本文还进一步研究了市场化进程对法治作用的影响,发现在市场化程度较低的早期,法治的正面作用有所削弱。 展开更多
关键词 法治环境 投资效率 市场化进程
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问询函监管与大股东“掏空”——来自沪深交易所年报问询的证据 被引量:73
4
作者 聂萍 潘再珍 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期91-103,共13页
基于沪深交易所问询函监管的重要政策,以2013-2017年中国A股上市公司和年报问询函数据为样本,考察问询函监管对大股东"掏空"行为的治理效应。研究发现,中国式问询函监管有效抑制大股东"掏空"行为;进一步将问询函区... 基于沪深交易所问询函监管的重要政策,以2013-2017年中国A股上市公司和年报问询函数据为样本,考察问询函监管对大股东"掏空"行为的治理效应。研究发现,中国式问询函监管有效抑制大股东"掏空"行为;进一步将问询函区分为包含"掏空"关键事项问询函和未包含"掏空"关键事项问询函,发现问询函监管对大股东"掏空"行为的抑制作用主要体现在包含"掏空"关键事项问询函上。从大股东实施"掏空"行为动机看,"掏空"关键事项问询函对大股东"掏空"行为的抑制作用在内部控制治理水平较差的公司中更强。从大股东"掏空"行为实现的客观条件来看,"掏空"关键事项问询函对大股东"掏空"行为的治理效应在法治水平较低地区更显著。 展开更多
关键词 问询函监管 大股东掏空 内部控制 法治环境 问询监管机制 保护中小投资者利益 公司治理
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民营企业的股权结构对R&D投资行为的传导效应研究 被引量:67
5
作者 罗正英 李益娟 常昀 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2014年第3期167-176,共10页
本文考察了民营企业的治理结构对R&D投资的传导效应,通过对2008至2010年深沪两市披露了研发支出数据的民营上市公司的实证检验,发现公司的股权结构与企业R&D投资行为有密切的关系;而股权集中度在一定区间内的变动对企业R&D... 本文考察了民营企业的治理结构对R&D投资的传导效应,通过对2008至2010年深沪两市披露了研发支出数据的民营上市公司的实证检验,发现公司的股权结构与企业R&D投资行为有密切的关系;而股权集中度在一定区间内的变动对企业R&D投资影响的主要原因是企业与第一大股东之间的关联交易会随着股权集中度的提高而更加频繁,从而导致利益输送行为的发生,并最终弱化企业的R&D投资。进一步的分析发现,股权制衡作为公司内部的治理机制,可以缓解股权集中度的变动对研发投资的不利影响,区别于高股权制衡样本企业,低股权制衡企业R&D投入受挤占的程度较弱。此外,法律环境的完善作为外部治理机制可以有效制约股权集中对研发投资的负面影响。 展开更多
关键词 民营企业 治理结构 R&D投资 股权制衡 法律环境
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启动融资融券助长内幕交易行为了吗?——来自我国上市公司的经验证据 被引量:61
6
作者 张俊瑞 白雪莲 孟祥展 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期176-192,共17页
本文以我国融资融券试点启动为背景,对融资融券可能引发的负面效应——内幕交易行为进行了检验。研究发现,融资融券启动后标的公司中发生内幕交易的可能性显著上升,且这种现象在规模较小、机构持股比例较高的公司中更加明显,而较好的外... 本文以我国融资融券试点启动为背景,对融资融券可能引发的负面效应——内幕交易行为进行了检验。研究发现,融资融券启动后标的公司中发生内幕交易的可能性显著上升,且这种现象在规模较小、机构持股比例较高的公司中更加明显,而较好的外部法治环境能够约束上述行为,在法治水平较高的地区,融资融券对内幕交易的刺激效果减弱。研究结果表明,融资融券业务开展助长了内幕交易者的套利行为,但有效的法治治理能够起到一定的遏制作用。 展开更多
关键词 融资融券 内幕交易 法治环境
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高管特质、法治环境与信息披露质量 被引量:59
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作者 何平林 孙雨龙 +1 位作者 宁静 陈亮 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第10期112-128,共17页
公司内部治理和外部环境对上市公司的行为有着重要影响,本文基于2008-2018年我国上市公司的面板数据,综合考虑市场化水平、地域文化特征差异等抑制变量对实证结论的影响,研究了公司高管特质、法治环境与信息披露质量的关系。本文回归结... 公司内部治理和外部环境对上市公司的行为有着重要影响,本文基于2008-2018年我国上市公司的面板数据,综合考虑市场化水平、地域文化特征差异等抑制变量对实证结论的影响,研究了公司高管特质、法治环境与信息披露质量的关系。本文回归结果表明,高管金融、学术、海外经历与可操纵性盈余呈现负相关,有助于改善上市公司信息披露质量;在控制了公司所在区域的市场化水平时,高管薪酬与可操纵性盈余呈现显著正相关;法治环境与可操纵性盈余呈现显著负相关,法治环境改善有助于提高上市公司信息披露质量。本文的进一步研究表明,作为公司治理结构中的一项重要组成部分,高管异质性对于信息披露质量的影响程度显著地受到公司外部市场环境的制约。公司所在省份的地域文化特征差异、市场化水平差异,是研究上市公司高管特质、法治环境对信息披露质量影响关系时不可忽视的关键抑制变量。内生性探讨、交互效应分析、自变量敏感性等后续回归表明,本文的结论依然稳健。 展开更多
关键词 高管特质 法治环境 信息披露质量 地域文化 市场化水平
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审计师惩戒与审计定价——基于中国证监会2008-2010年行政处罚案的研究 被引量:58
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作者 刘笑霞 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2013年第2期90-98,共9页
本文利用中国证监会2008—2010年做出的关于会计师事务所的行政处罚决定,采用配对的方法,实证考察了审计师行政惩戒对审计定价的影响,结果发现,就受到证监会处罚的事务所而言,事务所在受处罚后,其审计收费显著高于受处罚前;与未受处罚... 本文利用中国证监会2008—2010年做出的关于会计师事务所的行政处罚决定,采用配对的方法,实证考察了审计师行政惩戒对审计定价的影响,结果发现,就受到证监会处罚的事务所而言,事务所在受处罚后,其审计收费显著高于受处罚前;与未受处罚事务所相比,受处罚事务所在受罚前后审计费用的提高幅度显著更高。进一步研究表明,审计师受处罚后,其客户操控性应计的绝对值确实显著下降。这表明,审计师在受处罚后可能会提高其努力程度以提高审计质量、重塑声誉,这将会提高审计成本并导致审计收费的相应提高。研究还发现,若上市公司客户所在地区法律环境好,则审计师受处罚后审计定价有显著提升,而在法律环境差的地区,审计师受处罚后审计定价并不会显著提高。 展开更多
关键词 行政惩戒 审计收费 审计努力 法律环境
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“经理股票期权”的法律分析 被引量:20
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作者 甘培忠 《政法论坛》 CSSCI 北大核心 2002年第2期45-50,共6页
经理股票期权在现代企业制度中具有积极作用 ,实践中应正确理解其运行机理 ,并重视为其营造良好的法律环境 ,一方面要适时修改《公司法》、《证券法》等相关法律 ,另一方面 ,在设计公司治理结构的相关制度时 ,真正做到约束与激励并重。
关键词 经理股票期权 法律分析 法律环境 激励机制 中国 公司法 证券法 现代企业制度
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市场化进程、法制环境与技术创新 被引量:43
10
作者 纪晓丽 《科研管理》 CSSCI 北大核心 2011年第5期8-16,共9页
本文将技术创新的过程与结果纳入统一的分析框架,实证考察了市场化进程、法制环境对企业技术创新的影响。研究结果表明:(1)企业R&D强度不仅与地区市场化进程正相关,而且R&D的专利转化程度与效率对法制环境存在差异化依存关系。... 本文将技术创新的过程与结果纳入统一的分析框架,实证考察了市场化进程、法制环境对企业技术创新的影响。研究结果表明:(1)企业R&D强度不仅与地区市场化进程正相关,而且R&D的专利转化程度与效率对法制环境存在差异化依存关系。(2)中央企业的R&D投资对地区市场化进程的响应程度最高;而民营企业由于较少能依赖和借助政府的行政力量来保障其技术创新的专利成果,法制环境对民营企业R&D的专利转化影响作用更为显著。(3)市场化进程对地方国有企业R&D投资的推动作用,不仅容易被地方政府的干预所削弱,而且技术创新成果容易得到地方政府行政力量的保护,对法制环境的依存度降低。上述研究结果,为进一步完善技术创新的市场与法律环境提供了理论和经验借鉴。 展开更多
关键词 市场化进程 法制环境 R&D强度 专利转化
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法制环境、研发“粉饰”行为与绩效 被引量:43
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作者 王兰芳 王悦 侯青川 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第2期128-141,185,共15页
本文探讨了法制环境对企业研发"粉饰"行为的影响及其经济后果。结果发现,在法制环境好的地区,企业会减少研发"粉饰"行为。研发"粉饰"行为导致企业实用新型专利增加,而对于创新质量较高的发明专利却没有... 本文探讨了法制环境对企业研发"粉饰"行为的影响及其经济后果。结果发现,在法制环境好的地区,企业会减少研发"粉饰"行为。研发"粉饰"行为导致企业实用新型专利增加,而对于创新质量较高的发明专利却没有显著影响,研发"粉饰"行为带来的是重视数量而非重视质量的创新成果;另外,研发"粉饰"行为虽然显著提升了短期的财务绩效,但对企业的市场绩效却是显著的负向影响。分组检验发现,研发"粉饰"行为对企业财务绩效的正向影响和对市场绩效的负向影响都集中在法制环境较差的地区,说明法制环境可以在一定程度上抑制研发"粉饰"行为,并减少研发"粉饰"行为对组织绩效的负面影响。 展开更多
关键词 研发“粉饰” 法制环境 发明专利
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得“信”者多助?——社会信任能缓解企业短贷长投吗? 被引量:42
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作者 张新民 叶志伟 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2021年第1期44-57,72,共15页
短贷长投是指企业利用短期负债支持长期投资,是我国企业普遍使用的一种投融资安排。既有文献主要围绕金融供给侧结构性改革思路,发现提高货币政策适度水平、放开利率管制和银行管制等措施可以有效缓解企业短贷长投。本文则将研究视角拓... 短贷长投是指企业利用短期负债支持长期投资,是我国企业普遍使用的一种投融资安排。既有文献主要围绕金融供给侧结构性改革思路,发现提高货币政策适度水平、放开利率管制和银行管制等措施可以有效缓解企业短贷长投。本文则将研究视角拓展到非正式制度中的社会信任,发现社会信任亦能有效缓解企业短贷长投。此外,随着社会信任程度的提高、企业短贷长投的缓解,企业经营风险与财务困境成本也得以降低。进一步分析发现,完善健全的法律环境可以增强社会信任对短贷长投的缓解作用。本文的发现为决策层缓解企业短贷长投、防范化解实体经济风险提供了新的政策思路,也为决策层强调"建立健全社会征信体系"提供了学理支持。 展开更多
关键词 社会信任 短贷长投 企业风险 法制环境
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地区法治环境与企业绩效——基于中国营商环境调查数据的实证研究 被引量:37
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作者 杨进 张攀 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第9期1-17,共17页
利用世界银行中国企业投资和经营环境调查数据,考察了地区法治环境对企业绩效的影响及其机制。研究发现:地区司法公正程度和产权保护水平对企业增长速度和全要素生产率具有显著影响,且产权保护具有基础性作用;产权保护力度对企业的投... 利用世界银行中国企业投资和经营环境调查数据,考察了地区法治环境对企业绩效的影响及其机制。研究发现:地区司法公正程度和产权保护水平对企业增长速度和全要素生产率具有显著影响,且产权保护具有基础性作用;产权保护力度对企业的投资与研发活动、外部融资能力及市场活动范围都有显著的影响,而司法公正程度主要影响企业的融资能力;地区法治环境的影响具有一定的局限性,其对企业发展的促进作用在国有企业和大型企业中更为显著。 展开更多
关键词 法治环境 司法公正 产权保护 企业绩效 经济发展
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媒体监督与法治环境约束盈余管理的替代效应研究 被引量:37
14
作者 陈克兢 李延喜 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第4期17-28,共12页
中国存在显著的法治进程不平衡的现象,东部沿海地区的法治环境明显优于中部地区和西部地区。在部分法治环境薄弱甚至是法治失灵的地区,政府会努力提高法治水平,而市场则积极寻求其他非正式制度的有益补充。随着中国传媒业的不断发展壮大... 中国存在显著的法治进程不平衡的现象,东部沿海地区的法治环境明显优于中部地区和西部地区。在部分法治环境薄弱甚至是法治失灵的地区,政府会努力提高法治水平,而市场则积极寻求其他非正式制度的有益补充。随着中国传媒业的不断发展壮大,媒体在社会中发挥着日益重要的作用,尤其是在上市公司财务舞弊事件的曝光和处理过程中,媒体的公司治理作用发挥的淋漓尽致,媒体监督职能日益被社会大众认可。在这样特殊的背景下,探索媒体监督和法治环境对盈余管理的影响效应具有重要的意义。基于媒体治理理论和法与金融理论,以2009年至2013年中国沪深A股上市公司为研究对象,使用OLS回归和Heckman两阶段回归,构建媒体监督影响上市公司盈余管理的理论分析框架,实证研究媒体监督在上市公司盈余管理治理中的作用,探讨媒体监督对盈余管理策略选择的影响机理,分析媒体监督和法治环境共同作用下的治理效应,并对研究中涉及的内生性问题进行检验。研究结果表明,媒体监督可以有效约束上市公司盈余管理行为,受到媒体监督越多的上市公司其盈余管理程度越低;随着媒体监督的加强,上市公司的盈余管理策略由应计盈余管理向真实盈余管理转变;媒体监督和法治环境在盈余管理治理中存在替代效应,较强的媒体监督可以减少由于法治环境薄弱而诱发的盈余管理。研究结果表明在转轨国家中媒体监督是约束上市公司盈余管理的有效路径和法律外的有益补充,这为推动中国上市公司盈余管理治理提供了理论支持和经验证据。 展开更多
关键词 媒体监督 法治环境 应计盈余管理 真实盈余管理 替代效应 内生性
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公司避税影响审计定价吗? 被引量:37
15
作者 陈冬 罗祎 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2015年第3期98-109,共12页
公司避税降低公司透明度,弱化会计信息质量。审计师需要咨询税务专家,实施额外审计程序,以控制公司避税可能产生的审计风险,因此,要求获取更高的审计收费。本文以中国上市公司为研究对象,考虑企业性质差异、审计师执业能力差异、法律环... 公司避税降低公司透明度,弱化会计信息质量。审计师需要咨询税务专家,实施额外审计程序,以控制公司避税可能产生的审计风险,因此,要求获取更高的审计收费。本文以中国上市公司为研究对象,考虑企业性质差异、审计师执业能力差异、法律环境差异等制度因素,对这一命题进行研究。研究发现,民营企业避税程度越高,被要求支付更高的审计费用。当审计师具有行业专长时,民营企业避税程度与审计定价之间的正相关关系更加显著。当处于较好的法律环境时,国有企业和民营企业避税程度越高时,均被要求支付更高的审计费用。进一步的研究发现,机构投资者具有替代的治理作用,公司避税与审计定价的关系存在于机构投资者持股比例较低的企业中;未享受税收优惠的公司避税程度越高,支付的审计费用越高。 展开更多
关键词 公司避税 审计定价 企业性质 审计师行业专长 法律环境
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内部控制、法治环境与守法企业公民 被引量:36
16
作者 杨道广 陈汉文 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2015年第5期76-83,共8页
本文实证检验了"内部控制合理保证企业遵守适用的法律与法规"这一目标的实现效果,并考虑了法治环境的调节效应。研究表明:内部控制质量与公司违规概率及频率均显著负相关,即内部控制质量较高的企业更可能是守法的企业公民;而... 本文实证检验了"内部控制合理保证企业遵守适用的法律与法规"这一目标的实现效果,并考虑了法治环境的调节效应。研究表明:内部控制质量与公司违规概率及频率均显著负相关,即内部控制质量较高的企业更可能是守法的企业公民;而且,该效应在法治水平更低的地区更强,这意味着高质量的内部控制可在一定程度上弥补外在制度的不足。进一步发现,内部控制五大要素中仅内部环境要素与公司违规概率及频率显著负相关。本研究丰富了内部控制经济后果的相关研究,对监管当局和企业均具有重要的启示意义。 展开更多
关键词 内部控制 法治环境 违规 企业公民
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董事会秘书声誉与信息披露可读性——基于沪深A股公司年报文本挖掘的证据 被引量:35
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作者 孙文章 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第7期136-153,共18页
董事会秘书作为联结上市公司与外界利益相关者的桥梁,其最为重要的职能是负责信息披露。本文实证检验了董秘出于声誉考虑能否提高文本信息披露质量,研究综合运用文本挖掘、问卷调查、MonteCarlo-AHP与灰色关联度等方法对可读性进行综合... 董事会秘书作为联结上市公司与外界利益相关者的桥梁,其最为重要的职能是负责信息披露。本文实证检验了董秘出于声誉考虑能否提高文本信息披露质量,研究综合运用文本挖掘、问卷调查、MonteCarlo-AHP与灰色关联度等方法对可读性进行综合测度,同时,手工整理董秘获奖数据,并重点控制少数民族语言的影响。基于语言偏差理论的实证研究发现:董秘声誉越高,年报可读性越好,且具有社会影响的董秘会明显降低专业词汇和被动句的使用,而任期时间较长的董秘会降低复杂词汇的使用。在引入董秘违规处罚与倾向得分匹配,采用外生事件冲击控制内生性,以及更换解释变量与被解释变量进行稳健性检验后,本文结论依然成立。在此基础上,本文从外部法律保护和董秘晋升机会的角度检验了其中的作用机制,结果表明:在法律水平较差的区域,声誉的替代保护作用会有所加强;无论是内部晋升机会还是政治晋升机会,都对声誉提高可读性具有一定的促进作用。本文丰富了中国上市公司信息披露可读性的研究,为董秘声誉研究提供了一个新的视角。 展开更多
关键词 董事会秘书 声誉 年度报告可读性 法律环境 职业晋升
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法律环境、金字塔结构与家族企业的“掏空”行为 被引量:29
18
作者 王俊秋 张奇峰 《财贸研究》 北大核心 2007年第5期97-104,共8页
我国家族上市公司的最终控制人多数采用金字塔结构实现对上市公司的超额控制,现金流量权和控制权的分离程度较为严重。以2002-2004年家族上市公司为研究样本,本文实证考察了家族上市公司所处地区的法律环境及金字塔结构与"掏空&qu... 我国家族上市公司的最终控制人多数采用金字塔结构实现对上市公司的超额控制,现金流量权和控制权的分离程度较为严重。以2002-2004年家族上市公司为研究样本,本文实证考察了家族上市公司所处地区的法律环境及金字塔结构与"掏空"行为之间的关系。研究结果表明:控制性家族"掏空"上市公司的概率与其拥有的现金流量权显著负相关,与现金流量权和控制权的分离程度正相关;同时,较高的法治水平能够有效地遏制控制性家族的"掏空"行为。因此,建立一个有效的股东权利保护机制,同时完善家族上市公司的现金流量权和控制权结构,对于推进公司治理具有重要意义。 展开更多
关键词 金字塔结构 法律环境 现金流量权 控制权 掏空
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营商环境、关系型借贷与中小企业技术创新 被引量:32
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作者 张美莎 徐浩 冯涛 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第2期35-49,共15页
以2005—2016年中小企业为研究样本,基于信息租金的视角,分析了营商环境、关系型借贷及二者交互项对中小企业技术创新的影响机制。研究发现:关系型借贷对中小企业技术创新水平有显著的促进作用;优化营商环境(行政环境、法制环境、金融环... 以2005—2016年中小企业为研究样本,基于信息租金的视角,分析了营商环境、关系型借贷及二者交互项对中小企业技术创新的影响机制。研究发现:关系型借贷对中小企业技术创新水平有显著的促进作用;优化营商环境(行政环境、法制环境、金融环境)有助于提高中小企业的技术创新水平,但同时会削弱关系型借贷对中小企业技术创新的影响。进一步基于企业异质性的研究表明,上述结论在非国有和高新技术企业中更为显著。 展开更多
关键词 行政环境 法制环境 金融环境 关系型借贷 技术创新
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终极控制股东、法律环境与融资结构选择 被引量:33
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作者 肖作平 廖理 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第9期84-96,共13页
采用总债务占总资产比重,银行借款占总资产比重和商业信用占总资产比重度量融资结构,使用中国非金融上市公司截面数据,应用一系列OLS实证检验终极控制股东,法律环境与融资结构选择之间关系.研究发现:商业信用水平不受终极控制股东和法... 采用总债务占总资产比重,银行借款占总资产比重和商业信用占总资产比重度量融资结构,使用中国非金融上市公司截面数据,应用一系列OLS实证检验终极控制股东,法律环境与融资结构选择之间关系.研究发现:商业信用水平不受终极控制股东和法律环境的影响;现金流量权和控制权分离度低的公司具有显著高的总债务水平和银行借款;终极控制股东是国有公司者,其总债务水平和银行借款显著低于终极控制股东是民营等非国有公司者;法律环境好的地区的上市公司具有显著低的总债务水平和银行借款;终极控制股东与融资结构选择之间关系受法律环境的影响. 展开更多
关键词 终极控制股东 法律环境 融资结构 实证证据
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