我国货币需求的协整分析及其货币政策建议 被引量：32

1

作者 王少平 李子奈 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第7期9-17,114,共10页

本文运用协整以及弱外生和短期因果关系检验 ,对我国货币需求的长期稳定性进行实证 ,由此而产生的主要结论为 :我国货币需求的长期稳定性 (协整 )依赖于时间趋势 ,货币政策目标变量为M1,实际货币政策效应主要体现在促进经济增长。我国... 本文运用协整以及弱外生和短期因果关系检验 ,对我国货币需求的长期稳定性进行实证 ,由此而产生的主要结论为 :我国货币需求的长期稳定性 (协整 )依赖于时间趋势 ,货币政策目标变量为M1,实际货币政策效应主要体现在促进经济增长。我国货币需求和利率是关于协整向量的弱外生变量。基于上述结论所提出的政策建议为 展开更多

关键词 货币需求 中国 协整分析 货币政策 利率水平 通货膨胀 弱外生变量

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贸易融资套利、商品价格变动及货币政策效应 被引量：16

2

作者 郑尊信 王琪 徐晓光 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期55-68,共14页

近年来大宗商品贸易中融资套利活动异常活跃,但目前还缺乏系统的理论分析框架和有效的政策应对措施。本文尝试在传统库存理论的基础之上,引入融资套利交易因素,建立套利库存的均衡分析框架,为观察商品价格变动及货币政策效应提供新视角... 近年来大宗商品贸易中融资套利活动异常活跃,但目前还缺乏系统的理论分析框架和有效的政策应对措施。本文尝试在传统库存理论的基础之上,引入融资套利交易因素,建立套利库存的均衡分析框架,为观察商品价格变动及货币政策效应提供新视角,并为诊断贸易融资套利活跃程度提供"效应显示"方法。实证研究发现,跨境贸易融资套利比境内贸易融资套利更加活跃;境内市场利率超过均衡利率向上变动时,有助于扩大融资套利利差,强化融资套利效应;人民币贬值和政府管制对融资套利行为具有一定的抑制作用,但作用有限;境内实施紧缩性货币政策时,融资套利效应会强化商品市场的"调整不足"现象。 展开更多

关键词 持有成本效应 融资套利效应 商品价格变动 货币政策效应

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我国现行汇率制度的政策效应分析 被引量：10

3

作者 宿玉海 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2005年第1期138-142,共5页

现行人民币汇率制度 ,名义上是以供求为基础的、有管理的浮动汇率制度 ,实际上是一种钉住单一美元的固定汇率制度。在此汇率制度下 ,中国货币政策不仅丧失了有效性 ,制约了利率市场化改革 ,而且增加了人民银行干预外汇市场的负担和成本... 现行人民币汇率制度 ,名义上是以供求为基础的、有管理的浮动汇率制度 ,实际上是一种钉住单一美元的固定汇率制度。在此汇率制度下 ,中国货币政策不仅丧失了有效性 ,制约了利率市场化改革 ,而且增加了人民银行干预外汇市场的负担和成本。要发挥货币政策对实现内部均衡的积极作用 ,就应改革现行人民币汇率制度。 展开更多

关键词 中国 人民币汇率制度 浮动汇率制度 外汇市场 利率市场

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中国货币政策非对称性研究 被引量：12

4

作者 杨定华 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2008年第11期21-23,共3页

通过对中国1984～2005年货币政策效果的实证分析，结果表明在中国货币冲击的紧缩效应大于扩张效应。因此，中国货币政策选择中，适时、谨慎地采取相机抉择规则的货币政策并采取渐进微调的方式进行操作是中国中央银行的现实选择。

关键词 货币政策效果 非对称性 方差分解法

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中国银行业集中度对货币政策效果的影响——基于VAR模型的经验实证 被引量：11

5

作者 刘洋 《税务与经济》 CSSCI 北大核心 2011年第3期35-41,共7页

利用1992-2010年的经济数据进行实证检验,根据VAR模型建立误差修正模型。实证结果表明,银行业集中度与货币政策效果之间存在长期协整关系且影响显著：随着我国商业银行市场结构集中度的不断下降,我国货币政策传导效果逐渐变好。

关键词 VAR模型 货币政策效果 银行业集中度

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利率期限结构与货币政策效果分析 被引量：8

6

作者 张旭 文忠桥 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2013年第2期66-76,共11页

以2002年1月至2012年6月的宏观经济月度数据和用NS模型估计的国债市场利率为研究样本建立SVAR模型,对中国货币政策效果进行实证研究的结果表明,货币政策对市场利率的作用时滞为3个月;短期利率冲击的产出效应比中、长期利率冲击的产出效... 以2002年1月至2012年6月的宏观经济月度数据和用NS模型估计的国债市场利率为研究样本建立SVAR模型,对中国货币政策效果进行实证研究的结果表明,货币政策对市场利率的作用时滞为3个月;短期利率冲击的产出效应比中、长期利率冲击的产出效应更显著;货币供给冲击的价格效应并不显著,利率政策冲击的价格效应与预期相反;货币政策冲击对产出和市场利率的影响、市场利率冲击对产出的影响存在货币政策周期上的非对称性。 展开更多

关键词 货币政策效果 利率期限结构 SVAR模型

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粘性信息、通货膨胀惯性与货币政策效应——兼论宏观经济变量的共变性 被引量：7

7

作者 崔百胜 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2015年第8期18-28,共11页

本文通过构建一个企业获取信息存在粘性的DSGE模型,分析了信息当期宣布和提前宣布或预期到信息两种情况下,发生政府支出和货币供应2种冲击时,宏观经济变量的响应,进而研究主要变量间的共变性与先行滞后关系。结果表明,在基准信息粘性条... 本文通过构建一个企业获取信息存在粘性的DSGE模型,分析了信息当期宣布和提前宣布或预期到信息两种情况下,发生政府支出和货币供应2种冲击时,宏观经济变量的响应,进而研究主要变量间的共变性与先行滞后关系。结果表明,在基准信息粘性条件下,信息即期宣布,面对政府支出和货币供应冲击,通货膨胀的滞后性存在差异,货币供应冲击发生后的8个季度,通货膨胀达到最大,政府支出6个季度,通货膨胀达到最大,通货膨胀在这2种冲击下均存在惯性。名义利率能够对这2种冲击做出即期反应。信息提前宣布时,通货膨胀和名义利率能够做出即期反应,到信息实现时,在充分吸收信息基础上,反应达到最大,然后呈非连续性快速恢复。从频域和时域角度看,名义利率和通货膨胀2个变量均滞后于实际货币供应,因此,当前可以采用即期增加政府支出的积极财政政策和提前宣布增加货币供应的货币政策相结合的组合政策,达到"稳增长"的目标。 展开更多

关键词 粘性信息 通货膨胀惯性 货币政策效应 共变性

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我国货币政策信用可得性效应的分析 被引量：3

8

作者 王国松 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2000年第8期52-58,共7页

本文运用信用可得性理论对我国近两年来的货币政策有效性进行了初步分析。研究表明 ,近期的货币政策提高了金融机构的流动性和信用供给量 ,使企业与居民的信用可得性和流动性水平得以提高 ,从而增加了其投资与消费支出 ,拉动了经济增长 ... 本文运用信用可得性理论对我国近两年来的货币政策有效性进行了初步分析。研究表明 ,近期的货币政策提高了金融机构的流动性和信用供给量 ,使企业与居民的信用可得性和流动性水平得以提高 ,从而增加了其投资与消费支出 ,拉动了经济增长 ,实现了货币政策的预期目标。故近期的货币政策是有效的。 展开更多

关键词 信用可得性 流动性 货币政策 有效性 中国

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我国货币政策传导机制与效应分析 被引量：1

9

作者 凌冶凇 《哈尔滨商业大学学报（社会科学版）》 2006年第2期49-52,共4页

货币政策传导机制与货币政策的有效性息息相关,通过对我国货币政策要素构成的了解与认识,可以从理论分析的角度,分别对货币政策的传导和效应进行分析,并针对近几年来我国货币政策传导机制及其效应所暴露出的问题,给出提高货币政策传导... 货币政策传导机制与货币政策的有效性息息相关,通过对我国货币政策要素构成的了解与认识,可以从理论分析的角度,分别对货币政策的传导和效应进行分析,并针对近几年来我国货币政策传导机制及其效应所暴露出的问题,给出提高货币政策传导机制运行效率的政策建议。 展开更多

关键词 货币政策 货币政策目标 货币政策工具 货币政策传导机制

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银行损失、资本缓冲与货币政策效果 被引量：3

10

作者 熊海芳 王志强 《投资研究》 北大核心 2012年第7期3-14,共12页

基于中国银行业1998-2010年面板数据,本文检验银行的损失对贷款供给的影响,并分析资本缓冲(buffer)和货币政策态势(stance)在这种影响中的作用,以进一步考察货币政策效果。经验结果表明:银行损失会导致贷款供给减少,这种影响在银行资本... 基于中国银行业1998-2010年面板数据,本文检验银行的损失对贷款供给的影响,并分析资本缓冲(buffer)和货币政策态势(stance)在这种影响中的作用,以进一步考察货币政策效果。经验结果表明:银行损失会导致贷款供给减少,这种影响在银行资本缓冲较少或货币政策紧缩时更明显,在危机时期这种影响也更明显;当资本缓冲较高时,货币政策紧缩使得贷款增长下降较多;货币政策对维护银行业稳定具有重要的作用。 展开更多

关键词 银行损失 贷款供给 资本缓冲 货币政策效果

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金融脱媒、货币政策效果与中国货币政策规则选择 被引量：1

11

作者 马轶群 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2022年第4期143-156,共14页

随着互联网金融井喷式增长,金融脱媒成为影响中国经济的现实问题。因为金融脱媒会改变货币政策的传导途径,已有研究对此进行了深入分析,但鲜有探讨金融脱媒下不同货币政策规则的有效性问题。以金融脱媒对数量规则和利率规则的不同影响... 随着互联网金融井喷式增长,金融脱媒成为影响中国经济的现实问题。因为金融脱媒会改变货币政策的传导途径,已有研究对此进行了深入分析,但鲜有探讨金融脱媒下不同货币政策规则的有效性问题。以金融脱媒对数量规则和利率规则的不同影响机理为切入点,使用数理方法分别推导出包含金融脱媒因素的数量规则和利率规则等式,基于此,构建一个考虑金融脱媒的DSGE模型,并在模型中加入技术进步冲击、投资专有技术冲击、消费偏好冲击、货币偏好冲击、政府支出冲击、劳动供给冲击、价格加成冲击和货币政策冲击等外生冲击,使用2003年至2018年中国的季度数据,全面系统地比较金融脱媒影响下不同货币政策规则的政策效果。研究结果表明,①中央银行执行的货币政策更加关注通货膨胀,金融脱媒弱化了货币政策的效果。面对金融脱媒,在利率规则下,调整名义利率幅度更大;在数量规则下,中央银行调整基础货币供给更稳健。②货币政策冲击的持续性在数量规则下明显弱于利率规则,金融脱媒对两类规则的持续性均有正向影响,但不足以改变两者的差异;政府支出冲击的持续性在两类规则下较为一致。③货币政策冲击对产出和物价的效果在利率规则下高于数量规则,金融脱媒使数量规则下较弱的货币政策效果变得更弱。④政府支出冲击在利率规则下长期效果明显,在数量规则下短期效果明显。金融脱媒强化了财政政策冲击,并有平滑财政政策冲击、避免经济过度波动的效果。技术进步冲击对产出有较强的持续正向影响,是政策效果所缺乏的,金融脱媒放大了技术进步的作用。⑤在利率规则和数量规则下,货币政策、政府支出、技术进步和投资专有技术等冲击贡献了绝大部分的产出和物价波动。利率规则下货币政策冲击对产出较小的扰动能使产出得到较� 展开更多

关键词 金融脱媒 利率规则 数量规则 货币政策效果 动态随机一般均衡模型

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上交所国债市场波动性研究

12

作者 张强劲 陈芬菲 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2008年第6期1072-1079,共8页

本文基于2003～2007五年间上证国债指数数据,选择建立了AR(2)-GARCH(1,1)、AR(2) -EGARCH(1,1)、AR(2)-CARCH(1,1)。(γ1,γ2)和GARCH(1,1).(m,n)-M四个模型,从不同的视角分析了我国上交所国债市场的波动性状况。实证结果表明,模型中引... 本文基于2003～2007五年间上证国债指数数据,选择建立了AR(2)-GARCH(1,1)、AR(2) -EGARCH(1,1)、AR(2)-CARCH(1,1)。(γ1,γ2)和GARCH(1,1).(m,n)-M四个模型,从不同的视角分析了我国上交所国债市场的波动性状况。实证结果表明,模型中引入利率调整因子γ1、准备金率调整因子γ2及流动性因子m和n作为外生解释变量,能够较好地刻画我国货币政策对国债市场波动的冲击、市场流动性对国债收益率波动的影响及国债收益率波动与收益率的关系。本文的研究结果对完善我国国债市场管理,促进市场发展有一定的指导意义。 展开更多

关键词 国债指数 波动性 流动性 货币政策效应

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银行业过度集中会损害货币政策效果的探讨

13

作者 陈震波 《宁德师专学报（自然科学版）》 2010年第2期143-150,154,共9页

以银行业集中度作为银行业结构的代理变量,分析了我国银行业结构对货币政策传导的特殊意义.运用我国14家商业银行在1997—2007年间的面板数据,考察了银行业结构对货币政策的影响.研究结果表明:我国银行业集中度的下降提高了我国货币政... 以银行业集中度作为银行业结构的代理变量,分析了我国银行业结构对货币政策传导的特殊意义.运用我国14家商业银行在1997—2007年间的面板数据,考察了银行业结构对货币政策的影响.研究结果表明:我国银行业集中度的下降提高了我国货币政策的传导效率,信贷资产过于集中于国有银行是我国货币政策效果不明显的原因,中小股份制银行贷款份额的上升能显著提高货币政策的有效性. 展开更多

关键词 银行业结构 信贷渠道 货币政策效果

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内生货币供给与货币政策效应的理论分析和实证检验

14

作者 王书华 《安徽商贸职业技术学院学报》 2006年第3期41-45,共5页

货币供给的可控性是货币政策调控经济的基础。本文从货币供给内生性的角度来探讨我国货币政策难以有效调控经济运行的原因,并在对我国宏观经济状况进行历史分析和实证检验的基础上,得出几点结论。

关键词 货币供给 内生性 理论分析 实证检验 货币政策效应

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中国货币政策的区域效应研究——来自信用观点的解释 被引量：23

15

作者 索彦峰 陈继明 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2007年第6期1-9,共9页

本文以货币政策的"信用观点"为理论前提,运用VAR模型对我国货币政策的区域效应进行了实证研究。分析结果表明,在我国直接融资还不发达、东、中、西部地区的银行体系特征还存在较大差异的现实背景下,中央银行统一的货币政策通... 本文以货币政策的"信用观点"为理论前提,运用VAR模型对我国货币政策的区域效应进行了实证研究。分析结果表明,在我国直接融资还不发达、东、中、西部地区的银行体系特征还存在较大差异的现实背景下,中央银行统一的货币政策通过各地区的银行体系进行传导时,将通过影响各地区银行系统提供信贷的能力而影响各地区私人部门的信用可得性,从而导致各地区的经济发展水平体现出较大的差异,最终表现为货币政策的区域效应。为此中央银行必须实施差别化的货币政策和信贷政策以促进区域经济的协调发展。 展开更多

关键词 货币政策区域效应 信用观点 信用可得性

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货币政策对房价动态冲击效果研究——基于供求关系视角 被引量：26

16

作者 张中华 林众 雷鹏 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2013年第2期4-8,共5页

基于VECM模型,利用脉冲响应基于供求关系视角来分析货币政策对房价的动态冲击效果。结果表明:信贷余额对房价的冲击作用为正向,短期内逐渐增加直至峰值,而长期持续的作用效果有所减缓;货币供给量对房价的冲击作用也为正,效果最大且具有... 基于VECM模型,利用脉冲响应基于供求关系视角来分析货币政策对房价的动态冲击效果。结果表明:信贷余额对房价的冲击作用为正向,短期内逐渐增加直至峰值,而长期持续的作用效果有所减缓;货币供给量对房价的冲击作用也为正,效果最大且具有较强的长期持续作用效果;而利率对房价的短期冲击效果为正,长期来逐渐转变为负的持续作用效果,利率调控手段具有时滞效果。合理地利用货币政策的组合调控工具将有利于避免单一货币政策手段功能的有限性,有助于有效调控房价。 展开更多

关键词 货币政策冲击 供求关系 房价 脉冲响应

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对中国货币政策效应时滞的实证分析 被引量：21

17

作者 郝雁 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第3期109-112,共4页

货币政策的效应时滞是影响货币政策有效性的一个不容忽视的重要因素。本文运用脉冲响应函数与方差分析法,利用1998年至2003年的月度数据对我国货币政策宏观调控的效应时滞进行了实证分析,结果表明我国货币政策无论是对国内总产出还是价... 货币政策的效应时滞是影响货币政策有效性的一个不容忽视的重要因素。本文运用脉冲响应函数与方差分析法,利用1998年至2003年的月度数据对我国货币政策宏观调控的效应时滞进行了实证分析,结果表明我国货币政策无论是对国内总产出还是价格水平的影响均存在一定的效应时滞,以此试图对中央银行制定货币政策、以及把握货币政策的实施时机提供参考。 展开更多

关键词 中国 货币政策 政策效应时滞 实证分析 脉冲响应函数 方差分解

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货币政策操作需要考虑银行资本监管吗 被引量：21

18

作者 黄宪 王露璐 +1 位作者 马理 代军勋 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第4期17-31,共15页

持续宽松的货币政策与巴塞尔协议下银行资本监管的共同作用,可能是本次美国次贷危机产生和经济持续波动的主因之一。巴塞尔协议下的银行资本监管,较大地改变了信贷资金的流向和经济运行规律,从而必然影响到货币政策发挥作用的基础条件... 持续宽松的货币政策与巴塞尔协议下银行资本监管的共同作用,可能是本次美国次贷危机产生和经济持续波动的主因之一。巴塞尔协议下的银行资本监管,较大地改变了信贷资金的流向和经济运行规律,从而必然影响到货币政策发挥作用的基础条件与传导途径。本文结合经济周期对银行资本约束下的IS-LM模型进行了扩展分析,发现银行资本约束会通过影响银行信贷渠道使货币政策产生非对称性效果,从理论上论证了货币政策的操作必须考虑银行资本监管。本文还运用随机前沿分析(SFA)方法检验了2000～2009年我国货币政策与银行资本监管联合效率,表明在引入银行资本监管后货币政策实现经济目标的联合效率下降。因此,为了达到稳定物价与产出的总体目标,在货币政策反应函数中必须考虑银行资本及其监管状况。 展开更多

关键词 资本监管 货币政策银行资本约束效应 联合效率

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货币政策银行信贷渠道传导效应分析——基于银行微观竞争水平的视角 被引量：20

19

作者 张娜 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第2期54-65,共12页

2008年国际金融危机后,由于各国货币政策实践的发展变化以及银行业结构、经营状况改变的现实需求,国内外学者对货币政策银行贷款渠道的相关研究重燃兴趣。虽然我国货币政策贷款渠道与银行竞争关系的文献也逐渐增多,但成果亟待进一步创... 2008年国际金融危机后,由于各国货币政策实践的发展变化以及银行业结构、经营状况改变的现实需求,国内外学者对货币政策银行贷款渠道的相关研究重燃兴趣。虽然我国货币政策贷款渠道与银行竞争关系的文献也逐渐增多,但成果亟待进一步创新和丰富。据此,本文基于银行微观经济学中的Monti-Klein模型进行合理改进,构建了包含银行微观竞争因素的货币政策信贷传导效果分析框架;在此基础上,使用2003—2015年162家银行的非平衡面板数据,改进了货币政策的衡量方法后,运用系统GMM模型对理论分析结论进行验证,考察银行微观竞争是否影响银行贷款渠道,以及这种影响是否因竞争水平和政策立场不同而存在差异。本文的理论和实证分析结果表明,银行市场势力增加,会加剧利率波动对银行贷款增长的影响,并且主要体现在市场势力原本较低的银行。此外,该影响因政策立场差异存在非对称性。本文的研究为分析"银行微观竞争水平影响货币政策银行信贷传导效果"提供了理论基础,而且其研究结论对银行业结构调整和货币政策转型也具有一定的政策意义。 展开更多

关键词 货币政策传导效应 银行信贷渠道 银行微观竞争

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银行业垄断是导致货币政策抑制中小企业的原因吗 被引量：18

20

作者 孙大超 王博 Wang Gang 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期99-114,共16页

本文通过构建关系银行框架下的银行业市场结构与货币政策异质性冲击的理论模型,分析了不同银行业垄断程度下,适度从紧的货币政策对不同规模企业的异质性冲击,并以1999到2009年持续经营的19000多家中国工业企业数据为样本进行了经验分析... 本文通过构建关系银行框架下的银行业市场结构与货币政策异质性冲击的理论模型,分析了不同银行业垄断程度下,适度从紧的货币政策对不同规模企业的异质性冲击,并以1999到2009年持续经营的19000多家中国工业企业数据为样本进行了经验分析。结果表明,相比于大型企业,适度从紧的货币政策更多的抑制了中小企业的银行融资能力,而银行业垄断导致这种非对称性冲击显著增加,银行业垄断是导致货币政策信贷传导渠道扭曲的重要原因。本文的研究为理解货币政策异质性冲击提供了新的理论和经验证据,也为更好的实施货币政策调控提供了新的思路。 展开更多

关键词 货币政策非对称效应 银行业市场结构 企业规模

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