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交叉持股、共同股东与竞争企业合谋 被引量:47
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作者 于左 张容嘉 付红艳 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第10期172-188,共17页
随着竞争企业间存在交叉持股、共同股东的现象不断增加,其是否会促使企业合谋、损害竞争引发了关注和争论。本文首先构建理论模型探讨了交叉持股、共同股东对竞争企业合谋的影响。研究发现,无论竞争企业间相互持有股权,抑或是存在共同股... 随着竞争企业间存在交叉持股、共同股东的现象不断增加,其是否会促使企业合谋、损害竞争引发了关注和争论。本文首先构建理论模型探讨了交叉持股、共同股东对竞争企业合谋的影响。研究发现,无论竞争企业间相互持有股权,抑或是存在共同股东,投资者持有目标企业所有权或控制权份额越大,合谋越容易达成。其次对滴滴出行和Uber的并购进行了案例研究,发现滴滴出行和Uber存在股权关系后,出现了涉嫌合谋的行为,主要表现在滴滴出行和Uber涉嫌划分全球市场,各自在相关市场具有市场支配地位,并涉嫌实施垄断高价。最后本文提出了完善反垄断立法及执法的建议。 展开更多
关键词 交叉持股 共同股东 合谋 反竞争效应 反垄断
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考虑交叉持股的低碳供应链减排与定价决策研究 被引量:36
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作者 夏良杰 孔清逸 +1 位作者 李友东 徐春秋 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第4期70-81,共12页
在碳交易机制下,将交叉持股战略引入到制造商减排决策中,研究供应链企业的减排和定价问题。构建了供应链企业集中决策下的决策模型和交叉持股前后制造商与零售商间的Stackelberg博弈模型,分析比较了不同情形下的企业最优决策和绩效,并... 在碳交易机制下,将交叉持股战略引入到制造商减排决策中,研究供应链企业的减排和定价问题。构建了供应链企业集中决策下的决策模型和交叉持股前后制造商与零售商间的Stackelberg博弈模型,分析比较了不同情形下的企业最优决策和绩效,并以数值算例演示了交叉持股和碳交易价格对企业决策和绩效的影响。研究发现,制造商与零售商交叉持股能够改变碳交易价格对制造商减排量的影响,使得制造商的单位产品减排量一定提高,市场需求提高,在一定条件下批发价和零售价降低;当交叉持股比例满足一定条件时,交叉持股能同时增加制造商与零售商的利润并使供应链达到协调。 展开更多
关键词 碳交易 交叉持股 碳减排 定价 供应链协调
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交叉持股、网络位置与公司绩效的实证研究 被引量:33
3
作者 沙浩伟 曾勇 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2014年第1期131-142,共12页
以中国2004年至2010年沪深A股中涉及交叉持股的上市公司为样本,运用社会网络分析方法,刻画中国上市公司因交叉持股而建立联系的企业间网络的形态,使用中心性和结构洞两个指标衡量上市公司在交叉持股网络中的位置特征,实证检验上市公司... 以中国2004年至2010年沪深A股中涉及交叉持股的上市公司为样本,运用社会网络分析方法,刻画中国上市公司因交叉持股而建立联系的企业间网络的形态,使用中心性和结构洞两个指标衡量上市公司在交叉持股网络中的位置特征,实证检验上市公司嵌入在交叉持股网络中位置特征对企业绩效的影响。研究结果表明,中国上市公司间交叉持股网络属于典型的无标度网络,各节点之间的连接状况(度数)具有不均匀分布性质,上市公司间交叉持股网络具有较低的网络密度(0.002),网络成员间的联系不是很紧密。多元回归结果表明,中心性和结构洞指标对企业绩效的影响并不显著,但对于不同所有权性质的上市公司而言,网络位置特征对企业绩效影响却存在显著差异,与国有企业相比,非国有企业(尤其是民营企业)的网络位置特征对企业绩效有显著的正向促进作用。 展开更多
关键词 社会网络 嵌入性 交叉持股 企业绩效
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我国上市公司间交叉持股的现状与特征 被引量:22
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作者 秦俊 朱方明 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2009年第3期75-80,共6页
文章以实证数据为基础概括了我国上市公司间交叉持股的现状,指出上市公司间交叉持股具有行业分布广泛但相对集中、地域性交叉持股及低比例财务型投资型交叉持股现象明显等特征,而目前交叉持股存在的主要问题是持股的盲目性和短期性,地... 文章以实证数据为基础概括了我国上市公司间交叉持股的现状,指出上市公司间交叉持股具有行业分布广泛但相对集中、地域性交叉持股及低比例财务型投资型交叉持股现象明显等特征,而目前交叉持股存在的主要问题是持股的盲目性和短期性,地域性网状交叉持股阻碍上市公司间进行业务关联型交叉持股,战略投资者的作用无法发挥。 展开更多
关键词 上市公司 交叉持股 特征
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供应链交叉持股对制造商直销渠道选择的影响 被引量:21
5
作者 何丽红 黄甘泉 张哲薇 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2018年第9期1393-1401,共9页
针对供应链交叉持股这一情形,通过对比分析直销渠道开通前后制造商和零售商分配后利润大小,给出制造商开通直销渠道的前提条件,并探讨交叉持股份额对制造商开通直销渠道的意愿及各自最优决策的影响。研究表明:在制造商对零售商持股份额... 针对供应链交叉持股这一情形,通过对比分析直销渠道开通前后制造商和零售商分配后利润大小,给出制造商开通直销渠道的前提条件,并探讨交叉持股份额对制造商开通直销渠道的意愿及各自最优决策的影响。研究表明:在制造商对零售商持股份额较大的情况下,制造商开通直销渠道的意愿较小,甚至于不愿意开通直销渠道,同时零售商也不希望制造商开通直销渠道;在零售商对制造商持股份额较大的情况下,虽然制造商开通直销渠道的意愿也很小,但零售商却比较希望制造商开通直销渠道。在单渠道和双渠道情境下,供应链中某一成员交叉持股份额的增加,都会促进对方净利润的增长,但通过利润的再分配,最终增加了自身分配后的利润,导致对方分配后利润下降。 展开更多
关键词 交叉持股 直销渠道 双渠道 利润分配
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交叉持股的变化与日本公司治理改革 被引量:7
6
作者 崔学东 《现代日本经济》 CSSCI 2007年第2期43-47,共5页
交叉持股是战后日本企业规避国内外敌对接管收购的防御性安排。作为日本公司治理模式的重要特征之一,它是主银行融资监控主导地位、企业内部经营阶层和雇员长期雇佣体制、经营决策侧重长期目标的基础。但自上个世纪90年代以来,银行陷入... 交叉持股是战后日本企业规避国内外敌对接管收购的防御性安排。作为日本公司治理模式的重要特征之一,它是主银行融资监控主导地位、企业内部经营阶层和雇员长期雇佣体制、经营决策侧重长期目标的基础。但自上个世纪90年代以来,银行陷入坏帐危机,企业经营出现困境,这些都暴露出日式公司治理模式存在的问题。拆除以银行为核心的交叉持股的关系资本结构成为日本公司治理改革的主要内容。 展开更多
关键词 公司治理 交又持股 关系资本 主银行 内部人
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交叉持股的法律规制路径选择与制度设计 被引量:8
7
作者 蒋学跃 向静 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第3期4-10,共7页
交叉持股作为公司的一种经济行为,其主要危害对象是公司的债权人、中小股东、资本市场中的公众投资者,因此各国(地区)一般通过公司法、反垄断法、证券法三个层面对其进行规制,但由于资本市场的活跃程度、公司治理结构、公司资本制度等... 交叉持股作为公司的一种经济行为,其主要危害对象是公司的债权人、中小股东、资本市场中的公众投资者,因此各国(地区)一般通过公司法、反垄断法、证券法三个层面对其进行规制,但由于资本市场的活跃程度、公司治理结构、公司资本制度等诸多方面的差异,导致在具体规制重点和规则方面存在较大差异。基于我国现实经济环境的考虑,总体上应该禁止母子公司之间的交叉持股;对于非母子公司之间的交叉持股应采取限制超额持股一方股权行使的方法;创设二重派生诉讼;对公司高管附加超额交叉持股的信息披露义务;严格限制金融类公司之间以及上市公司之间的交叉持股。 展开更多
关键词 交叉持股 法律规制 股东权益保护
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交叉持股是否导致收益的可预测性?——基于有限注意的视角 被引量:10
8
作者 饶育蕾 彭叠峰 贾文静 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2013年第7期1753-1761,共9页
选取从2005-2008年的A股交叉持股上市公司为研究样本,发现被持股公司(子公司)股票的历史收益与持股公司(母公司)股票的当期收益存在显著的正相关性.通过构建按月调整的零投资组合,发现该投资策略可以获得2.01%的月超额收益率,在控制了... 选取从2005-2008年的A股交叉持股上市公司为研究样本,发现被持股公司(子公司)股票的历史收益与持股公司(母公司)股票的当期收益存在显著的正相关性.通过构建按月调整的零投资组合,发现该投资策略可以获得2.01%的月超额收益率,在控制了风险因子和公司特征之后依然是显著的.进一步地,用公司规模、历史收益、换手率、是否被同一只基金所持有等来衡量投资者的注意力,发现交叉持股动量收益的显著性对注意力代理变量是比较敏感的,这恰好与有限注意假说一致. 展开更多
关键词 交叉持股 收益可预测性 有限注意
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奥林巴斯公司治理结构与财务丑闻关系分析 被引量:10
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作者 彭兴庭 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2012年第5期41-47,共7页
奥林巴斯是日本公司治理大变革中的一个具体样本。奥林巴斯的财务丑闻何以能够掩盖20余年?在微观上,是独立董事、监事和会计监察等制度的失灵;而从中观的角度来看,则与日本企业中主银行关系的削弱以及法人持股、交叉持股有关;然而,在这... 奥林巴斯是日本公司治理大变革中的一个具体样本。奥林巴斯的财务丑闻何以能够掩盖20余年?在微观上,是独立董事、监事和会计监察等制度的失灵;而从中观的角度来看,则与日本企业中主银行关系的削弱以及法人持股、交叉持股有关;然而,在这些因素的背后,奥林巴斯丑闻还有其文化基因。丑闻的发生意味着,在旧有制度的路径依赖下,奥林巴斯仍在一种非正式的制度架构中运行。 展开更多
关键词 奥林巴斯 财务丑闻 日本公司治理 文化基因 银行持股 交叉持股
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网络位置特征与企业投资效率——基于交叉持股网络的视角 被引量:8
10
作者 沙浩伟 曾勇 《技术经济》 CSSCI 北大核心 2016年第1期110-118,共9页
利用2004—2013年中国沪深两市涉及交叉持股的A股上市公司的数据,运用社会网络理论和分析方法,实证考察了企业在交叉持股网络中的网络位置特征对其投资效率的影响。结果表明:成员企业的网络中心性越高或占据的结构洞越丰富,其整体投资... 利用2004—2013年中国沪深两市涉及交叉持股的A股上市公司的数据,运用社会网络理论和分析方法,实证考察了企业在交叉持股网络中的网络位置特征对其投资效率的影响。结果表明:成员企业的网络中心性越高或占据的结构洞越丰富,其整体投资效率越高;具体表现为,企业所处的网络位置优越,不仅能有效缓解投资不足,而且有助于抑制企业过度投资;相比国有企业,民营企业的网络位置优越对其投资效率的提升作用更为显著;相比成熟企业,处于企业生命周期初期的年轻企业的网络中心性越高或结构洞越丰富,越能有效提升其整体投资效率。 展开更多
关键词 交叉持股 投资效率 社会关系网络
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考虑过度自信的交叉持股供应链决策研究 被引量:8
11
作者 万骁乐 王欢欢 +1 位作者 杜元伟 孟庆春 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第2期191-203,共13页
过度自信作为一种典型的决策者非理性行为特征,会对交叉持股供应链成员的决策产生影响。鉴于此,本文旨在探讨存在过度自信的交叉持股供应链的决策问题。考虑到供应链成员的过度自信特征,在制造商和零售商均完全理性、仅制造商过度自信... 过度自信作为一种典型的决策者非理性行为特征,会对交叉持股供应链成员的决策产生影响。鉴于此,本文旨在探讨存在过度自信的交叉持股供应链的决策问题。考虑到供应链成员的过度自信特征,在制造商和零售商均完全理性、仅制造商过度自信、仅零售商过度自信以及二者均过度自信的四种模式下,本文构建了制造商与零售商交叉持股的供应链模型,运用了Stackelberg博弈方法对模型进行求解,讨论了过度自信及交叉持股比例对供应链成员决策的影响,并通过数值仿真对结论进行验证。研究表明:当市场环境较好时,交叉持股的任何一方过度自信程度的提高会使自身利润下降,而使另一方利润提高;当市场环境较差时,制造商过度自信会使双方的收益都受损,而零售商过度自信会使自身利润提升,使制造商收益下降;制造商和零售商可以通过调整交叉的持股比例来调节过度自信对利润的影响。 展开更多
关键词 过度自信 交叉持股 供应链决策 STACKELBERG博弈
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基于上市公司交叉持股网络的区域发展政策成效 被引量:7
12
作者 马源源 庄新田 李凌轩 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2011年第6期715-721,共7页
选择沪深两市2000~2009年的上市公司的数据,将上市公司按其所在省份进行划分。以某一省的所有上市公司对另一省的所有上市公司的投资来反映这两省之间的相互投资关系。实际数据证实了省间的相互投资网络属于典型的稀疏型无标度网络,网... 选择沪深两市2000~2009年的上市公司的数据,将上市公司按其所在省份进行划分。以某一省的所有上市公司对另一省的所有上市公司的投资来反映这两省之间的相互投资关系。实际数据证实了省间的相互投资网络属于典型的稀疏型无标度网络,网络中存在相对较多的hub节点。通过聚类分析、绘制网络图的方式研究了网络的变化趋势,证明了西部大开发政策和振兴东北老工业基地政策对缩小中国各省之间的贫富差距的成效并不显著。其中,辽宁是振兴东北老工业基地政策最大的受益者。最后,通过计算网络中西部省份、东北三省与其地区间的相互投资总额,证实了西部大开发政策从2005年开始取得了一定的成效,证明了宏观经济政策的效果逐渐显现。 展开更多
关键词 交叉持股 无标度网络 西部大开发 振兴东北老工业基地
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交叉持股关系影响股价联动吗 被引量:7
13
作者 马丽莎 王建琼 +1 位作者 董大勇 钟勇 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2014年第4期59-68,共10页
本文研究上市公司交叉持股关系对股价联动的影响。通过我国上市公司数据构建交叉持股关系矩阵和股价相关系数矩阵,运用QAP方法进行回归分析,实证研究表明:交叉持股存在地域效应和行业分散化特征,上市公司交叉持股网络关系与股票价格收... 本文研究上市公司交叉持股关系对股价联动的影响。通过我国上市公司数据构建交叉持股关系矩阵和股价相关系数矩阵,运用QAP方法进行回归分析,实证研究表明:交叉持股存在地域效应和行业分散化特征,上市公司交叉持股网络关系与股票价格收益相关系数矩阵显著正相关,表明交叉持股形成的企业联结网络导致股价联动;进一步研究发现,相比于简单的交叉持股关系,同一大股东控制下的交叉持股关系对股价联动影响更小。本文认为,正确认识交叉持股行为对资产价格的影响,有助于投资者有效规避风险,监管者应出台相应政策确保交叉持股行为对股市风险传染的影响,以确保证券市场平稳发展。 展开更多
关键词 交叉持股 股价联动 企业联结关系
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三级供应链企业间交叉持股时均衡定价及市场绩效研究 被引量:7
14
作者 师苑 王新华 高红伟 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第9期145-151,共7页
本文构建三级供应链企业间纵向交叉持股时的Stackelberg定价博弈模型,采用逆推归纳法推演出供应链各厂商交叉持股时的均衡定价及其利润公式,分析了交叉持股对三级供应链均衡市场价格、厂商利润、消费者剩余和经济福利的影响。研究结果表... 本文构建三级供应链企业间纵向交叉持股时的Stackelberg定价博弈模型,采用逆推归纳法推演出供应链各厂商交叉持股时的均衡定价及其利润公式,分析了交叉持股对三级供应链均衡市场价格、厂商利润、消费者剩余和经济福利的影响。研究结果表明,较之无交叉持股,仅下游厂商对上游厂商单向持股,对供应链的绩效没有影响;而适当增大上游厂商对下游厂商持股,限制下游厂商对上游厂商持股,能有效降低市场价格,提高供应链及各厂商的利润,增加消费者剩余,改善经济福利,实现供应链各厂商与消费者的共赢。 展开更多
关键词 供应链 交叉持股 均衡定价 市场绩效 STACKELBERG博弈
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论日本式公司治理的是与非 被引量:6
15
作者 苏剑 《沈阳大学学报》 CAS 2011年第6期10-12,共3页
介绍了日本式公司治理的现状与结构特征,总结了其优势与劣势,分析了其未来发展趋势。认为将日本经济的长期低迷完全归罪于日本式公司管理模式有失公允。与美国式公司治理模式的注重企业短期市场价值相比,日本式公司管理模式更着眼于企... 介绍了日本式公司治理的现状与结构特征,总结了其优势与劣势,分析了其未来发展趋势。认为将日本经济的长期低迷完全归罪于日本式公司管理模式有失公允。与美国式公司治理模式的注重企业短期市场价值相比,日本式公司管理模式更着眼于企业长期发展,同样有其可取之处。 展开更多
关键词 日本式公司治理 长期雇佣 交叉持股
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交叉持股下的零售商自有品牌引入策略研究
16
作者 肖蕾 王恩铭 +1 位作者 孙康泰 关旭 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2024年第11期1698-1707,共10页
考虑一个由制造商和零售商组成的二级供应链系统,二者相互持股并享有分红权,同时零售商具备推出自有品牌的能力。构建以制造商为主导的Stackelberg博弈模型,探究零售商(不)引入自有品牌情况下供应链成员的最优决策,并进一步给出零售商... 考虑一个由制造商和零售商组成的二级供应链系统,二者相互持股并享有分红权,同时零售商具备推出自有品牌的能力。构建以制造商为主导的Stackelberg博弈模型,探究零售商(不)引入自有品牌情况下供应链成员的最优决策,并进一步给出零售商最优的自有品牌引入策略。研究表明:零售商只有在固定成本较低时才会引入自有品牌;零售商持股比例的增加会激励其引入自有品牌,但是制造商的持股会抑制零售商引入自有品牌;自有品牌可能不会对制造商的利润造成损害,特别是在市场竞争激烈程度和固定成本均较低时,引入自有品牌不仅能增加消费剩余和提高社会福利,而且还能实现制造商和零售商的双赢。 展开更多
关键词 自有品牌 交叉持股 持股比例 固定成本
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Bertrand寡占市场企业交叉持股时定价策略和最优持股的研究 被引量:4
17
作者 师苑 王新华 高红伟 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第2期42-50,共9页
本文首先研究了公司间交叉持股的利益分配问题,导出了n个公司间交叉持股的利润分配公式。以此为基础,导出了Bertrand寡占市场公司间交叉持股时价格反应函数和均衡价格的一般表达式。通过构建一个两阶段动态博弈,着重研究了Bertrand双寡... 本文首先研究了公司间交叉持股的利益分配问题,导出了n个公司间交叉持股的利润分配公式。以此为基础,导出了Bertrand寡占市场公司间交叉持股时价格反应函数和均衡价格的一般表达式。通过构建一个两阶段动态博弈,着重研究了Bertrand双寡头市场两厂商交叉持股时的均衡策略问题,给出了厂商间均衡定价与最优持股,分析了均衡策略对厂商经济行为及市场绩效的影响。研究结果表明,可替代品市场的两厂商间交叉持股具有反竞争、促合作的效应。较之非交叉持股,均衡交叉持股提高了均衡价格水平,降低了两厂商各自的产量水平,使各自在较低产量水平下获得较高的利润,从而实现了两厂商间双赢的局面。然而,交叉持股将导致消费者剩余减少,社会经济福利降低。 展开更多
关键词 Bertrand寡占市场 交叉持股 收益公式 定价策略 最优持股
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金融控股公司与附属金融机构交叉持股问题研究 被引量:4
18
作者 陈文成 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第4期57-60,共4页
我国《公司法》对公司交叉持股没有明确的规定。现实中,金融控股公司与附属金融机构之间存在复杂的交叉持股关系,利弊皆有。本文对金融控股公司中母子公司之间、子公司之间和非母子公司之间交叉持股进行分析,并提出相应的立法规制建议。
关键词 金融控股公司 母公司 子公司 交叉持股
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交叉持股与公司并购的股价效应——基于交易双方前10大股东的证据 被引量:5
19
作者 陶启智 夏显莲 徐阳 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第6期73-80,共8页
本文使用事件研究法研究年中国上市公司的交叉持股并购,分析并购双方前十大股东中交叉持股者的收益及其对并购产生的影响。研究发现,并购公告宣布使得以人民币计算的交叉持股股东总收益显著为正;交叉持股股东调整后的主并方收益不显著为... 本文使用事件研究法研究年中国上市公司的交叉持股并购,分析并购双方前十大股东中交叉持股者的收益及其对并购产生的影响。研究发现,并购公告宣布使得以人民币计算的交叉持股股东总收益显著为正;交叉持股股东调整后的主并方收益不显著为负;当市场预期到交叉持股股东通过财富转移致使主并公司其他股东遭受损失时,主并方股价下跌会加剧。 展开更多
关键词 上市公司 交叉持股 公司并购 股价效应 财富转移
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交叉持股的法经济学分析——以代理成本和法律规制为线索 被引量:3
20
作者 曲阳 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第3期11-15,22,共6页
交叉持股会造成公司股东的控制权与现金收益权相分离,继而导致高昂的代理成本。就母子公司之间的交叉持股而言,可能会造成完全的内部人控制;而对于非母子公司而言,这种成本随着交叉持股的比例上升而递增。从法律规制成本角度而言,禁止... 交叉持股会造成公司股东的控制权与现金收益权相分离,继而导致高昂的代理成本。就母子公司之间的交叉持股而言,可能会造成完全的内部人控制;而对于非母子公司而言,这种成本随着交叉持股的比例上升而递增。从法律规制成本角度而言,禁止母子公司之间的交叉持股,有条件地限制非母子公司之间的表决权行使是符合效率原则的;规制范围限于股份有限公司;规制方式是限制超额持股一方的表决权行使。 展开更多
关键词 交叉持股 公司治理 代理成本 控股权
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