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我国企业债券融资、财务风险和债券评级 被引量：45
1
作者 陈超 郭志明 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2008年第2期39-48,共10页
影响我国债券评级的决定因素有以下三点:(1)影响债券评级最关键的因素是发债企业总资产的规模,即企业资产规模越大,其评级越高;(2)政府政策对该发债项目或行业支持与否对债券评级有正的影响,即发债项目或其所在行业是有国家政策明确支持... 影响我国债券评级的决定因素有以下三点:(1)影响债券评级最关键的因素是发债企业总资产的规模,即企业资产规模越大,其评级越高;(2)政府政策对该发债项目或行业支持与否对债券评级有正的影响,即发债项目或其所在行业是有国家政策明确支持的,其评级可能越高;(3)企业的财务风险如资产负债率和长期负债比率等对债券评级没有显著的影响,企业的绩效如资产收益率对债券评级也没有显著的影响。目前评级机构的评级不能反映企业财务风险与绩效的好坏,债券上市后评级的动态调整也几乎不存在。这说明我国目前企业债券市场的信用风险评级与欧美的债券市场存在极大的差异。 展开更多
关键词 企业债券 财务风险 债券评级 企业绩效
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企业债券与公司债券的信息有效性实证研究 被引量：29
2
作者 高强 邹恒甫 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第7期99-117,共19页
在企业债券步入暮年、公司债券方兴未艾之际,本文研究和比较了它们在历史价格、无风险利率、宏观经济、公司基本面和利息支付等方面的信息有效性。我们发现:整体来看,企业债券和公司债券的信息有效性还比较低,具体而言,历史价格、无风... 在企业债券步入暮年、公司债券方兴未艾之际,本文研究和比较了它们在历史价格、无风险利率、宏观经济、公司基本面和利息支付等方面的信息有效性。我们发现:整体来看,企业债券和公司债券的信息有效性还比较低,具体而言,历史价格、无风险利率、利息支付等方面的有效性很低,公司基本面方面的有效性较高,宏观经济方面的有效性不能判断;分别来看,公司债券的信息有效性则全面地高于企业债券。本文的研究表明,我国在公司债券方面开展的金融体制改革是成功的,同时,我国企业债券市场仍存在许多套利机会值得投资者关注。 展开更多
关键词 公司债券 企业债券 信息有效性 套利
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发展企业债券市场的理论分析与实证研究 被引量：16
3
作者 陈嘉明 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 2003年第4期27-29,共3页
我国去年成功发行了中国移动和三峡企业债券共 10 0亿元 ,经修订的《企业债券管理条例》也即将在近期出台 ,这说明中央政府加大了对发展企业债券市场的支持力度。本文从资本结构理论、企业融资成本和中小企业融资三方面对发展企业债券... 我国去年成功发行了中国移动和三峡企业债券共 10 0亿元 ,经修订的《企业债券管理条例》也即将在近期出台 ,这说明中央政府加大了对发展企业债券市场的支持力度。本文从资本结构理论、企业融资成本和中小企业融资三方面对发展企业债券进行了可行性分析 ,并运用回归方法证明了企业债券在经济增长中发挥的重大作用。 展开更多
关键词 企业债券市场 理论分析 实证研究 中国 政府支持 企业融资
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对我国企业债券市场发展的几点思考 被引量：8
4
作者 王习武 《财经论丛（浙江财经学院学报）》 北大核心 2000年第3期40-44,共5页
企业债券市场一直低迷不振，其中原因很复杂。既有政策措施方面的因素，也有企业、投资者和市场方面的影响，本文逐一分析这些原因并提出建议，希望对我国企业债券市场的发展有所启示。
关键词 中国 企业债券市场 政策 二级市场 额度审批 风险意识 投资者
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发展我国企业债券市场的瓶颈及对策 被引量：9
5
作者 马晓军 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期77-80,共4页
在融资工具中,企业债券在微观和宏观方面都有着独特的作用,而我国的实际情况是企业债券市场的发展相对滞后,本文从企业债券的需求和供给两个方面对该市场发展的制约因素进行了分析,并在分析的基础上从发行制度、机构投资者、税制等方面... 在融资工具中,企业债券在微观和宏观方面都有着独特的作用,而我国的实际情况是企业债券市场的发展相对滞后,本文从企业债券的需求和供给两个方面对该市场发展的制约因素进行了分析,并在分析的基础上从发行制度、机构投资者、税制等方面提出了改革建议。 展开更多
关键词 中国 企业 债券市场 融资工具 金融体系 发行制度 机构投资者 税制
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我国企业债券信用增级的现状与对策研究 被引量：10
6
作者 陈卫灵 《特区经济》 北大核心 2010年第1期213-215,共3页
投资者的利益和发行人的成本是企业债券发行的根本,信用增级则是节约发行人成本、增强投资者信心、保护投资者利益的重要保证。随着我国企业债券市场的发展,企业债券信用增级的操作还处于不断探索与完善中。文章通过分析我国企业债券信... 投资者的利益和发行人的成本是企业债券发行的根本,信用增级则是节约发行人成本、增强投资者信心、保护投资者利益的重要保证。随着我国企业债券市场的发展,企业债券信用增级的操作还处于不断探索与完善中。文章通过分析我国企业债券信用增级的现状及存在的问题,以其获得有关发展和完善企业债券信用增级的启示。 展开更多
关键词 企业债券 信用增级 现状 对策
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企业债券市场发展的多元依据 被引量：5
7
作者 赵敏敏 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2003年第5期16-20,共5页
从经验和先验的新视角来看 ,企业债券市场新发展的必要性依据在于 :宏观层面上的居民与企业储蓄增加下的多元化投资需求和我国人口的老龄化趋势 ;中观层面上的直接融资与间接融资、股票市场与企业债券市场的结构性和功能性缺陷 ;微观层... 从经验和先验的新视角来看 ,企业债券市场新发展的必要性依据在于 :宏观层面上的居民与企业储蓄增加下的多元化投资需求和我国人口的老龄化趋势 ;中观层面上的直接融资与间接融资、股票市场与企业债券市场的结构性和功能性缺陷 ;微观层面上的债券市场内部的结构性缺陷和功能性缺失。可行性依据则包括 :债券市场的良好发展为企业债券市场新发展奠定基石 ;居民收入和储蓄的稳定增长提供了购买力基础 ;证券投资主体及其需求的扩大创造了需求条件 ;全社会和民营经济投资需求的增长创造了供给条件 ;利率市场化的进展则是其定价基础。因此 ,促进企业债券市场的新发展既是必要的 ,也是可行的。 展开更多
关键词 企业债券 债券市场 直接融资
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债务风险传染的多重网络研究 被引量：5
8
作者 杨子晖 王姝黛 +1 位作者 李东承 冷铁成 《金融研究》 北大核心 2023年第3期38-56,共19页
2020年以来,我国债券市场先后经历了AAA级债券违约、房企暴雷等风险事件。科学处置突发违约事件,对维护资本市场稳定与国家金融安全至关重要。在此背景下,本文使用债券信用利差构建债务风险传染的多重网络,并在综合考虑城投债与产业债,... 2020年以来,我国债券市场先后经历了AAA级债券违约、房企暴雷等风险事件。科学处置突发违约事件,对维护资本市场稳定与国家金融安全至关重要。在此背景下,本文使用债券信用利差构建债务风险传染的多重网络,并在综合考虑城投债与产业债,不同信用评级债券异质性的基础上,应用前沿的网络合成技术,考察债务风险的跨区域与跨行业传染。研究发现,我国中西部地区受制于较为薄弱的经济基础,在债券市场中具备较高的系统重要性。而人口密集、经济外向度较高的东部地区受突发公共卫生事件的影响较大,其在非线性产业债网络内的系统重要性出现上升。在产业债市场中,房地产部门已经成为最为重要的风险源。此外,本文的研究还表明,区域贸易是影响债务风险传染的重要因素,贸易关联主要通过产业债市场发挥作用。基于以上发现,本文对完善债务风险防范机制提出若干建议,从而为保证资本市场的平稳发展,发挥好金融服务实体经济的职能,提供政策参考依据。 展开更多
关键词 债务风险传染 城投债 产业债 多重网络 网络合成技术
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我国企业债券市场发展的深层次思考 被引量：1
9
作者 陈柳钦 《上海商学院学报》 2005年第1期5-10,共6页
我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化不高、品种单一及流动性差等缺陷。产生这些缺陷的原因,在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素,比如法律法规不完善、发... 我国企业债券市场相对于规模庞大的国债市场和正在蓬勃发展的股票市场来说,存在着规模小、地位低、市场化不高、品种单一及流动性差等缺陷。产生这些缺陷的原因,在于我国目前还存在诸多制约企业债券发展的因素,比如法律法规不完善、发行制度存在缺陷、社会信用制度不健全以及发债企业自身的问题等等。有鉴于此,可以考虑通过修正和完善相关法律法规:从制度安排入手,在发行制度、交易制度、市场准入制度、信息披露制度等诸方面进行改革,为企业债券的发展拓展出较为广阔的空间;通过产权改革,塑造真正的企业债券市场主体;提高企业债券信用程度;调整企业债券的期限结构,不断进行品种创新,满足不同投资者的投资需求;增强企业债券的流动性,促进债券市场健康发展。 展开更多
关键词 市场发展 深层次 企业债券市场 社会信用制度 市场准入制度 信息披露制度 法律法规 发行制度 股票市场 国债市场 制度安排 交易制度 产权改革 期限结构 信用程度 市场主体 品种创新 投资需求 健康发展 流动性 市场化 缺陷
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负债融资:观念的确立及推进举措 被引量：5
10
作者 许家林 胡汇杰 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2003年第6期56-60,共5页
融资是企业生存与发展的首要环节,对它的研究构成了现代财务理论研究的重要组成部分。国外有关融资理论的研究由来已久,而我国企业现行的融资结构和融资方式却与现代理财学上的融资理论存在一定反差,因此需要确立新的融资观念。本文通... 融资是企业生存与发展的首要环节,对它的研究构成了现代财务理论研究的重要组成部分。国外有关融资理论的研究由来已久,而我国企业现行的融资结构和融资方式却与现代理财学上的融资理论存在一定反差,因此需要确立新的融资观念。本文通过追溯国内外经济学、财务学与会计学等不同领域里的专家对负债融资问题的研究线索,在分析我国不同类型企业负债融资特点的基础上,分类剖析了所存在的问题,并从企业自身及外部市场环境优化的角度,围绕着树立适度负债融资观念、构建企业外部的信用体系与改进结算机制等方面表达了作者的观点。 展开更多
关键词 负债融资 企业债券 信用体系 结算机制 融资成本 融资渠道 信用担保机制
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我国企业债券市场供给与需求的均衡分析 被引量：2
11
作者 陈莉 严中兴 《华南金融研究》 2001年第1期34-36,共3页
与股票和国债市场相比 ,我国企业债券市场的发展一直显得相对滞后与缓慢 ,我国企业债券市场清淡有其供求方面的主要原因。通过供求分析 ,为我国企业债卷市场的健康发展提出一些建设性的建议。
关键词 企业债券 供求分析 成因分析 中国 均衡分析 债券市场
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对我国企业债券市场的发展评析 被引量：3
12
作者 刘许明 魏晓妹 《重庆工商大学学报（西部论坛）》 2005年第2期75-78,共4页
由于企业债券发行市场准入门槛过高、手续繁杂、流通市场发展缓慢、发债企业信用问题、商业银行在资本市场的功能错位等原因,导致我国证券市场企业债券规模过小、发行主体单一、品种单一、企业债券融资与股权融资的比例失衡等问题。针对... 由于企业债券发行市场准入门槛过高、手续繁杂、流通市场发展缓慢、发债企业信用问题、商业银行在资本市场的功能错位等原因,导致我国证券市场企业债券规模过小、发行主体单一、品种单一、企业债券融资与股权融资的比例失衡等问题。针对此,论文提出:扩大发债主体范围,尝试债券发行制度市场化改革、发行利率市场化、建立和完善企业债券信用评级制度、企业要转变"重贷轻债"的观念等建议。 展开更多
关键词 企业债券 核准制 信用
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论我国企业债券市场发展滞后的供求基础 被引量：2
13
作者 胡滨 何志刚 《重庆工商大学学报（社会科学版）》 2005年第6期33-38,共6页
我国企业债券市场发展滞后是多种因素综合作用的结果,总体表现为供给不足、需求无法满足、市场体系不完善、相关制度和机构不健全、缺乏创新。影响我国企业债券市场发债滞后的供给和需求最根本的原因在于体制性制约、政府在引导投资流... 我国企业债券市场发展滞后是多种因素综合作用的结果,总体表现为供给不足、需求无法满足、市场体系不完善、相关制度和机构不健全、缺乏创新。影响我国企业债券市场发债滞后的供给和需求最根本的原因在于体制性制约、政府在引导投资流向上计划经济色彩过浓,没有随着经济形式的变化进行相应的改革和创新。 展开更多
关键词 企业债券 供求基础 债券市场
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我国资本市场结构失衡状况梳理与因应策略 被引量：5
14
作者 李海波 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2008年第5期27-30,共4页
资本市场结构失衡已经成为阻碍我国资本市场发展的瓶颈。本文首先对学术界资本市场结构问题的研究现状和部分研究成果进行了归纳总结。在此基础上,笔者对目前我国资本市场结构的五种失衡进行了分析,并提出了相关对策和建议。
关键词 资本市场结构 失衡 股票 企业债券 产业基金
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我国不同行业企业债信用价差影响因素的实证研究 被引量：5
15
作者 周荣喜 王永超 +1 位作者 王先良 杜思楠 《华东经济管理》 CSSCI 2013年第8期104-109,共6页
文章将上海证券交易所的AAA级企业债按行业分为电信服务业、工业、公用事业、金融业,分别对每个行业按不同期限进行回归分析后发现,工业和电信服务业的曲线形态先下降后上升,公用事业和金融业的曲线形态是向上倾斜的;不同行业不同期限... 文章将上海证券交易所的AAA级企业债按行业分为电信服务业、工业、公用事业、金融业,分别对每个行业按不同期限进行回归分析后发现,工业和电信服务业的曲线形态先下降后上升,公用事业和金融业的曲线形态是向上倾斜的;不同行业不同期限企业债信用价差的影响因素各不相同,因此从行业的视角给投资者和监管者提供了决策支持。 展开更多
关键词 企业债 信用价差 影响因素 回归分析
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新形势下我国可转换债券市场进一步发展研究 被引量：3
16
作者 唐文彬 吴海燕 《吉首大学学报（社会科学版）》 2008年第4期41-44,共4页
在不断深化金融市场改革、加快培育和发展我国企业债券市场的背景下,本文通过分析我国可转换债券市场的发展现状和市场特征,对可转换债券市场的缺陷进行了探讨,并提出相应的对策建议,以进一步完善和发展我国可转换债券市场。
关键词 可转换债券 企业债券 债券市场 市场创新
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我国企业债券信用评级存在的问题与对策 被引量：3
17
作者 董奋义 聂俊丽 田军 《郑州航空工业管理学院学报》 2005年第4期87-91,共5页
由于我国企业债券发展时间短,在发展过程中出现了许多问题。其中,企业债券信用评级的不完善是一个重要方面。文章分析了我国企业债券信用评级的现状和存在的问题,并借鉴美国发展企业债券信用评级的经验,进而提出规范发展我国企业债券信... 由于我国企业债券发展时间短,在发展过程中出现了许多问题。其中,企业债券信用评级的不完善是一个重要方面。文章分析了我国企业债券信用评级的现状和存在的问题,并借鉴美国发展企业债券信用评级的经验,进而提出规范发展我国企业债券信用评级问题的五点对策。 展开更多
关键词 企业债券 信用评级 问题 对策 中国
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我国企业债券市场发展及其对商业银行的影响 被引量：1
18
作者 赵新杰 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2007年第4期27-33,共7页
本文通过对我国企业债券市场历史和现实的分析提出以下观点:企业债券市场发展有助于商业银行优化资产组合并提升资产收益和流动性,有助于提高商业银行利率定价水平并增强银行体系稳定性。与此同时,企业债券市场发展也使商业银行面临更... 本文通过对我国企业债券市场历史和现实的分析提出以下观点:企业债券市场发展有助于商业银行优化资产组合并提升资产收益和流动性,有助于提高商业银行利率定价水平并增强银行体系稳定性。与此同时,企业债券市场发展也使商业银行面临更复杂的信用风险和市场风险。而信用风险和市场风险相互作用和影响,形成风险“放大”效应。基于上述分析,本文认为:商业银行应认清优劣势,从发展战略角度为企业债券业务定位,将企业债券业务作为“入世”后银行业全面竞争的重点之一;商业银行应构建企业债券业务的全面风险管理框架,包括信用风险、市场风险等;商业银行应加强对企业债券创新产品的研究。 展开更多
关键词 企业债券 公司债券 商业银行 利率风险
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企业债券融资推动吉林省经济增长的实证分析 被引量：3
19
作者 杜婕 邵学峰 《东北亚论坛》 CSSCI 2007年第4期74-78,共5页
吉林省存在着传统融资渠道日渐萎缩的融资困境,资金供求、融资渠道不畅,需要从战略上解决企业融资难的问题。吉林省经济增长与融资规模具有比较强的关联度,企业债券融资和其它融资方式相比较,具有明显优势。发展企业债券融资,可以在一... 吉林省存在着传统融资渠道日渐萎缩的融资困境,资金供求、融资渠道不畅,需要从战略上解决企业融资难的问题。吉林省经济增长与融资规模具有比较强的关联度,企业债券融资和其它融资方式相比较,具有明显优势。发展企业债券融资,可以在一定程度上弥补其他融资渠道的不足和局限,对吉林省资本市场健全和完善、企业融资渠道的拓宽乃至区域经济发展都具有积极的促进作用。 展开更多
关键词 吉林省 融资 企业债券融资 路径选择
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新金融形势下我国企业债券市场发展前瞻与对策 被引量：3
20
作者 付彤杰 林黎 《湖北经济学院学报》 2013年第3期35-41,53,共8页
随着利率市场化改革的深化,存贷利差缩小挤压了商业银行的利润空间;保持社会融资规模合理增长的调控目标使得直接融资替代间接融资的"金融脱媒"进程加快;欧美国家量化宽松货币政策使得输入型通胀压力加大。此三方面是当前新... 随着利率市场化改革的深化,存贷利差缩小挤压了商业银行的利润空间;保持社会融资规模合理增长的调控目标使得直接融资替代间接融资的"金融脱媒"进程加快;欧美国家量化宽松货币政策使得输入型通胀压力加大。此三方面是当前新金融形势的主要特征,不同程度地均将作用于企业债券市场的发展,而我国企业债券市场发展也已经在主动适应金融环境的变化,交易商协会、发改委、证监会三大审批机构的竞争带来了企业债券品种的创新和对银行贷款替代性的增强,企业债券市场的供给、需求扩张趋势日益明显。为此,本文提出保持债券审批机构竞争性、设立债券专项基金、倡导长期债券投资机制、转变债券融资观念等对策建议,旨在为完善债券市场制度建设、促进企业债券融资提供参考。 展开更多
关键词 企业债券 利率市场化 金融形势
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