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金融科技(FinTech)发展与监管:一个监管者的视角 被引量:224
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作者 李文红 蒋则沈 《金融监管研究》 2017年第3期1-13,共13页
近年来,"金融科技"(FinTech)概念在全球范围内迅速兴起,但尚无统一定义。实践中,"金融科技"的具体含义在不同背景下存在差异,与国内的"互联网金融"概念也既有联系,又有区别。总体来看,金融科技可分为支... 近年来,"金融科技"(FinTech)概念在全球范围内迅速兴起,但尚无统一定义。实践中,"金融科技"的具体含义在不同背景下存在差异,与国内的"互联网金融"概念也既有联系,又有区别。总体来看,金融科技可分为支付结算、存贷款与资本筹集、投资管理、市场设施四类。其中,分布式账户(包括区块链)被认为是最具发展潜力的技术,也最有可能对现有金融业务模式产生重大影响。从金融业发展历史看,新技术的应用和普及虽然加速了新型服务模式的诞生,但并未从根本上改变银行业务模式、金融法律关系和监管体制,也未对金融体系稳定产生大的冲击。此次金融科技是否会从根本上改变现有业务模式和监管框架,还有待观察。金融科技具有积极作用,但也存在潜在风险和监管挑战。目前,国际监管组织普遍加强了对金融科技的关注和研究,各国监管机构也密切关注金融科技发展,但仍然按照金融业务属性,根据业务实质适用相应的监管规则,同时加强跟踪研究和风险评估,不断完善监管方式。金融科技是金融业发展进程中的正常现象,既不应"神化",也不应"轻视"。监管者应坚持按照金融业务本质实施监管,维护市场公平竞争,同时加强对新兴技术的关注、监测和研究,做好监管准备。 展开更多
关键词 金融科技 金融风险 金融稳定 金融监管
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管理层激励、过度投资与企业价值 被引量:166
2
作者 詹雷 王瑶瑶 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第3期36-46,共11页
本文以2005-2010年的沪深A股上市公司为样本,研究过度投资可能引发的后果,并研究管理层激励不足对过度投资后果的影响。实证结果发现,一方面,过度投资能为管理层带来更高的未来货币薪酬,在管理层激励水平较低时,管理层更可能通过过度投... 本文以2005-2010年的沪深A股上市公司为样本,研究过度投资可能引发的后果,并研究管理层激励不足对过度投资后果的影响。实证结果发现,一方面,过度投资能为管理层带来更高的未来货币薪酬,在管理层激励水平较低时,管理层更可能通过过度投资为自己带来未来货币薪酬的增加;另一方面,过度投资减损了企业价值,过度投资企业的未来经营业绩更低,未来财务风险更大,在管理层激励水平较低时,价值减损更为显著。 展开更多
关键词 管理层激励 过度投资 企业价值 财务风险
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蒙特卡罗方法在电力市场短期金融风险评估中的应用 被引量:92
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作者 周浩 康建伟 +1 位作者 陈建华 包松 《中国电机工程学报》 EI CSCD 北大核心 2004年第12期74-77,共4页
电力市场中,市场在给市场参与者带来预期利益的同时,也使其面临着巨大的金融风险,因此,对金融风险进行评估具有重要的现实意义。该文引入预测负荷-电价关系,并利用Monte-Carlo。方法建立风险评估模型,较好地解决了预测负荷和电价的相关... 电力市场中,市场在给市场参与者带来预期利益的同时,也使其面临着巨大的金融风险,因此,对金融风险进行评估具有重要的现实意义。该文引入预测负荷-电价关系,并利用Monte-Carlo。方法建立风险评估模型,较好地解决了预测负荷和电价的相关性问题,并运用浙江电力市场实际运行的数据进行分析计算,结果表明,该模型对于计算电力市场金融风险是可行的,对电力市场金融风险的预测和防范具有参考价值。 展开更多
关键词 电力市场 金融风险 电价 市场参与者 预期 预测 评估 负荷 运行 分析计算
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地方政府隐性债务的实质、规模与风险研究 被引量:111
4
作者 吉富星 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2018年第11期62-70,共9页
近年来,地方政府违规举债方式多、隐蔽性强、规模大,导致隐性债务底数不清、风险累积较大,造成监管与治理难。隐性债务呈现形态多样化、复杂化趋势,识别要坚持"穿透"、"实质重于形式"原则,从最终财政资金偿还这一... 近年来,地方政府违规举债方式多、隐蔽性强、规模大,导致隐性债务底数不清、风险累积较大,造成监管与治理难。隐性债务呈现形态多样化、复杂化趋势,识别要坚持"穿透"、"实质重于形式"原则,从最终财政资金偿还这一本质及财政预算管理来界定。隐性债务实质是指法定政府债务限额之外,直接约定或承诺以财政资金偿还,或违法提供担保,或以承担救助责任等方式举借的债务或表外负债。基于有息负债及债务矩阵视角的预估表明,地方政府债务风险总体可控,但未来举债空间有限,局部风险、流动性风险较为突出。短期看,关键要遏制隐性债务增量、妥善缓释存量债务风险。但长期看,更应关注债务的投资效率、债务可持续及相应制度安排。 展开更多
关键词 政府债务 隐性债务 财政风险
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宏观分析新范式下的金融风险与经济增长——兼论新型冠状病毒肺炎疫情冲击与在险增长 被引量:88
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作者 张晓晶 刘磊 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期4-21,共18页
本文通过在险增长模型将金融风险与经济增长置于统一的分析框架中,从当期风险概率分布及跨期风险替代两个角度分析了金融环境(风险)对经济增长的影响。本文利用大量基础指标合成的金融条件和宏观金融脆弱性指数反映中国宏观金融的周期... 本文通过在险增长模型将金融风险与经济增长置于统一的分析框架中,从当期风险概率分布及跨期风险替代两个角度分析了金融环境(风险)对经济增长的影响。本文利用大量基础指标合成的金融条件和宏观金融脆弱性指数反映中国宏观金融的周期性特征。在险增长经验结果显示:(1)金融环境偏紧和宏观金融脆弱性上升都会对经济增长都产生显著的负面影响;(2)基于2008年全球金融危机的政策应对及始于2015年的供给侧结构性改革的分析表明,宽松(收紧)政策虽然促进(抑制)短期经济增长,但会抑制(促进)长期增长潜力;(3)新型冠状病毒肺炎疫情的负面冲击效果主要体现在短期,长期影响较小。这意味着,面临当前疫情冲击,必须处理好稳增长与防风险的动态平衡。 展开更多
关键词 在险增长 金融风险 经济增长 宏观金融关联
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金融行业间的系统性金融风险溢出效应研究 被引量:88
6
作者 陈建青 王擎 许韶辉 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第9期89-100,共12页
系统性金融风险的研究一直是理论界和实务界探讨的热点。本文构建静态及动态CoVaR模型,对我国金融行业间的系统性金融风险溢出效应,包括风险边际溢出效应及风险总溢出效应,进行实证分析。研究表明,金融行业间的系统性金融风险溢出效应... 系统性金融风险的研究一直是理论界和实务界探讨的热点。本文构建静态及动态CoVaR模型,对我国金融行业间的系统性金融风险溢出效应,包括风险边际溢出效应及风险总溢出效应,进行实证分析。研究表明,金融行业间的系统性金融风险溢出效应具有正向性及非对称性;当金融风险加剧时,存在增强循环链和减弱循环链;从动态走势来看,在正常风险水平下,我国金融行业间的风险溢出效应与市场繁荣程度正相关,但在金融危机前期维持较高水平。 展开更多
关键词 金融风险 溢出效应 CoVaR模型 审慎监管
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地方政府债务风险与金融部门风险的“双螺旋”结构--基于非线性DSGE模型的分析 被引量:86
7
作者 熊琛 金昊 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第12期23-41,共19页
本文构建了一个金融部门持有具有违约风险的地方政府债券并受到杠杆约束的DSGE模型并进行全局非线性求解,以刻画中国地方政府债务风险与金融部门风险紧密相依、相互传导的风险"双螺旋"结构的特征事实,探讨风险传导机制、量化... 本文构建了一个金融部门持有具有违约风险的地方政府债券并受到杠杆约束的DSGE模型并进行全局非线性求解,以刻画中国地方政府债务风险与金融部门风险紧密相依、相互传导的风险"双螺旋"结构的特征事实,探讨风险传导机制、量化风险依存程度并进行政策分析。本文的研究显示:模型中债务违约与不违约两种状态相互转换,真实违约在长期带来7.36%的产出损失;地方政府债务风险与金融部门风险相互强化,且风险的依存关于不同经济状态呈现出非线性特征;传导机制上,地方政府债务违约风险提高了金融风险并向实体经济部门传导,而金融部门风险通过直接的资产负债表渠道和间接的一般均衡效应渠道向地方政府债务风险传导;通过粒子滤波推断的金融部门风险与地方政府债务风险的历史状态高度相关,进一步的历史分解表明地方政府债务违约风险能够解释5.87%的金融部门风险,而金融部门风险则能够解释78.79%的地方政府债务收益率价差;最后,政策分析表明,延长债务期限的政策会通过金融风险渠道放大地方政府债务违约风险的经济衰退效应。本文的研究结果意味着,应当尽量减少对超长期地方政府债务的依赖以免强化金融风险对地方政府债务风险的敏感性,且应当推行投资主体多元化以分散积聚在金融部门的风险,弱化风险的传染。 展开更多
关键词 地方政府债务风险 金融风险 非线性DSGE模型 粒子滤波
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谁更过度金融化:业绩上升企业还是业绩下滑企业? 被引量:81
8
作者 黄贤环 王瑶 王少华 《上海财经大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2019年第1期80-94,138,共16页
立足于我国无论高业绩实体企业还是低业绩实体企业都呈现金融化趋势的现状,文章采用2008—2016年我国沪深A股上市公司的经验数据,从实体企业过度金融化视角,运用OLS方法拟合出样本公司各期最优金融化水平,进而得出样本企业过度金融化水... 立足于我国无论高业绩实体企业还是低业绩实体企业都呈现金融化趋势的现状,文章采用2008—2016年我国沪深A股上市公司的经验数据,从实体企业过度金融化视角,运用OLS方法拟合出样本公司各期最优金融化水平,进而得出样本企业过度金融化水平,并实证研究了业绩上升企业与业绩下滑企业过度金融化行为的异质性。研究发现:相对于业绩下滑企业,业绩上升企业更可能出现过度金融化行为,且考虑内生性问题、替换关键变量和改变研究区间后依然得到稳健结论。通过机制检验发现,这种行为差异主要是因为业绩上升企业面临更低的融资约束和财务风险。这一研究结论有助于更加合理地区别对待实体企业金融化行为,同时为分类监管和有效预防"过度金融化"和"脱实向虚"行为提供必要的微观层面证据。 展开更多
关键词 金融化 业绩 脱实向虚 融资约束 财务风险
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Fintech的特征、兴起、功能及风险研究 被引量:78
9
作者 赵鹞 《金融监管研究》 2016年第9期57-70,共14页
金融科技创新或称Fintech,泛指技术进步驱动的金融创新。随着信息技术在金融领域的深入应用与发展,政府与监管部门对创新的支持,以及传统金融机构以外的互联网科技公司的蜂拥而至,逐渐形成了金融科技这一新兴行业。金融科技创新具有低... 金融科技创新或称Fintech,泛指技术进步驱动的金融创新。随着信息技术在金融领域的深入应用与发展,政府与监管部门对创新的支持,以及传统金融机构以外的互联网科技公司的蜂拥而至,逐渐形成了金融科技这一新兴行业。金融科技创新具有低利润率、轻资产、高创新、增长快等典型互联网科技行业的特征。基于金融功能观和金融创新螺旋理论,金融科技创新的本质仍旧是金融中介,其作用仍旧是最大程度地发挥金融功能,并将在投融资、运营与风险管理、支付清算、信息安全和用户体验等方面发挥独特作用。但是与传统金融相比较,金融科技创新的风险不仅没有弱化,相反可能会强化金融的固有风险,并改变风险的分布常态,产生金融风险的"黑天鹅"。因此,对任何与金融有关的新名词、新现象的理论解释要回归本源,遵守基本金融理论,才能正确指导实践创新。 展开更多
关键词 金融科技创新 金融功能 金融中介 金融风险
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管理层权力、内部控制与过度投资——基于国有上市公司的证据 被引量:78
10
作者 干胜道 胡明霞 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期40-47,共8页
管理层权力结构是公司内部治理机制的核心要素之一,合理配置管理层权力有利于提高公司内部控制的有效性,进而抑制过度投资。研究发现:(1)内部控制有效性越高,过度投资水平越低;(2)对于国有上市公司而言,内部控制对过度投资的抑制作用受... 管理层权力结构是公司内部治理机制的核心要素之一,合理配置管理层权力有利于提高公司内部控制的有效性,进而抑制过度投资。研究发现:(1)内部控制有效性越高,过度投资水平越低;(2)对于国有上市公司而言,内部控制对过度投资的抑制作用受制于管理层权力。在管理层权力集中的情况下,内部控制对过度投资的抑制作用并不显著。 展开更多
关键词 管理层权力 内部控制 过度投资 公司治理 财务风险 剩余控制权 内部人控制
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风险与金融风险的经济学再考察 被引量:40
11
作者 张亦春 许文彬 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第3期65-73,共9页
本文以分工为分析起点,以金融风险为落足点,在充分考察、借鉴了各家之长之后,对风险这一基础范畴及金融风险——也即风险在现代经济中的集中表现——进行了经济学意义上的重新阐释。
关键词 分工 金融风险 信息缺陷 经济风险
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内部控制与财务风险——来自中国沪市制造业上市公司的经验证据 被引量:66
12
作者 袁晓波 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2010年第5期60-68,共9页
文章从内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督五个方面来评价上市公司内部控制质量,利用上海交易所制造业上市公司2008年的年报数据,通过分组检验和总体检验实证了内部控制对财务风险的影响,研究表明:上市公司的内部控制... 文章从内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督五个方面来评价上市公司内部控制质量,利用上海交易所制造业上市公司2008年的年报数据,通过分组检验和总体检验实证了内部控制对财务风险的影响,研究表明:上市公司的内部控制对财务风险具有一定的影响。内部控制的内部环境、控制活动和内部监督与财务风险存在显著的相关性。 展开更多
关键词 内部控制 内部环境 财务风险
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我国银行业处置不良资产的思路和途径 被引量:35
13
作者 李德 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第3期28-36,共9页
我国银行业改革和发展过程中面临的重大难题使不良贷款比率居高不下。我国已经成立金融资产管理公司(AMC)集中处置不良资产和商业银行进行资产保全等,但是不良贷款比率仍然偏高。今后可以采取多元化方式处置不良资产,即再剥离一部分不... 我国银行业改革和发展过程中面临的重大难题使不良贷款比率居高不下。我国已经成立金融资产管理公司(AMC)集中处置不良资产和商业银行进行资产保全等,但是不良贷款比率仍然偏高。今后可以采取多元化方式处置不良资产,即再剥离一部分不良贷款由AMC按市场化方式处置,其余不良贷款由商业银行自主性处置。国家制定相关政策,完善AMC运行机制和扩大商业银行处置不良贷款自主权,加快不良资产处置进程。 展开更多
关键词 不良资产 金融风险 处置方式
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数字金融与中国经济增长质量:内在机制与经验证据 被引量:65
14
作者 宇超逸 王雪标 孙光林 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2020年第7期1-14,共14页
依托互联网新兴技术与国家政策支持,我国数字经济和数字金融得到快速发展。在新时代经济高质量发展背景下,数字金融能否成为我国经济由"高增速"向"高质量"转变的新动能?基于此,本文采用熵权TOPSIS法构建了新时代背... 依托互联网新兴技术与国家政策支持,我国数字经济和数字金融得到快速发展。在新时代经济高质量发展背景下,数字金融能否成为我国经济由"高增速"向"高质量"转变的新动能?基于此,本文采用熵权TOPSIS法构建了新时代背景下经济增长质量指标体系,并利用2SLS等估计方法实证研究了数字金融如何影响经济增长质量。结果表明,数字金融能够提高经济增长质量,且欠发达地区效果更为显著。数字金融能够弥补欠发达地区的传统金融服务缺失,帮助完善融资渠道推动城乡协调发展,提高经济增长质量。从传导机制来看,数字金融不仅能够通过缩短城乡收入差距推动城乡协调发展,而且能够通过改善资本错配有效提升资本配置效率。此外,数字金融与经济增长质量间存在基于金融风险的遮掩效应。尽管短期内数字金融会增加金融脆弱性,但长期来看数字金融能够降低金融风险,提高经济增长质量。 展开更多
关键词 数字金融 金融风险 经济增长质量 城乡协调 资本配置
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基于区块链可信大数据人工智能的金融安全情报分析 被引量:62
15
作者 丁晓蔚 苏新宁 《情报学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第12期1297-1309,共13页
金融安全是国家安全的重要构成部分。2008年的金融危机危及全球,至今仍是金融安全方面极具价值的研究样本。此次金融危机的原因很多,本文从情报分析视角进行反思。从数据和信息角度看,数据不完整、不完善、不准确、支离破碎、不可信、... 金融安全是国家安全的重要构成部分。2008年的金融危机危及全球,至今仍是金融安全方面极具价值的研究样本。此次金融危机的原因很多,本文从情报分析视角进行反思。从数据和信息角度看,数据不完整、不完善、不准确、支离破碎、不可信、不充分是危机的因由之一;"数据孤岛""信息孤岛"则妨碍了金融风险情报分析和金融危机预警,从一个方面助长了危机;从模型和方法角度看,数据质量影响模型质量(GIGO,垃圾进、垃圾出)。人类智慧和机器智能没能高效融合也是无力预警风险和抵制危机的重要原因之一。今天,区块链、大数据、人工智能+情报分析为金融风险防控提供了新思路。本文呼吁构建新型金融信息基础设施架构,在此基础上进一步提出了基于区块链的可信大数据和可信人工智能的理念,提出了新型金融(大数据)情报分析的理念。基于新型金融信息基础设施架构,基于可信大数据和可信人工智能新型情报分析,人类有望在防控金融风险、预警金融危机和维护金融安全等方面做得更好。 展开更多
关键词 情报分析 区块链 可信大数据 可信人工智能 金融安全 金融风险
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风险概念分析 被引量:25
16
作者 丁义明 方福康 《系统工程学报》 CSCD 2001年第5期402-406,共5页
分析了风险的概念 ,介绍了不确定性经济学、保险和金融三个领域中与风险有关的概念 (效用函数 ,风险厌恶 ,保险 ,金融风险 )和各自关心的主要问题 (如风险的衡量 ,保费的确定 ,资产价格波动 ) ,以及一些重要结论 (Pratt定理等 ) .
关键词 风险 概念 分析 复杂系统 金融
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金融服务乡村振兴战略的思考 被引量:59
17
作者 韩国强 《当代金融研究》 2018年第2期96-104,共9页
实施乡村振兴战略,是党的十九大作出的重大决策部署,是决胜全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化国家的重大历史任务,是新时代"三农"工作的总抓手。乡村振兴战略离不开金融的重要支撑和关键力量,同时也为金融业转型发展... 实施乡村振兴战略,是党的十九大作出的重大决策部署,是决胜全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化国家的重大历史任务,是新时代"三农"工作的总抓手。乡村振兴战略离不开金融的重要支撑和关键力量,同时也为金融业转型发展带来重要机遇。本文通过全面分析金融服务乡村振兴战略的重要意义,梳理研判金融服务乡村振兴战略面临的新机遇和新挑战,总结提出金融服务乡村振兴战略的具体措施路径。 展开更多
关键词 乡村振兴战略 金融服务 金融科技 农地改革 金融风险
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数字普惠金融有助于抑制实体经济“脱实向虚”吗?——基于实体企业金融资产配置的分析 被引量:57
18
作者 钟凯 梁鹏 +1 位作者 王秀丽 彭雯 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第2期13-21,共9页
大力发展数字普惠金融是实现社会主体平等的必然要求,也是金融更好地服务实体经济、促进中国经济高质量发展的关键环节。本文深入探讨数字普惠金融对实体企业金融化的影响及其作用机制。结果发现,数字普惠金融对实体企业金融化具有一定... 大力发展数字普惠金融是实现社会主体平等的必然要求,也是金融更好地服务实体经济、促进中国经济高质量发展的关键环节。本文深入探讨数字普惠金融对实体企业金融化的影响及其作用机制。结果发现,数字普惠金融对实体企业金融化具有一定的抑制作用。当金融投资回报率较高和影子银行规模较大时,数字普惠金融对企业金融化水平的抑制作用较强,这表明数字普惠金融通过降低金融投资回报率和缩小影子银行规模的渠道缓解企业金融化水平。进一步地,异质性检验表明,数字普惠金融对企业金融化的影响在市场竞争程度较低、东部地区以及非高科技企业样本中更为显著。从经济后果来看,数字普惠金融的发展能够降低企业金融化所引发的经营风险。本文的研究拓展了数字普惠金融与企业金融化的研究领域,对数字普惠金融的发展以及金融风险防范具有一定借鉴意义。 展开更多
关键词 数字普惠金融 企业金融化 影子银行 金融风险
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中国金融监管改革:逻辑与选择 被引量:57
19
作者 吴晓求 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2017年第7期33-48,共16页
一国金融监管架构和监管重点,与该国金融结构和金融风险的特性有密切关系。金融监管改革的基本逻辑是,金融结构渐进式、趋势性调整和由此引起的金融风险变化。当前,中国金融结构变化导致金融风险的来源发生重大变化,金融风险的性质和结... 一国金融监管架构和监管重点,与该国金融结构和金融风险的特性有密切关系。金融监管改革的基本逻辑是,金融结构渐进式、趋势性调整和由此引起的金融风险变化。当前,中国金融结构变化导致金融风险的来源发生重大变化,金融风险的性质和结构亦由此发生重要变化。中国金融监管改革的基本要点是:监管模式上,实现微观审慎监管与宏观审慎政策的协调和功能上的一致;监管架构上,在功能调整后的央行和赋予微观审慎监管功能的金融监督管理委员会的基础上,构建具有"双峰"形态的监管架构;监管重点从资本监管逐渐调整为资本监管与透明度监管并重;监管方式从传统监管逐步过渡到智能监管与传统监管相结合并渐进至以智能监管为主。 展开更多
关键词 金融结构 金融风险 金融监管 理论逻辑
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基于内部控制框架的公立医院财务风险分析 被引量:57
20
作者 徐超 洪学智 +3 位作者 邓盼 李平 李祎迪 戴力辉 《医学与社会》 2014年第2期1-4,共4页
从经济、政策、医疗技术、行业特殊性等方面对引起公立医院财务风险的原因进行分析与归纳,并根据COSO内部控制框架中5要素分析医院组织结构和责任划分,即分析其管理层哲学、经营模式与风险意识,财务风险的确定、识别以及反应,执行的政... 从经济、政策、医疗技术、行业特殊性等方面对引起公立医院财务风险的原因进行分析与归纳,并根据COSO内部控制框架中5要素分析医院组织结构和责任划分,即分析其管理层哲学、经营模式与风险意识,财务风险的确定、识别以及反应,执行的政策和程序,内部监督等内部控制薄弱环节及医院应对财务风险的能力。提出应培养风险意识,加强医院人员的道德观念和能力,转变医院管理层的管理理念;根据医院自身特点,建立风险预警系统,划分财务风险严重等级,并设计出医院财务风险识别小组控制流程图;根据自身情况建立健全一套适合本医院而又全面的财务内部控制制度;进行相关部门的信息共享,召开座谈会议,对医院重大财务事项共同进行决议;加强内部审计,加强财务控制监督,细化内部控制制度等对策。 展开更多
关键词 公立医院 内部控制 财务风险
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