我国上市公司融资偏好悖论:提出与解读 被引量：14

1

作者 连建辉 钟惠波 《福建师大福清分校学报》 2002年第1期44-52,共9页

现代资本结构理论揭示了企业的最优融资顺序应该是 :内源融资———债权融资———股权融资。发达国家的公司却表现出典型有股权融资偏好 ,由此形成了“公司融资偏好悖论”。本文着重分析了这种悖论的具体表现与原因 ,指出 :上市公司控... 现代资本结构理论揭示了企业的最优融资顺序应该是 :内源融资———债权融资———股权融资。发达国家的公司却表现出典型有股权融资偏好 ,由此形成了“公司融资偏好悖论”。本文着重分析了这种悖论的具体表现与原因 ,指出 :上市公司控制机制的错位和公司治理机制的扭曲是产生公司股票融资偏好的根源。文中最后提出了几点思考。 展开更多

关键词 上市公司 股权融资偏好 悖论 控制机制 治理机制 经营者 中国 融资顺序

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金融约束、金融倾斜与经济增长——基于中国金融资源配置的经验研究 被引量：16

2

作者 田树喜 白钦先 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第12期3-7,120,共5页

中国的金融资源,在配置方式上长期依赖于间接融资,在配置对象上体现为所有制偏好和规模偏好。本文的实证分析表明,中国金融资源的倾斜配置内生于经济转型的初始条件和渐进模式,并在国家的金融约束政策下形成路径依赖。因此,转变中国金... 中国的金融资源,在配置方式上长期依赖于间接融资,在配置对象上体现为所有制偏好和规模偏好。本文的实证分析表明,中国金融资源的倾斜配置内生于经济转型的初始条件和渐进模式,并在国家的金融约束政策下形成路径依赖。因此,转变中国金融资源倾斜配置格局的关键不仅在于推进直接融资的快速发展,更重要的是通过有效的制度安排,缩减金融约束下的机会主义空间和道德风险,将金融约束的"租金"由国有部门转向民营部门,形成有助于技术进步的激励机制和直接融资发展的内生需求,逐步转变经济增长对金融倾斜的路径依赖,实现中国金融资源的优化配置。 展开更多

关键词 间接融资 直接融资 金融约束 金融倾斜

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中小企业融资偏好与资本结构优化策略 被引量：16

3

作者 林俐 《四川师范大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第4期74-79,共6页

融资方式选择与资本结构安排是中小企业财务问题的核心之一,它一方面影响着中小企业融资环境及制度调整,另一方面也影响着中小企业融资决策和风险价值管理水平。研究中小企业资本结构的特点,并进一步研究影响中小企业融资需求与资本结... 融资方式选择与资本结构安排是中小企业财务问题的核心之一,它一方面影响着中小企业融资环境及制度调整,另一方面也影响着中小企业融资决策和风险价值管理水平。研究中小企业资本结构的特点,并进一步研究影响中小企业融资需求与资本结构选择的基本因素及其作用规律,探讨提升中小企业融资实力、促进中小企业资本结构优化的措施,对于提升中小企业财务管理水平、实现科学财务决策具有重要意义。 展开更多

关键词 中小企业 融资偏好 资本结构 融资决策

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我国上市公司股权融资偏好及其成因 被引量：7

4

作者 何桂基 《西安财经学院学报》 2003年第4期11-14,共4页

与现代融资结构理论及西方发达国家的融资实践相比,我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。产生这种现象的原因是多方面的:股权融资成本偏低是直接原因,上市公司治理机制扭曲是根本原因,资本市场不完善也是一个重要原因。

关键词 中国 上市公司 股权融资 融资结构 融资成本 资本市场 资产负债率 股票融资

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我国上市公司融资偏好研究 被引量：5

5

作者 康进军 欧阳令南 《商业研究》 北大核心 2005年第10期126-128,共3页

从西方发达国家的融资实践及现代融资理论来看,我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。在对中国上市公司股权融资偏好的现状、原因及其后果进行了分析的基础上,提出了股权融资偏好的治理对策。

关键词 上市公司 融资偏好 资本结构 公司治理

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管理者过度自信与上市公司的融资偏好的相关性研究——来自房地产上市公司的经验数据 被引量：4

6

作者 代文 《武汉理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2015年第1期100-106,共7页

在总结现有研究成果的基础上,分析得出了管理者特征以及房地产行业的融资偏好特征:资产负债率偏高,短期负债率明显高于长期负债率,股权集中度过高。据此,选取2012年沪深两市A股的120家房地产企业的相关财务数据和指标为样本,实证分析了... 在总结现有研究成果的基础上,分析得出了管理者特征以及房地产行业的融资偏好特征:资产负债率偏高,短期负债率明显高于长期负债率,股权集中度过高。据此,选取2012年沪深两市A股的120家房地产企业的相关财务数据和指标为样本,实证分析了该行业过度自信的管理者与企业融资偏好的相关关系。研究结果表明,管理者过度自信对我国上市的房地产业公司的融资偏好具有显著的影响,上市房地产公司的管理者过度自信程度越高,公司越倾向于选择财务杠杆率高的负债融资,且偏好于短期负债融资。 展开更多

关键词 管理者过度自信 融资偏好 房地产行业

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经理管理防御下的企业融资决策与股东监督效应 被引量：2

7

作者 白建军 李秉祥 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2012年第11期17-22,共6页

经理管理防御是影响企业融资决策的重要因素。本文通过对经理管理防御影响企业融资决策的理论机理分析,建立融资决策选择模型,讨论了经理管理防御行为对企业最优融资策略的影响路径,揭示了企业非理性融资行为的深层次原因。研究发现,经... 经理管理防御是影响企业融资决策的重要因素。本文通过对经理管理防御影响企业融资决策的理论机理分析,建立融资决策选择模型,讨论了经理管理防御行为对企业最优融资策略的影响路径,揭示了企业非理性融资行为的深层次原因。研究发现,经理管理防御导致企业融资决策偏离了股东期望的最优融资策略;面临预期的破产风险,管理防御促使经理对债务融资持谨慎态度,但更偏好股权融资;股东对经理非理性融资决策行为的最佳约束水平与投资项目增值的平方根成正比。 展开更多

关键词 管理防御 融资决策 融资偏好 效用最大化 监督效应

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通货膨胀对资本结构的影响:理论模型与实证检验 被引量：2

8

作者 赵振智 赵建 《广东金融学院学报》 CSSCI 2008年第5期46-53,共8页

利率管制下具有股权融资偏好的企业融资模型表明,通货膨胀会增大公司的债务融资比重,并且利率管制带来的利率刚性和公司税率都会放大通货膨胀的这种作用。同时,以中国30家上市公司25个季度的财务面板数据为基础进行的实证研究发现,通货... 利率管制下具有股权融资偏好的企业融资模型表明,通货膨胀会增大公司的债务融资比重,并且利率管制带来的利率刚性和公司税率都会放大通货膨胀的这种作用。同时,以中国30家上市公司25个季度的财务面板数据为基础进行的实证研究发现,通货膨胀对中国上市公司的债务—权益比率具有非常显著的正向作用,货币对于公司的资本结构是非中性的。另外固定资产比率非常显著的正向作用于债务—权益比率。 展开更多

关键词 通货膨胀 资本结构 融资偏好 利率管制

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资本结构理论的发展与中外企业融资选择

9

作者 黄华继 王淑丽 《北方经贸》 2003年第11期26-28,共3页

资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标 ,着重研究资本结构的变动对企业总价值的影响 ,通过资本结构理论的研究可以得出企业应遵循的融资规则。分析我国上市公司的融资选择后可以发现 ,当前我国的上市公司普遍存... 资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标 ,着重研究资本结构的变动对企业总价值的影响 ,通过资本结构理论的研究可以得出企业应遵循的融资规则。分析我国上市公司的融资选择后可以发现 ,当前我国的上市公司普遍存在明显的股权性融资偏好 ,这与资本结构理论的基本准则相悖。纠正这种不良偏好 ,是推进我国上市公司改革与发展的重要环节与内容。 展开更多

关键词 资本结构理论 上市公司 资本结构 股权融资 中外比较

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乳制品上市公司融资结构与融资偏好分析

10

作者 孙德美 梁勇 《广播电视大学学报（哲学社会科学版）》 2009年第4期3-8,共6页

按照现代资本结构理论,企业融资顺序应遵循"啄食顺序原则",即内源融资优先,债券融资次之,股权融资最后。而在我国却存在着"反其道而行之"的现象。长此以往,对我国资本市场及整个社会的发展是不利的。所以,政府及企... 按照现代资本结构理论,企业融资顺序应遵循"啄食顺序原则",即内源融资优先,债券融资次之,股权融资最后。而在我国却存在着"反其道而行之"的现象。长此以往,对我国资本市场及整个社会的发展是不利的。所以,政府及企业都要积极出谋划策,加大我国资本市场的改革力度,使得融资渠道和融资方式多样化,促进资本市场的完善和企业的健康发展。以我国乳制品行业的三大上市公司的财报数据为依据,分析了上市公司的融资行为和融资偏好以及我国上市公司存在股权融资偏好的原因,并提出了相应的解决对策。 展开更多

关键词 上市公司 融资结构 融资行为 融资偏好

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政府补助对于我国农业上市公司财务绩效的影响

11

作者 尹娜娜 《现代农业研究》 2020年第2期27-28,共2页

伴随着近年来我国经济的快速发展,以及城镇化建设的不断推进,城乡协同发展成为了当前建设的一个重中之重。但就实际情况来看,我国农村地区始终都存在着产业类型较为单一、生产力低下的情况,而这也导致农村地区的贫困人口较多。正是在这... 伴随着近年来我国经济的快速发展,以及城镇化建设的不断推进,城乡协同发展成为了当前建设的一个重中之重。但就实际情况来看,我国农村地区始终都存在着产业类型较为单一、生产力低下的情况,而这也导致农村地区的贫困人口较多。正是在这样的背景下,精准扶贫政策开始走进社会公众的视野。而精准扶贫政策的出台,对于改善农村经济整体落后的情况来讲,有着重大的意义。基于此,本文将以农村经济如今发展状况为切入点,继而围绕着其展开论述。 展开更多

关键词 精准扶贫 农村地区 经济发展 分析

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中小板上市公司股权结构对融资偏好的影响研究

12

作者 孙杰 王新红 《财务与金融》 北大核心 2010年第6期15-20,共6页

本文从代理成本和控制权收益角度分析了股权结构对融资偏好的影响,以2006年年底之前在中小企业板上市的102家公司2007至2009年的数据为样本进行了实证分析。研究结果表明,不同类型的股权结构对公司融资偏好的影响有着很大差异。法人股... 本文从代理成本和控制权收益角度分析了股权结构对融资偏好的影响,以2006年年底之前在中小企业板上市的102家公司2007至2009年的数据为样本进行了实证分析。研究结果表明,不同类型的股权结构对公司融资偏好的影响有着很大差异。法人股比例与股权融资率显著正相关,限售自然人持股比例和股权融资率呈负相关关系,国有股、高管持股比例、股权集中度、股权制衡度则对股权融资率影响不显著。中小板上市公司并未表现出主板上市公司"偏好股权融资"的特征,但高管持股比例过低、一股独大是中小板与主板上市公司的共性。我国中小板上市公司的高管持股比例需要提高,股权激励制度仍需进一步完善,股权集中度和股权制衡度应适度提高。 展开更多

关键词 中小企业板 股权结构 融资偏好

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我国上市公司融资的结构分析与对策

13

作者 黄华继 孟晓清 《安徽广播电视大学学报》 2003年第3期32-35,共4页

现代资本结构理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资—债权融资—股权融资。而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异。本文在我国上市公司与西方现代企业在融资偏好比较的基础上,... 现代资本结构理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资—债权融资—股权融资。而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异。本文在我国上市公司与西方现代企业在融资偏好比较的基础上,分析这种股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出相应的对策。 展开更多

关键词 中国 上市公司 资本结构 股权融资 融资偏好 内部融资 债权融资 股权融资

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财政透明度对地方政府财政支农偏好的影响效果分析

14

作者 陈治国 景辛辛 《上海立信会计金融学院学报》 2022年第2期94-105,共12页

文章基于省际面板数据,构建跨省面板数据模型实证研究财政透明度对地方政府财政支农偏好的影响效果,并对实证结果进行了稳定性检验与地区异质性分析。研究发现:财政透明度在5%的显著性水平上对地方财政支农偏好具有显著正向影响,且该正... 文章基于省际面板数据,构建跨省面板数据模型实证研究财政透明度对地方政府财政支农偏好的影响效果,并对实证结果进行了稳定性检验与地区异质性分析。研究发现:财政透明度在5%的显著性水平上对地方财政支农偏好具有显著正向影响,且该正向影响通过了差分GMM与系统GMM以及偏差修正的LSDV估计法的稳定性检验,说明财政透明度有利于强化地方政府的财政支农偏好;通过地区异质性分析发现,财政透明度对地方财政支农偏好的影响表现出明显的地区异质性,东部地区与西部地区的财政透明度均对财政支农偏好具有不显著的负向影响,而中部地区的财政透明度在1%的显著性水平上对财政支农偏好具有显著正向影响。据此,文章有针对性地提出了提升财政透明度及强化财政支农选择偏好的政策建议,以期加快新时代农村经济发展步伐。 展开更多

关键词 地方财政支出 财政透明度 财政支农偏好 影响效果

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金融倾斜与我国经济增长互动性的研究

15

作者 卫彦琦 《山西科技》 2011年第1期4-6,9,共4页

对金融倾斜与我国经济增长的互动性进行了一系列实证分析和检验,表明间接金融仍对我国经济增长起到了支撑作用,而金融加速器效应的增强也使直接金融在我国经济发展中的地位越来越重要,金融倾斜的不断变化与经济增长的互动越发紧密。最... 对金融倾斜与我国经济增长的互动性进行了一系列实证分析和检验,表明间接金融仍对我国经济增长起到了支撑作用,而金融加速器效应的增强也使直接金融在我国经济发展中的地位越来越重要,金融倾斜的不断变化与经济增长的互动越发紧密。最后根据结论提出相关政策建议,旨在为我国金融可持续发展提供借鉴。 展开更多

关键词 金融倾斜 金融增长 互动性分析

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完善财税政策,促进中小微企业发展 被引量：52

16

作者 马乃云 张安安 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第8期7-10,共4页

我国的中小微企业既是一个数量庞大、富有活力的经济群体,又是一个处于相对弱势的群体,普遍存在着融资困难问题。在目前国际经济复苏明显放缓、国内物价上涨及货币政策有所收紧、生产成本快速增加等多重不利因素的挤压下,中小微企业的... 我国的中小微企业既是一个数量庞大、富有活力的经济群体,又是一个处于相对弱势的群体,普遍存在着融资困难问题。在目前国际经济复苏明显放缓、国内物价上涨及货币政策有所收紧、生产成本快速增加等多重不利因素的挤压下,中小微企业的融资更加艰难,一些中小微企业面临着破产、倒闭的风险。政府虽然出台了一些财税政策,但政策的效果并不理想,应该进一步加大政府支持的力度,帮助中小微企业渡过难关。 展开更多

关键词 中小微企业 财政手段 税收优惠

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城乡居民养老保险政府财政责任和负担的地区差异 被引量：10

17

作者 杨斌 《西部论坛》 北大核心 2016年第1期102-108,共7页

基于我国2013年统计数据,分别计算不同省区城乡居民养老保险政府财政责任和财政负担的极差、极值比、标准差和变异系数,用以反映城乡居民养老保险政府财政责任、中央政府财政责任、地方政府财政责任、人均政府财政责任以及政府财政负担... 基于我国2013年统计数据,分别计算不同省区城乡居民养老保险政府财政责任和财政负担的极差、极值比、标准差和变异系数,用以反映城乡居民养老保险政府财政责任、中央政府财政责任、地方政府财政责任、人均政府财政责任以及政府财政负担的地区差异。研究表明,受社会经济条件、制度发展状况及政府财政支出偏好等因素的影响,我国城乡居民养老保险政府财政责任和财政负担均存在较大的地区差异。其中,地方政府财政责任的差异最大,中央政府财政责任的差异居中,政府财政责任的差异最小;与政府财政责任的地区差异相比,人均政府财政责任的地区差异相对较小;地方政府财政负担的地区差异大于中央政府财政负担的地区差异。应强化地方政府考核机制中养老保险财政投入因素,统一东部、中部和西部地区基础养老金的财政补贴制度,并建立相应的横向转移支付制度。 展开更多

关键词 城乡居民养老保险 政府财政责任 政府财政负担 基础养老金 入口补贴 出口补贴 政府财政支出偏好 地区差异

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大脑伏隔核体积可能预测个人金融风险偏好(英文) 被引量：2

18

作者 鹿麒麟 唐一源 《现代生物医学进展》 CAS 2012年第1期129-131,共3页

以往的研究发现:大脑伏隔核参与了期望收益的判断过程,继而影响了风险决策。但目前还没有研究表明,伏隔核结构是否与个体的其风险偏好有关。本研究通过使用"特定领域风险量表"以及"FIRST"软件包来研究:个体伏隔核... 以往的研究发现:大脑伏隔核参与了期望收益的判断过程,继而影响了风险决策。但目前还没有研究表明,伏隔核结构是否与个体的其风险偏好有关。本研究通过使用"特定领域风险量表"以及"FIRST"软件包来研究:个体伏隔核体积差异是否可以导致不同的风险偏好。试验结果表明,伏隔核体积对个体金融风险偏好有一定贡献。 展开更多

关键词 伏隔核 磁共振成像 金融风险偏好

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农村女性非农就业影响家庭金融投资偏好吗?——基于CHFS数据的实证研究 被引量：1

19

作者 张正平 张俊美 董晶 《东北农业大学学报（社会科学版）》 2022年第5期19-32,共14页

近年来,农村女性家庭地位日益提高,非农就业已成为一种重要的助推力量,并开始对家庭经济金融行为产生影响。为此,文章基于2013、2015、2017和2019四期的中国家庭金融调查(CHFS)数据,采用面板Probit模型和Tobit模型,实证检验农村女性非... 近年来,农村女性家庭地位日益提高,非农就业已成为一种重要的助推力量,并开始对家庭经济金融行为产生影响。为此,文章基于2013、2015、2017和2019四期的中国家庭金融调查(CHFS)数据,采用面板Probit模型和Tobit模型,实证检验农村女性非农就业对家庭金融投资偏好的影响及其作用机制。研究发现:(1)农村女性非农就业显著提高了家庭风险金融资产投资的概率和比例;(2)家庭对经济金融信息的关注程度越高、家庭规模越大或拥有自有房时,农村女性参与非农就业对家庭风险金融资产投资的影响越大;(3)农村女性非农就业通过增加家庭收入水平、提升金融素养的方式影响家庭金融投资偏好。文章为更深入地理解农村女性非农就业效应提供了新证据,也为解释中国农村家庭金融投资偏好提供了新的视角。 展开更多

关键词 农村女性非农就业 家庭金融投资偏好 Probit模型 Tobit模型 中介效应模型

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欠发达地区农户金融合作行为的实证研究 被引量：2

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作者 景晓菊 陈希敏 《西安邮电学院学报》 2010年第2期60-65,共6页

以研究农户金融合作行为为视角,希望在实践中从整体上把握农户、特别是欠发达地区农户的金融合作意愿和偏好,以期更有效地开展农村金融体制改革。根据调查和计量分析发现,欠发达地区农村信用社支农力度不足;广大农户具有金融合作意愿;... 以研究农户金融合作行为为视角,希望在实践中从整体上把握农户、特别是欠发达地区农户的金融合作意愿和偏好,以期更有效地开展农村金融体制改革。根据调查和计量分析发现,欠发达地区农村信用社支农力度不足;广大农户具有金融合作意愿;与农村信用社相比,农户更愿意以互助合作的方式参与金融合作。 展开更多

关键词 欠发达地区农户 金融合作意愿 金融合作偏好 实证研究

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