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对经济增加值指标构建及其应用的思考
被引量：
3
1
作者
徐宗宇
李鹏举
《上海理工大学学报（社会科学版）》
2006年第1期54-59,75,共7页
经济增加值(EVA)源于剩余收益(RI)模型。EVA公式中资本成本,尤其是股东投入资金的机会成本的测度可采用比CAPM更一般的定价模型,并加入物价变动因素。资本成本的考虑,对上市公司改变股权融资偏好有重要作用。EVA实际上是资本效率(ROI-r...
经济增加值(EVA)源于剩余收益(RI)模型。EVA公式中资本成本,尤其是股东投入资金的机会成本的测度可采用比CAPM更一般的定价模型,并加入物价变动因素。资本成本的考虑,对上市公司改变股权融资偏好有重要作用。EVA实际上是资本效率(ROI-r)与资本额之积,也是投资、购并的决策依据。市场增加值MVA可弥补EVA的不足。MVA的分解使总市值可表示为当前营运价值COV与未来增长价值之和。COV与FGV之间存在比例优化问题。本文首次将财务杠杆系数(D/E)明确嵌入EVA中,并将杜邦分析法与D/E、r结合起来,构造了全新的EVA算式。EVA的缺陷在于“结果决定一切”,可用相对指标弥补。EVA在国企改革与管理中具有特别意义。
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关键词
e
VA
MVA
财务杠杆系数
杜邦分析法
经济增加值率
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职称材料
题名
对经济增加值指标构建及其应用的思考
被引量：
3
1
作者
徐宗宇
李鹏举
机构
上海大学国际工商与管理学院会计系
出处
《上海理工大学学报（社会科学版）》
2006年第1期54-59,75,共7页
文摘
经济增加值(EVA)源于剩余收益(RI)模型。EVA公式中资本成本,尤其是股东投入资金的机会成本的测度可采用比CAPM更一般的定价模型,并加入物价变动因素。资本成本的考虑,对上市公司改变股权融资偏好有重要作用。EVA实际上是资本效率(ROI-r)与资本额之积,也是投资、购并的决策依据。市场增加值MVA可弥补EVA的不足。MVA的分解使总市值可表示为当前营运价值COV与未来增长价值之和。COV与FGV之间存在比例优化问题。本文首次将财务杠杆系数(D/E)明确嵌入EVA中,并将杜邦分析法与D/E、r结合起来,构造了全新的EVA算式。EVA的缺陷在于“结果决定一切”,可用相对指标弥补。EVA在国企改革与管理中具有特别意义。
关键词
e
VA
MVA
财务杠杆系数
杜邦分析法
经济增加值率
Keywords
e
VA
MVA
degree
of
financial
leverage
(D/
e
)
DuPont
formula
e
VAR.
分类号
C55 [社会学]
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作者
出处
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被引量
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1
对经济增加值指标构建及其应用的思考
徐宗宇
李鹏举
《上海理工大学学报（社会科学版）》
2006
3
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