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中小企业在新三板市场融资效率研究——基于三阶段DEA模型定向增发研究 被引量:68
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作者 沈忱 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第3期78-86,共9页
我国新三板市场快速发展,中小企业融资渠道进一步拓宽,其在新三板市场的融资效率也备受关注。采用三阶段DEA模型对其融资效率进行比较研究,结果显示,剔除环境变量并调整投入值后测度得到第三阶段效率值,更能准确反映新三板企业的融资效... 我国新三板市场快速发展,中小企业融资渠道进一步拓宽,其在新三板市场的融资效率也备受关注。采用三阶段DEA模型对其融资效率进行比较研究,结果显示,剔除环境变量并调整投入值后测度得到第三阶段效率值,更能准确反映新三板企业的融资效率。中小企业在新三板的融资效率低下主要受投入产出不合理所致的规模效率偏低的影响。 展开更多
关键词 中小企业 新三板市场 融资效率 DEA分析 资本市场体系 企业融资 定向增发 股权质押融资 并购 重组
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建立多层次资本市场体系 保障经济的可持续发展 被引量:27
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作者 王国刚 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2004年第4期5-14,共10页
20世纪90年代中期以后,中国经济运行中发生了债务性资金相对过剩和资本性资金相对紧缺并存的现象,要解开这一资金供求的“死结”,必须建立多层次资本市场体系。这既是加快实体经济发展的要求,也是有利于建立防范金融风险的市场机制。建... 20世纪90年代中期以后,中国经济运行中发生了债务性资金相对过剩和资本性资金相对紧缺并存的现象,要解开这一资金供求的“死结”,必须建立多层次资本市场体系。这既是加快实体经济发展的要求,也是有利于建立防范金融风险的市场机制。建立多层次资本市场体系,应避免三种倾向,即避免单纯追求建立全国统一市场、避免运用行政标准规范多层次资本市场体系的发展、避免由行政部门承揽市场微现主体的非系统性风险。推进多层次资本市场体系的建设是一项综合性创新工程,它既要进行体制创新和机制创新,也要进行市场创新和运作方式创新,还要进行产品创新和机构创新。 展开更多
关键词 金融市场 多层次资本市场体系 可持续发展 资金供求
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利用资本市场发展旅游产业 被引量:21
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作者 高广新 《旅游学刊》 CSSCI 北大核心 2001年第5期9-12,共4页
在旅游业宏观与中观形势向好的大背景下 ,旅游业微观层次的效益低下日益凸现 ,特别是 1998年 ,作为旅游业主体之一的酒店业全面亏损。众多研究结果表明 ,生产要素难以自由流动和产权制度不合理是导致这一背反状态的最主要因素。本文重... 在旅游业宏观与中观形势向好的大背景下 ,旅游业微观层次的效益低下日益凸现 ,特别是 1998年 ,作为旅游业主体之一的酒店业全面亏损。众多研究结果表明 ,生产要素难以自由流动和产权制度不合理是导致这一背反状态的最主要因素。本文重点探讨如何利用资本市场功能解决旅游业项目资金筹集、产业结构升级和现代企业制度建立等面临的多重问题 。 展开更多
关键词 旅游业 资本市场 融资 产业结构升级 现代企业制度
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建立和完善多层次资本市场体系 被引量:27
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作者 王国刚 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2004年第3期37-44,共8页
中国资本市场发展的目标模式是建立多层次的资本市场体系。建立多层次的资本市场体系可以有效解开资金相对过剩和资金相对紧缺并存的“死结”,推进实体经济的快速发展,防范金融风险,我们应从体制创新、市场创新、运作方式创新、产品创... 中国资本市场发展的目标模式是建立多层次的资本市场体系。建立多层次的资本市场体系可以有效解开资金相对过剩和资金相对紧缺并存的“死结”,推进实体经济的快速发展,防范金融风险,我们应从体制创新、市场创新、运作方式创新、产品创新、机构创新等多方面深化改革,推进多层次资本市场体系的建设。 展开更多
关键词 中国 资本市场 市场体系 创新 市场层次 商业银行 实体经济 产业组织结构 金融风险
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我国资本市场改革的逻辑转换与法律因应 被引量:34
5
作者 邢会强 《河北法学》 CSSCI 北大核心 2019年第5期26-39,共14页
以前,我国的资本市场一直坚持从融资企业角度出发的资本市场改革逻辑。现在,我国正在走向从投资者角度出发的资本市场改革逻辑。前者集中体现在股票发行额度制和核准制方面,后者集中体现在股票发行注册制方面。我国资本市场改革逻辑转... 以前,我国的资本市场一直坚持从融资企业角度出发的资本市场改革逻辑。现在,我国正在走向从投资者角度出发的资本市场改革逻辑。前者集中体现在股票发行额度制和核准制方面,后者集中体现在股票发行注册制方面。我国资本市场改革逻辑转换之后,法律需要作出相应的因应,这既包括《证券法》的修改、《全国股转系统监督管理法》的制定以及相应的规章和规则的制定等,也包括法院和仲裁机构应否认上市公司定增过程中的保底保收益条款的效力,以发挥市场在资源配置中的决定性作用。 展开更多
关键词 资本市场 新三板 科创板 注册制 对赌协议
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金融制度结构与经济增长 被引量:14
6
作者 陈国进 林辉 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2002年第3期17-21,共5页
本文在阐述银行主导型和市场主导型金融制度的形成和发展具有路径依赖性的基础上,从理论与实证的角度探讨金融制度结构与经济增长之间的关系。一国的金融制度通过降低金融交易的信息成本、风险管理和企业控制等金融服务促进经济增长。... 本文在阐述银行主导型和市场主导型金融制度的形成和发展具有路径依赖性的基础上,从理论与实证的角度探讨金融制度结构与经济增长之间的关系。一国的金融制度通过降低金融交易的信息成本、风险管理和企业控制等金融服务促进经济增长。银行主导型金融制度至少在近期内将继续是我国金融制度结构的最优选择。 展开更多
关键词 金融制度结构 经济增长 资本市场 金融制度效率 经济增长
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论城市化的一般规律及对我国的启示 被引量:16
7
作者 孙新雷 蔡宇平 《郑州大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2001年第1期5-8,共4页
世界城市化发展有共同的规律 ,比如 ,资本扩张是城市化的动力 ,市场经济是城市化的制度前提 ,大城市超先增长等。认识这些规律 。
关键词 城市化 资本扩张 市场机制 市场经济 城市经济 农村经济 工业化
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我国资本市场规模和结构与经济增长的互动关系 被引量:10
8
作者 张碧琼 付琳 《上海财经大学学报》 2003年第2期33-39,共7页
 本文利用Cobb-DouglasFunction及Pagano和Marinde的方法,从资本市场筹资与产出的关系和资本市场的储蓄转化为投资两个方面,对我国资本市场规模和结构变量与经济增长互动关系问题进行实证研究。研究结果表明,我国的股票市场虽然在近几...  本文利用Cobb-DouglasFunction及Pagano和Marinde的方法,从资本市场筹资与产出的关系和资本市场的储蓄转化为投资两个方面,对我国资本市场规模和结构变量与经济增长互动关系问题进行实证研究。研究结果表明,我国的股票市场虽然在近几年发展较快,但是仍然不能取代间接融资方式的主体地位。但随着整个股票市场的完善,直接融资对储蓄转化为投资的实现功能将逐渐表现出来。 展开更多
关键词 资本市场 中国 投资 股票市场 间接融资方式 储蓄
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经济新常态下我国多层次体育产业资本市场政策体系构建与发展路径研究 被引量:23
9
作者 林志刚 李杉杉 《北京体育大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期99-111,共13页
政府政策对经济新常态下体育产业发展具有重要的战略意义和实践价值,政府必须制定适应经济发展新常态的体育产业政策,以促进未来我国体育产业的发展。主要采用文献资料法和内容分析法,对经济新常态下我国多层次体育产业资本市场政策体... 政府政策对经济新常态下体育产业发展具有重要的战略意义和实践价值,政府必须制定适应经济发展新常态的体育产业政策,以促进未来我国体育产业的发展。主要采用文献资料法和内容分析法,对经济新常态下我国多层次体育产业资本市场政策体系进行研究。认为构建多层次体育产业资本市场政策体系是经济新常态下促进我国体育产业的新增长点;论述了构建我国多层次体育产业资本市场政策体系的指导思想、构建目标、重点任务及运作框架;并进一步提出实现这一政策体系的路径,包括构建多层次体育产业资本市场政策主导的金融市场服务平台运行模式、构建经济发展新常态下我国多层次体育产业资本市场的转板制度、加快我国多层次体育产业资本市场政策体系的创新,为流程银行价值链模型的构建提供政策扶持等方面。旨在为国家制定体育产业政策提供参考,为体育学术界研究新常态下我国体育产业发展政策提供借鉴。 展开更多
关键词 体育产业 经济新常态 资本市场 政策体系 发展路径
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构建新的财务报表审计委托制度的思考 被引量:11
10
作者 于颖 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2004年第5期66-68,共3页
本文分析了我国现行上市公司审计委托制度存在的固有缺陷是审计的独立性严重受损。由公司管理层代行所有者的审计委托权,使审计人与被审计人的利益相关联,造成了财务造假屡屡发生,解决这一问题的根本途径是建立新的审计委托制度。笔者... 本文分析了我国现行上市公司审计委托制度存在的固有缺陷是审计的独立性严重受损。由公司管理层代行所有者的审计委托权,使审计人与被审计人的利益相关联,造成了财务造假屡屡发生,解决这一问题的根本途径是建立新的审计委托制度。笔者提出了构建在证监会下设立"审计监督管理委员会",由其代表企业所有者行使审计委托权,并就该制度的基本框架进行了初步探讨,如:建立注册会计师委派制;上市公司审计付费标准的制定;建立注册会计师审计责任赔偿制度;大力推行注册会计师审计责任保险制度等。 展开更多
关键词 资本市场 财务造假 审计独立性 注册会计师委派制
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介入资本市场:高等学校融投资体制的一种尝试 被引量:17
11
作者 潘懋元 邬大光 《江汉大学学报(人文科学版)》 2005年第4期5-9,共5页
中国高等教育在2003年进入大众化阶段之后,要实现进一步提升其核心竞争力、建设高水平大学的目标,面临的突出问题是:教育领域的非财政性筹资制度尚不健全,高等教育融投资制度或政策不能满足高等教育发展的需求。在此背景下,本文就高等... 中国高等教育在2003年进入大众化阶段之后,要实现进一步提升其核心竞争力、建设高水平大学的目标,面临的突出问题是:教育领域的非财政性筹资制度尚不健全,高等教育融投资制度或政策不能满足高等教育发展的需求。在此背景下,本文就高等教育介入资本市场的必要性和现实性,可行性与现状,资本市场的制度完善和高等教育介入资本市场的政策选择等方面进行了有益的探索,以期对重构中国公共高等教育制度和现代大学制度,建立新的高等教育融资渠道有所贡献。 展开更多
关键词 高等学校 资本市场 体制创新 投资体制 融资渠道
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我国货币市场与资本市场连通机制问题研究 被引量:11
12
作者 岳意定 李伯政 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第3期54-57,共4页
资本市场的资金短缺和货币市场的资金饱和困扰着中国金融市场,建立市场连通机制能促进我国货币市场与资本市场的协调发展。市场连通机制主要由组织机构、资金渠道、金融工具、监管四个方面的连通组成,组建新的机构赋予其连通的意愿和能... 资本市场的资金短缺和货币市场的资金饱和困扰着中国金融市场,建立市场连通机制能促进我国货币市场与资本市场的协调发展。市场连通机制主要由组织机构、资金渠道、金融工具、监管四个方面的连通组成,组建新的机构赋予其连通的意愿和能力、构建资金的双向渠道使资金的流动成为可能,创新金融工具以此作为资金流动载体、整合监管机构以控制连通风险。 展开更多
关键词 货币市场 资本市场 连通机制 机构连通 渠道连通 工具连通 监管连通
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大国金融中的中国资本市场 被引量:18
13
作者 吴晓求 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第5期28-35,共8页
大国经济需要与之相匹配的大国金融,而资本市场处于金融体系的核心地位。中国资本市场发展的战略目标是构建具有全球财富管理功能的国际金融中心,开放与国际化是中国资本市场改革和发展的必然趋势。当前的中国资本市场与成熟的资本市场... 大国经济需要与之相匹配的大国金融,而资本市场处于金融体系的核心地位。中国资本市场发展的战略目标是构建具有全球财富管理功能的国际金融中心,开放与国际化是中国资本市场改革和发展的必然趋势。当前的中国资本市场与成熟的资本市场之间还有较大差距,尤其是开放程度和国际化程度较低。因此,中国资本市场需要深化改革、扩大开放。深化改革的重点是资本市场的市场化和相关法律、法规、政策的调整;必须让国际资本有序进入中国资本市场进行投资,不断提高国际投资者的投资比例,以期构建与大国金融相匹配的资本市场。 展开更多
关键词 大国金融 中国资本市场 金融体系 国际化
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资本市场化改革与信息披露制度完善——新三板及我国场外市场信息披露制度建设 被引量:17
14
作者 王小军 杜坤伦 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2016年第5期41-51,共11页
以信息披露为核心是资本市场市场化改革的发展方向,场外市场是我国多层次资本市场体系的重要组成基础。完善的信息披露制度,应当是在信息披露成本、投资者知情权与市场资源有效配置之间的相对平衡。对于场外市场而言,适度披露的标准应... 以信息披露为核心是资本市场市场化改革的发展方向,场外市场是我国多层次资本市场体系的重要组成基础。完善的信息披露制度,应当是在信息披露成本、投资者知情权与市场资源有效配置之间的相对平衡。对于场外市场而言,适度披露的标准应当适应不同发展阶段、不同业态模式企业的需求。本文以信息披露理论为基础,借鉴境内外交易所市场、场外市场的信息披露制度,以新三板市场信息披露制度为研究对象,分析了新三板市场信息披露制度的体系特点和运行情况,认为完善新三板市场信息披露制度、加强信息披露监管的制度实践,既是对场外市场特别是区域性股权交易市场信息披露制度的示范,也是以加强信息披露为核心的证券监管制度改革的"试验田",为加快推进我国场内市场的注册制改革提供了有益的借鉴。 展开更多
关键词 资本市场改革 新三板 注册制 信息披露制度
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对当前中国资本市场的若干思考 被引量:13
15
作者 吴晓求 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2007年第9期5-11,共7页
中国资本市场正进入一个新的历史发展阶段,保持政策的连续性和稳定性,是当前中国资本市场发展的重要条件;人民币升值趋势、流动性过剩和国民经济的持续成长使中国资本市场发展面临历史性机遇;资本市场发展将对中国商业银行的改革和发展... 中国资本市场正进入一个新的历史发展阶段,保持政策的连续性和稳定性,是当前中国资本市场发展的重要条件;人民币升值趋势、流动性过剩和国民经济的持续成长使中国资本市场发展面临历史性机遇;资本市场发展将对中国商业银行的改革和发展带来全面而深刻的影响;中国要想实现从经济大国到经济强国的转变,资本市场的发展不可缺少。 展开更多
关键词 资本市场 流动性过剩 金融体系 结构性改革
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建立以市场为主导的现代金融体系 被引量:13
16
作者 吴晓求 《中国人民大学学报》 CSSCI 北大核心 2005年第5期63-70,共8页
从金融体系形成的外部影响因素、金融功能的内生演变和金融体系的微观结构变迁等角度进行分析,中国金融体系演进的长远战略目标应该是构造一个市场主导型的金融体系,以最大限度地分散风险,保证金融体系有足够的流动性,实现经济增长的财... 从金融体系形成的外部影响因素、金融功能的内生演变和金融体系的微观结构变迁等角度进行分析,中国金融体系演进的长远战略目标应该是构造一个市场主导型的金融体系,以最大限度地分散风险,保证金融体系有足够的流动性,实现经济增长的财富效应和存量资源的优化配置。中国20多年的金融改革所透视出的金融机构的多元化和金融活动的市场化这两大基本特征,实际上正在为市场主导型金融体系的形成创造必要的条件。 展开更多
关键词 资本市场 金融体系 市场主导型
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股权集中度与资本结构动态调整研究 被引量:15
17
作者 贺康 李盼盼 刘巍 《南京审计大学学报》 CSSCI 2017年第2期49-57,共9页
以2003—2015年沪深A股上市公司为研究样本,考察股权集中度与资本结构动态调整之间的关系,并通过分组检验考察产权性质、公司规模和盈利情况对股权集中度与调整速度之间关系的影响,结果表明:股权集中度的提高将加快资本结构调整速度;在... 以2003—2015年沪深A股上市公司为研究样本,考察股权集中度与资本结构动态调整之间的关系,并通过分组检验考察产权性质、公司规模和盈利情况对股权集中度与调整速度之间关系的影响,结果表明:股权集中度的提高将加快资本结构调整速度;在资本结构向下调整的子样本中,股权集中度的提高对加快资本结构调整速度有更加明显的效果,说明股权集中度对资本结构动态调整的影响具有非对称性;股权集中度对资本结构动态调整速度的促进作用在民营企业、小规模公司和盈利的公司中更为明显。 展开更多
关键词 股权集中度 资本结构均衡 资本市场 企业债务融资 股权制度改革 产权性质 企业规模
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资本市场分层的理论逻辑与效应检验:基于中国新三板市场的分析 被引量:14
18
作者 徐凯 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期84-94,共11页
借助信息不对称条件下的逆向选择模型分析了资本市场分层的理论逻辑以及新三板市场的创设依据,并利用Lokta-Volterra模型分时段检验分析了新三板市场引入后中国多层次资本市场体系内部的板块互动关系。研究结果表明,单层次扩容的资本市... 借助信息不对称条件下的逆向选择模型分析了资本市场分层的理论逻辑以及新三板市场的创设依据,并利用Lokta-Volterra模型分时段检验分析了新三板市场引入后中国多层次资本市场体系内部的板块互动关系。研究结果表明,单层次扩容的资本市场发展路径并不具有现实可行性,资本市场的分层细化可以实现不同类型企业的分离均衡,是一种典型的帕累托改进。从新三板市场创设后与其他板块的互动关系看,全时段的数据检验发现新三板市场对于其他市场板块的交易规模均有正向促进作用,分时段的数据检验显示在新三板市场发展的不同阶段其对其他市场板块的作用强弱各不相同,但均无掠夺、捕食、抑制、替代等负向不利影响,这间接印证了市场分层对于整个资本市场体系的效率提升作用。 展开更多
关键词 资本市场体系 新三板 单层次扩容 多层次建构
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多层次资本市场构想 被引量:6
19
作者 王松奇 徐义国 《税务与经济》 CSSCI 北大核心 2004年第4期1-5,共5页
从世界上许多经济发展比较成功的国家的经验教训看,经济结构、产业结构的调整本质上是一个资本供给制度的改革和调整问题,也就是构建有利于资本向高效配置方向流动的市场平台,这一任务不能依赖间接融资体系,而只能依靠发达、完善的资本... 从世界上许多经济发展比较成功的国家的经验教训看,经济结构、产业结构的调整本质上是一个资本供给制度的改革和调整问题,也就是构建有利于资本向高效配置方向流动的市场平台,这一任务不能依赖间接融资体系,而只能依靠发达、完善的资本市场体系。因此,建立多层次的资本市场才能提高金融资源的利用效率。 展开更多
关键词 资本市场 创业板 创业投资 金融体系 经济结构 金融资源 中国
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高新技术产业投融资体系的构建 被引量:4
20
作者 赵玉林 危平 +2 位作者 魏龙 李晓霞 吕晓蔚 《武汉工业大学学报》 EI CSCD 2000年第5期111-114,共4页
根据高新技术产业的特点及其对投融资的要求 ,构建了“以资本市场为依托 ,政府投入为导向 ,企业投入为主体 ,金融信贷和机构投资为两翼 ,个人投资为后援 ,风险投资机制贯穿始终”
关键词 高新技术产业 投融资体系 产业发展
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